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Spirit AeroSystems Holdings, Inc.
3801 S. Oliver
Wichita, KS 67210
www.spiritaero.com
スピリット・エアロシステムズ、2025年第1四半期決算を発表
First Quarter 2025
-売上高15億ドル
-EPSは(5.21ドル)、調整後EPS*は(4.25ドル)
-営業活動で使用した現金は4億2,000万ドル、フリー・キャッシュフロー*は4億7,400万ドル
カンザス州ウィチタ、2025 年 5 月 1 日 - スピリット・エアロシステムズ・ホールディングス（NYSE：SPR）（以下「スピリット」、「スピリット・エアロシステムズ」または「当社」）は、2025 年第 1 四半期の業績を発表しました。
売上高
スピリットの 2025 年第 1 四半期の収益は前年同期比で減少しましたが、これは主にほとんどのボーイング・ プログラム、特にボーイング 737 プログラムの生産活動が低下したことによるものです。ボーイング 737 プログラムについては、2024 年第 1 四半期の生産活動は、予想された運賃値上げの準備のために高水準でしたが、これはその後、同期の後半に延期されました。この減少は、2025年第1四半期のエアバス・プログラムの生産活動の増加により一部相殺されました。
2025 年第 1 四半期の納入実績は、前年同期比で増加しました。ボーイング737型機の納入は、2024年第1四半期にボーイング社との共同製品検証プロセスの開始により納入が遅れたため、前年同期比で大幅に増加しました。
スピリットの2025年第1四半期末の受注残は約480億ドルで、これにはエアバスおよびボーイングの受注残に含まれるすべての商業プラットフォームに関する作業パッケージが含まれる。
Earnings
2025年第1四半期の営業損失は2024年同期と比較して改善したが、これは主に見積もりの変更が少なかったことと、ファイバー・マテリアルズ社（FMI）の売却により8,000万ドルの利益が発生したことによるもので、1億1,600万ドルの保証引当金により一部相殺された。
2025年第1四半期において、当社は、偽造されたとされるチタン記録および認証の影響を受ける部品に関連する特定保証問題に関連する見積りを更新し、この問題に関して1億1,600万ドルの特定保証引当金を設定した。これらの費用は未払計上され、コマーシャル・セグメントの未割当売上原価に計上されている。当社は、サプライヤーからの回収に関連する一定の契約上の権利を有していると考えており、これらについて積極的に追求していく予定である。
2025年度第1四半期の見積り変更合計には、2億9,300万ドルの正味フォワード・ロスと800万ドルの不利な累積キャッチアップ調整が含まれる。正味フォワード・ロスは主にエアバスA350、エアバスA220、ボーイング787プログラムによるもので、それぞれ9,000万ドル、8,600万ドル、3,800万ドルであり、スケジュール変更、生産実績、サプライチェーンコストの増加によるものです。2025年第1四半期の過剰生産能力コストは4,700万ドルであった。これに対し、2024年第1四半期の見積り変更合計には、4億9,500万ドルの正味フォワード・ロスと3,900万ドルの不利な累積キャッチアップ調整が含まれています。また、2024年同期における過剰生産能力コストは2,600万ドルでした。
2025年第1四半期のEPSは(5.21ドル)、前年同期は(5.31ドル)。繰延税金資産評価引当金の増加分を除いた調整後の2025年度第1四半期の調整後EPS*は(4.25)ドル、前年同期は(3.93)ドル。
現金
2025 年第 1 四半期の営業キャッシュ・フローおよびフリー・キャッシュ・フロー*は 2024 年同期と比べ減少しましたが、これは主に運転資金のタイミングによるもので、ボーイング 737 型機の納入数の増加により一部相殺されました。2025年第1四半期末の現金残高は2億2,000万ドルでした。
2024年の展開により、今後12ヶ月間の予想収益とキャッシュフローが大幅に減少した。これらの展開には、ボーイングが実施した生産および納入プロセスの変更、計画よりも低い737の生産率、エアバスプログラムの値上げの欠如が含まれます。2024年および2025年に受領した顧客からの前受金は、事業運営に不可欠な流動性を提供していますが、スピリットが顧客から追加の前受金を獲得できる保証はなく、現在の前受金を指定された期日に返済したり、期日を再交渉したり、その他必要に応じて追加流動性を許容できる条件で、あるいはまったく獲得できない可能性もあります。当面は営業赤字が続くと予想されるため、事業を維持するために追加資金を調達する必要があります。
経営陣は流動性を改善するための計画を策定した。
