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マラソン・ペトロリアム社2025年第1四半期決算を発表
-MPCに帰属する第1四半期の純損失は7,400万ドル（希薄化後1株当たり0.24ドル）。
-調整後 EBITDA は 20 億ドルとなり、中流事業の好調に支えられた。
-MPLXによるBANGL, LLCの100%所有権取得とTraverse天然ガスパイプラインのFIDに合意し、天然ガスとNGLの成長戦略を実行。
-自社株買い11億ドルを含む13億ドルの資本払戻し
2025年5月6日、オハイオ州ファインドレー発 - マラソン・ペトロリウム・コーポレーション（NYSE: MPC）は本日、2025年第1四半期のMPCに帰属する純損失が(74)百万ドル（希薄化後1株当たり(0.24)ドル）となり、これに対し2024年第1四半期のMPCに帰属する純利益は937百万ドル（希薄化後1株当たり2.58ドル）となったと発表した。
2025年第1四半期の調整後金利・税金・減価償却前利益（調整後EBITDA）は20億ドルで、これに対して2024年第1四半期は33億ドルであった。調整額は添付リリースの表に示されている。
「当社の第 1 四半期業績は、当社史上 2 番目に大規模な計画的メンテナンスの安全かつ成功裏の実施と、好調な営業実績を反映したものです」と、社長兼最高経営責任者（CEO）のマリアン・マンネンは述べた。「中流部門の調整後EBITDAは前年同期比で8%増加し、天然ガスとNGLの成長戦略を実行しました。石油精製事業については、季節的なトレンドによりマージンの改善が見込まれるため、夏の需要に対応できる態勢を整えており、長期的な見通しについても引き続き前向きです。当社は、長期的には同業他社をリードする資本リターンを提供できる立場にあると確信しています。
Results from Operations
Adjusted EBITDA (unaudited)
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3月31日までの3ヶ月間, |
| (単位：百万ドル) |
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2025 |
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2024 |
| 石油精製・販売セグメント 調整後ebitda |
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489 |
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1,986 |
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| Midstream segment adjusted EBITDA |
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1,720 |
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1,589 |
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| 再生可能ディーゼル・セグメント調整後ebitda |
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(42) |
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(90) |
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| サブトータル |
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2,167 |
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3,485 |
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| Corporate |
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(210) |
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(228) |
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| Add: Depreciation and amortization |
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18 |
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24 |
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| 調整後ebitda |
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$ |
1,975 |
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3,281 |
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Refining & Marketing (R&M)
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 1 四半期の 20 億ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 4.89 億ドルであった。R&M セグメントの調整後 EBITDA は、2024 年第 1 四半期のバレル当たり 8.22 ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 1.91 ドルとなった。セグメント調整後 EBITDA からは、2025 年第 1 四半期は 4.54 億ドル、2024 年第 1 四半期は 6.47 億ドルであった精製計画転換費用を除外しています。セグメント調整後 EBITDA の減少は、主に市場クラック・スプレッドの低下によるものです。
R&M マージンは 2024 年第 1 四半期のバレル当たり 19.35 ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 13.38 ドルとなった。原油稼働率は 89％で、2025 年第 1 四半期の総処理量は 280 万バレル/日であった。
