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アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント株式会社24年度第1四半期決算報告
ウィスコンシン州ミルウォーキー-2024年4月23日-アーティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント・インク（NYSE：APAM）（以下「当社」または「アーティザン・パートナーズ」）は本日、2024年3月31日に終了した3カ月間の業績を報告し、四半期配当を宣言した。
エリック・コルソン最高経営責任者（CEO）は次のように述べた：「アーティザン・クレジット・チームが運用するアーティザン・ハイ・インカム戦略は、4月1日で10周年を迎えました。2014年の運用開始以来、ハイ・インカム戦略は、BofA USハイ・イールド・インデックスの4.36％に対し、手数料控除後で年平均6.18％のリターンを生み出してきました。これは、10年間の年平均リターンを約42％上回ったことになる。この間、アーティザン・ハイ・インカム・ファンドは、モーニングスターのハイ・イールド債券カテゴリーで135ファンド中第2位にランクされ、2023年の15億ドル、2024年第1四半期の8億6600万ドルを含め、累積純流入額は92億ドルに達している。
「2013年にブライアン・クルーグがアーティザン・パートナーズに入社し、クレジット・チームを立ち上げたとき、彼は以前勤めていた会社ですでに投資とビジネスで成功を収めていた。しかし、彼は自分の哲学とプロセスに特化した投資フランチャイズを構築する自由を求めていた。彼は、投資は流通の需要ではなく、市場の機会に基づいて行われるべきであると考え、投資能力をコントロールしたいと考えていた。そして、顧客のアルファを最大化する最良の方法であることを知っていたからだ。
「この10年間、私たちはチーム、企業文化、実績、ビジネス、そしてブランドという一流のクレジット・フランチャイズを構築するために、ブライアンと提携してきました。私たちは、11の投資チームそれぞれに、各チーム固有のニーズ、スタイル、開発段階に合わせて、私たちが追求しているのと同じ方法論に基づいたフランチャイズ開発プロセスを採用しています。フランチャイズを開発することで、投資価値と事業価値を複合的に高め、将来の成長に向けて複数の組み込みオプションを創出します。
「2017年、当社はアーティザン・クレジット・オポチュニティーズ戦略を立ち上げました。これは、より広範な証券、ロング・ショート・ポジション、およびクレジットと流動性のスペクトルにわたるより大きな柔軟性を使用するオルタナティブ・クレジット戦略であり、開始以来、手数料控除後で年平均10.24%のリターンを生み出しています。2022年1月には、アーティザン・フローティング・レート戦略を立ち上げ、レバレッジド・ローン市場におけるクレジット・チームの長年にわたるアルファ創出スキルと、変動金利ローンを中心としたポートフォリオにより、デュレーション・リスクを最小限に抑えた運用をお客様に提供しました。2023年には、アーティザン・ディ スロケーション（Artisan Dislocation）のコミットメント1億3,000万ドルをクローズし ました。これはクローズドエンド型のドローダウン・ファンドで、クレジット市 場が混乱した場合に、クレジット・チームが新たな資本を迅速に投入できるようにす るものです。
「私たちは、ブライアンとクレジット・チームが幅広い自由度と能力を備えたクレジット・プラットフォームを確立したことを祝福します。私たちは、優れた才能は狭いカテゴリーを超越すると信じています。今日、クレジット・チームは、さまざまな証券、複数の資産クラス、さまざまなタイプの顧客やビークルにわたって活動しています。これこそ、私たちがアーティザン・パートナーズの投資フランチャイズで築き上げようとしていることなのです。
「とはいえ、クレジット・チームはまだ歩み始めたばかりだと考えています。他の一流クレジット・フランチャイズを調査してみると、その多くは数十年前に設立されている。クレジット・チームのように、その多くは数十年にわたり新しい能力、戦略、事業を積み重ねてきましたが、その一方で、既存顧客に対する最優先の義務に焦点を当て続けてきました。私たちは、チームのオルタナティブ能力とビジネスに特に焦点を当てながら、アーティザンクレジット・フランチャイズを構築し続けることに非常に興奮しています。
「私たちのビジネスを研究している人々にとって、クレジット・チームは、四半期や年次の財務結果よりも、私たちが何を目指し、どのように進めていくかをよく表しています。私たちのビジネスは、優秀な投資家の才能を惹きつけ、維持し、その才能を理想的な環境に置いて顧客のために富を生み出し、複利運用し、その才能と提携して永続的な投資フランチャイズを構築することです。そのための反復可能なプロセスを持っています。クレジット・チームでの成功は、私たちの哲学とプロセスを株式以外の分野でも実行できることを示しています。
「ブライアンとのこの10年を振り返ってみると、アーティザン・パートナーズは様々な意味でまだ始まったばかりだということに気づかされます。私たちの投資能力、チーム、戦略の多くは、2014年の最初の債券戦略、2017年のオルタナティブ戦略など、この10年間でオンライン化されました。私たちのアプローチは、数年や四半期ではなく、数十年を要します。堅固な基盤を確立し、投資チームを計画的に育成することで、結果として生まれる投資フランチャイズはより安定し、長続きし、将来の成長へのベクトルをより多く持っています。
「現在、7つの異なる投資チームで10年以上の実績を持つ11の投資戦略を運用している。そのうち10銘柄は、運用開始以来、手数料を差し引いてもベンチマーク・インデックスを上回るアルファを生み出している。これら11の戦略のポートフォリオ・マネージャーの平均在任期間は21年である。このうち7つの戦略は、創設時のポートフォリオ・マネジャーが引き続き運用している。
「そのようなパフォーマンスと安定性を長期にわたって確立し、維持するには時間がかかる。私たちは物事を正しく行い、ミスを最小限に抑え、信頼を確立するために時間をかけます。時には予想される事業展開から、時には強気相場から、そして時には私たちが事前に予測できなかったような形で、長期的な成長が続くことを期待しています。"
以下の表は、AUMと、特定のGAAPおよび非GAAP（「調整後」）財務指標の比較を示している。
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第1四半期連結会計期間 |
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March 31, |
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December 31, |
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March 31, |
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2024 |
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2023 |
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2023 |
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(単位：百万ドル（未監査）、1株当たり金額および特記事項なし。) |
