Document
Exhibit 99.1
The Travelers Companies, Inc.
485 Lexington Avenue
New York, NY 10017-2630
www.travelers.com
NYSE: TRV
トラベラーズ、2022年第3四半期の純利益は4億5,400万ドル、コア利益は5億2,600万ドルに,
ハリケーン「イアン」の影響を受けながらも、好調な業績を達成
2022年の株主資本利益率は11.1%、コア株主資本利益率は10.9%と堅調に推移
2022年第3四半期の希薄化後1株当たり当期純利益は1.89ドル、自己資本利益率は8.5%。
2022年第3四半期の希薄化後1株当たりコア利益は2.20ドル、コア株主資本利益率は7.9%。
-連結コンバインドレシオは98.2％、基礎的コンバインドレシオは92.5％。
-異常災害損失は、前年同期の 5 億 100 万ドルに対して、5 億 1200 万ドル（税引前）となりました。
-正味収入保険料は、前年同期比10％増の91億9,800万ドルとなり、過去最高を記録しました。
-正味収入保険料は、3分野すべてにおいて前年同期比で増加。企業向け保険は9％増、債券・専門保険は8％増、個人向け保険は13％増。
-5億100万ドルの自社株買いを含む、総額7億2200万ドルの株主還元を実施。
-1株当たり純資産は84.94ドル、金利上昇により2021年9月30日比27％減、調整後1株当たり純資産は111.90ドル、2021年9月30日比7％増。
-取締役会は、1株当たり0.93ドルの普通配当を決定しました。
2022 年 10 月 19 日ニューヨーク発 - トラベラーズ・カンパニーズ・インクは本日、2022 年 9 月 30 日に終了した四半期の純利益が 4 億 5400 万ドル（希薄化後 1 株当たり 1.89 ドル）、これに対し前年同期は 6 億 6200 万ドル（希薄化後 2.62 ドル）であったことを発表しました。当四半期の中核利益は、前年同期の 6.55 億ドル（希薄化後、1 株当たり 2.60 ドル）に対し、5.26 億ドル（希薄化後、1 株当たり 2.20 ドル）となりました。中核利益の減少は、主に正味投資利益の減少、基礎的引受利益の減少（すなわち、前年度の準備金の純 計上と異常災害損失を除く）によるものですが、前年同期の準備金の純計上と比較して、良好に相殺され ました。前年同期の正味実現投資利益 800 万ドル（税引後 700 万ドル）に対し、当四半期の正味実現投資損失 は税引前で 9300 万ドル（税引後で 7200 万ドル）となりました。希薄化後1株当り利益は、自社株買いの影響によるものです。
Consolidated Highlights
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| (単位：百万ドル、1株当たりの金額を除く、税引き後、保険料および収入を除く。) |
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9月30日までの3ヶ月間, |
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9月30日に終了した9ヵ月間, |
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2022 |
|
2021 |
|
Change |
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2022 |
|
2021 |
|
Change |
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| Net written premiums |
|
$ |
9,198 |
|
|
$ |
8,324 |
|
|
10 |
% |
|
$ |
26,585 |
|
|
$ |
23,964 |
|
|
11 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 収益合計 |
|
$ |
9,303 |
|
|
$ |
8,805 |
|
|
6 |
|
|
$ |
27,248 |
|
|
$ |
25,805 |
|
|
6 |
|
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| 純利益 |
|
$ |
454 |
|
|
$ |
662 |
|
|
(31) |
|
|
$ |
2,023 |
|
|
$ |
2,329 |
|
|
(13) |
|
|
| per diluted share |
|
$ |
1.89 |
|
|
$ |
2.62 |
|
|
(28) |
|
|
$ |
8.34 |
|
|
$ |
9.16 |
|
|
(9) |
|
|
| Core income |
|
$ |
526 |
|
|
$ |
655 |
|
|
(20) |
|
|
$ |
2,188 |
|
|
$ |
2,233 |
|
|
(2) |
|
|
| per diluted share |
|
$ |
2.20 |
|
|
$ |
2.60 |
|
|
(15) |
|
|
$ |
9.02 |
|
|
$ |
8.78 |
|
|
3 |
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|
