Exhibit 99.1

Q1 Fiscal 2024 Letter To Shareholders April 24, 2024

Dear shareholders,

すなわち、アルファ2プロトタイプ・バッテリー・セルの出荷開始、ラプター・ファースト・セパレーター生産プロセスの立ち上げ、最初の商業製品であるQSE-5の少量B0プロトタイプ生産の開始、2025年のQSE-5の大量生産に対応するためのコブラ・プロセスの準備である。

当社は3月27日、2024年に向けた4つの重要目標の第1弾として、6層構造の試作電池セル「アルファ2」の自動車向け出荷を開始したことを発表した。これは2024年に向けての4つの主要目標の第1番目となるものである。Alpha-2プロトタイプは、より高負荷の正極と当社のFlexFrameセル・フォーマット、およびパッケージング効率の改善（よりタイトな内部マージン、より薄い集電体、よりスリムなデザイン）を組み合わせたもので、以前の24層A0プロトタイプよりもエネルギー密度が高くなっています。Alpha-2が重要なのは、Raptorフィルムやその他の改良と組み合わされ、～5Ahの設計に組み込まれた場合、QSE-5の中核をなすからである。

2023年第1四半期の株主通信に記載したように、2022年末に最初のA0プロトタイプセルを自動車用顧客に出荷した後、A0と最初の商業デザインであるQSE-5との間の足がかりとなることを意図した一連の顧客サンプルを計画した。その最初のサンプルである2層のユニットセル試作品「Alpha-1」を昨年、複数の自動車関連顧客に出荷しました。

Alpha-2の設計は、計画中のQSE-5の重要な電気的性能能力をお客様にプレビューしていただくための効果的なデモンストレーション・プラットフォームとして機能することを目的としています。顧客からのフィードバックは、製品開発サイクルにおいて最も重要なインプットである。

Alpha-2 Performance Focus

以下のデータは、当社のラボでテストされたAlpha-2姉妹細胞1によるものです。注意として、Alpha-2セルはプロトタイプであり、市販製品に期待される信頼性性能を持つものではない。

外部圧力ゼロの単層パウチセルにおける放電エネルギー保持率とサイクル数

1 見込み客の出荷の一部として、私たちは姉妹セルと呼ぶ同じ設計の追加セルを製造し、自社のラボでテストする。

Discharge Power

エネルギー密度の向上に加え、当社が計画しているQSE-5セルの主な性能特長は、高性能用途での車両加速に直接関係する高い放電出力能力です。エネルギー密度のみに最適化されたセルと比較して、これはEVバッテリー市場における重要な差別化要因になると考えています。

文脈上、従来のリチウムイオン電池は、高出力または高エネルギーのいずれかに最適化することはできるが、両方を同時に実現することはできない。以下のグラフが示すように、Alpha-2のプロトタイプは最大10Cの放電レートが可能であり、100kWhのパックでは公称1,000馬力以上に相当する2。同等の電極面積を比較すると、Alpha-2はリチウムイオンエネルギー電池よりも高い容量を示すと同時に、リチウムイオンパワー電池よりも高出力でより大きな容量を提供する3。

Discharge capacity refers to equivalent-area electrode discharge capacity.Commercial Li-ion energy cell is rated by manufacturer for continuous discharge C -rate up to -3C at 25 °C. AS Alpha-2 and commercial Li-ion energy cell tested in QS labs; commercial Li-ion power cell data from manufacturer spec sheet. Electrode areas measured in QS labs. The power capability of the QS Alpha-2 prototype cell compared to a conventional power and energy cell at 1C and 10C discharge rates. The same QS Alpha-2 outperforms both the power cell at high power (10C) and the energy cell at medium power (1C) when comparing equivalent electrode areas..

外部圧力ゼロの単層パウチセルにおける放電エネルギー保持率とサイクル数

2 この場合のパワーの見積もり式は、（3.17V/3.81V）×100kWh×（10/時）＝832kWで、これは公称1115馬力に相当する。

3 詳しくは、電極負荷に関するブログをご覧ください： https://www.quantumscape.com/resources/blog/energy-density-active-materials-electrode-loading/

Fast Charging

放電パワーに加えて、急速充電はEV用途にとって重要な機能である。2023年第2四半期の株主通信で報告したAlpha-1ユニットセルの結果を改善し、Alpha-2プロトタイプは、QSE-5の目標である15分に沿って、10％から80％の充電状態まで15分未満で急速充電できる能力を実証した。

C/3[1.87mA/cm2]充電レート：SOC0～10%、4C[22.4mA/cm2]充電レート：10%～上限カットオフ電圧[4.25V]。商業的に関連する寸法は、セル形式によって60x75mmから70x85mmまで様々である。QS Alpha-2プロトタイプ・セルの急速充電性能と売れ筋の長距離EVとの比較。QS Alpha-2は、QSE-5セル設計の急速充電目標に沿った性能を示した。

Low-Temperature Performance

従来のEVバッテリーは、周囲温度が氷点下になると性能が著しく低下する。この点で、当社の技術はユニークな優位性を持っている。従来の黒鉛負極を無負極構造に置き換えることで、放電中のリチウムの移動距離を短縮し、低温での性能を向上させているのだ。以下のグラフが示すように、私たちのセルは、さまざまな動作温度にわたって優れたエネルギー密度、ひいては航続距離を提供する可能性を持っています。

Discharge capacity refers to equivalent-area electrode discharge capacity. Commercial Li-ion Energy Cell is rated by manufacturer for operating temperature -20 to 60°C. Commercial Li-ion Power is rated by manufacturer for discharge operating temperature -40 to 60°C. Charging temperature was -25°C for all data points. QS alpha-2 and Commercial Li-ion Energy Cell tested in QS labs; Commercial Li-ion Power Cell data from manufacturer spec sheet. Electrode areas measured in QS labs. The relationship between temperature and discharge capacity for the QS Alpha-2 prototype cell, with conventional lithium ion power and energy cells for reference. Over equivalent electrode area, the QS Alpha-2 prototype cell maintains higher discharge capacity across the temperature range..

