Delaware | 001-37795 | 36-2058176 | ||||||
(State or Other Jurisdiction
of Incorporation)
|
(Commission
File Number)
|
(IRS Employer
Identification No.)
|
||||||
1775 Tysons Blvd., 7th Floor, Tysons, VA |
22102 | |||||||
(Address of Principal Executive Offices) | (Zip Code) |
o | Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | ||||
o | Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | ||||
o | Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | ||||
o | Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common Stock, $0.01 par value per share | PK | New York Stock Exchange |
Exhibit Number |
Description | |||||||
99.1 | ||||||||
99.2 | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document). |
Park Hotels & Resorts Inc. | ||||||||
Date: February 19, 2025 |
By: | /s/ Sean M. Dell’Orto | ||||||
Sean M. Dell’Orto | ||||||||
Executive Vice President, Chief Financial Officer and Treasurer |
Investor Contact | 1775 Tysons Boulevard, 7th Floor | ||||
Ian Weissman | Tysons, VA 22102 | ||||
+ 1 571 302 5591 | www.pkhotelsandresorts.com |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR(2) |
$ | 179.02 | $ | 181.52 | (1.4) | % | $ | 186.78 | $ | 181.57 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 69.9 | % | 71.4 | % | (1.5) | % pts | 74.2 | % | 73.0 | % | 1.2 | % pts | |||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 255.98 | $ | 254.20 | 0.7 | % | $ | 251.74 | $ | 248.85 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Total RevPAR | $ | 287.21 | $ | 292.88 | (1.9) | % | $ | 299.25 | $ | 290.81 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Net income |
$ | 73 | $ | 188 | (61.2) | % | $ | 226 | $ | 106 | 113.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders |
$ | 66 | $ | 187 | (64.7) | % | $ | 212 | $ | 97 | 118.6 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 83 | $ | 276 | (69.8) | % | $ | 391 | $ | 343 | 13.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income margin | 13.3 | % | 42.0 | % | (2,870) | bps | 15.0 | % | 12.7 | % | 230 | bps | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 147 | $ | 171 | (13.7) | % | $ | 682 | $ | 679 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(2) |
24.6 | % | 27.9 | % | (330) | bps | 27.5 | % | 28.2 | % | (70) | bps | |||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 138 | $ | 163 | (15.3) | % | $ | 652 | $ | 659 | (1.1) | % | |||||||||||||||||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 80 | $ | 110 | (27.3) | % | $ | 430 | $ | 439 | (2.1) | % | |||||||||||||||||||||||
Earnings per share - Diluted(1) |
$ | 0.32 | $ | 0.88 | (63.6) | % | $ | 1.01 | $ | 0.44 | 129.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) |
$ | 0.39 | $ | 0.52 | (25.0) | % | $ | 2.06 | $ | 2.04 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 206 | 210 | (4) | 209 | 215 | (6) |
(unaudited) | Comparable ADR | Comparable Occupancy | Comparable RevPAR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2) |
2 | 3,525 | $ | 296.45 | $ | 313.30 | (5.4 | %) | 65.6 | % | 84.8 | % | (19.2 | % pts) | $ | 194.33 | $ | 265.50 | (26.8 | %) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 252.89 | 231.79 | 9.1 | 75.6 | 65.2 | 10.4 | 191.20 | 151.18 | 26.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 402.05 | 391.98 | 2.6 | 90.7 | 89.9 | 0.8 | 364.48 | 352.03 | 3.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 221.16 | 214.82 | 2.9 | 59.5 | 68.7 | (9.2) | 131.69 | 147.64 | (10.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(2) |
3 | 1,536 | 243.45 | 240.47 | 1.2 | 80.3 | 79.5 | 0.8 | 195.43 | 191.04 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 203.88 | 211.95 | (3.8) | 74.9 | 72.5 | 2.4 | 152.70 | 153.65 | (0.6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West | 2 | 461 | 540.03 | 500.78 | 7.8 | 73.0 | 56.3 | 16.7 | 394.47 | 282.40 | 39.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | 233.51 | 220.54 | 5.9 | 60.1 | 56.5 | 3.6 | 140.25 | 124.42 | 12.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 298.30 | 283.61 | 5.2 | 71.4 | 68.3 | 3.1 | 212.90 | 193.72 | 9.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 195.36 | 189.29 | 3.2 | 65.0 | 65.4 | (0.4) | 127.03 | 123.84 | 2.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 177.98 | 180.17 | (1.2) | 56.8 | 69.9 | (13.1) | 101.05 | 125.94 | (19.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 257.11 | 243.58 | 5.6 | 76.8 | 80.1 | (3.3) | 197.44 | 195.00 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle(2) |
2 | 1,246 | 132.98 | 136.55 | (2.6) | 69.4 | 65.6 | 3.8 | 92.22 | 89.47 | 3.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 214.08 | 241.97 | (11.5) | 77.1 | 71.6 | 5.5 | 165.13 | 173.38 | (4.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,475 | 190.59 | 186.44 | 2.2 | 63.5 | 63.4 | 0.1 | 121.04 | 118.24 | 2.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets(2) |
37 | 22,711 | $ | 255.98 | $ | 254.20 | 0.7 | % | 69.9 | % | 71.4 | % | (1.5 | % pts) | $ | 179.02 | $ | 181.52 | (1.4 | %) |
Comparable ADR | Comparable Occupancy | Comparable RevPAR | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Resort(2) |
12 | 8,313 | $ | 288.99 | $ | 288.31 | 0.2 | % | 70.4 | % | 74.4 | % | (4.0) | % pts | $ | 203.56 | $ | 214.60 | (5.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Urban | 13 | 8,963 | 268.96 | 263.12 | 2.2 | 69.6 | 70.1 | (0.5) | 187.20 | 184.40 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Airport(2) |
6 | 3,464 | 175.52 | 176.32 | (0.5) | 72.1 | 72.2 | (0.1) | 126.59 | 127.33 | (0.6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Suburban | 6 | 1,971 | 199.62 | 196.67 | 1.5 | 65.5 | 63.3 | 2.2 | 130.76 | 124.49 | 5.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Types(2) |
37 | 22,711 | $ | 255.98 | $ | 254.20 | 0.7 | % | 69.9 | % | 71.4 | % | (1.5) | % pts | $ | 179.02 | $ | 181.52 | (1.4 | %) |
Comparable RevPAR | Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unadjusted | Adjusted |
Impact | Unadjusted | Adjusted |
Impact | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Q1 2024 | $ | 178.94 | $ | 178.94 | — | % | 27.7 | % | 27.7 | % | — | bps | ||||||||||||||||||||||||||
Q2 2024 | 198.26 | 198.26 | — | 30.2 | 30.2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Q3 2024 | 190.94 | 192.01 | (0.6) | 27.2 | 27.7 | (50) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Q4 2024 | 179.02 | 187.14 | (4.5) | 24.6 | 28.1 | (350) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Full-Year 2024 | $ | 186.78 | $ | 189.09 | (1.3) | % | 27.5 | % | 28.5 | % | (100) | bps |
(unaudited, dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Debt | Collateral | Interest Rate | Maturity Date |
As of
December 31, 2024
|
||||||||||||||||||||||
Fixed Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Denver City Center | 4.90% | June 2025(1) |
$ | 53 | |||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hyatt Regency Boston | 4.25% | July 2026 | 125 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Hawaiian Village Beach Resort | 4.20% | November 2026 | 1,275 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 4.17% | December 2026 | 156 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | DoubleTree Hotel Ontario Airport | 5.37% | May 2027 | 30 | ||||||||||||||||||||||
2028 Senior Notes | Unsecured | 5.88% | October 2028 | 725 | ||||||||||||||||||||||
2029 Senior Notes | Unsecured | 4.88% | May 2029 | 750 | ||||||||||||||||||||||
2030 Senior Notes | Unsecured | 7.00% | February 2030 | 550 | ||||||||||||||||||||||
Finance lease obligations | 7.04% | 2025 to 2028 | 1 | |||||||||||||||||||||||
Total Fixed Rate Debt | 5.11%(2) |
3,665 | ||||||||||||||||||||||||
Variable Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Revolver(3) |
Unsecured | SOFR + 1.80%(4) |
December 2026 | — | ||||||||||||||||||||||
2024 Term Loan | Unsecured | SOFR + 1.75%(4) |
May 2027 | 200 | ||||||||||||||||||||||
Total Variable Rate Debt | 6.21% | 200 | ||||||||||||||||||||||||
Add: unamortized premium | — | |||||||||||||||||||||||||
Less: unamortized deferred financing costs and discount | (24) | |||||||||||||||||||||||||
Total Debt(5)(6) |
5.17%(2) |
$ | 3,841 |
(dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Projects & Scope of Work |
Start Date(1) |
Completion Date(1) |
Budget | Total Incurred as of December 31, 2024 |
||||||||||||||||||||||||||||
Royal Palm South Beach Miami, a Tribute Portfolio Resort | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Full property renovation, including the renovation of 393 guestrooms and the addition of 11 guestrooms to increase the room count to 404 | Q2 2025 | Q2 2026 | $ | 103 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||||||||
Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Phase 1: Renovation of 392 guestrooms and the addition of 12 guestrooms through the conversion of suites to increase room count at the Rainbow Tower to 808 |
Started in Q3 2024 | Completed in February 2025 | 44 | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||
Phase 2: Renovation of 404 guestrooms and the addition of 14 guestrooms through the conversion of suites to increase room count at the Rainbow Tower to 822 |
Q3 2025 | Q1 2026 | 42 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Waikoloa Village | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Phase 1: Renovation of 197 guestrooms and the addition of 6 guestrooms through the conversion of suites to increase room count at the Palace Tower to 406 |
Started in Q3 2024 | Completed in January 2025 | 32 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||
Phase 2: Renovation of 203 guestrooms and the addition of 8 guestrooms through the conversion of suites to increase room count at the Palace Tower to 414 |
Q3 2025 | Q1 2026 | 33 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton New Orleans Riverside | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Phase 1: Renovation of 250 guestrooms at the 1,167-room Main Tower |
Started in Q3 2024 | Completed in November 2024 | 16 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||
Phase 2: Renovation of 428 guestrooms at the 1,167-room Main Tower |
Q2 2025 | Q4 2025 | 31 | — |
(unaudited, dollars in millions, except per share amounts and RevPAR) |
||||||||||||||
Full-Year 2025 Outlook
as of February 19, 2025
|
||||||||||||||
Metric | Low | High | ||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 187 | $ | 192 | ||||||||||
Comparable RevPAR change vs. 2024 | 0.0 | % | 3.0 | % | ||||||||||
Comparable RevPAR, excluding the Royal Palm South Beach Miami | $ | 188 | $ | 194 | ||||||||||
Comparable RevPAR change vs. 2024, excluding the Royal Palm South Beach Miami | 1.0 | % | 4.0 | % | ||||||||||
Net income | $ | 87 | $ | 147 | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 79 | $ | 139 | ||||||||||
Earnings per share – Diluted(1) |
$ | 0.39 | $ | 0.69 | ||||||||||
Operating income | $ | 338 | $ | 398 | ||||||||||
Operating income margin | 13.0 | % | 14.9 | % | ||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 610 | $ | 670 | ||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
