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アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント株式会社第2四半期決算報告
ウィスコンシン州ミルウォーキー-2025年7月29日-アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント・インク（NYSE：APAM）（以下「当社」または「アーティザン・パートナーズ」）は本日、2025年6月30日を期末とする第3四半期および第6四半期の業績を報告し、四半期配当を宣言した。
エリック・コルソン執行委員長は、「過去30年間、アーティザン・パートナーズは、公開株式のロングオンリー運用会社から、多様なマルチアセット投資プラットフォームへと進化してきました。私たちは、高付加価値投資と長期的な富の複利運用に重点を置く投資人材にとって理想的な拠点であるというアイデンティティを忠実に守り続けてきました。私たちは、人材を惹きつけ、持続可能な投資フランチャイズを開発するための私たちのプロセスが、資産クラス、世代、地域を超えて再現可能であることを実証してきました。
「2025年第2四半期末の運用資産残高は過去最高の1,755億ドルとなり、11の投資チームと26の投資戦略で運用された。
「6月、ジェイソン・ゴットリーブが私の後を継いでCEOに就任しました。ジェイソンは過去8年間、当社の投資プラットフォームの管理で主導的な役割を果たし、当社の思慮深い成長を牽引してきました。彼は、投資第一の企業文化を維持し、投資プラットフォームをさらに拡大するために私たちが設計した経営陣の支援を受けています。ジェイソンのリーダーシップの下でのアーティザン・パートナーズの将来が非常に楽しみです。"
最高経営責任者（CEO）のジェイソン・ゴットリーブは、「アーティザン・パートナーズの30年の歴史の中で3人目のCEOを務めることを光栄に思います。エグゼクティブ・チェアマンであるエリックとは引き続き緊密に協力していきます。アーティザン・パートナーズは、既存および外部の優秀な人材を活用し、プラットフォーム全体で顧客のために業績を上げ続け、新たな資産クラスにも進出できる体制を整えています。アーティザン・プラットフォームの質の高さ、幅の広さ、一貫性を示すものとして、最近のいくつかの評価やマイルストーンがあります。
「今月初め、アーティザン・クレジット・チームの創設ポートフォリオ・マネージャーであるブライアン・クルーグが、2025年度米国モーニングスター・アワードの優秀投資部門賞を受賞しました：ブライアン・クルーグは今月初め、アーティザン・クレジット・チームの創設者である。過去11年間、クレジット・チームの主力戦略であるハイ・インカム・ストラテジーは、手数料控除後で毎年170ベーシス・ポイント、ベンチマークをアウトパフォームしてきた。現在、同チームはハイ・インカム、クレジット・オポチュニティーズ、変動金利戦略全体で130億ドルを運用している。
「モーニングスターはまた、当社のインターナショナル・バリュー・グループの創設者であるデイビッド・サムラを、2025年米国モーニングスター・アワード・フォー・インベスティング・エクセレンスのファイナリストにノミネートした：デービッド・サムラ氏は以前にもモーニングスターの国際バリュー・ファンド賞を受賞している。デイビッドは2008年と2013年にダン・オキーフとともにモーニングスターの年間最優秀国際株式ファンド・マネージャー賞を受賞しています。23年にわたり、アーティザン・インターナショナル・バリュー戦略は年率約11%の複利運用を行い、手数料控除後で年率418ベーシスポイントのベンチマークをアウトパフォームしてきた。最近では、2020年にインターナショナル・エクスプローラー・ストラテジーを、今年初めにグローバル・スペシャル・シチュエーションズ・ストラテジーを立ち上げ、チームの能力を拡大している。
「7月、アーティザン開発途上国チームは10周年を迎えた。この10年間、ルイス・カウフマンとチームは、手数料控除後の平均年率11.59%で資金を複利運用し、エマージング・マーケット・インデックスに対して年間約700ベーシスポイントのアウトパフォームを達成しました。Developing Worldは、10年の大台を超えた12番目の戦略である。これらの長期運用戦略のベンチマークに対する年平均アウトパフォーマ ンスは、手数料控除後で、それぞれの運用開始以来256ベーシス・ポイントである。
