トライアンフファイナンシャルの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

現行レポート

セクション13または15に基づいて(D)

1934年の証券取引所法の

報告日（最も古いイベントの報告日）：2024年1月23日

TRIUMPH FINANCIAL, INC.

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


テキサス州（法人設立の州またはその他の管轄区域)	001-36722 (Commission File Number)	20-0477066 (irs employer identification no.)

12700 パーク・セントラル・ドライブ、スイート1700、ダラス、テキサス州（主な執行機関の住所)		75251 (Zip Code)

(214) 365-6900

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

(前回の報告書以降に変更があった場合、旧姓または旧住所)

フォーム8-Kの提出が、以下のいずれかの規定（以下の一般的説明A.2.を参照）に基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するボックスにチェックしてください：


☐			証券法に基づく規則425に従った書面によるコミュニケーション（17 cfr 230.425)
☐			取引所法の下でのルール14a-12（17 cfr 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。)
☐			証券取引法の規則14d-2(b)に基づく開始前の連絡（17 cfr 240.14d-2b)
☐			証券取引法の規則13e-4(c)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.13e-4c)

登録者が1933年証券法規則405（本章230.405節）または1934年証券取引法規則12b-2（本章240.12b-2節）で定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長された移行期間を使用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。¨

法第12条(b)に従って登録された証券：

Title of each class

TradingSymbol(s)

登録されている各取引所の名称

普通株式、額面1株あたり0.01ドル

TFIN

NASDAQ Global Select Market

7.125%シリーズc固定金利非累積型永久優先株式1株の40分の1の権利を表す各デポジタリー・シェア

TFINP

NASDAQ Global Select Market

項目2.02.経営成績および財政状態

2024年1月23日、トライアンフ・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）は、別紙99.1記載の株主宛書簡にて、2023年12月31日に終了した四半期決算を発表した。別紙99.1には特定の非GAAP財務指標が含まれている。これらの指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、株主宛書簡に表として含まれています。別紙99.1を含む本項目2.02の情報は、改正1934年証券取引所法（以下「取引所法」）上、提供されたものとみなされ、いかなる目的においても「提出」されたものとはみなされません。

Forward-Looking Statements

このForm 8-Kによる最新報告書には、将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の期待、確信、計画、予測、目的、仮定、または将来の出来事や業績に関する記述は、過去の事実ではなく、将来予想に関する記述である可能性があります。将来の見通しに関する記述は、「確信している」、「期待している」、「可能性がある」、「かもしれない」、「予定である」、「はずである」、「求めている」、「可能性が高い」、「意図している」、「計画している」、「プロフォーマ」、「プロジェクト」、「推定している」、「予想している」などの将来の見通しに関する用語や、これらの否定語句、または将来の出来事や傾向の予測または示唆であり、過去の事項のみに関連しない類似の語句の使用により識別できます。また、戦略、計画、または意図についての議論によっても、将来の見通しに関する記述を特定することができます。将来の見通しに関する記述には多くのリスクや不確実性が含まれており、将来の事象の予測として依拠すべきではありません。将来の見通しに関する記述は、不正確または不正確である可能性のある仮定、データまたは方法に依存しており、当社はそれらを実現できない可能性があります。当社は、記載された取引および事象が記載されたとおりに発生すること（またはまったく発生しないこと）を保証するものではありません。特に以下の要因は、実際の結果や将来の事象が、将来の見通しに関する記述に記載または意図されたものとは大きく異なる可能性があります：一般的な事業および経済状況、全国および当行の地元市場における銀行およびノンバンクの金融サービス業界の状況、リスク・エクスポージャーを軽減する能力、過去の収益傾向を維持する能力、経営陣の異動、金利リスク、当行の商品およびサービスの運輸業界への集中、ローン・ポートフォリオに関連する信用リスク、ローン・ポートフォリオのシーズニング不足、資産の質の悪化およびローン償却額の増加、不良資産の解消に必要な時間および労力；貸倒引当金の設定やその他の見積りにおける前提条件や見積りの不正確さ、買収した事業や将来の買収の統合に関連するリスク、将来起こりうる買収に関連するリスクをうまく特定し対処する能力、過去および将来起こりうる買収により投資家が当行の事業、財務状況、経営成績を評価することが難しくなり、将来の業績を正確に予測する能力が損なわれるリスク、流動性の欠如、販売目的で保有している有価証券の公正価値および流動性の変動；投資有価証券、営業権、その他の無形資産、または繰延税金資産の減損、当社のリスク管理戦略、当社の貸付活動に関連する環境責任、全国、地域、または地方における銀行およびノンバンクの金融サービス業界における競争の激化（価格設定および取引条件に悪影響を及ぼす可能性があります）、当社の財務諸表および関連開示の正確性、財務報告に係る内部統制の重大な脆弱性、システム障害またはネットワーク・セキュリティの侵害を防止するための障害；当行に対する、または当行が対象となる訴訟その他の法的手続きの制度および結果、繰越欠損金の変動、連邦税法または連邦政策の変更、ドッド・フランク法などの銀行法、証券法、税法および規制の変更と当行の規制当局によるそれらの適用を含む、最近および将来の立法および規制の変更の影響、政府の金融政策および財政政策、FDIC、保険、その他の補償の範囲およびコストの変更、将来の買収に関する規制当局の承認が得られない場合、必要資本の増加、COVID-19が当行の事業に及ぼす影響。

