ﾜｰﾅｰﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾃﾞｨｽｶﾊﾞﾘｰの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

Form 8-K

現行レポート

1934年米国証券取引所法第13条または第15条(d)に基づき

報告日（最も古いイベントの報告日）：2025年2月27日

Warner Bros. Discovery, Inc.

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)

Commission File Number: 001-34177


デラウェア						35-2333914
(法人設立の州またはその他の管轄区域)						(IRS Employer Identification No.)

230 Park Avenue South

ニューヨーク市、ニューヨーク州、10003

(主要な執行機関の住所（郵便番号を含む)

212-548-5555

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

(前回の報告書以降に変更があった場合、旧姓または旧住所)

フォーム8-kの提出が、以下のいずれかの条項に基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の適切なボックスにチェックを入れてください。:

[証券法の規則425（17 CFR 230.425）に従った書面によるコミュニケーション。）

[☐] 取引所法の規則 14a-12（17 CFR 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。

[☐] 取引所法の規則14d-2(b)(17 CFR 240.14d-2(b))に基づく開始前のコミュニケーション

[☐] 取引所法の規則13e-4(c)（17 CFR 240.13e-4(c)）に基づく開始前のコミュニケーション

法第12条(b)項に基づいて登録された証券:

Title of each class

TradingSymbol(s)

登録されている各取引所名

Series A Common Stock

WBD

Nasdaq Global Select Market

2030年満期 4.302% シニア・ノート

WBDI30

Nasdaq Global Market

2033 年満期 4.693%シニア・ノート

WBDI33

Nasdaq Global Market

登録者が1933年証券法規則405（本章230.405）または1934年証券取引法規則12b-2（本章240.12b-2）に定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が証券取引法第13条(a)に従って提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための延長移行期間を使用しないことを選択した場合、チェックマークを付けて示してください。☐

Item 2.02 営業成績および財務状況

2025年2月27日、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（以下「当社」）は、2024年12月31日に終了した四半期および年度の業績を発表しました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの決算プレスリリースのコピーは別紙99.1としてここに添付され、参照することによりここに組み込まれる。

本項目2.02に記載された情報は、本項目2.02に添付された別紙99.1を含め、項目2.02に従って提出されたものであり、改正1934年証券取引所法（以下「取引所法」）第18条に照らして「提出」されたものとはみなされず、また、同条の法的責任の対象となるものでもなく、1933年証券法（以下「証券法」）または取引所法に基づくいかなる提出書類においても、当該提出書類に明示的に言及されている場合を除き、参照により組み込まれたものとはみなされない。

Item 7.01 Regulation FD Disclosure

Letter to Shareholders

2025年2月27日、当社は決算プレスリリースと同時に株主宛書簡を発行し、当社の投資家向けウェブサイトir.wbd.comに掲載した。株主宛書簡のコピーは別紙99.2としてここに添付され、参照することによりここに組み込まれる。

重要な企業情報を配布するためのウェブサイトの使用

当社の投資家向けウェブサイトはir.wbd.comです。当社は、重要な非公開情報を開示する手段として、またレギュレーションFDに基づく開示義務を遵守する目的で、投資家情報ウェブサイトを使用しています。従って、投資家、報道関係者、その他ワーナー・ブラザース・ディスカバリーに関心をお持ちの方は、当社の投資家向けウェブサイトに掲載された情報をご確認ください。

本項目7.01に記載された情報は、添付の別紙99.2を含め、項目7.01に従って提出されたものであり、証券取引法第18条にいう「提出された」ものとはみなされず、また同条の責任を負うものでもなく、証券取引法または証券取引法に基づくいかなる提出書類においても、当該提出書類において明示的に言及されている場合を除き、参照により組み込まれたものとはみなされない。

-2-

Item 9.01. 財務諸表および添付資料

(d)


Exhibit Number			Description
99.1			2025年2月27日付ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社決算プレスリリース
99.2			2025年2月27日付株主宛書簡
101			インラインxbrlインスタンス文書 - インスタンス文書のxbrlタグがインラインxbrl文書内に埋め込まれているため、インタラクティブ・デート・ファイルには表示されません。
104			カバーページインタラクティブデータファイル（inline xbrlドキュメントに埋め込まれています。)

-3-

SIGNATURES

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。

Warner Bros. Discovery, Inc.