26.1 | % | 27.7 | % | ||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin change vs. 2024(1) |
(140) | bps | 20 | bps | ||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) |
$ | 1.90 | $ | 2.20 |
December 31, | |||||||||||
2024 | 2023 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Property and equipment, net | $ | 7,398 | $ | 7,459 | |||||||
Contract asset | 820 | 760 | |||||||||
Intangibles, net | 41 | 42 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 402 | 717 | |||||||||
Restricted cash | 38 | 33 | |||||||||
Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $4 and $3 |
131 | 112 | |||||||||
Prepaid expenses | 69 | 59 | |||||||||
Other assets | 71 | 40 | |||||||||
Operating lease right-of-use assets | 191 | 197 | |||||||||
TOTAL ASSETS (variable interest entities – $223 and $236) |
$ | 9,161 | $ | 9,419 | |||||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||
Debt | $ | 3,841 | $ | 3,765 | |||||||
Debt associated with hotels in receivership | 725 | 725 | |||||||||
Accrued interest associated with hotels in receivership | 95 | 35 | |||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 226 | 210 | |||||||||
Dividends payable | 138 | 362 | |||||||||
Due to hotel managers | 138 | 131 | |||||||||
Other liabilities | 179 | 200 | |||||||||
Operating lease liabilities | 225 | 223 | |||||||||
Total liabilities (variable interest entities – $201 and $218) |
5,567 | 5,651 | |||||||||
Stockholders' Equity | |||||||||||
Common stock, par value $0.01 per share, 6,000,000,000 shares authorized, 203,407,320 shares issued and 202,553,194 shares outstanding as of December 31, 2024 and 210,676,264 shares issued and 209,987,581 shares outstanding as of December 31, 2023 |
2 | 2 | |||||||||
Additional paid-in capital | 4,063 | 4,156 | |||||||||
Accumulated deficit | (420) | (344) | |||||||||
Total stockholders' equity | 3,645 | 3,814 | |||||||||
Noncontrolling interests | (51) | (46) | |||||||||
Total equity | 3,594 | 3,768 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY | $ | 9,161 | $ | 9,419 |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rooms | $ | 376 | $ | 397 | $ | 1,569 | $ | 1,653 | |||||||||||||||
Food and beverage | 167 | 178 | 688 | 696 | |||||||||||||||||||
Ancillary hotel | 60 | 61 | 256 | 264 | |||||||||||||||||||
Other | 22 | 21 | 86 | 85 | |||||||||||||||||||
Total revenues | 625 | 657 | 2,599 | 2,698 | |||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Rooms | 105 | 106 | 419 | 449 | |||||||||||||||||||
Food and beverage | 118 | 124 | 474 | 501 | |||||||||||||||||||
Other departmental and support | 151 | 151 | 605 | 635 | |||||||||||||||||||
Other property | 57 | 59 | 231 | 241 | |||||||||||||||||||
Management fees | 32 | 31 | 125 | 126 | |||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | — | 14 | 204 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Corporate general and administrative | 17 | 15 | 69 | 65 | |||||||||||||||||||
Other | 20 | 22 | 82 | 83 | |||||||||||||||||||
Total expenses | 566 | 602 | 2,276 | 2,591 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net | 8 | — | 8 | 15 | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets | 16 | 221 | 60 | 221 | |||||||||||||||||||
Operating income | 83 | 276 | 391 | 343 | |||||||||||||||||||
Interest income | 5 | 9 | 21 | 38 | |||||||||||||||||||
Interest expense | (53) | (52) | (214) | (207) | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | (16) | (14) | (60) | (45) | |||||||||||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | 2 | 2 | 31 | 11 | |||||||||||||||||||
Other (loss) gain, net | — | — | (4) | 4 | |||||||||||||||||||
Income before income taxes | 21 | 221 | 165 | 144 | |||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 52 | (33) | 61 | (38) | |||||||||||||||||||
Net income | 73 | 188 | 226 | 106 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests | (7) | (1) | (14) | (9) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 66 | $ | 187 | $ | 212 | $ | 97 | |||||||||||||||
Earnings per share: | |||||||||||||||||||||||
Earnings per share - Basic | $ | 0.32 | $ | 0.89 | $ | 1.02 | $ | 0.44 | |||||||||||||||
Earnings per share - Diluted | $ | 0.32 | $ | 0.88 | $ | 1.01 | $ | 0.44 | |||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Basic | 204 | 209 | 207 | 214 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 206 | 210 | 209 | 215 |
(unaudited, in millions) | Three Months Ended December 31, |
Year Ended December 31, |
|||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 73 | $ | 188 | $ | 226 | $ | 106 | |||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Interest income | (5) | (9) | (21) | (38) | |||||||||||||||||||
Interest expense | 53 | 52 | 214 | 207 | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) |
16 | 14 | 60 | 45 | |||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense | (52) | 33 | (61) | 38 | |||||||||||||||||||
Interest income and expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates | 1 | 1 | 10 | 8 | |||||||||||||||||||
EBITDA | 151 | 373 | 685 | 653 | |||||||||||||||||||
Gain on sales of assets, net | (8) | — | (8) | (15) | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
(16) | (221) | (60) | (221) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | — | (19) | (3) | |||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 4 | 19 | 18 | |||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | — | 14 | 204 | |||||||||||||||||||
Other items | 5 | 7 | 21 | 23 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 138 | $ | 163 | $ | 652 | $ | 659 |
(unaudited, dollars in millions) | Three Months Ended December 31, |
Year Ended December 31, |
|||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 138 | $ | 163 | $ | 652 | $ | 659 | |||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (4) | (5) | (23) | (24) | |||||||||||||||||||
Add: All other(1) |
13 | 11 | 54 | 51 | |||||||||||||||||||
Hotel Adjusted EBITDA | 147 | 169 | 683 | 686 | |||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | — | — | (1) | (4) | |||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | — | 2 | — | (3) | |||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 147 | $ | 171 | $ | 682 | $ | 679 | |||||||||||||||
Three Months Ended December 31, |
Year Ended December 31, |
||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 625 | $ | 657 | $ | 2,599 | $ | 2,698 | |||||||||||||||
Less: Other revenue | (22) | (21) | (86) | (85) | |||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (3) | (8) | (28) | (42) | |||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels | — | (17) | — | (162) | |||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 600 | $ | 611 | $ | 2,485 | $ | 2,409 |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(2) |
2024 | 2023 | Change(2) |
||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 625 | $ | 657 | (4.9) | % | $ | 2,599 | $ | 2,698 | (3.7) | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 83 | $ | 276 | (69.8) | % | $ | 391 | $ | 343 | 13.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income margin(2) |
13.3 | % | 42.0 | % | (2,870) | bps | 15.0 | % | 12.7 | % | 230 | bps | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 600 | $ | 611 | (1.9) | % | $ | 2,485 | $ | 2,409 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 147 | $ | 171 | (13.7) | % | $ | 682 | $ | 679 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(2) |
24.6 | % | 27.9 | % | (330) | bps | 27.5 | % | 28.2 | % | (70) | bps |
Three Months Ended December 31, |
Year Ended December 31, |
||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 66 | $ | 187 | $ | 212 | $ | 97 | |||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests | (1) | (1) | (4) | (4) | |||||||||||||||||||
Gain on sales of assets, net | (8) | — | (8) | (15) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net, attributable to noncontrolling interests |
5 | — | 5 | — | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
(16) | (221) | (60) | (221) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | — | (19) | (3) | |||||||||||||||||||
Impairment loss | — | — | 12 | 202 | |||||||||||||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates(3) |
(2) | (2) | (12) | (11) | |||||||||||||||||||
Pro rata FFO of investments in affiliates | 2 | 2 | 16 | 14 | |||||||||||||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 111 | 59 | 399 | 346 | |||||||||||||||||||
Casualty loss | 1 | — | 2 | 2 | |||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 4 | 19 | 18 | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) |
16 | 12 | 60 | 20 | |||||||||||||||||||
Release of deferred tax valuation allowance |
(54) | — | (54) | — | |||||||||||||||||||
Other items(4) |
1 | 35 | 4 | 53 | |||||||||||||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 80 | $ | 110 | $ | 430 | $ | 439 | |||||||||||||||
Nareit FFO per share – Diluted(5) |
$ | 0.54 | $ | 0.28 | $ | 1.91 | $ | 1.61 | |||||||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(5) |
$ | 0.39 | $ | 0.52 | $ | 2.06 | $ | 2.04 | |||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 206 | 210 | 209 | 215 |
(unaudited, in millions) | |||||
December 31, 2024 |
|||||
Debt | $ | 3,841 | |||
Add: unamortized deferred financing costs and discount | 24 | ||||
Less: unamortized premium | — | ||||
Debt, excluding unamortized deferred financing cost, premiums and discounts
|
3,865 | ||||
Add: Park's share of unconsolidated affiliates debt, excluding unamortized deferred financing costs |
157 | ||||
Less: cash and cash equivalents | (402) | ||||
Less: restricted cash | (38) | ||||
Net Debt | $ | 3,582 |
(unaudited, in millions) | Year Ending | ||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case |
High Case |
||||||||||
Net income | $ | 87 | $ | 147 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 263 | 263 | |||||||||
Interest income | (8) | (8) | |||||||||
Interest expense | 210 | 210 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 35 | 35 | |||||||||
Income tax expense | 14 | 14 | |||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates
|
8 | 8 | |||||||||
EBITDA | 609 | 669 | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (35) | (35) | |||||||||
Share-based compensation expense | 19 | 19 | |||||||||
Other items | 17 | 17 | |||||||||
Adjusted EBITDA | 610 | 670 | |||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (18) | (18) | |||||||||
Add: All other | 61 | 61 | |||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 653 | $ | 713 | |||||||
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,598 | $ | 2,673 | |||||||
Less: Other revenue | (93) | (93) | |||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,505 | $ | 2,580 | |||||||
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,598 | $ | 2,673 | |||||||
Operating income | $ | 338 | $ | 398 | |||||||
Operating income margin(1) |
13.0 | % | 14.9 | % | |||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,505 | $ | 2,580 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 653 | $ | 713 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
26.1 | % | 27.7 | % |
