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Exhibit 99.1
Phreesia, Inc. 2026年度第4四半期決算説明会 議事録（2026年3月30日）)
司会者：皆様、こんばんは。フリージア社2026年度第4四半期決算説明会へようこそ。現在、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。質疑応答セッションの開始にあたっては、改めてご案内いたします。
まず、フリーズィアの最高財務責任者（CFO）であるバラジ・ガンジー氏をご紹介いたします。ガンジー氏、どうぞ。
フリージア社 最高財務責任者 バラジ・ガンジー
オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんばんは。2026年1月31日に終了した2026年度第4四半期のフリージア決算説明会へようこそ。本日の説明会には、当社の最高経営責任者（CEO）であるチャイム・インディグ氏も同席しています。
当社の業績に関するより詳細な説明は、本日の市場終了後に発表された決算プレスリリースおよびSEC（米国証券取引委員会）へ提出した関連するForm 8-K（四半期報告書）ならびに四半期ステークホルダーレターに記載されています。これらの資料は、投資家向け情報ウェブサイト（ir.phreesia.com）でご覧いただけます。なお、本日の電話会議は録音されており、終了後には投資家向け情報ウェブサイト（ir.phreesia.com）にて録音再生をご利用いただけます。
本日の電話会議において、当社は、業界の動向、当社の予想される成長、戦略、業界に関する予測、および将来の業績見通しを含む当社の事業実績に関する見通しなど、将来に関する記述を行う可能性があります。将来に関する記述は、様々なリスク、不確実性、およびその他の要因の影響を受けるものであり、その結果、当社の実際の業績、実績、または成果が、将来に関する記述で述べられた内容と著しく異なる可能性があります。
こうしたリスクについては、当社の決算プレスリリース、ステークホルダーレター、およびSECへの提出書類（明日SECに提出予定のフォーム10-Kによる年次報告書を含む）に記載されているその他のリスク要因において、より詳細に説明されています。本電話会議における将来の見通しに関する記述は、当社の現時点での見解および予想に基づくものであり、当該記述が行われた時点でのみ有効なものです。
当社は、本電話会議の日付以降の事象や状況、あるいは新たな情報や予期せぬ事象の発生を反映させるために、これらの将来予測に関する記述を更新する義務を負わず、また、その義務を明示的に否認します。また、投資家への追加情報提供を目的として、調整後EBITDAやフリーキャッシュフローなど、一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に準拠しない特定の財務指標を参照する場合があります。
これらの非GAAP指標は、当社のGAAPに基づく業績に追加して考慮すべきものであり、それらに代わるものでも、またそれらから切り離して検討すべきものでもありません。GAAPと非GAAPの業績の調整表は、本日の市場終了後にSECへ提出したフォーム8-Kに添付された決算発表資料およびステークホルダーレターに記載されており、当社のIRウェブサイト（ir.phreesia.com）でもご覧いただけます。
それでは、当社のCEOであるチャイム・インディグ氏に話を譲ります。
Phreesia, Inc. 共同創業者、最高経営責任者（CEO）兼取締役、ハイム・インディグ
2026年度第4四半期および通期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。2026年度は、Phreesiaの進化において極めて重要な年であり、慎重な判断と着実な実行によって特徴づけられた一年でした。今年下した決断は、すべて当社自身の判断に基づくものであり、今後数年間、そしてそれ以降も、これらの決断が相乗効果をもたらし、当社にとって有利に働くものと確信しております。
まず初めに、Phreesiaチームの功績を称えたいと思います。主要な製品のリリース、顧客の成功事例、過去最大規模の買収、そして重要な財務目標の達成など、これらはすべて、チームが今年一年を通じて貢献した成果の一部です。
フリーシアのミッション、ビジョン、そして価値観に献身的に取り組んでくれているチームの皆さん全員に、心から感謝申し上げます。
今年、当社は社内の目標を前倒しで達成し、いくつかの重要な財務上のマイルストーンを突破しました。 調整後EBITDAは1億ドルを突破し、フリーキャッシュフローは5,000万ドルを超えました。また、上場企業としての歴史上初めて、通期でGAAP基準の純利益を黒字化しました。これらはいずれも、それ単体でも意義深いマイルストーンです。これらすべてが相まって、当社は慎重な判断に基づく戦略的投資を行い、それを実行に移し、今や確固たる財務基盤の上に事業を拡大していることを示しています。
