トライアンフファイナンシャルの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

現行レポート

セクション13または15に基づいて(D)

1934年の証券取引所法の

報告日（最も古いイベントの報告日）：2024年10月16日

TRIUMPH FINANCIAL, INC.

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


テキサス州（法人設立の州またはその他の管轄区域)	001-36722 (Commission File Number)	20-0477066 (irs employer identification no.)

12700 パーク・セントラル・ドライブ、スイート1700、ダラス、テキサス州（主な執行機関の住所)		75251 (Zip Code)

(214) 365-6900

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

(前回の報告書以降に変更があった場合、旧姓または旧住所)

フォーム8-Kの提出が、以下のいずれかの規定（以下の一般的説明A.2.を参照）に基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するボックスにチェックしてください：


☐			証券法に基づく規則425に従った書面によるコミュニケーション（17 cfr 230.425)
☐			取引所法の下でのルール14a-12（17 cfr 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。)
☐			証券取引法の規則14d-2(b)に基づく開始前の連絡（17 cfr 240.14d-2b)
☐			証券取引法の規則13e-4(c)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.13e-4c)

登録者が1933年証券法規則405（本章230.405節）または1934年証券取引法規則12b-2（本章240.12b-2節）で定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長された移行期間を使用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。¨

法第12条(b)に従って登録された証券：

Title of each class

TradingSymbol(s)

登録されている各取引所の名称

普通株式、額面1株あたり0.01ドル

TFIN

NASDAQ Global Select Market

7.125%シリーズc固定金利非累積型永久優先株式1株の40分の1の権利を表す各デポジタリー・シェア

TFINP

NASDAQ Global Select Market

項目2.02.経営成績および財政状態

2024年10月16日、トライアンフ・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）は、別紙99.1記載の株主宛書簡にて、2024年9月30日に終了した四半期決算を発表した。別紙 99.1 には特定の非 GAAP 財務指標が含まれている。これらの指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、株主宛書簡に表として含まれています。別紙99.1を含む本項目2.02の情報は、改正1934年証券取引所法（以下「取引所法」）上、提供されたものとみなされ、いかなる目的においても「提出」されたものとはみなされません。

Forward-Looking Statements

このForm 8-Kによる最新報告書には、将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の期待、確信、計画、予測、目的、仮定、または将来の出来事や業績に関する記述はすべて、過去の事実ではなく、将来の見通しである可能性があります。将来の見通しに関する記述は、「確信している」、「期待している」、「可能性がある」、「かもしれない」、「予定である」、「はずである」、「求めている」、「可能性が高い」、「意図している」、「計画している」、「プロフォーマ」、「プロジェクト」、「推定している」、「予想している」などの将来の見通しに関する用語や、これらの否定語句、または将来の出来事や傾向の予測または示唆であり、過去の事項のみに関連しない類似の語句の使用により識別できます。また、戦略、計画、または意図についての議論によっても、将来の見通しに関する記述を特定することができます。将来の見通しに関する記述には多くのリスクや不確実性が含まれており、将来の事象の予測として依拠すべきではありません。将来の見通しに関する記述は、不正確または不正確である可能性のある仮定、データまたは方法に依存しており、当社はそれらを実現できない可能性があります。当社は、記載された取引および事象が記載されたとおりに発生すること（またはまったく発生しないこと）を保証するものではありません。特に以下の要因は、実際の結果や将来の事象が、将来の見通しに関する記述に記載または意図されたものとは大きく異なる可能性があります：一般的な事業および経済状況、全国および当行の地元市場における銀行およびノンバンクの金融サービス業界の状況、リスク・エクスポージャーを軽減する能力、過去の収益傾向を維持する能力、経営陣の異動、金利リスク、当行の商品およびサービスの運輸業界への集中、ローン・ポートフォリオに関連する信用リスク、ローン・ポートフォリオのシーズニング不足、資産の質の悪化およびローン償却額の増加、不良資産の解消に必要な時間および労力；貸倒引当金の設定やその他の見積りにおける前提条件や見積りの不正確さ、買収した事業や将来の買収の統合に関連するリスク、将来起こりうる買収に関連するリスクをうまく特定し対処する能力、過去および将来起こりうる買収により投資家が当行の事業、財務状況、経営成績を評価することが難しくなり、将来の業績を正確に予測する能力が損なわれるリスク、流動性の欠如、販売目的で保有している有価証券の公正価値および流動性の変動；投資有価証券、営業権、その他の無形資産、または繰延税金資産の減損、当社のリスク管理戦略、当社の貸付活動に関連する環境責任、全国、地域、または地方における銀行およびノンバンクの金融サービス業界における競争の激化（価格設定および取引条件に悪影響を及ぼす可能性があります）、当社の財務諸表および関連する開示の正確性、財務報告に係る内部統制の重大な脆弱性、システム障害またはネットワーク・セキュリティの侵害防止の失敗；当行に対する訴訟その他の法的手続きの制度および結果、または当行が対象となる訴訟その他の法的手続きの制度および結果、繰越欠損金の変動、連邦税法または連邦政策の変更、ドッド・フランク法などの銀行法、証券法、税法および規制の変更と当行の規制当局による適用を含む、最近および将来の法律および規制の変更の影響、政府の金融政策および財政政策、FDIC、保険およびその他の補償の範囲およびコストの変更、将来の買収に対する規制当局の承認が得られない場合、および当行の必要資本の増加。

