レナーAの四半期報告

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UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

FORM 10-Q

(Mark One)

☑ 1934年証券取引法第13条または第15条(d)に基づく四半期報告書

2026年2月28日に終了した四半期期間

☐ 1934年証券取引法第13条または第15条(d)に基づく移行報告書

_______ から _______ への移行期には

Commission File Number: 1-11749

Lennar Corporation

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


デラウェア						95-4337490
(法人または組織の州またはその他の管轄区域)						(I.R.S. EmployerIdentification No.)

5505 ウォーターフォード地区ドライブ、マイアミ、フロリダ州33126

(最高経営責任者の住所）（郵便番号)

(305) 559-4000

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

法第12条(b)項に基づいて登録された証券:


Title of each class	Trading Symbol(s)	登録されている各取引所の名称
クラスa普通株式、額面 $.10	LEN	New York Stock Exchange
クラスb普通株式、額面 $.10	LEN.B	New York Stock Exchange

登録者が、(1) 過去12か月間（または当該報告書の提出が義務付けられていた期間がそれより短い場合はその期間）、1934年証券取引法第13条または第15条(d)に基づき提出が義務付けられているすべての報告書を提出しているか、および (2) 過去90日間、当該提出義務の対象となっていたかについて、チェックマークで示してください。はい ☑ いいえ ¨

登録者が、過去12か月間（または当該ファイルの提出が義務付けられていた期間がそれより短い場合はその期間）において、規則S-T第405条（本章第232.405条）に基づき提出が義務付けられているすべてのインタラクティブ・データ・ファイルを電子的に提出したかどうかを、チェックマークで示してください。はい ☑ いいえ ¨

登録者が「大規模早期提出企業」、「早期提出企業」、「非早期提出企業」、「小規模報告企業」、または「新興成長企業」のいずれに該当するか、チェックマークで示してください。証券取引法規則12b-2における「大規模早期提出企業」、「早期提出企業」、「小規模報告企業」および「新興成長企業」の定義を参照してください。

Large accelerated filer

Accelerated filer

Emerging growth company

Non-accelerated filer

Smaller reporting company

新興成長企業の場合、登録者が証券取引法第13条(a)に従って提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長移行期間を使用しないことを選択した場合は、チェックマークを付けて示してください。¨

登録者が（証券取引法規則12b-2に定義される）ペーパーカンパニーであるか否か、チェックマークで示してください。はい ☐ いいえ ☑

2026年2月28日現在の発行済普通株式数：

Class A 215,244,398

Class B 31,053,898

LENNAR CORPORATION

FORM 10-Q

2026年2月28日をもって終了した期間

Part I

財務情報

Item 1.

財務諸表

2026年2月28日および2025年11月30日現在の要約連結貸借対照表

2026年2月28日および2025年2月28日に終了した3ヶ月間の要約連結損益計算書および包括利益（損失）計算書

2026年2月28日および2025年2月28日に終了した3ヶ月間の要約連結キャッシュ・フロー計算書

要約連結財務諸表に関する注記

将来の見通しに関する記述

Item 2.

経営陣による財務状況および経営成績に関する検討と分析

Item 3.

市場リスクに関する定量的および定性的な開示

Item 4.

Part II

Item 1.

Item 1A.

Item 2.

Item 3 - 4.

Item 5.

Item 6.

Part I. Financial Information

Item 1. Financial Statements

Lennar Corporation and Subsidiaries

Condensed Consolidated Balance Sheets

(単位：千ドル)

(Unaudited)


	February 28,		November 30,
	2026 (1)		2025 (1)

資産
ホームビルディング:
現金および現金同等物	$	2,085,384	3,441,324
制限付き現金	27,541		25,930
売掛金(純額)	960,912		1,002,629
棚卸資産:
完成した住宅および建設仮勘定	9,547,262		8,822,271
土地および開発中の土地	928,517		1,098,961
Inventory owned	10,475,779		9,921,232
所有していない連結在庫	1,646,284		1,696,401
所有在庫および連結非所有在庫	12,122,063		11,617,633
不動産の保証金および取得前費用	6,824,948		6,383,633
非連結事業体への投資	1,479,812		1,545,370
営業権	3,442,359		3,442,359
その他の資産	1,787,517		1,794,378
	28,730,536		29,253,256
金融サービス	2,808,039		3,377,413
マルチファミリー	842,100		902,136
lennar その他	829,667		897,632
資産合計	$	33,210,342	34,430,437

