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アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント株式会社第3四半期決算報告
ウィスコンシン州ミルウォーキー-2024年10月29日-アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント・インク（NYSE：APAM）（以下「当社」または「アーティザン・パートナーズ」）は本日、2024年9月30日を期末とする3ヶ月間および9ヶ月間の業績を報告し、四半期配当を宣言した。
最高経営責任者エリック・コルソンは、「アーティザン・パートナーズは、差別化された投資才能、幅広い投資機会、長期的な資産配分の需要を兼ね備えています。この組み合わせは、顧客と株主にとって重要であると私たちが考える期間にわたって、顧客の富と事業価値を増大させる大きな力を持っています。これらの期間は様々ですが、市場サイクルや数年単位で測定されると考えています。2013年の株式公開以来、当社は1株当たり36.47ドルの累積配当（株式公開価格1株当たり30.00ドルに対して）を還元し、配当金を再投資した年間総株主利益率は12.38%（S&P500種株価指数12.05%、ラッセル2000種株価指数7.80%）を達成しています。
「1995年から2002年にかけて運用を開始した当社の最も初期の戦略は、スタイル、時価総額、または地域志向のものです。これらの戦略は強力なコンパウンドナーであり、当社のAUMの約790億ドルを占め、運用開始以来、年平均絶対リターン10.66%、フィー控除後年平均アルファ289bpを達成している。
「2000年代初頭、私たちのチームの投資リサーチが世界株式の幅広いユニバースに及んでいることを認識し、私たちは自由度を世界株式にまで拡大しました。投資とビジネスの結果は、私たちのアプローチを実証するものでした。今日、2005年から2011年にかけて当社が立ち上げた戦略は、590億ドル近い運用資産額に達し、運用開始以来、年平均絶対リターン8.63%、手数料控除後の年平均アルファ142bpを達成している。
「最近の成長局面では、債券、オルタナティブ、プライベート・アセットに重点を置いている。株式公開の機会は、特に先進国において縮小している。米国の公開企業数は1996年の8,000社超をピークに40%以上減少している。先進国市場の公開企業数は2007年の26,000社超をピークに20%減少している。投資機会が縮小する中、アロケーターは低コストのエクスポージャーやテーマ型ETFを通じて公開株式のリターンにアクセスする傾向が強まっている。現在、ETFの数は米国公開株式数の2倍以上となっている。
「これを受けて、私たちは既存の投資戦略に自由度を加えるとともに、より分散性が高く、才能が差別化された成果を生み出す機会が大きいと思われる分野に新たな投資を開始しました。
「クレジット市場は、発行体の多さ、商品の多様性、差別化の機会を考えると、アルファを生み出す機は熟している。多くのハイ・イールド戦略とは異なり、アーティザン・ハイ・インカム戦略は変動金利のレバレッジド・ローンに大きく投資しており、これがアーティザン・ハイ・インカム・ファンドが設定以来10年間、リッパー誌のカテゴリーで302ファンド中4位にランクされる要因となっている。同様に、アーティザン・クレジット・チームは、アーティザン・クレジット・オポチュニティーズ戦略において、流動性の低い、ディストレスト、その他の特殊状況に投資し、2017年の運用開始以来、手数料控除後で10.29%の平均年間リターンを生み出している。
「機会を拡大しているもう一つの例は、アーティザンのEMsightsキャピタル・グループである。同チームの3つの戦略全体では、66カ国に投資している。ペルー、セルビア、イ ンドネシアなど32カ国で現地通貨建てポジションを保有してい る。デリバティブを多用し、取りたいリスクを切り分け、効率的にリスクを取っている。アーティザン・グローバル・アンコンストレインド・ファンドには、ハード・カレンシー、ローカル・カレンシーのソブリン債、社債、国庫証券、ローン、株式、通貨フォワード、先物、クレジット・デフォルト・スワップ、金利スワップ、オプションなど、155のユニークな発行体が含まれている。
「最後に、私たちは、私募証券が顧客に付加価値を提供するための新たな一面を提供すると信じ続けている。私たちは現在、複数の戦略で私募投資を行っており、チャイナ・ポスト・ベンチャー・ファンドとディズロケーション・オポチュニティーズ・ファンドは、私募市場の機会を活用するために特別に設計されています。当社は引き続き、当社のプラットフォーム全体に私募の機能を追加していく所存です。