Date: February 27, 2025

By:

/s/ Gunnar Wiedenfels

Gunnar Wiedenfels

Chief Financial Officer

-4-

EX-99.1 2 wbd4q24earningsrelease02.htm EX-99.1 wbd4q24earningsrelease02

Warner Bros. Discovery Reports Fourth-Quarter and Full-Year 2024 Results Three Months Ended December 31, Twelve Months Ended December 31, 2024 2023 % Change 2024 2023 % Change $ in millions Reported Ex-FX(*) Reported Ex-FX(*) Distribution $ 4,917 $ 4,913 — % 2 % $ 19,701 $ 20,237 (3) % (1) % Advertising 1,830 2,087 (12) % (11) % 8,090 8,700 (7) % (7) % Content 2,909 2,963 (2) % (1) % 10,297 11,203 (8) % (8) % Other 371 321 16 % 15 % 1,233 1,181 4 % 4 % Total revenues $ 10,027 $ 10,284 (2) % (1) % $ 39,321 $ 41,321 (5) % (4) % Net income (loss) available to Warner Bros. Discovery, Inc. (494) (400) 24 % NM (11,311) (3,126) NM NM Adjusted EBITDA(*) 2,722 2,471 10 % 11 % 9,032 10,200 (11) % (11) % Cash provided by operating activities 2,715 3,578 (24) % 5,375 7,477 (28) % Free cash flow(*) 2,429 3,310 (27) % 4,427 6,161 (28) % NM - Not meaningful (*) A non-GAAP financial measure; see the section starting on page 12 titled Definitions & Sources for additional details. Q4 2024 Highlights • Total revenues were $10.0 billion, a 1% ex-FX(1)(*) decrease compared to the prior year quarter. • Distribution revenues increased 2% ex-FX, as growth in global DTC subscribers was partially offset by continued domestic linear pay TV subscriber declines. • Advertising revenues decreased 11% ex-FX, as the growth in DTC ad-lite subscribers was more than offset by domestic linear audience declines and the continuing softness in the domestic linear advertising market. • Content revenues were relatively unchanged. • Net income available to Warner Bros. Discovery, Inc. was $(0.5) billion, which includes $1.9 billion of pre-tax acquisition-related amortization of intangibles, content fair value step-up, and restructuring expenses. • Total Adjusted EBITDA(2)(*) was $2.7 billion, an 11% ex-FX increase compared to the prior year quarter, primarily due to growth in the DTC and Studios segments. • Cash provided by operating activities was $2.7 billion. Free cash flow(3)(*) was $2.4 billion. • Ended the quarter with 116.9 million DTC subscribers(4), an increase of 6.4 million subscribers vs. Q3. FY 2024 Highlights • Total revenues were $39.3 billion, a 4% ex-FX decrease compared to the prior year. • Distribution revenues decreased 1% ex-FX, as growth in global DTC subscribers was more than offset by continued domestic linear pay TV subscriber declines and an unfavorable impact from the AT&T SportsNet exit. • Advertising revenues decreased 7% ex-FX, as the growth in domestic DTC ad-lite subscribers was more than offset by domestic linear audience declines and the continuing softness in the domestic linear advertising market. • Content revenues decreased 8% ex-FX, due to the strong performance of Hogwarts Legacy and Barbie in the prior year, partially offset by the sublicensing of Olympic sports rights in Europe. • Net income available to Warner Bros. Discovery, Inc. was $(11.3) billion, which includes $7.5 billion of pre-tax acquisition-related amortization of intangibles, content fair value step-up, and restructuring expenses and a $9.1 billion non-cash goodwill impairment charge in the Networks segment. • Total Adjusted EBITDA(*) was $9.0 billion, an 11% ex-FX decrease compared to the prior year. • Cash provided by operating activities was $5.4 billion. Free cash flow(*) was $4.4 billion. • Ended the year with $34.6 billion of net debt(5)(*). Q4 2024 Earnings Press Release | February 27, 2025 1