将来の見通しに関する記述は、当社の善意の信念を反映したものですが、将来の業績を保証するものではありません。すべての将来見通しに関する記述は、必然的に将来の結果の予測に過ぎません。従って、実際の結果は、特定の将来見通しに関する記述で表明されている、または意図されているものとは大きく異なる可能性があるため、かかる記述を過度に信頼しないようご注意ください。さらに、いかなる将来見通しに関する記述も、それが作成された時点のものであり、適用される法律で義務付けられている場合を除き、その記述が作成された日以降の事象や状況を反映するため、または予期せぬ事象や状況の発生を反映するために、将来見通しに関する記述を更新する義務を負うものではありません。将来の見通しに関する記述に含まれるものと実際の結果が異なる可能性のあるリスクや不確実性については、「リスク要因」および2023年2月15日に米国証券取引委員会に提出されたトライアンフの年次報告書（Form 10-K）に含まれる将来の見通しに関する記述の開示をご参照ください。

項目9.01.財務諸表および添付書類

(d)展示品


Exhibit			Description
99.1			2024年1月23日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

EXHIBIT INDEX


Exhibit			Description
99.1			2024年1月23日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

SIGNATURE

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


			TRIUMPH FINANCIAL, INC.

By:			/s/ Adam D. Nelson
			氏名アダム d. ネルソン肩書き取締役副社長兼ゼネラルカウンセル

Date: January 23, 2024

EX-99.1 2 tfin-shareholderletterxx4q.htm EX-99.1 Document

Exhibit 99.1

January 23, 2024

Fellow Shareholders,

第4四半期の普通株主帰属純利益は880万ドル（希薄化後1株当たり0.37ドル）。

Discussion of the Quarter

数四半期前に始めた慣行を続けながら、投資家が注意すべきと私が考える点をいくつか紹介しよう。最後まで読みたくない投資家のためのTL;DRである。

-トライアンフ・ペイは、貨物不況にもかかわらず、EBITDAマージン目標を1年前倒しで達成した。

トライアンフ・ペイは、長期にわたる投資を経て、今期初めてEBITDA黒字を達成しました。ペイメント・セクションでは、予定より1年早くこのハードルを越えた要因について、より深く考察しています。

-LoadPayの紹介 - トラック運転手のために開発された財布アプリケーション。

私たちはこのプロジェクトを水面下で進めてきた。発売は2024年半ばを予定している。ウォレットとしてのLoadPayは、小規模トラック運送会社の財務ニーズに合わせたユーザー体験と金融商品を提供するデジタル・プレゼンテーション・レイヤーである。当社は、LoadPayが当社の対応可能な市場の有意義な拡大を意味し、当社の3つの主要事業部門すべての能力を活用すると同時に、当社が毎日支払っているトラック運送会社の重要な問題を解決するものだと考えています。詳しくは「支払い」のセクションをご覧ください。

