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アルマダ・ホフラー、2025年第3四半期決算を発表
第3四半期のGAAPベースの希薄化後1株当たり純損失0.04ドル
第3四半期の正規化FFOは希薄化後1株当たり0.29ドル
商業用リリースのスプレッドは6.0%（GAAPベース）、6.6%（現金ベース）とプラスであった。)
約27万平方フィートの新規および更新の商業賃貸スペース
2025年度通期のノーマライズドFFOガイダンスの希薄化後1株当たり1.03～1.07ドルのレンジを維持
バージニア州バージニアビーチ、2025年11月3日 - アルマダ・ホフラー・プロパティーズ・インク（NYSE: AHH）は本日、2025年9月30日に終了した四半期決算を発表し、最新情報と業績ガイダンスを発表しました。
第3四半期と最近のハイライト
-普通株主およびOPユニット保有者に帰属する当期純損失は360万ドル（希薄化後1株当たり0.04ドル）、これに対して2024年9月30日に終了した3ヵ月間の普通株主およびOPユニット保有者に帰属する当期純損失は1,040万ドル（希薄化後1株当たり0.11ドル）。
-普通株主およびOPユニット保有者に帰属する営業活動からの資金（「FFO」）は、2024年9月30日に終了した3ヵ月間が1,270万ドル（希薄化後1株当たり0.14ドル）であったのに対し、2,020万ドル（希薄化後1株当たり0.20ドル）。非GAAP財務指標」を参照。
-普通株主およびOPユニット保有者に帰属する正規化営業活動から得た資金（「正規化FFO」）は、2024年9月30日に終了した3ヶ月間の3,140万ドル（希薄化後1株当たり0.35ドル）に対し、2,960万ドル（希薄化後1株当たり0.29ドル）。非GAAP財務指標」を参照。
-2025年9月30日現在、安定化ポートフォリオの加重平均稼働率は95.7%であった。商業施設の稼働率は96.0%、オフィスの稼働率は96.5%、集合住宅の稼働率は94.2%である。
-すべてのコマーシャル・セグメントにおいて、更新時のスプレッドがプラスとなった：
小売 5.7％（GAAP基準）、6.5％（現金基準）
オフィス 21.6％（GAAP基準）、8.9％（現金基準）
複合住宅 2.3％（GAAPベースおよび現金ベース）
-第 3 四半期中に 25 件の商業リースの更新と 7 件の新規リースを実施し、賃貸可能面積は合計約 270,000 平方フィートとなった。
「第3四半期の業績は、当社のポートフォリオの一貫性と強さを浮き彫りにしています。「物件レベルの収益は引き続き 2025 年のガイダンスを上回り、当四半期のコンセンサスを上回ることに貢献しました。私たちは事業を簡素化し、卓越した運営を推進し、データ主導の洞察力を活用して、プラットフォーム全体のパフォーマンスを高めています。資本配分の規律あるアプローチと、経常的な物件レベルの収益に焦点を当てることで、バランスシートを強化し、持続可能な成長と長期的な価値創造に向けてアルマダ・ホフラーを位置づけています。"
-既存店営業利益（NOI）は GAAP ベースで前年同期比 1.0％増加した。
-2025年9月30日現在の受注残は8,390万ドル、第3四半期のゼネコンおよび不動産サービスの売上総利益は210万ドルであった。
-2025年第3四半期中、FFOにマイナスの影響を与えた非指定金利デリバティブの未実現損失は810万ドルであった。2025年9月30日現在、当社の金利デリバティブ・ポートフォリオ全体の評価額（未実現損失控除後）は1,340万ドルであった。これらの損失は正規化FFOから除外されている。
-当社は2025年7月22日、機関投資家と総額1億1,500万ドルのオペレーティング・パートナーシップの無担保上位債券（満期3年、5年、7年、利率それぞれ5.57％、5.78％、6.09％）の債券売買契約を締結した。
-2025年10月16日、当社は取締役会が全会一致でショーン・J・ティベッツ氏を2026年1月1日付で取締役会長に任命したことを発表した。この任命は、2024年に開始された後継者計画の最終段階を意味する。ティベッツ氏は引き続き社長兼最高経営責任者を務め、ルイス・S・ハダッド氏は引き続き取締役を務める。
Financial Results
普通株主および OP ユニット保有者に帰属する第 3 四半期の純損失は、2024 年第 3 四半期の 1,040 万ドルに対し 360 万ドルであった。前年同期比の変動は主に、デリバティブの公正価値の変動に反映された未実現損失の減少、および2024年第3四半期に支払われた退職金による給与・報酬の減少によるもので、契約終了による工事粗利益の減少、および支払利息の増加により一部相殺された。
普通株主および OP ユニット保有者に帰属する第 3 四半期の FFO は、2024 年第 3 四半期の 1,270 万ドルに対し、2,020 万ドルであった。前年同期比でFFOが増加した主な要因は、デリバティブの公正価値変動に伴う未実現損失の減少、および2024年第3四半期に支払った退職金による給与・報酬の減少によるもので、契約終了による工事粗利益の減少、および支払利息の増加により一部相殺された。第 3 四半期の普通株主および OP ユニット保有者に帰属するノーマライズド FFO は、2024 年第 3 四半期の 3,140 万ドルに対し、2,960 万ドルに減少した。ノーマライズドFFOの前年同期比減少は主に、ゼネコンおよび不動産サービスの売上総利益の減少および支払利息の増加によるものである。