Studios Segment Three Months Ended December 31, Twelve Months Ended December 31, 2024 2023 % Change 2024 2023 % Change $ in millions Reported Ex-FX(*) Reported Ex-FX(*) Distribution $ (6) $ (2) NM NM $ 8 $ 17 (53) % (53) % Advertising — 4 NM NM 5 15 (67) % (67) % Content 3,394 2,933 16 % 16 % 10,717 11,358 (6) % (5) % Other 269 238 13 % 12 % 877 802 9 % 9 % Total revenues 3,657 3,173 15 % 16 % 11,607 12,192 (5) % (5) % Costs of revenues (excluding depreciation & amortization) 2,174 1,898 15 % 14 % 7,530 7,296 3 % 3 % Selling, general and administrative 533 732 (27) % (27) % 2,425 2,713 (11) % (11) % Adjusted EBITDA $ 950 $ 543 75 % 78 % $ 1,652 $ 2,183 (24) % (23) % (*) A non-GAAP financial measure; see the section starting on page 12 titled Definitions & Sources for additional details. Q4 2024 Highlights • Studios revenues increased 16% ex-FX to $3,657 million compared to the prior year quarter. • Content revenue increased 16% ex-FX. • TV revenue increased 64% ex-FX, primarily driven by higher inter-segment content licensing and higher initial telecast deliveries, which were impacted by the WGA and SAG-AFTRA strikes in the prior year. • Theatrical revenue decreased 9% ex-FX, as a result of fewer releases in the current year vs. the prior year. • Games revenue decreased 29% ex-FX, due to the better performance of Hogwarts Legacy and Mortal Kombat 1 in the prior year quarter vs. current year releases. • Studios operating expenses increased 3% ex-FX to $2,707 million compared to the prior year quarter. • Costs of revenues increased 14% ex-FX. • TV content expense increased 44% ex-FX, primarily driven by higher content licensing costs and higher initial telecast deliveries. • Theatrical content expense was relatively flat. • Games content expense decreased 20% ex-FX, primarily driven by lower revenues, partially offset by additional impairments, which totaled $50 million for the quarter and $384 million for the year. • SG&A decreased 27% ex-FX, driven by lower theatrical marketing expenses due to fewer new releases. • Studios Adjusted EBITDA increased 78% ex-FX to $950 million compared to the prior year quarter. Q4 2024 Earnings Press Release | February 27, 2025 2

Networks Segment Three Months Ended December 31, Twelve Months Ended December 31, 2024 2023 % Change 2024 2023 % Change $ in millions Reported Ex-FX(*) Reported Ex-FX(*) Distribution $ 2,610 $ 2,752 (5) % (4) % $ 10,680 $ 11,521 (7) % (6) % Advertising 1,615 1,948 (17) % (16) % 7,306 8,342 (12) % (12) % Content 452 261 73 % 74 % 1,848 1,005 84 % 83 % Other 91 76 20 % 20 % 341 376 (9) % (10) % Total revenues 4,768 5,037 (5) % (4) % 20,175 21,244 (5) % (4) % Costs of revenues (excluding depreciation & amortization) 2,150 2,099 2 % 5 % 9,238 9,342 (1) % — % Selling, general and administrative 701 730 (4) % (1) % 2,788 2,839 (2) % (1) % Adjusted EBITDA $ 1,917 $ 2,208 (13) % (13) % $ 8,149 $ 9,063 (10) % (10) % (*) A non-GAAP financial measure; see the section starting on page 12 titled Definitions & Sources for additional details. Q4 2024 Highlights • Networks revenues decreased 4% ex-FX to $4,768 million compared to the prior year quarter. • Distribution revenue decreased 4% ex-FX, driven by a 9% decrease in domestic linear pay TV subscribers and an approximately 100 bps impact from the AT&T SportsNet exit(6)(*), partially offset by a 6% increase in domestic affiliate rates. • Advertising revenue decreased 16% ex-FX, driven by domestic networks audience declines of 28% and the continuing softness in the domestic linear advertising market. • Content revenue increased 74% ex-FX, primarily due to the timing of content licensing deals. • Networks operating expenses increased 3% ex-FX to $2,851 million compared to the prior year quarter. • Costs of revenues increased 5% ex-FX, primarily driven by higher domestic sports rights, included the first year of the College Football Playoffs, partially offset by lower domestic non-sports content expense. • SG&A decreased 1% ex-FX, primarily driven by lower overhead expenses. • Networks Adjusted EBITDA decreased 13% ex-FX to $1,917 million compared to the prior year quarter. Q4 2024 Earnings Press Release | February 27, 2025 3

