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スプルース・パワー社、2025年第2四半期決算を発表
Revenue Surges 48%
1株当たり5.07ドルに相当する9,000万ドルの現金を有する強固なバランスシート
米国コロラド州デンバー（2025年8月11日） - 米国全土で分散型太陽光発電資産を所有・運営する大手企業であるスプルース・パワー・ホールディング・コーポレーション（NYSE：SPRU）（以下、「スプルース」または「当社」）は本日、2025年6月30日に終了した第2四半期の決算を発表しました。
2025年第2四半期 事業ハイライト
-売上高は前年同期比48%増の3,320万ドル。
-2025年6月30日現在の現金残高は9,050万ドル、1株当たり5.07ドル
-株主帰属当期純損失は、前年同期の860万ドルに対し、300万ドルに改善した。
-営業EBITDAは前年同期比71%増の2,460万ドル。
-運営・維持費（O&M）は前年同期比52％減の210万ドル。
-営業活動によるキャッシュ・フローは230万ドル（前年同期は510万ドル）。
-調整後営業キャッシュフローは前年同期比245％増の950万ドル。
-米国18州にわたり、約85,000件の住宅用太陽光発電資産と顧客契約を保有。
-スプルースPROは、サードパーティとして約6万戸の住宅用太陽光発電システムにサービスを提供している。
-当四半期のポートフォリオ合計発電量は約 187 千 MWh
Management Commentary and Outlook
スプルース・パワー社のクリス・ヘイズ最高経営責任者（CEO）は、「第2四半期の業績は、当社のビジネスモデルの強さを反映しており、売上高は前年同期比48％増、O&M費用は52％減少し、営業EBITDAは71％急増しました。これらの結果は、太陽光発電設備のポートフォリオを拡大し、コストを慎重に抑えるという、当社の2つの主要な戦略的イニシアチブを牽引していることを示しています。当社のバランスシートは強固で、9,000万ドル以上の現金があり、その大部分は使途不明金です。私たちは、プラスのフリーキャッシュフローを生み出すという目標に集中しています」。
「当社は、有利なビジネスモデルにより、安定した経営と力強い成長の両方を実現できる立場にあります。既存の住宅用屋根上太陽光発電システムの主要な第三者所有者・運営者として、当社のポートフォリオは安定的で利益率の高い経常収益を生み出しています。当社は非常に大きな市場に限定的に参入しているため、最近の政策変更により住宅用太陽光発電システムの設置件数の伸びが著しく鈍化したとしても、拡大の余地は大いにある。米国には500万を超える屋上太陽光発電設備があり、スプルース社は現在、約14万5,000のシステムと顧客契約に管理サービスを提供しています。"
「特筆すべきは、オリジネーション・モデルを追求する競合他社とは異なり、7月に可決されたH.R.1税制調整法案による影響は最小限にとどまるということです。当社は、設置後、税額控除が収益化された後にシステムを購入します。買収した設備は、安定した長期契約キャッシュフローを生み出します」。
「米国の電力需要は貪欲で、急速に伸びている。増大するAiニーズに対応するデータセンターによる負荷の増加、あらゆるものの電化、産業の再集中化によって、個人も企業も料金の上昇を経験している。最近のH.R.1税制調整法案の影響にもかかわらず、電力料金の上昇は、政府補助金を必要としない新しい住宅用太陽光発電開発のための実行可能な道筋を提供すると期待している。
Consolidated Financial Results
2025 年第 2 四半期の売上は 3,320 万ドルで、2024 年第 2 四半期は 2,250 万ドルであった。前年同期比で増加した主な要因は、2024年11月にNJR Clean Energy Ventures（以下「NJR」）から住宅用太陽光発電ポートフォリオを取得したことと、太陽光再生可能エネルギークレジット（以下「SREC」）の収益が改善したことである。2024年12月にADTと締結したSpruce PROサービス契約も成長に寄与した。
2025年第2四半期の営業費用総額は2,430万ドルであったのに対し、2024年第2四半期は2,580万ドルであった。
販売費および一般管理費（SG&A）およびO&M費を含むコア営業費用は、前年同期の2,120万ドルから1,720万ドルに減少した。これには2025年第2四半期の販管費1,510万ドル、O&M費210万ドルが含まれ、2024年第2四半期の販管費1,670万ドル、O&M費450万ドルから減少した。総営業費用および中核営業費用ともに減少した主な要因は、2025年初頭に実施された特定のO&M効率化によりO&M費用が前年同期比で減少したこと、および太陽光発電システムのメーター更新作業がほぼ完了したことである。
2025年度第2四半期の株主帰属純損失は300万ドル、1株当たり（0.16ドル）であった。
経営陣は営業EBITDAをスプルースの営業成績を評価する重要な指標と考えている。2025年度第2四半期の営業EBITDAは2,460万ドルで、前年同期の1,440万ドルから増加した。この変化は主にNJRの買収によるもので、和解金の減少により一部相殺された。
Balance Sheet and Liquidity
2025年6月30日現在の借入金残高は7億1,710万ドルで、ヘッジの影響を含む混合金利は6.1％であった。すべての借入金は、当社自身に対してノンリコースのプロジェクト・ファイナンス・ローンである。ノンリコース債務はプロジェクト・レベルで発生し、当社の手元現金残高には影響しない。
2025年6月30日現在の現金総額は9,050万ドル、1株当たり5.07ドルで、これには現金および現金同等物5,350万ドル、使途制限現金3,690万ドルが含まれる。株当たりの金額は2025年6月30日現在の発行済み株式17,834,368株に基づいている。
Growth and Capital Allocation
スプルースは、戦略的買収、資本支出プロジェクト、債務返済、株主還元策を含む規律あるアプローチを通じて、株主のために長期的価値を最大化することを約束する。
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