（NY時間14:44）（日本時間04:44）
ＪＰモルガン<JPM>　297.47（-0.21　-0.07%）
シティグループ<C>　109.80（-0.95　-0.86%）
バンカメ<BAC>　50.52（-0.56　-1.09%）
ウェルズ・ファーゴ<WFC>　84.57（-0.58　-0.68%）

　本日も大手銀株は証券系を除けば、上値の重い展開が見られている。前日のＪＰモルガン<JPM>のダイモンＣＥＯ
の発言が上値を重くしている模様。同ＣＥＯは金融業界全体で競争が激化している状況について問われ、「２００８年の金融危機前との類似の現象が見え始めている」と述べた。当時は融資拡大競争が悲惨な結果に終わっていた。

　ダイモンＣＥＯは投資家に対して「残念ながら、０５年、０６年、０７年にも同じようなことが起きた。潮が満ちてあらゆる船が持ち上げられ、誰もが多額の利益を上げていた」と指摘。

　ＪＰモルガンは純受取利息（ＮＩＩ）を押し上げるためにリスクの高い融資を行うつもりはないとした上で、「ＮＩＩを生み出すために愚かなことをしている人が数人いる」と語った。

　０８年の金融危機を米銀最大手のトップとして乗り切り、経営破綻した大手２行を買収した同ＣＥＯは、信用サイクルがいずれ再び悪化すると予想している。ただし、時期については明言しなかった。

　同ＣＥＯはここ数カ月、信用の質が悪化する可能性について警鐘を鳴らしてきた。昨年、米自動車ローン会社のトライカラーと自動車部品メーカー、ファースト・ブランズが破綻した際には「ゴキブリを１匹見たら、恐らく他にもいる。この件は誰もが警戒すべきだ」と述べていた。

　直近の数週間では、様々な業界がＡＩを巡る「脅威論」を背景とした売りに直面している。

　ダイモンＣＥＯは「信用サイクルには常にサプライズがある」とし、どの業界で起きるかがサプライズになることが多いと分析。「今回はＡＩの影響でソフトウエアかもしれない」と語った。

　こうした動きをきっかけに、ＪＰモルガンが特定の融資について審査を厳格化する可能性はある一方、信用損失に大きな影響を及ぼすとは考えにくいとの見方を示した。

※プライベートクレジット
　同銀は、プライベート・クレジットサイクルの初期では概ね様子見姿勢をとっていた。ダイモンＣＥＯの発言はこれまでに、プライベートクレジット会社と従来型の銀行の微妙な関係を揺さぶったことがある。急拡大するプライベートクレジット会社は銀行のレバレッジドローン部門から一部の商機を奪ってきた一方、銀行にとって最大級の顧客となり、時には協業することもある。

　特に「ゴキブリ」発言は、銀行とプライベートクレジット会社のどちらが景気悪化時に優位かを巡る論争に火を付けた。同時に、ＪＰモルガンは大型の資金パッケージを提示して競合の銀行やプライベートクレジット会社を制し、注目の融資案件を勝ち取るなど力を誇示している。

　ゲーム開発大手エレクトロニック・アーツ（ＥＡ）の買収資金として提供を約束した２００億ドルは、単１の銀行がレバレッジド・バイアウト（ＬＢＯ）向けに確約した額としては過去最大だった。

　金融業界も他の多くの業界と同様に、AIを巡る懸念からここ数週間で株価が下落している。ダイモン氏は23日、JPモルガンはAI競争の勝者になると強調。「最終的には１００の分野のうち75で勝者となり、２５で敗者になる」と述べた。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美


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