トライアンフファイナンシャルの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

現行レポート

セクション13または15に基づいて(D)

1934年の証券取引所法の

報告日（最も古いイベントの報告日）：2025年1月22日

TRIUMPH FINANCIAL, INC.

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


テキサス州（法人設立の州またはその他の管轄区域)	001-36722 (Commission File Number)	20-0477066 (irs employer identification no.)

12700 パーク・セントラル・ドライブ、スイート1700、ダラス、テキサス州（主な執行機関の住所)		75251 (Zip Code)

(214) 365-6900

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

(前回の報告書以降に変更があった場合、旧姓または旧住所)

フォーム8-Kの提出が、以下のいずれかの規定（以下の一般的説明A.2.を参照）に基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するボックスにチェックしてください：


☐			証券法に基づく規則425に従った書面によるコミュニケーション（17 cfr 230.425)
☐			取引所法の下でのルール14a-12（17 cfr 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。)
☐			証券取引法の規則14d-2(b)に基づく開始前の連絡（17 cfr 240.14d-2b)
☐			証券取引法の規則13e-4(c)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.13e-4c)

登録者が1933年証券法規則405（本章230.405節）または1934年証券取引法規則12b-2（本章240.12b-2節）で定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長された移行期間を使用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。¨

法第12条(b)に従って登録された証券：

Title of each class

TradingSymbol(s)

登録されている各取引所の名称

普通株式、額面1株あたり0.01ドル

TFIN

NASDAQ Global Select Market

7.125%シリーズc固定金利非累積型永久優先株式1株の40分の1の権利を表す各デポジタリー・シェア

TFINP

NASDAQ Global Select Market

項目2.02.経営成績および財政状態

2025年1月22日、トライアンフ・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）は、別紙99.1記載の株主宛書簡にて、2024年12月31日に終了した四半期決算を発表した。別紙99.1には特定の非GAAP財務指標が含まれている。これらの指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、株主宛書簡に表として含まれています。別紙99.1を含む本項目2.02の情報は、改正1934年証券取引所法（以下「取引所法」）上、提供されたものとみなされ、いかなる目的においても「提出」されたものとはみなされません。

Forward-Looking Statements

このForm 8-Kによる最新報告書には、将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の期待、確信、計画、予測、目的、仮定、または将来の出来事や業績に関する記述はすべて、過去の事実ではなく、将来の見通しである可能性があります。将来の見通しに関する記述は、「確信している」、「期待している」、「可能性がある」、「かもしれない」、「予定である」、「はずである」、「求めている」、「可能性が高い」、「意図している」、「計画している」、「プロフォーマ」、「プロジェクト」、「推定している」、「予想している」などの将来の見通しに関する用語や、これらの否定語句、または将来の出来事や傾向の予測または示唆であり、過去の事項のみに関連しない類似の語句の使用により識別できます。また、戦略、計画、または意図に関する議論によっても、将来の見通しに関する記述を特定することができます。将来の見通しに関する記述には多くのリスクや不確実性が含まれており、将来の事象の予測として依拠すべきではありません。将来の見通しに関する記述は、不正確または不正確である可能性のある仮定、データまたは方法に依存しており、当社はそれらを実現できない可能性があります。当社は、記載された取引および事象が記載されたとおりに発生すること（またはまったく発生しないこと）を保証するものではありません。特に以下の要因は、実際の結果や将来の事象が、将来の見通しに関する記述に記載または意図されたものとは大きく異なる可能性があります：一般的な事業および経済状況、全国および当行の地元市場における銀行およびノンバンクの金融サービス業界の状況、リスク・エクスポージャーを軽減する能力、過去の収益傾向を維持する能力、経営陣の異動、金利リスク、当行の商品およびサービスの運輸業界への集中、ローン・ポートフォリオに関連する信用リスク、ローン・ポートフォリオのシーズニング不足、資産の質の悪化およびローン償却額の増加、不良資産の解消に必要な時間および労力；貸倒引当金の設定やその他の見積りにおける前提条件や見積りの不正確さ、買収した事業や将来の買収の統合に関連するリスク、将来起こりうる買収に関連するリスクをうまく特定し対処する能力、過去および将来起こりうる買収により投資家が当行の事業、財務状況、経営成績を評価することが難しくなり、将来の業績を正確に予測する能力が損なわれるリスク、流動性の欠如、販売目的で保有している有価証券の公正価値および流動性の変動；投資有価証券、営業権、その他の無形資産または繰延税金資産の減損、当行のリスク管理戦略、当行の貸出業務に関連する環境責任、国内、地域、または地方における銀行およびノンバンクの金融サービス業界における競争の激化（価格設定および取引条件に悪影響を及ぼす可能性があります）、当行の財務諸表および関連開示の正確性、財務報告に係る内部統制の重大な欠陥、システム障害またはネットワーク・セキュリティの侵害を防止するための障害；当行に対する訴訟その他の法的手続きの制度および結果、または当行が対象となる訴訟その他の法的手続きの制度および結果、繰越欠損金の変動、連邦税法または連邦政策の変更、ドッド・フランク法などの銀行法、証券法、税法および規制の変更と当行の規制当局による適用を含む、最近および将来の法律および規制の変更の影響、政府の金融政策および財政政策、FDIC、保険およびその他の補償の範囲およびコストの変更、将来の買収に対する規制当局の承認が得られない場合、および当行の必要資本の増加。

