カリフォルニア州エメリービル、2026年2月10日 -- NMIホールディングス株式会社（Nasdaq: NMIH）は本日、2025年12月31日終了の第4四半期における純利益が9,420万ドル（希薄化後1株当たり1.20ドル）であったと発表した。 2025年9月30日終了の第3四半期は9,600万ドル（希薄化後1株当たり1.22ドル）、2024年12月31日終了の第4四半期は8,620万ドル（同1.07ドル）であった。 2025年12月31日に終了した通期の純利益は3億8,890万ドル（希薄化後1株当たり4.92ドル）であり、2024年12月31日に終了した通期の純利益3億6,010万ドル（希薄化後1株当たり4.43ドル）と比較されます。

ナショナル・マイの社長兼最高経営責任者であるアダム・ポリッツァーは次のように述べた。「第4四半期は、ナショナル・マイにとってまたしても成功の一年を締めくくるものとなりました。2025年、当社は堅調な営業実績を達成し、NIW（ネット・インシュアード・ワークス）の取扱高を大幅に拡大するとともに、保険付保ポートフォリオの着実な成長を実現し、過去最高の財務実績と16.2％の自己資本利益率を達成しました。 当社は強固な顧客基盤、日々前進を牽引する有能なチーム、包括的なリスク移転ソリューションでカバーされた極めて高品質な保険ポートフォリオ、そしてプラットフォームの強力な収益力を支えとする堅牢なバランスシートを有しています。今後も差別化された成長、リターン、株主価値の提供を継続する態勢が整っています」と述べた。

2025年第4四半期の主なハイライトは以下の通りです：

•四半期末時点の有効保険契約高は2,214億ドルで、第3四半期末の2,184億ドル、2024年第4四半期末の2,102億ドルと比較した。

•正味収入保険料は1億5250万ドルで、第3四半期の1億5130万ドル、2024年第4四半期の1億4350万ドルと比較した。

•総収益は1億8070万ドルで、第3四半期の1億7870万ドル、2024年第4四半期の1億6650万ドルと比較した。

•保険金請求額および保険金支払費用は2,120万ドルで、第3四半期の1,860万ドル、2024年第4四半期の1,730万ドルと比較した。損害率は13.9%で、第3四半期の12.3%、2024年第4四半期の12.0%と比較した。

•引受及び営業費用は3,110万ドルで、第3四半期の2,920万ドル、2024年第4四半期の3,110万ドルと比較した。費用率は20.4％で、第3四半期の19.3％、2024年第4四半期の21.7％と比較した。

•純利益は9,420万ドルで、第3四半期の9,600万ドル、2024年第4四半期の8,620万ドルと比較した。希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.20ドルで、第3四半期の1.22ドル、2024年第4四半期の1.07ドルと比較した。

•調整後純利益は9,380万ドルで、第3四半期の9,570万ドル、2024年第4四半期の8,610万ドルと比較されました。調整後希薄化後1株当たり利益は1.20ドルで、第3四半期の1.21ドル、2024年第4四半期の1.07ドルと比較されました。

•四半期末の株主資本は26億ドル、1株当たり簿価は33.98ドルであった。投資ポートフォリオの未実現損益の影響を除いた1株当たり簿価は34.58ドルで、第3四半期の33.32ドルから4％上昇、2024年第4四半期の29.80ドルから16％上昇した。

•四半期の年率換算自己資本利益率は14.8％で、2024年第3四半期の15.6％、第4四半期の15.6％と比較した。調整後年率換算自己資本利益率は14.7％で、2024年第3四半期の15.5％、第4四半期の15.6％と比較した。

•四半期末時点で、PMIERsの総利用可能資産は35億ドル、純リスクベース必要資産は21億ドルであった。

(1) 表に示された四捨五入された数値に基づくと、パーセンテージは再現されない可能性があります。

(2) 1株当たり簿価（未実現損益を除く）は、投資ポートフォリオの未実現損益の税効果を除いた株主資本総額を発行済株式数で除したものと定義される。

当社は本日2026年2月10日、太平洋時間午後2時／東部時間午後5時に電話会議を開催し、ウェブキャストで生中継します。ウェブキャストは当社ウェブサイト（www.nationalmi.com）の「投資家情報」セクションで視聴可能です。 電話会議には、米国からは(844) 481-2708、国際からは(412) 317-0664に「NMI Holdings, Inc.」と伝えてご参加いただけます。