将来の見通しに関する記述は、当社の善意の信念を反映したものですが、将来の業績を保証するものではありません。すべての将来見通しに関する記述は、必然的に将来の結果の予測に過ぎません。従って、実際の結果は、特定の将来見通しに関する記述で表明されている、または意図されているものとは大きく異なる可能性があるため、かかる記述を過度に信頼しないようご注意ください。さらに、いかなる将来見通しに関する記述も、それが作成された時点のものであり、適用される法律で義務付けられている場合を除き、その記述が作成された日以降の事象や状況を反映するため、または予期せぬ事象や状況の発生を反映するために、将来見通しに関する記述を更新する義務を負うものではありません。将来の見通しに関する記述に含まれるものと実際の結果が異なる可能性のあるリスクや不確実性については、「リスク要因」および2024年2月13日に米国証券取引委員会に提出されたトライアンフの年次報告書（Form 10-K）に含まれる将来の見通しに関する記述の開示をご参照ください。

項目9.01.財務諸表および添付書類

(d)展示品


Exhibit			Description
99.1			2024年10月16日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

EXHIBIT INDEX


Exhibit			Description
99.1			2024年10月16日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

SIGNATURE

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


			TRIUMPH FINANCIAL, INC.

By:			/s/ Adam D. Nelson
			氏名アダム d. ネルソン肩書き取締役副社長兼ゼネラルカウンセル

Date: October 16, 2024

EX-99.1 2 tfin-shareholderletterx3q24.htm EX-99.1 Document

Exhibit 99.1

October 16, 2024

Fellow Shareholders,

第3四半期の普通株主帰属純利益は450万ドル（希薄化後1株当たり0.19ドル）であった。

Discussion of the Quarter

以下は、投資家がこの四半期について念頭に置くべきだと私が考えることである：

-貨物不況は始まったときよりも終わりに近づいているが、だからといってすぐに終わるとは限らない。貨物不況が始まって33ヵ月が経過した。これは1980年の規制緩和以来の長さである。ブローカーや輸送会社はプレッシャーを感じている。ほぼ毎週、新たな破産申請が出ている。弱体化したキャパシティはシステムから退出しつつあるが、劇的なスピードではない。このサイクルがいつ終わるかについて、私たちは意見を述べることはできない。私たちの第一の仕事は、このサイクルを乗り切って顧客のニーズに応えることであり、第二の仕事は、マーケット・シェアを拡大することによって、この困難な環境を最大限に活用することである。

-経費は目標範囲内だった。経費は9700万ドル以下とし、それを達成した。第4四半期も同じようにするつもりです。自分たちでコントロールできることについては、引き続き規律を守っていく。

-トライアンフ・ペイはEBITDA黒字化。貨物不況と将来への投資にもかかわらず、決済部門はEBITDAマージンがプラスに転じた。今後も業績は改善するはずだが、直線的な改善は望めない。

-LoadPayとFaaSの正式なスタートラインに立ちました。事前の書簡で、私たちは輸送フィンテック・プラットフォームから10億ドルの収益を達成するための道のりの一部として、これらのサービスを特定しました。我々はC.H.ロビンソンと共にLoadPayとFaaSの展開において次のステップを踏み出しました。また、将来的には両製品を複数の流通チャネルを通じて多くの顧客に提供する予定です。LoadPayの単位経済性については、後のセクションで詳しく説明します。

-信用リスクは引き続き収益への小幅な逆風となっている。年初来の貸倒損失は1,430万ドル。過去 3 四半期の貸倒損失はそれぞれ約 12 ベーシス・ポイントでした。これは多くのコミュニティ・バンクと比較すると良い数字ですが、私の期待には応えていません。私たちは債権について個々の話をすることはできますが、誰も言い訳を聞こうとはしません。過去の信用損失のうち、成長事業であるファクタリングやペイメントに関連するものはごくわずかです。これらの事業のリスクは、信用損失よりも収益の変動にあるという点で、私たちの予測通りに推移しています。すべての事業において、そのリスクを許容範囲内に抑えることが私たちの仕事です。与信費用以外では、分類された資産は過去の基準よりも高くなっています。この残高の大半は引き続き業績を上げており、分類は現在の金利環境を考慮している。