将来の見通しに関する記述は、当社の善意の信念を反映したものですが、将来の業績を保証するものではありません。すべての将来見通しに関する記述は、必然的に将来の結果の予測に過ぎません。従って、実際の結果は、特定の将来見通しに関する記述で表明されている、または意図されているものとは大きく異なる可能性があるため、かかる記述を過度に信頼しないようご注意ください。さらに、いかなる将来見通しに関する記述も、それが作成された時点のものであり、適用される法律で義務付けられている場合を除き、その記述が作成された日以降の事象や状況を反映するため、または予期せぬ事象や状況の発生を反映するために、将来見通しに関する記述を更新する義務を負うものではありません。将来の見通しに関する記述に含まれるものと実際の結果が異なる可能性のあるリスクや不確実性については、「リスク要因」および2024年2月13日に米国証券取引委員会に提出されたトライアンフの年次報告書（Form 10-K）に含まれる将来の見通しに関する記述の開示をご参照ください。

項目9.01.財務諸表および添付書類

(d)展示品


Exhibit			Description
99.1			2025年1月22日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

EXHIBIT INDEX


Exhibit			Description
99.1			2025年1月22日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

SIGNATURE

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


			TRIUMPH FINANCIAL, INC.

By:			/s/ Adam D. Nelson
			氏名アダム d. ネルソン肩書き取締役副社長兼ゼネラルカウンセル

Date: January 22, 2025

EX-99.1 2 tfin-shareholderletterx4q24.htm EX-99.1 Document

Exhibit 99.1

January 22, 2025

Fellow Shareholders,

第4四半期の普通株主当期純利益は300万ドル、希薄化後1株当たり0.13ドル。2024年度通期では、普通株主に対する当期純利益は1,290万ドル、希薄化後1株当たり0.54ドルとなった。

Discussion of the Quarter

以下は、第4四半期の投資家が注目すべきいくつかの点である：

-今日現在、仲介貨物取引の50％以上が当社のネットワークに接触していると考えています。この指標は多くの理由から重要である。また、市場が季節的・周期的に変動することを考えると、絶対的な精度で計算することは困難ですが、1100億ドルを対応可能なトラックロード市場として使用すると、当社は現在、全取引の50％以上に接触していることになります。第1四半期にはまた新たなマイルストーンを達成する見込みです。TriumphPayを通じた決済額は、創業以来1,000億ドルを超えました。素晴らしい旅はまだ終わっていません。