「耐久性のある投資戦略の構築には時間がかかる。私たちは過去5年間に8つの新しい戦略を立ち上げたが、そのうちの5つはクレジット志向またはオルタナティブである。これらの戦略は資本を増強し、差別化された成果を生み出している。これらの戦略に対する需要は存在しており、我々はその需要にアクセスする能力を開発し続けている。当社は株主のために長期的な成果を出し続けながら、この思慮深い成長の最新段階を実行してきた。過去5年間の累積配当は1株当たり16.94ドルで、年間総株主利益率は18.56%（S&P500種株価指数は14.11%、ラッセル2000種株価指数は7.91%）でした。高付加価値投資会社としての「Who We Are」に忠実であり続け、当社のビジネス・モデルと哲学を実行し続けています。顧客、人材、株主にとって魅力的な長期的成果がもたらされるのです」。以下の表は、AUMと、特定のGAAPベースの財務指標と非GAAPベースの財務指標（「調整後」）の比較です。
For the Three Months Ended For the Nine Months Ended September 30, June 30, September 30, September 30, September 30, 2024 2024 2023 2024 2023 (unaudited, in millions except per share amounts or as otherwise noted) Assets Under Management (amounts in billions) Ending $ 167.8 $ 158.9 $ 136.5 $ 167.8 $ 136.5 平均 162.8 158.6 142.2 158.5 139.0 連結決算（GAAP） 売上高 $ 2796 $ 270.8 $ 248.7 $ 814.8 $ 726.1 営業利益 93.2 86.6 82.2 257.5 227.2 営業利益率 33.3 % 32.0 % 33.0 % 31.6 % 31.3 % アルチザン・パートナーズ・アセット・マネジメント社に帰属する純利益 $ 72.9 $ 57.6 $ 53.1 $ 190.0 $ 157.5 基本的1株当り利益 1.03 0.80 0.76 2.68 2.27 希薄化後1株当り利益 1.03 0.80 0.76 2.68 2.27 調整後1 業績 調整後営業利益 $ 97.8 $ 87.3 $ 80.9 $ 2667 $ 228.4 調整後営業利益率 35.0 % 32.2 % 32.5 % 32.7 % 31.5 % 調整後EBITDA2 $ 103.6 $ 92.3 $ 85.5 $ 282.2 $ 239.6 調整後純利益 74.5 66.0 60.8 2021 170.3 調整後1株当たり純利益 0.92 0.82 0.75 2.50 2.11
______________________________________
1 調整後指標は非GAAP指標であり、比較可能なGAAP指標については別紙2で説明および調整されている。
2 調整後EBITDAは支払利息、税金、減価償却費および償却費控除前の調整後純利益を表す。
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2024年9月期 2024年6月期との比較
2024年9月30日現在のAUMは1,678億ドルとなり、2024年6月30日現在の1,589億ドルから89億ドル（6％）増加しました。これは主に、99億ドルの市場上昇によるものですが、8億ドルの顧客からの正味資金流出および2億ドルのアーティザン・ファンズの分配金の再投資漏れにより一部相殺されました。当四半期の平均AUMは、前年同期の1,586億ドルから3％増の1,628億ドルとなりました。
これは主に、2024 年 9 月期の平均 AUM が増加したこと、および 2024 年 9 月期の暦日が 1 日多かったことによるものです。
2024年9月期の営業費用は1億8,640万ドルで、2024年6月期の1億8,420万ドルから220万ドル（1％）増加しましたが、これは主に市場評価の変動により長期インセンティブ報酬が300万ドル増加したことによるものです。
GAAP基準の営業利益率は、2024年6月期の32.0％に対して、2024年9月期は33.3％であった。調整後営業利益率は、2024年6月期が32.2%であったのに対し、2024年9月期は35.0%であった。