NMIホールディングス株式会社（NASDAQ: NMIH）は、米国に拠点を置く民間住宅ローン保険会社であるナショナル・モーゲージ・インシュアランス・コーポレーション（ナショナルMI）の親会社です。当社は、頭金が少ない借り手が住宅所有を実現できるように支援すると同時に、貸し手や投資家を借り手の債務不履行に関連する損失から保護しています。詳細はwww.nationalmi.comをご覧ください。

本プレスリリースに含まれる特定の記述、またはこれに関連して当社または当社を代表してなされたその他の書面または口頭による記述は、改正1933年証券法第27A条、改正1934年証券取引法第21E条、および米国1995年私的証券訴訟改革法（「PSLRA」）の定義における将来予測に関する記述に該当する可能性があります。PSLRAは、あらゆる将来予測に関する記述に対して「セーフハーバー」を提供します。本プレスリリースに含まれる、または参照により組み込まれる記述のうち、歴史的事実に関する記述以外のすべての記述は、将来予測に関する記述に該当する可能性があります。 1995年私的証券訴訟改革法（「PSLRA」）に定める「将来に関する見通しに関する記述」に該当する可能性があります。PSLRAは、将来に関する見通しに関する記述に対して「セーフハーバー」条項を定めています。本リリースに含まれる、または参照により組み込まれる歴史的事実以外のすべての記述は、当社の期待、見通し、確信、計画、予測、見通し、目標、仮定、または将来の出来事もしくは業績に関する記述を含め、将来に関する見通しに関する記述です。 これらの記述は、常にではありませんが、多くの場合、「予想する」「信じる」「できる」「できるかもしれない」「かもしれない」「予測する」「想定する」「潜在的な」「すべきである」「するだろう」「推定する」「 「認識する」、「計画する」、「予測する」、「継続する」、「進行中」、「期待する」、「意図する」などの類似の語句を用いて表現されることが多いが、必ずしもそうとは限らない。すべての将来予測に関する記述は予測に過ぎず、推定、既知および未知のリスク、仮定、不確実性を伴い、これらが不正確であることが判明し、実際の結果が当該記述で表明された内容と著しく異なる可能性がある。 当社の業界および市場には多くのリスクと不確実性が内在しています。その他には、当社の事業および運営に特有のものもあります。実際の出来事や結果が、こうした記述で示された内容と大きく異なる原因となり得る重要な要因としては、以下が含まれますが、これらに限定されるものではありません：一般的な経済状況、市場状況、政治状況および政策（金利やインフレの変化を含む）の変化、ならびに米国住宅市場または米国に影響を与える投資成果その他の状況の変化。

