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kkrリアルエステートファイナンストラスト株式会社reports
2025年第3四半期決算
ニューヨーク州ニューヨーク、2025年10月21日 - KKRリアル・エステート・ファイナンス・トラスト・インク(以下「当 社」または「KREF」)は本日、2025年9月30日に終了した四半期決算を発表した。
2025年9月30日に終了した3ヵ月間の普通株主に帰属する当期純利益は810万ドル(希薄化後普通株式1株当たり0.12ドル)と、2025年6月30日に終了した3ヵ月間の普通株主に帰属する当期純損失(3,540万ドル、希薄化後普通株式1株当たり0.53ドル)と比較した。
2025年9月30日に終了した3ヵ月間の配当可能損失は(230万ドル)、希薄化後普通株式1株当たり(0.03ドル)となった(2025年6月30日に終了した3ヵ月間の配当可能損失は(290万ドル)、希薄化後普通株式1株当たり(0.04ドル))。
Third Quarter 2025 Highlights
-2025年9月30日現在の現金2億410万ドルおよび法人向けリボルビング・クレジット契約の未使用枠7億ドルを含む流動性ポジション9億3,300万ドル
-加重平均鑑定融資比率(LTV)(1) が61%、クーポンがS+3.2%の変動金利ローン2件に関連し、それぞれ1億3,190万ドル、6,840万ドルの融資を実行。
-4億7970万ドルのローン返済を受領
-有担保タームローンを5億4,860万ドルから6億5,000万ドルに増額し、スプレッドを0.75%縮小してS+2.50%とした。
-法人向けリボルビング・クレジット・ファシリティの借入枠を4,000万ドル増額し、7億ドルとした。
-現在のローン・ポートフォリオは53億ドル:
-2025年9月30日現在の加重平均アンレバード・オールイン利回り(2) は7.8%。
-複合住宅および産業用資産はローン・ポートフォリオの58%を占める。
-加重平均LTVは65%である。
-ローン・ポートフォリオの支払利息を100%回収した。
-ローン・ポートフォリオの平均リスク格付けは3.1(元本ベースで加重平均)。
-総額77億ドルの多様な資金調達源と31億ドルの未使用枠:
-担保付き融資の77%は完全に時価評価されず、残りは時価評価のみである。
-2027年まで施設の最終満期はなく、2030年まで社債の償還期限はない。
-ノースカロライナ州ローリーにある集合住宅の所有権を取得することで、リスク・レーティング5のローンを解決し、1,440万ドルの実現損を計上。
-448,877株を1株当たり平均9.41ドル、総額420万ドルで取得・消却。
-2025年9月30日現在の普通株式簿価は9億200万ドル、1株当たり13.78ドルで、CECL引当金1億6,040万ドル、1株当たり(2.45ドル)を含む。
KREFのマット・サレム最高経営責任者(CEO)は次のように述べた:「私たちは過去数年間、欧州の不動産クレジット・プラットフォームを構築し、現地の専門知識とKKRのグローバル・スケールを融合させてきました。KREFに代わって当社が初めて欧州で融資したフランスのインフィル産業用不動産のポートフォリオは、こうした努力の成果を反映したものであり、より広範な地域で相対的な価値と強力なリスク調整機会を獲得する当社の能力を示すものです」。
KREFの社長兼最高執行責任者(COO)であるパトリック・マットソンは、次のように付け加えています。「当四半期中、タームローンBの価格を1億ドル引き下げて増額し、資本コストを75ベーシスポイント引き下げ、資金調達の柔軟性をさらに強化しました。コーポレート・リボルバーを7億ドルに増額したことで、流動性の総額は9億ドルを超え、ポートフォリオを管理し、魅力的な機会に資本投下する能力が強化されました」。
(1) LTVは通常、当初の融資額を融資実行日の現状評価額で割ったものである。加重平均LTVは、リスク格付けが5のローンを除外している。
(2) オール・イン利回りには、繰延組成手数料、ローン組成費用および購入割引の償却が含まれる。
2025年第3四半期 ローン実行高
当社は資本をコミットし、以下の変動金利借入金に資金を提供した(単位:千米ドル):
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| Description/Location |
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Property Type |
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Month Originated |
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Committed Principal Amount |
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Initial Principal Funded |
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Coupon |
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Maturity Date(A) |
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LTV |
| Senior Loan, Melville, NY(B) |
|
マルチファミリー |
|
July 2025 |
|
$ |
71,050 |
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|
$ |
7,596 |
|
|
+ |
3.9% |
|
August 2030 |
|
55% |
| Senior Loan, Atlanta, GA |
|
マルチファミリー |
|
September 2025 |
|
60,800 |
|
|
60,800 |
|
|
+ |
2.4 |
|
October 2030 |
|
67 |
| Total/Weighted Average |
|
|
|
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|
$ |
131,850 |
|
|
$ |
68,396 |
|
|
+ |
3.2% |
|
|
|
61% |
(A) 満期日は、適用可能な場合、すべての延長オプションが行使されたものと仮定する。
(B) 融資総額は1億4,210万ドルで、当社とKKRの関連会社が共同オリジネートした。当社の持分はローンの50%。
Portfolio Summary
以下の表は、2025年9月30日現在の当社のポートフォリオに関する特定の情報である(単位:百万米ドル):
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| Investment |
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コミットメント元本/投資額 |
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元本残高/投資額 |
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Carrying Value(A) |
|
Net Equity(B) |
|
Max Remaining Term (Years)(C)(D) |
|
Weighted Average LTV(D) |
| Senior Loans |
|
$ |
5,736.8 |
|
|
$ |
5,310.4 |
|
|
$ |
5,139.3 |
|
|
$ |
1,401.4 |
|
|
1.7 |
|
65% |
| Real Estate Assets(E) |
|
495.8 |
|
|
495.8 |
|
|
495.8 |
|
|
359.7 |
|
|
n.a. |
|
n.a. |
| CMBS Investments |
|
49.1 |
|
|
44.6 |
|
|
44.6 |
|
44.6 |
|
|
4.9 |
|
55 |
| Total/Weighted Average |
|
$ |
6,281.6 |
|
|
$ |
5,850.8 |
|
|
$ |
5,679.7 |
|
|
$ |
1,805.8 |
|
|
1.8 |
|
65% |
(A) シニア・ローンの帳簿価額は、適用される貸倒引当金を控除した償却原価である。
(B) 純資本は、(i) 貸付金の償却原価ベース(借入金控除後)、および (ii) 不動産資産(借入金および非支配持分控除後)を反映している。
(C)最大残存期間(年)は、該当する場合、すべての延長オプションが行使されたものと仮定する。
(D) シニア・ローンについては元本残高で加重。加重平均LTVは、リスク格付けが5のローンを除く。
(E) 不動産資産には、非支配持分控除後の所有不動産および持分法投資が含まれる。
Non-GAAP Financial Measures
分配可能利益(損失)と普通株主に帰属する当期純利益(損失)の調整表。
以下の表は、2025年9月30日、2025年6月30日および2024年9月30日に終了した3ヵ月間における、分配可能利益(損失)および関連する希薄化後1株当たり金額を、それぞれ普通株主に帰属する当期純利益(損失)および関連する希薄化後1株当たり金額に調整したものです(単位:千米ドル、1株および1株当たりデータを除く):
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