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マラソン・ペトロリアム社2025年第2四半期決算を発表
-MPCに帰属する第2四半期の純利益は12億ドル、希薄化後1株当たり3.96ドル
-調整後EBITDAは33億ドルとなり、石油精製の実行と卓越した商業活動に牽引された。
-MPLX社によるノースウィンド・ミッドストリーム社の買収発表により、パーミアンの天然ガスとNGLの成長戦略を推進。
-6億9200万ドルの自社株買戻しを含む10億ドルの資本払戻し
2025年8月5日、オハイオ州ファインドレー発 - マラソン・ペトロリアム社（NYSE：MPC）は本日、2025年第2四半期のMPCに帰属する純利益が12億ドル（希薄化後1株当たり3.96ドル）となり、2024年第2四半期のMPCに帰属する純利益が15億ドル（希薄化後1株当たり4.33ドル）となったと発表した。
2025年第2四半期の調整後金利・税金・減価償却前利益（調整後EBITDA）は33億ドルで、これに対して2024年第2四半期は34億ドルであった。調整額は添付リリースの表に示されている。
「第 2 四半期の業績は、戦略的コミットメントを実現するためにとった行動を反映したものです。「精製部門では、稼働率97%、マージン率105%を達成しました。MPLXによるパーミアンの23億7,500万ドルの中流買収の発表や、MPCによる4億2,500万ドルのエタノール生産施設の一部売却により、現在および将来のポートフォリオの最適化を進めました。戦略的コミットメントを実行することで、当社の統合システムは業界をリードする資本リターンを実現し、株主の皆様に魅力的な価値提案を提供できると確信しています。
Results from Operations
Adjusted EBITDA (unaudited)
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第1四半期（6月30日） 前半, |
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6月30日までの6ヶ月間, |
| (単位：百万ドル) |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
| 石油精製・販売セグメント 調整後ebitda |
$ |
1,890 |
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$ |
2,022 |
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$ |
2,379 |
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$ |
4,008 |
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| Midstream segment adjusted EBITDA |
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1,641 |
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1,620 |
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3,361 |
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3,209 |
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| 再生可能ディーゼル・セグメント調整後ebitda |
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(19) |
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(27) |
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(61) |
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(117) |
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| サブトータル |
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3,512 |
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3,615 |
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5,679 |
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7,100 |
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| Corporate |
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(243) |
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(223) |
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(453) |
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(451) |
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| Add: Depreciation and amortization |
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17 |
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23 |
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35 |
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47 |
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| 調整後ebitda |
$ |
3,286 |
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$ |
3,415 |
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$ |
5,261 |
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$ |
6,696 |
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Refining & Marketing (R&M)
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 2 四半期の 20 億ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 19 億ドルであった。R&M セグメントの調整後 EBITDA は、2024 年第 2 四半期のバレル当たり 7.28 ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 6.79 ドルとなった。セグメント調整後 EBITDA からは、2025 年第 2 四半期に 2.5 億ドル、2024 年第 2 四半期に 1.82 億ドルであった精製計画転換費用を除いています。
R&M マージンは 2024 年第 2 四半期のバレル当たり 17.53 ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 17.58 ドルとなった。原油稼働率は 97%で、2025 年第 2 四半期の総処理量は 310 万バレル/日でした。R&M のマージンは、前年同期比でマージン環境が悪化したにもかかわらず、捕獲量の増加により押し上げら れました。
精製営業コストは2025年第2四半期がバレル当たり5.34ドルであったのに対し、2024年第2四半期は4.91ドルであった。
Midstream
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 2 四半期の 16 億ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 16 億ドルとなった。この結果は、主に料率と処理量の増加によるもので、営業費用の増加により相殺された。