-経費は9,700万ドルの目標を大幅に上回ったが、新年度は経費が増加する。第 4 四半期の経費は前期比で 2.5%減少した。この減少は、主に報酬費用の減少によるものである。第1四半期の経費は通期で約9,900万ドルを見込んでいる。これに関連して、2025年第1四半期の財務指標は圧迫される可能性が高い。念のため申し上げておきますが、最近発表した取り組みから重要な収益が計上されるのは下半期になる見込みです。それまでは、収益を相殺することなく投資費用の多くを負担することになり、トラック輸送の季節的な低迷と合わせると、第1四半期の収益は現在の水準から低下する可能性があります。

-投資家の皆様が進捗状況を把握できるよう、今四半期は新たな KPI を追加しました。LoadPayの口座数、LoadPayデビットカードで使用された合計金額、当四半期中に獲得した平均インターチェンジフィーなど、LoadPayに関するKPIを追加しました。これらは現在では小さな数字ですが、チャンスは大きいのです。

-アイソメトリック・テクノロジーズの買収を完了し、インテリジェンスという新しいセグメントを発表する。詳しくは後述する。

過去1年間の議論

2024年は節目の年であると同時に逆風の年でもあった。多くの重要な成果を挙げることができました。その話をする前に、私たちの収益が過去の平均を下回っていることについて触れておこう。その主な原因は以下の通りである：

1.1980年のトラック輸送規制緩和以来、貨物市場の低迷が最も長かった。

2.信用コストは本来あるべき水準よりも高かった。

3.私たちは、輸送技術プラットフォームへの投資を継続することを意識的に決定した。

この3年間は私のキャリアの中で最も厳しい運賃市況であり、私よりキャリアの長い人たちは概して同じことを感じている。運賃市況は誰の手にも負えない。私たちの仕事は、上下のサイクルを管理し、商品の改善とネットワークの強化に集中することです。2024年の与信費用は予想以上に増加した。貨物不況がある程度は寄与しましたが、それが主な原因ではありません。私たちが改善できること、また今後改善していくことはいくつかあります。そのうちのいくつかについては、以下の銀行部門のセクションで説明します。最後に、現在の収益を犠牲にしてでも、ネットワークの継続的な構築と改善に投資することを選択しました。これらの投資には、既存のテクノロジーの強化や、まだ市場に出ていない製品のための基礎固めなどが含まれます。顧客、投資家、競合他社、批評家など、私たちをフォローしてくださる方々にとって、これは驚くべきことではありません。私たちには、貨物輸送の当事者同士がより自信を持って取引できるよう支援するというビジョンがあり、そのビジョンに対する私たちのコミットメントは、市場の低迷が長引いても色あせることはありません。

最高のビジネスというのは、往々にしてそのような状況の中で築かれるものだ。

さて、2024 年に起こった多くの良い出来事について話そう。世界最大の貨物ブローカーであるC.H.ロビンソン（CHRW）を当社のネットワークに加えました。ファクタリング・サービス（FaaSTM）、ロードペイ（LoadPayTM）、ネクストジェン・オーディット（NextGen Audit）を展開しました。これらの製品はそれぞれ単体でも大変なものですが、私たちはこの3つすべてを経費目標の範囲内で実現しました。

第 4 四半期には、LoadPay 製品の限定リリースを継続しました。トラック利用者は 109 口座を開設し、LoadPay デビットカードで 20 万 8,000 ドルを使用しました。当四半期も、この利用に対して平均 1.67%のインターチェンジフィーを計上しました。年末時点のLoadPayアカウント数は192件でした。これは小規模なサンプルですが、この傾向は、前四半期の株主書簡で述べた単位経済予測を裏付けるか、それを上回るものです。最後に、通年の資金調達コストは1.51%で、同業他社のほとんどを上回っています。

