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ベネフィシエント、2025年度第1四半期決算を発表
コスト効率に優れた運営プロフィールを維持
数十億ドル規模の流動性とプライマリーキャピタルの商品発売をサポートする新しい機械自動価格決定システムにより、ポートフォリオ成長能力が強化されました。
テキサス州ダラス- 2024年8月14日 (GlobeNewswire) - 代替資産の保有者に流動性と関連信託・カストディ・サービスを提供するテクノロジー対応金融サービス持株会社、ベネフィシエント（NASDAQ: BENF）（以下「ベン」または「当社」）は本日、2024年6月30日を期末とする2025会計年度第1四半期決算を発表した。
2025年度第1四半期の業績について、ベネフィシエントの経営陣は次のように述べています：「当社の業績は前四半期比で改善し、上場企業として初めて黒字を計上する四半期となりました。ベネフィシエントは引き続き、大規模かつ成長中のプライベート投資市場における流動性とプライマリーキャピタルのリーディング・ソリューションとしての地位を確立しており、現在、GPソリューション・グループを通じて提供するプリファード・リクイディティ・プロバイダー・プログラムに関心を持つジェネラル・パートナーやその他の投資家のパイプラインの拡大を通じて、この成功をさらに発展させようとしています。このような機会を活用することで、投資家の皆様は、当社が提供するサービスと、プライベート・エクイティ業界で最もエキサイティングで注目されている銘柄を含む、当社が信託する資産の基本的なパフォーマンスの両方から利益を得ることができると確信しています。この取り組みを支援するため、ベンの取締役会は、自動価格決定システムを利用したエクスチェンジトラスト取引を通じて、カスタマー・エグザルト・トラストに最大50億ドルの受託者ファイナンスを行うエクスチェンジトラスト商品計画を承認した。
「ベンの自動化された効率的で透明性の高いフィンテック・プラットフォームであるアルトアクセスに、最近発表された当社の機械自動価格決定システム（通称「MAPS」）を統合することで、より大量の流動性取引やプライマリーキャピタル取引を迅速に処理できるようになります。MAPSの導入により、これらの取引に要する期間は、従来のアンダーライティングによる15カ月以上から、最短15日間に短縮されると期待しています。MAPSの立ち上げと同時に、当社は、MAPSの能力に基づく見込み顧客との新たな商品活動を創出することを目的とした専用の営業、マーケティング、広告キャンペーンを展開し、市場に再参入しました。
2025年度第1四半期および直近のハイライト（2024年6月30日に終了した四半期または特記すべき事項）:
-公正価値3億3,140万ドルの投資は、前年度末の3億2,910万ドルから増加し、ベン・リクイディティの純ローン・ポートフォリオ2億5,590万ドルおよび2億5,620万ドルの担保となった。
-2022年12月31日時点では参加ファンド数7、コミット資本額3億ドルであったGP優先流動性プロバイダー・プログラムを20ファンド、コミット資本額15億ドルに維持。
-2025年度第1四半期の収益は1,000万ドルで、2024年度同四半期は270万ドルであった。
-営業費用は、現金支出を伴わないのれん代減損10億9,630万ドルを含む11億5,320万ドルの1Q24営業費用に対し、5,500万ドルの偶発損失引当金の取り崩しと340万ドルの現金支出を伴わないのれん代減損により、△3,430万ドルの黒字となった。
-現金支出を伴わないのれん代減損および各期間における偶発損失引当金の取り崩し（該当する場合）を除くと、2025年度第1四半期の営業費用は1,730万ドルであったのに対し、2024年度同期は5,690万ドルであった。
-当社は、YA II PN, Ltd.（以下、「ヨークビル社」という。(Ltd.（以下「ヨークビル社」）との間で、元本総額400万ドルのヨークビル社転換社債および行使価格2.63ドルで1,325,382株を上限とする当社A種普通株式を購入できる新株予約権を発行・販売することに合意。
-判決前および判決後の利息を含め、総額約5530万ドルの補償的損害賠償について、先に開示された当社に対する仲裁裁定を取り消す裁判所判決を発表。
Loan Portfolio
ベンは、オルタナティブ資産市場参加者の流動性、すなわち投資の早期出口に資金を提供するという事業計画を実行した結果、多様化したオルタナティブ資産ポートフォリオを担保とするローンで構成されるバランスシートを有機的に構築しました。
ExAltローン組成のためのベンのバランスシート戦略は、OptimumAltとしてブランド化された特許出願中のコンピュータ実装技術を活用することにより、当社が行う受託者金融のためのポートフォリオ養老モデルの理論に基づいて構築されています。当社のOptimumAlt養老モデルによるバランスシート・アプローチは、オルタナティブ資産の7つの資産クラス、オルタナティブ資産運用会社が投資する11以上の業界セクター、少なくとも6カ国のエクスポージャー、私募ファンドや企業への投資日の複数のヴィンテージにまたがる受託者金融の分散化を導きます。
2024年6月30日現在、ベンのローン・ポートフォリオは、250を超えるプライベート・マーケット・ファンドと、様々な資産クラス、産業セクター、地域にわたる約830の投資先に分散投資する、高度に多様化されたオルタナティブ資産担保ポートフォリオによって支えられている。このポートフォリオには、世界最大の民間宇宙探査会社、革新的なソフトウェアと決済システムのプロバイダー、廃棄物発電とクリーン・エネルギー技術に投資するベンチャー・キャピタル会社、高度バイオ燃料の生産でネット・ゼロ・ソリューションを提供する技術会社、髭剃り製品のデザイナー兼製造会社、株式公開の意向を表明した婦人服やその他のファッショナブルなアクセサリーの大規模オンライン・ストア、モバイル・バンキング・サービス・プロバイダーなど、世界で最もエキサイティングで人気のある民間企業の名前が含まれています。