(unaudited, in millions except per share data) | Year Ending | ||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 79 | $ | 139 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 263 | 263 | |||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests |
(3) | (3) | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (35) | (35) | |||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | — | — | |||||||||
Pro rata FFO of equity investments | 5 | 5 | |||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 309 | 369 | |||||||||
Share-based compensation expense | 19 | 19 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 35 | 35 | |||||||||
Other items | 20 | 22 | |||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 383 | $ | 445 | |||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) |
$ | 1.90 | $ | 2.20 | |||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 202 | 202 |
About Park and Safe Harbor Disclosure | ||||||||
2 |
||||||||
![]() |
||||||||||||||
Table of Contents | ||||||||||||||
3. Outlook and Assumptions |
||||||||||||||
9. Analyst Coverage | ||||||||||||||
3 |
||||||||
Financial Statements |
4 |
||||||||
Financial Statements | ||||||||
Consolidated Balance Sheets |
||||||||
(in millions, except share and per share data) | December 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||
(unaudited) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Property and equipment, net | $ | 7,398 | $ | 7,459 | |||||||
Contract asset | 820 | 760 | |||||||||
Intangibles, net | 41 | 42 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 402 | 717 | |||||||||
Restricted cash | 38 | 33 | |||||||||
Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $4 and $3 |
131 | 112 | |||||||||
Prepaid expenses | 69 | 59 | |||||||||
Other assets | 71 | 40 | |||||||||
Operating lease right-of-use assets | 191 | 197 | |||||||||
TOTAL ASSETS (variable interest entities – $223 and $236) |
$ | 9,161 | $ | 9,419 | |||||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||
Debt | $ | 3,841 | $ | 3,765 | |||||||
Debt associated with hotels in receivership | 725 | 725 | |||||||||
Accrued interest associated with hotels in receivership | 95 | 35 | |||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 226 | 210 | |||||||||
Dividends payable | 138 | 362 | |||||||||
Due to hotel managers | 138 | 131 | |||||||||
Other liabilities | 179 | 200 | |||||||||
Operating lease liabilities | 225 | 223 | |||||||||
Total liabilities (variable interest entities – $201 and $218) |
5,567 | 5,651 | |||||||||
Stockholders' Equity | |||||||||||
Common stock, par value $0.01 per share, 6,000,000,000 shares authorized, 203,407,320 shares issued and 202,553,194 shares outstanding as of December 31, 2024 and 210,676,264 shares issued and 209,987,581 shares outstanding as of December 31, 2023 |
2 | 2 | |||||||||
Additional paid-in capital | 4,063 | 4,156 | |||||||||
Accumulated deficit | (420) | (344) | |||||||||
Total stockholders' equity | 3,645 | 3,814 | |||||||||
Noncontrolling interests | (51) | (46) | |||||||||
Total equity | 3,594 | 3,768 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY | $ | 9,161 | $ | 9,419 |
5 |
||||||||
Financial Statements (continued) | ||||||||
Consolidated Statements of Operations |
||||||||
(unaudited, in millions, except per share data) |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rooms | $ | 376 | $ | 397 | $ | 1,569 | $ | 1,653 | |||||||||||||||
Food and beverage | 167 | 178 | 688 | 696 | |||||||||||||||||||
Ancillary hotel | 60 | 61 | 256 | 264 | |||||||||||||||||||
Other | 22 | 21 | 86 | 85 | |||||||||||||||||||
Total revenues | 625 | 657 | 2,599 | 2,698 | |||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Rooms | 105 | 106 | 419 | 449 | |||||||||||||||||||
Food and beverage | 118 | 124 | 474 | 501 | |||||||||||||||||||
Other departmental and support | 151 | 151 | 605 | 635 | |||||||||||||||||||
Other property | 57 | 59 | 231 | 241 | |||||||||||||||||||
Management fees | 32 | 31 | 125 | 126 | |||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | — | 14 | 204 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Corporate general and administrative | 17 | 15 | 69 | 65 | |||||||||||||||||||
Other | 20 | 22 | 82 | 83 | |||||||||||||||||||
Total expenses | 566 | 602 | 2,276 | 2,591 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net | 8 | — | 8 | 15 | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets | 16 | 221 | 60 | 221 | |||||||||||||||||||
Operating income | 83 | 276 | 391 | 343 | |||||||||||||||||||
Interest income | 5 | 9 | 21 | 38 | |||||||||||||||||||
Interest expense | (53) | (52) | (214) | (207) | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | (16) | (14) | (60) | (45) | |||||||||||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | 2 | 2 | 31 | 11 | |||||||||||||||||||
Other (loss) gain, net | — | — | (4) | 4 | |||||||||||||||||||
Income before income taxes | 21 | 221 | 165 | 144 | |||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 52 | (33) | 61 | (38) | |||||||||||||||||||
Net income | 73 | 188 | 226 | 106 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests | (7) | (1) | (14) | (9) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 66 | $ | 187 | $ | 212 | $ | 97 | |||||||||||||||
Earnings per share: | |||||||||||||||||||||||
Earnings per share – Basic | $ | 0.32 | $ | 0.89 | $ | 1.02 | $ | 0.44 | |||||||||||||||
Earnings per share – Diluted | $ | 0.32 | $ | 0.88 | $ | 1.01 | $ | 0.44 | |||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Basic | 204 | 209 | 207 | 214 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 206 | 210 | 209 | 215 |
6 |
||||||||
Supplementary Financial Information |
7 |
||||||||
Supplementary Financial Information | ||||||||
EBITDA and Adjusted EBITDA | ||||||||
(unaudited, in millions) | Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 73 | $ | 188 | $ | 226 | $ | 106 | |||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Interest income | (5) | (9) | (21) | (38) | |||||||||||||||||||
Interest expense | 53 | 52 | 214 | 207 | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) |
16 | 14 | 60 | 45 | |||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense | (52) | 33 | (61) | 38 | |||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates |
1 | 1 | 10 | 8 | |||||||||||||||||||
EBITDA | 151 | 373 | 685 | 653 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net |
(8) | — | (8) | (15) | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
(16) | (221) | (60) | (221) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | — | (19) | (3) | |||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 4 | 19 | 18 | |||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | — | 14 | 204 | |||||||||||||||||||
Other items | 5 | 7 | 21 | 23 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 138 | $ | 163 | $ | 652 | $ | 659 |
8 |
||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA and Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 138 | $ | 163 | $ | 652 | $ | 659 | |||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (4) | (5) | (23) | (24) | |||||||||||||||||||
Add: All other(1) |
13 | 11 | 54 | 51 | |||||||||||||||||||
Hotel Adjusted EBITDA | 147 | 169 | 683 | 686 | |||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | — | — | (1) | (4) | |||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | — | 2 | — | (3) | |||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA |
$ | 147 | $ | 171 | $ | 682 | $ | 679 | |||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 625 | $ | 657 | $ | 2,599 | $ | 2,698 | |||||||||||||||
Less: Other revenue | (22) | (21) | (86) | (85) | |||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (3) | (8) | (28) | (42) | |||||||||||||||||||
Less: Revenue from the Hilton San Francisco Hotels | — | (17) | — | (162) | |||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues |
$ | 600 | $ | 611 | $ | 2,485 | $ | 2,409 |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(2) |
2024 | 2023 | Change(2) |
||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 625 | $ | 657 | (4.9) | % | $ | 2,599 | $ | 2,698 | (3.7) | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 83 | $ | 276 | (69.8) | % | $ | 391 | $ | 343 | 13.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating income margin(2) |
13.3 | % | 42.0 | % | (2,870) | bps | 15.0 | % | 12.7 | % | 230 | bps | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues |
$ | 600 | $ | 611 | (1.9) | % | $ | 2,485 | $ | 2,409 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA |
$ | 147 | $ | 171 | (13.7) | % | $ | 682 | $ | 679 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(2) |
24.6 | % | 27.9 | % | (330) | bps | 27.5 | % | 28.2 | % | (70) | bps |
9 |
||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Nareit FFO and Adjusted FFO | ||||||||
(unaudited, in millions, except per share data) |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 66 | $ | 187 | $ | 212 | $ | 97 | |||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 94 | 257 | 287 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests |
(1) | (1) | (4) | (4) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net | (8) | — | (8) | (15) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of assets, net, attributable to noncontrolling interests | 5 | — | 5 | — | |||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
(16) | (221) | (60) | (221) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | — | (19) | (3) | |||||||||||||||||||
Impairment loss | — | — | 12 | 202 | |||||||||||||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates(3) |
(2) | (2) | (12) | (11) | |||||||||||||||||||
Pro rata FFO of investments in affiliates | 2 | 2 | 16 | 14 | |||||||||||||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 111 | 59 | 399 | 346 | |||||||||||||||||||
Casualty loss | 1 | — | 2 | 2 | |||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 4 | 19 | 18 | |||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) |
16 | 12 | 60 | 20 | |||||||||||||||||||
Release of deferred tax valuation allowance |
(54) | — | (54) | — | |||||||||||||||||||
Other items(4) |
1 | 35 | 4 | 53 | |||||||||||||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 80 | $ | 110 | $ | 430 | $ | 439 | |||||||||||||||
Nareit FFO per share – Diluted(5) |
$ | 0.54 | $ | 0.28 | $ | 1.91 | $ | 1.61 | |||||||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(5) |
$ | 0.39 | $ | 0.52 | $ | 2.06 | $ | 2.04 | |||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted(6) |
206 | 210 | 209 | 215 |
10 |
||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
General and Administrative Expenses | ||||||||
(unaudited, in millions) | Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Corporate general and administrative expenses | $ | 17 | $ | 15 | $ | 69 | $ | 65 | |||||||||||||||
Less: | |||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 5 | 4 | 19 | 18 | |||||||||||||||||||
Other corporate expenses | 1 | — | 4 | 2 | |||||||||||||||||||
G&A, excluding expenses not included in Adjusted EBITDA | $ | 11 | $ | 11 | $ | 46 | $ | 45 |
11 |
||||||||
Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Net Debt and Net Debt to Comparable Adjusted EBITDA Ratio | ||||||||
