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Exhibit 99.1(a)
2023年第4四半期決算 準備コメント
ブランドン・アヤシェ（celanese corporation, vice president, investor relations
セラニーズ・コーポレーションの2023年第4四半期決算準備コメントです。セラニーズ・コーポレーションの2023年第4四半期決算発表資料は、本日午後にビジネスワイヤーを通じて配信され、当社の投資家向け広報サイトであるinvestors.celanese.comに掲載されました。注意事項として、以下に記載されている事項の一部には、例えば当社の将来の目標や計画などに関する将来見通しに関する記述が含まれている可能性があります。これらのコメントの最後に含まれる注意文言にご注意ください。また、以下に説明する事項の一部には、非GAAPベースの財務指標への言及が含まれています。これらの指標の説明および比較可能なGAAP指標との調整は、当社の投資家向け広報ウェブサイトの「財務情報／非GAAP財務指標」に記載されています。決算発表および非GAAP情報とその調整は、Form 8-KのCurrent ReportとしてSECに提出されます。これらの作成済みコメントは、Form 8-Kのカレント・レポートとしてSECに提出されます。
明朝の決算電話会議では、経営陣が質問に答える。
lori ryerkerk, celanese corporation, 取締役会議長兼最高経営責任者
当社は本日、2023 年度通期の調整後 1 株当たり利益 8.92 ドル（モビリティ & マテリアルズ（M&M）事業 の償却費約 1.20 ドルを含む1）、および過去最高のフリー・キャッシュフロー 13 億ドルを発表しました。非常に困難な1年であったにもかかわらず、このような業績を達成するために粘り強く取り組んでくれたチームに心から感謝します。
私たちのチームは、2023年にわたる世界的な商業環境の悪化と複合的なダイナミクスを管理し、両事業に課題を与えました。持続的なインフレとCOVID-19の支出パターンの後遺症の結果、2023年に及んだほとんどの耐久消費財（電子機器、家電製品、家具など）およびリフォーム／リノベーション活動に対する循環的な需要低迷を、当社はまだ乗り切っている。このため、当グループの販売先であるサプライ・チェーンの大半で在庫調整が長期化した。予測不能な需要
1 M&M取引による無形資産償却費を希薄化後加重平均発行済み株式数で除して算出。
年間を通じて、生産者は可能な限り量を追い求め、価格競争圧力を高めた。
このような課題はM&Mが加わったことで覆い隠され、2023年の販売台数は前年比23%増となった。M&Mの影響を除くと、2023年の販売量はセラニーズ全体で2%減少しました。とはいえ、この指標だけでは需要の厳しさを正確に伝えることはできません。というのも、当社のコマーシャル・チームは、年間を通じて代替の最終市場でうまく販売量を調整し、業績を支えることができたからです。競争の激しい価格圧力、原材料のデフレ、セールス・ミックスの重要な変化により、当社の価格設定は前年比で10％低下した。代替ビジネスを確保するための商業的行動は2023年の業績を強化した。
また本日、第4四半期の調整後1株当たり利益は2.24ドル（M&M取引の償却費約0.30ドルを含む）、フリー・キャッシュ・フローは7億200万ドルとなり、前四半期比で販売数量と価格が減少したにもかかわらず、過去最高を記録しました。
私たちは、こうした不利な商業力学が転換すると信じている。2024年には通常の需要パターンに戻っていると言えたらいいのですが、まだそうなっていません。いつものように、私たちのチームはコントロールできることに取り組み、需要が回復したときのために準備を続けています。
目先の業績最適化に取り組む一方で、当チームは将来の価値創造に向けた基礎固めに引き続き注力してきた。2024年第1四半期は、一連の重要な価値創造プロジェクトが完了するため、当社にとって特にエキサイティングな四半期となる。
-2月1日、アップグレードしたSAP S/4HANA ERPシステムで、M&Mとの本番稼動に成功しました。これは、アップグレードされた1つのERPシステムに組織を統合するという私たちの戦略の最終段階でした。買収完了からわずか15カ月で、大規模で複雑なM&Mのビジネスを新しいERPに統合するという記念すべき成果を達成できたことを、IT、財務、製造、商業、サプライチェーンの各チームに感謝する。これにより、デュポン社とのIT移行サービス契約を今後数ヶ月の間に段階的に完全に終了させ、2024年にかけて関連部門における有意義なシナジー効果をサポートすることができます。また、レガシー・エンジニアード・マテリアルズ（EM）とM&Mを完全に統合された1つの事業として分析、運営、報告することができます。2024年第1四半期からは、社内外を問わず、一つのEMについて話をすることになります。