Applied Pressure

さまざまな固体電池グループが、20気圧から750気圧までの試験圧力でサイクル結果を報告している。このような高圧はEV用途には現実的ではない。

Alpha-2プロトタイプでは、外部印加圧力を0.7気圧（通常の大気圧に加えて）まで低減しており、これは従来のEVバッテリー・パック設計に存在する範囲内であり、これにより当社のセルを既存のパック・コンセプトに統合できると考えている。2023年第3四半期に実証したように、当社のシステムは外部印加圧力ゼロで長サイクル寿命が可能であり、当社は引き続き民生用電子機器用途のゼロ圧力設計を目指している。

Alpha-2プロトタイプは、当社初の商用製品であるQSE-5への道筋における重要なマイルストーンです。QSE-5は、高圧や高温などの妥協した要件なしに車両パック環境で性能を発揮できるセル設計で、高エネルギー密度（800Wh/L以上）、高放電電力、急速充電を提供する可能性を持っています。従来のリチウムイオンバッテリーのように個別に最適化された設計ではなく、これらの計画された性能特性のすべてが単一の製品設計によって実現されていることを強調することが重要である。

QSE-5が提供する能力の計画的な組み合わせは、比類のない価値提案であり、Alpha-2は、製造能力の増強とセルの信頼性性能の向上に取り組む上で重要な前進であると考えている。

生産の見通しアルファ2とラプター・ファスト・セパレーターの生産

現世代のセパレーター製造工程は、第2四半期に顧客出荷と社内試験用のAlpha-2サンプル製造を継続する予定である。これと並行して、ラプター・プロセスの生産量を増やすことで、下流の細胞組立工程のプロセス開発を加速し、安全性と信頼性の向上を検証するための大量の細胞試験データを収集し、QSE-5 B0サンプルの生産を開始する。

Raptor熱処理設備に対応する上流および下流の自動化設備のほとんどは、現場受入試験を完了、または実施中である。ラプター・プロセスは、特定の重要品質指標に関して、セパレーター性能の心強い改善を示している。予定されているRaptorの立ち上げに加え、セル生産のスムーズな立ち上げを可能にするため、部品表の簡素化、工程ステップの統合、自動化の拡大により、下流のセル組立工程の合理化も進めています。

QSE-5プロトタイプセルの初期生産をサポートする一方で、Raptorは次世代セパレーター生産であるCobraプロセスの学習プラットフォームとしての役割も果たしている。Cobraは、Raptorによって開拓された基本的なプロセス革新と、高速セパレーター製造の可能性をフルに発揮できる専用装置を組み合わせることを目的としている。コブラ・プロセスは、2025年にQSE-5プロトタイプの大量生産を可能にするために必要なものであり、私たちは4つの重要な年間目標のもう1つとして、コブラ・プロセスの準備に向けて努力を続けている。

Financial Outlook

第1四半期の設備投資は1,410万ドルであった。第1四半期の設備投資は主に、QSE-5プロトタイプの少量生産、2025年のQSE-5プロトタイプの大量生産に向けたCobraプロセスおよびその他の設備に対応するものであった。第1四半期のGAAPベースの営業費用は1億3,190万ドル、GAAPベースの純損失は1億2,060万ドル、調整後EBITDAの損失は7,620万ドルであった。GAAPベースの純損失と調整後EBITDAの損失の調整表は、本株主通信の末尾の財務諸表に掲載されています。2024年通年の資本支出は7,000万～1億2,000万ドル、調整後EBITDA損失は2億5,000万～3億ドルのガイダンスを維持する。

第1四半期末の流動性は10億1,000万ドルであり、現金流動性は2026年後半まで拡大すると引き続き見込んでいる。ATM目論見書の補足を含め、資本市場活動から追加資金を調達すれば、この資金調達枠はさらに拡大することになる。長期的には、当社の資本要件は、当社の工業化ビジネスモデルの機能であり、完全自社生産、合弁事業、ライセンス関係が混在する可能性があると考えています。当社の財務情報、事業見通し、リスク要因については、当社の四半期および年次のSEC提出書類（IRサイト）をご覧ください。

Strategic Outlook

私たちは、電気自動車用として初の商業用固体リチウム金属電池セルを市場に投入するという、ただひとつの目標に集中し続けています。この野心的な目標を達成するためには、差別化された技術、顧客との密接な関係、マイルストーンの計画的な実行という3つの主要要素が必要です。

最初の点については、サンプルの連続的な反復によって実証されているように、当社の固体リチウム金属技術の性能差別化は引き続き明確であると考えています。顧客面では、発売を予定している顧客を含む自動車関連パートナーとの緊密な協力関係を強化しています。そして最後に、製品開発とプロセス展開に対する規律あるアプローチを追求し続けます。

私たちにはまだ大きな仕事が残っていますが、私たちの技術とその潜在的な影響力については、これまでと同様に熱意をもって取り組んでいます。エネルギー貯蔵に革命を起こすという私たちの使命への変わらぬご支援に感謝いたします。

QuantumScape Corporation

要約連結貸借対照表（未監査)

(単位：千ドル)

ir@quantumscape.com

media@quantumscape.com