| 運用資産残高（単位：億ドル) |
| Ending |
$ |
160.4 |
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$ |
150.2 |
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$ |
138.5 |
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| 平均 |
154.2 |
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140.3 |
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135.4 |
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| Consolidated Financial Results (GAAP) |
| 売上高 |
$ |
264.4 |
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$ |
249.0 |
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$ |
234.5 |
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| 営業利益 |
77.7 |
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76.4 |
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68.3 |
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| 営業利益率 |
29.4 |
% |
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30.7 |
% |
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29.1 |
% |
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| アルティザン・パートナーズ・アセット・マネジメント株式会社に帰属する当期純利益。 |
$ |
59.5 |
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$ |
64.8 |
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$ |
50.8 |
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| 基本的1株当たり利益 |
0.84 |
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0.92 |
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0.72 |
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| 希薄化後1株当たり利益 |
0.84 |
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0.92 |
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|
0.72 |
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| Adjusted1 Financial Results |
| Adjusted operating income |
$ |
81.6 |
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$ |
80.0 |
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|
$ |
70.0 |
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| Adjusted operating margin |
30.9 |
% |
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32.1 |
% |
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29.9 |
% |
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| Adjusted EBITDA2 |
$ |
86.3 |
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$ |
87.9 |
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$ |
73.0 |
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| 調整後純利益 |
61.6 |
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62.8 |
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51.8 |
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| 調整後1株当たり当期純利益 |
0.76 |
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0.78 |
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0.64 |
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______________________________________
1 調整後指標は非GAAP指標であり、比較可能なGAAP指標については別紙2で説明および調整されている。
2 調整後EBITDAは支払利息、税金、減価償却費および償却費控除前の調整後純利益を表す。
2
2024年3月期 2023年12月期との比較
2024年3月31日現在のAUMは1,604億ドルとなり、2023年12月31日現在の1,502億ドルから102億ドル（7％）増加しました。これは主に、108億ドルの市場上昇によるものですが、5億ドルの顧客からの正味資金流出と1億ドルのアルチザン・ファンズの分配金の再投資漏れにより一部相殺されました。当四半期の平均AUMは、2023年12月期の1,403億ドルから10％増加して1,542億ドルとなりました。
2024 年 3 月期の収益は、主に 2023 年 12 月期の 2 億 4,900 万ドルから 1,540 万ドル（6％）増加し、2 億 6,440 万ドルとなりました。これは主に、2024 年 3 月期の平均 AUM が増加したことによるものですが、2024 年 3 月期のパフォーマ ンス・フィーが減少したこと、および 2024 年 3 月期の暦日が 1 日少なかったことにより一部相殺されました。