-クレジット・ブックには、私たちが見たくないほどのノイズがあった。

当四半期のチャージ・オフは 13bp となった。これは業界平均と比較すると憂慮すべき数字ではありませんが、当行にとっては異例なことですので、お断りしておきたいと思います。我々は、2019年第3四半期に戦略的軸足を発表して以来、ローン・ポートフォリオを大幅に拡大していない。これは信用規律の維持に役立っています。すべての決断を正しく下すことはできませんし、今期は業績と信用指標に影響を与えることがいくつかありました。貨物不況に加え、過去21ヶ月間のFRB金利の500ベーシスポイントの変動は、比較的高いローン変更活動の一因となった。

-目先の業績には3つの逆風が吹く可能性がある。

運賃不況の継続は、当社の運輸事業の収益を圧迫し続けている。短期金利が市場の予測通り2024年を通して低下した場合、当社の純金利収入とフロート収入は現在の金利環境と比較して減少するでしょう。最後に、LoadPayのような新しい取り組みが収益を上げ始めるまでには、人材とテクノロジーへの投資が必要になります。前回のレターで述べたように、短期的に収益を悪化させるものは、長期的に価値を生み出す可能性があります。それが私たちの焦点です。計画通りに進めることが重要だ。

次ページの表は、主な営業指標の概要を示している。


	第1四半期連結会計期間末および第1四半期連結会計期間末
(Dollars in thousands)	December 31,2023			September 30,2023			June 30,2023			March 31,2023			December 31,2022
Financial Highlights:
投資目的で保有するローン	$	4,163,100		$	4,371,528		$	4,324,758		$	4,310,006		$	4,120,291
Deposits	$	3,977,478		$	4,487,051		$	4,293,466		$	4,038,994		$	4,171,336
普通株主に帰属する純利益	$	8,825		$	11,993		$	6,848		$	10,209		$	16,759
希薄化後の普通株式1株当たり利益	$	0.37		$	0.51		$	0.29		$	0.43		$	0.67
平均資産利益率(1)	0.70		%	0.93		%	0.56		%	0.84		%	1.27		%
Yield on loans(1)	9.29		%	9.16		%	9.14		%	9.22		%	9.23		%
Cost of total funds(1)	1.47		%	1.41		%	1.23		%	0.68		%	0.49		%
総資産に対する不良資産の割合	1.42		%	1.07		%	0.68		%	0.88		%	1.02		%
ローン総額に対するaclの割合	0.85		%	0.80		%	0.81		%	0.98		%	1.04		%
リスク加重資産に対する総資本(2)	16.75		%	15.77		%	15.59		%	15.51		%	17.66		%
共通資本tier1資本のリスク加重資産に対する比率(2)	11.94		%	11.18		%	10.93		%	10.77		%	12.73		%

(1) 当四半期の比率は年率換算

(2) 当期比率は速報値


	December 31,2023		September 30,2023		June 30,2023		March 31,2023		December 31,2022		Current Quarter Q/Q				Current Year Y/Y
For the Qtr Ending											Change		% Change		Change		% Change
Factoring:
Invoice Volume	1,404,861		1,428,463		1,494,963		1,491,763		1,596,843		(23,602)		(1.7)	%	(191,982)		(12.0)	%
Purchased Volume	$	2,570,442,000	$	2,606,323,000	$	2,732,976,000	$	2,927,104,000	$	3,277,986,000	$	(35,881,000)	(1.4)	%	$	(707,544,000)	(21.6)	%
Average Transportation Invoice Size	$	1,781	$	1,772	$	1,773	$	1,911	$	2,002	$	9	0.5	%	$	(221)	(11.0)	%
Payments:
Invoice Volume	5,703,740		5,037,841		4,526,629		4,260,654		4,605,020		665,899		13.2	%	1,098,720		23.9	%
Payment Volume	$	6,217,323,000	$	5,329,580,000	$	4,940,317,000	$	5,030,548,000	$	5,577,014,000	$	887,743,000	16.7	%	$	640,309,000	11.5	%
Network Invoice Volume	442,353		303,300		181,904		159,353		157,004		139,053		45.8	%	285,349		181.7	%
Network Payment Volume	$	740,048,000	$	510,298,000	$	299,948,000	$	289,667,000	$	301,366,000	$	229,750,000	45.0	%	$	438,682,000	145.6	%