(1)会計基準コード（ASC）トピック810「連結」（「ASC 810」）の特定の規定に基づき、当社は、レナー・コーポレーションおよびその子会社のいずれもが債務を負っていない、連結対象の変動持分事業体（VIE）が所有する資産および連結対象のVIEの負債について、要約連結貸借対照表において別途開示することが求められています。

2026年2月28日現在、総資産には連結VIEに関連する15億ドルが含まれており、そのうち4,970万ドルは住宅建設事業の現金および現金同等物に、20万ドルは住宅建設事業の純売掛金に、 3,820万ドルが住宅建設部門の完成住宅および建設中物件、2億3,290万ドルが住宅建設部門の土地および開発中の土地、10億ドルが住宅建設部門の非所有連結在庫、住宅建設部門の不動産に関する預り金および取得前費用に9,410万ドル、非連結企業への投資に30万ドル、その他の資産に170万ドル、多世帯住宅資産に2,470万ドルが含まれている。

2025年11月30日現在、総資産には連結VIEに関連する15億ドルが含まれており、そのうち6,110万ドルは住宅建設事業の現金および現金同等物に、200万ドルは住宅建設事業の純売掛金に、4,560万ドルは住宅建設事業の完成住宅および建設中物件に、3億300万ドルは住宅建設事業の土地および開発中の土地に、住宅建設部門の非所有連結在庫に9億8,440万ドル、住宅建設部門の不動産に関する預り金および取得前費用に8,830万ドル、住宅建設部門の非連結企業への投資に30万ドル、住宅建設部門のその他の資産に890万ドル、および多世帯住宅資産に2,500万ドルが含まれています。

添付の「要約四半期連結財務諸表に対する注記」をご参照ください。

Lennar Corporation and Subsidiaries

要約連結貸借対照表（続き）

(（単位：千、株式数を除く）

(Unaudited)


	February 28,		November 30,
	2026 (2)		2025 (2)

負債および資本
ホームビルディング:
買掛金	$	1,737,575	1,812,484
所有していない連結在庫に関連する負債	1,447,697		1,476,376
シニア・ノートおよびその他の負債（純額）	4,065,459		4,084,686
その他の負債	2,353,359		2,691,876
	9,604,090		10,065,422
金融サービス	1,390,277		2,010,598
マルチファミリー	88,547		113,361
lennar その他	95,165		100,447
負債合計	11,178,079		12,289,828
コミットメントおよび継続的債務（注記10参照)
株主資本の部:
優先株式	—		—
額面0.10ドルのA種普通株式；発行可能株式数：2026年2月28日および2025年11月30日 - 400,000,000株；発行済株式数：2026年2月28日 - 263,189,720株、2025年11月30日 - 261,579,253株	26,319		26,158
額面0.10ドルのB種普通株式；発行可能株式数：2026年2月28日および2025年11月30日 - 90,000,000株；発行済株式数：2026年2月28日 - 36,601,215株、2025年11月30日 - 36,601,215株	3,660		3,660
資本準備金	5,993,733		5,909,726
利益剰余金	22,577,374		22,471,471
自己株式（取得原価）； 2026年2月28日現在 - クラスA普通株式47,945,322株およびクラスB普通株式5,547,317株；2025年11月30日現在 - クラスA普通株式45,804,348株およびクラスB普通株式5,384,202株	(6,727,316)		(6,457,609)
累積その他の包括利益	5,606		6,011
株主資本合計	21,879,376		21,959,417
非支配持分	152,887		181,192
資本合計	22,032,263		22,140,609
負債及び資本合計	$	33,210,342	34,430,437

(2)2026年2月28日現在、負債総額には、当社に対して求償権のない連結VIEに関連する10億米ドルが含まれており、そのうち1,550万米ドルは住宅建設事業の買掛金に、9億6,170万米ドルは住宅建設事業の非所有在庫に関連する負債に、120万米ドルは住宅建設事業のその他の負債に、100万米ドルは多世帯住宅事業の負債に計上されている。