(unaudited, in millions) | |||||||||||
December 31, 2024 |
December 31, 2023 | ||||||||||
Debt | $ | 3,841 | $ | 3,765 | |||||||
Add: unamortized deferred financing costs and discount | 24 | 22 | |||||||||
Less: unamortized premium | — | (1) | |||||||||
Debt, excluding unamortized deferred financing cost, premiums and discounts |
3,865 | 3,786 | |||||||||
Add: Park’s share of unconsolidated affiliates debt, excluding unamortized deferred financing costs(1) |
157 | 147 | |||||||||
Less: cash and cash equivalents(2) |
(402) | (555) | |||||||||
Less: restricted cash | (38) | (33) | |||||||||
Net Debt | $ | 3,582 | $ | 3,345 | |||||||
Full-year Comparable Adjusted EBITDA(3) |
$ | 649 | $ | 648 | |||||||
Net Debt to full-year Comparable Adjusted EBITDA ratio | 5.52x | 5.16x |
12 |
||||||||
Outlook and Assumptions |
13 |
||||||||
Outlook and Assumptions | ||||||||
Full-Year 2025 Outlook |
||||||||
Park expects full-year 2025 operating results to be as follows: | ||||||||||||||
(unaudited, dollars in millions, except per share amounts and RevPAR) | ||||||||||||||
Full-Year 2025 Outlook
as of February 19, 2025
|
||||||||||||||
Metric | Low | High | ||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 187 | $ | 192 | ||||||||||
Comparable RevPAR change vs. 2024 | 0.0 | % | 3.0 | % | ||||||||||
Comparable RevPAR, excluding the Royal Palm South Beach Miami | $ | 188 | $ | 194 | ||||||||||
Comparable RevPAR change vs. 2024, excluding the Royal Palm South Beach Miami | 1.0 | % | 4.0 | % | ||||||||||
Net income | $ | 87 | $ | 147 | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 79 | $ | 139 | ||||||||||
Earnings per share – Diluted(1) |
$ | 0.39 | $ | 0.69 | ||||||||||
Operating income | $ | 338 | $ | 398 | ||||||||||
Operating income margin | 13.0 | % | 14.9 | % | ||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 610 | $ | 670 | ||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
26.1 | % | 27.7 | % | ||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin change vs. 2024(1) |
(140) | bps | 20 | bps | ||||||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) |
$ | 1.90 | $ | 2.20 |
14 |
||||||||
Outlook and Assumptions (continued) | ||||||||
EBITDA, Adjusted EBITDA, Comparable Hotel Adjusted EBITDA and Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin |
||||||||
Year Ending | |||||||||||
(unaudited, in millions) | December 31, 2025 | ||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Net income | $ | 87 | $ | 147 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 263 | 263 | |||||||||
Interest income | (8) | (8) | |||||||||
Interest expense | 210 | 210 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 35 | 35 | |||||||||
Income tax expense | 14 | 14 | |||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates
|
8 | 8 | |||||||||
EBITDA | 609 | 669 | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (35) | (35) | |||||||||
Share-based compensation expense | 19 | 19 | |||||||||
Other items | 17 | 17 | |||||||||
Adjusted EBITDA | 610 | 670 | |||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (18) | (18) | |||||||||
Add: All other | 61 | 61 | |||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 653 | $ | 713 | |||||||
15 |
||||||||
Outlook and Assumptions (continued) | ||||||||
EBITDA, Adjusted EBITDA, Comparable Hotel Adjusted EBITDA and Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin (continued) | ||||||||
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,598 | $ | 2,673 | |||||||
Less: Other revenue | (93) | (93) | |||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,505 | $ | 2,580 |
Year Ending | |||||||||||
December 31, 2025 | |||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Total Revenues | $ | 2,598 | $ | 2,673 | |||||||
Operating income | $ | 338 | $ | 398 | |||||||
Operating income margin(1) |
13.0 | % | 14.9 | % | |||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 2,505 | $ | 2,580 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 653 | $ | 713 | |||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
26.1 | % | 27.7 | % |
16 |
||||||||
Outlook and Assumptions (continued) | ||||||||
Nareit FFO and Adjusted FFO | ||||||||
Year Ending | |||||||||||
(unaudited, in millions except per share data) | December 31, 2025 | ||||||||||
Low Case | High Case | ||||||||||
Net income attributable to stockholders | $ | 79 | $ | 139 | |||||||
Depreciation and amortization expense | 263 | 263 | |||||||||
Depreciation and amortization expense attributable to noncontrolling interests
|
(3) | (3) | |||||||||
Gain on derecognition of assets | (35) | (35) | |||||||||
Equity investment adjustments: | |||||||||||
Equity in earnings from investments in affiliates | — | — | |||||||||
Pro rata FFO of equity investments | 5 | 5 | |||||||||
Nareit FFO attributable to stockholders | 309 | 369 | |||||||||
Share-based compensation expense | 19 | 19 | |||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 35 | 35 | |||||||||
Other items |
20 | 22 | |||||||||
Adjusted FFO attributable to stockholders | $ | 383 | $ | 445 | |||||||
Adjusted FFO per share – Diluted(1) |
$ | 1.90 | $ | 2.20 | |||||||
Weighted average diluted shares outstanding | 202 | 202 |
17 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics |
18 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics | ||||||||
Hotel Portfolio as of February 19, 2025 |
||||||||
Hotel Name | Total Rooms | Market |
Meeting Space
(square feet)
|
Ownership | Equity Ownership |
Debt
(in millions)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Comparable Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort | 2,872 | Hawaii | 150,000 | Fee Simple | 100% | $ | 1,275 | ||||||||||||||||||||||||||||
New York Hilton Midtown | 1,878 | New York | 151,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton New Orleans Riverside | 1,622 | New Orleans | 158,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Chicago | 1,544 | Chicago | 234,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 1,009 | Orlando | 234,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Seattle Airport | 850 | Seattle | 41,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Orlando Lake Buena Vista | 814 | Orlando | 86,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Waikoloa Village | 653 | Hawaii | 241,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Caribe Hilton | 652 | Puerto Rico | 65,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 627 | Washington, D.C. | 36,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Denver City Center | 613 | Denver | 50,000 | Fee Simple | 100% | $ | 53 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Boston Logan Airport | 604 | Boston | 30,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
The Wade(1) |
520 | Chicago | 20,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel San Jose | 505 | Other U.S. | 48,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Regency Boston | 502 | Boston | 30,000 | Fee Simple | 100% | $ | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||
Waldorf Astoria Orlando | 502 | Orlando | 121,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Salt Lake City Center | 500 | Other U.S. | 24,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Ontario Airport | 482 | Southern California | 27,000 | Fee Simple | 67% | $ | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||
Hilton McLean Tysons Corner | 458 | Washington, D.C. | 28,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 438 | Southern California | 24,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Boston Marriott Newton | 430 | Boston | 34,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel(2) |
403 | Chicago | 13,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Seattle Airport & Conference Center | 396 | Seattle | 40,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Royal Palm South Beach Miami, a Tribute Portfolio Resort | 393 | Miami | 11,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 360 | Southern California | 62,000 | Fee Simple | 50% | $ | 156 | ||||||||||||||||||||||||||||
JW Marriott San Francisco Union Square | 344 | San Francisco | 12,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hyatt Centric Fisherman's Wharf | 316 | San Francisco | 19,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Short Hills | 314 | Other U.S. | 21,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Casa Marina Key West, Curio Collection | 311 | Key West | 53,000 | Fee Simple | 100% | — |
19 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Hotel Portfolio as of February 19, 2025 |
||||||||
Hotel Name | Total Rooms | Market |
Meeting Space
(square feet)
|
Ownership | Equity Ownership |
Debt(1)
(in millions)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Comparable Portfolio (continued) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel San Diego – Mission Valley | 300 | Southern California | 34,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Kansas City Plaza | 266 | Other U.S. | 11,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Austin Downtown South Congress | 262 | Other U.S. | 2,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Sonoma Wine Country | 245 | Other U.S. | 27,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 224 | Other U.S. | 5,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Checkers Los Angeles | 193 | Southern California | 3,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Durango | 159 | Other U.S. | 7,000 | Leasehold | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
The Reach Key West, Curio Collection | 150 | Key West | 18,000 | Fee Simple | 100% | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Portfolio (37 Hotels) |
22,711 | 2,170,000 | $ | 1,639 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated Joint Venture Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hilton Orlando | 1,424 | Orlando | 236,000 | Fee Simple | 20% | $ | 105 | ||||||||||||||||||||||||||||
Capital Hilton | 559 | Washington, D.C. | 30,000 | Fee Simple | 25% | $ | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||
Embassy Suites Alexandria Old Town | 288 | Washington, D.C. | 11,000 | Fee Simple | 50% | $ | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Unconsolidated Joint Venture Portfolio (3 Hotels) | 2,271 | 277,000 | $ | 157 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total (40 Hotels) |
24,982 | 2,447,000 | $ | 1,796 |
20 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Q4 2024 vs. Q4 2023 |
||||||||
(unaudited) | Comparable ADR | Comparable Occupancy | Comparable RevPAR | Comparable Total RevPAR | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2) |
2 | 3,525 | $ | 296.45 | $ | 313.30 | (5.4) | % | 65.6 | % | 84.8 | % | (19.2) | % pts | $ | 194.33 | $ | 265.50 | (26.8) | % | $ | 333.09 | $ | 451.51 | (26.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 252.89 | 231.79 | 9.1 | 75.6 | 65.2 | 10.4 | 191.20 | 151.18 | 26.5 | 384.97 | 321.40 | 19.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 402.05 | 391.98 | 2.6 | 90.7 | 89.9 | 0.8 | 364.48 | 352.03 | 3.5 | 554.00 | 535.74 | 3.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 221.16 | 214.82 | 2.9 | 59.5 | 68.7 | (9.2) | 131.69 | 147.64 | (10.8) | 246.80 | 256.21 | (3.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(2) |
