Maryland | 001-36008 | 46-2024407 | ||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation) |
(Commission File Number) | (IRS Employer Identification No.) |
11620 Wilshire Boulevard, Suite 1000 | ||||||||
Los Angeles | ||||||||
California | 90025 | |||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
☐ | Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | ||||
☐ | Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) |
||||
☐ | Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) |
||||
☐ | Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading symbols | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, $0.01 par value | REXR | New York Stock Exchange | ||||||||||||
5.875% Series B Cumulative Redeemable Preferred Stock | REXR-PB | New York Stock Exchange | ||||||||||||
5.625% Series C Cumulative Redeemable Preferred Stock | REXR-PC | New York Stock Exchange |
Exhibit Number |
Description | |||||||
99.1 | ||||||||
99.2 | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
Rexford Industrial Realty, Inc. | |||||
July 17, 2024 |
/s/ Michael S. Frankel
|
||||
Michael S. Frankel Co-Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) |
|||||
Rexford Industrial Realty, Inc. | |||||
July 17, 2024 |
/s/ Howard Schwimmer
|
||||
Howard Schwimmer Co-Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) |
Q2-2024 Leasing Activity |
||||||||||||||||||||||||||
Releasing Spreads |
||||||||||||||||||||||||||
# of Leases Executed |
SF of
Leasing
|
GAAP |
Cash |
|||||||||||||||||||||||
New Leases |
60 | 1,033,006 | 45.2% | 29.7% | ||||||||||||||||||||||
Renewal Leases |
69 | 1,228,905 | 78.6% | 58.2% | ||||||||||||||||||||||
Total Leases |
129 | 2,261,911 | 67.7% | 49.0% |
2024 Outlook (1) |
Q2 2024 Updated Guidance | Q1 2024 Guidance |
||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share | $1.19 - $1.21 | $1.17 - $1.20 | ||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share | $2.32 - $2.34 | $2.31 - $2.34 | ||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP | 4.25% - 5.25% | 4.25% - 5.25% | ||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash | 7.0% - 8.0% | 7.0% - 8.0% | ||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (Full Year) (2) |
96.5% - 97.0% | 96.5% - 97.0% | ||||||||||||
General and Administrative Expenses (3) |
+/- $83.0M | +/- $83.0M | ||||||||||||
Net Interest Expense | +/- $99.0M | +/- $99.0M |
2024 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 1.19 | $ | 1.21 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.20 | 1.20 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate(1) |
(0.07) | (0.07) | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 2.32 | $ | 2.34 |
June 30, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||
(unaudited) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Land | $ | 7,650,740 | $ | 6,815,622 | |||||||
Buildings and improvements | 4,330,709 | 3,933,379 | |||||||||
Tenant improvements | 178,832 | 167,251 | |||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | |||||||||
Construction in progress | 343,275 | 240,010 | |||||||||
Total real estate held for investment | 12,503,688 | 11,156,394 | |||||||||
Accumulated depreciation | (874,413) | (782,461) | |||||||||
Investments in real estate, net | 11,629,275 | 10,373,933 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 125,710 | 33,444 | |||||||||
Loan receivable, net |
123,014 | 122,784 | |||||||||
Rents and other receivables, net | 17,685 | 17,494 | |||||||||
Deferred rent receivable, net | 140,196 | 123,325 | |||||||||
Deferred leasing costs, net | 68,161 | 59,351 | |||||||||
Deferred loan costs, net | 2,713 | 3,426 | |||||||||
Acquired lease intangible assets, net | 220,021 | 153,670 | |||||||||
Acquired indefinite-lived intangible asset |
5,156 | 5,156 | |||||||||
Interest rate swap assets |
16,510 | 9,896 | |||||||||
Other assets | 18,501 | 25,225 | |||||||||
Acquisition related deposits | 1,250 | 2,125 | |||||||||
Total Assets | $ | 12,368,192 | $ | 10,929,829 | |||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||
Liabilities | |||||||||||
Notes payable | $ | 3,348,697 | $ | 2,225,914 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 153,993 | 128,842 | |||||||||
Dividends and distributions payable | 94,582 | 83,733 | |||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net | 163,109 | 147,561 | |||||||||
Tenant security deposits | 91,162 | 84,872 | |||||||||
Tenant prepaid rents |
101,473 | 115,002 | |||||||||
Total Liabilities | 3,953,016 | 2,785,924 | |||||||||
Equity | |||||||||||
Rexford Industrial Realty, Inc. stockholders’ equity | |||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value per share, 10,050,000 shares authorized: |
|||||||||||
5.875% series B cumulative redeemable preferred stock, 3,000,000 shares outstanding at June 30, 2024 and December 31, 2023 ($75,000 liquidation preference) |
72,443 | 72,443 | |||||||||
5.625% series C cumulative redeemable preferred stock, 3,450,000 shares outstanding at June 30, 2024 and December 31, 2023 ($86,250 liquidation preference) |
83,233 | 83,233 | |||||||||
Common Stock,$ 0.01 par value per share, 489,950,000 authorized and 217,840,073 and 212,346,450 shares outstanding at June 30, 2024 and December 31, 2023, respectively |
2,178 | 2,123 | |||||||||
Additional paid in capital | 8,235,484 | 7,940,781 | |||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (381,507) | (338,835) | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | 13,834 | 7,172 | |||||||||
Total stockholders’ equity | 8,025,665 | 7,766,917 | |||||||||
Noncontrolling interests | 389,511 | 376,988 | |||||||||
Total Equity | 8,415,176 | 8,143,905 | |||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 12,368,192 | $ | 10,929,829 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 232,973 | $ | 194,098 | $ | 443,963 | $ | 379,262 | |||||||||||||||
Management and leasing services | 156 | 171 | 288 | 361 | |||||||||||||||||||
Interest income | 4,444 | 1,497 | 7,418 | 2,379 | |||||||||||||||||||
TOTAL REVENUES | 237,573 | 195,766 | 451,669 | 382,002 | |||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 51,905 | 44,310 | 99,387 | 87,135 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 18,267 | 39,287 | 36,464 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | |||||||||||||||||||
TOTAL OPERATING EXPENSES | 139,108 | 121,370 | 272,848 | 241,821 | |||||||||||||||||||
OTHER EXPENSES | |||||||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 306 | 1,712 | 953 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 17,180 | 43,083 | 30,881 | |||||||||||||||||||
TOTAL EXPENSES | 167,824 | 138,856 | 317,643 | 273,655 | |||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | 16,268 | — | 16,268 | 12,133 | |||||||||||||||||||
NET INCOME | 86,017 | 56,910 | 150,294 | 120,480 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (3,541) | (2,717) | (6,447) | (5,781) | |||||||||||||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO REXFORD INDUSTRIAL REALTY, INC. | 82,476 | 54,193 | 143,847 | 114,699 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | |||||||||||||||||||
Less: earnings attributable to participating securities | (409) | (318) | (827) | (638) | |||||||||||||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO COMMON STOCKHOLDERS | $ | 79,752 | $ | 51,560 | $ | 138,391 | $ | 109,432 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic |
$ | 0.37 | $ | 0.26 | $ | 0.64 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted |
$ | 0.37 | $ | 0.26 | $ | 0.64 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 217,389 | 200,611 | 215,895 | 198,003 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 217,389 | 200,667 | 215,913 | 198,238 |
Same Property Portfolio Occupancy: | |||||||||||||||||
June 30, | |||||||||||||||||
2024 | 2023 | Change (basis points) | |||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(1) |
|||||||||||||||||
Los Angeles County | 97.0% | 97.4% | (40) bps | ||||||||||||||
Orange County | 99.7% | 98.6% | 110 bps | ||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 96.5% | 94.0% | 250 bps | ||||||||||||||
San Diego County | 96.3% | 98.7% | (240) bps | ||||||||||||||
Ventura County | 94.8% | 99.4% | (460) bps | ||||||||||||||
Same Property Portfolio Weighted Average Occupancy | 96.9% | 97.1% | (20) bps | ||||||||||||||
Ending Occupancy: | 97.3% | 97.3% | — bps |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | $ Change | % Change | 2024 | 2023 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 173,520 | $ | 163,991 | $ | 9,529 | 5.8 | % | $ | 344,796 | $ | 326,002 | $ | 18,794 | 5.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 38,821 | 36,934 | 1,887 | 5.1 | % | 77,595 | 73,641 | 3,954 | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 134,699 | $ | 127,057 | $ | 7,642 | 6.0 | % | $ | 267,201 | $ | 252,361 | $ | 14,840 | 5.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,116) | (7,015) | 1,899 | (27.1) | % | (9,868) | (13,947) | 4,079 | (29.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments | (5,230) | (6,036) | 806 | (13.4) | % | (10,872) | (12,233) | 1,361 | (11.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 124,353 | $ | 114,006 | $ | 10,347 | 9.1 | % | $ | 246,461 | $ | 226,181 | $ | 20,280 | 9.0 | % |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 86,017 | $ | 56,910 | $ | 150,294 | $ | 120,480 | |||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 18,267 | 39,287 | 36,464 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | |||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 306 | 1,712 | 953 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 17,180 | 43,083 | 30,881 | |||||||||||||||||||
Management and leasing services | (156) | (171) | (288) | (361) | |||||||||||||||||||
Interest income | (4,444) | (1,497) | (7,418) | (2,379) | |||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (16,268) | (12,133) | |||||||||||||||||||
Net operating income (NOI) | $ | 181,068 | $ | 149,788 | $ | 344,576 | $ | 292,127 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (9,567) | (8,653) | (16,935) | (16,281) | |||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments(1) |
(7,268) | (6,232) | (14,859) | (14,522) | |||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 164,233 | $ | 134,903 | $ | 312,782 | $ | 261,324 | |||||||||||||||
NOI | $ | 181,068 | $ | 149,788 | $ | 344,576 | $ | 292,127 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (59,453) | (30,107) | (99,167) | (53,260) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property expenses | 13,084 | 7,376 | 21,792 | 13,494 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 134,699 | $ | 127,057 | $ | 267,201 | $ | 252,361 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,116) | (7,015) | (9,868) | (13,947) | |||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments | (5,230) | (6,036) | (10,872) | (12,233) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 124,353 | $ | 114,006 | $ | 246,461 | $ | 226,181 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 86,017 | $ | 56,910 | $ | 150,294 | $ | 120,480 | |||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | |||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (16,268) | (12,133) | |||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | $ | 137,645 | $ | 115,703 | $ | 268,200 | $ | 226,569 | |||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(1) |
(5,410) | (4,812) | (10,598) | (9,645) | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(2) |