前回の電話会議で議論した2つの成長戦略、すなわち医療機関向け融資と医療従事者向けマーケティングについて、少し振り返ってみたいと思います。なぜなら、今年は両分野とも着実な進展が見られたからです。医療機関向け融資に関しては、AccessOneの買収が当社の戦略の中核をなしています。買収から数ヶ月が経過しましたが、当社の投資判断はさらに確固たるものとなりました。米国では、患者の自己負担額が引き続き増加傾向にあります。
医療機関には、患者からの未収金を予測可能なキャッシュフローに変換するためのツールが必要です。AccessOneは、そのニーズに対応し、事業を拡大するための市場をリードするソリューションを提供してくれます。AccessOneの業績は当社の期待通りに推移しており、現在、証券化プログラムに向けた資金調達枠の拡大に積極的に取り組んでいます。これにより、当社の医療機関ネットワークのより多くのパートナーにAccessOneのソリューションを提供できるようになります。今後の長期的な成長の可能性に、私たちは大きな期待を寄せています。
医療従事者向けマーケティングに関しては、3月上旬、医療提供者向けマーケター向けの業界初となるサービス「ProviderConnect」の開始を発表しました。これは、業界で最も信頼され、効果的なポイント・オブ・ケア・メディアの一つである「PatientConnect」で築き上げてきた実績の自然な延長線上にあります。ProviderConnectは、実績のある戦略、実際の診療現場での接触、患者一人ひとりに合わせた関連性、そしてプライバシーを中核に据えたアプローチを、医療提供者側にもたらします。 ケアに関する対話の双方を結びつける当社の能力は、市場においてPhreesiaほど包括的に実現できる企業は他にないと確信しており、2027年度はこの基盤をさらに発展させていくことを楽しみにしています。
当社は、当初目指していた財務基盤を確立した上で2027年度を迎えました。この基盤により、積極的な事業展開の機会を追求する柔軟性と、方針を崩すことなく課題を乗り越える強靭性を兼ね備えています。AccessOneとHCPは、これまで議論してきた機会の2つに過ぎず、これらに加え、成長や市場拡大に向けたその他の機会についても、今後さらに詳しくお伝えできることを楽しみにしています。
また、当社の業績を市場環境という文脈で捉えていただきたいと思います。当社は厳しい市場環境の中で成長を続けています。医療業界は現在、逆風に見舞われています。FDAのガイドライン、保険適用範囲、患者の利用状況、医療提供者への報酬支払いなど、さまざまな課題に直面しています。しかし、アクセス性、手頃な価格、治療成果の向上に取り組む製品開発に注力し、収益源を金融サービスや患者の同意に基づくエンゲージメントに重点を置くことで、当社は持続可能なプラットフォームとしての地位を確立できると確信しています。
ライフサイエンス業界の一部では課題に直面しており、当社のネットワークソリューション事業において、特定の製薬メーカーからの支出コミットメントに関する見通しが短くなっていることにも、その影響が表れています。 これは外部要因によるものであり、フリーシアの競争力や当社が提供するサービスに対する根本的な需要を反映したものではありません。当社が提供するサービスに対する需要に構造的な変化が生じているとは考えておりませんが、これにより財務予測の変動性が高まっており、その点をバラジが説明する2027年度の最新見通しに反映させています。
AIは、当社の事業運営においてもますます重要な役割を果たしています。当社は、顧客に提供する製品だけでなく、社内の業務においてもAIを活用し、手作業のプロセスを自動化し、外部リソースへの依存度を低減させ、事業全体の効率化を推進しています。これは当社の利益率拡大に大きく寄与しており、事業規模の拡大に伴い、今後も継続的な恩恵を受けられるものと期待しています。 私たちは、医療の運営にAIが定着していく中で、独自のペースで成長できる体制を整え、まさに今この時代にふさわしい企業を築き上げていると確信しています。
バラジにバトンを渡す前に、強調しておきたいことがあります。それは、私たちが下してきた決断――時には困難な決断も含まれますが――のおかげで、当社はかつてないほど強固な体制を築いているということです。財務基盤は堅固であり、優れたリーダー陣に加え、その背後には充実した人材層が控えています。
今期は、AccessOneの成長に向けた体制整備、医療従事者向けマーケティングサービスの拡充、そしてPhreesiaの事業モデルへのAI導入の継続という、いくつかの重要な優先課題を掲げてスタートしました。
これらの取り組みと、当社の近年の業績を支えてきた堅実な経営姿勢を組み合わせることで、今後待ち受ける数多くの成長機会を確実に捉えるための強固な基盤が築かれていると確信しています。今年の売上高の伸びがやや控えめであったとしても、当社の成長軌道は変わりません。これは、事業の一部における特定の外部要因によるものです。当社の基盤となるプラットフォームは、かつてないほど強固なものになっていると確信しています。