Direct-to-Consumer Segment Three Months Ended December 31, Twelve Months Ended December 31, 2024 2023 % Change 2024 2023 % Change $ in millions Reported Ex-FX(*) Reported Ex-FX(*) Distribution $ 2,315 — $ 2,167 7 % 8 % $ 9,022 $ 8,703 4 % 5 % Advertising 235 186 26 % 27 % 855 548 56 % 57 % Subscriber-related revenues(*) 2,550 2,353 8 % 10 % 9,877 9,251 7 % 8 % Content 99 171 (42) % (40) % 428 886 (52) % (51) % Other 2 5 (60) % (50) % 8 17 (53) % (50) % Total revenues 2,651 2,529 5 % 6 % 10,313 10,154 2 % 2 % Costs of revenues (excluding depreciation & amortization) 1,760 1,983 (11) % (11) % 7,459 7,623 (2) % (2) % Selling, general and administrative 482 601 (20) % (18) % 2,177 2,428 (10) % (9) % Adjusted EBITDA $ 409 $ (55) NM NM $ 677 $ 103 NM NM In millions Q4 2024 Q3 2024 Q4 2023 ARPU in $ Q4 2024 Q3 2024 Q4 2023 Domestic subscribers(4) 57.1 52.6 52.0 Domestic ARPU(8) $ 11.77 $ 11.99 $ 11.65 International subscribers(4) 59.8 57.9 45.6 International ARPU(8) $ 3.74 $ 4.05 $ 3.88 Global DTC subscribers(4) 116.9 110.5 97.7 Global ARPU(8) $ 7.44 $ 7.84 $ 7.94 (*) A non-GAAP financial measure; see the section starting on page 12 titled Definitions & Sources for additional details. Domestic includes the U.S. and Canada. Subscriber counts in the above table are rounded and minor differences in totals may exist Q4 2024 Highlights • Global DTC subscribers(4) were 116.9 million, an increase of 6.4 million global subscribers vs. Q3. • DTC revenues increased 6% ex-FX to $2,651 million compared to the prior year quarter. Subscriber-related revenues(7)(*) increased 10% ex-FX compared to the prior year quarter. • Distribution revenue increased 8% ex-FX, as a result of a 20% increase in subscribers, as well as higher pricing, following the launch of Max in Latin America and Europe during 1H24, partially offset by continued domestic linear wholesale subscriber declines • Advertising revenue increased 27% ex-FX, primarily driven by an increase in ad-lite subscribers. • Global DTC ARPU(8) decreased 5% ex-FX to $7.44, driven by growth in lower ARPU international markets, ad-tier subscriber growth, and an increase in domestic wholesale subscribers, partially offset by higher pricing. • Content revenue decreased 40% ex-FX, due to fewer third-party licensing deals. • DTC operating expenses decreased 13% ex-FX to $2,242 million compared to the prior year quarter. • Costs of revenues decreased 11% ex-FX, primarily driven by lower content amortization due to the number and timing of releases. • SG&A decreased 18% ex-FX, primarily driven by lower marketing expenses. • DTC Adjusted EBITDA was $409 million, a $464 million increase compared to the prior year quarter. Q4 2024 Earnings Press Release | February 27, 2025 4

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