今週は第１四半期の米ＧＤＰ速報値と３月のＰＣＥデフレータが発表され、市場は動向を注目している。米ＧＤＰは２５日木曜日、ＰＣＥデフレータは２６日金曜日に発表される。

　３月ＰＣＥデフレータは市場のＦＲＢへの期待に大きな変化をもたらすとは考えていないとの見方も一部から出ている。同指標はＦＲＢが好んで参照するインフレ指標だが、コア指数で前月比０．３％、前年比２．７％の上昇が見込まれている。前回からは伸び鈍化が見込まれているものの、ＦＲＢが安心するにはまだ強過ぎる水準であり、それは利下げ期待を抑制するはずだという。ただし、市場はすでにこの結果をある程度織り込んでいる可能性が高いとも指摘している。

　むしろ、木曜日の米ＧＤＰ速報値の方がサプライズをもたらす可能性が高いという。予想コンセンサスはプラス２．９％だが、その成長であれば、第４四半期の３．４％からは減速するものの、数カ月前に大半の市場関係者が予想していたよりは遥かに強い内容。もし、予想を上回る内容であれば、利下げ期待を現段階からさらに後退させる可能性もあるとしている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美