「これらの評価とマイルストーンは、アーティザン・パートナーズのプロセスとビジネスモデルの再現性を示しています。当社の既存の投資チームと投資戦略のラインアップは、将来にわたってビジネスを維持し、追加的な能力を持つ場所で成長するのに十分な位置にあります。加えて、当社のマルチアセット投資プラットフォームの幅広さ、実績のある再現性の高い人材モデル、仲介資産家の顧客基盤の拡大により、オルタナティブ市場やプライベート市場に進出するチャンスが広がっています。
「これまで一貫してそうしてきたように、私たちは、短期的な成長や規模の拡大を目的とした商品を避け、顧客のために優れた才能と機会を求めて忍耐強くあり続けます。今後も、短期的な利益の追求よりも、長期的な複利機会の創出、維持、拡大を優先していきます。以下の表は、AUMと、特定のGAAPおよび非GAAP（「調整後」）財務指標の比較を示しています。
For the Three Months Ended For the Six Months Ended June 30, March 31, June 30, June 30, June 30, 2025 2025 2024 2025 2024 (unaudited, in millions except per share amounts or as otherwise noted) Assets Under Management (amounts in billions) Ending $ 175.5 $ 162.4 $ 158.9 $ 175.5 $ 158.9 平均 166.8 166.7 158.6 166.8 156.3 連結決算（GAAP） 売上高 $ 282.8 $ 277.1 $ 270.8 $ 559.9 $ 535.2 営業利益 79.8 86.5 86.6 166.3 164.3 営業利益率 28.2 % 31.2 % 32.0 % 29.7 % 30.7 % アルチザン・パートナーズ・アセット・マネジメント社に帰属する純利益 $ 67.6 $ 61.1 $ 57.6 $ 128.7 $ 117.1 基本的1株当り利益 0.94 0.82 0.80 1.78 1.66 希薄化後1株当り利益 0.94 0.82 0.80 1.78 1.66 調整後1 業績 調整後営業利益 $ 89.6 $ 89.0 $ 87.3 $ 178.6 $ 168.9 調整後営業利益率 31.7 % 32.1 % 32.2 % 31.9 % 31.6 % 調整後EBITDA2 $ 94.2 $ 93.6 $ 92.3 $ 187.8 $ 178.6 調整後当期純利益 67.5 67.0 66.0 134.5 127.6 調整後1株当たり当期純利益 0.83 0.83 0.82 1.66 1.58
______________________________________
1 調整後指標は非GAAP指標であり、比較可能なGAAP指標については別紙2で説明および調整されている。
2 調整後EBITDAは支払利息、税金、減価償却費および償却費控除前の調整後純利益を表す。
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2025年6月期 2025年3月期との比較
2025年6月30日現在のAUMは1,755億ドルとなり、2025年3月31日現在の1,624億ドルから131億ドル（8％）増加しました。これは主に、152億ドルの市場上昇によるものですが、19億ドルの顧客からの正味資金流出および2億ドルのアーティザン・ファンズの分配金の再投資外により一部相殺されました。当四半期の平均AUMは、2025年3月期の1,667億ドルから1,668億ドルに増加した。
2025年6月期の売上は2億8,280万ドルで、2025年3月期の2億7,710万ドルから570万ドル（2％）増加しました。
2025年6月期の営業費用は2億300万ドルで、2025年3月期の1億9,060万ドルから1,240万ドル（7％）増加しました。これは主に、(1)長期インセンティブ報酬費用が820万ドル増加したこと（市場評価の変更による追加費用740万ドルを含む）、(2)増収によりインセンティブ報酬が310万ドル増加したことによるものです。2025年6月期の季節的報酬および福利厚生費の減少は、主に2025年6月30日をもってチャイナ・ポスト・ベンチャー戦略を終了することに伴う従業員の離職費用により相殺された。
GAAP基準の営業利益率は、2025年3月期の31.2%に対し、2025年6月期は28.2%であった。調整後営業利益率は、2025年3月期が32.1%であったのに対し、2025年6月期は31.7%であった。