まとめると、2024年は間違っていたことよりも正しかったことの方がはるかに多かった。私たちは、貨物業界が自信を持って取引できるネットワークの構築を追求し続けます。この追求のために、私たちはチームとプラットフォームへの投資を継続します。このような投資と当社の市場ポジションにより、2025年にはネットワークを強化・向上させる追加商品を展開することができます。これらについては、追ってご報告いたします。

KPIs for the Quarter

以下の表は、主な営業指標の概要を示したものである。


	第1四半期連結会計期間末および第1四半期連結会計期間末
(Dollars in thousands)	December 31,2024			September 30,2024			June 30,2024			March 31,2024			December 31,2023
Financial Highlights:
投資目的で保有するローン	$	4,546,960		$	4,332,967		$	4,288,417		$	4,195,120		$	4,163,100
Deposits	$	4,820,820		$	4,706,694		$	4,392,018		$	4,450,963		$	3,977,478
普通株主に帰属する純利益	$	3,036		$	4,546		$	1,945		$	3,357		$	8,825
希薄化後の普通株式1株当たり利益	$	0.13		$	0.19		$	0.08		$	0.14		$	0.37
平均資産利益率(1)	0.26		%	0.36		%	0.19		%	0.31		%	0.70		%
Yield on loans(1)	8.48		%	8.85		%	9.10		%	9.09		%	9.29		%
Cost of total funds(1)	1.41		%	1.57		%	1.62		%	1.45		%	1.47		%
総資産に対する不良資産の割合	2.02		%	2.07		%	1.60		%	1.61		%	1.42		%
ローン総額に対するaclの割合	0.90		%	0.95		%	0.92		%	0.91		%	0.85		%
リスク加重資産に対する総資本(2)	15.23		%	16.62		%	16.51		%	16.69		%	16.75		%
共通資本tier1資本のリスク加重資産に対する比率(2)	11.40		%	11.85		%	11.71		%	11.85		%	11.94		%

(1) 当四半期の比率は年率換算

(2) 当期比率は速報値


	December 31,2024			September 30,2024			June 30,2024			March 31,2024			December 31,2023			Current Quarter Q/Q					Current Year Y/Y
For the Qtr Ending																Change			% Change		Change			% Change
Factoring:
Invoice Volume	1,524,904			1,480,824			1,432,366			1,367,625			1,404,861			44,080			3.0	%	120,043			8.5	%
Purchased Volume	$	2,747,351,000		$	2,610,177,000		$	2,542,327,000		$	2,469,797,000		$	2,570,442,000		$	137,174,000		5.3	%	$	176,909,000		6.9	%
Average Transportation Invoice Size	$	1,767		$	1,724		$	1,738		$	1,771		$	1,781		$	43		2.5	%	$	(14)		(0.8)	%
営業利益率	23.67		%	20.99		%	12.48		%	19.48		%	22.45		%	2.68		%	12.8	%	1.22		%	5.4	%
Payments:
Invoice Volume	6,788,408			6,278,246			6,062,779			5,717,016			5,703,740			510,162			8.1	%	1,084,668			19.0	%
Payment Volume	$	7,625,735,000		$	7,091,493,000		$	6,687,587,000		$	6,379,680,000		$	6,217,323,000		$	534,242,000		7.5	%	$	1,408,412,000		22.7	%
Network Invoice Volume	567,258			661,628			701,768			621,209			442,353			(94,370)			(14.3)	%	124,905			28.2	%
Network Payment Volume	$	922,927,000		$	1,063,228,000		$	1,133,118,000		$	1,035,099,000		$	740,048,000		$	(140,301,000)		(13.2)	%	$	182,879,000		24.7	%
EBITDA margin	8.6		%	0.5		%	(10.4)		%	(13.2)		%	0.3		%	8.1		%	1721.0	%	8.3		%	2982.7	%

