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Northbrook, IL 60062 |
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www.cfindustries.com |
CFインダストリーズ・ホールディングス2024年第1四半期の純利益は1億9,400万ドル、調整後EBITDAは4億5,900万ドル
厳しい寒さ、高いメンテナンス活動、厳しい生産環境
Continued Strong Cash Generation
2024年春季の北米窒素需要はプラス見通し、エネルギー・スプレッドは良好
イリノイ州ノースブルック-2024年5月1日-世界有数の水素・窒素製品メーカーであるCFインダストリーズ・ホールディングス(NYSE: CF)は本日、2024年3月31日に終了した第1四半期の業績を発表した。
Highlights
-第1四半期の純利益(1)(2)は1億9,400万ドル(希薄化後1株当たり1.03ドル)、EBITDA(3)は4億8,800万ドル、調整後EBITDA(3)は4億5,900万ドル。
-営業活動による12ヵ月間のネット・キャッシュは22.6億ドル、フリー・キャッシュフロー(4)は13.8億ドル。
-2024年第1四半期の厳寒およびその他のメンテナンス事象による生産停止により、メンテナンス費用が2023年第1四半期より約7,500万ドル増加した。
-2023年第1四半期に比べ、2024年第1四半期のアンモニア生産量が減少したため、利益率の高い改良肥料製品の生産に使用できるアンモニアが減少した。
-日本最大のエネルギー企業であるJERA株式会社と、ルイジアナ州における低炭素アンモニア生産能力のグリーンフィールド開発を検討するための共同開発契約を締結。
-ルイジアナ州ドナルドソンビル工場における電解槽の試運転が完了し、グリーン・アンモニア生産が開始される。
-2024年第1四半期に430万株を3億4,700万ドルで取得。
「CFインダストリーズ・ホールディングスのトニー・ウィル社長兼最高経営責任者(CEO)は「CFインダストリーズのチームは、1月の厳しい寒さといくつかの予定外のメンテナンスにより、ネットワークが大幅に中断したため、困難な四半期に直面しました。「しかし、当社のチームは、通常の稼働率まで業務を回復させるという素晴らしい仕事を成し遂げました。
「長期的には、北米を拠点とする当社の生産ネットワークに有利な世界的なエネルギーコスト構造と、低炭素クリーンエネルギーへの取り組みの継続的な進展により、強力なキャッシュ創出を推進する能力に引き続き自信を持っています。その結果、成長機会への規律ある投資と株主への大幅な資本還元により、大きな株主価値を創出し続けることができると確信している。"
Operations Overview
当社は引き続き、ネットワーク全体で安全操業を続けている。2024年3月31日現在、12カ月間の平均記録的事故率は20万労働時間当たり0.36件で、業界平均を大幅に上回っている。
2023年第1四半期の240万トンに対し、2024年第1四半期のアンモニア総生産量は約210万トンでした。これは、当四半期に計画された大規模なターンアラウンド・イベント、アンモニア・プラントの停止を引き起こした、またはその要因となった1月の悪天候、その他の計画外のメンテナンスの影響によるものです。これは、2023 年第 1 四半期には当社のネットワークに属していなかったワガマンアンモニア生産施設からの 2024 年第 1 四半期の生産により一部相殺されました。2024 年第 1 四半期には、2023 年第 1 四半期と比較して、工場停止に関連するメンテナンス費用が約 7,500 万ドル増加しました。
2024年第1四半期のアンモニア総生産量の中断を受け、当社は2024年通年のアンモニア総生産量を約980万トンと予想している。
Financial Results Overview
2024年第1四半期決算
2024年度第1四半期の普通株主に帰属する純利益は1億9,400万ドル(希薄化後1株当たり1.03ドル)、EBITDAは4億8,800万ドル、調整後EBITDAは4億5,900万ドルであった。これらの結果は、2023年度第1四半期の普通株主に帰属する純利益5億6,000万ドル(希薄化後1株当たり2.85ドル)、EBITDA9億2,400万ドル、調整後EBITDA8億6,600万ドルと比較している。