KPIs for the Quarter

以下の表は、主な営業指標の概要を示したものである。


	第1四半期連結会計期間末および第1四半期連結会計期間末
(Dollars in thousands)	September 30,2024			June 30,2024			March 31,2024			December 31,2023			September 30,2023
Financial Highlights:
投資目的で保有するローン	$	4,332,967		$	4,288,417		$	4,195,120		$	4,163,100		$	4,371,528
Deposits	$	4,706,694		$	4,392,018		$	4,450,963		$	3,977,478		$	4,487,051
普通株主に帰属する純利益	$	4,546		$	1,945		$	3,357		$	8,825		$	11,993
希薄化後の普通株式1株当たり利益	$	0.19		$	0.08		$	0.14		$	0.37		$	0.51
平均資産利益率(1)	0.36		%	0.19		%	0.31		%	0.70		%	0.93		%
Yield on loans(1)	8.85		%	9.10		%	9.09		%	9.29		%	9.16		%
Cost of total funds(1)	1.57		%	1.62		%	1.45		%	1.47		%	1.41		%
総資産に対する不良資産の割合	2.07		%	1.60		%	1.61		%	1.42		%	1.07		%
ローン総額に対するaclの割合	0.95		%	0.92		%	0.91		%	0.85		%	0.80		%
リスク加重資産に対する総資本(2)	16.62		%	16.51		%	16.69		%	16.75		%	15.77		%
共通資本tier1資本のリスク加重資産に対する比率(2)	11.85		%	11.71		%	11.85		%	11.94		%	11.18		%

(1) 当四半期の比率は年率換算

(2) 当期比率は速報値


	September 30,2024		June 30,2024		March 31,2024		December 31,2023		September 30,2023		Current Quarter Q/Q				Current Year Y/Y
For the Qtr Ending											Change		% Change		Change		% Change
Factoring:
Invoice Volume	1,480,824		1,432,366		1,367,625		1,404,861		1,428,463		48,458		3.4	%	52,361		3.7	%
Purchased Volume	$	2,610,177,000	$	2,542,327,000	$	2,469,797,000	$	2,570,442,000	$	2,606,323,000	$	67,850,000	2.7	%	$	3,854,000	0.1	%
Average Transportation Invoice Size	$	1,724	$	1,738	$	1,771	$	1,781	$	1,772	$	(14)	(0.8)	%	$	(48)	(2.7)	%
Payments:
Invoice Volume	6,278,246		6,062,779		5,717,016		5,703,740		5,037,841		215,467		3.6	%	1,240,405		24.6	%
Payment Volume	$	7,091,493,000	$	6,687,587,000	$	6,379,680,000	$	6,217,323,000	$	5,329,580,000	$	403,906,000	6.0	%	$	1,761,913,000	33.1	%
Network Invoice Volume	661,628		701,768		621,209		442,353		303,300		(40,140)		(5.7)	%	358,328		118.1	%
Network Payment Volume	$	1,063,228,000	$	1,133,118,000	$	1,035,099,000	$	740,048,000	$	510,298,000	$	(69,890,000)	(6.2)	%	$	552,930,000	108.4	%

Payments

ペイメント部門については、以下のトピックを取り上げる：

1.当四半期の財務および営業業績の分析

2.密度50％目標に向けて前進

3.ネクストジェン監査

4.ロードペイ更新

当四半期の財務および営業業績の分析。次ページのグラフは、貨物不況にもかかわらず、ペイメント部門の収益が伸び続けていることを視覚的に示しています。このチャートでは、線が請求書サイズ[1] を表し、棒グラフが収益を表しています。棒グラフは、特定の年の特定の顧客に帰属するクイックペイおよび手数料収入を強調したもので、その他のサプライチェーン・ファイナンス収入およびフロートは含まれていません。ペイメント事業の非金利収入は今期 7.8%増加し、2023 年第 3 四半期比では 30.0%増加した。これには、ネットワーク取引やその他拡張性の高いネットワーク活動から生じる手数料が含まれる。

下図では、過去8四半期における継続的な収益の伸びとその傾向を、支払い件数を背景に示している。第3四半期のランレートは5,950万ドルでした。過去2年間の収益の年平均成長率は約43.0%でした。

