メイデンホールディングスの適時開示・決算・その他

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549

FORM 8-K

現行レポート

1934年米国証券取引所法第13条または第15条(d)に基づき

報告日（最も早く報告されたイベントの日付）：

2024年5月9日（2024年5月9日）

MAIDEN HOLDINGS, LTD.

(定款に明記された登録者の正確な名称)

Bermuda

001-34042

98-0570192

(法人設立の州またはその他の管轄区域)

(Commission File Number)

(IRS Employer Identification No.)

94 ピッツ・ベイ・ロード、ペンブロークhm08、バミューダ

(主たる事務所の所在地および郵便番号）

(441) 298-4900

(登録者の電話番号（市外局番を含む）

Form8-Kの提出が、以下の条項のいずれかに基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するチェックボックスをチェックしてください：

☐

証券法に基づく規則425に従った書面によるコミュニケーション（17 cfr 230.425)

☐

取引所法の下でのルール14a-12（17 cfr 240.14a-12）に基づく資料の勧誘。)

☐

取引所法の規則14d-2(b)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.14d-2(b))

☒

証券取引法の規則13e-4(c)に基づく開始前のコミュニケーション（17 cfr 240.13e-4(c))

登録者が1933年証券法規則405（本章§230.405）または1934年証券取引法規則12b-2（本章§240.12b-2）に定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための移行期間の延長を利用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。☐

法第12条(b)に従って登録された証券：

Title of Each Class

Trading symbol(s)

登録されている各取引所の名称

普通株式、額面は1株当たり0.01ドル

MHLD

NASDAQ Capital Market


Item 2.02			営業成績および財政状態。

2024年5月9日、当社は2024年3月31日に終了した3ヶ月間の業績を発表するプレスリリースを発表した。このプレス・リリースのコピーは別紙99.1としてここに添付され、参照することによりここに組み込まれる。

本項目2.02および添付資料に含まれる情報は、1934年証券取引所法改正法（以下「取引所法」）第18条において「提出」されたものとはみなされず、また同条の適用を受けるものでもなく、取引所法または1933年証券取引所法改正法に基づく提出書類において参照により組み込まれるものでもありません。


Item 7.01			Regulation FD.

2024年5月9日、当社は乙女ホールディングス株式会社（以下「乙女ホールディングス」という。Investor Update Presentation, May 2024を投資家向けウェブサイト（https://www.maiden.bm/investor_relations）に掲載した。同プレゼンテーションは本フォーム8-Kの別紙99.3として含まれている。

項目7.01に記載された情報および本フォーム8-Kに別紙99.3として添付された投資家向けプレゼンテーションは「提供」されたものとみなされ、1934年証券取引所法（「取引所法」）第18条において「提出」されたものとはみなされず、また同条の義務の対象とはみなされず、1933年証券取引所法（「改正」）または取引所法に基づくいかなる提出書類にも参照により組み込まれたものとはみなされません。本レポートに記載された情報の提供は、本レポートに記載された情報が重要または完全であること、あるいは投資家が当社の有価証券に関して投資判断を下す前に本情報を考慮すべきであることを当社が決定または承認することを意図したものではなく、またそのようなことを意図したものでもありません。


Item 8.01			Other Events.

2024年5月9日、当社は投資家向けウェブサイト（https://www.maiden.bm/investor_relations）を通じて、2024年3月31日に終了した3ヶ月間の業績を発表するプレスリリースを発表した。このプレスリリースは本フォーム8-Kの別紙99.2として含まれており、参照することにより本書に組み込まれる。

2024 年 5 月 6 日、当社は投資家向けウェブサイト（https://www.maiden.bm/investor_relations）を通じて、AmTrust Financial Services, Inc.（以下「AmTrust」）のスウェーデン部門である AmTrust Nordic AB と更新権取引を締結したことを発表するプレスリリースを発表した。このプレスリリースは本フォーム 8-K カレントレンポートの別紙 99.4 として含まれており、参照することにより本書に組み込まれる。この取引は、スウェーデン、ノルウェーおよびその他の北欧諸国において、スウェーデンの子会社であるMaiden General Försäkrings（以下「Maiden GF」）およびMaiden Life Försäkrings（以下「Maiden LF」）を通じて行われる主要事業の大部分をカバーする予定である。


Item 9.01			Financial Statements and Exhibits.

