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ダウ、2025年第1四半期決算を発表
支出をさらに削減し、キャパシティを適正化し、60億ドルの現金支援を行うための行動計画を発表
1Q25 FINANCIAL HIGHLIGHTS
-売上高は、すべての事業セグメントでの減少を反映し、前年同期比3％減の104億ドルとなった。前四半期比では、売上高は横ばいであった。これは、季節要因による機能性材料・コーティングの需要増が、工業用中間体・インフラストラクチャーの価格下落により相殺されたためである。
-販売量は前年同期比で2％増加し、中南米を除く全地域で増加した。前四半期比では数量は2％増加し、すべての事業セグメントで増益となった。
-現地通貨ベースでは前年同期比3%減となったが、これはすべての事業セグメントでの落ち込みを反映している。前四半期比では、パッケージング・スペシャリティ・プラスチックスの増益が工業用中間体・インフラストラクチャーおよび機能材料・コーティングの減益で相殺されたため、現地価格は1%低下した。
-GAAP基準の純損失は2億9,000万ドルであった。営業活動ベースのEBIT1 は2億3,000万ドルで、前年同期比4億4,400万ドル減少しました。これは主に価格の下落、エネルギーおよび原料コストの上昇によるものですが、販売数量の増加により一部相殺されました。前四半期比では、すべての事業セグメントで数量増がエネルギーおよび原料コストの上昇により相殺されたため、営業EBITは2億2,400万ドル減少しました。
-GAAP基準の1株当たり損失は0.44ドル、1株当たり営業利益（EPS）¹は前年同期の0.56ドルに対し0.02ドル。営業1株当たり利益（EPS）¹は、前年同期の0.56ドルに対し0.02ドルであった。
-継続事業の営業活動によるキャッシュフローは前年同期比3億5,600万ドル減の1億400万ドルであった。前四半期比では、営業活動から得た現金は7億700万ドル減少したが、これは主に季節的な運転資本の増加に関連したものである。
-株主への利益還元は、当四半期の配当金総額で4億9,400万ドルとなった。
支出の削減、生産能力の適正化、現金支援の実施
-フォート・サスカチュワンのPath2Zeroプロジェクトの建設を延期し、市況に合わせる。
-ポリウレタンを中心に、以前発表した欧州資産の見直しを拡大。全オペレーティング・セグメントにまたがる3つの上流資産を追加範囲に含め、さらなる措置を講じる。
-これらの新たな措置とすでに発表された措置を合わせると、拡大するダウンサイクルを効果的に管理するための現金支援は総額約60億ドルに上る。
マッコーリー・アセット・マネジメントとの戦略的成長提携により、インフラに特化した新会社（ダイヤモンド・インフラストラクチャー・ソリューションズ）を設立し、米国メキシコ湾岸のインフラ資産の少数株式を売却。
2025年のNOVA判決による収益は10億ドル以上。
2025年の約3億ドルを含め、2026年までに少なくとも10億ドルのコスト削減を目標とする。
2025年に約10億ドルの設備投資を削減。
CEO QUOTE
「ダウの会長兼最高経営責任者（CEO）のジム・フィッターリングは、「当社は引き続き、規律ある業務遂行と、収益性の改善およびキャッシュフローを支えるための行動強化に注力しています。「マクロ経済的な課題が続いているにもかかわらず、チーム・ダウはコスト削減と生産能力の適正化に取り組みながら、6四半期連続で前年同期比で販売量を伸ばしました。GDP成長率の鈍化と不安定な市場環境が当業界に与える大きな影響は、当社の積極的な経営とベスト・オーナー・マインドの重要性を浮き彫りにしています。本日の発表は、ダウがすでに進めているコスト削減策を基礎とするもので、財務の柔軟性をさらに強化し、バランスの取れた資本配分のアプローチを支援することを目的としています。
1.1株当たり営業利益、営業EBIT、営業EBITマージン、営業EBITDA、フリー・キャッシュフロー、キャッシュフロー対効果は非GAAPベースの指標です。詳細については7ページを参照。
ダウ・ケミカル社またはダウの関連会社の ®tm 商標
ダウ、2025年第1四半期決算を発表
フォート・サスカチュワン・パス・ツー・ゼロ・プロジェクトの建設遅延
包括的な見直しの結果、ダウはカナダ・アルバータ州フォートサスカチュワンにおけるPath2Zeroプロジェクトの建設を市況が好転するまで延期することを決定した。現在、ダウの2025年企業設備投資総額は、当初計画の35億ドルに対し、25億ドルになると予想している。
ダウは、Path2Zeroプロジェクトと、それが圧力パイプ、ワイヤー・ケーブル、食品包装などの対象用途で可能にする成長の上昇に引き続き尽力する。このプロジェクトは、著しくコスト的に有利な地域にある既存のダウ拠点に建設される。このプロジェクトは、魅力的なリターンと、世界初のスコープ1・2排出量ネットゼロの統合エチレンクラッカーおよび誘導品施設であるという付加価値を備えた、第1四分位クラスの資産となることが期待されている。
