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AMH、2025年第1四半期の業績および営業成績を発表
第1四半期は好調、月次稼働率および金利の伸びが加速
ラスベガス、2025年5月1日-一戸建て賃貸住宅の所有、運営、開発を行う大手総合不動産会社AMH（NYSE: AMH、以下「当社」）は本日、2025年3月31日締めの四半期決算および営業成績を発表しました。
Highlights
-2025 年第 1 四半期の賃貸料およびその他の一戸建て不動産収入は前年同期比 8.4％増の 4 億 5,930 万ドルであった。
-普通株主に帰属する当期純利益は、2024年第1四半期の1億930万ドル（希薄化後1株当たり0.30ドル）に対し、2025年第1四半期は1億100万ドル（希薄化後1株当たり0.30ドル）となった。
-2025年度第1四半期の普通株式およびユニット所有者に帰属する中核営業活動からの利益（「中核FFO」）は前年同期比6.6％増の1FFO当たり0.46ドル、普通株式およびユニット所有者に帰属する調整後営業活動からの利益（「調整後FFO」）は前年同期比5.4％増の1FFO当たり0.42ドルでした。
-2025 年第 1 四半期のセイムホーム物件からの中核営業利益（「中核 NOI」）は前年同期比 4.4％増加した。
-2025年第1四半期の既存住宅平均稼働日数率は95.9％を達成し、新規リースで1.4％、更新で4.5％の料率上昇をもたらし、結果として3.6％の混合料率上昇をもたらした。
-春の賃貸シーズンはさらに強化され、4月の既存住宅平均稼働日数（速報値）は96.3％、新規賃貸の料率上昇率は3.9％、更新の料率上昇率は4.4％であった。
-2025年第1四半期に、AMH開発プログラムから合計545戸の高品質でエネルギー効率の高い新築住宅を完全所有ポートフォリオおよび非連結ジョイントベンチャーに引き渡した。
-S&Pグローバル・レーティングスは2025年4月、当社の発行体格付を「BBB」に据え置き、アウトルックを「安定的」から「ポジティブ」に変更した。
「AMHは好調なスタートを切り、第1四半期の1株当たりコアFFOは前年同期比6.6％増の0.46ドルとなりました。AMHのブライアン・スミス最高経営責任者（CEO）は、次のように述べた。「経済が不安定な時期にリース繁忙期を迎えましたが、当社は引き続き、業界の強固なファンダメンタルズと実証済みのビジネスモデルに自信を持っています。さらに、投資適格のバランスシート、多様なポートフォリオ、先進的な運営プラットフォーム、強固な入居者基盤により、AMHは強靭で回復力のある体制を整えています」。
2025年第1四半期決算
普通株主に帰属する当期純利益は、2024 年第 1 四半期の 1 億 930 万ドル（希薄化後、1 株当たり 0.30 ドル）に対し、2025 年第 1 四半期は 1 億 100 万ドル（希薄化後、1 株当たり 0.30 ドル）となった。これは主に、賃料およびその他一戸建て不動産収入の増加が総費用の増加を上回ったことによるもので、不動産売却益の減少によりほぼ相殺されました。
2025 年第 1 四半期の賃貸料およびその他一戸建て不動産収入は、前年同期の 4 億 2,360 万ドルから 8.4％増の 4 億 5,930 万ドルとなりました。これは、平均稼働戸数が 2024 年第 1 四半期の 56,065 戸から 2025 年第 1 四半期は 57,866 戸に増加したことと、賃貸料が上昇したことによるものです。
ポートフォリオ全体からの中核 NOI は、2024 年第 1 四半期の 2 億 3,770 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 8.9％増の 2 億 5,880 万ドルとなった。この増加は、入居物件数の増加と賃貸料率の上昇によりコア収益が 8.0％増加したことによるもので、コア物件の営業費用が 6.3％増加したことで一部相殺されました。
セイムホーム・ポートフォリオの中核的な収入は、前年同期の 3 億 4,290 万ドルから 4.3%増加し、 3 億 5,780 万ドルとなりました。これは、物件あたりの平均月間実現賃料が 4.5%増加したことによるものですが、平均稼働日数が 20bp 減少したことにより一部相殺されました。セイムホーム・プロパティの中核的営業費用は、主に修繕・維持費（R&M）および回転費用（純額）、 プロパティ・マネジメント費用（純額）の増加により、2024 年第 1 四半期の 1.168 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 4.2％増の 1.2170 万ドルとなりました。これは、リース満了をリース繁忙期に合わせて上半期にシフトさせることを目的としたものである。その結果、セイムホーム物件からのコア NOI は、2024 年第 1 四半期の 2 億 2610 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 4.4％増の 2 億 3610 万ドルとなった。
普通株式およびユニット保有者に帰属するコア FFO は、2024 年第 1 四半期の 1 億 8,090 万ドル（FFO 1 株および 1 ユニット当たり 0.43 ドル）に対し、2025 年第 1 四半期は 1 億 9,470 万ドル（FFO 1 株および 1 ユニット当たり 0.46 ドル）となった。普通株式・ユニット保有者に帰属する調整後FFOは、2024年度第1四半期の1億6,600万ドル（FFO1株・ユニット当たり0.40ドル）に対し、2025年度第1四半期は1億7,660万ドル（FFO1株・ユニット当たり0.42ドル）でした。これらの改善は主に、ポートフォリオ全体からコア NOI が増加したことに起因する。
Portfolio
平均稼働日数率は、2024年第4四半期の94.2%に対し、2025年第1四半期は94.8%であった。
投資
2025年3月31日現在、当社が保有する一戸建て物件の総戸数は60,700戸で、2024年12月31日現在の60,531戸に比べ、169戸増加しています。この中には、AMH開発プログラムを通じて当社の事業ポートフォリオに引き渡された424戸の新築住宅と、従来の取得チャネルを通じて取得した13戸の住宅が含まれますが、売却が確認された268戸により一部相殺されました。2025年第1四半期には、さらに121棟の新築住宅を開発し、非連結ジョイントベンチャーに引き渡しました。2025年3月31日現在、当社は661棟の販売用不動産と3,487棟の非連結合弁事業用不動産を保有している。
資本活動、貸借対照表および流動性
2025年第1四半期中、当社はAMH 2015-SFR1資産担保証券化の発行済み元本約4億9,320万ドルを完済した。
2025年3月31日現在、当社の現金および現金等価物は6,970万ドル、未償却割引および未償却繰延融資費用を除いた借入残高は50億ドルで、加重平均金利は4.5%、加重平均償還期間は10.3年で、これには12億5,000万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの借入残高4億1,000万ドルが含まれる。2025年第1四半期中、当社は4,950万ドルの留保キャッシュフローを生み出し、416件の不動産を売却して1億3,450万ドルの純収入を得た。さらに、2025年3月31日時点で4億2,900万ドルの残高があるAMH 2015-SFR2の証券化は、2025年に返済期日が予定されている。
2025 Guidance
