米大手銀のストラテジストが、Ｓ＆Ｐ５００の年末目標を７８００から８０００に引き上げた。堅調な決算シーズンに加え、ハイパースケーラー各社でＡＩ収益化が予想以上に加速していることを背景にあげている。

　２０２６年のＳ＆Ｐ５００企業の１株利益予想を３６５ドルへ引き上げている。これは前年比で３５％の伸びを示唆し、市場予想コンセンサスである３５８ドルを上回る。また、２０２７年の１株利益の予想も４２０ドルへ引き上げた。前年比１５％上昇となり、市場予想の４０８ドルを上回る。

　ストラテジスらは、ＡＩの収益化が受注残高やクラウド収入を通じて一段と鮮明になっており、大半のハイパースケーラーでは、２７年もフリーキャッシュフロー（ＦＣＦ）が赤字に留まる見通しである一方、投下資本利益率（ＲＯＩＣ）への懸念は和らいでいると指摘。

　ＡＩ関連企業は設備投資を拡大し、今後２年間の設備投資見通しも引き上げた。コンセンサス予想では、設備投資は年末までに前年比８５％増の約９０００億ドル（約１４２．８兆円）に達し、来年には１兆２０００億ドル（１８５．６兆円）に拡大すると見込んでいる。

　２６年と２７年のＡＩ関連設備投資のうち、約８７％をハイパースケーラーが占める見通しだという。Ｓ＆Ｐ５００企業の設備投資総額は今年、１．５兆ドルに達する見通しで、ＡＩ関連企業が同指数全体の設備投資総額の約５９％を占めることになる。

　一方、同ストラテジストは、金利の高止まりや地政学的な不確実性に加え、前例のない規模の株式・債券の供給を市場が吸収する必要があることを踏まえ、予想ベースの株価収益率（ＰＥＲ）を約２０倍に据え置いた。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

株探ニュース