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Q3 2025
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Key quarterly metrics
Dear Shareholders
Dear Root Shareholders,
第 3 四半期は、保有契約高および収入で再び過去最高を更新する一方、損害率では引 き続き卓越した実績を残しました。具体的には
-総収入は前年同期比27％増、正味収入保険料は29％増となった。
-独立エージェントの新規契約件数が前年同期比で3倍以上に増加し、パートナーシップ・チャネルの多様化が進んでいることが明らかになった。
-損害率は59％となり、プライシングとアンダーライティング・テクノロジーの威力を実証した。
このような業績の原動力となったのは、中核的なテクノロジー企業とフルスタック・インシュアランス・キャリアの融合という構造的かつ持続的な競争優位性である。この優位性は、顧客により良い価格と体験を提供し、より効率的でスケーラブルなオペレーションを実現し、最終的には株主の皆様に継続的な成長と利益をもたらす基盤を提供する、強力なビジネスモデルを構築しました。
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この優位性は、当四半期、全チャネルで新規契約数を順次伸ばしたことで明らかになった。これは、前四半期に説明した最新の価格設定モデルの導入によるもので、これにより推定顧客LTV（生涯価値）が平均20％以上増加した。テクノロジー企業として、新たなデータを迅速に収集し、新たなアルゴリズムを展開する当社の能力は、製品の継続的な改善を可能にする好循環を生み出します。AIと機械学習の継続的な普及に伴い、当社のデータ・サイエンスのDNAは、まさに未来の方向性を示しています。
そして、これは始まりに過ぎないと信じている。
当社のビジネス・モデルは、保険加入者がどのような方法で保険を購入しようとも、その対象は顧客となる。この成長機会を実証する第3 四半期のポイントは、独立代理店の継続的な拡大である。独立代理店は全国で10% 未満に過ぎないが、新規契約高は前年同期比で3 倍に増加した。このチャネルだけで1,000億ドル以上の保険料に相当し、私たちは独立系代理店を効率的にプラットフォームに加え続けています。パートナーシップ・イニシアチブと組込みテクノロジーへの投資を続ける中で、シームレスな体験と優れた価格を提供することで、独立代理店、自動車パートナー、金融サービス・パートナー全体の規模を拡大できると確信しています。
米国で最大かつ最も収益性の高い個人向け損害保険会社を構築するという目標に変わりはない。このビジョンの実現に向けた私たちの自信は、四半期を追うごとに大きく前進しています。これ以上の喜びはありません。
Growth
私たちはテクノロジーを通じて、お客様に愛される価格で優れた顧客体験を提供する製品を構築してきました。このような顧客に対するこだわりと、優れた価格を提供することへの集中が、当社の継続的な成長の基盤となっています。私たちは成長の初期段階にあると考えており、事業を拡大し続けるために3つの主要な手段に注力しています：
第 3 四半期の総収入保険料は前年同期比で 17％増加し、総収入保険料は 18％増加しました。前四半期比では、競争が激化する環境にもかかわらず、ダイレクト・チャネルとパートナーシップ・チャネルの両方で成長が加速しています。パートナーシップ・チャネルは一貫して成長を続けており、今回も新規契約件数が前年同期比で 2 倍以上に増加しました。このチャネルでは、当社の技術的優位性を活用し、お客さまにとって最も理にかなった瞬間に、シームレスで統合された保険購入体験を実現することができます。当社は引き続き既存パートナーとの統合を深める一方、自動車、金融サービス、独立代理店の各分野で新たなパートナーも増やしています。前四半期に強調したように、独立系代理店は新たな成長を遂げるエキサイティングな分野であり、今や当社の軌道に大きく貢献しています。第3四半期には、独立エージェントはパートナーシップ全体の新規契約件数の約50％を占め、前年同期比3倍の伸びを示しました。これは、新規独立エージェントのアポイントメントを迅速に行い、独立エージェントが価格比較に使用する追加的な比較評価機関と統合したためです。
ダイレクト・チャネルでは、最新のプライシング・モデルの導入とリアルタイム入札アルゴリズ ムの強化を継続した結果、新規獲得件数が前四半期比で1桁台後半増加した。当社の機械は競合市場のトレンドを検知し続け、マーケティング投資をダイナミックに展開することで、目標とするユニットエコノミーでの成長を最適化します。セグメンテーションをさらに進め、優秀なドライバーにより魅力的な価格を提供することで、新たな成長ポケットを切り開くことができるだろう。
州の拡大も引き続き進展した。第3四半期にはワシントン州でもサービスを開始し、当社の地理的なフットプリントは米国の人口の80％近くを占める36州に拡大しました。まだいくつかの州で申請中であり、承認までのスケジュールは州によって異なりますが、私たちはこのマイルストーンと、完全な全米展開という目標に向けた継続的な進展に興奮しています。