Operating Performance
当第3四半期末現在、当社の商業施設、オフィス、および複合住宅の安定化運営物件ポートフォリオの稼働率は、それぞれ96.0％、96.5％、94.2％であった。
2025年9月30日時点のサードパーティ建設契約残は8,390万ドルであった。
2025年9月30日に終了した3ヵ月間における不動産金融投資からの受取利息は390万ドルであった。
貸借対照表と財務活動
2025年9月30日現在、当社はリボルビング・クレジット・ファシリティの残高2億ドルを含む15億ドルの債務残高を有している。債務残高はGAAP調整額および繰延融資費用を除く。2025年9月30日現在、当社の負債は100％固定されているか、金利スワップを考慮した上で経済的にヘッジされている。
2025年7月22日、当社は親保証人として、また当社のオペレーティング・パートナーシップ（以下「オペレーティン グ・パートナーシップ」）は借り手として、機関投資家との手形購入契約を締結した、当会社は親保証人として、また当会社のオペレーティング・パートナーシップ（以下「オペレー ティング・パートナーシップ」）は借り手として、機関投資家との間で債券購入契約を締結し、オペレーティン グ・パートナーシップは総額1億1,500万ドルのオペレーティング・パートナーシップの無担保上位債券を売 却し、機関投資家はこれを購入した。(b)2030年7月22日満期、元本総額4,500万ドルの5.78％シニア・ノ ート・シリーズB（2030年7月22日満期）、および(c)2032年7月22日満期、元本総額4,500万ドルの6.09％シ リーズC（以下、総称して「債券」）から成る。債券の発行価格は元本総額の100％であった。当社は当債券の売却代金を、サザン・ポスト複合施設を担保とする6,500万ドルの建設ローンおよび4,800万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの返済に充当した。
Outlook
当社は、2025年度通期のノーマライズドFFOガイダンスを、希薄化後1株当たり1.03ドルから1.07ドルに引き下げた。以下の表は、通期ガイダンスの前提条件を更新したものである。2025年通期業績ガイダンスの詳細については、明日のウェブキャストおよび電話会議で発表する予定である。
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| Full-year 2025 Guidance [1][2] |
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Expected Ranges |
| Portfolio NOI |
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$174.1 |
M |
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$175.5 |
M |
| Construction Segment Gross Profit |
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$5.5 |
M |
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$6.5 |
M |
| G&A Expenses |
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($17.2 |
M) |
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($16.4 |
M) |
| 受取利息 |
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$15.8 |
M |
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$16.2 |
M |
| Adjusted Interest Expense[3] |
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($63.7 |
M) |
|
($61.7 |
M) |
| 希薄化後1株当たりノーマライズドffo |
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$1.03 |
|
$1.07 |
