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kkrリアルエステートファイナンストラスト株式会社reports
2025年第2四半期決算
ニューヨーク州ニューヨーク、2025年7月22日 - KKRリアル・エステート・ファイナンス・トラスト・インク(以下「当 社」または「KREF」)は本日、2025年6月30日に終了した四半期決算を発表した。
2025年3月31日に終了した3ヵ月間の普通株主に帰属する純損失(1,060万ドル、希薄化後1株当たり0.15ドル)に対し、2025年6月30日に終了した3ヵ月間の普通株主に帰属する純損失(3,540万ドル、希薄化後1株当たり0.53ドル)を計上。
2025年3月31日に終了した3ヵ月間の分配可能利益は1,700万ドル(希薄化後1株当たり0.25ドル)であったのに対し、2025年6月30日に終了した3ヵ月間の分配可能損失は290万ドル(希薄化後1株当たり0.04ドル)となった。
Second Quarter 2025 Highlights
-2025年6月30日現在の現金1億770万ドルおよび法人向けリボルビング・クレジット契約の未使用枠6億2,000万ドルを含む流動性ポジションは7億5,670万ドル。
-加重平均鑑定融資比率(LTV)(1) およびクーポンがそれぞれ71%およびS+2.4%の変動金利ローン2件に関連し、それぞれ2億1,070万ドルおよび2億1,040万ドルの融資を実行し、既存ローンの元本1,980万ドルを調達した。
-4億5,010万ドルのローン返済を受ける
-現在のローン・ポートフォリオは58億ドル:
-2025年6月30日現在、加重平均アンレバード・オールイン利回り(2) 7.6%の変動金利99%。
-複合住宅および産業用資産はローン・ポートフォリオの62%を占める。
-加重平均LTV 66
-ローン・ポートフォリオの支払利息の99.9%を回収。
-ローン・ポートフォリオの平均リスク格付けは3.1(元本ベースで加重平均)。
-総額82億ドルの多様な資金調達源と32億ドルの未使用枠:
-担保付き融資の78%は完全に時価評価されず、残りは時価評価のみである。
-2026年まで施設の最終満期はなく、2030年まで社債の償還期限はない。
-増額可能な1億ドルの新規ターム・ローン契約を締結し、非相場ベースのマッチ・ターム・ファイナンスを提供。
-カリフォルニア州ウェスト・ハリウッドにある集合住宅の所有権を取得することで、リスク格付け5のローンを解決し、2,040万ドルの実現損を出した。
-ペンシルバニア州フィラデルフィアの駐車場およびオレゴン州ポートランドの小売/再開発区画を含む、保有不動産資産を合計120万ドルで売却。
-CMBSのBピースに900万ドルを投資
-2,170,904株を1株当たり平均9.21ドル、総額2,000万ドルで取得・消却。
-2025年6月30日現在のCECL引当金1億7,390万ドル(1株当たり(2.64ドル))を含む普通帳簿価額は9億1,230万ドル(1株当たり13.84ドル)。2025年6月30日に終了した3ヵ月間において、CECL引当金は4,980万ドル(1株当たり(0.74ドル))増加した。これは主に、オフィス部門およびライフサイエンス部門のウォッチリスト・ローンに対する引当金の追加計上によるものである。
KREFのマット・セーラム最高経営責任者(CEO)は次のように述べた:「不動産クレジットの投資機会は堅調で、相対的に高い価値を提供しています。私たちは、ポートフォリオからの返済を引き続き質の高い融資機会に投資するとともに、CMBSへの投資機会も拡大しました。
KREFの社長兼最高執行責任者(COO)のパトリック・マットソンは、「現在までの返済額は6億3,400万ドル、流動性は7億5,000万ドルを超えており、2030年まで社債の返済期限はない。
(1) LTVは通常、当初の融資額を融資実行日の現状評価額で割ったものである。加重平均LTVは、リスク格付けが5のローンを除外している。
(2) オール・イン利回りには、繰延組成手数料、ローン組成費用および購入割引の償却が含まれる。
2025年第2四半期 ローン実行高
当社は資本をコミットし、以下の変動金利借入金に資金を提供した(単位:千米ドル):
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| Description/Location |
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Property Type |
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Month Originated |
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Committed Principal Amount |
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Initial Principal Funded |
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Coupon |
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Maturity Date(A) |
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LTV |
| シニア・ローン(フロリダ州ノースパームビーチ |
|
マルチファミリー |
|
May 2025 |
|
$ |
85,650 |
|
|
$ |
85,400 |
|
|
+ |
2.3% |
|
June 2030 |
|
72% |
| Senior Loan, Raleigh, NC(B) |
|
Industrial |
|
June 2025 |
|
125,000 |
|
|
125,000 |
|
|
+ |
2.4 |
|
July 2030 |
|
71 |
| Total/Weighted Average |
|
|
|
|
|
$ |
210,650 |
|
|
$ |
210,400 |
|
|
+ |
2.4% |
|
|
|
71% |
(A) 満期日は、適用可能な場合、すべての延長オプションが行使されたものと仮定する。
(B) 融資総額は4億760万ドルで、当社とKKRの関連会社が共同オリジネートした。当社の持分はローンの31%。
Portfolio Summary
以下の表は、2025年6月30日現在のポートフォリオに関する特定の情報を示している(単位:百万米ドル):
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| Investment |
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コミットメント元本/投資額 |
|
元本残高/投資額 |
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Carrying Value(A) |
|
Net Equity(B) |
|
Max Remaining Term (Years)(C)(D) |
|
Weighted Average LTV(D) |
| Senior Loans |
|
$ |
6,179.7 |
|
|
$ |
5,791.0 |
|
|
$ |
5,605.5 |
|
|
$ |
1,510.3 |
|
|
1.9 |
|
66% |
| Real Estate Assets(E) |
|
407.0 |
|
|
407.0 |
|
|
407.0 |
|
|
311.0 |
|
|
n.a. |
|
n.a. |
| CMBS Investments |
|
49.1 |
|
|
44.6 |
|
|
44.6 |
|
44.6 |
|
|
5.2 |
|
55 |
| Total/Weighted Average |
|
$ |
6,635.8 |
|
|
$ |
6,242.5 |
|
|
$ |
6,057.1 |
|
|
$ |
1,865.8 |
|
|
1.9 |
|
65% |
(A) シニア・ローンの帳簿価額は、適用される貸倒引当金を控除した償却原価である。
(B) 純資本は、(i) 貸付金の償却原価ベース(借入金控除後)、および (ii) 不動産資産(借入金および非支配持分控除後)を反映している。
(C)最大残存期間(年)は、該当する場合、すべての延長オプションが行使されたものと仮定する。
(D) シニア・ローンについては元本残高で加重。加重平均LTVは、リスク格付けが5のローンを除く。
(E) 不動産資産には、非支配持分控除後の所有不動産および持分法投資が含まれる。
Non-GAAP Financial Measures
分配可能利益(損失)と普通株主に帰属する当期純利益(損失)の調整表。
以下の表は、2025年6月30日、2025年3月31日および2024年6月30日に終了した3ヵ月間における、分配可能利益(損失)および関連する希薄化後1株当たり金額を、それぞれ普通株主に帰属する当期純利益(損失)および関連する希薄化後1株当たり金額に調整したものです(単位:千米ドル、1株および1株当たりデータを除く):
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