Pricing and Underwriting
価格とリスクを正確に一致させることは、ルートの戦略の重要な柱である。第3 四半期も引受成績は好調で、グロス損害率は59% であった。
テクノロジー企業として、私たちは迅速な技術革新が可能であり、価格設定モデルを迅速に反復し、構造的な競争優位性を常に強化しています。機械学習とデータ・サイエンスの技術により、価格を微調整するための絶え間ない実験環境を実現し、事業の目標成長を推進しています。これによりフライホイール効果が生まれ、新しい機能がより良いデータを提供することで、お客様により良い価格で、よりカスタマイズされた商品を提供することができるのです。
前四半期には、価格設定モデルを更新し、リスク・セグメンテーションを改善することで精度を大幅に向上させ、推定顧客生涯価値を平均20%以上増加させました。第3四半期には、UBI（Usage-Based Insurance）モデルの最新版を発表しました。このモデルでは、予測力を高めるために、特徴モデルのアップグレード、新しい相互作用項、特徴変換の改善を行いました。このUBIモデルは、以前のモデルよりも予測力が約10％向上しており、当社の幅広いプライシング・エンジンにおいて最も意味のある変数の一つであると推定しています。
私たちは、継続的な契約者エンゲージメントのための継続的テレマティクス、既存の運転データを活用するためのコネクテッドカー体験、サードパーティ・テレマティクスの活用など、顧客向けの機能を立ち上げ、拡大することで、強固な基盤を築いていきたいと考えています。これにより、試乗期間を設けることなく、販売時点でテレマティクスを提供できるようになると期待しています。最終的に、私たちは保険を公正で透明なものにすることを使命としています。
テレマティクスにとどまらず、当社は複数のデータ・ソースを取り込んでプライシング・エンジンを継続的に最適化できる優れたデータ・プラットフォームを構築しました。差別化された大量のデータを使用し、継続的にモデルを再トレーニングすることで、テレマティクスの選好にかかわらず、顧客にとってお得な価格で収益性の高いビジネスを展開することができます。
事故期間中の総損害率
Financials
第 3 四半期の業績は、両販売チャネルにおける成長、的を絞った顧客獲得投資、好調な損害 率、およびテクノロジーへの継続的な投資が牽引しました。当四半期の純損益は 500 万ドルの損失となり、前年同期比で 2,800 万ドルの減益となりました。また、営業利益は前年同期比 3,400 万ドル減の 0.3 百万ドル、調整後 EBITDA は同 8 百万ドル減の 3,400 万ドルとなりました。以前お伝えした通り、当四半期の純損失は主にカルバナ社との未払いワラント構造に関連した1,700万ドルの非現金支出費用によるもので、うち1,550万ドルは累積費用のキャッチアップを反映したものです。この費用は、ワラントの権利確定が保険契約締結のマイルストーン達成に依存しているため、提携の成功を反映したものです。この費用を差し引いても、累計で3,500万ドルの純利益を計上しています。
第 3 四半期末の手付かず資本は 3 億 900 万ドルで、資本基盤は引き続き強固です。保険引受成績が良好であることから、保険子会社全体で資本余剰の状態が続いています。これにより、営業構造を継続的に最適化し、成長資金を最良の機会に機動的に投入することができます。
私たちは、私たちのアプローチがユニークであり、利益ある成長の基盤が永続的であることを証明しています。当社は事業、技術、成長への投資を継続しており、これは当面の純利益収益性に影響を与える可能性がある。しかし、このような短期的な投資が将来の有意義な成長を可能にし、長期的な事業シナジーを引き出し、永続的な株主価値を生み出すと確信しています。
Looking Forward
ルートはテクノロジー企業です。このアイデンティティは、採用する人材から意思決定の方法まで、当社のビジネスのあらゆる要素に影響を与えています。技術、革新、迅速な実験に重点を置き、楽しい顧客体験を提供するための絶え間ない追求を行うことが、ルートを特別なものにしているのです。
卓越した保険引受実績、健全な資本基盤、そして強固な企業文化をもって2025年を締めくくるに当たり、私たちは現在、目標とするユニット・エコノミクスで加速度的な成長を推進するための強靭な立場にあります。端的に言えば、競争環境が激化しているにもかかわらず、当社の優れた技術が成長を牽引し続けるだろうと楽観視している。プラットフォームへのさらなる投資と、より優れた顧客体験の創造により、この堀はさらに広がっていくと確信しています。
私たちの活躍にご期待ください。
一生懸命働いてくれたチームメンバー、信頼してくれた顧客、そして支えてくれた株主に感謝する。
アレックス・ティム 共同創業者兼CEO 本レターおよび決算ウェブキャストでの発言には、「非GAAP財務指標」である直接貢献額および調整後EBITDAに関連する情報が含まれている場合がありますが、これらの情報は以下に定義されています。
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