(d) 出展


Exhibit
No.						Description

99.1						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月9日付
99.2						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月9日付
99.3						乙女ホールディングス株式会社投資家向け最新情報プレゼンテーション、2024年5月
99.4						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月6日付

SIGNATURES

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


Date:	May 9, 2024	MAIDEN HOLDINGS, LTD.

		By:	/s/ Lawrence F. Metz
			lawrence f. metzエグゼクティブ・バイス・チェアマン兼グループプレジデント

EXHIBIT INDEX


Exhibit
No.						Description

99.1						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月9日付
99.2						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月9日付
99.3						乙女ホールディングス株式会社投資家向け最新情報プレゼンテーション、2024年5月
99.4						乙女ホールディングス株式会社のプレスリリース（2024年5月6日付

Exhibit 99.1

PRESS RELEASE

Maiden Holdings, Ltd. Announces

2024年第1四半期決算

バミューダ、ペンブローク、2024 年 5 月 9 日 - メイデンホールディングス（NASDAQ: MHLD）は本日、2024 年第 1 四半期の業績を発表した。(NASDAQ:MHLD)(以下「メイデン」または「会社」)は本日、2024年第1四半期の業績を発表した：

-普通株式1株当たりの簿価は2.48ドルで安定的に推移したが、2024年第1四半期の非GAAP基準の好業績により、2024年3月31日時点の普通株式1株当たりの調整後簿価は3.24ドルに上昇した。

-メイデン普通株主に帰属する当期純利益は150万ドル、希薄化後普通株式1株当たり0.01ドル。

-2024年度第1四半期の調整後非GAAPベースの営業利益は440万ドル（希薄化後普通株式1株当たり0.04ドル）であった。

-2024年第1四半期のオルタナティブ資産ポートフォリオの3.4%リターンを含め、投資実績は2023年の1,050万ドルに対し、2024年は1,710万ドルに増加した。

-LPT/ADC契約の繰延利益は2024年3月31日時点で7,590万ドルに増加したが、これはLPT/ADC契約に基づく将来のGAAP利益として長期的に回収可能であり、7,910万ドルが追加限度額として残る見込み。

-LPT/ADC契約に基づく回収（およびそれに伴うGAAPベースの利益認識）は2024年末までに開始される見込み。

-普通株式1株当たり1.17ドルの繰延税金資産がまだ1株当たり簿価に計上されておらず、繰越欠損金の約45%は有効期限がない。

-メイデンは2024年5月3日、アムトラスト・ファイナンシャル・サービシズ（以下「アムトラスト」）のスウェーデン部門と、メイデンの海外元受保険事業の大半について更新権取引を締結した。プラットフォームの最終的な売却により、当社の年間営業費用は12～24ヵ月以内に最大600万ドル削減される。

メイデンの最高経営責任者（CEO）であるパトリック・J・ハベロンは、2024年第1四半期の決算について次のようにコメントした：「引き続き良好な投資実績とLPT/ADC契約の安定化効果により、2024年3月31日時点の修正簿価は1株当たり3.24ドルに上昇しました。

投資パフォーマンスの継続的な改善は、主にプライベート・エクイティ資産クラスにおけるオルタナティブ資産ポートフォリオの正味投資利益が増加した結果であり、一連の投資において790万ドルの未実現利益が認識されました。2024年度第1四半期のオルタナティブ資産ポートフォリオのリターンは3.4%となり、年率換算で引き続きベンチマークである負債資本コストを大きく上回りました。こうした実績がますます実証されつつあるように、当グループのオルタナティブ投資ポートフォリオは、目標とする長期的リターンを達成するための好位置にあると確信しています。"

「保険・再保険業界におけるフィー・ベースや販売チャネルなど、保険・再保険市場における当社の経験を活用しながら、より安定した収益基盤を構築するため、当社は引き続き積極的に戦略を検討しています。こうした道筋を積極的に追求することで、当社が有する多額の繰延税金資産を最終的に認識し、実現することがさらに可能になるはずである。最近発表したアムトラストとのIIS更新権取引は、バランスシートをさらに簡素化すると同時に、今後12～24ヵ月で営業費用を最大600万ドル削減するものです。これらの選択肢を評価し前進するため、新たな代替投資機会へのコミットメントは制限しています。"

「当社のGAAPベースの損益計算書は引き続き不利な損失発生の影響を受けていますが、報告された損失発生の大部分はカベロとのLPT/ADC契約によってカバーされる見込みであるため、この変動の多くは一時的なものであることに留意することが重要です。2024年3月31日に終了する第1四半期において、報告された前年の損害発生の約76%がLPT/ADC契約によってカバーされる見込みであり、LPT/ADC契約および適用されるGAAP会計規則の一定の閾値に従うことを条件として、最終的に将来のGAAP収益としてメイデンに戻ってくると予想されます。

