トライアンフファイナンシャルの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

現行レポート

セクション13または15に基づいて(D)

1934年の証券取引所法の

報告日（最も古いイベントの報告日）：2023年7月20日

TRIUMPH FINANCIAL, INC.

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


テキサス州（法人設立の州またはその他の管轄区域)	001-36722 (Commission File Number)	20-0477066 (irs employer identification no.)

12700 パーク・セントラル・ドライブ、スイート1700、ダラス、テキサス州（主な執行機関の住所)		75251 (Zip Code)

(214) 365-6900

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

(前回の報告書以降に変更があった場合、旧姓または旧住所)

フォーム8-Kの提出が、以下のいずれかの規定（以下の一般的説明A.2.を参照）に基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するボックスにチェックしてください：


☐			証券法に基づく規則425に従った書面によるコミュニケーション（17 cfr 230.425)
☐			取引所法の下でのルール14a-12（17 cfr 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。)
☐			証券取引法の規則14d-2(b)に基づく開始前の連絡（17 cfr 240.14d-2b)
☐			証券取引法の規則13e-4(c)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.13e-4c)

登録者が1933年証券法規則405（本章230.405節）または1934年証券取引法規則12b-2（本章240.12b-2節）で定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が、取引所法第13条(a)に従って提供される、新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長された移行期間を使用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。¨

法第12条(b)に従って登録された証券：

Title of each class

TradingSymbol(s)

登録されている各取引所の名称

普通株式、額面1株あたり0.01ドル

TFIN

NASDAQ Global Select Market

7.125%シリーズc固定金利非累積型永久優先株式1株の40分の1の権利を表す各デポジタリー・シェア

TFINP

NASDAQ Global Select Market

項目2.02.経営成績および財政状態

2023年7月20日、トライアンフ・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）は、別紙99.1記載の株主宛書簡にて、2023年6月30日に終了した四半期決算を発表した。別紙99.1には特定の非GAAP財務指標が含まれている。これらの指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、株主宛書簡に表として含まれています。別紙99.1を含む本項目2.02の情報は、改正1934年証券取引所法（以下「取引所法」）上、提供されたものとみなされ、いかなる目的においても「提出」されたものとはみなされません。

Forward-Looking Statements

このForm 8-Kによる最新報告書には、将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の期待、確信、計画、予測、目的、仮定、または将来の出来事や業績に関する記述は、過去の事実ではなく、将来予想に関する記述である可能性があります。将来の見通しに関する記述は、「確信している」、「期待している」、「可能性がある」、「かもしれない」、「予定である」、「はずである」、「求めている」、「可能性が高い」、「意図している」、「計画している」、「プロフォーマ」、「プロジェクト」、「推定している」、「予想している」などの将来の見通しに関する用語や、これらの否定語句、または将来の出来事や傾向の予測または示唆であり、過去の事項のみに関連しない類似の語句の使用により識別できます。また、戦略、計画、または意図についての議論によっても、将来の見通しに関する記述を特定することができます。将来の見通しに関する記述には多くのリスクや不確実性が含まれており、将来の事象の予測として依拠すべきではありません。将来の見通しに関する記述は、不正確または不正確である可能性のある仮定、データまたは方法に依存しており、当社はそれらを実現できない可能性があります。当社は、記載された取引および事象が記載されたとおりに発生すること（またはまったく発生しないこと）を保証するものではありません。特に以下の要因は、実際の結果や将来の事象が、将来の見通しに関する記述に記載または意図されたものとは大きく異なる可能性があります：一般的な事業および経済状況、全国および当行の地元市場における銀行およびノンバンクの金融サービス業界の状況、リスク・エクスポージャーを軽減する能力、過去の収益傾向を維持する能力、経営陣の異動、金利リスク、当行の商品およびサービスの運輸業界への集中、ローン・ポートフォリオに関連する信用リスク、ローン・ポートフォリオのシーズニング不足、資産の質の悪化およびローン償却額の増加、不良資産の解消に必要な時間および労力；貸倒引当金の設定やその他の見積りにおける前提条件や見積りの不正確さ、買収した事業や将来の買収の統合に関連するリスク、将来起こりうる買収に関連するリスクをうまく特定し対処する能力、過去および将来起こりうる買収により投資家が当行の事業、財務状況、経営成績を評価することが難しくなり、将来の業績を正確に予測する能力が損なわれるリスク、流動性の欠如、販売目的で保有している有価証券の公正価値および流動性の変動；投資有価証券、営業権、その他の無形資産、または繰延税金資産の減損、当社のリスク管理戦略、当社の貸付活動に関連する環境責任、全国、地域、または地方における銀行およびノンバンクの金融サービス業界における競争の激化（価格設定および取引条件に悪影響を及ぼす可能性があります）、当社の財務諸表および関連開示の正確性、財務報告に係る内部統制の重大な脆弱性、システム障害またはネットワーク・セキュリティの侵害を防止するための障害；当行に対する、または当行が対象となる訴訟その他の法的手続きの制度および結果、繰越欠損金の変動、連邦税法または連邦政策の変更、ドッド・フランク法などの銀行法、証券法、税法および規制の変更と当行の規制当局によるそれらの適用を含む、最近および将来の立法および規制の変更の影響、政府の金融政策および財政政策、FDIC、保険、その他の補償の範囲およびコストの変更、将来の買収に関する規制当局の承認が得られない場合、必要資本の増加、COVID-19が当行の事業に及ぼす影響。