| 希薄化後の加重平均発行済株式数 |
|
237.9 |
|
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250.1 |
|
|
(5) |
|
|
240.9 |
|
|
252.4 |
|
|
(5) |
|
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| Combined ratio |
|
98.2 |
% |
|
98.6 |
% |
|
(0.4) |
|
pts |
96.0 |
% |
|
96.8 |
% |
|
(0.8) |
|
pts |
| Underlying combined ratio |
|
92.5 |
% |
|
91.4 |
% |
|
1.1 |
|
pts |
92.2 |
% |
|
90.8 |
% |
|
1.4 |
|
pts |
| Return on equity |
|
8.5 |
% |
|
9.2 |
% |
|
(0.7) |
|
pts |
11.1 |
% |
|
10.8 |
% |
|
0.3 |
|
pts |
| Core return on equity |
|
7.9 |
% |
|
10.1 |
% |
|
(2.2) |
|
pts |
10.9 |
% |
|
11.6 |
% |
|
(0.7) |
|
pts |
|
|
|
|
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As of |
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Change From |
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September 30,2022 |
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December 31,2021 |
|
September 30,2021 |
|
December 31,2021 |
|
September 30,2021 |
| 一株当たりの簿価 |
|
$ |
84.94 |
|
|
$ |
119.77 |
|
|
$ |
115.74 |
|
|
(29) |
% |
|
(27) |
% |
| 調整後の1株当たりの簿価 |
|
111.90 |
|
|
109.76 |
|
|
104.77 |
|
|
2 |
% |
|
7 |
% |
定義については「財務指標の用語集」を、その他の財務データについては「統計補遺」をご参照ください。
会長兼最高経営責任者（CEO）のアラン・シュニッツァーは、「ハリケーン『イアン』による業界 全体の大きな損失を考慮すると、2022 年第 3 四半期に堅調な業績を報告できることをうれしく思います。「巨大災害の引き受けに対する当社の戦略的アプローチが再び功を奏しています。私たちは今、お客様のケアに集中し、今回の歴史的な暴風雨を含む大災害に起因する損害賠償請求の90%を30日以内に解決するという業界をリードする目標を達成することに専念しています。
「厳しい天候に見舞われたものの、当四半期の中核利益は 5.26 億ドル（希薄化後、1 株当たり 2.20 ドル）、中核株主資本利益率は 7.9％となり、有意義な利益を創出することができました。これらの結果は、記録的な正味収入保険料 86 億ドル（前年同期比 10％増）、および 92.5％の堅固な基礎的コンバインド・レシオの恩恵を受けています。企業向け事業の引受利益は、好調な正味収入保険料と、企業向け保険および社債・専門保険 の基礎的なコンバインドレシオの合計が 88.0％であったことから、非常に優れたものとなりました。株式市場の大幅な下落にもかかわらず、質の高い投資ポートフォリオにより、5 億 500 万ドルの税引き後正味投資利益を計上しました。これらの業績と強固なバランスシートにより、5.01 億ドルの自社株買いを含む 7.22 億ドルの余剰資本を株主に還 元することができました。
「当四半期の正味収入保険料は、クラス最高のマーケットプレイスの実行により、10％増の 92 億ドルとなり ました。企業向け保険では、正味収入保険料が 9%増加しました。更新保険料の変動率は 10.2％と歴史的な高さで非常に好調であり、更新料率の変動率は 5.0％と、上期を上回 りました。保有契約高は86％と非常に好調を維持し、新規契約高は前年同期比9％増加しました。ボンド＆スペシャリティ保険では、保証事業と経営者賠償責任事業の両方で優れた生産実績があ り、正味収入保険料は8%増加しました。個人向け保険では、業界全体で高騰する損害コストに対応するため、更新保険料は前年同期比、前 年同期比ともに大幅に増加しました。
「当社の重要なフランチャイズ価値は、当四半期および累計のトップラインとボトムラインの業績に反映されています。過去2年間の素晴らしい四半期業績は、業界をリードするリターンと低いボラティリティで成長してきた10年にわたる優れた実績の上に築かれたものです。同時に、当社は引き続き技術革新の優先事項に焦点をあて、投資を行っています。私たちは、「パフォーム＆トランスフォーム」という行動指針の実行に成功し、長期にわたって意義ある株主価値を創出し続けられると確信しています。
Consolidated Results