それでは、第4四半期の業績と2027年度の業績見通しについて、バラジに説明してもらいます。
フリージア社 最高財務責任者 バラジ・ガンジー
チャイム、ありがとうございます。まず、第4四半期および2026年度の決算の主なポイントについてご説明いたします。その後、2027年度の業績見通しについてお話しさせていただきます。
2026年度第4四半期の売上高は1億2,710万ドルとなり、前年同期比16％増となりました。この成長は、AccessOneの買収に伴う決済ソリューション部門の伸長が牽引したものです。AccessOneの買収の影響を除くと、売上高は前年同期比7％増となりました。 調整後EBITDAは2,940万ドルとなり、前年同期の1,640万ドルから増加し、調整後EBITDAマージンは23%となりました。
第4四半期の平均医療サービス顧客数（AHSC）は4,658件となり、前四半期比で138件増加しました。このうち80件は、AccessOneの買収により加わったものです。これらの結果は当社の予想通りでした。第4四半期のAHSC1件あたりの総収益は27,279ドルで、前年同期比8％増となりました。 当社のステークホルダーレター、決算発表、および10-K報告書には、特筆すべき重要な財務上のマイルストーンや進展がいくつか含まれています。
2026年は、フリージアが収益性の高い企業へと成長する上で重要な年となりました。当社は初めて、当期純利益および1株当たり利益の黒字化を達成しました。過去数年間、当社は投資家の皆様にとってGAAP基準での黒字化がますます重要になると考えてきたため、その実現を加速させるべく、資本配分に関して極めて意図的な判断を下してきました。
キャッシュ・フローは引き続き改善しています。第4四半期において、営業活動による純キャッシュ・フローは3,370万ドルとなり、前年同期比で1,740万ドル増加しました。フリー・キャッシュ・フローは2,850万ドルとなり、前年同期比で1,930万ドル増加し、四半期ベースでは過去最高を記録しました。 営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローの前年同期比での改善は、主に運転資本の変動およびAccessOneによる営業キャッシュフローの増加によるものです。2026年1月31日現在の現金および現金同等物は7,380万ドルで、2025年1月31日時点の8,420万ドルから減少しました。
最後に、2027年度の業績見通しに移る前に、2026年度末以降に完了したリファイナンスについて振り返らせていただきます。3月13日、当社はブリッジローンのリファイナンスを完了しました。 当社は、キャピタル・ワンとの間で締結した、2031年3月13日に満期を迎える、5年物・2億7,500万ドルのシニア担保付リボルビング・クレジット・ファシリティから9,200万ドルを借入し、ブリッジローンに基づく未返済債務を全額返済しました。これにより、ブリッジローンおよび以前のABLファシリティの両方が置き換えられました。
未使用の借入枠は、運転資金、設備投資、承認済みの買収、および一般的な企業活動に充てることが可能です。今回の借り換え完了に伴い、当社は、長期的な株主価値の向上につながると考える分野への資金配分を優先する方針です。これには、長期債務の返済、収益成長の加速を支援するための投資、および適切な場合の自社株買いなどが含まれる可能性があります。
さて、2027年度の業績見通しに移りますが、ここ数週間でいくつかの進展があり、これを受けて2027年度の業績見通しを更新することとなりました。ここではその内容と、その背景にある理由についてご説明いたします。 2027年度の売上高見通しを下方修正いたします。従来の5億4,500万ドルから5億5,900万ドルの範囲から、現在は5億1,000万ドルから5億2,000万ドルの範囲になると予想しています。12月にご説明した通り、特定の製薬メーカーによる支出のコミットメントについて、先行きが見通せなくなっている状況です。
ここ数週間、特定のネットワークソリューション顧客による、当会計年度下半期への予算配分額がさらに減少していることが確認されています。
ハイムが述べたように、我々はこれらの動向が、フリーシアのソリューションに対する需要の構造的な変化を示しているとは考えていません。しかし、ネットワークソリューションの売上予測には、特に各年の下半期において、以前よりも変動の幅が生じています。その他の事業部門の売上見通しについては、概ね2025年12月時点の見解と変わりありません。
今回の新たな売上高見通しは、今後2027年1月31日までに完了する可能性のある買収による追加収益を想定していません。2027年度の調整後EBITDA見通しについては、1億2,500万ドルから1億3,500万ドルを維持しています。注目すべき点は、売上高見通しを下方修正したにもかかわらず、調整後EBITDA見通しを維持していることです。これは、当社が構築してきた営業レバレッジと、さらなる効率化によって迅速に対応できる能力を反映したものです。
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