営業外収益（費用）のうち、投資利益（損失）は、報酬制度を経済的にヘッジするために保有する投資（総称して「スポンサー付き商品への投資」）を含む、連結および非連結の投資商品の正味投資利益（損失）で構成されています。2025年6月期の連結投資商品の運用益は2,270万ドル、非連結投資商品の運用益は1,860万ドルで、2025年3月期の連結投資商品の運用益は710万ドル、非連結投資商品の運用益は380万ドルでした。2025年6月期の運用益総額4,130万ドルに対するアーティザンの取り分は2,610万ドルで、2025年3月期は650万ドルでした。2025年6月期の2,610万ドルの利益の内訳は、報酬制度をヘッジするための投資利益1,890万ドルとシード投資の利益720万ドルでした。
GAAP基準の純利益は、2025年3月期の6,110万ドル（基本および希薄化後1株当たり0.82ドル）に対し、2025年6月期は6,760万ドル（基本および希薄化後1株当たり0.94ドル）だった。調整後純利益は、2025年3月期の6,700万ドル（調整後1株当たり0.83ドル）に対し、2025年6月期は6,750万ドル（調整後1株当たり0.83ドル）でした。
2025年6月期 対2024年6月期
2025年6月30日現在のAUMは1,755億ドルで、2024年6月30日現在の1,589億ドルから10％増加した。前年同期からのAUMの変動は主に投資収益242億ドルによるもので、顧客からの正味資金流出63億ドルおよび再投資されなかったアーティザン・ファンズの分配金13億ドルで一部相殺された。2025年6月期の平均AUMは1,668億ドルで、2024年6月期の平均AUMを5％上回りました。
2025 年 6 月期の営業収益は、主に平均 AUM の増加により、2024 年 6 月期の 2 億 7,080 万ドルから 1,200 万ドル（4%）増加し、2 億 8,280 万ドルとなりました。
2025年6月期の営業費用は2億300万ドルで、2024年6月期の1億8,420万ドルから1,880万ドル（10％）増加しました。これは主に長期インセンティブ報酬費用が1,190万ドル増加したことによるもので、これには市場評価の変更による930万ドルの増加、増収によるインセンティブ報酬の370万ドルの増加、および主に2025年6月30日をもって中国ポストベンチャー戦略を終了することに伴う従業員の離職費用の230万ドルの増加が含まれます。
GAAP基準の営業利益率は、2024年6月期が32.0%であったのに対し、2025年6月期は28.2%であった。調整後営業利益率は、2024年6月期が32.2%であったのに対し、2025年6月期は31.7%であった。
2025年6月期の連結投資商品の運用益は2,270万ドル、非連結投資商品の運用益は1,860万ドルで、2024年6月期の連結投資商品の運用益は330万ドル、非連結投資商品の運用益は020万ドルでした。2025年6月期の投資利益全体に占めるアーティザンの割合は、2024年6月期の0.8百万ドルの利益に対し、26.1百万ドルの利益でした。
2025年6月期のGAAPベースの純利益は6,760万ドル、基本的および希薄化後1株当たり0.94ドルであったのに対し、2024年6月期のGAAPベースの純利益は5,760万ドル、基本的および希薄化後1株当たり0.80ドルであった。調整後純利益は、2024年6月期の6,600万ドル（調整後1株当たり0.82ドル）に対し、2025年6月期は6,750万ドル（調整後1株当たり0.83ドル）でした。
2025年6月中間期 対2024年6月中間期
2025年6月30日現在のAUMは1,755億ドルとなり、2024年6月30日現在の1,589億ドルから10％増加した。2025年6月中間期の平均AUMは1,668億ドルで、2024年6月中間期の平均AUM1,563億ドルを7％上回った。
2025年6月期上半期の収入は5億5,990万ドルで、主に平均AUMの増加により、2024年6月期上半期の5億3,520万ドルから2,470万ドル（5％）増加した。
2025年6月期上半期の営業費用は3億9,360万ドルで、2024年6月期上半期の3億7,090万ドルから2,270万ドル（6％）増加した。この増加の主な要因は、増収を主因とするインセンティブ報酬の720万ドルの増加、市場評価の変更による780万ドルの増加を含む長期インセンティブ報酬の1,230万ドルの増加、および主に2025年6月30日をもってチャイナ・ポスト・ベンチャー戦略を終了することに伴う従業員の離職費用の210万ドルの増加によるものです。