[ノーマライズドFFOの定義に基づく特定の項目を除く：正規化FFOは、債務償還損失および期限前償還の違約金、無形資産・負債の減損および前倒し償却、不動産取得・開発・その他追求費用、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されていない金利デリバティブの時価調整、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されている金利キャップおよびスワップの購入のための支払額の償却、現金化されていない未実現信用損失引当金、ファイナンス・リースに帰属する使用権資産の償却、退職関連費用、その他比較不可能な項目を含む特定の項目を除外している。非GAAP財務指標」を参照。当社は、希薄化後1株当たり正規化FFOのガイダンスの範囲について、最も直接的に比較可能な将来のGAAP財務指標である希薄化後1株当たり当期純利益との調整項目を提供していません。その理由は、調整項目について意味のある正確な見積りを提供することができず、また、希薄化後1株当たり当期純利益に影響を与える様々な項目の時期および/または金額を予測することが本質的に困難であるため、不合理な努力なしに情報を入手することができないためです。同じ理由により、当社は入手不可能な情報の重要性に対処することができず、希薄化後1株当たりノーマライズドFFOのガイダンスの範囲について調整項目を提供することは、希薄化後1株当たり当期純利益の将来の見通しについて、投資家の誤解を招く可能性のある精度を暗示することになると考えています。
[2]には以下の仮定が含まれている：
-サザン・ポスト・リテイル - 25年第4四半期は安定化
-南部郵便局 - 26年下期に安定化
-アライド・マルチファミリー - 安定化した上半期26
-25年第4四半期に不動産ファイナンス資産を1件取得
[3] ファイナンス・リースの支払利息および非指定デリバティブの受取利息を含む。
Supplemental Financial Information
営業成績、物件、賃貸統計に関する詳細は、ArmadaHoffler.comの投資家向けページで入手可能な当社の補足財務パッケージに記載されている。
Webcast and Conference Call
当社は、2025年11月4日（火）午前8時30分（米国東部時間）にウェブキャストおよび電話会議を開催し、決算報告と最近の出来事について説明します。録画されたウェブキャストは、当社ウェブサイト（ArmadaHoffler.com）の投資家ページからご覧いただけます。電話会議に参加するには、(+1) 800 549 8228（フリーダイヤル）または(+1) 646 564 2877（有料ダイヤル）をダイヤルしてください。会議IDは93777です。カンファレンス・コールのリプレイは2025年12月4日（木）まで、(+1) 888 660 6264（フリーダイヤル）または(+1) 646 517 3975（有料ダイヤル）にダイヤルし、パスコード93777#をお伝えください。
アルマダ・ホフラー・プロパティーズ社について
アルマダ・ホフラー（NYSE: AHH）は、垂直統合型の自己管理型不動産投資信託で、主に米国中部大西洋岸と南東部に位置する、高品質の小売、オフィス、複合施設の開発、建設、買収、管理に40年以上の経験を持つ。また、安定化したポートフォリオに組み入れる物件の開発・建設に加え、一般的な建設・開発サービスもサードパーティクライアントに提供している。1979年にダニエル・A・ホフラーによって設立されたアルマダ・ホフラーは、米国連邦所得税法上、REITとして課税されることを選択している。詳しくはArmadaHoffler.comをご覧ください。
Forward-Looking Statements
本プレスリリースには、1995年米国私募証券訴訟改革法（Private Securities Litigation Reform Act of 1995）に規定される「将来予想に関する記述」を用いて説明されている事項が含まれており、このような記述には既知および未知のリスク、不確実性、およびその他の要因が含まれているため、実際の結果や業績が将来予想に関する記述で予測されたものと異なる可能性があります。これらの将来予想に関する記述には、当社の事業用不動産ポートフォリオの現在および将来の業績、当社の開発パイプライン、当社の不動産融資プログラム、当社の建設・開発事業（受注残、引き渡し時期、見積コストなど）、資金調達活動、買収、売却、当社の財務見通し、ガイダンス、期待に関するコメントが含まれる場合があります。将来予想に関する記述は、不正確または不確実な可能性のある仮定、データまたは方法に依存しており、当社は将来予想に関する記述を実現できない可能性があります。当社の実際の結果または業績が将来の見通しに関する記述と異なる可能性がある要因については、当社の2024年12月31日を末日とする年度の年次報告書（Form 10-K）、および当社が米国証券取引委員会に適宜提出するその他の書類に含まれる「リスク要因」の見出しに記載された情報をご確認ください。当社は、適用される法律で義務付けられている場合を除き、ここに記載されている将来の見通しに関する記述を更新または修正する義務または約束を明示的に否認し、そのような記述の根拠となる事象、条件、または状況の変化を反映させません。
Non-GAAP Financial Measures
当社は、全米不動産投資信託協会（National Association of Real Estate Investment Trusts、以下「Nareit」）の定める基準に従ってFFOを算出している。NareitはFFOを、不動産に関連する減価償却費、特定の不動産資産の売却損益、支配権の変更による損益、特定の不動産資産および事業体への投資の減損（減損が事業体が保有する償却可能不動産の価値の減少に直接起因する場合）を除いた当期純利益（損失）（GAAPに従って計算）と定義している。