markets for home mortgages, mortgage insurance, reinsurance and credit risk transfer markets, including the risk related to geopolitical instability, inflation, an economic downturn (including any decline in home prices) or recession, international trade policies in areas such as tariffs or other trade restrictions, and their impacts on our business, operations and personnel; changes in the charters, business practices, policies, pricing or priorities of Fannie Mae and Freddie Mac (collectively, the GSEs), which may include decisions that have the impact of decreasing or discontinuing the use of mortgage insurance as credit enhancement generally, or with first time homebuyers or on very high loan-to-value mortgages; or changes in the direction of housing policy objectives of the Federal Housing Finance Agency (“FHFA”), such as the FHFA’s priority to increase the accessibility to and affordability of homeownership for low-and-moderate income borrowers and underrepresented communities; our ability to remain an eligible mortgage insurer under the private mortgage insurer eligibility requirements (“PMIERs”) and other requirements imposed by the GSEs, which they may change at any time; retention of our existing certificates of authority in each state and the District of Columbia (“D.C.”) and our ability to remain a mortgage insurer in good standing in each state and D.C.; our future profitability, liquidity and capital resources; actions of existing competitors, including other private mortgage insurers and government mortgage insurers such as the Federal Housing Administration, the U.S. Department of Agriculture’s Rural Housing Service and the U.S. Department of Veterans Affairs, and potential market entry by new competitors or consolidation of existing competitors; adoption of new or changes to existing laws, rules and regulations that impact our business or financial condition directly or the mortgage insurance industry generally or their enforcement and implementation by regulators, including the implementation of the final rules defining and/or concerning “Qualified Mortgage” and “Qualified Residential Mortgage”; U.S. federal tax reform and other potential changes in tax law and their impact on us and our operations; legislative or regulatory changes to the GSEs’ role in the secondary mortgage market or other changes that could affect the residential mortgage industry generally or mortgage insurance industry in particular; potential legal and regulatory claims, investigations, actions, audits or inquiries that could result in adverse judgments, settlements, fines or other reliefs that could require significant expenditures or have other negative effects on our business; our ability to successfully execute and implement our capital plans, including our ability to access the equity, credit and reinsurance markets and to enter into, and receive approval of, reinsurance arrangements on terms and conditions that are acceptable to us, the GSEs and our regulators; lenders, the GSEs, or other market participants seeking alternatives to private mortgage insurance; our ability to implement our business strategy, including our ability to write mortgage insurance on high quality low down payment residential mortgage loans, implement successfully and on a timely basis, complex infrastructure, systems, procedures, and internal controls to support our business and regulatory and reporting requirements of the insurance industry; our ability to attract and retain a diverse customer base, including the largest mortgage originators; failure of risk management or pricing or investment strategies; decrease in the length of time our insurance policies are in force; emergence of unexpected claim and coverage issues, including claims exceeding our reserves or amounts we had expected to experience; potential adverse impacts arising from natural disasters including, with respect to affected areas, a decline in new business, adverse effects on home prices, and an increase in notices of default on insured mortgages; climate risk and efforts to manage or regulate climate risk by government agencies could affect our business and operations; potential adverse impacts arising from the occurrence of any man-made disasters or public health emergencies, including pandemics; the inability of our counter-parties, including third party reinsurers, to meet their obligations to us; failure to maintain, improve and continue to develop necessary information technology systems or the failure of technology providers to perform; effectiveness and security of our information technology systems and digital products and services, including the risks these systems, products or services may fail to operate as expected or planned, or expose us to cybersecurity or third-party risks (including the exposure of our confidential customer and other information); and ability to recruit, train and retain key personnel. These risks and uncertainties also include, but are not limited to, those set forth under the heading “Risk Factors” detailed in Item 1A of Part I of our Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2024, as subsequently updated through other reports we file with the SEC. All subsequent written and oral forward-looking statements attributable to the Company or persons acting on its behalf are expressly qualified in their entirety by these cautionary statements. We caution you not to place undue reliance on any forward-looking statement, which speaks only as of the date on which it is made, and we undertake no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement to reflect new information, future events or circumstances that occur after the date on which the statement is made or to reflect the occurrence of unanticipated events except as required by law.

当社は、調整後税引前利益、調整後純利益、調整後希薄化後1株当たり利益、調整後自己資本利益率、調整後経費率、調整後コンバインドレシオ、および1株当たり簿価（未実現損益を除く）といった非GAAP指標の使用が、当社の基本的な財務実績の期間間比較可能性を高め、投資家にとって関連性の高い情報を提供すると考えております。 これらの非GAAP財務指標は、経営陣による当社事業実績の評価方法と整合しています。これらの指標はGAAPに基づいて作成されたものではなく、GAAPに基づく業績指標の代替と見なすべきではありません。これらの指標は、透明性を高め、各期間における当社の基本的な営業動向の比較可能性を向上させるために提示されています。他社はこれらの指標を異なる方法で算出している可能性があり、それらの指標は当社が算出・提示するものと比較可能ではない場合があります。