以下に記載するのは、普通株式および投資単位の保有者に帰属する2025年度通期のコアFFOに関する当社の現在の予想とその基礎となる仮定である。GAAPベースの当期純利益に含まれる（i）連結不動産および非連結不動産ジョイント・ベンチャーの一棟不動産売却益および減損（純額）、（ii）買収費用およびその他の取引費用、（iii）ハリケーン関連費用（純額）を合理的に予測することができないためです。これらの項目の実際の金額は、2025年度のGAAPベースの当期純利益に大きな影響を与える可能性があり、過去の決算に開示されているように、過去の期間においてもGAAPベースの当期純利益に大きな影響を与えました。
Guidance Summary
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Full Year 2025(Unchanged) |
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| 普通株式および投資口所有者に帰属するコアffo |
$1.80 - $1.86 |
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| 普通株式および投資口所有者に帰属するコアffoの伸び |
1.7% - 5.1% |
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| Same-Home |
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| Core revenues growth |
2.50% - 4.50% |
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| コア物件営業費用の伸び |
3.00% - 5.00% |
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| Core NOI growth |
2.25% - 4.25% |
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Full Year 2025(Unchanged) |
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| Investment Program |
Properties |
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Investment |
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| Wholly owned acquisitions |
— |
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— |
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| Wholly owned development deliveries |
1,800 - 2,000 |
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$700 ～ $800 million |
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| 開発パイプライン、jvおよび不動産強化設備投資の比例配分額 |
— |
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$100 ～ $200 million |
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| 設備投資総額（完全所有および比例配分jv) |
1,800 - 2,000 |
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$0.8 - $1.0 billion |
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| 総資本投資額（100％jv) |
2,200 - 2,400 |
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$1.0 - $1.2 billion |
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Additional Information
当社の2025年第1四半期決算発表および補足情報パッケージと本プレスリリースのコピーは、当社ウェブサイト（www.amh.com）の "Investor relations "から入手できます。また、この情報はForm 8-Kの最新報告書としてSECに提出されています。
Conference Call
2025年5月2日（金）午後12時（米国東部時間）より、当社の2025年3月31日終了四半期決算および事業に関する最新情報についての電話会議を予定しています。国内ダイヤルイン番号は(877) 451-6152（米国およびカナダ）、国際ダイヤルイン番号は(201) 389-0879（パスコードは不要）です。同時音声ウェブキャストは、www.amh.com、"Investor relations "のリンクからアクセスできます。カンファレンス・コールのリプレイは2025年5月16日（金）まで、電話番号(844) 512-2921（米国およびカナダ）または(412) 317-6671（国際）、リプレイ・パスコード番号13752374#、またはwww.amh.com、"Investor relations "のリンクからアクセスできます。
About AMH
amh（nyse:amh）は、一戸建て賃貸住宅の大規模な総合オーナー、オペレーター、デベロッパーです。当社はメリーランド州の不動産投資信託（reit）で、賃貸住宅を取得、開発、改築、賃貸、管理することに重点を置いています。当社の目標は、住宅の賃貸経験を簡素化し、全国の世帯に安心をお届けすることです。
近年、当社は「2025年働きがいのある会社」、「Builder100」による「2025年米国トップ住宅建設業者」、ニューズウィーク誌およびスタティスタ社による「2025年米国で最も信頼できる企業」の1社に選ばれている。2025年3月31日現在、AMHは米国南東部、中西部、南西部、山岳西部に61,000戸以上の一戸建て住宅を所有している。AMHに関する詳細情報は、当社ウェブサイトwww.amh.com。
amhとは、american homes 4 rent、american homes 4 rent, l.p.およびそれらの子会社や合弁会社の1つ以上を指します。特定の州ではamh livingまたはamerican homes 4 rentとして営業しています。詳しくはwww.amh.com/dba。
将来の見通しに関する記述についての注意事項