下図では、売上高に対するEBITDAマージンのトレンドラインを強調している。第3四半期にはEBITDAマージンがプラスに戻りました（ぎりぎりです！）。収益とマージンは今後も改善し続けるだろうが、それは直線的なものではないだろう。LoadPayとFaaSの製品展開で実証されたように、私たちは、経費を圧迫してでも顧客に価値を提供するため、製品開発と製品適合に引き続き注力しています。これが長期的な株主価値の創造につながると確信しています。

短期的には、着実に逆風となっている運賃市況が業績に影響を与えるだろう。こうした逆風にもかかわらず、当社は有機的に収益を伸ばし続けていることが下図でおわかりいただけるでしょう。過去24カ月間で年換算3,000万ドル以上の売上高を計上しています。LoadPayもFaaSもまだ収益に貢献していないことを念頭に置いてください。さらに、ブローカーの支払額には、近い将来さらに収益化できると思われる重要な部分があります。これについては、このセクションの後半でさらに詳しく説明します。まとめると、私たちは目の前にある機会を実行に移したいと考えています。

ブローカー貨物ターゲット[3]における密度50％への進展。密度の重要性については、以前にも書簡で述べたことがある。トラックロード（以下「TL」）のブローカー市場全体の規模は年間約1100億ドルだと考えています。当四半期、トライアンフ・ペイの請求書取扱高は 3.6%増加し、支払総額は年率換算で 6.0%増の 284 億ドルとなりました。ブローカーの顧客はこのうち250億ドルを占め、残りの34億ドルは荷送人の顧客によるものです。トライアンフペイが支払った平均請求書のサイズは2.4％増加した。ブローカーの年間監査件数は158億ドルで、第2四半期より若干増加し、ファクターの年間監査件数は118億ドルで、若干減少した。ブローカーおよびファクターの監査件数は、ブローカーの支払件数と相まって、当社のネットワーク・エンゲージメント[4]を表している。第3四半期において、当社の年間ネットワーク関与額は約525億ドルの仲介貨物であったため、同市場の約48%を占めている。市場全体のうち、上位25社のブローカーが約524億ドルを占めています。密度を手っ取り早く高めるには、最大手のブローカーに焦点を当てるのが理にかなっている。下図は、この集団の現在地を示している。最大のブローカーであるC.H. ロビンソンは水色で表示されているが、このブローカーの取引高がネットワークに反映され始めたのは四半期が終わってからである。この出来高は第4四半期に拡大する予定である。

繰り返しになるが、茶色で強調表示されているブローカーは、当社がその関係を完全にオンボード化または完全に収益化したことを示すものではないことを理解することが重要である。また、投資家にとって重要なことは、上記の企業の中には、当社が監査ソリューションを提供している企業もあれば、決済サービスを提供している企業もあり、両方を提供している企業もあるということです。両方のサービスを提供することで、より多くのブローカーをプラットフォームに取り込むことが、収益機会の拡大につながる。さらに、当社の最も長い歴史を持つ顧客の中には、当社のレガシー・バージョンの監査製品を使用しているところもあるが、この監査製品の価格は当社のNextGen監査製品よりもかなり低く設定されている（しかも、機能ははるかに少ない）。より多くの顧客がネクストジェン製品に移行するにつれて、当社は顧客により多くの価値を提供し、収益を向上させることができる。最後に、当社は、監査と支払いのサービスを、トラック未満の貨物輸送（以下「LTL」）に拡大しています。監査製品のこのモジュールは第4四半期に稼動し、2025年前半に予定されている一般的なリリースの間にさらに多くの顧客を取り込む計画です。顧客ベースにおける輸送形態の拡大も、収益拡大のチャンスである。これらすべてを合わせると、私たちは目の前にある収益機会のほんの表面をなぞったに過ぎないと確信しています。エコシステムが成熟し、ネットワーク効果がより顕著になれば、収益は伸び、EBITDAマージンは改善し、ネット・マージンも測定できるようになるでしょう。一朝一夕にはいかないでしょうが、四半期ごとにそれが目の前で起こっている証拠を私は見ています。