調整後税引前利益とは、GAAPに基づく税引前利益から、投資ポートフォリオにおける実現損益の税引前影響額、資本市場取引に関連して発生した一時的費用、およびその他非経常的・異常的または非営業的項目を、当該項目が発生した期間において除外したものを指す。

調整後純利益とは、GAAP基準による純利益から、投資ポートフォリオにおける実現損益の税効果、資本市場取引に関連する期間費用、およびその他の非経常的・異常的・非営業的項目が発生した期間における当該項目の税効果を除いたものを指す。

税引前利益の構成要素に対する調整は、各期間に適用される連邦法定税率を用いて税効果計算を行う。

調整後希薄化後1株当たり利益は、調整後純利益を調整後加重平均希薄化後発行済株式数で除したものと定義される。調整後加重平均希薄化後発行済株式数は、加重平均希薄化後発行済株式数を、調整後純利益に基づきGAAP純利益が計算されていた場合に生じていたであろう未確定株式の希薄化効果の変化を調整したものと定義される。未確定株式がGAAP下で反希薄化効果を持つ期間においては、加重平均希薄化後発行済株式数に対する調整は行われない。

調整後自己資本利益率は、調整後当期純利益を年換算し、当該期間の平均株主資本で除して算出される。

調整後経費率は、資本市場取引に関連して発生する定期費用の税引前影響を除いたGAAPに基づく引受及び営業経費を、正味収入保険料で除したものと定義される。

調整後コンバインドレシオとは、資本市場取引および保険金請求・保険金支払費用に関連して発生する定期費用の税引前影響を除いた、GAAPに基づく保険引受費用および営業費用の合計を、正味収入保険料で除したものを指す。

1株当たり簿価（未実現損益を除く）とは、投資の未実現損益の税効果を除いた株主資本の総額を発行済株式数で除したものを指す。

調整後税引前利益、調整後純利益、調整後希薄化後EPS、調整後自己資本利益率、調整後経費率、調整後コンバインドレシオ及び1株当たり簿価（未実現損益を除く）は、過去に発生し将来発生が見込まれる特定の項目を除外しているが、除外項目は：(1) 当社主要事業の営業実績の一部とは見なされない、 または（2）市場・経済・規制要因の影響を受け、必ずしも事業動向を示すものではない、あるいはその両方である。これらの調整項目とその処理理由は下記の通りである。

(1) 実現投資損益の純額。実現投資損益の純額の認識は、そのタイミングが高度に裁量的であり、市場機会、税務・資本構成、および当期の営業成績を反映しない市場サイクル全体といった要因の影響を受けるため、期間によって大きく変動する可能性があります。

(2) 資本市場取引コスト。資本市場取引コストは、債務プロファイルの改善や資本基盤の強化を目的として実施される活動に起因する。具体的には、債務の借り換えや資本市場における再保険取引などが該当し、その規模やタイミングは市場機会、税務・資本プロファイル、市場サイクル全般などの要因により変動する可能性がある。

(3) その他の非経常的、異常または非営業項目。予期せぬ事象または通常とは異なる事象の結果として生じ、将来頻繁に再発することが予想されない項目。これらの項目の特定と除外により、特殊または稀な事象が現在の財務実績に与える影響を明確にします。 このカテゴリーにおける過去の調整には、2021年9月に発表した最高経営責任者（CEO）交代に関連して発生した退職金、制限付き株式の変更、その他の費用に関連する不頻繁、異常、または非営業調整、ならびに2016年に当社の連邦および特定の州の繰延税金資産に対して計上された評価引当金の取り崩し、および2017年の税制改革に関連した繰延税金資産の再測定の影響が含まれます。 当社は、こうした項目は発生頻度が低い、あるいは非反復的な性質のものであり、当社の主要な営業活動や事業の業績、あるいは継続的な傾向を示すものではないと考えています。

(4) 投資の未実現損益。投資の未実現損益の認識は、期間によって大きく変動する可能性があり、金利変動、市場および経済状況全般、税務・資本構成などの要因の影響を受けます。これらの評価調整は必ずしも経済的損益をもたらすものではなく、継続的な事業活動を反映するものではありません。

John M. Swenson

John.Swenson@nationalmi.com