(582) | (451) | (1,152) | (878) | |||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 129,338 | $ | 108,125 | $ | 251,821 | $ | 211,417 | |||||||||||||||
Company Share of FFO per common share – basic | $ | 0.59 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | |||||||||||||||
Company Share of FFO per common share – diluted | $ | 0.59 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | |||||||||||||||
FFO | $ | 137,645 | $ | 115,703 | $ | 268,200 | $ | 226,569 | |||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 58 | 247 | 108 | 320 | |||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | — | 188 | |||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 59 | 59 | 118 | 118 | |||||||||||||||||||
Non-capitalizable demolition costs | 129 | — | 1,127 | 340 | |||||||||||||||||||
Write-offs of below-market lease intangibles related to unexercised renewal options(3) |
— | — | — | (1,318) | |||||||||||||||||||
Core FFO | $ | 137,891 | $ | 116,009 | $ | 269,553 | $ | 226,217 | |||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interest(1) |
(5,418) | (4,823) | (10,644) | (9,632) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(2) |
(583) | (452) | (1,158) | (877) | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 129,575 | $ | 108,419 | $ | 253,122 | $ | 211,079 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share – basic | $ | 0.60 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share – diluted | $ | 0.60 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.06 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 217,389 | 200,611 | 215,895 | 198,003 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 217,389 | 200,667 | 215,913 | 198,238 |
Table of Contents. |
||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 2
|
![]() |
||||||
Investor Company Summary. |
||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Tyler H. Rose | Lead Independent Director | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Angela L. Kleiman | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director |
Investor Relations Information | ||||||||
investorrelations@rexfordindustrial.com | ||||||||
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
BofA Securities | Camille Bonnel | (646) 855-5042 | ||||||||||||
Barclays | Brendan Lynch | (212) 526-9428 | ||||||||||||
BMO Capital Markets | John Kim | (212) 885-4115 | ||||||||||||
BNP Paribas Exane | Nate Crossett | (646) 342-1588 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Craig Mailman | (212) 816-4471 | ||||||||||||
Colliers Securities | Barry Oxford | (203) 961-6573 | ||||||||||||
Evercore ISI |
Steve Sakwa |
(212) 446-9462 |
||||||||||||
Green Street Advisors | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan Securities | Michael Mueller | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Mizuho Securities USA | Vikram Malhotra | (212) 282-3827 | ||||||||||||
Robert W. Baird & Co. | Nicholas Thillman | (414) 298-5053 | ||||||||||||
Scotiabank | Greg McGinniss | (212) 225-6906 | ||||||||||||
Truist Securities | Anthony Hau | (212) 303-4176 | ||||||||||||
Wedbush Securities | Richard Anderson | (212) 931-7001 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 | ||||||||||||
Wolfe Research | Andrew Rosivach | (646) 582-9250 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 3
|
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||||||
Company Overview. |
||||||||
For the Quarter Ended June 30, 2024 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 4
|
![]() |
||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. |
||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 5
|
![]() |
||||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. (1) |
||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 232,973 | $ | 210,990 | $ | 207,909 | $ | 204,212 | $ | 194,098 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 86,017 | $ | 64,277 | $ | 67,321 | $ | 61,790 | $ | 56,910 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 181,068 | $ | 163,508 | $ | 158,650 | $ | 156,127 | $ | 149,788 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 129,575 | $ | 123,547 | $ | 118,781 | $ | 114,969 | $ | 108,419 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.60 | $ | 0.58 | $ | 0.56 | $ | 0.56 | $ | 0.54 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDAre |
$ | 178,106 | $ | 167,207 | $ | 152,126 | $ | 147,925 | $ | 141,258 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.4175 | $ | 0.4175 | $ | 0.380 | $ | 0.380 | $ | 0.380 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) | 49,710,628 | 49,162,216 | 45,860,368 | 44,998,613 | 44,167,774 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy | 93.7% | 92.8% | 94.1% | 94.1% | 94.0% | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy excluding repositioning/redevelopment(2) |
97.9% | 96.9% | 97.6% | 97.9% | 97.3% | ||||||||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP(3) |
67.7% | 53.0% | 63.1% | 64.8% | 96.8% | ||||||||||||||||||||||||
Rent Change - Cash(3) |
49.0% | 33.6% | 45.6% | 51.4% | 74.8% | ||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Performance: | |||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio ending occupancy(4)(5) |
97.3% | 96.6% | 97.1% | 97.4% | 97.3% | ||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI growth(4)(6) |
6.0% | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI growth(4)(6) |
9.1% | 8.9% | |||||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(7) |
225,623,274 | 224,992,152 | 219,629,857 | 213,435,271 | 208,031,757 | ||||||||||||||||||||||||
Series B and C Preferred Stock and Series 1, 2 and 3 CPOP Units | $ | 214,000 | $ | 241,031 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 10,274,542 | $ | 11,558,136 | $ | 12,562,303 | $ | 10,774,099 | $ | 11,104,486 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 3,386,559 | $ | 3,389,088 | $ | 2,243,025 | $ | 2,245,605 | $ | 2,245,972 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 13,535,391 | $ | 14,610,264 | $ | 14,771,884 | $ | 12,936,436 | $ | 13,214,176 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 24.1% | 20.9% | 15.0% | 16.7% | 16.0% | ||||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDAre (quarterly results annualized) |
4.6x | 4.6x | 3.6x | 3.7x | 3.7x |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Guidance. |
||||||||
As of June 30, 2024 |
METRIC | Q2-2024 UPDATED GUIDANCE |
Q1-2024 GUIDANCE |
YTD RESULTS AS OF JUNE 30, 2024 | |||||||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) |
$1.19 - $1.21 | $1.17 - $1.20 | $0.64 | |||||||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) |
$2.32 - $2.34 | $2.31 - $2.34 | $1.17 | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) |
4.25% - 5.25% | 4.25% - 5.25% | 5.9% | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) |
7.0% - 8.0% | 7.0% - 8.0% | 9.0% | |||||||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (Full Year) (3)(4) |
96.5% - 97.0% | 96.5% - 97.0% | 97.0% | |||||||||||||||||
General and Administrative Expenses (5) |
+/- $83.0M | +/- $83.0M | $39.3M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | +/- $99.0M | +/- $99.0M | $43.1M | |||||||||||||||||
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Guidance (Continued). |
||||||||
As of June 30, 2024 |
Earnings Components | Range ($ per share) |
Notes | ||||||||||||||||||
2024 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Previous) |
$2.31 | $2.34 | Q1 2024 Guidance | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth | — | — | FY 2024 SP NOI Growth (GAAP) Guidance range of 4.25% - 5.25% |
|||||||||||||||||
2Q Investments |
0.02 | 0.02 |
Incremental NOI related to $143M of acquisitions closed since
prior guidance
|
|||||||||||||||||
2Q Dispositions |
(0.01) | (0.01) | Incremental NOI related to $27M of dispositions closed since prior guidance | |||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment NOI |
(0.01) | (0.01) | Incremental NOI from repositionings/redevelopments |
|||||||||||||||||
Net G&A Expense | — | — | FY 2024 Guidance range of +/- $83.0M |
|||||||||||||||||
Net Interest Expense | — | — | FY 2024 Guidance range of +/- $99.0M |
|||||||||||||||||
Other | 0.01 | — | Includes impact from Non-Same Property NOI | |||||||||||||||||
2024 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Current) |
$2.32 | $2.34 | ||||||||||||||||||
Core FFO Per Diluted Share Annual Growth | 6% | 7% | ||||||||||||||||||
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Consolidated Balance Sheets. |
(unaudited and in thousands) | |||||||
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 7,650,740 | $ | 7,568,720 | $ | 6,815,622 | $ | 6,606,022 | $ | 6,400,698 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 4,330,709 | 4,260,512 | 3,933,379 | 3,869,303 | 3,723,837 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 178,832 | 172,707 | 167,251 | 160,108 | 155,182 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 343,275 | 258,413 | 240,010 | 188,079 | 127,416 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 12,503,688 | 12,260,484 | 11,156,394 | 10,823,644 | 10,407,265 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (874,413) | (827,576) | (782,461) | (739,369) | (695,129) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 11,629,275 | 11,432,908 | 10,373,933 | 10,084,275 | 9,712,136 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 125,710 | 336,960 | 33,444 | 83,268 | 136,282 | ||||||||||||||||||||||||
Loan receivable, net | 123,014 | 122,899 | 122,784 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 17,685 | 17,896 | 17,494 | 18,973 | 14,126 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 140,196 | 130,694 | 123,325 | 114,927 | 103,192 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 68,161 | 61,017 | 59,351 | 56,735 | 54,848 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 2,713 | 3,069 | 3,426 | 3,783 | 4,139 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) |
220,021 | 223,698 | 153,670 | 154,036 | 147,990 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible asset |
5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Interest rate swap assets |
16,510 | 16,737 | 9,896 | 24,494 | 19,869 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 18,501 | 22,114 | 25,225 | 31,817 | 19,055 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 1,250 | 7,975 | 2,125 | — | 8,700 | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 12,368,192 | $ | 12,381,123 | $ | 10,929,829 | $ | 10,577,464 | $ | 10,225,493 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 3,348,697 | $ | 3,349,120 | $ | 2,225,914 | $ | 2,227,637 | $ | 2,227,154 | |||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 153,993 | 148,920 | 128,842 | 155,103 | 109,881 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 94,582 | 94,356 | 83,733 | 81,423 | 79,370 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(2) |
163,109 | 171,687 | 147,561 | 155,582 | 130,511 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 91,162 | 91,034 | 84,872 | 83,643 | 81,163 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant prepaid rents(3) |
101,473 | 110,727 | 115,002 | 30,772 | 42,600 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 3,953,016 | 3,965,844 | 2,785,924 | 2,734,160 | 2,670,679 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Series B preferred stock, net ($75,000 liquidation preference) | 72,443 | 72,443 | 72,443 | 72,443 | 72,443 | ||||||||||||||||||||||||