新たなセグメント - インテリジェンス

インテリジェンスは新しいセグメントかもしれませんが、それを構築するために使用しているビルディングブロックは、トライアンフに数年間在籍していたものです。これは主に、ペイメントとファクタリングですでに収集しているデータを、既存のお客様に利益をもたらし、新規ビジネスの獲得に役立つ形で活用することを目的としています。私たちがやろうとしていることを詳しく説明する前に、少し歴史を振り返っておくことが重要だと思います。

ファクタリング事業参入の経緯トライアンフがファクタリング業界に参入したのは2012年1月13日。この動きには社内外から懐疑的な声も少なからずあった。アドバンス・ビジネス・キャピタルLLCという小さな運送ファクタリング会社を買収しました。当時、同社のバランスシートは5500万ドルのファクタリング債権で構成されていた。その買収の長期的な戦略的意味を、クロージングの当日に理解したと言えば嘘になる。当時私が観察したのは、短期間で高利回りの信用力のある資産を生み出すのに非常に優れたビジネスモデルだった。これは銀行業界ではユニークで強力な組み合わせです。2012年に5,500万ドルで始まった事業は、今日では10億ドルを超えている。トライアンフは、運送ファクタリング業界第2位の企業である。

ペイメント部門はどのようにして生まれたのですか？ファクタリングについて学んだことすべてが、ペイメント部門の設立につながりました。ファクタリングの魅力はたくさんありますが（上記で雄弁に語ったとおり）、マーケティング・ファネルを満杯に保つ努力をしなければならないビジネスであることに変わりはありません。平均顧客期間は歴史的に約22カ月であり、セールス・トレッドミルは止まることがありません。2019年から、私たちはリバース・ファクタリングのアイデアを始めました。サプライチェーンファイナンスとしても知られるリバース・ファクタリングは、サプライチェーン内の関係を強化しながらサプライヤーのキャッシュフローを改善するために考案された金融ソリューションだ。サプライヤーが売掛債権を第三者に売却する従来のファクタリングとは異なり、リバース・ファクタリングはサプライヤー（受取人）ではなく、買い手（支払人）によって開始される。つまり、ブローカーに対して、支払い額の若干の割引と引き換えに、トラック運送業者への迅速な支払いを提供するということである。このような支払者の迅速な支払いを促進するため、当社は支払者のTMSおよび会計システムに直接統合するテクノロジー・ソリューションとサービスを構築しました。これにより、輸送会社の買掛金の支払い、送金の管理、銀行レベルのプロセスによるリスクの軽減、輸送会社や要因へのサービス代行などを実現しました。これは、先に述べたサプライチェーン・ファイナンス・オプションと相まって、通常コスト・センターとなりがちな業務に効率性と収益を生み出す機会をもたらし、同時に輸送会社のエクスペリエンスを向上させます。

私たちはリバース・ファクタリングにとどまらなかった。業界や他業界の事例を研究した結果、2021年には「オープン・ループ」スタイルの決済ネットワークに軸足を移すことを決定した。このモデルは現在も微調整を続けていますが、この決断の効果のひとつは、当事者同士が効率的かつ自信を持って取引できるネットワークの構築を優先し、バランスシートの成長を減速させたことです。この決断以来、私たちは多くのことを成し遂げてきた。現在、当社のネットワークは全仲介貨物の50％以上に接触しています。

インテリジェンス・セグメントはどのようにして誕生したのですか？インテリジェンス部門は、データを実用的な洞察に変えるために設立されました。これは、決済だけにとどまらず、ネットワークを拡大することを意味する。トライアンフでは長い間、データについて考えてきました。データ収益は、そのスケーラビリティと耐久性から高い評価を得ていますが、それを実現するには、市場を深く理解する必要があります。ファクタリングは支払いについて多くを学び、支払いはデータについて多くを学んだ。問題は、これらの学びをどう生かすかである。まず、なぜトラック輸送においてデータが重要なのか、そして、トライアンフにはデータで勝つ権利があるのか、という当然の疑問に取り組んでみよう。