これらの計画は、特に、特定の顧客立替金の返済時期や返済額に関する活発な協議の結果、737型機の予想納入数の達成、特定の事業売却の時期と予想される収益、ボーイング社との合併契約およびエアバス社との株式・資産売買契約により企図されている取引の予想時期と結果など、多くの要因に左右されます。経営陣はまた、運営を支える流動性を改善することを意図した追加戦略も評価しており、これには効率性の向上と経費の削減を目的とした追加的な顧客前渡金や運営の再構築などが含まれますが、これらに限定されるものではありません。しかし、これらの計画や戦略によって流動性ニーズが十分に改善される保証はなく、また期待される利益を実現できる保証もありません。従って、継続企業の前提に関する重要な疑義が存在している。
ボーイングによるスピリット・エアロシステムズ買収に関する最新情報
2024年6月30日、当社はザ・ボーイング・カンパニーとの間で合併契約および合併計画（以下「合併契約」）を締結した。合併が完了すると、合併契約の条件に従い、当社はボーイングの完全子会社となる。取引の完了は、スピリット社およびその子会社によるエアバスSEとの供給契約に基づく義務の履行に関連するスピリット社の一部事業の売却の完了、および規制当局の承認取得を含むその他の完了条件を条件として、2025年第3四半期に予定されています。本合併に関連して、スピリット社とボーイング社はそれぞれ、1976年ハードスコット・ロジノ反トラスト法改正法（以下「HSR法」）に基づく規制審査プロセスの一環として、連邦取引委員会から追加情報の要請（以下「2回目の要請」）を受けました。2回目の要請は、HSR法が課す待機期間を、スピリット社およびボーイング社が要請に実質的に応じるか、連邦取引委員会が待機期間を早期に終了してから30日後まで延長するものです。
Subsequent Events
2025年4月28日、当社はエアバスSEとの間で、エアバスの航空構造物の生産に関わる特定の資産および拠点の所有権をエアバスに譲渡する最終合意（以下「エアバス分割合意」）を締結したと発表した。エアバスSEは、運転資本およびその他の購入価格の調整と、特定の資産がエアバスSEに代わって第三者によって取得される場合には特定の追加的な下方調整を条件として、1米ドルの名目的な対価で、第三者によって取得される部分を除くこれらの資産および拠点、ならびに439.0百万米ドルの現金を取得する。エアバス分割契約に基づくエアバス社への資産売却は、規制当局の承認やその他の完了条件を条件とし、合併契約に基づくボーイング社によるスピリット社買収の完了と同時に、2025年第3四半期に完了する予定です。
さらに、2025年4月28日、スピリットはエアバス・アメリカン・サモアと覚書を締結したことを明らかにしました。この覚書では、エアバス・アメリカン・サモアはスピリットに対して総額2億ドルの無利息融資枠を提供することなどに合意しており、スピリットはこの融資枠をエアバスのプログラムを支援するために使用します。この契約覚書の条項では、エアバス・アメリカン・サモアまたはその関連会社が、エアバス分割契約の完了時に信用枠に関する返済義務を引き受けるか、それよりも早い場合は2026年4月1日にエアバス・アメリカン・サモアに返済することになっています。
Segment Results
Commercial
2025 年第 1 四半期の業務用セグメント売上は前年同期比で減少しましたが、これは主に前述のとおり、 ほとんどのボーイング・プログラム、特にボーイング 737 プログラムの生産活動の低下によるものです。2025年第1四半期の営業利益率は前年同期比で低下しましたが、これは主にボーイング・プログラムの生産活動および利益率の低下、ならびに前述の保証引当金によるもので、2024年同期比で当期に計上された見積り変更費用の減少により一部相殺されました。2025年第1四半期の見積り変更には、2億6,300万ドルの純繰越損失と1,700万ドルの不利な累積キャッチアップ調整が含まれます。さらに、2025 年第 1 四半期には、コマーシャル・セグメントに 4,100 万ドルの過剰生産能力コストが含まれました。これに対し、2024 年第 1 四半期には、4.94 億ドルの正味先渡損失、3,900 万ドルの不利な累積キャッ チアップ調整、2,500 万ドルの過剰生産能力費用を計上しました。
Defense & Space
2025 年第 1 四半期の防衛・宇宙事業セグメントの売上高は、前年同期から増加しました。この増加は主に、ボーイング P-8 およびシコルスキー CH-53K の事業活動の増加によるものですが、用地売却に伴う FMI の収益不足により一部相殺されました。2025 年第 1 四半期の営業利益率は前年同期比で低下しましたが、これは主に KC-46 タンカーおよび KC-135 プログラムでフォワード・ロスを追加計上したことによるものです。当セグメントは、3,000 万ドルの正味フォワード・ロスを計上し、900 万ドルの有利な累積キャッ チアップ調整を行いました。これに対し、2024 年第 1 四半期は、200 万ドルのフォワード・ロスを計上し、累積キャッチアップ調整はありませんでした。
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