Figure 1: Portfolio Diversification
貸倒引当金控除後のローン元本残高を用いた分散投資
2024年6月30日現在、以下の図表は、受託者外ローン・ポートフォリ オの特定の特性別の相対的エクスポージャーを示している（信用損失引当金控除後の受託者外ローン・ポートフォリ オの元本残高の合計によって決定されるパーセンテージで、受託者ローン・ポートフォリ オの一部を構成する特定の旧関連会社の持分に対するエクスポージャーを含む）。
2024年6月30日現在。担保（以下に定義）ポートフォリオにおける専門的に管理されたファンドおよび投資の特徴を表す。ローン・ポートフォリオに含まれるExAltローンの担保は、主に第三者の専門的に管理された私募ファンドおよび投資における直接および間接の持分（リミテッド・パートナーシップ持分、未公開および公開の株式および負債証券を含む様々な投資ビークルを通じたものであり、当社および当社の関連会社または旧関連会社の証券を含む）の多様なポートフォリオで構成されている。2024年6月30日現在、貸倒引当金総額は3億1,100万ドルで、貸出金総額は5億6,600万ドル、貸倒引当金控除後の貸出金総額は2億5,600万ドルでした。
事業セグメント2025年度第1四半期
Ben Liquidity
ベン・リクイディティは、顧客の代替資産を対価と交換することを容易にする、当社独自の資金調達と信託構造（「カスタマー・エクストラクト」）の利用を通じて、シンプルで迅速、かつ費用対効果の高い流動性商品を提供している。
-ベン・リクイディティは、2024年3月31日に終了した四半期から1.9%増加し、1,080万ドルの受取利息を計上しました。これは主に、複利効果により貸付債権の帳簿価額がわずかに上昇したことによるものですが、貸倒引当金の増加により相殺されました。
-2024年3月31日に終了した四半期の営業損失2,940万ドルに対し、当四半期の営業損失は0.5百万ドル。
-当四半期の調整後営業損失(1)は、前年同期の 2,940 万ドルに対し、0.5 百万ドルとなりました。調整後営業損失(1)の減少は主に、信用損失調整額の減少に加え、非金利営業費用の減少によるもので、現金支出を伴わない繰延 融資費用の償却を含む支払利息の追加により一部相殺されました。
Ben Custody
ベン・カストディは、流動性取引後に交換された代替資産を所有する顧客ExAlt信託の一部の受託者に、フルサービスの信託およびカストディ管理サービスを提供し、その対価として、四半期ごとにカストディ資産に対するパーセンテージで計算された手数料を支払っています。
-2024年3月31日現在の3億8,120万ドルに対し、当期中にベン・カストディがカストディで保有したオルタナティブ資産およびその他証券のNAVは3億8,070万ドルであった。この減少は、期中の分配により、既存資産の未実現利益により相殺されたもので、主に、期中にファンドの投資マネージャーまたはスポンサーから受け取った最新の財務情報に基づき、各ファンドの基準価額に対するカストディでの相対的な保有比率を調整したことによるものです。
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-ベン・カストディに適用された収益は、2024年3月31日に終了した四半期が560万ドルであったのに対し、当四半期は540万ドルでした。これは、カストディで保管されているオルタナティブ資産およびその他有価証券の基準価額が、当該手数料が算出される期首時点において低水準であったことによるものです。
-2024年3月31日に終了した四半期の営業損失5,000万ドルに対し、当四半期の営業利益は130万ドルでした。これは主に、2024年3月31日に終了した四半期の現金支出を伴わないのれん代減損が2,870万ドルであったのに対し、当四半期の現金支出を伴わないのれん代減損が310万ドルと減少したことによるものです。さらに、2024 年3月 31 日に終了した四半期には、旧親会社の有価証券を担保とした未払手数料に関連して、2,550 万ドルの貸倒引当金繰入額を計上しましたが、当四半期にはそのような貸倒引当金繰入額はありませんでした。
-当四半期の調整後営業利益(1)は、2024年3月31日に終了した四半期の調整後営業利益(1)が40万ドルであったのに対して、10％増の440万ドルとなりました。これは主に、営業費用の減少によるもので、手数料を計算する期首時点のオルタナティブ資産およびその他有価証券の基準価額の下落に基づく収益の変動を相殺しました。
Legal Updates
-2024年7月29日、テキサス州地方裁判所は、Beneficient Management, L.L.C.の元取締役が2つのインセンティブ・プランに基づく特定の株式報奨の打ち切りに異議を唱えた件に関連して、当社に対して以前に開示された総額約55.3百万ドルの仲裁裁定を全面的に取り消しました。当社は、請求者が追加的な救済を求めた場合、強力に防御するつもりである。
-2024年7月1日、当社および当社の主要幹部は、SECから、当社およびベンの創業者、会長、最高経営責任者（CEO）、実質的な株式所有者であるヘプナー氏に関する調査を終了し、以前に発行されたウェルズ・ノーティスに基づくSECによる強制措置を勧告するつもりはない旨の解雇通知を受領しました。
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