トラック運送業界においてデータが重要なのは、それが効率化を促進し、意思決定を強化し、企業が競争市場においてより収益性の高い運営を可能にするからである。データはまた、市場戦略においても重要な役割を果たしている。このことを疑う人がいるとすれば、ここ数年の間に市場に参入した貨物テック企業の数を見ればよい。実用的なデータが顧客にとって価値あるものであることを認めるのであれば、先ほどの質問、つまりトライアンフにはデータで勝つ権利があるのだろうか？まず、勝利の定義を説明しよう。データは勝者のものではありません。貨物輸送業界にとって重要な役割を果たすデータ・プロバイダーやインテリジェンス・プロバイダーは数多く存在する。トライアンフにとって勝利とは、重要な企業価値を生み出すのに十分な拡張性を持ち、他の主要な情報・インテリジェンス・サービスと同等の利益率を持つ製品を提供することである。

トライアンフが貨物ブローカー業界にとって信頼できるパートナーとなり、当社が取得するデータ量を拡大するにつれ、これらの顧客のいくつかは、効率化を促進し、他の方法では得られない洞察を引き出すための追加製品を作成するよう当社に依頼してきました。私たちは、次のような理由から、これを行うのに適した立場にあります：

-密度 - 市場にはさまざまなデータプロバイダーが存在するが、トライアンフのようなデータ規模を持つところはほとんどなく、清算された取引として検証された正確なデータを持つところはさらに少ない。

-中立性 - 銀行として、私たちがサービスを提供する貨物顧客と競合することはできませんし、競合することもありません。このため、他のプロバイダーが過去に苦労した利益相反が緩和されます。

-トライアンフのデータ資産の重要な特徴は、圧倒的に清算された（支払われた）貨物取引に焦点を当てていることです。他のプロバイダーは、実際の貨物輸送データを精度の低い他のソースと混在させることが多く、歪みを引き起こす可能性があります。

ISOの買収過去の株主通信でもお伝えしたとおり、トライアンフでは、お客様が安心してお取引いただけるというトライアンフのブランド・プロミスに合致するパートナーシップや買収の機会を常に探しています。第4四半期には、アイソメトリック・テクノロジーズ（略称ISO）の買収を完了しました。ISOは貨物輸送業界にサービス・パフォーマンスのスコアリングとベンチマーク機能を提供しています。ISOの主なユースケースは、ブローカーが荷主顧客のためにどのようなパフォーマンスをしているかを客観的に理解し、同様にネットワーク内の各運送会社のパフォーマンスを評価することです。これを行うために、ISOは全てのレーンにおける各運送会社の定時集荷・配達などの主要指標を集約、計算、分析します。

この情報は単独でも、ブローカーや輸送業者にとって、顧客の期待以上の貨物を確実に配送するために役立ちます。トライアンフのデータ規模と組み合わせることで、顧客はこれまで利用できなかった方法で自社のネットワークを深く理解できるようになります。2つのプラットフォームとデータセットを組み合わせることで、市場に提供できるものが増えるでしょう。

この買収にとどまらず、インテリジェンス・セグメントは成長のためのエキサイティングな機会であると確信しています。ファクタリングとペイメント・セグメントで、このサービスに必要なデータの多くを吸収しています。ネットワークの可能性は、単なる決済にとどまりません。これはここ数年、私たちにとって重要な学習でした。

思慮深い投資家のために、最後にいくつかポイントを挙げます。第4四半期にインテリジェンス部門を設立した際、ペイメント部門の従業員の一部を同部門に異動させました。以下のペイメント事業に関する説明では、投資家がペイメント事業の業績を明確に把握できるよう、この影響を明記しています。ISOの買収やその他取り組んでいる製品により収益を拡大する準備が整ったため、現在、インテリジェンスを分離する時期に来ています。まだ早いと思われる方もいらっしゃるかもしれませんが、これが私の企業に対する考え方であり、投資家の皆様には当社のロードマップのこの部分について知っていただく価値があると思います。

