２０２６年に大手ＩＴ・ハイテク株が２０００年のＩＴバブルのような急落に見舞われるリスクを警戒する投資家にとって、小型バリュー株をポートフォリオに組み入れる発想は検討に値するとの指摘が出ている。

　現在、小型バリュー株は大型グロース株と比べ、歴史的に見ても極端に割安な水準にある。Ｓ＆Ｐ小型株６００バリュー指数とＳ＆Ｐ５００大型株グロース指数の比率は、１９９９－２０００年のＩＴバブル期と同水準まで低下している。実際、大型グロース株の予想べース株価収益率（ＰＥＲ）の中央値は２６倍に達している一方、小型株バリューは１２．５倍と半分以下に留まっている状況。

　市場には過度な熱狂の兆しも多く、一部専門家は株価がファンダメンタルズから乖離していると警告する。人気の大型ＩＴ・ハイテク株は時価総額が膨張し、僅か８銘柄でＳ＆Ｐ５００の３５％を占めるまで至った。指数全体で見ても高バリュエーションが目立ち、テスラ<TSLA>のように極端な評価を受ける銘柄も出ている。

　ＩＴバブル期を振り返ると、賢明だったのは市場から撤退することではなく、流行株を避け割安な小型バリュー株に資金を移すことだった。実際、２０００年と２００１年には大型グロース株が下落する一方、小型バリュー株は高いリターンを上げていた。

　歴史が繰り返される保証はないが、現在の歪んだ市場環境では、小型バリュー株が再び脚光を浴びる可能性があると論じている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

株探ニュース