密度の向上や製品の改善に関する良いニュースがある一方で、公正を期すため、前四半期比で改善しなかった指標を1つ指摘する必要がある。第3四半期の総ネットワーク取扱高は第2四半期比で5.7％減少した。この減少は、ネットワーク上のティア1ファクターが1つ喪失したことに起因する。長引く貨物不況の中、運送業界は苦戦を続けており、ファクタリング会社にとっては特に厳しい状況となっている。このような圧力が長引くと、企業は難しい決断を迫られる。ファクタリング業界の上位20社で全体のマーケット・シェアが占められているため、大口顧客の1社の決断が短期的な業績に影響を及ぼす可能性があります。私は、FaaSの広範なローンチを含め、システムに導入されるボリュームのパイプラインに安心しています。これらの要素だけで、早ければ来年の第1四半期にはネットワーク・ボリュームの増加に戻ると十分に期待しています。現在、TriumphPayには63のファクターがあり、ネットワークには37のファクターがあります。ブローカーのクイックペイ普及率の平均は5.6%で、決済インボイスの約23.4%に決済取引手数料が発生しました。また、顧客に代わって行われた支払いによって発生したネットフロート[5]から260万ドルの収益を得た。当四半期のトライアンフ・ペイの非金利費用は、前期比 2.0％減の 1,750 万ドルでした。

ネクストジェン・オーディット上記の段落でNextGen Auditについて触れましたので、投資家の皆様に、この製品が当社の当初の製品からどのように改善されたかについて、若干の洞察をお伝えするのが適切だと思われます。当社がHubTranの買収を通じてAuditの提供を開始した当初は、請求書レビューを自動化し、ブローカーやファクターの効率化を実現した最初のツールの一つでした。今年初めには、オリジナルのAudit製品に改良を加え、85％以上のタッチレス請求書処理を可能にしました。

さらに、当社のAI/MLテクノロジーは、請求書からデータを抽出する際に94％以上の精度を誇ります。競争上の理由から、当社がリリースしている機能については、ここでは具体的に触れません。ただ、今後数四半期にわたり、私たちは投資を続け、例外が発生する前にそれを防ぎ、承認され、そのまま支払われる請求書の割合をさらに高めるプロアクティブな機能に注力していきます。

LoadPayの最新情報。LoadPayの約束は、運送会社が時間の制約を受けずに支払いを受けられるデジタル銀行口座にアクセスできるようにすることです。LoadPayでは、運送会社はTriumphPayのネットワークソースを通じて、休日、週末、営業時間外を含め、1日24時間、1年365日、リアルタイムの支払いを受け取ることができます。これは、レガシーバンクが帰宅し、ACHレールが閉鎖されているときでも、支払いにアクセスできることを意味します。こうした機能は、もはやホワイトボードや戦略会議の中だけのものではありません。LoadPayを利用する運送事業者は、そのメリットを日々実感しています。詳細は下記のファクタリング・セグメントのディスカッションをご覧ください。

このような形で運送会社が稼いだ運転資金へのアクセスを提供し、貨物ブローカーやファクターが24時間体制で運送会社に支払いを行えるようにすることが、当社のLoadPayやFaaSパートナーにとって重要な差別化要因であり、競争促進要因になると考えています。トライアンフは、ブローカーのTriumphPayネットワークと自社のファクタリング事業から、運送会社に数十億ドルを支払っています。これはLoadPayにとって非常に大きなマーケティングファネルです。これは投資家にとって重要なことです。多くのフィンテックは、製品について考えることに時間を費やし、流通について十分に考えていません。私たちはその両方をうまくできると信じています。

LoadPayの最初のターゲット市場は、オーナー・オペレーター（「O/O」）です。O/Oとは、1～3台のパワーユニットを運用する運送業者と定義される。当社のデータによると、現在米国で活動しているO/Oは約20万人と推定されます。Owner-Operator Independent Drivers Associationは350,000人と公表しているので、これは保守的かもしれない。現在の市場環境では、これらのO/Oがすべてアクティブであるとは考えられません。

製品と流通は素晴らしく、市場規模は莫大かもしれないが、単位当たりの経済性はどうだろうか？O/OのLoadPayアカウントは、開始当初、年間約750ドルの総収入を生み出すと考えています。時間の経過とともにこの数字が上がることを期待していますが、そのレベルの収益にとどまるとしても、トライアンフにとっては非常に有益なものになるでしょう。希望」と申し上げたのは、計算を導き出すにはいくつかの前提を置かなければならないからである。その仮定は、実際の使用状況によって補強され、時間の経過とともにより正確になっていくだろう。今言えることは、LoadPayの収益の大半は、組み込まれたデビットカードから発生するインターチェンジ収益であるということだ。収益の2つ目の要素は、口座から発生するフロートに関連するもので、これは金利によって変動する。これらは、資本集約的な金利収入に比べ、価値の高い収入源である。LoadPayでは、顧客1人当たりの収益と対応可能な市場を拡大する他の商品提供の計画もありますが、現時点ではまだ公にお話しすることはできません。

Factoring

1.当四半期の財務および営業業績の分析

2.輸送市場の最新情報

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