2024 年第 1 四半期の純売上高は、2023 年第 1 四半期の 20.1 億ドルに対し、14.7 億ドルであった。2024年第1四半期の平均販売価格は、世界的なエネルギーコストの低下により、世界的な需要を満たすために必要な世界的な市場清算価格が低下したため、2023年第1四半期を下回りました。2024 年第 1 四半期の販売量は、2023 年第 1 四半期とほぼ同じでした。これは、主に最近買収したワガマン・アンモニア生産施設からの契約コミットメントの追加によるアンモニア販売量の増加が、アップグレード用アンモニアの利用可能性の低下および尿素プラントの停止を引き起こした悪天候の影響による尿素販売量の減少により相殺されたためです。
2024年第1四半期の売上原価は、実現天然ガス費用の低下により2023年第1四半期比で低下したが、メンテナンス費用の上昇により一部相殺された。
当社の売上原価に反映された天然ガスの平均コストは、2023 年第 1 四半期の平均コストが MMBtu 当たり 6.62 ドルであったのに対し、2024 年第 1 四半期は 3.19 ドルであった。
Capital Management
資本的支出
2024年第1四半期の資本支出は9,800万ドル。経営陣は2024年通年の資本支出を約5億5,000万ドルと予想している。
Share Repurchase Program
当社は2024年第1四半期中に430万株を3億4,700万ドルで買い戻した。現在の30億ドルの自社株買いプログラムの残りは約22億ドルである。
CHS Inc. Distribution
CHS社(CHS)は、CFインダストリーズ・ナイトロジェン・エルエルシー(CFN)への少数株主出資から生じる半年ごとの分配金を受け取る権利がある。2024年第1四半期にCHSが獲得し、まだ宣言されていないパートナーシップ分配金の見積もりは約7,900万ドルである。
Nitrogen Market Outlook
2024年第2四半期初頭、世界の窒素市場は、インドと欧州からの需要が予想を下回ったことに加え、天候不順で春の圃場作業が停滞したため北米での購入が一時停止したため、供給過剰のポジションに移行した。当面は、農家経済と産業用需要の回復に支えられ、世界需要は底堅く推移すると予想される。
-北米経営陣は、2024 年前半の窒素需要は、米国で作付けが予 想されるトウモロコシの作付面積が約 9,100 万エーカーであること、米国中西部一帯の土壌水 分が良好で施用率が高いこと、農家の経済が建設的であることから、プラスになると予想している。当社は、春の散布シーズン後の全製品の窒素チャネル在庫が平均を下回ると予測している。
-ブラジル2024年のブラジルの尿素消費量は、供給能力の改善と世界的な尿素価格の下落に支えられ、前年比3%増の800万トン超になると予想される。2024年のブラジルへの尿素輸入量は、国内生産が依然限られているため、700万~800万トンの範囲になると予想される。
-インドインド:インドの尿素需要は、コメ生産の回復と天候の改善により、引き続き堅調に推移すると予想される。2024年のインド向け尿素の輸入量は、最近活性化した工場や新規施設が高い稼働率で稼働することから、550万~650万トンの範囲になると経営陣は予想している。
-欧州欧州:2024年3月、欧州ではアンモニア生産能力の35%以上、尿素生産能力の25%以上が停止/縮小したと報告された。経営陣は、欧州が世界的な限界生産国であることから、欧州のアンモニア稼働率と国内窒素製品生産量は長期的に過去の平均を下回ると考えている。その結果、当社は同地域へのアンモニアおよびアップグレード製品の窒素輸入量が過去の平均を上回ると予想している。
-中国中国:経営陣は、中国からの尿素輸出は春季申請後の2024年半ばに再開されると予想している。2024年の中国からの尿素輸出量は約400万トンと予想される。
-トリニダードトリニダードにおける近年のアンモニア生産量は、2018年から2020年の平均と比較して年間約100万トン減少している。経営陣は、予想される天然ガス価格の上昇と、窒素生産者にとっての同国における天然ガスの利用可能性の低下により、アンモニア生産量が平均を下回る状態が続くと予想している。
-ロシアロシア:ロシアからの尿素輸出は、新たな生産能力の稼動と、ブラジルや米国を含む特定の国々によるロシア産肥料の購入意欲により、2024年には増加すると予想される。ロシアからのアンモニア輸出は、ロシアのウクライナ侵攻とそれに伴うロシアからウクライナのオデッサ港へのアンモニア・パイプラインの閉鎖に起因する地政学的混乱により、例年に比べて減少が続いている。
近い将来および中期的には、北米の生産者と欧州およびアジアの高コスト生産者との間の大幅なエネルギーコスト差が続くと予想される。その結果、世界的な窒素コストカーブは、低コストの北米の生産者にとって強力なマージン機会を引き続きサポートすると当社は考えている。
長期的には、今後4年間の世界的な窒素生産能力の増加が、従来の用途とクリーン・エネルギー用途の新たな需要増加のために予想される年率約1.5%の世界的な窒素需要の増加に追いつかないと予想されるため、世界の窒素需給バランスはタイトになると経営陣は予想している。世界の生産量は、天然ガスのコストと入手可能性に関する継続的な課題によってさらに制約を受けると予想される。