本プレスリリースおよび添付の補足情報パッケージには「将来の見通しに関する記述」が含まれています。これらの将来見通しに関する記述は、歴史的事実ではない事項に関する信念、期待または意図、および同様の記述に関するものであり、一般的に「見積もり」、「計画」、「予測」、「確信」、「期待」、「予想」、「意図」、「可能性」、「計画」、「目標」、「見通し」、「ガイダンス」などの言葉、または将来の出来事や結果の不確実性を伝える言葉を伴います。本プレスリリースおよび補足情報パッケージに含まれる将来の見通しに関する記述の例としては、当社の2025年ガイダンス、買収および住宅建設プログラムが継続的な成長をもたらすという当社の確信、および補足情報パッケージに記載されている当社の開発引渡しの予定時期などがあります。当社はこれらの将来の見通しに関する記述を、将来の出来事に関する現在の予想および仮定に基づいています。当社の経営陣はこれらの予想および仮定が合理的であると考えていますが、これらの予想および仮定は本質的に重大な事業、経済、競争、規制、その他のリスク、偶発事象、および不確実性を内包しており、その大半は予測が困難であり、その多くは当社が制御不能であるため、これらの将来予想に関する記述によって明示的または黙示的に示される将来の結果、業績、成果とは大きく異なる可能性があります。投資家は、本プレスリリースの日付時点においてのみ語られているこれらの将来見通しに関する記述を過度に信頼すべきではありません。当社は、適用される法律で義務付けられている場合を除き、将来の見通しに関する記述を実際の結果や予想の変更に合わせて更新する義務を負いません。実際の結果がこれらの将来見通しに関する記述に示されたものと異なる原因となりうるリスクと不確実性、および当社の事業全般に関するリスクの詳細については、当社の2024年12月31日を末日とする年度の年次報告書（フォーム10-k）および当社がsecに提出したその後の報告書に開示されている「リスク要因」をご参照ください。
AMH
要約連結貸借対照表
(単位：千米ドル（1株当たりおよび1株当たりのデータを除く)
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March 31, 2025 |
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December 31, 2024 |
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(未監査) |
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| 資産 |
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| Single-family properties: |
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| 土地 |
$ |
2,383,321 |
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$ |
2,370,006 |
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| Buildings and improvements |
11,689,380 |
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11,559,461 |
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| Single-family properties in operation |
14,072,701 |
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13,929,467 |
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| Less: accumulated depreciation |
(3,139,741) |
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(3,048,868) |
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| 稼働中の一戸建て物件（純額 |
10,932,960 |
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10,880,599 |
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| 開発中の一戸建て物件および開発用地 |
1,253,962 |
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1,272,284 |
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| 売却予定の一戸建て不動産および土地（純額 |
247,375 |
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212,808 |
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| 不動産資産合計（純額 |
12,434,297 |
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12,365,691 |
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| 現金および現金同等物 |
69,698 |
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199,413 |
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| 制限付き現金 |
149,160 |
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150,803 |
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| Rent and other receivables |
52,035 |
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48,452 |
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| エスクロー預金、前払費用およびその他の資産 |
302,990 |
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337,379 |
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| 非連結ジョイントベンチャーへの投資 |
160,764 |
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159,134 |
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| 営業権 |
120,279 |
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|
120,279 |
|
| 資産合計 |
$ |
13,289,223 |
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|
$ |
13,381,151 |
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| 負債の部 |
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| Revolving credit facility |
$ |
410,000 |
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$ |
— |
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| Asset-backed securitizations, net |
428,479 |