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9月30日までの3ヶ月間, |
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9月30日に終了した9ヵ月間, |
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| (単位：百万ドル、税引前、特記なし)) |
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2022 |
|
2021 |
|
Change |
|
2022 |
|
2021 |
|
Change |
|
| Underwriting gain: |
|
$ |
115 |
|
|
$ |
75 |
|
|
$ |
40 |
|
|
$ |
887 |
|
|
$ |
616 |
|
|
$ |
271 |
|
|
| Underwriting gain includes: |
|
|
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| 前年度の引当金繰入額の純増加（減少）について |
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20 |
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(56) |
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|
76 |
|
|
464 |
|
|
443 |
|
|
21 |
|
|
| Catastrophes, net of reinsurance |
|
(512) |
|
|
(501) |
|
|
(11) |
|
|
(1,418) |
|
|
(1,811) |
|
|
393 |
|
|
| Net investment income |
|
593 |
|
|
771 |
|
|
(178) |
|
|
1,937 |
|
|
2,290 |
|
|
(353) |
|
|
| その他の収益（費用）（支払利息を含む |
|
(87) |
|
|
(68) |
|
|
(19) |
|
|
(246) |
|
|
(211) |
|
|
(35) |
|
|
| 税引前利益（コア |
|
621 |
|
|
778 |
|
|
(157) |
|
|
2,578 |
|
|
2,695 |
|
|
(117) |
|
|
| 法人税等 |
|
95 |
|
|
123 |
|
|
(28) |
|
|
390 |
|
|
462 |
|
|
(72) |
|
|
| Core income |
|
526 |
|
|
655 |
|
|
(129) |
|
|
2,188 |
|
|
2,233 |
|
|
(45) |
|
|
| 税引後の正味実現投資利益(損失) |
|
(72) |
|
|
7 |
|
|
(79) |
|
|
(165) |
|
|
88 |
|
|
(253) |
|
|
| 税法や税率の変更による影響 (1) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
8 |
|
|
(8) |
|
|
| 純利益 |
|
$ |
454 |
|
|
$ |
662 |
|
|
$ |
(208) |
|
|
$ |
2,023 |
|
|
$ |
2,329 |
|
|
$ |
(306) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Combined ratio |
|
98.2 |
% |
|
98.6 |
% |
|
(0.4) |
|
pts |
96.0 |
% |
|
96.8 |
% |
|
(0.8) |
|
pts |
| Impact on combined ratio |
|
|
|
|
|
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|
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|
| 前年度の準備金開発の純（有利）不利益 |
|
(0.2) |
|
pts |
0.8 |
|
pts |
(1.0) |
|
pts |
(1.9) |
|
pts |
(1.9) |
|
pts |
— |
|
pts |
| Catastrophes, net of reinsurance |
|
5.9 |
|
pts |
6.4 |
|
pts |
(0.5) |
|
pts |
5.7 |
|
pts |
7.9 |
|
pts |
(2.2) |
|
pts |
| Underlying combined ratio |
|
92.5 |
% |
|
91.4 |
% |
|
1.1 |
|
pts |
92.2 |
% |
|
90.8 |
% |
|
1.4 |
|
pts |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
| Net written premiums |
|
|
|
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|
|
|
|
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|