精製営業コストは2025年第1四半期がバレル当たり5.74ドルであったのに対し、2024年第1四半期は6.06ドルであった。
Midstream
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 1 四半期の 16 億ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 17 億ドルとなった。これは主に、処理能力の向上と持分法適用関連会社の成長によるものです。
Renewable Diesel
セグメント調整後 EBITDA は、2024 年第 1 四半期の 9,000 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 4,200 万ドルであった。セグメント業績の改善は主にマルティネス・リニューアブルズ施設を中心とした稼働率の上昇と利益率の上昇によるものである。
コーポレートおよび配分されていない項目
会社経費は、2024年第1四半期の2億2,800万ドルに対し、2025年第1四半期は2億1,000万ドルであった。
財政状態、流動性、資本収益性
2025年3月31日現在、MPCにはMPLXの現金25億ドルを含む38億ドルの現金および現金同等物があり、銀行のリボルビング・クレジット・ファシリティには50億ドルが利用可能であった。
2025年2月10日、同社は総額20億ドルの無担保優先社債を発行した。このシニア・ノートの発行は、2024年9月に満期を迎えた7億5,000万ドルのシニア・ノートの入れ替えと、2025年5月1日に満期を迎えた12億5,000万ドルのシニア・ノートの借り換えを目的としたものであった。
第1四半期には約13億ドルの資本を株主に還元した。2025年3月31日現在、同社は67億ドルの自社株買い枠を保有している。
Strategic Update
MPCのリファイニング＆マーケティング2025年設備投資見通しには、ロサンゼルス、ガルベストンベイ、ロビンソン製油所における高収益投資の継続が含まれている。これらの複数年にわたる投資に加え、同社はマージン向上とコスト削減を通じて高いリターンをもたらす短期プロジェクトも実行している。
-ロサンゼルスユーティリティ・システムの統合と近代化により信頼性を向上させ、エネルギー効率を高めることで、製油所の競争力強化を目的とした投資。また、南カリフォルニアの製油所すべてに排出削減を義務付ける規制に対応することも意図している。2025年の資本支出は1億ドルで、2025年末の完成を目指す。
-ロビンソン製油所の柔軟性を高め、ジェット燃料生産を最適化して需要の増加に対応するプロジェクト。2025年の資本支出は1億5,000万ドル、2026年にはさらに5,000万ドルを見込む。プロジェクトの完了予定は2026年末。
-ガルベストン湾日産9万バレルの高圧ジスチレート水素化分解装置（DHT）で、高硫黄ジスチレートをより価値の高い超低硫黄ディーゼルにアップグレードする。2025年の資本支出は2億ドル、2026年と2027年にはさらに5億7,500万ドルが見込まれている。DHTの完成は2027年末を予定している。
MPCのミッドストリーム部門は、パーミアンからメキシコ湾岸までの統合バリューチェーンを拡大し、予想される生産者の活動増加をサポートするための長距離パイプライン成長プロジェクトを推進し、生産者の需要に応じてパーミアンとマーセラスの処理能力に投資している。最新情報は以下の通り：
Newly Announced
-BANGL パイプラインMPLXは、BANGL, LLCの残り55％を7億1,500万ドルで戦略的に買収し、100％所有とすることを発表した。バングル・パイプラインはパーミアン・ベースンからメキシコ湾岸の市場に天然ガス液体を輸送するシステムで、MPLXが発表したメキシコ湾岸の分留施設に接続される。この取引は、通常の取引完了条件に従い、7月中に完了する予定である。
-トラバース・パイプラインMPLXとそのパートナーは、アグアダルセとケイティ地域の間のメキシコ湾岸に沿って日量17億5,000万立方フィート（bcf/d）の天然ガスを輸送するために設計された双方向パイプライン、トラバースパイプラインのFIDを発表した。このパイプラインは、荷主が複数のプレミアム市場にアクセスするためのオプション性を高めるもので、2027年の開通を予定している。
-マッターホーン・エクスプレス・パイプラインMPLXは、マッターホーン・エクスプレス・パイプラインを所有・運営するジョイント・ベンチャーへの出資比率を1億5,100万ドルで5％増やし、同パイプラインへのMPLXの出資比率を10％にする契約を締結した。同パイプラインは、パーミアン・ベースンからヒューストン近郊のケイティ地区まで、最大2.5bcf/dの天然ガスを輸送するよう設計されている。この取引は、取引完了条件が満たされることを条件として、2025年第2四半期に完了する予定である。
-原油ギャザリングMPLXはWhiptail Midstream, LLCから2億3700万ドルでギャザリング事業を買収し、原油バリューチェーンを拡大した。これらのサンフアン盆地の資産は、主にフォーコーナーズ地域の原油と天然ガスの集荷システムで構成され、MPCの精製システムへの供給を強化する。
Ongoing
-ガルフコースト分留施設：MPCのガルベストン・ベイ製油所の近くに日量15万バレルの分留施設を2つ建設する。2028年と2029年に稼働予定。MPCはMPLXと契約し、MPCが世界的に販売する予定の分留設備からのオフテイクを購入する。
-LPG輸出ターミナル：ONEOK社との戦略的パートナーシップにより、40万bpdのLPG輸出ターミナルと関連パイプラインを開発。
-バングル・パイプライン25万B/Dから30万B/Dに拡張し、2026年後半に稼働予定。このパイプラインにより、液体はMPLXのメキシコ湾岸の分留設備に届くようになる。
-ブラッコム・パイプラインとリオ・ブラボー・パイプライン：2026年後半の開通予定で進行中。これらのパイプラインは、パーミアンの天然ガスをメキシコ湾岸の国内・輸出市場に輸送するためのもの。
-事務局日産2億立方フィート（mmcf/d）の処理プラントが2025年第4四半期に稼動する予定で、パーミアン・ベースンにおけるMPLXのガス処理能力は1.4bcf/dに増加する。
-ハーモン・クリークIII：300mmcf/dの処理プラントと4万bpdの脱エタン化装置。このコンプレックスにより、MPLXの北東部における処理能力は8.1bcf/d、分留能力は80万bpdに増加する。
Second-Quarter 2025 Outlook
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Jamal Kheiry, Communications Manager
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