ストラテジストは、成長株はバリュー株を引き続きアウトパフォームするとの見通しを示した。過去の事例では、景気後退を伴わない小幅な利下げ局面では成長株の優位が続くと指摘している。８月のバリュー株上昇はバリュエーション要因に依存して一部銘柄に集中していた一方、成長株は引き続き業績面で優位に立っているという。

　その上で、業績の強いモメンタムを背景にＩＴ・ハイテク株と小型株を選好。小型株はリスク選好の環境で、収益性改善と魅力的なバリュエーションの恩恵を受けやすいと説明している。また、高ボラティリティ株を「買い」に引き上げた。リスク選好のスタンスと整合性が取れるという。半面、ＩＴ・ハイテク株以外の大型株についてはネガティブな見方を示している。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

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