Series C preferred stock, net ($86,250 liquidation preference) | 83,233 | 83,233 | 83,233 | 83,233 | 83,233 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 155,676 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 2,178 | 2,178 | 2,123 | 2,065 | 2,010 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 8,235,484 | 8,233,127 | 7,940,781 | 7,613,354 | 7,311,458 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (381,507) | (370,720) | (338,835) | (320,180) | (298,367) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 13,834 | 13,922 | 7,172 | 21,142 | 16,525 | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 8,025,665 | 8,034,183 | 7,766,917 | 7,472,057 | 7,187,302 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 389,511 | 381,096 | 376,988 | 371,247 | 367,512 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 8,415,176 | 8,415,279 | 8,143,905 | 7,843,304 | 7,554,814 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 12,368,192 | $ | 12,381,123 | $ | 10,929,829 | $ | 10,577,464 | $ | 10,225,493 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Consolidated Statements of Operations. |
||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) |
$ | 232,973 | $ | 210,990 | $ | 207,909 | $ | 204,212 | $ | 194,098 | |||||||||||||||||||
Management and leasing services | 156 | 132 | 163 | 158 | 171 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 4,444 | 2,974 | 2,353 | 1,029 | 1,497 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 237,573 | 214,096 | 210,425 | 205,399 | 195,766 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 51,905 | 47,482 | 49,259 | 48,085 | 44,310 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 19,980 | 19,988 | 18,575 | 18,267 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 66,278 | 65,839 | 60,449 | 58,793 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 139,108 | 133,740 | 135,086 | 127,109 | 121,370 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 1,408 | 316 | 551 | 306 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 14,671 | 14,570 | 15,949 | 17,180 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 167,824 | 149,819 | 149,972 | 143,609 | 138,856 | ||||||||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | 16,268 | — | 6,868 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 86,017 | 64,277 | 67,321 | 61,790 | 56,910 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (3,541) | (2,906) | (2,970) | (2,824) | (2,717) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 82,476 | 61,371 | 64,351 | 58,966 | 54,193 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,315) | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (409) | (418) | (357) | (314) | (318) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 79,752 | $ | 58,639 | $ | 61,679 | $ | 56,338 | $ | 51,560 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.37 | $ | 0.27 | $ | 0.29 | $ | 0.27 | $ | 0.26 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.37 | $ | 0.27 | $ | 0.29 | $ | 0.27 | $ | 0.26 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 217,388,908 | 214,401,661 | 210,089,164 | 205,279,681 | 200,610,890 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 217,388,908 | 214,437,913 | 210,362,069 | 205,447,532 | 200,667,250 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Consolidated Statements of Operations. |
||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 232,973 | $ | 194,098 | $ | 443,963 | $ | 379,262 | |||||||||||||||
Management and leasing services | 156 | 171 | 288 | 361 | |||||||||||||||||||
Interest income | 4,444 | 1,497 | 7,418 | 2,379 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 237,573 | 195,766 | 451,669 | 382,002 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 51,905 | 44,310 | 99,387 | 87,135 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 18,267 | 39,287 | 36,464 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 139,108 | 121,370 | 272,848 | 241,821 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 306 | 1,712 | 953 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 17,180 | 43,083 | 30,881 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 167,824 | 138,856 | 317,643 | 273,655 | |||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | 16,268 | — | 16,268 | 12,133 | |||||||||||||||||||
Net Income | 86,017 | 56,910 | 150,294 | 120,480 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (3,541) | (2,717) | (6,447) | (5,781) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 82,476 | 54,193 | 143,847 | 114,699 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (409) | (318) | (827) | (638) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 79,752 | $ | 51,560 | $ | 138,391 | $ | 109,432 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.37 | $ | 0.26 | $ | 0.64 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.37 | $ | 0.26 | $ | 0.64 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 217,388,908 | 200,610,890 | 215,895,285 | 198,003,415 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 217,388,908 | 200,667,250 | 215,913,411 | 198,237,614 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) |
||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 86,017 | $ | 64,277 | $ | 67,321 | $ | 61,790 | $ | 56,910 | |||||||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 66,278 | 65,839 | 60,449 | 58,793 | ||||||||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (6,868) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) |
137,645 | 130,555 | 126,292 | 122,239 | 115,703 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,315) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(2) |
(5,410) | (5,188) | (4,960) | (4,909) | (4,812) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(3) |
(582) | (570) | (504) | (461) | (451) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 129,338 | $ | 122,483 | $ | 118,513 | $ | 114,555 | $ | 108,125 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.59 | $ | 0.57 | $ | 0.56 | $ | 0.56 | $ | 0.54 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.59 | $ | 0.57 | $ | 0.56 | $ | 0.56 | $ | 0.54 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 137,645 | $ | 130,555 | $ | 126,292 | $ | 122,239 | $ | 115,703 | |||||||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 58 | 50 | 39 | 10 | 247 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 59 | 59 | 59 | 59 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Non-capitalizable demolition costs | 129 | 998 | 180 | 361 | — | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 137,891 | 131,662 | 126,570 | 122,669 | 116,009 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,315) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(2) |
(5,418) | (5,226) | (4,969) | (4,924) | (4,823) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(3) |
(583) | (575) | (505) | (462) | (452) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 129,575 | $ | 123,547 | $ | 118,781 | $ | 114,969 | $ | 108,419 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.60 | $ | 0.58 | $ | 0.57 | $ | 0.56 | $ | 0.54 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.60 | $ | 0.58 | $ | 0.56 | $ | 0.56 | $ | 0.54 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 217,388,908 | 214,401,661 | 210,089,164 | 205,279,681 | 200,610,890 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(4) |
217,388,908 | 214,437,913 | 210,362,069 | 205,447,532 | 200,667,250 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) |
||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 86,017 | $ | 56,910 | $ | 150,294 | $ | 120,480 | ||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | ||||||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (16,268) | (12,133) | ||||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 137,645 | 115,703 | 268,200 | 226,569 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (5,410) | (4,812) | (10,598) | (9,645) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (582) | (451) | (1,152) | (878) | ||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 129,338 | $ | 108,125 | $ | 251,821 | $ | 211,417 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.59 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.59 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | ||||||||||||||||||
FFO | $ | 137,645 | $ | 115,703 | $ | 268,200 | $ | 226,569 | ||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 58 | 247 | 108 | 320 | ||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | — | 188 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 59 | 59 | 118 | 118 | ||||||||||||||||||||||
Non-capitalizable demolition costs | 129 | — | 1,127 | 340 | ||||||||||||||||||||||
Write-offs of below-market lease intangibles related to unexercised renewal options(2) |
— | — | — | (1,318) | ||||||||||||||||||||||
Core FFO | 137,891 | 116,009 | 269,553 | 226,217 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,315) | (4,629) | (4,629) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (5,418) | (4,823) | (10,644) | (9,632) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (583) | (452) | (1,158) | (877) | ||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 129,575 | $ | 108,419 | $ | 253,122 | $ | 211,079 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.60 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.07 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.60 | $ | 0.54 | $ | 1.17 | $ | 1.06 | ||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 217,388,908 | 200,610,890 | 215,895,285 | 198,003,415 | ||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 217,388,908 | 200,667,250 | 215,913,411 | 198,237,614 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) |
||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2024 |
March 31, 2024 |
December 31, 2023 |
September 30, 2023 |
June 30, 2023 |
|||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) |
$ | 137,645 | $ | 130,555 | $ | 126,292 | $ | 122,239 | $ | 115,703 | |||||||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 1,266 | 1,011 | 1,000 | 1,001 | 999 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 11,057 | 9,088 | 9,338 | 8,166 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization related to termination/settlement of interest rate derivatives | 137 | 137 | 137 | 137 | 136 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable (discount) premium amortization, net | 1,491 | 293 | 214 | 205 | 203 | ||||||||||||||||||||||||
Non-capitalizable demolition costs | 129 | 998 | 180 | 361 | — | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,315) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) |
(9,567) | (7,368) | (8,514) | (11,792) | (8,653) | ||||||||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments | (7,268) | (7,591) | (8,119) | (7,241) | (6,232) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) |
(12,280) | (13,163) | (12,443) | (10,581) | (8,885) | ||||||||||||||||||||||||
Accretion of net loan origination fees | (115) | (115) | (84) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) |
(3,502) | (2,990) | (7,047) | (10,874) | (6,683) | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements(6) |
(123) | (226) | (128) | (413) | (139) | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation leasing commissions(7) |
(7,436) | (3,231) | (3,483) | (3,993) | (5,484) | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 109,119 | $ | 105,084 | $ | 95,028 | $ | 84,901 | $ | 86,606 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDAre. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) |