将来予想に関する記述は、当社の誠実な信念を反映したものですが、将来の業績を保証するものではありません。すべての将来予想に関する記述は、必然的に将来の結果についての推定に過ぎません。従って、実際の結果は、特定の将来予想に関する記述で表明された、あるいは意図されたものとは大きく異なる可能性があり、したがって、このような記述に過度に依存しないようご注意ください。さらに、いかなる将来予想に関する記述も、それが作成された時点のものであり、当社は、適用法令に定める場合を除き、将来予想に関する記述が作成された日以降の事象や状況を反映したり、予期しない事象や状況の発生を反映したりするために、いかなる更新の義務も負いません。実際の結果が将来予想に関する記述と異なる可能性のあるこのようなリスクと不確実性については、「リスク要因」および2023年2月15日に米国証券取引委員会に提出したtriumphのフォーム10-kに関する年次報告書に含まれる将来予想に関する記述の開示を参照してください。

項目9.01.財務諸表および添付書類

(d)展示品


Exhibit			Description
99.1			2023年7月20日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

EXHIBIT INDEX


Exhibit			Description
99.1			2023年7月20日付株主宛書簡
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

SIGNATURE

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


			TRIUMPH FINANCIAL, INC.

By:			/s/ Adam D. Nelson
			氏名アダム d. ネルソン肩書き取締役副社長兼ゼネラルカウンセル

Date: July 20, 2023

EX-99.1 2 tfin-shareholderletterxx2q.htm EX-99.1 Document

Exhibit 99.1

July 20, 2023

Fellow Shareholders,

第2四半期の普通株主帰属純利益は680万ドル（希薄化後1株当たり0.29ドル）。

Discussion of the Quarter

この四半期で強調したいことがいくつかある：

1.減益の主な要因は、運賃不況の継続と資金調達コストの上昇である。運賃サイクルは常に好転するが、好転するまでは当社の収益は前期を下回るだろう。

2.当四半期は、貸出金の増加に資金を供給し、コア預金の減少をホールセール調達の割高な資金で抑えたため、資金調達コストが上昇した。ホールセール調達の金利も大幅に上昇した一方、コア預金の金利は小幅に上昇した。これについては下記の「銀行業務」のセクションで詳しく説明します。

3.信用指標は引き続き堅固であり、不透明な経済環境下でも警戒を怠らない。信用コストは予想通りである。

4.トライアンフ・ペイには、とてつもない勢いがある。不況下での新しいロゴやEBITDAマージンの改善だけでなく、参加者が増えることによるネットワーク効果の影響もある。

以下の表は、主な指標の概要である。


	第1四半期連結会計期間末および第1四半期連結会計期間末
(Dollars in thousands)	June 30,2023			March 31,2023			December 31,2022			September 30,2022			June 30,2022
Financial Highlights:
投資目的で保有するローン	$	4,324,758		$	4,310,006		$	4,120,291		$	4,433,304		$	4,435,366
Deposits	$	4,293,466		$	4,038,994		$	4,171,336		$	4,441,354		$	4,780,924
普通株主に帰属する純利益	$	6,848		$	10,209		$	16,759		$	15,428		$	43,390
希薄化後の普通株式1株当たり利益	$	0.29		$	0.43		$	0.67		$	0.62		$	1.74
平均資産利益率(1)	0.56		%	0.84		%	1.27		%	1.13		%	3.02		%
Yield on loans(1)	9.14		%	9.22		%	9.23		%	8.95		%	8.79		%
預金総額のコスト(1)	0.68		%	0.32		%	0.28		%	0.24		%	0.23		%
総資産に対する不良資産の割合	0.68		%	0.88		%	1.02		%	1.11		%	0.83		%
ローン総額に対するaclの割合	0.81		%	0.98		%	1.04		%	0.99		%	0.98		%
リスク加重資産に対する総資本(2)	15.59		%	15.51		%	17.66		%	16.56		%	15.91		%
共通資本tier1資本のリスク加重資産に対する比率(2)	10.93		%	10.77		%	12.73		%	11.93		%	11.35		%