LPT/ADC契約に基づく回収を2024年後半に開始するための基準値を満たすと引き続き見込んでいる。

「LPT/ADC協定の恩恵がGAAPベースの損益計算書で償却され始めるにつれて、現在貸借対照表に計上されている7,590万ドルの繰延利益を含む修正簿価が、メイデンの価値を評価する上で重要な指標である理由がより明確になりました。また、LPT/ADC協定の規定により、将来発生する可能性のある損失を吸収するための利用可能枠が7,910万ドル残っていることも注目に値する。"

「前述の通り、2024年3月31日時点の連結貸借対照表には、評価性引当金が全額残っている米国の繰延税金資産1億1730万ドル（普通株式1株当たり1.17ドル）は反映されていません。当社が保有する繰越欠損金3億3,400万ドルのうち、約1億5,120万ドル（45.3%）には期限がないことに留意する必要がある。この資産を最終的に認識するタイミングを遅らせている最近の不利な引当金の展開にもかかわらず、私たちは、現在の戦略的イニシアティブを含め、将来これらの税金資産を最終的に認識することを可能にする要因が、特に私たちの資産ポートフォリオがより多くの経常利益を生み出すことにより、蓄積され続けていると考えています。"

最後に、第 1 四半期と第 2 四半期の両方において、2024 年 3 月 31 日より前に実施された 10b-5 取引プランに基づき、長期的な資本管理戦略を継続し、自社株買戻しプランに基づき、普通株式 590,995 株を 1 株当たり平均価格 2.01 ドルで買い戻しました。特に簿価に対して株価が低迷している時期には、このプログラムの一環として、規律ある慎重な自社株買いのアプローチを継続する予定です。"

2024年3月期第1四半期連結業績

2024年3月31日に終了した3ヵ月間の当期純利益は150万ドルであった（前年同期は1,130万ドルの純損失）：

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の投資活動からの総利益は1,710万ドルと、前年同期の1,050万ドルに比べ増加した：

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の正味投資利益は、前年同期の950万ドルに対し770万ドルであった；

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の実現および未実現の正味投資利益は880万ドルであった（前年同期の実現および未実現の正味投資利益は100万ドル）。

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の持分法による投資利益は、前年同期の0.1百万ドルの損失に対して0.6百万ドルであった。

-保険引受損失(4) の減少は、前年同期の 830 万ドルの保険引受損失に対し、2024 年第 1 四半期は 750 万ドルとなった：

-2024年第1四半期には、前年同期に発生した不利な損失が660万ドルであったのに対し、2023年同期には370万ドルであった。

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の保険引受損失は100万ドルであったのに対し、2023年の同期間の保険引受損失は460万ドルであった。

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の一般管理費は、前年同期の700万ドルから530万ドルに減少した。

-2024年3月31日に終了した3ヵ月間の為替差益およびその他の利益は210万ドルであった（前年同期の為替差損およびその他の損失は280万ドル）。

2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の正味収入保険料は、前年同期が 0.8 百万ドルであったのに対し、8.3 百万ドルであった。アムトラスト再保険部門の 2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の正味収入保険料は△0.5 百万ドルで、前年同期の正味収入保険料は△6.0 百万ドルでした。

多様化再保険セグメントの正味収入保険料は、2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間において、スウェーデンの 100％子会社である乙女生命保険（Maiden Life Försäkrings AB、以下「乙女 LF」）および乙女総合保険（Maiden General Försäkrings AB、以下「乙女 GF」）の信用生命保険プログラムの直接保険料が伸びたことにより、2023 年と比較して 200 万ドル（30.2％）増加した。2024年5月6日に発表した通り、当社はAmTrustのスウェーデン部門であるAmTrust Nordic ABと更新権取引を締結した。この取引は、スウェーデン、ノルウェーおよびその他の北欧諸国において、乙女GFおよび乙女LFを通じて引受けた主要事業の大部分をカバーする見込みであり、当社が最近締結したIIS事業基盤の戦略的見直しの結果、インターナショナル・インシュアランス・サービス（以下「IIS」）事業を売却する広範な計画の一部である。

これは、金融受け皿会社（Maiden LF）および金融受け皿会社（Maiden GF）が引受けた信用生命保険プログラムが伸びたことにより、アムトラスト再保険セグメントおよび多様化再保険セグメントにおけるスペシャリティ・リスク事業の収入保険料が増加したことによるものである。