3 | 1,536 | 243.45 | 240.47 | 1.2 | 80.3 | 79.5 | 0.8 | 195.43 | 191.04 | 2.3 | 256.40 | 256.34 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 203.88 | 211.95 | (3.8) | 74.9 | 72.5 | 2.4 | 152.70 | 153.65 | (0.6) | 249.38 | 247.79 | 0.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West(3) |
2 | 461 | 540.03 | 500.78 | 7.8 | 73.0 | 56.3 | 16.7 | 394.47 | 282.40 | 39.7 | 612.58 | 420.26 | 45.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | 233.51 | 220.54 | 5.9 | 60.1 | 56.5 | 3.6 | 140.25 | 124.42 | 12.7 | 215.81 | 199.36 | 8.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 298.30 | 283.61 | 5.2 | 71.4 | 68.3 | 3.1 | 212.90 | 193.72 | 9.9 | 355.90 | 333.26 | 6.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 195.36 | 189.29 | 3.2 | 65.0 | 65.4 | (0.4) | 127.03 | 123.84 | 2.6 | 198.22 | 195.99 | 1.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 177.98 | 180.17 | (1.2) | 56.8 | 69.9 | (13.1) | 101.05 | 125.94 | (19.8) | 150.24 | 180.77 | (16.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 257.11 | 243.58 | 5.6 | 76.8 | 80.1 | (3.3) | 197.44 | 195.00 | 1.3 | 259.28 | 256.79 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle(2) |
2 | 1,246 | 132.98 | 136.55 | (2.6) | 69.4 | 65.6 | 3.8 | 92.22 | 89.47 | 3.1 | 127.84 | 137.71 | (7.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 214.08 | 241.97 | (11.5) | 77.1 | 71.6 | 5.5 | 165.13 | 173.38 | (4.8) | 211.93 | 230.25 | (8.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,475 | 190.59 | 186.44 | 2.2 | 63.5 | 63.4 | 0.1 | 121.04 | 118.24 | 2.4 | 170.76 | 165.70 | 3.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 37 | 22,711 | $ | 255.98 | $ | 254.20 | 0.7 | % | 69.9 | % | 71.4 | % | (1.5) | % pts | $ | 179.02 | $ | 181.52 | (1.4) | % | $ | 287.21 | $ | 292.88 | (1.9) | % |
21 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Q4 2024 vs. Q4 2023 |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Comparable Hotel Adjusted EBITDA |
Comparable Hotel Revenue |
Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2) |
2 | 3,525 | $ | 26 | $ | 54 | (52.7) | % | $ | 107 | $ | 146 | (26.2) | % | 23.9 | % | 37.3 | % | (1,340) | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 27 | 22 | 27.3 | 82 | 69 | 19.8 | 33.1 | 31.1 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 28 | 26 | 8.0 | 96 | 93 | 3.4 | 29.1 | 27.9 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 13 | 14 | (6.0) | 37 | 38 | (3.7) | 35.7 | 36.6 | (90) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(2) |
3 | 1,536 | 9 | 11 | (12.6) | 36 | 36 | — | 25.2 | 28.8 | (360) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 10 | 11 | (10.3) | 41 | 40 | 0.6 | 24.0 | 26.9 | (290) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West(3) |
2 | 461 | 10 | 5 | 96.4 | 26 | 18 | 45.8 | 40.3 | 29.9 | 1,040 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | 6 | 4 | 36.7 | 49 | 45 | 8.3 | 12.0 | 9.4 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 5 | 5 | 6.1 | 21 | 20 | 6.8 | 23.9 | 24.1 | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 4 | 4 | (8.7) | 20 | 20 | 1.1 | 20.7 | 22.9 | (220) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 3 | 3 | (22.1) | 8 | 10 | (16.9) | 31.4 | 33.5 | (210) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 3 | 4 | (18.1) | 9 | 9 | 1.0 | 31.3 | 38.6 | (730) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle(2) |
2 | 1,246 | (1) | — | (467.6) | 15 | 16 | (7.2) | (10.2) | 2.6 | (1,280) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | (1) | 2 | (141.8) | 13 | 14 | (8.0) | (4.4) | 9.7 | (1,410) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,475 | 5 | 6 | (13.0) | 40 | 37 | 3.1 | 13.6 | 16.1 | (250) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 37 | 22,711 | $ | 147 | $ | 171 | (13.7) | % | $ | 600 | $ | 611 | (1.9) | % | 24.6 | % | 27.9 | % | (330) | bps |
22 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Full-Year 2024 vs. Full-Year 2023 |
||||||||
(unaudited) | Comparable ADR |
Comparable Occupancy |
Comparable RevPAR |
Comparable Total RevPAR |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2) |
2 | 3,525 | $ | 306.85 | $ | 308.66 | (0.6) | % | 82.4 | % | 89.5 | % | (7.1) | % pts | $ | 252.82 | $ | 276.24 | (8.5) | % | $ | 428.26 | $ | 478.28 | (10.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 245.89 | 233.13 | 5.5 | 70.8 | 66.5 | 4.3 | 174.14 | 155.07 | 12.3 | 376.21 | 320.99 | 17.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 322.03 | 316.99 | 1.6 | 86.3 | 84.5 | 1.8 | 277.92 | 267.91 | 3.7 | 434.48 | 408.14 | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 210.65 | 206.02 | 2.2 | 66.3 | 66.0 | 0.3 | 139.64 | 135.97 | 2.7 | 253.71 | 248.75 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(2) |
3 | 1,536 | 251.11 | 242.00 | 3.8 | 82.0 | 79.6 | 2.4 | 205.94 | 192.77 | 6.8 | 265.94 | 252.36 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 220.80 | 231.80 | (4.7) | 79.1 | 75.8 | 3.3 | 174.63 | 175.76 | (0.6) | 275.55 | 278.45 | (1.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West(3) |
2 | 461 | 541.57 | 521.30 | 3.9 | 74.8 | 50.7 | 24.1 | 405.35 | 264.45 | 53.3 | 619.07 | 387.15 | 59.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago | 3 | 2,467 | 227.48 | 221.48 | 2.7 | 62.5 | 58.9 | 3.6 | 142.08 | 130.30 | 9.0 | 219.73 | 203.04 | 8.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 302.02 | 288.95 | 4.5 | 74.6 | 75.8 | (1.2) | 225.25 | 218.85 | 2.9 | 351.76 | 345.01 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 193.51 | 182.76 | 5.9 | 72.2 | 72.0 | 0.2 | 139.66 | 131.62 | 6.1 | 206.34 | 195.74 | 5.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 190.84 | 191.51 | (0.3) | 66.0 | 71.8 | (5.8) | 125.97 | 137.58 | (8.4) | 189.31 | 200.18 | (5.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 264.69 | 254.47 | 4.0 | 80.0 | 80.1 | (0.1) | 211.82 | 203.92 | 3.9 | 279.24 | 272.50 | 2.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle(2) |
2 | 1,246 | 156.04 | 161.62 | (3.5) | 75.5 | 69.1 | 6.4 | 117.78 | 111.62 | 5.5 | 159.50 | 155.88 | 2.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 244.83 | 264.41 | (7.4) | 73.2 | 70.7 | 2.5 | 179.23 | 186.98 | (4.1) | 236.01 | 250.65 | (5.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,475 | 189.35 | 189.47 | (0.1) | 66.5 | 64.8 | 1.7 | 125.85 | 122.78 | 2.5 | 173.24 | 168.98 | 2.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 37 | 22,711 | $ | 251.74 | $ | 248.85 | 1.2 | % | 74.2 | % | 73.0 | % | 1.2 | % pts | $ | 186.78 | $ | 181.57 | 2.9 | % | $ | 299.25 | $ | 290.81 | 2.9 | % |
23 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Comparable Hotels by Market: Full-Year 2024 vs. Full-Year 2023 |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Comparable Hotel Adjusted EBITDA |
Comparable Hotel Revenue |
Comparable Hotel Adjusted EBITDA Margin |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hotels | Rooms | 2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hawaii(2)(3) |
2 | 3,525 | $ | 202 | $ | 244 | (17.2) | % | $ | 550 | $ | 612 | (10.2) | % | 36.7 | % | 39.8 | % | (310) | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando | 3 | 2,325 | 102 | 81 | 26.4 | 320 | 272 | 17.5 | 32.0 | 29.8 | 220 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 1 | 1,878 | 53 | 45 | 17.3 | 299 | 280 | 6.7 | 17.6 | 16.0 | 160 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Orleans | 1 | 1,622 | 52 | 54 | (4.1) | 151 | 147 | 2.3 | 34.4 | 36.7 | (230) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Boston(2)(4) |
3 | 1,536 | 50 | 43 | 16.6 | 150 | 141 | 5.7 | 33.4 | 30.3 | 310 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern California | 5 | 1,773 | 51 | 54 | (5.4) | 179 | 180 | (0.8) | 28.8 | 30.2 | (140) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key West(5) |
2 | 461 | 42 | 19 | 121.8 | 104 | 65 | 60.3 | 40.1 | 29.0 | 1,110 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chicago(6) |
3 | 2,467 | 27 | 27 | (3.0) | 198 | 183 | 8.5 | 13.5 | 15.1 | (160) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 1 | 652 | 22 | 22 | 1.0 | 84 | 82 | 2.2 | 26.0 | 26.3 | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. | 2 | 1,085 | 20 | 19 | 7.1 | 82 | 78 | 5.7 | 24.5 | 24.2 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver | 1 | 613 | 15 | 16 | (9.7) | 42 | 45 | (5.2) | 34.6 | 36.3 | (170) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miami | 1 | 393 | 14 | 14 | 0.4 | 40 | 39 | 2.8 | 35.6 | 36.4 | (80) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seattle(2) |
2 | 1,246 | 5 | 8 | (32.0) | 73 | 71 | 2.6 | 7.2 | 10.9 | (370) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Francisco | 2 | 660 | 4 | 9 | (57.2) | 57 | 61 | (5.6) | 6.4 | 14.1 | (770) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,475 | 23 | 24 | (3.1) | 156 | 153 | 2.8 | 15.3 | 16.2 | (90) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Markets | 37 | 22,711 | $ | 682 | $ | 679 | 0.5 | % | $ | 2,485 | $ | 2,409 | 3.2 | % | 27.5 | % | 28.2 | % | (70) | bps |
24 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Q4 2024 vs. Q4 2023 |
||||||||
(unaudited) | ADR | Occupancy | RevPAR | Total RevPAR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | 4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort(2) |
$ | 292.16 | $ | 305.11 | (4.2) | % | 65.7 | % | 84.4 | % | (18.7) | % pts | $ | 191.95 | $ | 257.60 | (25.5) | % | $ | 304.75 | $ | 413.03 | (26.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village(3) |
315.62 | 348.78 | (9.5) | 64.9 | 86.1 | (21.2) | 204.87 | 300.45 | (31.8) | 458.38 | 621.57 | (26.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 233.98 | 225.98 | 3.5 | 71.6 | 69.7 | 1.9 | 167.44 | 157.45 | 6.3 | 413.62 | 391.91 | 5.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 402.33 | 375.25 | 7.2 | 79.8 | 48.5 | 31.3 | 320.96 | 182.06 | 76.3 | 556.06 | 349.52 | 59.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 180.17 | 177.63 | 1.4 | 78.1 | 70.1 | 8.0 | 140.63 | 124.36 | 13.1 | 243.95 | 216.65 | 12.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | 402.05 | 391.98 | 2.6 | 90.7 | 89.9 | 0.8 | 364.48 | 352.03 | 3.5 | 554.00 | 535.74 | 3.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 221.16 | 214.82 | 2.9 | 59.5 | 68.7 | (9.2) | 131.69 | 147.64 | (10.8) | 246.80 | 256.21 | (3.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport(2) |
250.25 | 243.74 | 2.7 | 86.7 | 90.8 | (4.1) | 217.05 | 221.39 | (2.0) | 269.11 | 283.13 | (5.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston | 264.37 | 262.01 | 0.9 | 86.3 | 80.6 | 5.7 | 228.11 | 211.18 | 8.0 | 286.72 | 271.42 | 5.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton | 197.70 | 201.11 | (1.7) | 64.2 | 62.1 | 2.1 | 126.89 | 124.90 | 1.6 | 203.17 | 201.12 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 307.48 | 302.80 | 1.5 | 65.0 | 70.3 | (5.3) | 199.92 | 212.84 | (6.1) | 331.02 | 345.28 | (4.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 212.02 | 221.09 | (4.1) | 72.4 | 65.4 | 7.0 | 153.44 | 144.62 | 6.1 | 276.72 | 271.71 | 1.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | 187.59 | 218.82 | (14.3) | 72.6 | 70.5 | 2.1 | 136.23 | 154.31 | (11.7) | 173.84 | 187.22 | (7.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection(4) |