GAAP基準の営業利益率は、2024年6月までの6ヵ月間が30.7％であったのに対し、2025年6月までの6ヵ月間は29.7％であった。調整後営業利益率は、2024年6月までの6ヵ月間が31.6%であったのに対し、2025年6月までの6ヵ月間は31.9%であった。
2025年6月期上半期の連結投資商品の運用益は2,980万ドル、非連結投資商品の運用益は2,240万ドルで、2024年6月期上半期の連結投資商品の運用益は2,250万ドル、非連結投資商品の運用益は1,230万ドルであった。2025年6月までの6ヶ月間の投資利益総額5,220万ドルに対するアーティザンの取り分は3,260万ドルで、2024年6月までの6ヶ月間は1,730万ドルだった。2025年6月までの6ヶ月間の3,260万ドルの利益の内訳は、報酬制度をヘッジするための投資利益2,100万ドルとシード投資の利益1,160万ドルである。
2025年6月までの6ヶ月間のGAAPベースの純利益は1億2,870万ドル、基本的および希薄化後1株当たり1.78ドルであったのに対し、2024年6月までの6ヶ月間のGAAPベースの純利益は1億1,710万ドル、基本的および希薄化後1株当たり1.66ドルであった。調整後純利益は、2024年6月までの6ヵ月間が1億2,760万ドル（調整後1株当たり1.58ドル）であったのに対し、2025年6月までの6ヵ月間は1億3,450万ドル（調整後1株当たり1.66ドル）でした。
資本管理とバランスシート
2025年6月30日現在の現金および現金同等物は2億4,490万ドルであった（2024年12月31日時点は2億1,020万ドル）。2025年6月30日四半期に、当社は2025年3月期に関するAクラス普通株式1株当たり0.68ドルの変動四半期配当を支払った。2025年6月30日および2024年12月31日現在の借入総額は2億ドルであった。
2025年6月3日、アーティザン・パートナーズ・ホールディングスLPは、一定の慣習的な終了条件が満たされることを条件として、2025年8月15日にシリーズG上級債券5,000万ドルを第三者割当取引で発行することに合意した。この調達資金は、手元現金とともに、2025年8月16日に満期を迎えるシリーズD上級債券6,000万ドルの返済に充当される。シリーズG債券の利率は年5.43％で、満期は2030年8月16日である。債券購入契約に含まれる財務上の特約は、当社の既存の債券購入契約に含まれる特約と同じである。
2025年6月期に、アーティザン・パートナーズ・ホールディングスのリミテッド・パートナーは普通投資口をA種普通株式と交換しなかった。
株主資本合計は、2024年12月31日時点の4億2,200万ドルに対し、2025年6月30日時点では4億1,910万ドルとなった。2025年6月30日現在のA種普通株式の発行済み株式数は7,050万株であった。2025年6月30日現在の当社の負債レバレッジは0.5倍であった。
Dividend
当社の取締役会は、2025年6月四半期に関して、クラスA普通株式1株当たり0.73ドルの変動四半期配当を宣言した。この四半期変動配当金は、2025年6月期に発生した現金の約80%に相当し、2025年8月15日の営業終了時点における株主名簿上の株主に対し、2025年8月29日に支払われる。当社の予測に基づくものであり、変更される可能性がありますが、2025年配当金の一部は税務上、資本の返還にあたると予想されます。
四半期ごとの取締役会の承認に基づき、当社は現在、営業活動から四半期ごとに生み出される現金の約80%を四半期配当として支払う予定です。キャッシュ創出額は通常、調整後純利益に長期インセンティブ報酬費用を加えたものから、将来のフランチャイズ・キャピタル・アワードのために留保されるキャッシュを差し引いたものになると予想され、資本支出を含むその他のキャッシュの源泉および使用については追加調整が行われる。年度末後、取締役会は各四半期に留保される20%の特別配当と、シードキャピタルの償還で実現した利益や失効したフランチャイズ・キャピタル・アワードに関連して償還された投資など、年間を通した個別の現金の源泉と使途の支払いを検討します。
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Consolidated Statements of Operations
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Supplemental Non-GAAP Financial Information
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