2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の正味投資利益は、前年同期と比べ 180 万ドル（19.3％）減少しました。これは主に、2024 年第 1 四半期にアムトラストとの留保資金による支払備金の決済が継続したため、その受取利息が減少したことによるものです。これは、主に留保資金を利用して、プロスペクティブ・リスクに対して過去に引き受けた再保険債務のランオフを継続したことによるものです。2024 年第 1 四半期には、留保資金を通じてアムトラストが超過担保を解除したため、営業キャッシュ・フローは黒字となりました。

固定利付資産からの投資収益の減少は、売却可能有価証券（AFS）、現金および使途制限付現金、未収留保資金、関連当事者への貸付金を含む固定利付資産からの年率換算平均帳簿利回りの上昇により一部相殺された。これらの資産の利回りは、2023年同期の3.7％に対し、2024年3月31日に終了した第3四半期は4.6％に上昇した。当社の平均的な債券資産は、米国会計基準による四半期連結財務諸表に開示された金額の平均である。

2024年3月31日現在の債券投資残高の43.2%が変動金利資産に投資されているため、資産ポートフォリオのこの部分が現在の高金利環境に対応できるようになったこともあり、債券資産（関連当事者貸付金を含む）の年換算利回りは上昇を続けている。関連当事者ローンの加重平均金利は、前年同期の6.4%に対し、2024年3月31日に終了した3ヶ月間において7.3%に上昇した。

2024年3月31日に終了した3ヶ月間の正味実現・未実現投資利益は、前年同期の正味利益100万ドルに対し、880万ドルであった。これには、2023年第1四半期の実現・未実現の正味利益が100万ドルであったのに対し、2024年第1四半期のオルタナティブ投資の未実現の正味利益が900万ドル含まれている。2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の実現および未実現の正味投資利益合計は、2023 年同期と比べ 770 万ドル増加しましたが、これは主に当期中にプライベート・エクイティ資産クラスで 790 万ドルの未実現利益を計上したことによるものです。

2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の純損失および LAE は、前年同期と比べ 180 万ドル増加した。2024 年第 1 四半期の正味支払備金および LAE は、2023 年第 1 四半期の 370 万ドルの正味不利益発生に対し、660 万ドルの正味不利益発生の影響を受けました。AmTrust 再保険セグメントでは、2023 年第 1 四半期の準備金純減額が 290 万ドルであったのに対し、 2024 年第 1 四半期は 720 万ドルの準備金純減額となりました。多様化再保険事業では、2024 年第 1 四半期に 0.7 百万ドル（前年同期は 0.8 百万ドル）の準備金の積み増しがあり、 2023 年第 1 四半期は 0.8 百万ドル（前年同期は 0.8 百万ドル）の準備金の積み増しがありました。

2024年および2023年3月31日に終了した3ヵ月間にアムトラスト再保険セグメントで発生した不利な展開の合計のうち、LPT/ADC契約に基づき回収可能と見込まれるものはそれぞれ500万ドルおよび160万ドルであり、LPT/ADC契約の規定および適用されるGAAP会計規則に従い、回収が進むにつれて将来のGAAP収益として認識される見込みです。これは、2024年および2023年3月31日に終了した3ヵ月間に経験した当社の不利な展開の合計のそれぞれ約76.2％および43.0％に相当する。

2024 年 3 月 31 日に終了した 3 ヶ月間の手数料およびその他の買収費用は、前年同期の 420 万ドルに対し、560 万ドルであった。2024年3月31日に終了した3ヵ月間の一般管理費合計は、インセンティブ報酬費用の減少により、前年同期と比べ200万ドル（20.3%）減少した。

2024年3月31日に終了した3ヵ月間の経営成績

その他の調整項目に加えて、経営陣は報告されたGAAPベースの正味（利益）損失および保険引受成績を、カベロとのLPT/ADC契約によりカバーされている発生損害およびLAEを除外することにより調整している。このような損失はカベロから完全に回収可能であり、LPT/ADC契約の規定および適用されるGAAP会計規則の両方に従って回収金を受け取るにつれて、将来のGAAP収益として計上される見込みであるため、これらの損失を調整することは、メイデンに対するLPT/ADC契約の最終的な経済的利益を示している。経営陣は現在、LPT/ADC契約に基づく回収が2024年末までに開始されると見込んでいる。

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