$ | 232,973 | $ | 210,990 | $ | 207,909 | $ | 204,212 | $ | 194,098 | |||||||||||||||||||
Less: Property expenses | 51,905 | 47,482 | 49,259 | 48,085 | 44,310 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 181,068 | $ | 163,508 | $ | 158,650 | $ | 156,127 | $ | 149,788 | |||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(7,268) | (7,591) | (8,119) | (7,241) | (6,232) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (9,567) | (7,368) | (8,514) | (11,792) | (8,653) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 164,233 | $ | 148,549 | $ | 142,017 | $ | 137,094 | $ | 134,903 |
EBITDAre and Adjusted EBITDAre |
|||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 86,017 | $ | 64,277 | $ | 67,321 | $ | 61,790 | $ | 56,910 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 14,671 | 14,570 | 15,949 | 17,180 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 66,278 | 65,839 | 60,449 | 58,793 | ||||||||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (6,868) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre |
$ | 166,057 | $ | 145,226 | $ | 140,862 | $ | 138,188 | $ | 132,883 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 11,057 | 9,088 | 9,338 | 8,166 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 58 | 50 | 39 | 10 | 247 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions and loan issuance(4) |
1,058 | 12,843 | 1,976 | 1,561 | 172 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) |
(124) | — | (89) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDAre |
$ | 178,106 | $ | 167,207 | $ | 152,126 | $ | 147,925 | $ | 141,258 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Same Property Portfolio Performance.(1) |
||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 293 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 36,956,243 |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | $ Change | % Change | 2024 | 2023 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) |
$ | 173,520 | $ | 163,991 | $ | 9,529 | 5.8% | $ | 344,796 | $ | 326,002 | $ | 18,794 | 5.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 38,821 | 36,934 | 1,887 | 5.1% | 77,595 | 73,641 | 3,954 | 5.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 134,699 | $ | 127,057 | $ | 7,642 | 6.0% | (4) |
$ | 267,201 | $ | 252,361 | $ | 14,840 | 5.9% | (4) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue adjustment |
(5,116) | (7,015) | 1,899 | (27.1)% | (9,868) | (13,947) | 4,079 | (29.2)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(5,230) | (6,036) | 806 | (13.4)% | (10,872) | (12,233) | 1,361 | (11.1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 124,353 | $ | 114,006 | $ | 10,347 | 9.1% | (4) |
$ | 246,461 | $ | 226,181 | $ | 20,280 | 9.0% | (4) |
Same Property Portfolio Occupancy: | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | Year-over-Year Change (basis points) |
Three Months Ended March 31, 2024 | Sequential Change (basis points) |
|||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(5) |
|||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 97.0% | 97.4% | (40) bps | 97.1% | (10) bps | ||||||||||||||||||||||||
Orange County | 99.7% | 98.6% | 110 bps | 99.6% | 10 bps | ||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 96.5% | 94.0% | 250 bps | 94.8% | 170 bps | ||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 96.3% | 98.7% | (240) bps | 98.4% | (210) bps | ||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 94.8% | 99.4% | (460) bps | 96.5% | (170) bps | ||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy | 96.9% | 97.1% | (20) bps | 96.9% | — bps | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 97.3% | 97.3% | — bps | 96.6% | 70 bps |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Capitalization Summary. |
||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of June 30, 2024 |
Description | June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | September 30, 2023 | June 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) |
217,404,848 | 217,382,937 | 211,998,010 | 206,134,730 | 200,680,708 | ||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) |
8,218,426 | 7,609,215 | 7,631,847 | 7,300,541 | 7,351,049 | ||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 225,623,274 | 224,992,152 | 219,629,857 | 213,435,271 | 208,031,757 | ||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 44.59 | $ | 50.30 | $ | 56.10 | $ | 49.35 | $ | 52.22 | |||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 10,060,542 | $ | 11,317,105 | $ | 12,321,235 | $ | 10,533,031 | $ | 10,863,418 | |||||||||||||||||||
Series B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) |
$ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | |||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) |
— | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | ||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) |
40,750 | 40,750 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | ||||||||||||||||||||||||
3.00% Series 3 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) |
12,000 | 12,000 | 12,000 | 12,000 | 12,000 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 214,000 | $ | 241,031 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | |||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 10,274,542 | $ | 11,558,136 | $ | 12,562,303 | $ | 10,774,099 | $ | 11,104,486 | |||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 3,386,559 | $ | 3,389,088 | $ | 2,243,025 | $ | 2,245,605 | $ | 2,245,972 | |||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (125,710) | (336,960) | (33,444) | (83,268) | (136,282) | ||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 3,260,849 | $ | 3,052,128 | $ | 2,209,581 | $ | 2,162,337 | $ | 2,109,690 | |||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 13,535,391 | $ | 14,610,264 | $ | 14,771,884 | $ | 12,936,436 | $ | 13,214,176 | |||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 24.1 | % | 20.9 | % | 15.0 | % | 16.7 | % | 16.0 | % | |||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDAre (quarterly results annualized)(5) |
4.6x | 4.6x | 3.6x | 3.7x | 3.7x | ||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDAre (quarterly results annualized)(5) |
4.9x | 4.9x | 4.0x | 4.1x | 4.2x |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Debt Summary. |
||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate |
Effective
Interest Rate(1)
|
Principal
Balance(2)
|
||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
$1.0 Billion Revolving Credit Facility(3) |
5/26/2026(4) |
SOFR+0.725%(5) |
6.155% | $ | — | |||||||||||||||||||||
$400M Term Loan Facility | 7/18/2025(4) |
SOFR+0.80%(5) |
4.872%(6) |
400,000 | ||||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||
$575M Exchangeable 2027 Senior Notes(7) |
3/15/2027 | 4.375% | 4.375% | 575,000 | ||||||||||||||||||||||
$300M Term Loan Facility | 5/26/2027 | SOFR+0.80%(5) |
3.717%(8) |
300,000 | ||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||
$300M Senior Notes | 6/15/2028 | 5.000% | 5.000% | 300,000 | ||||||||||||||||||||||
$575M Exchangeable 2029 Senior Notes(7) |
3/15/2029 | 4.125% | 4.125% | 575,000 | ||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes - Green Bond | 9/1/2031 | 2.150% | 2.150% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan Facility | 10/27/2024(9) |
SOFR+1.250%(9) |
5.060%(10) |
60,000 | ||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 3,965 | ||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,501 | ||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 6,918 | ||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 14,407 | ||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 3,812 | ||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 1,641 | ||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 2,815 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | 3.835% | $ | 3,386,559 |
Debt Composition(1): |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(11) |
Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 4.1 | 3.835% (See Table Above) |
3.835% | $ | 3,386,559 | 100% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | — | — | —% | $ | — | 0% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 1.8 | 4.552% | $ | 111,559 | 3% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 4.1 | 3.811% | $ | 3,275,000 | 97% |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Debt Summary (Continued). |
||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule(12): |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured |
Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate(1) |
|||||||||||||||||||||||||||
2024 | $ | 66,466 | $ | — | $ | 66,466 | 2 | % | 4.957 | % | ||||||||||||||||||||||
2025 | — | 500,000 | 500,000 | 15 | % | 4.756 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 6,918 | — | 6,918 | — | % | 3.900 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 19,607 | 1,000,000 | 1,019,607 | 30 | % | 4.118 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,112 | 300,000 | 314,112 | 9 | % | 4.948 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 600,000 | 600,000 | 18 | % | 4.115 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 12 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
2031 | 1,641 | 400,000 | 401,641 | 12 | % | 2.162 | % | |||||||||||||||||||||||||
2032 | — | — | — | — | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||
2033 | — | — | — | — | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 2,815 | 75,000 | 77,815 | 2 | % | 4.034 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 111,559 | $ | 3,275,000 | $ | 3,386,559 | 100 | % | 3.835 | % |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 19
|
![]() |
||||||
Operations. |
||||||||
Quarterly Results |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 20
|
![]() |
||||||
Portfolio Overview. |
||||||||
At June 30, 2024 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(3) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # of Properties |
Same Property Portfolio |
Non-Same Property Portfolio |
Total Portfolio |
Same Property Portfolio |
Non-Same Property Portfolio |
Total
Portfolio(1)
|
Total Portfolio
Excluding
Repositioning/
Redevelopment(2)
|
Total (in 000’s) |