正しい方向への一歩を踏み出すために - 交通機関セグメントの業績評価指標の概要

インテリジェンスの発表により、当社はファクタリング、ペイメント、インテリジェンスの3つの輸送部門を持つことになった。投資家の皆様におかれましては、それぞれのセグメントの業績をどのように評価しているかをご理解いただくことが有益であると考えます。ペイメント事業のEBITDAマージン、ファクタリング事業の営業利益率、そして新たに設立されたインテリジェンス事業の売上総利益率です。そして、忘れていると思われないように、これら3つすべてがバンキング・セグメントと一緒になって、普通株主に純利益をもたらすのです。これが、成熟した規模のトライアンフを考える上で、私たちが念頭に置かなければならない究極の尺度です。これは私たちが自らに問いかける基本的な質問である。将来より価値のあるものを構築するために、現在より大きな収益性を見送る価値があるのか？この問いに対する私たちの答えは「イエス」であり、私たちが正しい方向に歩んでいることをステークホルダーに示さなければならないことを私たちは知っています。

ここ数年、私たちはペイメント部門のEBITDAマージンについて話してきました。EBITDAは、複雑な資本構成の影響を受けずに事業からキャッシュを生み出す能力を反映するため、成長企業（またはセグメント）にとって有用であると私は考えている。フロート収入と取引手数料の恩恵を受ける当社のような事業にとって、EBITDAマージンの継続的な改善は、業務効率の改善から得られるリターンも捉えることができる。私たちの目標は、ペイメント部門のEBITDAマージンを成熟期に50％にすることです。それまでにはまだ数年かかりますが、正しい方向に一歩一歩進んでいます。LoadPayは、ペイメント部門の対応可能な市場と利益率にエキサイティングな可能性をもたらします。私たちはその第一歩を踏み出したところです。

営業利益率[1] は、中核となるファクタリング・サービスを提供することでどれだけ効率的に利益を上げているかに相関するため、投資家はファクタリング部門の成功を営業利益率[2] で判断すべきであると考えています。第4四半期のファクタリング事業の営業利益率は23.7%でした。長期的には、事業を成長させ、テクノロジーへの投資による効率化を認識し、より正常な貨物輸送環境で事業運営を行うことで、当セグメントの営業利益率は常に40%を達成することを目指しています。以前、市場が私たちに有利な状況であったときには、この水準か、それに近い業績を上げたことがあります。私の目標は、市場の逆風に直面しても、正しい方向に一歩を踏み出せるよう、基盤を改善することです。ファクタリングはここ数年、当社の成長分野ではありませんでしたが、FaaSやその他のイニシアティブの開発により、投資家はこの分野の成長とマージンの改善を期待するはずです。当社は、ファクタリング市場全体でトップクラスのテクノロジー・プラットフォームを有しており、今こそ、構築したものを通じて、より多くの取引量を推進する時だと信じています。

先に述べたように、当社のインテリジェンス部門は、データを顧客のために実用的な洞察に変える役割を担っている。このようなデータは、当社の全輸送事業における活動の成果としてすでに得られており、データを収集すればするほど、その価値は高まります。その結果、この事業の粗利率は、私たちが行う他のどの事業よりも高くなるはずです。データ・サービス企業は、ユーザーを増やすための直接的なコストを増やすことなく収益を拡大できるデジタル・インフラに頼ることができるため、売上総利益率で判断されることが多い。営業コストも重要ですが、この事業の初期段階における売上総利益率を測定することは、スケーラビリティの重要な指標、つまり非常に価値のあるものを生み出すための正しい方向への一歩を踏み出す指標として有用だと考えています。高い売上総利益率を維持することに加えて、非常に小さなベースから収益を伸ばすことが私たちの仕事です。それが私たちの目の前の仕事であり、私たちはその仕事に興奮している。

Payments

1.当四半期の財務および営業業績の分析

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