FFOは補足的な非GAAP財務指標である。当社がFFOを補足的な業績指標として使用しているのは、FFOが当社の営業実績を測定する際の出発点として投資家にとって有益であると考えているためである。具体的には、営業成績に関連しない、または営業成績を示すものではない、不動産関連の減価償却費および償却費、ならびに不動産売却損益を除外することにより、FFOは、期をまたいで比較した場合、稼働率、賃料、および営業費用の動向を捉える業績指標となる。また、FFO は REIT の業績を示す指標として広く認知されているため、投資家は当社の営業成績を他の REIT と比較する際の基準として利用できると考えている。
しかし、FFOは減価償却費を除いたものであり、使用状況や市況に起因する不動産の価値の変動や、不動産の営業成績を維持するために必要な資本支出やリース手数料の水準を把握するものではないため、これらすべてが実質的な経済効果を持ち、当社の業績に重大な影響を与える可能性があることから、当社の業績を示す指標としてのFFOの有用性は限定的である。さらに、他のエクイティREITは、当社のようにNareitの定義に従ってFFOを算出していない可能性があり、したがって当社のFFOは、そのような他のREITのFFOと比較できない可能性があります。したがって、FFOは、当社の業績を示す指標として当期純利益を補足するものとしてのみ考慮されるべきです。FFOは、当社の流動性を示す指標として使用されるべきものではなく、配当支払い能力や債務返済能力など、当社の資金需要に対応する資金を示すものでもありません。また、FFOは、GAAPに従って計算される営業活動によるキャッシュ・フローを補足するもの、またはその代用として使用されるべきものではありません。
また経営陣は、Nareitの定義に従ったFFOの計算には、当社の運営不動産ポートフォリオから得られる業績を示さない特定の項目が含まれており、当社の前期の業績との比較可能性に影響を及ぼすと考えている。従って経営陣は、ノーマライズドFFOは、債務償還損失および期限前償還の違約金、無形資産・負債の減損および前倒し償却、不動産取得費、開発費、その他追求費用を含むがこれらに限定されない特定の項目を除外した、より有用な業績指標であると考えている、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されていない金利デリバティブの時価調整、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定された金利キャップおよびスワップを購入するための支払額の償却、現金支出を伴わない未実現信用損失引当金、ファイナンス・リースに帰属する使用権資産の償却、退職関連費用、およびその他の比較できない項目。他のエクイティ REIT は当社と同じ方法でノーマライズド FFO を計算していない可能性があり、従って当社のノーマライズド FFO は他の REIT のノーマライズド FFO と比較できない可能性があります。
NOIは、当社の最高経営意思決定者がセグメントの業績を評価するために使用する指標である。当社はNOIを、セグメント収益からセグメント費用を差し引いたものとして計算している。セグメント収益には、不動産セグメントにおける賃料収入（基本賃料、経費精算金、解約返戻金およびその他収入）、ゼネコン・不動産サービスセグメントにおけるゼネコン・不動産サービス収入、不動産ファイナンスセグメントにおける受取利息が含まれる。セグメント費用には、不動産事業の賃貸費用および固定資産税、ゼネコン・不動産事業の請負・不動産サービス事業費 用、不動産金融事業の支払利息が含まれる。ゼネコン・不動産サービス事業および不動産金融事業のセグメントNOIは、セグメント売上総利益とも呼ばれる。NOIは、GAAPに準拠して測定される営業利益または営業活動によるキャッシュ・フローの指標ではなく、資金需要に対応できるキャッシュを示すものでもありません。そのため、NOIは流動性の指標としてキャッシュ・フローに代わるものと考えるべきではない。すべての会社が同じ方法でNOIを計算しているわけではない。NOIは、投資家および経営陣の双方が当社の不動産および建設事業の中核事業を理解するのに役立つため、当期純利益を補足する適切な指標であると当社は考えている。現金ベースでNOIを算出するため、当社はNOIを調整し、定額賃料の正味効果、リース・インセンテ ィブおよび市場賃料上下の償却を除外している。
参考までに、当社のNOI、NOI現金ベース、FFOおよびノーマライズドFFOの計算を理解する一助として、GAAPに従って計算された当期純利益とNOI、NOI現金ベース、FFOおよびノーマライズドFFOとの調整表を本リリースにさらに掲載している。
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Chelsea Forrest
Armada Hoffler
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