2024年3月期の営業費用は、2023年12月期の1億7,260万ドルから1,410万ドル（8％）増加し、1億8,670万ドルとなりま した。これは主に、2024年3月期の増収によりインセンティブ報酬費用が400万ドル増加したこと、第 1四半期の季節的報酬・給付費用が590万ドル増加したことによるものです。9百万ドル（雇用者負担の退職金および医療費拠出金、給与税を含む）、長期インセンティブ報酬費用が370万ドル増加しましたが、このうち210万ドルは2024年3月期に付与された報奨の退職加速機能によるものです。
GAAP基準の営業利益率は、2023年12月期が30.7%であったのに対し、2024年3月期は29.4%であった。調整後営業利益率は、2023年12月期が32.1%であったのに対し、2024年3月期は30.9%であった。
営業外収益（費用）のうち、投資利益（損失）は、報酬制度を経済的にヘッジするために保有する投資（総称 して「スポンサー付き商品への投資」）を含む、連結および非連結の投資商品の正味投資利益（損失）で構成 されています。連結投資商品の第三者株主に帰属する利益を含む投資利益総額は、2023年12月期の3,620万ドルに対し、2024年3月期は3,130万ドルでした。アーティザン・パートナーズのスポンサー付き商品への投資による利益は、2023年12月期が1,920万ドルであったのに対し、2024年3月期は1,650万ドルでした。
2024年3月期のGAAPベースの純利益は5,950万ドル、基本的および希薄化後1株当たり0.84ドルで、2023年12月期のGAAPベースの純利益は6,480万ドル、基本的および希薄化後1株当たり0.92ドルでした。調整後純利益は、2023年12月期の6,280万ドル（調整後1株当たり0.78ドル）に対し、2024年3月期は6,160万ドル（調整後1株当たり0.76ドル）でした。
2024年3月期 2023年3月期との比較
2024年3月31日現在のAUMは1,604億ドルで、2023年3月31日現在の1,385億ドルから16％増加した。前年同期からのAUMの変動は主に投資収益260億ドルによるもので、顧客からの正味資金流出34億ドルおよび再投資されなかったアーティザン・ファンズの分配金7億ドルで一部相殺された。2024 年 3 月期の平均 AUM は 1,542 億ドルとなり、2023 年 3 月期の平均 AUM を 14%上回りました。
2024 年 3 月期の営業収益は、主に平均 AUM の増加により、2023 年 3 月期の 2 億 3,450 万ドルから 2,990 万ドル（13%）増加し、2 億 6,440 万ドルとなりました。
2024年3月期の営業費用は1億8,670万ドルで、2023年3月期の1億6,620万ドルから2,050万ドル（12％）増加しましたが、これは主に2024年3月期の増収によりインセンティブ報酬が1,050万ドル増加したことによるものです。長期インセンティブ報酬費用は、報酬制度に対する市場評価の影響220万ドルに加え、2024年3月期に付与された報奨の退職促進機能による追加費用210万ドルにより480万ドル増加しました。また、正社員数が4%増加したことにより、その他の報酬・給付関連費用も増加した。
GAAP基準の営業利益率は、2023年3月期が29.1%であったのに対し、2024年3月期は29.4%であった。調整後営業利益率は、2023年3月期が29.9%であったのに対し、2024年3月期は30.9%であった。
連結投資商品の第三者株主に帰属する利益を含む総投資利益は、2023 年 3 月期の 2370 万ドルに対し、2024 年 3 月期は 3130 万ドルでした。アーティザン・パートナーズのスポンサー付き商品への投資による利益は、2023年3月期が1,430万ドルであったのに対し、2024年3月期は1,650万ドルでした。
2024年3月期のGAAPベースの純利益は5,950万ドル（基本的および希薄化後1株当たり0.84ドル）であったのに対し、2023年3月期のGAAPベースの純利益は5,080万ドル（基本的および希薄化後1株当たり0.72ドル）であった。調整後純利益は、2023年3月期の5,180万ドル（調整後1株当たり0.64ドル）に対し、2024年3月期は6,160万ドル（調整後1株当たり0.76ドル）でした。
資本管理とバランスシート
2024年3月31日現在の現金および現金同等物は、2023年12月31日現在の1億4,100万ドルに対し、1億8,420万ドルであった。2024年3月31日の四半期中に、当社はA種普通株式1株当たり0.68ドルの変動四半期配当金およびA種普通株式1株当たり0.34ドルの特別配当金を支払った。2024年3月31日および2023年12月31日現在の借入総額は2億米ドルであった。
2024年3月期には、2024年1月に承認されたフランチャイズ・キャピタル長期報奨を経済的にヘッジするため、3,840万ドルの現金を投資した。
2024年3月期に、Artisan Partners Holdingsのリミテッド・パートナーは、普通株式992,454口をA種 普通株式992,454株に交換した。この交換により、当社のA種種類株式の公開株数は992,454株（1.4%）増加した。
株主資本合計は、2023年12月31日時点の3億5,140万ドルに対し、2024年3月31日時点では3億5,380万ドルであった。2024年3月31日現在のA種普通株式の発行済み株式数は6,990万株であった。ローン契約に基づき算出される当社の負債レバレッジ比率は、2024年3月31日時点で0.5倍であった。
Dividend
当カンパニーの取締役会は、2024年3月期四半期について、クラスA普通株式1株当たり0.61ドルの変動四半期配当を宣言した。この四半期配当は、2024年3月期に発生した現金の約80%に相当し、2024年5月17日営業終了時点の株主名簿に記載された株主に対し、2024年5月31日に支払われる。当社の予測に基づくものであり、変更される可能性がありますが、2024年配当金の一部は税務上、資本還元に該当すると予想されます。
四半期ごとの取締役会の承認を条件として、当社は現在、四半期ごとに、当社が生み出す現金の約80%の四半期配当を支払う予定です。キャッシュの創出は、調整後純利益に長期インセンティブ報酬費用を加えたものから、将来のフランチャイズ・キャピタル・アワードのために留保されるキャッシュ（通常、各四半期の投資運用収益の4%程度になると予想される）を差し引いたものになると予想され、資本支出を含むその他のキャッシュの源泉および使途については追加調整が行われます。年末以降、取締役会は特別配当の支払いを検討する予定です。
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Exhibit 2
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Supplemental Non-GAAP Financial Information
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Exhibit 3
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Exhibit 4
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Assets Under Management
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(unaudited)
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