2025年11月30日現在、負債総額には、当社に対して求償権のない連結VIEに関連する9億6,240万ドルが含まれており、そのうち2,380万ドルは住宅建設事業の買掛金に、 9億3,010万ドルは住宅建設部門の非所有連結在庫に関連する負債、600万ドルは住宅建設部門の優先社債およびその他の支払債務（純額）、150万ドルは住宅建設部門のその他の負債、100万ドルは多世帯住宅部門の負債として計上されています。

添付の「要約四半期連結財務諸表に対する注記」をご参照ください。

Lennar Corporation and Subsidiaries

要約連結損益計算書および包括利益（損失）計算書

(（単位：千、1株当たり金額を除く）

(Unaudited)


	四半期
	February 28,
	2026		2025
売上高:
ホームビルディング	$	6,298,563	7,283,870
金融サービス	215,555		277,077
マルチファミリー	82,499		63,196
lennar その他	22,859		7,402
収益合計	6,619,476		7,631,545
費用および経費:
ホームビルディング	5,970,420		6,539,960
金融サービス	124,242		133,594
マルチファミリー	90,428		73,376
lennar その他	43,684		23,564
Corporate general and administrative	157,638		147,378
慈善団体への寄付金	16,863		17,834
費用および支出合計	6,403,275		6,935,706
非連結事業体の持分利益	63,268		33,234
その他の収益、純額およびその他の利益、純額	8,146		31,668



レナー技術投資によるその他の利益（損失）	14,838		(62,503)
税引前利益	302,453		698,238
法人税等の支払額	(69,092)		(169,525)
当期純利益（非支配持分に帰属する当期純利益を含む。)	233,361		528,713
控除する非支配持分に帰属する純利益	3,978		9,187
lennarに帰属する純利益	$	229,383	519,526
その他の包括的損失（税引後:
売却可能有価証券の未実現評価損	$	(405)	(178)

その他の包括利益（税効果後）合計	$	(405)	(178)
レナー社に帰属する包括利益合計	$	228,978	519,348
非支配持分に帰属する包括利益合計	$	3,978	9,187
基本的および希薄化後1株当たり利益	$	0.93	1.96

添付の「要約四半期連結財務諸表に対する注記」をご参照ください。

Lennar Corporation and Subsidiaries

要約連結キャッシュ・フロー計算書

(単位：千ドル)

(Unaudited)


	四半期
	February 28,
	2026		2025
営業活動によるキャッシュ・フロー:
当期純利益（非支配持分に帰属する当期純利益を含む。)	$	233,361	528,713
営業活動に使用した現金・預金および現金同等物（純額）への当期純利益の調整:
減価償却費および償却費	33,388		31,332
負債の割引・プレミアム・アクセレーションの償却(純額)	112		(91)
非連結事業体の持分利益	(63,268)		(33,234)
非連結事業体からの利益の分配	26,656		11,586
株式ベースの報酬費用	62,377		84,085

繰延税金費用	44,205		23,472

売却予定の営業貸付金の未実現評価損益	(32,402)		(30,403)
レナーその他（利益）損失　技術投資及びその他（利益）損失、純額	(14,838)		71,427
営業用固定資産およびその他の資産の売却益	(9,296)		(23,411)








不動産およびその他資産の評価調整およびオプション預託金・取得前費用の償却	38,128		28,261

資産・負債の変動:

Decrease in receivables	296,232		117,753
評価調整額を除く棚卸資産の増加額	(652,015)		(513,257)
預金および不動産取得前費用の増加	(353,721)		(757,972)
Increase in other assets	(36,460)		(57,501)
Decrease in loans held-for-sale	397,801		445,233
買掛金およびその他の負債の減少	(403,762)		(215,035)
営業活動に使用した現金・預金および現金同等物	(433,502)		(289,042)
投資活動によるキャッシュ・フロー:

営業用資産および設備の純増加額	(29,992)		(56,043)
その他の資産の売却による収入	26,163		40,258
非連結合弁会社に対する投資の売却による収入	—		233,007

投資の売却による収入	28,258		72,003
非連結事業体への投資および拠出	(31,841)		(78,709)
非連結子会社からの資本金の分配	104,999		35,455