Per Square Foot |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 22 | 2,803,151 | 383,278 | 3,186,429 | 93.1 | % | 37.4 | % | 86.4 | % | 94.1 | % | $ | 34,756 | $12.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 74 | 5,640,119 | 1,317,472 | 6,957,591 | 97.3 | % | 84.4 | % | 94.9 | % | 98.7 | % | 102,668 | $15.56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 38 | 2,266,738 | 2,037,041 | 4,303,779 | 99.3 | % | 97.5 | % | 98.5 | % | 99.6 | % | 68,589 | $16.19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 47 | 3,908,505 | 2,130,789 | 6,039,294 | 98.9 | % | 97.0 | % | 98.2 | % | 99.3 | % | 76,221 | $12.85 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 80 | 6,154,130 | 1,238,050 | 7,392,180 | 98.5 | % | 69.5 | % | 93.7 | % | 98.9 | % | 151,771 | $21.92 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 261 | 20,772,643 | 7,106,630 | 27,879,273 | 97.6 | % | 86.8 | % | 94.9 | % | 98.5 | % | 434,005 | $16.41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 25 | 1,405,308 | 1,404,940 | 2,810,248 | 98.8 | % | 68.2 | % | 83.5 | % | 99.3 | % | 41,989 | $17.89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 10 | 1,018,385 | 188,204 | 1,206,589 | 99.6 | % | 100.0 | % | 99.6 | % | 99.6 | % | 22,384 | $18.62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 10 | 448,762 | 183,098 | 631,860 | 100.0 | % | 93.9 | % | 98.2 | % | 98.2 | % | 10,138 | $16.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 10 | 610,876 | 677,706 | 1,288,582 | 100.0 | % | 65.6 | % | 81.9 | % | 98.1 | % | 16,846 | $15.96 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 55 | 3,483,331 | 2,453,948 | 5,937,279 | 99.4 | % | 71.8 | % | 88.0 | % | 99.0 | % | 91,357 | $17.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 635 | $19.09 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 52 | 7,472,746 | 1,790,865 | 9,263,611 | 97.3 | % | 84.7 | % | 94.8 | % | 98.2 | % | 128,608 | $14.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 53 | 7,506,004 | 1,790,865 | 9,296,869 | 97.3 | % | 84.7 | % | 94.8 | % | 98.2 | % | 129,243 | $14.66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 21 | 1,160,347 | 850,062 | 2,010,409 | 97.1 | % | 88.2 | % | 93.4 | % | 94.4 | % | 35,477 | $18.90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 14 | 1,336,344 | 143,663 | 1,480,007 | 92.8 | % | 79.1 | % | 91.5 | % | 95.0 | % | 19,923 | $14.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 35 | 2,496,691 | 993,725 | 3,490,416 | 94.8 | % | 86.9 | % | 92.6 | % | 94.6 | % | 55,400 | $17.15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 18 | 2,697,574 | 409,217 | 3,106,791 | 94.6 | % | 78.8 | % | 92.5 | % | 92.5 | % | 36,807 | $12.81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 18 | 2,697,574 | 409,217 | 3,106,791 | 94.6 | % | 78.8 | % | 92.5 | % | 92.5 | % | 36,807 | $12.81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 422 | 36,956,243 | 12,754,385 | 49,710,628 | 97.3 | % | 83.4 | % | 93.7 | % | 97.9 | % | $ | 746,812 | $16.03 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 21
|
![]() |
||||||
Leasing Statistics and Trends. |
||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Leasing Activity and Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: |
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change(1) |
67.7 | % | 53.0 | % | 63.1 | % | 64.8 | % | 96.8 | % | ||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change(1) |
49.0 | % | 33.6 | % | 45.6 | % | 51.4 | % | 74.8 | % | ||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(2) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases | 1,033,006 | 830,941 | 727,886 | 862,420 | 961,235 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases | 1,228,905 | 2,398,076 | 1,196,023 | 667,179 | 1,165,452 | |||||||||||||||||||||||||||
Total leasing activity | 2,261,911 | 3,229,017 | 1,923,909 | 1,529,599 | 2,126,687 | |||||||||||||||||||||||||||
Total expiring leases | (2,038,430) | (3,819,253) | (2,193,335) | (1,653,111) | (2,065,869) | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning/redevelopment | 175,533 | 732,083 | 473,701 | 557,387 | 395,180 | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption(3) |
399,014 | 141,847 | 204,275 | 433,875 | 455,998 | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(4) |
68 | % | 82 | % | 77 | % | 62 | % | 71 | % | ||||||||||||||||||||||
Retention + Backfill rate(5) |
80 | % | 87 | % | 84 | % | 80 | % | 79 | % |
Leasing Activity and Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases:(6) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | Turnover Costs(7) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2024: | # Leases Signed |
SF of Leasing |
Wtd. Avg. Lease Term (Years) |
Current Lease |
Prior Lease |
Rent Change - GAAP |
Current Lease |
Prior Lease |
Rent Change - Cash |
Wtd. Avg. Abatement (Months) |
Tenant
Improvements
per SF
|
Leasing
Commissions
per SF
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New | 60 | 1,033,006 | 5.1 | $19.84 | $13.67 | 45.2% | $18.73 | $14.44 | 29.7% | 2.3 | $2.47 | $5.51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | 69 | 1,228,905 | 4.5 | $19.51 | $10.93 | 78.6% | $18.65 | $11.79 | 58.2% | 1.7 | $1.09 | $3.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Wtd. Average | 129 | 2,261,911 | 4.8 | $19.61 | $11.70 | 67.7% | $18.67 | $12.53 | 49.0% | 1.9 | $1.47 | $3.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 22
|
![]() |
||||||
Leasing Statistics (Continued). |
||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of June 30, 2024: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring |
Total Rentable Square Feet |
In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) |
In-Place + Uncommenced ABR per SF |
||||||||||||||||||||||
Available | — | 957,514 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) |
— | 1,891,790 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 6 | 178,343 | 2,337 | $13.10 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 186 | 3,174,733 | 44,585 | $14.04 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 409 | 7,169,966 | 106,278 | $14.82 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 386 | 8,809,572 | 125,426 | $14.24 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 263 | 7,341,132 | 118,529 | $16.15 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 157 | 5,803,839 | 108,596 | $18.71 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 130 | 4,878,518 | 86,563 | $17.74 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 35 | 2,199,536 | 33,594 | $15.27 | ||||||||||||||||||||||
2031 | 26 | 3,317,828 | 48,847 | $14.72 | ||||||||||||||||||||||
2032 | 20 | 1,211,078 | 23,894 | $19.73 | ||||||||||||||||||||||
2033 | 10 | 386,007 | 7,298 | $18.91 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 39 | 2,390,772 | 49,165 | $20.56 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,667 | 49,710,628 | $ | 755,112 | $16.11 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 23
|
![]() |
||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. |
||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Top 20 Tenants as of June 30, 2024 |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF |
In-Place + Uncommenced
ABR (in 000’s)(1)
|
% of In-Place +
Uncommenced ABR(1)
|
In-Place + Uncommenced
ABR per SF(1)
|
Lease Expiration |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Tireco, Inc.(2) |
Inland Empire West | 1,101,840 | $19,251 | 2.5% | $17.47 | 1/31/2027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
L3 Technologies, Inc. | Multiple Submarkets(3) |
595,267 | $12,555 | 1.7% | $21.09 | 9/30/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Energy West Coast Terminals LLC | South Bay | —(4) |
$11,446 | 1.5% | $3.28(4) |
9/29/2041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cubic Corporation | Central San Diego | 515,382 | $11,110 | 1.5% | $21.56 | 3/31/2038(5) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(6) |
527,861 | $10,238 | 1.4% | $19.40 | 11/30/2032(6) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
GXO Logistics Supply Chain, Inc. |
Mid-Counties |
411,034 | $8,730 | 1.2% | $21.24 | 11/30/2028 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Best Buy Stores, L.P. | Inland Empire West | 501,649 | $8,529 | 1.1% | $17.00 | 6/30/2029 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
The Hertz Corporation | South Bay | 38,680(7) |
$8,249 | 1.1% | $10.30(7) |
3/31/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
IBY, LLC | San Gabriel Valley | 993,142 | $7,059 | 0.9% | $7.11 | 4/5/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA) | Mid-Counties | 565,619 | $6,098 | 0.8% | $10.78 | 11/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 5,250,474 | $103,265 | 13.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 2,944,747 | $45,931 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 8,195,221 | $149,196 | 19.8% |
Lease Segmentation by Size: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases |
Leased Building Rentable SF |
Building Rentable SF |
Building Leased % |
Building Leased % Excl. Repo/Redev |
In-Place +
Uncommenced ABR
(in 000’s)(1)
|
% of In-Place +
Uncommenced
ABR(1)
|
In-Place +
Uncommenced
ABR per SF(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 606 | 1,493,630 | 1,636,954 | 91.2% | 92.0% | $ | 28,412 | 3.8% | $19.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 233 | 1,654,027 | 1,804,247 | 91.7% | 94.7% | 30,670 | 4.0% | $18.54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 332 | 5,371,484 | 5,914,275 | 90.8% | 93.8% | 95,220 | 12.6% | $17.73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 179 | 6,645,476 | 7,423,820 | 89.5% | 96.1% | 108,047 | 14.3% | $16.26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50,000 - 99,999 | 124 | 9,049,907 | 9,663,632 | 93.6% | 98.8% | 146,540 | 19.4% | $16.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>100,000 | 121 | 22,398,260 | 23,019,160 | 97.3% | 100.0% | 301,814 | 40.0% | $13.47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Building Subtotal / Wtd. Avg. | 1,595 | 46,612,784 | (2) |
49,462,088 | (2) |
94.2% | (2) |
98.0% | $ | 710,703 | 94.1% | $15.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Land/IOS(3) |
26 | 8,382,470 | (4) |
41,903 | 5.6% | $5.00 | (4) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(3) |
46 | 2,506 | 0.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,667 | $ | 755,112 | 100.0% |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
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|
![]() |
||||||
Capital Expenditure Summary. |
||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Six months ended June 30, 2024 |
Year to Date | |||||||||||||||||||||||||||||
Q2-2024 | Q1-2024 | Total | SF(1) |
PSF | |||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | |||||||||||||||||||||||||||||
New Leases – 1st Generation | $ | 681 | $ | 378 | $ | 1,059 | 646,694 | $ | 1.64 | ||||||||||||||||||||
New Leases – 2nd Generation | 102 | 0 | 102 | 51 | $ | 0.00 | |||||||||||||||||||||||
Renewals | 21 | 226 | 247 | 258,882 | $ | 0.95 | |||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 804 | $ | 604 | $ | 1,408 | |||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | |||||||||||||||||||||||||||||
New Leases – 1st Generation | $ | 3,921 | $ | 2,189 | $ | 6,110 | 1,169,907 | $ | 5.22 | ||||||||||||||||||||
New Leases – 2nd Generation | 3,167 | 985 | 4,152 | 1,058,313 | $ | 3.92 | |||||||||||||||||||||||
Renewals | 4,269 | 2,246 | 6,515 | 2,034,876 | $ | 3.20 | |||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 11,357 | $ | 5,420 | $ | 16,777 | |||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 3,502 | $ | 2,990 | $ | 6,492 | 47,960,032 | $ | 0.14 | ||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 1.9 | % | 1.8 | % | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Income | 1.5 | % | 1.4 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | |||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) |
$ | 82,718 | $ | 55,817 | $ | 138,535 | |||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) |
2,379 | 1,843 | 4,222 | ||||||||||||||||||||||||||
Other(4) |
4,023 | 4,377 | 8,400 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 89,120 | $ | 62,037 | $ | 151,157 | 30,486,402 | $ | 4.96 | ||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) |
$ | 12,673 | $ | 13,535 | $ | 26,208 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
|
Page 25
|
![]() |
||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of June 30, 2024 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Repositioning | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total
Property
RSF(2)
|
Repo/
Lease-Up
RSF(2)
|
Total Property Leased % 6/30/2024 |
Est. Constr.