-私たちは、すでに発表していたドイツのウエントロプにあるナイロン66（PA66）および一部の高機能ナイロン（HPN）重合ユニットの閉鎖を完了しました。同拠点の重合コストはグローバル・ナイロン・ネットワークの中で最も高かったため、この閉鎖は年間を通じてシナジー効果の実現に大きく貢献し、グローバルな固定費ベースのさらなる削減に寄与する。
-クリアレイクにある新しい酢酸ユニットで、交換用の高冶金部品を受け取り、検査し、設置した。現在、試運転の最終調整を行っており、第1四半期末までには稼動する予定です。完成すれば、この新しい130万トンユニットは、世界で最も低コストかつ低カーボンフットプリントの酢酸ユニットになると考えており2、通年ベースで、当社の世界的なアセチル・チェーン（AC）ネットワークにおいて、約1億ドルの生産性向上を促進することが期待される。
-2023年後半に、欧州の地域経営活動をアムステルダムのセラニーズ地域本社からスイスのメイリンにあるM&M地域本社に統合する計画を開始しました。この決断の理由としては、メイリンはすでに技術革新センターを併設した重要なオフィス拠点であり、当社が所有する施設であり、成長の余地があること、そしてこの地域における当社の製造・商業拠点の中心に位置していることなどが挙げられます。私たちは2024年初頭に欧州チームに通知し、すでに一部の地域リーダーを移転させ、2024年中にそのプロセスをほぼ完了させる予定です。
私たちは2024年を、価値創造の旅における重要な節目とともにスタートさせます。セラニーズで、価値創造の機会を真摯に探し求め、活力と緊急性をもってそれを追求する社員とともに働けることは、私にとって大きな特権です。最後のコメントでは、これらのマイルストーンのインパクトを再考し、2024年に向けて我々が期待する成長についてまとめたいと思います。
それでは、第4四半期の業績と財務状況について、おなじみのフレームワークを用いて、スコットとチャックにお話ししてもらいましょう。
2 社内推定に基づく
スコット・リチャードソン（セラニーズ・コーポレーション、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高執行責任者
アセチルチェーン（AC）の第4四半期の調整後EBITは3億ドル、営業EBITDAは3億5,400万ドルで、マージンはそれぞれ25%と30%でした。第4四半期のAC調整後EBITは、業界価格の上昇により20億ドル超の調整後EBIT3を計上した2021年第4四半期に次いで、当社史上2番目に高い第4四半期となりました。当四半期に予想以上に急速に下落した中国の価格設定や、米国メキシコ湾岸ネットワークの操業中断など、当四半期に影響を与えた予期せぬ課題にもかかわらず、この業績を達成したチームを称賛します。
クリアレイク工場とベイシティー工場では、予定外のメンテナンスやサプライヤーの混乱など、一連の予期せぬ操業上の問題が発生した。これらの課題により、当社のグローバル・ネットワーク内のコスト面で有利なこれらの施設において、当四半期に予想された生産量が50キロトン以上減少しました。しかし、当社のチームは、グローバル・ネットワーク内の高コストの施設を活用し、当社のグローバル・ロジスティクスを活用し、場合によってはサードパーティ製品を確保することで、顧客への供給の信頼性を維持することに成功しました。これらの措置により、第4四半期には1,500万ドル近い予期せぬコストが発生しました。クリアレイク酢酸の拡張工事が稼動していれば、このような不利な影響は大幅に軽減されたでしょう。
2023年のACの調整後EBITは13億ドル、営業EBITDAは15億ドルであり、我々の基盤である収益の回復力を実証した。ACの販売量は前年比で安定していたにもかかわらず、価格は2022年の水準から17％下落し、業績に約10億ドルの逆風が吹いた。2023年の変動利益率は、ほぼ全ての製品で前年比で圧縮されましたが、酢酸とVAMがその牽引役となり、変動利益率は世界全体で約50%低下しました。詳しく説明すると、2023年の酢酸とVAMの変動マージン寄与は、当社の報告調整後EBITが2023年より約35％低かった2016年以降、当社のAC変動マージン合計に占める割合が最も低くなった。2023年の差別化された業績は、固定費ベースを削減し、チェーン内のオプション性を構築するために過去10年間取り組んできた結果である。2023年には、下流のオプショナリティを大いに活用し、アセテート・トウと再分散性パウダーの販売量を増やしました。この結果、10 億ドル近い価格上昇要因の 3 分の 2 を相殺することに成功し、以下の成果を得ることができた。