Payments

ペイメント部門については、以下のトピックを取り上げる：

1.当四半期の財務および営業業績の分析。

2.貨物ブローカーの市場浸透とその要因に関する最新情報。

3.ロードペイの導入

当四半期の財務および営業実績の分析。トライアンフ・ペイは今期、EBITDAがプラスに転じた。これには2つのポイントがあります。第一に、金利環境が運賃市場の影響を相殺したことです。つまり、フロート残高の増加だけでなく、金利の変動により、フロート収入が大幅に増加したということです。私たちはそのことを認めており、市場機会に対応する準備ができたという以上の手柄はありません。しかし、金利環境と直接的な相関関係のない他の多くの指標は、貨物不況にもかかわらず絶対ベースでは増加している。これは私にとって重要な収穫であり、以下にさらに強調する。

次ページのグラフは、この点を視覚的に示したものである。折れ線グラフは請求書サイズの減少を表し、棒グラフは収益の増加を表している。収益の棒グラフは、特定の年の特定の顧客に帰属するクイックペイと手数料収入を強調したもので、その他のサプライチェーンファイナンスの収入とフロートは除外しています。2022年以前は、TriumphPayの唯一の重要な収益源はクイックペイであり、ファクタリング事業と同じようにインボイス・プライシングにまつわるダイナミクスの影響を受けていた[1]。2021年後半から2022年前半にかけてのインボイス・プライシングのピークは、2022年以前に契約したほぼすべての年間顧客コホートにおける収益のピークと一致した。2022年第1四半期以降、請求書価格は30％下落したが、TriumphPayの収益は2023年に急拡大し始めた。ファクタリング事業における請求書価格の変動は、ペイメント事業へのサプライチェーンファイナンスの再編を調整した後でも、2桁の減収につながった。

トライアンフ・ペイ（TriumphPay）の収益の伸びは、新規顧客の参入と新たな収益源の導入により、2023年下半期に特に顕著であった。その結果、2022年の投資に関する一時的な評価損を除くと、ペイメント部門の手数料収入は2023年通年で40.6%増[2]となった。さらに、2023年第4四半期と2022年第4四半期を比較すると、手数料収入は60.8%増となった。これには、ネットワーク取引やその他の拡張性の高いネットワーク活動から得られる手数料が含まれます。この議論にポイントを置くと、私たちは収益を拡大し、関係を増やし、大金融危機以来最悪の貨物不況の中でネットワークを改善し、EBITDAで黒字を達成しました。トライアンフ・ペイにとって素晴らしい年となりました。

当四半期のトライアンフ・ペイの請求書取扱高は前年同期比 13.2%増、支払総額は同 16.7%増の 249 億ドル（年率換算）でした。ブローカーの顧客はこのうち213億ドルを占め、残りの36億ドルは荷送人の顧客に関連するものです。トライアンフペイが支払った平均請求書のサイズは3.0％増加した。ブローカーの年間監査件数は横ばいの160億ドル、ファクターの年間監査件数は108億ドルでした。TriumphPayは約517億ドルのユニークな仲介貨物取引に触れており、これは市場のかなりの割合を占めています。私たちの次のステップの目標は、この数字を仲介貨物の全取引の50％以上に押し上げることです[4]。

当四半期のネットワーク・トランザクションは前期比 45.8％増加しました。ネットワーク取引とその手数料は、投資家がVisa/Mastercardの決済ネットワークで目にする手数料に最も似ています。