562.09 | 507.49 | 10.8 | 74.4 | 46.7 | 27.7 | 417.97 | 236.66 | 76.6 | 651.25 | 353.59 | 84.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 491.67 | 492.31 | (0.1) | 70.3 | 76.6 | (6.3) | 345.74 | 377.23 | (8.3) | 532.41 | 558.49 | (4.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago | 224.74 | 213.10 | 5.5 | 61.4 | 56.4 | 5.0 | 137.96 | 120.25 | 14.7 | 238.55 | 220.90 | 8.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel | 293.40 | 280.53 | 4.6 | 55.7 | 56.0 | (0.3) | 163.32 | 157.02 | 4.0 | 193.10 | 195.39 | (1.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | The Wade | 216.95 | 196.64 | 10.3 | 59.5 | 56.7 | 2.8 | 129.18 | 111.52 | 15.8 | 165.89 | 138.48 | 19.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 183.74 | 180.66 | 1.7 | 65.3 | 65.9 | (0.6) | 120.05 | 119.06 | 0.8 | 162.67 | 167.44 | (2.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 177.98 | 180.17 | (1.2) | 56.8 | 69.9 | (13.1) | 101.05 | 125.94 | (19.8) | 150.24 | 180.77 | (16.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 257.11 | 243.58 | 5.6 | 76.8 | 80.1 | (3.3) | 197.44 | 195.00 | 1.3 | 259.28 | 256.79 | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | 169.45 | 189.62 | (10.6) | 72.8 | 73.8 | (1.0) | 123.31 | 139.98 | (11.9) | 166.95 | 190.12 | (12.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | 250.84 | 292.94 | (14.4) | 81.1 | 69.6 | 11.5 | 203.55 | 204.06 | (0.3) | 253.24 | 267.11 | (5.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | 181.49 | 182.42 | (0.5) | 58.4 | 61.6 | (3.2) | 106.01 | 112.32 | (5.6) | 154.42 | 162.93 | (5.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 203.13 | 187.41 | 8.4 | 67.5 | 63.1 | 4.4 | 137.16 | 118.37 | 15.9 | 158.84 | 137.93 | 15.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 274.44 | 271.66 | 1.0 | 70.1 | 72.6 | (2.5) | 192.36 | 197.07 | (2.4) | 310.85 | 319.67 | (2.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels(2) |
187.99 | 185.55 | 1.3 | 69.4 | 67.3 | 2.1 | 130.40 | 124.81 | 4.5 | 201.00 | 195.20 | 3.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 255.98 | $ | 254.20 | 0.7 | % | 69.9 | % | 71.4 | % | (1.5) | % pts | $ | 179.02 | $ | 181.52 | (1.4) | % | $ | 287.21 | $ | 292.88 | (1.9) | % |
25 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Q4 2024 vs. Q4 2023 |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Hotel Adjusted EBITDA | Hotel Revenue | Hotel Adjusted EBITDA Margin | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change(1) |
4Q24 | 4Q23 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort(2) |
$ | 18 | $ | 40 | (56.0) | % | $ | 80 | $ | 109 | (26.2) | % | 21.9 | % | 36.8 | % | (1,490) | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village(3) |
8 | 14 | (43.3) | 27 | 37 | (26.3) | 29.8 | 38.8 | (900) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 14 | 14 | (3.3) | 38 | 36 | 5.5 | 35.3 | 38.5 | (320) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 8 | 3 | 209.1 | 26 | 16 | 59.1 | 34.5 | 17.8 | 1,670 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 5 | 5 | 6.9 | 18 | 16 | 12.6 | 26.6 | 28.0 | (140) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | 28 | 26 | 8.0 | 96 | 93 | 3.4 | 29.1 | 27.9 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 13 | 14 | (6.0) | 37 | 38 | (3.7) | 35.7 | 36.6 | (90) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport(2) |
3 | 4 | (15.6) | 15 | 16 | (5.0) | 26.0 | 29.3 | (330) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston | 4 | 4 | (4.2) | 13 | 13 | 5.6 | 28.1 | 31.0 | (290) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton | 2 | 2 | (22.0) | 8 | 8 | 1.0 | 19.0 | 24.6 | (560) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 4 | 5 | (11.9) | 11 | 11 | (4.1) | 40.5 | 44.1 | (360) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 2 | 2 | (9.1) | 11 | 11 | 1.8 | 15.2 | 17.0 | (180) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | — | — | (25.8) | 3 | 3 | (7.1) | 9.9 | 12.4 | (250) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection(4) |
8 | 3 | 209.0 | 19 | 10 | 84.2 | 41.7 | 24.9 | 1,680 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 2 | 3 | (3.9) | 7 | 8 | (4.7) | 36.9 | 36.6 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago | 5 | 5 | 11.9 | 34 | 31 | 8.0 | 15.4 | 14.9 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel | 1 | — | 30.0 | 7 | 7 | (1.2) | 9.0 | 6.8 | 220 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | The Wade | — | (1) | 103.4 | 8 | 7 | 19.8 | 0.4 | (12.8) | 1,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 2 | 2 | (16.3) | 9 | 10 | (2.8) | 19.4 | 22.5 | (310) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 3 | 3 | (22.1) | 8 | 10 | (16.9) | 31.4 | 33.5 | (210) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 3 | 4 | (18.1) | 9 | 9 | 1.0 | 31.3 | 38.6 | (730) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | — | 1 | (141.3) | 5 | 6 | (12.2) | (5.2) | 11.1 | (1,630) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | — | 1 | (142.2) | 8 | 8 | (5.2) | (3.9) | 8.8 | (1,270) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | — | 1 | (67.7) | 8 | 8 | (5.2) | 3.7 | 10.8 | (710) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 1 | — | 63.9 | 4 | 3 | 15.2 | 21.6 | 15.2 | 640 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 134 | 155 | (13.5) | 509 | 524 | (2.8) | 26.3 | 29.6 | (330) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels(2) |
13 | 16 | (15.1) | 91 | 87 | 3.0 | 14.9 | 18.1 | (320) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 147 | $ | 171 | (13.7) | % | $ | 600 | $ | 611 | (1.9) | % | 24.6 | % | 27.9 | % | (330) | bps |
26 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Full-Year 2024 vs. Full-Year 2023 |
||||||||
(unaudited) | ADR | Occupancy | RevPAR | Total RevPAR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort(2) |
$ | 303.95 | $ | 302.01 | 0.6 | % | 84.1 | % | 90.8 | % | (6.7) | % pts | $ | 255.69 | $ | 274.17 | (6.7) | % | $ | 406.39 | $ | 445.04 | (8.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village(3) |
321.28 | 340.53 | (5.7) | 74.7 | 83.8 | (9.1) | 240.12 | 285.37 | (15.9) | 524.91 | 625.22 | (16.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 233.06 | 219.76 | 6.1 | 72.8 | 69.8 | 3.0 | 169.71 | 153.47 | 10.6 | 433.00 | 364.19 | 18.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 383.24 | 363.04 | 5.6 | 66.3 | 54.8 | 11.5 | 254.15 | 199.01 | 27.7 | 477.56 | 378.00 | 26.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 183.18 | 186.67 | (1.9) | 71.1 | 69.6 | 1.5 | 130.28 | 129.97 | 0.2 | 243.33 | 232.30 | 4.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | 322.03 | 316.99 | 1.6 | 86.3 | 84.5 | 1.8 | 277.92 | 267.91 | 3.7 | 434.48 | 408.14 | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 210.65 | 206.02 | 2.2 | 66.3 | 66.0 | 0.3 | 139.64 | 135.97 | 2.7 | 253.71 | 248.75 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport(2) |
258.15 | 246.77 | 4.6 | 91.3 | 92.9 | (1.6) | 235.72 | 229.30 | 2.8 | 290.82 | 290.72 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston | 273.73 | 263.37 | 3.9 | 85.4 | 79.4 | 6.0 | 233.65 | 209.01 | 11.8 | 293.92 | 265.00 | 10.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton | 202.56 | 199.59 | 1.5 | 65.0 | 61.3 | 3.7 | 131.74 | 122.52 | 7.5 | 198.32 | 183.71 | 8.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 331.55 | 337.95 | (1.9) | 72.0 | 71.7 | 0.3 | 238.55 | 242.16 | (1.5) | 375.12 | 389.99 | (3.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 244.85 | 276.05 | (11.3) | 78.4 | 68.4 | 10.0 | 192.02 | 188.91 | 1.6 | 337.25 | 336.75 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | 196.02 | 216.85 | (9.6) | 72.1 | 72.8 | (0.7) | 141.26 | 157.80 | (10.5) | 176.74 | 186.17 | (5.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection(4) |
555.92 | 528.79 | 5.1 | 74.7 | 37.4 | 37.3 | 415.20 | 197.46 | 110.3 | 638.29 | 292.93 | 117.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 512.03 | 513.91 | (0.4) | 75.2 | 78.5 | (3.3) | 384.93 | 403.34 | (4.6) | 579.21 | 582.50 | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago | 214.93 | 211.81 | 1.5 | 64.5 | 58.3 | 6.2 | 138.68 | 123.43 | 12.4 | 241.92 | 219.27 | 10.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel | 297.23 | 280.27 | 6.1 | 56.6 | 58.2 | (1.6) | 168.11 | 162.89 | 3.2 | 201.77 | 200.08 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | The Wade | 216.75 | 205.49 | 5.5 | 60.9 | 61.0 | (0.1) | 132.02 | 125.42 | 5.3 | 167.75 | 157.13 | 6.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 184.99 | 175.63 | 5.3 | 74.1 | 74.5 | (0.4) | 137.14 | 130.97 | 4.7 | 186.04 | 186.25 | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 190.84 | 191.51 | (0.3) | 66.0 | 71.8 | (5.8) | 125.97 | 137.58 | (8.4) | 189.31 | 200.18 | (5.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 264.69 | 254.47 | 4.0 | 80.0 | 80.1 | (0.1) | 211.82 | 203.92 | 3.9 | 279.24 | 272.50 | 2.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | 186.13 | 201.42 | (7.6) | 74.8 | 74.0 | 0.8 | 139.29 | 149.15 | (6.6) | 185.40 | 204.65 | (9.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | 301.10 | 327.74 | (8.1) | 71.7 | 67.6 | 4.1 | 215.92 | 221.73 | (2.6) | 282.50 | 292.90 | (3.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | 183.20 | 174.14 | 5.2 | 60.4 | 60.6 | (0.2) | 110.56 | 105.37 | 4.9 | 159.11 | 159.40 | (0.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 200.25 | 191.63 | 4.5 | 71.9 | 62.9 | 9.0 | 144.03 | 120.57 | 19.5 | 163.12 | 139.69 | 16.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 267.41 | 263.11 | 1.6 | 74.4 | 73.5 | 0.9 | 198.98 | 193.33 | 2.9 | 324.10 | 314.91 | 2.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels(2) |
193.85 | 195.11 | (0.6) | 73.4 | 71.1 | 2.3 | 142.29 | 138.69 | 2.6 | 208.61 | 202.93 | 2.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 251.74 | $ | 248.85 | 1.2 | % | 74.2 | % | 73.0 | % | 1.2 | % pts | $ | 186.78 | $ | 181.57 | 2.9 | % | $ | 299.25 | $ | 290.81 | 2.9 | % |
27 |
||||||||
Portfolio and Operating Metrics (continued) | ||||||||
Core Hotels: Full-Year 2024 vs. Full-Year 2023 |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | Hotel Adjusted EBITDA | Hotel Revenue | Hotel Adjusted EBITDA Margin | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change(1) |
2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Hotels | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort(2)(3) |
$ | 161 | $ | 188 | (14.2) | % | $ | 426 | $ | 464 | (8.4) | % | 37.9 | % | 40.5 | % | (260) | bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Hilton Waikoloa Village(4) |