Period(1)
|
Est.
Stabilization
Period(1)(3)
|
Purch.
Price(1)
|
Proj.
Repo
Costs(1)
|
Proj.
Total
Invest.(1)
|
Cumulative
Investment
to Date(1)
|
Actual
Cash NOI
2Q-2024(1)
|
Est.
Annual
Stabilized
Cash NOI(1)
|
Est.
Unlevered
Stabilized
Yield(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Start | Target Complet. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2880 Ana Street (South Bay) | LAND | LAND | —% | 3Q-23 | 3Q-24 | 4Q-24 | $ | 34.9 | $ | 5.4 | $ | 40.3 | $ | 37.7 | $ | 0.0 | $ | 1.8 | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14434-14527 San Pedro St. (South Bay) |
58,094 | 58,094 | —% | 3Q-23 | 1Q-25 | 3Q-25 | 49.8 | 14.6 | 64.4 | 53.2 | 0.0 | 3.6 | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29120 Commerce Center Drive (SF Valley) |
135,258 | 135,258 | 100%(4) |
3Q-23 | 4Q-25 | 3Q-26 | 27.1 | 4.1 | 31.2 | 32.4 | 0.3 | 2.5 | 7.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17311 Nichols Lane (OC West) | 104,182 | 104,182 | 100%(5) |
1Q-24 | 3Q-24 | 3Q-24 | 17.1 | 4.5 | 21.6 | 19.5 | 0.0 | 1.7 | 8.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East 27th Street (Central LA)(6) |
300,389 | 126,563 | 58% | 1Q-24 | 3Q-24 | 2Q-25 | 26.9 | 5.3 | 32.2 | 29.9 | (0.1) | 1.8 | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
122-125 N. Vinedo Avenue (SF Valley) | 48,381 | 48,381 | —% | 1Q-24 | 4Q-24 | 3Q-25 | 5.3 | 3.2 | 8.5 | 6.2 | 0.0 | 1.2 | 13.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1020 Bixby Drive (SG Valley) | 56,915 | 56,915 | —% | 1Q-24 | 3Q-24 | 2Q-25 | 16.5 | 3.4 | 19.9 | 19.0 | 0.0 | 0.9 | 4.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12907 Imperial Highway (Mid-Counties) | 101,080 | 101,080 | 100%(7) |
1Q-24 | 4Q-24 | 4Q-24 | 12.3 | 3.0 | 15.3 | 13.4 | (0.1) | 2.2 | 14.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17000 Kingsview Avenue (South Bay) |
100,121 | 100,121 | 77%(8) |
1Q-24 | 1Q-25 | 4Q-25 | 14.0 | 4.4 | 18.4 | 15.5 | 0.2 | 1.6 | 8.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29125 Avenue Paine (SF Valley) | 175,897 | 175,897 | 100%(9) |
1Q-24 | 3Q-25 | 1Q-26 | 45.3 | 5.9 | 51.2 | 48.7 | 0.4 | 3.1 | 6.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19301 Santa Fe Avenue (South Bay) | LAND | LAND | —% | 2Q-24 | 1Q-25 | 3Q-25 | 14.7 | 5.8 | 20.5 | 15.3 | 0.0 | 1.0 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1315 Storm Parkway (South Bay) | 37,844 | 37,844 | —% | 2Q-24 | 1Q-25 | 4Q-25 | 8.5 | 3.5 | 12.0 | 8.9 | 0.0 | 0.7 | 5.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Harcourt & Susana (South Bay) | 34,000 | 34,000 | —% | 2Q-24 | 3Q-25 | 2Q-26 | 54.4 | 9.9 | 64.3 | 55.0 | (0.2) | 2.6 | 4.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 1,152,161 | 978,335 | $ | 326.8 | $ | 73.0 | $ | 399.8 | $ | 354.7 | $ | 0.5 | $ | 24.7 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEASE-UP REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
500 Dupont Avenue (Inland Empire West) | 274,898 | 274,898 | —% | 1Q-23 | 1Q-24 | 4Q-24 | $ | 58.8 | $ | 10.5 | $ | 69.3 | $ | 67.4 | $ | (0.2) | $ | 3.8 | 5.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11308-11350 Penrose Street (SF Valley)(10) |
151,011 | 71,547 | 53% | 1Q-23 | 1Q-24 | 4Q-24 | 12.1 | 5.2 | 17.3 | 16.7 | 0.0 | 1.4 | 7.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4039 Calle Platino (North County SD) | 143,663 | 73,807 | 79% | 2Q-23 | 1Q-24 | 4Q-24 | 20.5 | 4.2 | 24.7 | 24.5 | 0.3 | 2.0 | 8.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 569,572 | 420,252 | $ | 91.4 | $ | 19.9 | $ | 111.3 | $ | 108.6 | $ | 0.1 | $ | 7.2 | 6.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20851 Currier Road (SG Valley) | 59,412 | 59,412 | 100%(11) |
1Q-23 | 2Q-23 | 2Q-24 | $ | 22.0 | $ | 2.0 | $ | 24.0 | $ | 23.9 | $ | 0.2 | $ | 1.1 | 4.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
444 Quay Avenue (South Bay) | 29,760 | 29,760 | 100% | 1Q-23 | 1Q-24 | 2Q-24 | 25.8 | 9.6 | 35.4 | 34.5 | 0.5 | 3.2 | 9.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263-321 Gardena Blvd (South Bay) | 55,238 | 55,238 | 100% | 4Q-23 | 2Q-24 | 2Q-24 | 16.2 | 2.7 | 18.9 | 18.9 | 0.0 | 1.9 | 10.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 144,410 | 144,410 | $ | 64.0 | $ | 14.3 | $ | 78.3 | $ | 77.3 | $ | 0.7 | $ | 6.2 | 8.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Figueroa & Rosecrans (South Bay) |
56,700 | 56,700 | —% | 3Q-24 | 4Q-25 | 3Q-26 | $ | 61.4 | $ | 13.1 | $ | 74.5 | $ | 62.3 | $ | 0.0 | $ | 3.0 | 4.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8985 Crestmar Point (Central SD) |
53,395 | 53,395 | 87% | 4Q-24 | 3Q-25 | 2Q-26 | 8.1 | 6.4 | 14.5 | 8.2 | 0.1 | 0.9 | 6.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 110,095 | 110,095 | $ | 69.5 | $ | 19.5 | $ | 89.0 | $ | 70.5 | $ | 0.1 | $ | 3.9 | 4.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Repositioning (Excluding Other) | 1,976,238 | 1,653,092 | $ | 551.7 | $ | 126.7 | $ | 678.4 | $ | 611.1 | $ | 1.4 | $ | 42.0 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER REPOSITIONING: |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 projects totaling 330,329 RSF with estimated costs < $2 million individually(12) |
$ | 17.7 | $ | 11.1 | $ | 0.8 | $ | 10.5 | 6.5% - 7.5% |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | ||||||||
As of June 30, 2024 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Redevelopment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected
RSF(13)
|
Total
Property
Leased %
6/30/2024
|
Est. Constr. Period(1) |
Est.
Stabilization
Period(1)(3)
|
Purch.
Price(1)
|
Proj.
Redev
Costs(1)
|
Proj.
Total
Invest.(1)
|
Cumulative
Investment
to Date(1)
|
Actual
Cash NOI
2Q-2024(1)
|
Est.
Annual
Stabilized
Cash NOI(1)
|
Est.
