（NY時間10:18）（日本時間23:18）
ノルウェージャン<NCLH>　17.75（-0.44　-2.39%）

　クルーズのノルウェージャン<NCLH>が下落。アナリストが投資判断を「中立」に引き下げ、目標株価も従来の２２ドルから１７ドルに引き下げた。資金需要がバランスシートを圧迫する可能性や、市場予想が楽観的過ぎることを理由に挙げている。

　「事業の推移次第では、今後１８カ月間に資金不足が生じるリスクがある。経営再建は最終的に成功すると見ているものの、既存事業の運営や新造船の建造に必要な資金を確保するため、今後１８カ月間でリボルビング信用枠から１０億ドル超を引き出す必要がある可能性が高い」と指摘している。

　これに加えて、輸出信用機関（ＥＣＡ）を通じた相当額の債務２７億ドルを負担するため、レバレッジ倍率は２０２５年末の約５．５倍から７倍超に上昇する可能性があるという。

　「事業の回復が加速すれば、資金不足を追加借り入れで補えるものの、金利負担は増加。一方、業績改善が緩やかな場合には、同社が新株を発行する可能性も無視できない」と指摘。

　また、市場では燃料費と支払利息が適切に予想されていないとも指摘。その上で、２０２７年通期の１株利益予想を１．５２ドルから１．２２ドルに引き下げた。コンセンサスは１．６９ドル。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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