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924,344 |
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| Unsecured senior notes, net |
4,088,223 |
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4,086,418 |
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| 買掛金および未払費用 |
520,410 |
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521,759 |
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| 負債合計 |
5,447,112 |
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5,532,521 |
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| コミットメントおよび偶発事象 |
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| エクイティ |
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| Shareholders’ equity: |
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| A種普通株式（1株当たり額面0.01ドル、発行可能株式総数450,000,000株、2025年3月31日および2024年12月31日現在の発行済株式総数はそれぞれ369,525,121株および368,987,993株) |
3,695 |
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3,690 |
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| クラスB普通株式（1株当たり額面0.01ドル、授権株式数50,000,000株、2025年3月31日および2024年12月31日現在の発行済株式数635,075株) |
6 |
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6 |
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| 優先株式（1株当たり額面0.01ドル、授権株式数100,000,000株、2025年3月31日および2024年12月31日現在の発行済株式数9,200,000株) |
92 |
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|
92 |
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| 資本準備金 |
7,526,294 |
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|
7,529,008 |
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| 累積赤字 |
(382,384) |
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(380,632) |
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| 累積その他の包括利益 |
6,186 |
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7,852 |
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| Total shareholders’ equity |
7,153,889 |
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7,160,016 |
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| 非支配持分 |
688,222 |
|
|
688,614 |
|
| 資本合計 |
7,842,111 |
|
|
7,848,630 |
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| 負債及び資本合計 |
$ |
13,289,223 |
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|
$ |
13,381,151 |
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AMH
凝縮された連結損益計算書
(単位：千米ドル（1株当たりおよび1株当たりのデータを除く)
(未監査)
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3月31日に終了した第1四半期について, |
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2025 |
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2024 |
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| 賃料およびその他の一戸建て不動産収入 |
$ |
459,276 |
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$ |
423,555 |
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| Expenses: |
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| Property operating expenses |
167,530 |
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155,927 |
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| Property management expenses |
34,181 |
|
|
31,402 |
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| 販売費及び一般管理費 |
19,671 |
|
|
21,885 |
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| 支払利息 |
45,426 |
|
|
38,577 |
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| 買収およびその他の取引費用 |
3,061 |
|
|
3,324 |
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| 減価償却費および償却費 |
124,928 |
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115,726 |