(1) 当四半期の比率は年率換算

(2) 当期比率は速報値


	June 30,2023		March 31,2023		December 31,2022		September 30,2022		June 30,2022		Current Quarter Q/Q				Current Year Y/Y
For the Qtr Ending											Change		% Change		Change		% Change
Factoring:
Invoice Volume	1,494,963		1,491,763		1,596,843		1,681,489		1,725,721		3,200		0.2	%	(230,758)		(13.4)	%
Purchased Volume	$	2,732,976,000	$	2,927,104,000	$	3,277,986,000	$	3,599,771,000	$	4,023,569,000	$	(194,128,000)	(6.6)	%	$	(1,290,593,000)	(32.1)	%
Average Transportation Invoice Size	$	1,773	$	1,911	$	2,002	$	2,073	$	2,176	$	(138)	(7.2)	%	$	(403)	(18.5)	%
Payments:
Invoice Volume	4,526,629		4,260,654		4,605,020		4,676,249		4,394,351		265,975		6.2	%	132,278		3.0	%
Payment Volume	$	4,940,317,000	$	5,030,548,000	$	5,577,014,000	$	5,951,706,000	$	6,033,898,000	$	(90,231,000)	(1.8)	%	$	(1,093,581,000)	(18.1)	%
Network Invoice Volume	181,904		159,353		157,004		144,253		118,580		22,551		14.2	%	63,324		53.4	%
Network Payment Volume	$	299,948,000	$	289,667,000	$	301,366,000	$	288,410,000	$	253,312,000	$	10,281,000	3.5	%	$	46,636,000	18.4	%
Number of Freight Brokers	584		589		580		584		566		(5)		(0.8)	%	18		3.2	%
Number of Factors	70		70		70		70		69		—		—	%	1		1.4	%

貨物市場と戦略計画にこだわる

4年前、私たちは長期目標を達成するための戦略計画を策定した。私たちは以前、それらを5つの戦略的柱にまとめた。

5つ目のポイントに関連するが、2019年以降、融資収入が劇的に伸びているため、全体に占める手数料収入の伸びは限界に達しているが、長期的な計画は変わっていない。全体として、貨物市場は旅の大半において追い風であったが、現在は向かい風である。これは循環型ビジネスの性質であり、いずれ不況がやってくることは分かっていましたが、いつ来るかは分かりませんでした。いずれ不況がやってくることは分かっていたが、いつ来るかは分からなかった。

トラック輸送市場は現在、過剰な輸送能力と不十分な顧客需要という不均衡な状態にある。必然的に、市場は逆の方向にバランスを取り戻すだろう。その間、多くの運送事業者は、現在の運賃水準で事業を運営するのに苦労するだろう。時間がかかるのはいつものことだが、このような市場では、最終的にキャパシティがシステムから流出する。例えば、当社のファクタリング・セグメントの稼動顧客数は前年比21.3％減です。この減少の大部分は、小規模のトラック運送事業者が市場の圧力に屈したものです。

当社の戦略計画に影響を及ぼす可能性があるのは、貨物市場に関連する重大な信用損失である。単発的な損失は起こりうる（そして予想される）が、当社の輸送事業における与信の仕組み上、システミックな問題に対する懸念はない。当社の最大の与信エクスポージャーはファクタリング債権であり、この資産クラスは、好調な運賃市場でも低迷する運賃市場でも、当社にとって極めて良好な業績を上げてきた。さらに、この貨物不況が始まって以来、当社のファクタリング・ポートフォリオは何度も入れ替わっている。運賃市況の低迷は通常、ファクタリングの信用には影響しませんが、収益には影響します。念のため申し上げておきますが、これらの債権の相手方はトラック運送業者ではなく、むしろ運送先の企業です。