|
|
|
| Business Insurance |
|
$ |
4,370 |
|
$ |
4,021 |
|
9 |
% |
|
$ |
13,245 |
|
$ |
12,126 |
|
9 |
% |
|
| Bond & Specialty Insurance |
|
964 |
|
894 |
|
8 |
|
|
2,808 |
|
2,471 |
|
14 |
|
|
| Personal Insurance |
|
3,864 |
|
3,409 |
|
13 |
|
|
10,532 |
|
9,367 |
|
12 |
|
|
| 合計 |
|
$ |
9,198 |
|
$ |
8,324 |
|
10 |
% |
|
$ |
26,585 |
|
$ |
23,964 |
|
11 |
% |
|
(1) 影響は変更が施行された会計期間に認識されます。
Third Quarter 2022 Results
(特に断りのない限り、すべて2021年第3四半期との比較。)
これは、前年同期の正味実現投資利益に対して、中核利益の減少、正味実現投資損失によるも のです。これは主に、前年同期の準備金の純増額が不利であったのに対し、前年同期の準備金の純増額が有利であった ことにより一部相殺されましたが、正味投資利益の減少および基礎的な引受利益の減少により、5.26 億ドルとなり、1.29 億ドル減少しました。企業向け保険事業と債券・専門保険事業は、好調で高い基礎的な引受利益を計上しましたが、 個人向け保険事業の基礎的な引受成績により相殺されました。3 つのセグメントすべてにおいて、引受成績の下支えとなったのは、事業量が増加したためです。前年同期の正味実現投資利益 800 万ドル（税引き後 700 万ドル）に対し、正味実現投資損失は税引き前 9300 万ドル（税引き後7200万ドル）でした。
Combined ratio:
-コンバインド・レシオは 98.2％となり、0.4 ポイント改善しました。これは、前年同期の準備金の純増加（1.0 ポイント） に対し、前年同期の準備金の純減加（0.5 ポイント）と異常災害損失の影響（1.1 ポイント）が一部相殺されたこ とによるものです。
-基礎的なコンバインド・レシオは1.1ポイント上昇し、92.5％となりました。セグメント別の詳細は以下をご参照ください。
-公社債・特殊保険及び個人保険における前年度の準備金の純増額は、企業保険における前年度の準備金の純減額で一部相殺されました。2022 年第 3 四半期の前年同期の準備金の純増額は、前年同期の 2.25 億ドルに対し、アスベスト準備金の 2.21 億ドルを含んでいます。セグメント別の詳細については、以下を参照してください。
-大災害による損失は、主にハリケーン「イアン」および「フィオナ」、ならびに米国のいくつかの 地域で発生した激しい暴風雨によるものです。
正味投資利益は税引前で 5.93 億ドル（税引後で 5.05 億ドル）となり、23％減少しました。固定資産以外の投資ポートフォリオからの利益は、前年同期の非常に好調な結果か ら減少しましたが、これは主にプライベート・エクイティ・パートナーシップのリターンが減少したことに よるものです。非固定利付証券の収益は通常、1四半期遅れで報告され、より広い範囲の株式市場に方向性 をもって連動しています。債券投資ポートフォリオからの利益は、満期保有債券の増加および平均利回りの上昇により、前年同期 に比べ増加しました。
正味収入保険料は10％増加し、91億9,800万ドルとなりました。セグメント別の詳細は以下をご参照ください。
Year-to-Date 2022 Results
(特に断りのない限り、すべて2021年1-3月期との比較。)
純利益は、前年同期の正味実現投資利益に対して正味実現投資損失が発生したこと、および、中核利益の減少に より、3.06 億ドル減少し、20.23 億ドルとなりました。中核利益は、4500 万ドル減少して 21.88 億ドルとなりました。これは主に、正味投資利益の減少、基礎的な引 受益の減少によるものですが、異常災害損失の減少により一部相殺されました。事業保険と債券・専門保険は、好調で高い基礎的引受利益を計上しましたが、個人向け保 険の基礎的引受成績がそれを上回ったため、相殺されました。保険引受成績の下支えは、事業量の増加および前年の法人税問題の解決に関連した 4,700 万ドルの利益です。前年同期の正味実現投資利益の税引前 1.13 億ドル（税引後 8,800 万ドル）に対し、正味実現投資損失は税引前 2.11 億ドル（税引後 1.65 億ドル）でした。
Combined ratio:
-コンバインド・レシオは、コンバインド・レシオの上昇（1.4 ポイント）で一部相殺されたものの、異常災害損失の減少 （2.2 ポイント）により 96.0% と 0.8 ポイントの改善となりました。
-基礎的なコンバインド・レシオは 92.2％となり、1.4 ポイント上昇しました。セグメント別の詳細は以下をご覧ください。
-前年度の引当金の純増額は、すべてのセグメントで発生しました。セグメント別の詳細については、以下をご参照ください。キャタストロフ損害には、上記の第3四半期の事象のほか、2022年上半期に米国のいくつかの地域で発生した激しい暴風雨やひょう害が含まれています。