営業外収益（費用）のうち、投資利益（損失）は、報酬制度を経済的にヘッジするために保有する投資（総称して「スポンサー付き商品への投資」）を含む、連結および非連結の投資商品の正味投資利益（損失）で構成されています。連結投資商品の第三者株主に帰属する利益を含む総投資利益は、2024年6月期の350万ドルに対し、2024年9月期は3,550万ドルでした。アーティザン・パートナーズのスポンサー付き商品への投資による利益は、2024年6月期の0.8百万ドルに対し、2024年9月期は18.2百万ドルでした。2024年9月期の1,820万ドルの利益は、報酬制度をヘッジするための投資の利益950万ドルと、シード投資の利益870万ドルで構成されています。
2024年9月期のGAAPベースの純利益は7,290万ドル（基本的および希薄化後1株当たり1.03ドル）でした（2024年6月期のGAAPベースの純利益は5,760万ドル（基本的および希薄化後1株当たり0.80ドル））。調整後純利益は、2024年6月期の6,600万ドル（調整後1株当たり0.82ドル）に対し、2024年9月期は7,450万ドル（調整後1株当たり0.92ドル）でした。
2024年9月期 2023年9月期との比較
2024年9月30日現在のAUMは1,678億ドルで、2023年9月30日現在の1,365億ドルから23％増加した。前年同期からのAUMの変動は、主に355億ドルの投資収益によるもので、33億ドルの顧客からの正味資金流出および9億ドルのアルチザン・ファンズの分配金の再投資外により一部相殺された。2024年9月期の平均AUMは1,628億ドルで、2023年9月期の平均AUMを14％上回りました。
2024 年 9 月期の営業収益は、主に平均 AUM の増加により、2023 年 9 月期の 2 億 4,870 万ドルから 3,090 万ドル（12%）増加し、2 億 7,960 万ドルとなりました。
2024年9月期の営業費用は1億8,640万ドルで、2023年9月期の1億6,650万ドルから1,990万ドル（12％）増加しました。この主な要因は、増収によりインセンティブ報酬が840万ドル増加したこと、および長期インセンティブ報酬費用が800万ドル増加したことです。
GAAP基準の営業利益率は、2023年9月期の33.0%に対し、2024年9月期は33.3%であった。調整後営業利益率は、2023年9月期が32.5%であったのに対し、2024年9月期は35.0%であった。
連結投資商品の第三者株主に帰属する利益を含む総投資利益は、2023 年 9 月期の 550 万ドルの利益に対し、2024 年 9 月期は 3550 万ドルでした。アーティザン・パートナーズのスポンサー付き商品への投資による利益は、2023年9月期の360万ドルの損失に対し、2024年9月期は1,820万ドルでした。
2024年9月期のGAAPベースの純利益は7,290万ドル（基本的および希薄化後1株当たり1.03ドル）であったのに対し、2023年9月期のGAAPベースの純利益は5,310万ドル（基本的および希薄化後1株当たり0.76ドル）であった。調整後純利益は、2023年9月期の6,080万ドル（調整後1株当たり0.75ドル）に対し、2024年9月期は7,450万ドル（調整後1株当たり0.92ドル）でした。
2024年9月期第3四半期と2023年9月期第3四半期の比較
2024年9月30日現在のAUMは1,678億ドルとなり、2023年9月30日現在の1,365億ドルから23％増加した。2024年9月期第3四半期の平均AUMは1,585億ドルとなり、2023年9月期第3四半期の平均AUM1,390億ドルから14％増加した。
2024 年 9 月末までの 9 ヶ月間の収益は、主に平均 AUM の増加により、2023 年 9 月末までの 9 ヶ月間の 7 億 2610 万ドルから 8,870 万ドル（12%）増加し、8 億 1,480 万ドルとなった。
2024年9月期第3四半期の営業費用は5億5,730万ドルで、2023年9月期第3四半期の4億9,890万ドルから5,840万ドル（12％）増加しましたが、これは主に報酬および手当が5,310万ドル増加したことによるものです。報酬および手当の増加は、増収によるインセンティブ報酬の2,990万ドルの増加、長期インセンティブ報酬の1,610万ドルの増加（市場評価の変動による800万ドルの増加、2024年付与の退職促進条項による520万ドルの追加費用を含む）、および正社員数の増加と昇給による給与および手当の700万ドルの増加によるものです。
GAAP基準の営業利益率は、2024年9月期第3四半期累計が31.6％であったのに対し、2023年9月期第3四半期累計は31.3％であった。調整後営業利益率は2024年9月期第3四半期累計が32.7％であったのに対し、2023年9月期第3四半期累計は31.5％であった。