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| Total expenses |
394,797 |
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366,841 |
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| 一棟不動産およびその他の売却益および減損（純額 |
62,016 |
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68,901 |
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| 負債の早期消滅に関する損失 |
(216) |
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(954) |
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| その他の収益および費用（純額 |
2,434 |
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3,434 |
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| 純利益 |
128,713 |
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128,095 |
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| 非支配持分 |
15,255 |
|
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15,320 |
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| 優先株式の配当金 |
3,486 |
|
|
3,486 |
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| 普通株主に帰属する純利益 |
$ |
109,972 |
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|
$ |
109,289 |
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| Weighted-average common shares outstanding: |
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| 基本 |
370,372,388 |
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366,513,257 |
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| 希薄化後 |
370,761,741 |
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366,972,293 |
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| 1株当たりの普通株主に帰属する当期純利益: |
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| 基本 |
$ |
0.30 |
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|
$ |
0.30 |
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| 希薄化後 |
$ |
0.30 |
|
|
$ |
0.30 |
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Defined Terms
Average Monthly Realized Rent
関連する期間の平均月間実現賃料は、賃料およびその他の一棟不動産の収入（すなわち、一棟不動産の賃料）のうちリー ス分を、(a) 物件数および (b) 平均稼働日数の積で除し、月数で割ったものとして計算される。期間中に部分的に所有した物件については、この計算を所有日数に応じて調整する。
Average Occupied Days Percentage
期中の稼働日数を、稼働開始後の同期間の保有日数の合計で除したもの。この計算には、売却目的保有に分類された物件は含まれない。
Occupied Property
物件は、リース契約の開始日（すなわち、開始日）に占有されたものとして分類されるが、これは、リース契約の締結（すなわち、署名）と同時に発生することもあれば、締結後に発生することもある。
Recurring Capital Expenditures
セイムホーム・ポートフォリオの場合、経常的資本支出には、物件の価値を維持し、機能を維持するために必要な、期中に計上された更新費用およびその他の資本支出が含まれる。ポートフォリオ全体については、(a)セイムホーム1棟あたりの当期経常資本的支出実績に、(b)新規取得の非安定化物件および売却目的保有に分類された物件を除く総物件数を乗じて、経常資本的支出を算出する。
Same-Home Property
物件は、比較対象として表示される最も古い期間の期首から90日以上前に安定化した場合、セイムホームに分類される。売却目的保有に分類された場合、または災害損失が発生した場合は、セイムホームから除外される。
Stabilized Property
一括購入ではなく）個別に取得した物件は、当社により改装または新築された後、最初に90日を超える期間賃貸または賃貸可能な状態になった時点で安定化物件に分類される。一括購入により取得した物件は、まずグループ全体として、(1)当社の運営プラットフォームへの完全な導入が可能な十分な期間所有し、(2)当社の所有下で物件のかなりの部分が少なくとも一度はテナントの入れ替わりを経験し、当社の物件基準を満たすための改修・改善の機会が得られるまで、非安定化とみなされる。このような時間が経過した後、一括購入により取得した物件は、当社の標準的な安定化基準に基づき、個々の物件ごとに評価される。
Non-GAAP Financial Measures
本プレスリリースおよび2025年第1四半期決算短信・補足情報パッケージには、普通株式・投資口所有者に帰属する営業収益（「普通株式・投資口所有者に帰属するFFO」）、普通株式・投資口所有者に帰属するコアFFO、普通株式・投資口所有者に帰属する調整後FFO、内部留保キャッシュフロー、コアNOIおよびセイムホーム・コアNOIが含まれており、これらは非GAAP財務指標です。当社は、これらの指標が当社の財務パフォーマンスを理解する上で有用であり、REIT業界で広く使用されていると考えています。他のREITはこれらの財務指標を同じ方法で計算していない可能性があるため、REIT間で比較できない可能性があります。また、これらの指標は、GAAPで定義されている当期純利益や当期純損失、営業活動によるキャッシュ・フローに代わるものではなく、当社の営業成績、流動性、配当能力を示すものではありません。これらの非GAAPベースの財務指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整は、本プレスリリースおよび2025年第1四半期決算発表資料および補足情報パッケージに含まれています。
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