41 | 56 | (27.3) | 124 | 148 | (15.8) | 32.8 | 38.0 | (520) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Signia by Hilton Orlando Bonnet Creek | 57 | 46 | 22.3 | 160 | 134 | 19.2 | 35.6 | 34.7 | 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Waldorf Astoria Orlando | 25 | 14 | 84.3 | 88 | 69 | 26.7 | 28.7 | 19.7 | 900 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Hilton Orlando Lake Buena Vista | 20 | 21 | (2.7) | 72 | 69 | 5.0 | 27.9 | 30.1 | (220) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | New York Hilton Midtown | 53 | 45 | 17.3 | 299 | 280 | 6.7 | 17.6 | 16.0 | 160 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Hilton New Orleans Riverside | 52 | 54 | (4.1) | 151 | 147 | 2.3 | 34.4 | 36.7 | (230) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Hilton Boston Logan Airport(2)(4) |
20 | 19 | 6.7 | 64 | 64 | 0.3 | 31.0 | 29.2 | 180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Hyatt Regency Boston(4) |
21 | 17 | 22.9 | 55 | 49 | 11.2 | 38.6 | 34.9 | 370 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Boston Marriott Newton(4) |
9 | 7 | 27.8 | 31 | 29 | 8.2 | 29.4 | 24.9 | 450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 22 | 23 | (5.3) | 49 | 51 | (3.5) | 44.6 | 45.4 | (80) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | 12 | 13 | (5.3) | 54 | 54 | 0.4 | 23.1 | 24.5 | (140) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Hilton Checkers Los Angeles | 2 | 1 | 14.9 | 12 | 13 | (4.8) | 13.3 | 11.0 | 230 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Casa Marina Key West, Curio Collection(5) |
30 | 7 | 353.2 | 73 | 33 | 118.5 | 41.3 | 19.9 | 2,140 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | The Reach Key West, Curio Collection | 12 | 12 | (3.0) | 32 | 32 | (0.3) | 37.4 | 38.4 | (100) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Hilton Chicago(6) |
22 | 20 | 7.4 | 137 | 124 | 10.6 | 15.8 | 16.3 | (50) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel(6) |
4 | 5 | (32.7) | 30 | 29 | 1.1 | 12.1 | 18.2 | (610) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | The Wade(6) |
1 | 2 | (28.2) | 32 | 30 | 7.1 | 4.5 | 6.7 | (220) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | DoubleTree Hotel Washington DC – Crystal City | 11 | 12 | (3.6) | 43 | 43 | 0.2 | 27.1 | 28.2 | (110) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Hilton Denver City Center | 15 | 16 | (9.7) | 42 | 45 | (5.2) | 34.6 | 36.3 | (170) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Royal Palm South Beach Miami | 14 | 14 | 0.4 | 40 | 39 | 2.8 | 35.6 | 36.4 | (80) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | 1 | 4 | (64.5) | 21 | 24 | (9.2) | 5.8 | 14.9 | (910) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | JW Marriott San Francisco Union Square | 2 | 5 | (52.1) | 36 | 37 | (3.3) | 6.8 | 13.7 | (690) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | DoubleTree Hotel San Jose | 3 | 3 | (1.5) | 29 | 29 | 0.1 | 8.5 | 8.6 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Juniper Hotel Cupertino, Curio Collection | 3 | 2 | 79.0 | 13 | 11 | 17.1 | 24.0 | 15.7 | 830 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Hotels | 613 | 606 | 1.2 | 2,113 | 2,047 | 3.2 | 29.0 | 29.6 | (60) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Other Hotels(2) |
69 | 73 | (5.3) | 372 | 362 | 3.1 | 18.5 | 20.1 | (160) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Comparable Hotels | $ | 682 | $ | 679 | 0.5 | % | $ | 2,485 | $ | 2,409 | 3.2 | % | 27.5 | % | 28.2 | % | (70) | bps |
28 |
||||||||
Properties Acquired and Sold |
29 |
||||||||
Properties Acquired and Sold | ||||||||
Properties Acquired | ||||||||
Hotel | Location | Room Count | ||||||
2019 Acquisitions: | ||||||||
Chesapeake Lodging Trust Acquisition(1) |
||||||||
Hilton Denver City Center | Denver, CO | 613 | ||||||
The Wade(2) |
Chicago, IL | 520 | ||||||
Hyatt Regency Boston | Boston, MA | 502 | ||||||
Hyatt Regency Mission Bay Spa and Marina | San Diego, CA | 438 | ||||||
Boston Marriott Newton | Newton, MA | 430 | ||||||
Le Meridien New Orleans(3) |
New Orleans, LA | 410 | ||||||
The Midland Hotel, a Tribute Portfolio Hotel(4) |
Chicago, IL | 403 | ||||||
Royal Palm South Beach Miami, a Tribute Portfolio Resort | Miami Beach, FL | 393 | ||||||
Le Meridien San Francisco(5) |
San Francisco, CA | 360 | ||||||
JW Marriott San Francisco Union Square | San Francisco, CA | 344 | ||||||
Hyatt Centric Fisherman’s Wharf | San Francisco, CA | 316 | ||||||
Hotel Indigo San Diego Gaslamp Quarter(6) |
San Diego, CA | 210 | ||||||
Courtyard Washington Capitol Hill/Navy Yard(6) |
Washington, DC | 204 | ||||||
Homewood Suites by Hilton Seattle Convention Center Pike Street(7) |
Seattle, WA | 195 | ||||||
Hilton Checkers Los Angeles | Los Angeles, CA | 193 | ||||||
Ace Hotel Downtown Los Angeles(3) |
Los Angeles, CA | 182 | ||||||
Hotel Adagio, Autograph Collection(8) |
San Francisco, CA | 171 | ||||||
W New Orleans – French Quarter(9) |
New Orleans, LA | 97 | ||||||
5,981 |
30 |
||||||||
Properties Acquired and Sold (continued) | ||||||||
Properties Sold | ||||||||
Hotel | Location | Month Sold | Room Count | Gross Proceeds | ||||||||||||||||||||||
(in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
2018 Total Sales (13 Hotels) | 3,193 | $ | 519.0 | |||||||||||||||||||||||
2019 Total Sales (8 Hotels) | 2,597 | $ | 496.9 | |||||||||||||||||||||||
2020 Total Sales (2 Hotels) | 700 | $ | 207.9 | |||||||||||||||||||||||
2021 Total Sales (5 Hotels) | 1,042 | $ | 476.6 | |||||||||||||||||||||||
2022 Sales: | ||||||||||||||||||||||||||
Hampton Inn & Suites Memphis – Shady Grove | Memphis, Tennessee | April 2022 | 131 | $ | 11.5 | |||||||||||||||||||||
Hilton Chicago/Oak Brook Suites | Chicago, Illinois | May 2022 | 211 | 10.3 | ||||||||||||||||||||||
Homewood Suites by Hilton Seattle Convention Center Pike Street | Seattle, Washington | June 2022 | 195 | 80.0 | ||||||||||||||||||||||
Hilton San Diego Bayfront(1) |
San Diego, California | June 2022 | 1,190 | 157.0 | ||||||||||||||||||||||
Hilton Garden Inn Chicago/Oakbrook Terrace | Chicago, Illinois | July 2022 | 128 | 9.4 | ||||||||||||||||||||||
Hilton Garden Inn LAX/El Segundo | El Segundo, California | September 2022 | 162 | 37.5 | ||||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Las Vegas Airport(2) |
Las Vegas, Nevada | October 2022 | 190 | 11.2 | ||||||||||||||||||||||
2022 Total (7 Hotels) | 2,207 | $ | 316.9 | |||||||||||||||||||||||
2023 Sales: | ||||||||||||||||||||||||||
Hilton Miami Airport | Miami, Florida | February 2023 | 508 | $ | 118.3 | |||||||||||||||||||||
2023 Total (1 Hotel) | 508 | $ | 118.3 | |||||||||||||||||||||||
2024 Sales: | ||||||||||||||||||||||||||
Hilton La Jolla Torrey Pines(3) |
La Jolla, California | July 2024 | 394 | $ | 41.3 | |||||||||||||||||||||
DoubleTree Hotel Spokane City Center(4) |
Spokane, Washington | December 2024 | 375 | 35.0 | ||||||||||||||||||||||
2024 Total (2 Hotels) | 769 | $ | 76.3 | |||||||||||||||||||||||
Grand Total(5) (38 Hotels) |
11,016 | $ | 2,211.9 |
31 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information |
32 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information | ||||||||
Historical Comparable Full-Year Hotel Metrics |
||||||||
(unaudited, dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year |
|||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 178.94 | $ | 198.26 | $ | 190.94 | $ | 179.02 | $ | 186.78 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 71.4 | % | 77.5 | % | 78.0 | % | 69.9 | % | 74.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 250.75 | $ | 255.83 | $ | 244.82 | $ | 255.98 | $ | 251.74 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 639 | $ | 686 | $ | 649 | $ | 625 | $ | 2,599 | ||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 92 | $ | 121 | $ | 95 | $ | 83 | $ | 391 | ||||||||||||||||||||||
Operating income margin(1) |
14.5 | % | 17.5 | % | 14.6 | % | 13.3 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 610 | $ | 655 | $ | 620 | $ | 600 | $ | 2,485 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 169 | $ | 198 | $ | 168 | $ | 147 | $ | 682 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
27.7 | % | 30.2 | % | 27.2 | % | 24.6 | % | 27.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 165.89 | $ | 193.81 | $ | 184.85 | $ | 181.52 | $ | 181.57 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 67.8 | % | 77.1 | % | 75.5 | % | 71.4 | % | 73.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 244.75 | $ | 251.42 | $ | 244.81 | $ | 254.20 | $ | 248.85 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 648 | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 2,698 | ||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | $ | 80 | $ | (98) | $ | 85 | $ | 276 | $ | 343 | ||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) margin(1) |
12.4 | % | (13.7) | % | 12.5 | % | 42.0 | % | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 567 | $ | 634 | $ | 597 | $ | 611 | $ | 2,409 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 146 | $ | 190 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 679 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
25.8 | % | 30.1 | % | 28.8 | % | 27.9 | % | 28.2 | % | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | 2019 | 2019 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Comparable RevPAR | $ | 165.70 | $ | 190.25 | $ | 184.48 | $ | 175.77 | $ | 179.09 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Occupancy | 76.2 | % | 84.7 | % | 83.2 | % | 79.6 | % | 81.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable ADR | $ | 217.44 | $ | 224.59 | $ | 221.65 | $ | 220.71 | $ | 221.21 | ||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 659 | $ | 703 | $ | 672 | $ | 810 | $ | 2,844 | ||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 129 | $ | 111 | $ | 38 | $ | 148 | $ | 426 | ||||||||||||||||||||||
Operating income margin(1) |
19.5 | % | 15.8 | % | 5.8 | % | 18.2 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 569 | $ | 642 | $ | 607 | $ | 626 | $ | 2,444 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 153 | $ | 202 | $ | 176 | $ | 189 | $ | 720 | ||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA margin(1) |
26.9 | % | 31.5 | % | 28.9 | % | 30.1 | % | 29.4 | % |
33 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – Full-Year 2024 |
||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, | June 30, | September | December 31, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 29 | $ | 67 | $ | 57 | $ | 73 | $ | 226 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 65 | 64 | 63 | 65 | 257 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (5) | (5) | (6) | (5) | (21) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 53 | 54 | 54 | 53 | 214 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership(1) |
14 | 15 | 15 | 16 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 1 | (12) | 2 | (52) | (61) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates |
3 | 2 | 4 | 1 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | 160 | 185 | 189 | 151 | 685 | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of assets, net | — | — | — | (8) | (8) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