連結投資商品の第三者株主に帰属する利益を含む総投資利益は、2023年9月期9ヶ月間の4,570万ドルに対し、2024年9月期9ヶ月間は7,030万ドルであった。アーティザン・パートナーズのスポンサー付き商品への投資による利益の部分は、2023年9月期9ヶ月間の1,920万ドルの利益に対し、2024年9月期9ヶ月間は3,550万ドルであった。2024年9月30日に終了した9ヶ月間の3,550万ドルの内訳は、報酬制度をヘッジするための投資の利益1,980万ドルとシード投資の利益1,570万ドルである。
2024年9月期9ヶ月通算のGAAPベースの純利益は1億9,040万ドル、基本的および希薄化後1株当たり2.68ドルで、2023年9月期9ヶ月通算のGAAPベースの純利益は1億5,750万ドル、基本的および希薄化後1株当たり2.27ドルでした。調整後純利益は、2023年9月期9ヶ月間の1億7,030万ドル（調整後1株当たり2.11ドル）に対し、2024年9月期9ヶ月間は2億210万ドル（調整後1株当たり2.50ドル）でした。
資本管理とバランスシート
2024年9月30日現在の現金および現金同等物は、2023年12月31日現在の1億4,100万ドルに対し、2億5,390万ドルであった。2024年9月30日の四半期中に、当社は2024年6月期に関するA種普通株式1株当たり0.71ドルの変動四半期配当を支払った。2024年9月30日および2023年12月31日現在の借入総額は2億米ドルであった。
2024年9月期に、Artisan Partners Holdingsのリミテッド・パートナーは176,213口の普通株式を176,213株のA種普通株式と交換した。この交換により、当社のA種 普通株式の公開株式数は176,213株（0.3%）増加した。
株主資本合計は、2023年12月31日時点の3億5,140万ドルに対し、2024年9月30日時点では4億500万ドルであった。2024年9月30日現在のA種普通株式の発行済み株式数は7,010万株であった。ローン契約に基づき計算される当社の負債レバレッジ・レシオは、2024年9月30日時点で0.5倍であった。
Dividend
当社の取締役会は、2024年9月四半期に関して、クラスA普通株式1株当たり0.82ドルの変動四半期配当を宣言した。この四半期変動配当金は、2024年9月期に発生した現金の約80%に相当し、2024年11月15日の営業終了時点における株主名簿上の株主に対し、2024年11月29日に支払われる予定です。当社の予測に基づくものであり、変更される可能性がありますが、2024年の配当金の一部は税務上、資本 の払戻しに該当すると予想されます。
四半期ごとの取締役会の承認を条件として、当社は現在、四半期ごとに、当社が生み出す現金の約80%の四半期配当を支払う予定です。キャッシュの創出は、調整後純利益に長期インセンティブ報酬費用を加えたものから、将来のフランチャイズ・キャピタル・アワードのために留保されるキャッシュ（通常、各四半期の投資運用収益の4%程度になると予想される）を差し引いたものになると予想され、資本支出を含むその他のキャッシュの源泉および使途については追加調整が行われます。年末以降、取締役会は特別配当の支払いを検討する予定です。
*********
Conference Call
当社は2024年10月30日午後1時（米国東部時間）よりカンファレンス・コールを開催し、この結果について説明する。電話会議の司会は、最高経営責任者のエリック・コルソン、社長のジェイソン・ゴットリーブ、最高財務責任者のC.J.デイリーが務めます。通話中に確認する補足資料は、当社ウェブサイトwww.apam.com。電話会議はウェブキャストで配信され、当社ウェブサイトからアクセスできます。また、877.328.5507または412.317.5423（海外からの電話番号：10192111）にダイヤルしていただくことも可能です。電話会議のリプレイは、2024年11月6日午前9時（米国東部時間）まで、877.344.7529または412.317.0088（国際電話番号：5832848）にダイヤルしてご利用いただけます。リプレイ会議のIDは5832848。音声録音は当社ウェブサイトでも入手できる。
将来の見通しに関する記述およびその他の開示
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Exhibit 1
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Consolidated Statements of Operations
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