Strategic Initiatives Update
低炭素アンモニア生産能力のグリーンフィールド開発を検討するため、株式会社JERAと共同開発契約を締結
2024年4月17日、CFインダストリーズ・ホールディングスと日本最大のエネルギー会社であるJERA株式会社(以下、JERA)は、ルイジアナ州にあるCFインダストリーズのブルーポイント・コンプレックスにおいて、グリーンフィールドの低炭素アンモニア生産能力の開発を検討する共同開発契約(JDA)を締結したと発表した。
JDAは、JERAとCFインダストリーズ社が、約140万トン容量の低炭素アンモニアプラントを建設する合弁事業契約を評価する際の指針となる。JERAは、このプロジェクトに48%出資するとともに、日本の低炭素燃料需要を満たすため、年間50万トン以上の低炭素アンモニアを調達する契約を考えている。JERAとCFインダストリーズ社は、これまでにも低炭素アンモニアの共同プロジェクト開発・販売・購入の可能性を探る覚書を締結していた。JERAとCF Industriesは、2028年の生産開始を目指し、1年以内に最終投資決定を行う予定。
低炭素アンモニア技術の評価と世界の低炭素需要開発
CFインダストリーズ社は、パートナーとともに、自己熱改質(ATR)アンモニア製造技術の評価と、水蒸気メタン改質(SMR)アンモニア設備に排ガス二酸化炭素回収を追加するコストと実行可能性の評価を行うフロントエンドエンジニアリングおよび設計研究を引き続き進めている。いずれのFEED研究も2024年後半に完了する予定である。
また、CFインダストリーズ社とそのパートナーは、2024年後半には、低炭素アンモニアの需要に関して、オフテイク・パートナーのアンモニア炭素原単位要件や、政府のインセンティブ、パートナーの地元管轄区域における規制の進展など、より明確になっていくことを期待している。
ドナルドソンヴィル・コンプレックス・グリーンアンモニアプロジェクト
CFインダストリーズ社がルイジアナ州のドナルドソンビル工場で進めているグリーン・アンモニア・プロジェクトは、水から水素を生成する電解システムを導入し、それを既存のアンモニア工場に供給してアンモニアを製造するというもので、現在も進行中である。グリーン・アンモニアとは、二酸化炭素を排出しない電解プロセスから供給される水素で製造されるアンモニアのことである。
電解システムの試運転活動は完了に近づいており、グリーン・アンモニアの生産開始はこれに続く予定である。プロジェクトがフル稼働すれば、当社は年間約2万トンのグリーン・アンモニアを生産できるようになる。これは北米初の商業規模のグリーンアンモニア生産能力となる。
ドナルドソンヴィル・コンプレックス炭素回収・隔離プロジェクト
CFインダストリーズ社のドナルドソンビル・コンプレックスにおける脱水・圧縮装置の建設に向けたエンジニアリング活動が引き続き進められている。設備に必要なすべての主要機器の調達が完了し、CO2コンプレッサーの製造が進められ、装置に必要な冷却塔の建設が始まった。この脱水・圧縮装置が稼動すれば、最大200万トンのCO2が回収され、エクソンモービル社によって輸送・永久貯蔵されることになる。プロジェクトのスタートアップは2025年を予定しており、その時点でCFインダストリーズ社は大量の低炭素アンモニアを生産できるようになる。
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(1)2024年第1四半期に認識された一部の項目は、当社の業績および前年同期との比較可能性に影響を与えました。これらの項目の概要については、本リリース添付の表をご参照ください。
(2)2024年第1四半期の業績には、CFインダストリーズ社が2023年12月1日にルイジアナ州ワガマンのアンモニア生産施設を買収した影響が含まれている。
(3)EBITDAとは、普通株主に帰属する純利益に支払利息-純額、法人税、減価償却費を加えたものである。EBITDAおよび調整後EBITDAと最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、本リリースに添付されている表をご覧ください。
(4)フリー・キャッシュ・フローとは、営業活動による純現金から資本支出と非支配持分への分配を差し引いたものである。フリー・キャッシュ・フローと最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、本リリース添付の表をご参照ください。
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