3 旧アセテート・トウ報告セグメントを含む
通期で 13 億ドルの基礎利益を計上した。通年の調整後EBITマージンはわずか220ベーシス・ポイントの圧縮で26％となった。
我々は、ACのオプション性をさらに強化する方法を継続的に模索している。第4四半期には、当社のJVメタノール生産能力を130キロリットル増加させる炭素回収利用（CCU）プロジェクトである、クリアレイクでのメタノール生産拡大を通じて、最新のAC強化に着手した。当社は低炭素メタノールの生産に成功し、そのメタノールをECO-CCとして販売される様々な消費者向け低炭素ACおよびEM川下製品に転換するために顧客と提携している。
2024年に向けては、クリアレイクでの酢酸とメタノールの拡張により、ACの基礎的な収益力がさらに高まると期待している。酢酸は第1四半期の後半に稼動し、メタノールは現在、大規模なターンアラウンドが予定されているため、これらの拡張による貢献は第1四半期にはごくわずかとなるでしょう。メタノール・ユニットの7週間にわたるターンアラウンドは1月中旬に始まり、3月上旬まで続く予定です。このターンアラウンドは、触媒の交換や多数の機器（2015年の試運転以来初めてとなるものもある）のメンテナンスを完了するもので、当社の歴史上、単一のユニットとしては最大規模のものです。当社は100キロリットル以上の生産量を失い、このメタノール転換に関連して約3,500万ドルの費用が発生する見込みであり、そのうち約2,500万ドルはACに、1,000万ドルはEMに帰属する。これらの費用を含み、予想される前期の生産量と価格状況をほぼ考慮しない場合、第1四半期のAC調整後EBITは2億8,500万ドルから3億ドルになると予想しています。
エンジニアード・マテリアルズ（EM）の第4四半期の調整後EBITは1億9900万ドル、営業EBITDAは3億1100万ドルで、マージンはそれぞれ14%と22%であった。これらの業績には、それぞれ5,100万ドルと1億2,000万ドルのM&Mの貢献が含まれている。前期の売上高は8%減少し、その内訳は数量が5%、価格が3%減少した。調整後 EBIT は予想を約 1,000 万ドル下回る結果となりましたが、これは主に自動車バリューチェー ンにおける季節要因、年末の在庫調整、および特に M&M における製品ミックスの逆風が予想を上回ったためです。EM事業の調整後EBIT4 は、自動車業界の在庫調整と他の最終市場での需要低迷が続いたにもかかわらず、前四半期比で増加した。
自動車に少し焦点を当てると、2023 年の大半は、他の大半の最終市場のような大幅な在庫削減は見られなかった。第4四半期の在庫調整は自動車業界では年末によく起こることだが、我々は、顧客の需要と自動車生産台数の継続的な強化により、第4四半期の在庫調整がいくぶん緩和されると予想していた。
4 Nutrinova JVの前四半期連結利益1,300万ドルの減少を考慮した後では、以下のようになる。
この季節的サイクルは中断された。当四半期に自動車生産台数は増加しましたが、自動車バリューチェーンはより一般的な方法で在庫を減らしました。在庫調整の影響とUAWのストライキの影響により、第 4 四半期の自動車向け売上は米州と欧州の両地域で前四半期比で自動車生産台数に遅れを取りましたが、アジア向け売上は自動車生産台数と一致しました。西半球での在庫調整とUAWのストライキの影響により、第 4 四半期はEM全体で前四半期比約 1,000 万ドルのマイナス要因となりました。自動車業界だけでなく、流通チャネル全体でも年末の在庫調整は顕著であった。
レガシーEM事業の底堅さは、前述のEBITの拡大だけでなく、販売数量の拡大にも表れている。ニュートリノバJVの上市の影響を除くと、レガシーEMの前四半期の販売量は欧州とアジアの両方で増加し、長期化していた在庫調整の時期が終わりつつあるとの見通しが強まった。医療用セグメントは引き続き好調で、一部の産業用セグメントも前四半期比で改善した。この需要の安定化は今後も続くと予想される。