純投資利益は、15％減少し、税引前で19億3,700万ドルとなりました（税引後では16億3,900万ドル）。非固定利付証券投資ポートフォリオからの利益は、前年同期の非常に好調な業績から減少しましたが、 これは主にプライベート・エクイティ・パートナーシップからの利益が減少したことによるものです。固定金利型投資ポートフォリオからの利益は、主に固定金利型投資の増加により、前年同期に 比べ増加しました。
正味収入保険料は11％増加し、265億8,500万ドルとなりました。セグメント別の詳細は以下をご参照ください。
Shareholders’ Equity
株主資本は、主に2021年末の未実現投資利益に対する正味未実現投資損失、普通株式の買戻し及び株主への配当により、2021年末から31％減少して199億600万ドルとなりましたが、当期純利益20億2300万ドルで一部相殺されました。株主資本に含まれる正味未実現投資損失は、金利上昇により、2021年末の正味未実現投資利益30億60百万ドル（税引後24億15百万ドル）に対し、税引前で80億21百万ドル（税引後63億17百万ドル）でした。一株当たり簿価は、2021 年 9 月 30 日から 27％、2021 年末から 29％減少して 84.94 ドル。未実現投資損益を除いた調整後1株当たり簿価は、2021年9月30日比7％増、2021年末比2％増の111.90ドルとなりました。
当社は、当四半期において、310 万株を 1 株当たり平均価格 163.63 ドル、総額 5.01 億ドルで買い戻し ました。2022 年 9 月 30 日時点で、取締役会により承認された自社株買戻し枠は 25.05 億ドル残っています。当四半期末の法定資本及び剰余金は 233.75 億ドルであり、有利子負債比率は 26.8％となりました。
株主資本に含まれる税引後未実現有価証券損益を除く有利子負債比率は21.8％となり、当社が目標とする 15％から25％の範囲内に収まりました。
取締役会は、1 株当たり 0.93 ドルの通常四半期配当の実施を決議しました。この配当は、2022 年 12 月 9 日の営業終了時点の株主に対して、12 月 30 日に支払われます。
ビジネス保険部門の業績
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9月30日までの3ヶ月間, |
|
9月30日に終了した9ヵ月間, |
|
| (単位：百万ドル、税引前、特記なし)) |
|
2022 |
|
2021 |
|
Change |
|
2022 |
|
2021 |
|
Change |
|
| Underwriting gain: |
|
$ |
148 |
|
|
$ |
88 |
|
|
$ |
60 |
|
|
$ |
787 |
|
|
$ |
117 |
|
|
$ |
670 |
|
|
| Underwriting gain includes: |
|
|
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| 前年度の引当金繰入額の純増加（減少）について |
|
(61) |
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|
(108) |
|
|
47 |
|
|
254 |
|
|
99 |
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|
155 |
|
|
| Catastrophes, net of reinsurance |
|
(216) |
|
|
(181) |
|
|
(35) |
|
|
(529) |
|
|
(836) |
|
|
307 |
|
|
| Net investment income |
|
426 |
|
|
575 |
|
|
(149) |
|
|
1,415 |
|
|
1,713 |
|
|
(298) |
|
|
| Other income (expense) |
|
(14) |
|
|
1 |
|
|
(15) |
|
|
(19) |
|
|
(14) |
|
|
(5) |
|
|
| セグメントの税引前当期純利益 |
|
560 |
|
|
664 |
|
|
(104) |
|
|
2,183 |
|
|
1,816 |
|
|
367 |
|
|
| 法人税等 |
|
89 |
|
|
106 |
|
|
(17) |
|
|
377 |
|
|
298 |
|
|
79 |
|
|
| Segment income |
|
$ |
471 |
|
|
$ |
558 |
|
|
$ |
(87) |
|
|
$ |
1,806 |
|
|
$ |
1,518 |
|
|
$ |
288 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Combined ratio |
|
96.3 |
% |
|
97.5 |
% |
|
(1.2) |
|
pts |
93.5 |
% |
|
98.7 |
% |
|
(5.2) |
|
pts |
| Impact on combined ratio |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 前年度の準備金開発の純（有利）不利益 |
|
1.4 |
|
pts |
2.7 |
|
pts |
(1.3) |
|
pts |
(2.0) |
|
pts |
(0.9) |
|
pts |
(1.1) |
|
pts |
| Catastrophes, net of reinsurance |
|