運輸部門で2番目に大きな与信エクスポージャーは設備ファイナンス関連である。我々はここ数年、規律ある成長を続けており、それがこのような時代に対して良い位置を占めている。設備ファイナンスの残高は2019年末から現在まで7%増加したが、この期間には過去一世代で最も熱い運賃市場があった。そのような環境下であれば、私たちは劇的に債権を拡大することも可能でしたが、そのような成長は戦略的計画と一致しませんでした。新規生産に関連して、過去3四半期に行われた設備ローンは、貨物不況と金利環境に関するあらゆる知識を考慮して行われたもので、それ以前の年代のローンは償却が進んでいます。こうした要因や長年にわたる顧客との関係を考慮すれば、このポートフォリオはこのサイクルを通じて同業他社よりも良好な業績を上げると思います。

貨物に対する信用エクスポージャーの第3の形態は、トライアンフ・ペイのサプライチェーン・ファイナンス（SCF）(1) 事業である。これはファクタリング事業と相関性が高いが、いくつかのユニークな特徴がある。貨物ブローカーは、トライアンフ・ファイナンシャルが直面している収益性への逆風と同じように戦っているため、このエクスポージャーの構造化には引き続き警戒が必要です。この点については、以下の「支払い」のセクションで詳しく説明しています。

当社の事業は収益が変動しやすいため、これまで（そして今後も）収益ガイダンスを示すことはありません。長期的な視野に立ちたい投資家の皆様には、直近の「正常な」運賃市況を選び、TriumphPayが収益の足を引っ張るのではなく、収益に貢献すると仮定してください。2022年、TriumphPayの税引前損失は年間4,000万ドル弱となる。これがEPSに与える影響は1株当たり1ドルをはるかに超える。これを収支均衡にすることで、業績は大きく変わります。会社全体の業績ガイダンスは行っていませんが、TriumphPayのEBITDAマージンについては以前、(i)2023年以降[-40％～-60％]、(ii)2024年以降EBITDAブレークイーブンというガイダンスを提示しました。最初の目標は予定より2四半期早く達成し、EBITDAブレークイーブンは2024年末までに達成する見込みです。

私の机の上には、投資家から贈られたこんな看板がある：「時はすべてを裁く：偉大なビジネスの友、凡庸なビジネスの敵」。私たちの信用ポジションは盤石であり、貨物市場は必然的に上昇傾向にあるという信念に基づき、軌道修正する必要はないと考えている。計画通りに。

Payments

ペイメント部門で強調したいことが3つある：

1.この原稿を書いている時点で、米国の大手ブローカー10社のうち5社（上位5社のうち2社を含む）がトライアンフ・ペイで稼動しているか、今年後半に稼動する予定で契約中である。

2.売上高は前四半期比17.6％増、EBITDAマージンは改善した。

3.予定より早くEBITDA収支均衡を達成できる勢いがある。

市場が監査・決済ソリューションとしてTriumphPayを望んでいるのかどうか、そしてそれを大規模に提供できるのかどうかという問題に関連して、私たちは曲線の変曲点に差し掛かっていると思います。ワールドワイド・エクスプレスとRXO（前述の上位10社のうちの2社）に加え、他にもいくつかの案件を獲得しました。ティア1セグメント以外では、フロック・フレイト、トライデント・トランスポーテーション、ビジブル・サプライチェーン・マネジメント（マースクの一部門）などのブローカーから、第2四半期中に年換算20億ドルの支払額がネットワークに追加されました。

それは単に取扱高を増やすためだけではない。ペイメント・ネットワークは、従来のローンブックのような直線的なビジネスではない。ネットワークの規模が大きくなればなるほど、利用者に提供するメリットも増え、他の利用者にとっても魅力的なものとなる。時間の経過とともに、ネットワークはより効率的になり、不正行為を軽減しながら、タッチレス決済に近い決済を行うために必要なデータの確認と送信をより効果的に行えるようになる。

収益性に目を移すと、EBITDAマージンは引き続き改善しており、23年第1四半期比で11％、22年第4四半期比で59％改善した。現在のEBITDAマージンは(55)%で、すでに年末の目標を達成している。この数字には、SCF 商品に関連するファクタリング資産のファクタリング事業からペイメント事業への移管が含まれていますが、この影響は当四半期においてはごくわずかであり、EBITDA に約 12 万 8,000 ドルの純増となりました。ACL費用の全額を1ヶ月分の利益と相殺したため、EBITDAの増益幅は小さくなりました。