Unlevered
Stabilized
Yield(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Start | Target Complet. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Avenue (South Bay) | 127,857 | —% | 3Q-21 | 3Q-24 | 4Q-24 | $ | 12.0 | $ | 19.9 | $ | 31.9 | $ | 31.7 | $ | 0.0 | $ | 2.3 | 7.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Boulevard (Mid-Counties) | 201,571 | —% | 3Q-21 | 1Q-25 | 3Q-25 | 9.6 | 49.4 | 59.0 | 37.2 | 0.0 | 4.5 | 7.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties) | 162,231 | —% | 4Q-21 | 3Q-24 | 4Q-24 | 23.6 | 33.4 | 57.0 | 50.6 | 0.0 | 3.4 | 5.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3233 Mission Oaks Blvd. (Ventura)(14) |
117,358 | —% | 2Q-22 | 3Q-24 | 2Q-25 | 40.7 | 28.4 | 69.1 | 63.2 | 1.0 | 5.8 | 8.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8992 Balboa Avenue (Central SD) | 123,488 | —% | 3Q-22 | 3Q-24 | 2Q-25 | 19.9 | 21.8 | 41.7 | 37.2 | 0.0 | 2.6 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6027 Eastern Avenue (Central LA) | 93,498 | —% | 3Q-22 | 1Q-25 | 3Q-25 | 23.4 | 21.1 | 44.5 | 38.4 | 0.0 | 1.9 | 4.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12118 Bloomfield Avenue (Mid-Counties) | 109,447 | —% | 4Q-22 | 4Q-24 | 2Q-25 | 16.7 | 20.4 | 37.1 | 27.3 | 0.0 | 2.4 | 6.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Road (SG Valley) | 130,063 | —% | 4Q-22 | 1Q-25 | 3Q-25 | 12.3 | 21.8 | 34.1 | 21.9 | 0.0 | 2.6 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Road (SG Valley) | 219,242 | —% | 1Q-23 | 2Q-25 | 4Q-25 | 22.9 | 37.1 | 60.0 | 31.8 | 0.0 | 4.1 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21515 Western Avenue (South Bay) | 84,100 | —% | 2Q-23 | 1Q-25 | 4Q-25 | 19.1 | 19.3 | 38.4 | 23.4 | 0.0 | 1.8 | 4.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Road (SF Valley) | 143,421 | —% | 3Q-23 | 4Q-24 | 2Q-25 | 22.1 | 23.8 | 45.9 | 31.5 | 0.0 | 3.0 | 6.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19900 Plummer Street (SF Valley) | 79,900 | —% | 3Q-23 | 4Q-24 | 2Q-25 | 15.5 | 15.8 | 31.3 | 21.4 | 0.0 | 1.6 | 5.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17907-18001 Figueroa Street (South Bay) | 76,722 | —% | 4Q-23 | 4Q-24 | 3Q-25 | 20.2 | 17.7 | 37.9 | 20.2 | 0.0 | 2.5 | 6.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldg 5 (South Bay)(15) |
76,500 | —% | 4Q-23 | 4Q-24 | 3Q-25 | 9.3 | 16.3 | 25.6 | 14.7 | 0.0 | 1.4 | 5.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1500 Raymond Avenue (North OC) | 138,497 | —% | 4Q-23 | 1Q-25 | 3Q-25 | 46.1 | 24.0 | 70.1 | 54.4 | 0.0 | 3.1 | 4.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 1,883,895 | $ | 313.4 | $ | 370.2 | $ | 683.6 | $ | 504.9 | $ | 1.0 | $ | 43.0 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEASE-UP REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1901 Via Burton (North OC) | 139,449 | —% | 1Q-22 | 2Q-24 | 4Q-24 | $ | 24.5 | $ | 21.2 | $ | 45.7 | $ | 42.6 | $ | 0.0 | $ | 3.0 | 6.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2390-2444 American Way (North OC) | 100,483 | —% | 4Q-22 | 2Q-24 | 4Q-24 | 17.1 | 19.3 | 36.4 | 35.1 | 0.0 | 2.0 | 5.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3071 Coronado Street (North OC) | 105,173 | —% | 1Q-23 | 1Q-24 | 4Q-24 | 28.2 | 16.3 | 44.5 | 43.4 | (0.1) | 2.2 | 4.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 345,105 | $ | 69.8 | $ | 56.8 | $ | 126.6 | $ | 121.1 | $ | (0.1) | $ | 7.2 | 5.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12752-12822 Monarch St. (West OC)(16) |
163,864 | 93%(17) |
1Q-22 | 2Q-23 | 2Q-24 | $ | 34.1 | $ | 18.9 | $ | 53.0 | $ | 52.8 | $ | 0.0 | $ | 4.6 | 8.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14940 Proctor Road (SG Valley) | 165,537 | 100% | 3Q-24 | 4Q-25 | 2Q-26 | $ | 28.8 | $ | 25.3 | $ | 54.1 | $ | 29.8 | $ | 0.5 | $ | 2.8 | 5.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13711 Freeway Drive (Mid-Counties) | 104,890 | 100% | 4Q-24 | 1Q-26 | 4Q-26 | 34.1 | 21.3 | 55.4 | 35.0 | 0.2 | 2.5 | 4.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7815 Van Nuys Blvd (SF Valley) | 77,000 | 56% | 1Q-25 | 1Q-26 | 3Q-26 | 25.6 | 16.2 | 41.8 | 26.0 | 0.0 | 1.9 | 4.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
404-430 Berry Way (North OC) | 147,000 | 16% | 2Q-25 | 3Q-26 | 1Q-27 | 23.8 | 27.5 | 51.3 | 24.4 | 0.1 | 2.9 | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 494,427 | $ | 112.3 | $ | 90.3 | $ | 202.6 | $ | 115.2 | $ | 0.8 | $ | 10.1 | 5.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Redevelopment | 2,887,291 | $ | 529.6 | $ | 536.2 | $ | 1,065.8 | $ | 794.0 | $ | 1.7 | $ | 64.9 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Repositioning / Redevelopment |
4,540,383 | $ | 1,081.3 | $ | 662.9 | $ | 1,744.2 | $ | 1,405.1 | $ | 3.1 | $ | 106.9 | 6.1% |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) |
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As of June 30, 2024 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | ||||||||||
Prior and Current Year Stabilized Repositioning/Redevelopment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Unlevered Stabilized Yield | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC) | 165,171 | 2Q-23 | 10.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Avenue (Mid-Counties) | LAND | 2Q-23 | 7.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14100 Vine Place (Mid-Counties) | 122,514 | 2Q-23 | 4.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Boulevard (South Bay) | 86,879 | 2Q-23 | 6.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19431 Santa Fe Avenue (South Bay) | LAND | 4Q-23 | 12.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2800 Casitas Avenue (SF Valley) | 116,158 | 4Q-23 | 5.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9755 Distribution Avenue (Central SD) | 24,071 | 1Q-24 | 13.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8902-8940 Activity Road (Central SD) | 13,950 | 1Q-24 | 7.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
444 Quay Avenue (South Bay) | 29,760 | 2Q-24 | 9.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263-321 Gardena Blvd (South Bay) | 55,238 | 2Q-24 | 10.3% |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Current Year Investments and Dispositions Summary. |
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As of June 30, 2024 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Date |
Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet |
Investment Price ($ in MM) |
Occ. % at Acquisition |
Est. Unlevered Stabilized Yield |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/31/2024 | 5000 & 5010 Azusa Canyon Rd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 233,984 | $ | 84.00 | 100% | 5.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | Blackstone Industrial Assets(1) |
Various | Various | 3,008,578 | 996.80 | 98% | 5.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/5/2024 | 4422 Airport Drive | San Bernardino | Inland Empire West | 88,283 | 26.73 | 100% | 5.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/10/2024 | 1901 Rosslynn Avenue | Orange | North Orange County | 278,572 | 94.25 | 100% | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/23/2024 | 16203-16233 Arrow Highway | Los Angeles | San Gabriel Valley | 134,542 | 48.50 | 100% | 6.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2024 Acquisitions through June 30, 2024 | 3,743,959 | $ | 1,250.28 |
2024 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date |
Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet |
Sale Price ($ in MM) |
|||||||||||||||||||||||||||
4/16/2024 | 2360-2364 East Sturgis Road | Ventura |
Ventura | 49,641 | $ | 10.00 | ||||||||||||||||||||||||||
5/3/2024 | 6423-6431 & 6407-6119 Alondra Boulevard | Los Angeles | South Bay | 30,224 | 7.60 | |||||||||||||||||||||||||||
5/7/2024 | 15401 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 38,584 | 10.23 | |||||||||||||||||||||||||||
5/17/2024 | 8210 Haskell Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 26,229 | 9.20 | |||||||||||||||||||||||||||
Total 2024 Dispositions through June 30, 2024 |
144,678 | $ | 37.03 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Current Year Investments and Dispositions Summary (Continued). |
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As of June 30, 2024 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||
2024 Current Period Acquisitions - Blackstone Industrial Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Date |
Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet |
Occ. % at Acquisition |
|||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11120 Sherman Way | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 28,094 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11128 Gault Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 30,488 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11130 Sherman Way | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 22,148 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11150 Gault Way | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 19,968 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11156 Sherman Way | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 25,929 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 11166 Gault Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 20,592 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7100 Case Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 34,286 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7100 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 17,010 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7101 Case Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 17,010 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7101 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 32,741 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7103 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 17,010 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7118 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 20,273 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7119 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 20,273 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7121 Case Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 20,273 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 7149 Fair Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 32,311 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 9140 Lurline Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 146,516 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 10712-10748 Bloomfield Avenue | Los Angeles | Mid-Counties | 75,960 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 12932-12958 Midway Place | Los Angeles | Mid-Counties | 161,517 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14407 Alondra Blvd | Los Angeles | Mid-Counties | 221,415 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14647-14667 Northam Street | Los Angeles | Mid-Counties | 140,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14680-14700 Alondra Blvd | Los Angeles | Mid-Counties | 96,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14710 Northam Street | Los Angeles | Mid-Counties | 45,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14720-14750 Alondra Blvd | Los Angeles | Mid-Counties | 100,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14725 Northam Street | Los Angeles | Mid-Counties | 80,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 14730-14750 Northam Street | Los Angeles | Mid-Counties | 67,468 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 9028 Dice Road | Los Angeles | Mid-Counties | 96,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 17705-17709 Valley Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 32,000 | 47% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 17745-17749 Valley Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 40,095 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 17755 Valley Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 30,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 421 Baldwin Park Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 45,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 433 Baldwin Park Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 102,654 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 437 Baldwin Park Blvd | Los Angeles | San Gabriel Valley | 70,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 620-628 Hambledon Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 40,000 | 75% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 630-634 Hambledon Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 40,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 1715 West 132nd Street | Los Angeles | South Bay | 20,168 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 2910 Pacific Commerce Drive East | Los Angeles | South Bay | 150,000 | 100% |
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Current Year Investments and Dispositions Summary (Continued). |
