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マラソン・ペトロリアム社2025年第3四半期決算を発表
-MPCに帰属する第3四半期の純利益は14億ドル（希薄化後1株当たり4.51ドル）、調整後純利益は9億1,500万ドル（希薄化後1株当たり3.01ドル
-調整後EBITDAは32億ドルとなり、好調な精製・販売部門と継続的な中流部門の成長に牽引された。
-億5,000万ドルの自社株買戻しを含む9億2,600万ドルの資本払戻し
-四半期ごとに10％の増配を発表
-MPLXの12.5％の四半期分配金引き上げにより、MPCへの年間分配金は28億ドルとなる見込み。
2025年11月4日、オハイオ州ファインドレー発 - マラソン・ペトロリアム社（NYSE: MPC）は本日、2025年第3四半期のMPCに帰属する純利益が14億ドル（希薄化後1株当たり4.51ドル）となり、これに対し2024年第3四半期のMPCに帰属する純利益は6億2200万ドル（希薄化後1株当たり1.87ドル）となったと発表した。
2025年度第3四半期の調整後純利益は9億1,500万ドル、希薄化後1株当たり3.01ドルであった。調整額は添付リリースの表に記載されている。
2025年第3四半期には、未払い業績連動型株式報酬の四半期ごとの公正価値再測定の結果、5,600万ドルの費用を計上した。これにより、希薄化後1株当たり利益および調整後希薄化後1株当たり利益が0.14ドル減少した。
2025年第3四半期の調整後金利・税金・減価償却前利益（調整後EBITDA）は32億ドルで、これに対して2024年第3四半期は25億ドルであった。調整額は添付リリースの表に示されている。
「第3四半期、精製・販売部門は力強いキャッシュ創出力を発揮しました。「ミッドストリーム事業では、ポートフォリオの成長と最適化を図り、一桁台半ばの調整後EBITDA成長の持続性を強化しました。MPLXは年間28億ドルの分配金をMPCに提供する予定であり、これは当社の配当と単独の設備投資をカバーし、エネルギー業界における差別化要因である資本配分の源泉になると期待しています。当社の統合されたバリューチェーンと地理的に分散された資産は、資本配分をリードする立場にあります。"
Results from Operations
Adjusted EBITDA (unaudited)
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9月30日までの3ヶ月間, |
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9月30日に終了した9ヵ月間, |
| (単位：百万ドル) |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
| 石油精製・販売セグメント 調整後ebitda |
$ |
1,762 |
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$ |
1,136 |
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$ |
4,141 |
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$ |
5,144 |
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| Midstream segment adjusted EBITDA |
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1,709 |
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1,628 |
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5,070 |
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4,837 |
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| 再生可能ディーゼル・セグメント調整後ebitda |
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(56) |
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(61) |
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(117) |
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(178) |
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| サブトータル |
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3,415 |
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2,703 |
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9,094 |
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9,803 |
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| Corporate |
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(238) |
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(224) |
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(691) |
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(675) |
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| Add: Depreciation and amortization |
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29 |
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28 |
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64 |
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75 |
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| 調整後ebitda |
$ |
3,206 |
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$ |
2,507 |
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$ |
8,467 |
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$ |
9,203 |