安定化のもうひとつの指標は、アジアの生産者から西半球への貿易の流れである。これらの輸出が、特にヨーロッ パの価格とミックスにどのような悪影響を及ぼしたかについては、前回述べた。3月にピークを迎えて以来、中国、マレーシア、日本からのPOM輸出は2023年第2四半期、第3四半期ともに減少している。まだ正常化したレベルには戻っていないが、これら3カ国からの欧州向け輸出は第3四半期合計で38%減少した。これは、アジアにおける需要回復の進行と輸出急増の一過性の性質を示すものであり、アジアでは短期的な利益をもたらし、欧州では将来の改善が期待される。
2024年第1四半期に目を向けると、商況は第4四半期と同様であると予想される。販売数量は小幅に回復すると予想されますが、継続的な競争力による価格圧縮によってほぼ相殺されるものと思われます。フランクフルトPOM工場の2週間の計画停電に関連する費用は、当四半期に約2,000万ドルです。関連会社の収益は、主にイブン・シーナに牽引され、前四半期比で約1,000万ドル減少すると予想しています。これらの影響は、買収完了以来最高の四半期収益を見込んでいるM&Mの大幅な回復によってほぼ相殺されると予想しています。これらの動きを考慮し、EM第1四半期の調整後EBITは1億9,000万ドルから2億ドルと予想しています。
M&M 事業は、第 4 四半期にセラニーズの営業 EBITDA に 98 百万ドル貢献し、報告セグメントでは、EM の営業 EBITDA に 120 百万ドル貢献し、その他活動に 22 百万ドルの費用を調整した。第4四半期のM&M事業のEM調整後EBITへの寄与は5,100万ドルで、これには減価償却費および四半期取引償却費約3,000万ドルが含まれる。
M&Mの業績は期待通りではなかったが、業績の背景にある要因は一過性のものであり、第1四半期には回復が見込まれる。M&Mでは、製品の純売上高の50%以上が自動車向けであることから、先に述べた自動車向け逆風の影響が増幅された。さらに、自動車向けが主な販売先であるVamac®製品ラインの年央にかけての再入荷も業績に悪影響を与えた。
Vamac®の逆風に注目すると、M&Mは過去数年間、この製品ラインにおける供給制約に見舞われていた。当社の製造およびサプライ・チェーン・チームは、供給の信頼性を向上させるため、こうした供給制約への対応に注力した。こうした努力のおかげで、前回の生産キャンペーンはこの製品の歴史上最も成功したものとなり、過去に供給不足の影響を受けた顧客による再入荷の増加につながりました。このため、第4四半期の販売数量は減少し、前四半期比で1,500万ドルのマイナス影響がありました。Vamac®の供給が引き続き改善するにつれて、より正常な需要パターンに戻ると期待しています。
第4 四半期には、特にナイロンにおいて、原材料コスト低下の恩恵が在庫に反映され 始めました。需要の低迷と年末の在庫調整により、こうした利益の実現は遅れましたが、ナイロンの変動マージンは第4四半期に底を打ち、1月には改善しつつあります。
M&M事業では、自動車生産台数の回復と在庫を通じた継続的なコスト削減の実現により、大幅な収益改善を見込んでいる。ウエンロップのナイロン66（PA66）および高機能ナイロン（HPN）重合ユニットの閉鎖は、すでに発表したとおり完了しました。当社は、一部のHPNグレードの重合に加え、ウエン トロップでのコンパウンド生産を継続することで、現地に根ざした生産 拠点を維持し、顧客の需要に対応できるようにする。このような戦略的行動とシナジー効果の継続的な実現により、コスト削減が在庫にますます反映されるようになり、事業の回復がさらに進むものと期待しています。
チャック・キリシュ（セラニーズ・コーポレーション、上級副社長兼最高財務責任者
私のコメントでは、第4四半期の業績、フリー・キャッシュ・フロー、レバレッジ削減の実績について、若干の補足説明をしたいと思います。
まず、「その他の事業」が第4四半期の業績に与えた影響について説明します。当四半期の「その他の事業」の調整後 EBIT は 6,500 万ドルの純費用となり、前四半期比で 2,300 万ドルの費用削減となりました。これは、主に欧州の経営活動のスイスへの統合に関連した、大幅な社内リストラクチャリングに起因する現金支出を伴わない為替差益5によるものです。この活動により、当四半期に利益が発生する可能性があることは予想していましたが、特定の外貨の動きや、企業間取引の規模およびタイミングにより、実際の金額はより大きなものとなりました。今後、リストラクチャリング活動によりこれほどの為替差損益が発生することはないと予想しています。