(14) | (15) | (15) | (16) | (60) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | — | (19) | — | (19) | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 5 | 5 | 5 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||
Impairment and casualty loss | 6 | 7 | — | 1 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | 6 | 11 | (1) | 5 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 162 | 193 | 159 | 138 | 652 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | — | (1) | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates disposed of | (1) | (1) | — | — | (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA | 161 | 191 | 159 | 138 | 649 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (7) | (7) | (3) | (4) | (21) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) |
15 | 14 | 12 | 13 | 54 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 169 | $ | 198 | $ | 168 | $ | 147 | $ | 682 |
34 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – Full-Year 2023 | ||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 33 | $ | (146) | $ | 31 | $ | 188 | $ | 106 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 64 | 64 | 65 | 94 | 287 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (10) | (10) | (9) | (9) | (38) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 52 | 52 | 51 | 52 | 207 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 8 | 9 | 14 | 14 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 2 | 3 | — | 33 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates |
3 | 2 | 2 | 1 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | 152 | (26) | 154 | 373 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of assets, net |
(15) | — | — | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on derecognition of assets(1) |
— | — | — | (221) | (221) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(2) |
— | (3) | — | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 5 | 5 | 4 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||
Casualty and impairment loss | 1 | 203 | — | — | 204 | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | 4 | 8 | 4 | 7 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 146 | 187 | 163 | 163 | 659 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (1) | (3) | — | — | (4) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates disposed of |
(1) | (1) | (1) | (1) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels |
(5) | 1 | (1) | 2 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA |
139 | 184 | 161 | 164 | 648 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (6) | (7) | (3) | (4) | (20) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) |
13 | 13 | 14 | 11 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA |
$ | 146 | $ | 190 | $ | 172 | $ | 171 | $ | 679 |
35 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Hotel Adjusted EBITDA – Full-Year 2019 | ||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, | June 30, | September 30, | December 31, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | 2019 | 2019 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 97 | $ | 84 | $ | 9 | $ | 126 | $ | 316 | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 62 | 61 | 61 | 80 | 264 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (1) | (2) | (2) | (1) | (6) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 25 | 26 | 25 | 34 | 110 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense associated with hotels in receivership | 7 | 7 | 8 | 8 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 7 | 5 | — | 23 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense, income tax and depreciation and amortization included in equity in earnings from investments in affiliates |
5 | 7 | 7 | 4 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | 202 | 188 | 108 | 274 | 772 | |||||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sales of assets, net | (31) | 12 | (1) | 1 | (19) | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of investments in affiliates(1) |
— | — | — | (44) | (44) | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | — | 6 | 59 | 5 | 70 | |||||||||||||||||||||||||||
Severance expense | 1 | 1 | — | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation expense | 4 | 4 | 4 | 4 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||
Casualty loss (gain) and impairment loss, net | — | — | 8 | (26) | (18) | |||||||||||||||||||||||||||
Other items | — | (4) | 2 | 9 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 176 | 207 | 180 | 223 | 786 | |||||||||||||||||||||||||||
Add: Adjusted EBITDA from hotels acquired | 37 | 53 | 39 | — | 129 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from hotels disposed of | (32) | (33) | (21) | (19) | (105) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates disposed of | (4) | (6) | (6) | (4) | (20) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from the Hilton San Francisco Hotels | (33) | (27) | (25) | (21) | (106) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Adjusted EBITDA(2) |
144 | 194 | 167 | 179 | 684 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjusted EBITDA from investments in affiliates | (6) | (6) | (3) | (2) | (17) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: All other(3) |
15 | 14 | 12 | 12 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Adjusted EBITDA | $ | 153 | $ | 202 | $ | 176 | $ | 189 | $ | 720 |
36 |
||||||||
Comparable Supplementary Financial Information (continued) | ||||||||
Historical Comparable Full-Year Hotel Revenues – 2024, 2023 and 2019 |
||||||||
Three Months Ended | Full-Year |
|||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited, in millions) | March 31, 2024 |
June 30, 2024 |
September 30, 2024 |
December 31, 2024 |
December 31, 2024 |
|||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 639 | $ | 686 | $ | 649 | $ | 625 | $ | 2,599 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (21) | (22) | (21) | (22) | (86) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (8) | (9) | (8) | (3) | (28) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 610 | $ | 655 | $ | 620 | $ | 600 | $ | 2,485 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 |
June 30, 2023 |
September 30, 2023 |
December 31, 2023 |
December 31, 2023 |
||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 648 | $ | 714 | $ | 679 | $ | 657 | $ | 2,698 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (20) | (22) | (22) | (21) | (85) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (13) | (12) | (9) | (8) | (42) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels |
(48) | (46) | (51) | (17) | (162) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 567 | $ | 634 | $ | 597 | $ | 611 | $ | 2,409 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Full-Year | |||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2019 |
June 30, 2019 |
September 30, 2019 |
December 31, 2019 |
December 31, 2019 |
||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | $ | 659 | $ | 703 | $ | 672 | $ | 810 | $ | 2,844 | ||||||||||||||||||||||
Less: Other revenue | (18) | (19) | (22) | (18) | (77) | |||||||||||||||||||||||||||
Add: Revenues from hotels acquired | 130 | 151 | 125 | — | 406 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from hotels disposed of | (107) | (105) | (82) | (81) | (375) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Revenues from the Hilton San Francisco Hotels |
(95) | (88) | (86) | (85) | (354) | |||||||||||||||||||||||||||
Comparable Hotel Revenues | $ | 569 | $ | 642 | $ | 607 | $ | 626 | $ | 2,444 |
37 |
||||||||
Capital Structure |
38 |
||||||||
Capital Structure | ||||||||
Fixed and Variable Rate Debt | ||||||||
(unaudited, dollars in millions) | As of December 31, 2024 |
|||||||||||||||||||||||||
Debt | Collateral | Interest Rate | Maturity Date | |||||||||||||||||||||||
Fixed Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Denver City Center | 4.90% | June 2025(1) |
$ | 53 | |||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hyatt Regency Boston | 4.25% | July 2026 | 125 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Hawaiian Village Beach Resort | 4.20% | November 2026 | 1,275 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | Hilton Santa Barbara Beachfront Resort | 4.17% | December 2026 | 156 | ||||||||||||||||||||||
Mortgage loan | DoubleTree Hotel Ontario Airport | 5.37% | May 2027 | 30 | ||||||||||||||||||||||
2028 Senior Notes | Unsecured | 5.88% | October 2028 | 725 | ||||||||||||||||||||||
2029 Senior Notes | Unsecured | 4.88% | May 2029 | 750 | ||||||||||||||||||||||
2030 Senior Notes | Unsecured | 7.00% | February 2030 | 550 | ||||||||||||||||||||||
Finance lease obligations | 7.04% | 2025 to 2028 | 1 | |||||||||||||||||||||||
Total Fixed Rate Debt | 5.11%(2) |
3,665 | ||||||||||||||||||||||||
Variable Rate Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Revolver(3) |
Unsecured | SOFR + 1.80%(4) |
December 2026 | — | ||||||||||||||||||||||
2024 Term Loan | Unsecured | SOFR + 1.75%(4) |
May 2027 | 200 | ||||||||||||||||||||||
Total Variable Rate Debt | 6.21% | 200 | ||||||||||||||||||||||||
Add: unamortized premium | — | |||||||||||||||||||||||||
Less: unamortized deferred financing costs and discount | (24) | |||||||||||||||||||||||||
Total Debt(5)(6) |
5.17%(2) |
$ | 3,841 |
39 |
||||||||
Definitions |
40 |
||||||||
Definitions | ||||||||
41 |
||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
42 |
||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
43 |
||||||||
Definitions (continued) | ||||||||
44 |
||||||||
Analyst Coverage | ||||||||
Analyst | Company | Phone | |||||||||
Dany Asad | Bank of America | (646) 855-5238 | dany.asad@bofa.com | ||||||||
Ari Klein | BMO Capital Markets | (212) 885-4103 | ari.klein@bmo.com | ||||||||
Smedes Rose | Citi Research | (212) 816-6243 | smedes.rose@citi.com | ||||||||
Floris Van Dijkum | Compass Point | (646) 757-2621 | fvandijkum@compasspointllc.com | ||||||||
Chris Woronka | Deutsche Bank | (212) 250-9376 | chris.woronka@db.com | ||||||||
Duane Pfennigwerth | Evercore ISI | (212) 497-0817 | duane.pfennigwerth@evercoreisi.com | ||||||||
Christopher Darling | Green Street | (949) 640-8780 | cdarling@greenstreet.com | ||||||||
Meredith Jensen | HSBC Global Research | (212) 525-6858 | meredith.jensen@us.hsbc.com | ||||||||
David Katz | Jefferies | (212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com | ||||||||
Joe Greff | JP Morgan | (212) 622-0548 | joseph.greff@jpmorgan.com | ||||||||
Stephen Grambling | Morgan Stanley | (212) 761-1010 | stephen.grambling@morganstanley.com | ||||||||
RJ Milligan | Raymond James | (727) 567-2585 | rjmilligan@raymondjames.com | ||||||||
Patrick Scholes | Truist Securities | (212) 319-3915 | patrick.scholes@research.Truist.com | ||||||||
Robin Farley | UBS | (212) 713-2060 | robin.farley@ubs.com | ||||||||
Richard Anderson | Wedbush Securities Inc. | (212) 938-9949 | richard.anderson@wedbush.com | ||||||||
Dori Kesten | Wells Fargo | (617) 603-4262 | dori.kesten@wellsfargo.com | ||||||||
Keegan Carl | Wolfe Research | (646) 582-9251 | kcarl@wolferesearch.com | ||||||||
45 |
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