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Refining & Marketing (R&M)
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 3 四半期の 11 億ドルに対し、2025 年第 3 四半期は 18 億ドルであった。R&M セグメントの調整後 EBITDA は、2024 年第 3 四半期のバレル当たり 4.15 ドルに対し、2025 年第 3 四半期は 6.37 ドルとなった。セグメント調整後 EBITDA には、2025 年第 3 四半期に 4 億ドル、2024 年第 3 四半期に 2 億 8,700 万ドルの精製計画転換費用は含まれていません。
R&M マージンは 2024 年第 3 四半期のバレル当たり 14.63 ドルに対し、2025 年第 3 四半期は 17.60 ドルとなった。原油稼働率は 95%で、2025 年第 3 四半期の総処理量は 300 万バレル/日でした。R&M マージンの結果は、2024 年第 3 四半期と比較してクラック・スプレッドが上昇したことが原 因となった。
精製営業コストは2025年第3四半期がバレル当たり5.59ドルであったのに対し、2024年第3四半期は5.23ドルであった。
Midstream
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 3 四半期の 16 億ドルに対し、2025 年第 3 四半期は 17 億ドルとなり、前年同期比で 5%の伸びとなりました。これは主に、運賃とスループットの上昇に加え、最近の買収による貢献によるもので、営業費 用の増加により一部相殺されました。
Renewable Diesel
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 3 四半期の 6,100 万ドルに対し、2025 年第 3 四半期は 5,600 万ドルであった。この結果は、前年同期と比較してマージン環境が悪化したことにより相殺されたものの、稼働率が86%まで上昇したことを反映している。
コーポレートおよび配分されていない項目
2025 年第 3 四半期の企業費用は、前年同期の 2.24 億ドルに対し、2.38 億ドルとなった。この主な要因は、四半期ごとの業績連動型株式報酬の公正価値再測定によるものです。
財政状態、流動性、資本収益性
2025年9月30日現在、MPCにはMPLXの現金18億ドルを含む27億ドルの現金および現金等価物があり、50億ドルの5年物銀行リボルビング・クレジット・ファシリティによる借入残高はない。
2025年8月11日、MPLXは総額45億ドルの無担保シニアノートを引受公募で発行した。
第3四半期には、約9億2,600万ドルの資本を株主に払い戻した。2025年9月30日現在、同社は54億ドルの自社株買い枠を保有している。
Strategic Update
MPCのリファイニング＆マーケティング2025年設備投資見通しには、ロサンゼルス、ガルベストンベイ、ロビンソン製油所における高収益投資の継続が含まれている。これらの複数年にわたる投資に加え、同社はマージン向上とコスト削減を通じて高いリターンをもたらす短期プロジェクトも実行している。
-ロサンゼルスユーティリティ・システムの統合と近代化により信頼性を向上させ、エネルギー効率を高めることで、製油所の競争力強化を目的とした投資。また、南カリフォルニアの製油所すべてに排出削減を義務付ける規制に対応することも意図している。2025年の設備投資額は1億ドル、投資回収率は約20％、完成は2025年末を予定している。
-ロビンソン製油所の柔軟性を高め、需要の増加に対応するため、より高価値のジェット燃料生産を最大化するプロジェクト。2025年の資本支出は1億5,000万ドル、2026年にはさらに5,000万ドルが見込まれている。プロジェクトの推定収益は25％で、2026年末までの完成が見込まれている。
-ガルベストン湾9万bpd（mbpd）の高圧留分水素化分解装置（DHT）を追加し、高硫黄留分をより価値の高い超低硫黄ディーゼルに改良するプロジェクト。2025年の設備投資額は2億ドル、2026年と2027年にはさらに5億7,500万ドルが見込まれている。プロジェクトの推定収益は20％以上で、DHTの完成は2027年末の予定。
第3四半期には、エタノール生産合弁事業の持分を4億2,700万ドルでパートナーに売却した。
MPCのミッドストリーム部門は、パーミアンからガルフコーストまでの統合バリューチェーンを拡大し、予想される生産者の活動増加をサポートするために長距離パイプラインの成長プロジェクトを進行させ、生産者の需要に応じてパーミアンとマーセラスの処理能力に投資している。最新情報は以下の通り：
Newly Announced
-アイガー・エクスプレス・パイプライン第3四半期、MPLXとそのパートナーは、パーミアン・ベースンからテキサス州ケイティまで日量最大25億立方フィート（Bcf/d）を輸送する能力を持ち、トラバース・パイプラインを経由してアグアダルセに接続するアイガー・エクスプレス天然ガス・パイプラインのFIDを発表した。アイガー・エクスプレス・パイプラインの開通は2028年半ばの予定。
Ongoing
-事務局日産2億立方フィート（MMcf/d）の処理プラントにより、パーミアン・ベースンにおけるMPLXのガス処理能力は1.4Bcf/dに増加。
-ハーモン・クリークIII：300MMcf/dの処理プラントと40mbpdの脱エタン化装置で構成され、MPLXの北東部における処理能力を8.1Bcf/dに、分留能力を800mbpdに増強する。
-タイタン・コンプレックス（ノースウインド）：第2サワーガス処理プラントは2026年後半にフル稼働する予定で、これによりパーミアンのサワーガス処理能力は現在の150MMcf/dから400MMcf/d以上に増加する。
-BANGLパイプライン7月、MPLXはBANGL, LLCの残存権益を取得。BANGLパイプラインは250mb/dから300mb/dに拡張され、液体がMPLXのメキシコ湾岸分別設備に届くようになる。この拡張工事は2026年後半に稼動する予定である。
-ブラックコム・パイプラインとリオ・ブラボー・パイプライン：これらのパイプライン（それぞれ最大2.5Bcf/dと4.5Bcf/d）は、パーミアンの天然ガスをメキシコ湾岸の国内市場と輸出市場に輸送するためのもので、2026年後半に稼働予定。
-トラバース・パイプラインアグアダルセとケイティ地域の間のメキシコ湾岸に沿って天然ガスを輸送するために設計された双方向2.5Bcf/dパイプライン。このパイプラインは、荷主が複数のプレミアム市場にアクセスするためのオプション性を高めるもので、2027年の開通を予定している。
-メキシコ湾岸の分留施設：MPCのガルベストン・ベイ製油所の近くに150 mb/dの分留施設を2つ建設する。分留施設は2028年と2029年に稼動する予定。MPCはMPLXと契約し、MPCが世界的に販売する予定の分留設備からのオフテイクを購入する。
-LPG輸出ターミナル：世界市場へのアクセスに有利な立地に400mbpdのLPG輸出ターミナルと関連パイプラインを建設し、2028年の供用開始を目指す。
Fourth-Quarter 2025 Outlook
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Jamal Kheiry, Communications Manager
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