Renewable Diesel
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 2 四半期の 2,700 万ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 1,900 万ドルであった。セグメント業績の改善は主に稼働率の上昇とマージンの増加によるものである。
コーポレートおよび配分されていない項目
会社経費は、2024年第2四半期の2億2,300万ドルに対し、2025年第2四半期は2億4,300万ドルとなった。
財政状態、流動性、資本収益性
2025年6月30日現在、MPCにはMPLXの現金14億ドルを含む17億ドルの現金および現金同等物があり、50億ドルの5年物銀行リボルビング・クレジット・ファシリティによる借入残高はない。2025年6月30日現在、MPCのコマーシャルペーパー借入残高は2億1,000万ドル。
2025年5月1日、MPCは2025年5月満期で発行済の12.5億ドルのシニア・ノートを全額返済した。
MPLXは、最近完了したBANGLパイプラインシステムの残り55％の買収と、今回発表されたNorthwind Midstreamの買収資金を借入金で賄う予定である。
第2四半期には約10億ドルの資本を株主に返却した。2025年6月30日現在、同社は60億ドルの自社株買い枠を保有している。
Strategic Update
MPCのリファイニング＆マーケティング2025年設備投資見通しには、ロサンゼルス、ガルベストンベイ、ロビンソン製油所における高収益投資の継続が含まれている。これらの複数年にわたる投資に加え、同社はマージン向上とコスト削減を通じて高いリターンをもたらす短期プロジェクトも実行している。
-ロサンゼルスユーティリティ・システムの統合と近代化により信頼性を向上させ、エネルギー効率を高めることで、製油所の競争力強化を目的とした投資。また、南カリフォルニアの製油所すべてに排出削減を義務付ける規制に対応することも意図している。2025年の設備投資額は1億ドル、投資回収率は約20％、完成は2025年末を予定している。
-ロビンソン製油所の柔軟性を高め、ジェット燃料生産を最適化して需要の増加に対応するプロジェクト。2025年の資本支出は1億5,000万ドル、2026年にはさらに5,000万ドルを見込む。プロジェクトの推定収益は25％で、2026年末までの完成が見込まれている。
-ガルベストン湾日量90,000バレルの高圧ジスチレート水素化分解装置（DHT）を追加し、高硫黄留出油をより価値の高い超低硫黄ディーゼルに改良するプロジェクト。2025年の設備投資額は2億ドル、2026年と2027年にはさらに5億7,500万ドルが見込まれている。プロジェクトの推定収益は20％以上で、DHTの完成は2027年末の予定。
第3四半期には、エタノール生産合弁事業の持分を4億2,500万ドルの総収入でパートナーに売却した。
MPCのミッドストリーム部門は、パーミアンからガルフコーストまでの統合バリューチェーンを拡大し、予想される生産者の活動増加をサポートするために長距離パイプラインの成長プロジェクトを進行させ、生産者の需要に応じてパーミアンとマーセラスの処理能力に投資している。最新情報は以下の通り：
Newly Announced
-ノースウィンド・ミッドストリームMPLXはNorthwind Delaware Holdings LLC (Northwind Midstream)を現金23億7500万ドルで買収する最終契約を締結した。Northwind Midstream はニューメキシコ州リー郡でサワーガスの収集、処理、加工サービスを提供。このポートフォリオには、20万エーカーを超える専用地、200マイルを超える集ガスパイプライン、稼働中の酸性ガス圧入井戸2本、3本目の許可井戸が含まれ、合計能力は日量3,700万立方フィート（MMcf/d）となる。このシステムは440MMcf/dのサワーガス処理能力を持つよう設計されており、2026年後半には完全に稼働する予定である。同システムは、デラウェア州盆地のトップ生産者からの最低契約量によって支えられている。この取引は2025年第3四半期に完了する予定で、規制当局の認可を含む通常の取引完了条件が適用される。
Ongoing
-事務局パーミアン・ベースンにおけるMPLXのガス処理能力を1.4 Bcf/dに増強する200 MMcf/dの処理プラント。
-ハーモン・クリークIII：300 MMcf/dの処理プラントと40,000 Bpdの脱エタン化装置で構成され、これによりMPLXの北東部における処理能力は8.1 Bcf/d、分留能力は800 Mbpdに増強される。
-BANGLパイプライン7月、MPLXはBANGL, LLCの残り55%を取得し、100%所有となった。BANGLパイプラインは250mb/dから300mb/dに拡張され、液体がMPLXのメキシコ湾岸分別設備に到達することを可能にする。この拡張工事は2026年後半に稼働する予定である。
-ブラックコム・パイプラインとリオ・ブラボー・パイプライン：これらのパイプライン（それぞれ最大2.5Bcf/dと4.5Bcf/d）は、パーミアンの天然ガスをメキシコ湾岸の国内市場と輸出市場に輸送するためのもので、2026年後半に稼働予定。
-トラバース・パイプラインアグア・ダルセとケイティ地域の間のメキシコ湾岸に沿って天然ガスを輸送するために設計された双方向2.5Bcf/dパイプライン。このパイプラインは、荷主が複数のプレミアム市場にアクセスするためのオプション性を高めるもので、2027年の開通を予定している。
-メキシコ湾岸の分留施設：MPCのガルベストン・ベイ製油所の近くに150 mb/dの分留施設を2つ建設する。分留施設は2028年と2029年に稼動する予定。MPCはMPLXと契約し、MPCが世界的に販売する予定の分留設備からのオフテイクを購入する。
-LPG輸出ターミナル：ONEOK, Inc.との戦略的パートナーシップにより、400 mbpdのLPG輸出ターミナルと関連パイプラインを開発。
Third-Quarter 2025 Outlook
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| Refining & Marketing Segment: |
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| 1バレルあたりの精製オペレーションコスト(a) |
$ |
5.70 |
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| Distribution costs (in millions) |
$ |
1,525 |
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| 精製計画ターンアラウンド費用（単位：百万ドル) |
$ |
400 |
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| 減価償却費および償却費（単位：百万ドル) |
$ |
415 |
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| Refinery throughputs (mbpd): |
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| Crude oil refined |
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2,730 |
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| Other charge and blendstocks |
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210 |
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| 合計 |
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2,940 |
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| コーポレート（2000万ドルのd&aを含む) |
$ |
240 |
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Jamal Kheiry, Communications Manager
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