4.9 |
|
pts |
4.6 |
|
pts |
0.3 |
|
pts |
4.1 |
|
pts |
7.2 |
|
pts |
(3.1) |
|
pts |
| Underlying combined ratio |
|
90.0 |
% |
|
90.2 |
% |
|
(0.2) |
|
pts |
91.4 |
% |
|
92.4 |
% |
|
(1.0) |
|
pts |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 市場別の正味収入保険料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Domestic |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Select Accounts |
|
$ |
739 |
|
|
$ |
685 |
|
|
8 |
% |
|
$ |
2,365 |
|
|
$ |
2,140 |
|
|
11 |
% |
|
| Middle Market |
|
2,465 |
|
|
2,252 |
|
|
9 |
|
|
7,410 |
|
|
6,723 |
|
|
10 |
|
|
| National Accounts |
|
247 |
|
|
228 |
|
|
8 |
|
|
790 |
|
|
731 |
|
|
8 |
|
|
| National Property and Other |
|
702 |
|
|
638 |
|
|
10 |
|
|
1,889 |
|
|
1,730 |
|
|
9 |
|
|
| Total Domestic |
|
4,153 |
|
|
3,803 |
|
|
9 |
|
|
12,454 |
|
|
11,324 |
|
|
10 |
|
|
| International |
|
217 |
|
|
218 |
|
|
— |
|
|
791 |
|
|
802 |
|
|
(1) |
|
|
| 合計 |
|
$ |
4,370 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
9 |
% |
|
$ |
13,245 |
|
|
$ |
12,126 |
|
|
9 |
% |
|
Third Quarter 2022 Results
(特に断りのない限り、すべて2021年第3四半期との比較。)
企業向け保険のセグメント利益は、税引後で 471 百万ドルとなり、87 百万ドル減少しました。セグメント利益は、主に正味投資利益の減少および異常災害損失の増加により減少しましたが、前年の準備金の純減 少および、保険引受利益の増加により一部相殺されました。保険引受利益は、契約高の増加により恩恵を受けました。
Combined ratio:
-コンバインド・レシオは、異常災害損失の増加（0.3 ポイント）により一部相殺されたものの、前年の不利な準備金の純増加（1.3 ポイント）と基礎的なコンバインド・レシオの低下（0.2 ポイント）により 1.2 ポイント改善し 96.3 となりました。
-コンバインドレシオは0.2ポイント改善し、90.0％となりました。事業費率は1.1ポイント改善。損害率は、アーンド・プライシングの効果が、前年同期の低水準のプロパティ・ロスとパンデミックに関連した好影響との比較で相殺され、0.9 ポイント上昇しました。
-前年同期の準備金の純減額は、主にアスベスト準備金の追加 2.21 億ドルによるものですが、国内事業 における複数の事故年度の労災保険商品群および最近の事故年度の商業用不動産商品群の損害実績が予想 を上回ったことにより、一部相殺されました。前年同期の準備金の純減には、アスベスト準備金の追加 2.25 億ドルが含まれています。
正味収入保険料は、堅調な更新保険料の変動と保有契約高、および新契約高の伸びを反映し、9％増の 43億7,000万ドルとなりました。
Year-to-Date 2022 Results
(特に断りのない限り、すべて2021年1-3月期との比較。)
企業向け保険のセグメント利益は税引後で 18.06 億ドルとなり、2.88 億ドル増加しました。セグメント利益は、主に異常災害損失の減少、保険引受利益の増加、前年度の支払準備金の純増加により増加 しましたが、正味投資利益の減少により一部相殺されました。保険引受利益は、契約高の増加の恩恵を受けています。
Combined ratio:
-コンバインド・レシオは、異常災害損失の減少（3.1 ポイント）、前年の準備金の純増加（1.1 ポイント）、基礎的なコンバインド・レシオの低下（1.0 ポイント）により 5.2 ポイント改善し 93.5 となりました。
-経費率の改善（1.0 ポイント）を反映し、コンバインドレシオは 91.4％ となりました。
-前年度の準備金の純増額は、主に国内事業における複数の事故年度の労災保険プロダクトラインの損害実績が予想を上回ったこと、および最近の事故年度のコマーシャル・マルチペリルおよびコマーシャル・プロパティのプロダクトラインの損害実績が予想を上回ったことにより、アスベスト準備金の追加、ランオフ事業を含む国内事業の一般責任プロダクトライン（アスベストおよび環境を除く）の準備金の追加および環境準備金の追加により一部相殺されました。
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