ブローカーのクイックペイ普及率の平均は6.5%で、支払い請求書の約15.5%からサービス収入を得た。また、顧客に代わって行われた支払いにより発生したネット・フロート[5] からも200万ドルの収益を得た。

フロートは常に価値があるが、現在の金利環境では特に価値がある。

当四半期のトライアンフ・ペイの非金利費用は、前期比 1.5%増の 1,530 万ドルとなった。全体として、規模を拡大し続ける中で経費の伸びを管理できたことに非常に満足しています。長期的な目標は、新規事業に関連する変動費をほぼゼロにし、粗利益率を2桁台後半に平準化することです。

下図では、過去8四半期における継続的な収益の伸びとその傾向を、支払い件数を背景に示している。第4四半期のランレートは5,170万ドルでした。過去2年間の収益の年平均成長率は約32.6％でした。2021年第3四半期の投資家向けプレゼンテーションでの、750億ドルの決済に対して1億ドルの収益という目標を振り返っていただければ、TriumphPayの収益化が当初の予測を上回るペースで進んでいることがお分かりいただけると思います。取扱高目標の約30％しか達成していないにもかかわらず、収益目標の半分以上を達成しています。

下図は、売上高に対するEBITDAマージンのトレンド・ラインを示したものである。投資家がこのグラフを検討する際に、冒頭の4つ目のポイントに言及したい。2024年のすべてとは言わないまでも、ほとんどの期間、貨物市場は低迷すると予想される。さらに、市場は金利の低下を予想している。金利がどの程度低下するかについては、市場予想とは異なるが、いずれにせよ重要な賭けをしているわけではない。重要なのは、もし金利が低下し、運賃が低迷し、トライアンフ・ペイと潜在的な競合他社との差を広げるための取り組みに投資した場合、このセグメントと企業全体の収益を圧迫することになるということです。四半期ごとに右肩上がりになることはありません。2024年中にEBITDAブレークイーブンを下回る可能性さえある。とはいえ、私たちは自分たちが築いているものの長期的価値を信じており、今後も計画を実行していくつもりです。

貨物ブローカー上位100社の市場浸透度を更新。前四半期、トライアンフ・ファイナンシャルがフルトラック貨物のブローカーとしてどのようにTAMを定義しているかについて詳述しました。私たちはこの勢いを維持し続け、市場のこのセグメントにおける全取引の50％以上を処理するという次の目標に近づいています。当四半期には、Transport Topics 100 の第 3 位にランクされた Coyote Logistics が当社のネットワークで稼動しました。コヨーテの加入により、当社は上位5社のうち3社、上位10社のうち6社、上位100社のうち55社の貨物ブローカーとなりました。コヨーテ・ロジスティクスに加え、当社は新たに10社のブローカーを追加し、既存顧客に15部門をオンボードし、2024年上半期中にさらなるネットワーク・ブローカーを統合する予定である。

ファクター・クライアントの観点からは、ペイメント・ネットワークに新たに4社のファクタリング会社が加わりました。現在、34社のファクターがペイメント・ネットワークに参加しており、既存契約の更新にも成功しています。ファクタリングの顧客のために価値を提供し続ける当社の能力は、新規顧客の追加、更新、上述のネットワーク取引の増加で証明されています。

LoadPayのご紹介。冒頭で述べたように、LoadPayは当初、小規模トラック運送会社のニーズに合わせたウォレット・アプリケーションです。最近の株主レターでも言及したように、当社の専門領域内で臨機応変に行う投資もある。これはそのひとつです。

さらに深入りする前に、鋭い目をした投資家なら、以前にもLoadPayに関する言及を目にしたことがあることに気づくかもしれない。2023年第1四半期のレターで、我々は以前LoadPayとして知られていたTruckstop Payの資産を買収したことを発表した。Truckstop PayはTriumphPayと名目上競合するプラットフォームでした。私たちはTruckstop Payを買収し、Truckstop Payがサービスを提供していた顧客のポートフォリオを取得しました。

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