欧州資産見直しの範囲拡大
さらに、当社はすでに発表している欧州の資産見直しを拡大しており、同地域における持続的に厳しい需要動向と規制環境への対応に焦点を当てている。当社は2025年半ばまでに、同地域におけるポリウレタン事業の価値創造に向けたあらゆる選択肢を含め、全面的な見直しを完了させる予定です。ダウは、すべての事業セグメントにおいて、さらなる対策が必要と思われる3つの資産を特定しました。以下に列挙する資産は、潜在的な成果も含め、当社のポートフォリオのうち、より高コストでエネルギー集約的な上流部分を表している：
-包装・特殊プラスチック：ドイツのベーレンにあるエチレンクラッカーが休止または操業停止。
-工業用中間体およびインフラストラクチャー：ドイツのシュコパウにあるクロールアルカリ＆ビニル（CAV）資産の休止または操業停止。
-パフォーマンス・マテリアルズ＆コーティングス：英国バリーのベーシックスシロキサン工場が操業停止。
SUMMARY FINANCIAL RESULTS
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3月31日に終了した四半期 |
12月31日までの3ヵ月間 |
| 単位：百万ドル、ただし1株当たりの金額を除く |
1Q25 |
1Q24 |
対sqly［b / (w)］。 |
4Q24 |
対pq［b／（w）］。 |
| 売上高 |
$ |
10,431 |
|
$ |
10,765 |
|
$ |
(334) |
|
$ |
10,405 |
|
$ |
26 |
|
| gaapベースの利益（損失）、税引後 |
$ |
(290) |
|
$ |
538 |
|
$ |
(828) |
|
$ |
(35) |
|
$ |
(255) |
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| Operating EBIT1 |
$ |
230 |
|
$ |
674 |
|
$ |
(444) |
|
$ |
454 |
|
$ |
(224) |
|
| Operating EBITDA1 |
$ |
944 |
|
$ |
1,394 |
|
$ |
(450) |
|
$ |
1,205 |
|
$ |
(261) |
|
| 1株当たりのgaap利益（損失 |
$ |
(0.44) |
|
$ |
0.73 |
|
$ |
(1.17) |
|
$ |
(0.08) |
|
$ |
(0.36) |
|
| Operating Earnings Per Share1 |
$ |
0.02 |
|
$ |
0.56 |
|
$ |
(0.54) |
|
$ |
0.00 |
|
$ |
0.02 |
|
| 営業活動から得た現金・預金および現金同等物 (純額)営業活動 |
$ |
104 |
|
$ |
460 |
|
$ |
(356) |
|
$ |
811 |
|
$ |
(707) |
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SEGMENT HIGHLIGHTS
Packaging & Specialty Plastics
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3月31日に終了した四半期 |
12月31日までの3ヵ月間 |
| 単位：百万ドル |
1Q25 |
1Q24 |
対sqly［b / (w)］。 |
4Q24 |
対pq［b／（w）］。 |
| 売上高 |
$ |
5,310 |
|
$ |
5,430 |
|
$ |
(120) |
|
$ |
5,315 |
|
$ |
(5) |
|
| Operating EBIT |
$ |
342 |
|
$ |
605 |
|
$ |
(263) |
|
$ |
447 |
|
$ |
(105) |
|
| Equity Earnings (Losses) |
$ |
39 |
|
$ |
25 |
|
$ |
14 |
|
$ |
(15) |
|
$ |
54 |
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包装・機能性プラスチック事業の当四半期の売上高は、前年同期比2％減の53億ドルとなった2。主に機能性ポリマーとポリエチレンの価格下落により、現地価格は前年同期比で4％低下しました。為替レートは売上高を1%減少させた。販売数量は前年同期比で4%増加しましたが、これは主にライセンス収入とマーチャントハイドロカーボンの販売増によるものです。前四半期比では売上高は横ばいであった。
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