*年換算売上高は、少数株主持分の時価評価益700万ドルを除く。

また、売上高およびEBITDAの改善は、ほとんどの場合、上記の新規ネットワーク顧客からの重要な寄与なしにもたらされたことも注目に値する。これらの顧客による財務上の影響は、今後数四半期にわたって現れることになる。

ここで一旦立ち止まり、運賃と戦略のセクションからSCFのテーマを取り上げたい。投資家の皆さんには、私たちが短期的にどのように考え、長期的にどのように考えているかを理解していただきたい。純粋なオープンループ・ネットワーク（つまりVisaやMastercard）は、その構成員にバランスシートのサポートを提供しない。その代わり、消費者、加盟店、資本提供者（発行銀行）をデジタル統合でつなぐ。クローズド・ループ・ネットワーク（すなわち、アメックスやディスカバー）は、消費者と加盟店をデジタルでつなぐことに加えて、バランスシートを提供する。現在のTriumphPayは、ハイブリッドのオープンループ・ネットワークです。私たちは複数の役割を果たしています。TriumphPayネットワークは、資本提供者（カードネットワークにおける発行銀行のようなもの）に参加する機会を提供する。多くのファクタリング会社がこれに参加しています。TriumphPayはまた、当社のバランスシートを使ってネットワークに流動性を注入します。これはSCFであり、よりクローズドループ・ネットワークに近い。バランスシートの支援を必要としているのは運送業者だけではありません。そのため、TriumphPayの中にSCFを創設し、ほとんどの貨物ブローカーをファクタリング部門から移動させました。運送会社がより早く支払いを受けたいのと同様に、運送ブローカーも（i）より早く荷主から売掛金を回収したい、または（ii）より遅く売掛金を支払い、運転資本を改善したいと考えています。TriumphPayのネットワークでは、運送会社は商人であり、ブローカー（または荷送人）は顧客であることを忘れないでください。

学術的な話に聞こえるかもしれないが、どうかお付き合いいただきたい。私たちは数四半期前に、金利収入よりも非金利収入をより速く成長させたいと述べました。言い換えれば、アメックスのようにではなく、ビザのようになりたいということです。これは理にかなっている。なぜなら、貨物市場全体を銀行に預けられるほど大きなバランスシートを持つ会社はないからだ。一方、SCFをネットワーク上の他の資本提供者とともに利用することは、当社にとって非常に効率的である。最終的には、トライアンフ・ペイのゴールは、加盟店、顧客、キャピタル・プロバイダーが摩擦を減らし、不正を軽減し、データと分析を収集してビジネスを改善できるようにする、目に見えないユビキタスな有料道路になることです。トライアンフがこの道を歩んでいる間、SCFの収益はトライアンフの利益にとって貴重なものですが、ある程度の信用リスクも伴います。

ネットワークの価値は、その大部分がデータの中にある。その一例として、当四半期に決済ネットワークを強化し、ネットワークファクターが受け取る構造化データの量を増やしました。完全に統合された98のネットワークブローカーに加え、当社の監査製品を利用しているが、まだTriumphPayを決済に利用していないブローカーも存在する。このようなブローカーのサブセットについては、当社の統合および監査製品から得られるデータには、ファクタリング会社がネットワーク取引から利用する主要なデータポイントの大半が含まれています。顧客からのフィードバックに基づき、当社は、この追加データが、ファクタリング会社が検証および回収業務を調整し、効率性とコスト削減を実現する上で有意義な違いをもたらすと判断しました。当四半期中に、この143のブローカーのサブセットをベータ版のファクター・グループに統合し、今後数週間ですべてのネットワーク・ファクターに拡大する予定です。

もう一つの例は、貨物ブローカーが二重ブローカーに対抗できるよう、Highwayとパートナーシップを構築し、開始したことです。TriumphPayの監査・支払いデータの広さと規模を、Highwayの輸送会社の身元と資産に関するデータと組み合わせることで、ブローカーと荷送人は、過剰利用（物理的に許容される設備以上の貨物を輸送）していると思われる輸送会社を特定することができます。当社のデータでは、控えめに見ても、ブローカー業界は年間5億～7億ドルの二重ブローカーを排除できる可能性がある。二重ブローカリングのスキームは多岐にわたるため、この問題は業界にとって数十億ドル規模の問題である可能性が高い。私たちは、ブローカーがこのようなキャパシティをネットワークから排除し、不正行為を回避し、重要な荷主との関係を維持できるよう支援できることをうれしく思います。

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