第 1 四半期のその他業務の調整後 EBIT は、前述の第 4 四半期の為替差益を考慮する前の、2023 年度の四半期ランレートに沿った純費用になると予想しています。2024年に向けては、SAP統合と関連シナジー効果の追求に伴い、その他活動費用が持続的に削減されることを期待しています。
最後に、利益関連では、臨時の社内組織再編取引、欧州本社のスイスへの統合、米国の繰越外国税額控除に係る評価性引当金の取崩し、Nutrinova JVの設立に関連する税務上の利益に対する米国会計基準の帳簿上の利益の超過額などによる繰延税金効果により、2023年通期の米国会計基準上の実効税率は67％の利益となった。2023年度の調整後利益に対する実効税率は9%であったが、これは社内リストラクチャリングによる一定の恩恵が将来の期間に実現するためである。現段階では、2024年度の調整後利益に対する実効税率は2023年度と同程度になると予想している。
キャッシュ創出については、第4四半期に7億200万ドルの四半期フリー・キャッシュ・フローを記録し、2023年までに13億ドルの年間フリー・キャッシュ・フローを記録したことを祝福し、感謝の意を表したいと思います。この成果は、キャッシュ・ジェネレーションの最大化と加速という共通の目標を達成するために、数え切れないほどのセラニーズ社員が努力した結果です。
2023年通年では、運転資本残高を約5億8,000万ドル純減させ、フリー・キャッシュ・フローを強化した。この削減の大部分は、運転資本を4億5,100万ドル削減したことによるものである。
5 為替差損益およびその他の収益（費用）（純額）の一部として損益計算書に反映される。
の在庫削減目標を上回った。私たちのチームは、原材料、仕掛品、完成品の在庫削減を実現し、その80％以上がEMによるものであった。こうした努力は現在も続いている。
2023年に創出した記録的なフリー・キャッシュ・フローは、資本支出5億6,800万ドル、純利息約7億ドル、M&Mの統合とシナジーのための追加的なキャッシュ・コストを経て実現したものです。報告されたフリー・キャッシュフローには、第3四半期に完了したニュートリノヴァJVからの現金収入約5億ドルは含まれていません。
年間を通じた現金創出とニュートリノヴァJVからの資金調達の結果、2023年に13億ドルの純負債削減を達成しました。2023年に純有利子負債を10億ドル削減するという通年の目標を大幅に上回ったことを祝福します。
本日 8-K ファイリングで開示したとおり、当社は米国タームローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティの修正 を実施し、2026 年第 1 四半期まで許容される EBITDA に対する純負債の水準を引き上げました。この修正は現時点では当社にとって必要ではありませんでしたが、当社はクレジット市場の背景が改善し、銀行パートナーが協力的であることを利用し、条件を改善し、当社が必要と考えている以上に契約条項の緩和期間を延長することを決定しました。レバレッジ規制の修正では、当行が譲歩する必要はなかった。
今後のレバレッジ削減目標は非常にシンプルで、目標とするEBITDAに対する純有利子負債の比率3倍を可能な限り速やかに達成することである。単にレバレッジを下げることが急務のように見えるかもしれませんが、私たちにとっては、再び自社株買いを含むバランスの取れた資本配分戦略の下で、価値創造を加速させるために、非常に力強く成長するフリー・キャッシュ・フローを柔軟性をもって投入したいという熱望と表現する方が適切です。
レバレッジは2023年第2四半期にピークを超え、純負債の削減とEBITDAの前年同期比成長により、過去2四半期にわたりレバレッジを低下させた。2024年にかけては、純有利子負債の削減だけでなく、EBITDAの通年成長により、レバレッジ3倍に向けてさらに前進する見込みである。スコットが強調した第1四半期特有の事業再生関連費用や、通常の運転資本の季節性、現金金利負担を含む第1四半期のキャッシュフローを考慮した結果、この進展は第2四半期から始まるでしょう。こうした動きの結果、今年第1四半期のフリー・キャッシュ・フローはマイナスとなり、第1四半期末時点でも同様の前四半期比レバレッジ・レベルを維持すると予想しています。
私たちは引き続き、レバレッジ削減計画を積極的に実行していく所存であり、2024年以降もこの目標を支える収益とキャッシュフローの成長を実現する機会があると考えています。
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