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As of June 30, 2024 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||
2024 Current Period Acquisitions - Blackstone Industrial Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Date |
Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet |
Occ. % at Acquisition |
|||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 1212 Howell Avenue | Orange | North Orange County | 25,962 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 1222 Howell Avenue | Orange | North Orange County | 81,325 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 1500 Walnut Avenue | Orange | North Orange County | 121,615 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 200 Boysenberry Lane | Orange | North Orange County | 198,275 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 4141 Palm Street | Orange | North Orange County | 100,000 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 1217 Saint Gertrude Place | Orange | OC Airport | 106,604 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 20472 Crescent Bay | Orange | South Orange County | 31,020 | 59% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 20492 Crescent Bay | Orange | South Orange County | 46,642 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 20512 Crescent Bay | Orange | South Orange County | 29,285 | 64% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 20532 Crescent Bay | Orange | South Orange County | 24,127 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 25172 Arctic Ocean Drive | Orange | South Orange County | 52,024 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
3/28/2024 | 4115 Schaefer Avenue | San Bernardino | Inland Empire West | 33,500 | 100% | |||||||||||||||||||||||||||
Total 2024 Current Period Acquisitions - Blackstone Industrial Assets |
3,008,578 |
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Supplemental Financial Reporting Package
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Net Asset Value Components. |
||||||||
As of June 30, 2024 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) |
Three Months Ended Jun 30, 2024 | |||||||
Total operating rental income | $232,973 | |||||||
Property operating expenses | (51,905) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) |
1,112 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) |
1,058 | |||||||
Pro forma effect of dispositions(4) |
(124) | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(5) |
24,057 | |||||||
Pro Forma NOI | 207,171 | |||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(7,268) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (9,567) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $190,336 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | June 30, 2024 | |||||||
Cash and cash equivalents | $125,710 | |||||||
Loan receivable, net | 123,014 | |||||||
Rents and other receivables, net | 17,685 | |||||||
Other assets | 18,501 | |||||||
Acquisition related deposits | 1,250 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (153,993) | |||||||
Dividends payable | (94,582) | |||||||
Tenant security deposits | (91,162) | |||||||
Prepaid rents | (101,473) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (332,868) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(487,918) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(6) |
$3,386,559 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $214,000 | |||||||
Common shares outstanding(7) |
217,404,848 | |||||||
Operating partnership units outstanding(8) |
8,218,426 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 225,623,274 |
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Notes and Definitions. | ||||||||
Second Quarter 2024
Supplemental Financial Reporting Package
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Notes and Definitions. | ||||||||
June 30, 2024 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Revolver, $300M, $400M & $60M Term Loan Facilities | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 25.2% | 28.8% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 0.8% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 0.9% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $6,638,386 | N/A | $9,227,521 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 4.93 to 1.0 | 4.93 to 1.0 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 27.3% | 30.5% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 5.44 to 1.00 | 5.44 to 1.00 |
June 30, 2024 | |||||||||||
Current Period Covenant | Senior Notes ($400M due 2030 & $400M due 2031) |
||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 25.6% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 0.8% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.11 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 3.94 to 1.00 |
For the Three Months Ended |
|||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre |
$ | 166,057 | $ | 145,226 | $ | 140,862 | $ | 138,188 | $ | 132,883 | |||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(7,268) | (7,591) | (8,119) | (7,241) | (6,232) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation |
11,057 | 9,088 | 9,338 | 8,166 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. |
(9,567) | (7,368) | (8,514) | (11,792) | (8,653) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments |
(4,930) | (5,237) | (4,892) | (4,395) | (4,001) | ||||||||||||||||||||||||
Accretion of net loan origination fees | (115) | (115) | (84) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures |
(3,502) | (2,990) | (7,047) | (10,874) | (6,683) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements | (123) | (226) | (128) | (413) | (139) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. leasing commissions | (7,436) | (3,231) | (3,483) | (3,993) | (5,484) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | $ | 144,173 | $ | 127,556 | $ | 117,933 | $ | 107,646 | $ | 109,647 | |||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 14,671 | 14,570 | 15,949 | 17,180 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 7,350 | 7,926 | 7,551 | 6,186 | 4,884 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | (1,491) | (293) | (214) | (205) | (203) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (1,266) | (1,011) | (1,000) | (1,001) | (999) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap term fees & t-locks | (137) | (137) | (137) | (137) | (136) | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 32,868 | 21,156 | 20,770 | 20,792 | 20,726 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 298 | 324 | 354 | 367 | 363 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 2,846 | 3,116 | 3,116 | 3,116 | 3,117 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 36,012 | $ | 24,596 | $ | 24,240 | $ | 24,275 | $ | 24,206 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 4.0 | x | 5.2 | x | 4.9 | x | 4.4 | x | 4.5 | x |
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Notes and Definitions. | ||||||||
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Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 193,497 | $ | 176,215 | $ | 173,866 | $ | 169,822 | $ | 161,959 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 39,682 | 35,650 | 34,507 | 34,842 | 32,236 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 598 | 846 | 484 | 581 | 649 | ||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in revenue due to change in collectability assessment | (804) | (1,721) | (948) | (1,033) | (746) | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 232,973 | $ | 210,990 | $ | 207,909 | $ | 204,212 | $ | 194,098 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 293 | 296 | 254 | 256 | 256 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 36,956,243 | 37,109,867 | 32,476,716 | 32,496,313 | 32,496,302 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 97.3 | % | 96.4 | % | 97.5 | % | 97.9 | % | 98.1 | % | |||||||||||||||||||
SPP NOI growth | 6.0 | % | 5.5 | % | 8.4 | % | 8.9 | % | 8.0 | % | |||||||||||||||||||
SPP Cash NOI growth | 9.1 | % | 8.5 | % | 9.5 | % | 9.5 | % | 10.0 | % |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | $ Change | % Change | 2024 | 2023 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 143,700 | $ | 135,852 | $ | 7,848 | 5.8% | $ | 284,939 | $ | 269,378 | $ | 15,561 | 5.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 29,288 | 27,576 | 1,712 | 6.2% | 58,637 | 55,578 | 3,059 | 5.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 532 | 563 | (31) | (5.5)% | 1,220 | 1,046 | 174 | 16.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 173,520 | $ | 163,991 | $ | 9,529 | 5.8% | $ | 344,796 | $ | 326,002 | $ | 18,794 | 5.8% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 86,017 | $ | 64,277 | $ | 67,321 | $ | 61,790 | $ | 56,910 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 19,980 | 19,988 | 18,575 | 18,267 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 67,896 | 66,278 | 65,839 | 60,449 | 58,793 | ||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 1,408 | 316 | 551 | 306 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 14,671 | 14,570 | 15,949 | 17,180 | ||||||||||||||||||||||||
Management & leasing services | (156) | (132) | (163) | (158) | (171) | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | (4,444) | (2,974) | (2,353) | (1,029) | (1,497) | ||||||||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (6,868) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 181,068 | $ | 163,508 | $ | 158,650 | $ | 156,127 | $ | 149,788 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (9,567) | (7,368) | (8,514) | (11,792) | (8,653) | ||||||||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(7,268) | (7,591) | (8,119) | (7,241) | (6,232) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 164,233 | $ | 148,549 | $ | 142,017 | $ | 137,094 | $ | 134,903 |
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Supplemental Financial Reporting Package
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Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 86,017 | $ | 56,910 | $ | 150,294 | $ | 120,480 | |||||||||||||||
General and administrative | 19,307 | 18,267 | 39,287 | 36,464 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 67,896 | 58,793 | 134,174 | 118,222 | |||||||||||||||||||
Other expenses | 304 | 306 | 1,712 | 953 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 28,412 | 17,180 | 43,083 | 30,881 | |||||||||||||||||||
Management and leasing services | (156) | (171) | (288) | (361) | |||||||||||||||||||
Interest income | (4,444) | (1,497) | (7,418) | (2,379) | |||||||||||||||||||
Gains on sale of real estate | (16,268) | — | (16,268) | (12,133) | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 181,068 | $ | 149,788 | $ | 344,576 | $ | 292,127 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (59,453) | (30,107) | (99,167) | (53,260) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property exp. | 13,084 | 7,376 | 21,792 | 13,494 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 134,699 | $ | 127,057 | $ | 267,201 | $ | 252,361 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,116) | (7,015) | (9,868) | (13,947) | |||||||||||||||||||
Above/(below) market lease revenue adjustments |
(5,230) | (6,036) | (10,872) | (12,233) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 124,353 | $ | 114,006 | $ | 246,461 | $ | 226,181 |
2024 Estimate |
|||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 1.19 | $ | 1.21 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.20 | 1.20 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate(1) |
(0.07) | (0.07) | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 2.32 | $ | 2.34 |
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 94.9% | 93.8% | 95.4% | 94.8% | 94.9% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 88.0% | 89.4% | 92.4% | 92.0% | 91.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 94.8% | 90.9% | 90.8% | 92.9% | 91.9% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 92.6% | 94.9% | 93.2% | 92.2% | 92.8% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 92.5% | 92.6% | 96.7% | 97.7% | 98.0% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 93.7% | 92.8% | 94.1% | 94.1% | 94.0% | |||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio RSF | 49,710,628 | 49,162,216 | 45,860,368 | 44,998,613 | 44,167,774 |
Total/Weighted Average | ||||||||
Occupied SF | 46,593,475 | |||||||
Uncommenced Renewal Leases - Leased SF(1) |
836,744 | |||||||
Uncommenced New Leases - Leased SF(1) |
267,849 | |||||||
Leased SF | 46,861,324 | |||||||
Percent Leased | 94.3 | % | ||||||
In-Place ABR(2) |
$ | 746,812 | ||||||
ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(2)(3) |
8,300 | |||||||
In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(2) |
$ | 755,112 | ||||||
In-Place + Uncommenced ABR per SF(2) |
$ | 16.11 |
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