買収（取得した現金および制限付き現金との純額	—		(231,426)




投資目的で保有する金融サービス・ローンの減少	—		8,467
Purchases of investment securities	(6,218)		(3,456)

投資有価証券の償還・売却による収入	1,993		1,934


投資活動から得た現金・預金および現金同等物	$	93,362	21,490

添付の「要約四半期連結財務諸表に対する注記」をご参照ください。

Lennar Corporation and Subsidiaries

要約連結キャッシュ・フロー計算書（続き）

(Dollars in thousands)

(Unaudited)


	四半期
	February 28,
	2026		2025
財務活動によるキャッシュ・フロー:

倉庫設備に基づく正味返済額	$	(599,303)	(533,831)




支払手形およびその他の借入金の元本支払	(12,092)		(27,600)

ミルローズ・プロパティーズ社のスピンオフに関連して分配された現金（純額	—		(416,006)
連結された未所有在庫に関連する負債からの収入	—		259


非保有連結棚卸資産に係る負債の支払額	(80,155)		(255,862)
その他の負債に関連する支払額（純額	(1,421)		(1,421)


非支配持分に関連する受取額	1,083		11,328
非支配持分に関連する支払	(10,709)		(5,389)


普通株式:

Repurchases	(269,707)		(774,475)
Dividends	(123,480)		(131,646)
財務活動によるキャッシュ・フロー	(1,095,784)		(2,134,643)
現金・現金同等物および制限付き現金の純減	(1,435,924)		(2,402,195)
現金および現金同等物ならびに制限付き現金の期首残高	3,830,734		4,990,210
現金および現金同等物ならびに制限付き現金の期末残高	$	2,394,810	2,588,015
現金・現金同等物および制限付き現金の概要:
ホームビルディング	$	2,085,384	2,283,928
金融サービス	210,147		188,833
マルチファミリー	32,623		15,030
lennar その他	24,488		28,981
Homebuilding restricted cash	27,541		22,487
Financial Services restricted cash	14,627		48,756
	$	2,394,810	2,588,015




現金支出を伴わない投資活動および財務活動に関する補足的な開示:
ホームビルディング:
売り手が融資した棚卸資産の支払い	$	1,235	320

非現金支出をともなわない非連結事業体への拠出金（純額	21,241		17,330



非連結子会社への投資の非現金売却	90,730		—








ミルローズ・プロパティーズ社のスピンオフによる現金支出を伴わない影響額:
棚卸資産	$	—	(5,576,376)
非連結事業体への投資	—		1,194,711
その他の資産	—		(60,156)
Note s payable	—		19,000
利益剰余金	—		4,422,821

添付の「要約四半期連結財務諸表に対する注記」をご参照ください。

Lennar Corporation and Subsidiaries

要約連結財務諸表に関する注記（未監査）

(1)表示の基礎

Basis of Consolidation

本要約連結財務諸表は、中間財務情報に関する米国で一般に公正妥当と認められる会計原則（「GAAP」）および米国証券取引委員会（「SEC」）の規則・規制に従って作成されています。したがって、本要約連結財務諸表には、完全な財務諸表においてGAAPが要求するすべての情報および注記が含まれているわけではありません。本要約連結財務諸表は、2025年11月30日終了年度に関する当社の年次報告書（Form 10-K）（「2025年Form 10-K」）に記載されている連結財務諸表と併せてご参照ください。連結の基礎は、当社の2025年Form 10-Kの「連結財務諸表に関する注記」のセクションにおける開示内容から変更はありません。経営陣の見解では、添付の要約連結財務諸表を適正に表示するために必要なすべての調整（通常の反復的な調整で構成される）が行われています。

Seasonality

当社はこれまで四半期ごとの業績に変動が見られ、今後も同様の傾向が続くと予想しています。2026年2月28日に終了した3ヶ月間の要約連結損益計算書は、必ずしも通年の業績を予測するものではありません。

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(5) Financial Services

(6) Multifamily

(7) Lennar Other

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Item 1. Legal Proceedings

Item 1A. Risk Factors

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Item 5. Other Information

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Item 6. Exhibits

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07/28/2025

Katherine Lee Martin

[Address]

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Very truly yours,

Drew Holler

Chief HR Officer

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