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パイパー・サンドラー社、2025年第1四半期決算を発表;
1株当たり0.65ドルの四半期配当を発表
ミネアポリス発-2025年5月2日-大手投資銀行のパイパー・サンドラー・カンパニーズ（NYSE: PIPR）は本日、2025年第1四半期の業績を発表した。
「チャド・エイブラハム会長兼最高経営責任者（CEO）は次のように述べた。「アドバイザリー・サービスが第 1 四半期として過去最高の収益を達成し、2025 年に向けて好調なスタートを切ることができたことを喜ばしく思う。「現在の市場環境において、当社は引き続き積極的にお客様と関わり、当社の各分野における深い専門知識と包括的な商品群を活用して、不透明な状況を乗り切るための支援を行ってまいります。
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First Quarter 2025 Results |
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U.S. GAAP |
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Adjusted (1) |
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| (単位：百万ドル（1株当たりデータを除く) |
Q1 |
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vs. |
vs. |
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Q1 |
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vs. |
vs. |
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| 2025 |
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Q4-24 |
Q1-24 |
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2025 |
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Q4-24 |
Q1-24 |
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| Net revenues |
$357 |
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-26 |
% |
4 |
% |
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$383 |
|
-23 |
% |
15 |
% |
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| Pre-tax margin |
8.2 |
% |
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-8.8pp |
-7.1pp |
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17.9 |
% |
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-6.5pp |
1.1pp |
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| パイパー・サンドラー社に帰属する純利益 |
$65 |
|
-6 |
% |
53 |
% |
|
$73 |
|
-15 |
% |
47 |
% |
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| 希薄化後の普通株式1株当たり利益 |
$3.65 |
|
-5 |
% |
50 |
% |
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$4.09 |
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-15 |
% |
47 |
% |
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(1)非米国会計基準（「非GAAP」）指標。経営陣は、U.S. GAAPベースの指標とともに調整後ベースの業績および指標を表示することが、営業成績を期間間で比較するための最も意味のある基礎を提供すると考えています。非GAAPベースの財務指標は、米国会計基準に準拠して作成された財務業績の指標に代わるものではなく、それに加えて考慮されるべきものです。対応するU.S. GAAP指標に行った調整の詳細説明については、"U.S. GAAPと選択された要約財務情報との調整 "をご参照ください。
Financial & Business Highlights
-2025年度第1四半期の純収入は3億5,700万ドル、調整後の純収入は3億8,300万ドルで、前年同期に比べ増加した。
アドバイザリーサービスの収入は2億1,700万ドルで純収入の約60%を占め、金融サービス、ヘルスケア、化学品グループの好調な貢献により前年比38%増となった。
機関投資家向けブローカー事業の収益は、プラットフォーム全体における顧客アクティビティの増加に牽引され、前年同期比 9%増の 9,900 万ドルとなりました。
Talent
-エネルギー・電力・インフラ部門に2名の投資銀行マネージング・ディレクターを採用し、伝統的エネルギーと再生可能エネルギーを含むインフラ部門をさらに拡大し、ハイテクや運輸にも進出。
-ヘルスケア投資銀行グループを拡大するため、医薬品サービス部門のマネージング・ディレクターを追加。
-ストラクチャード・ファイナンス・グループの共同ヘッドとしてマネージング・ディレクターを採用し、フィクスト・インカム・チームを強化。
Capital
-2025年5月2日に普通株式1株当たり0.65ドルの四半期現金配当を発表、2025年5月30日現在の株主名簿に記録された株主に対し、2025年6月13日に支払う。
-2025年第1四半期に総額1億5,100万ドルを株主に還元。
譲渡制限付株式報酬の権利確定に伴う従業員の源泉徴収に関連し、当社普通株式約26万6,000株（8,100万ドル）を買い戻した。
特別配当および四半期配当を通じて総額7,000万ドル（普通株式1株当たり3.65ドル）を支払った。
米国会計基準選択財務データ
以下は米国会計基準による業績の要約である。
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四半期 |
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| (単位：千米ドル、1株当たりデータを除く) |
Mar. 31, |
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Dec. 31, |
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Mar. 31, |
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Change vs. |
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| 2025 |
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2024 |
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2024 |
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Q4-24 |
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Q1-24 |
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| 売上高 |
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| Investment banking: |
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|
| Advisory services |
$ |
216,800 |
|
|
$ |
279,602 |
|
|
$ |
157,189 |
|
|
-22 |
% |
|
38 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Corporate financing |
35,729 |
|
|
52,751 |
|
|
52,581 |
|
|
-32 |
% |
|
-32 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Municipal financing |
26,403 |
|
|
41,007 |
|
|
20,753 |
|
|
-36 |
% |
|
27 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Total investment banking |
278,932 |
|
|
373,360 |
|
|
230,523 |
|
|
-25 |
% |
|
21 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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| Institutional brokerage: |
|
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|
| Equity brokerage |
54,254 |
|
|
61,232 |
|
|
49,488 |
|
|
-11 |
% |
|
10 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Fixed income services |
45,002 |
|
|
56,097 |
|
|
41,954 |
|
|
-20 |
% |
|
7 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Total institutional brokerage |
99,256 |
|
|
117,329 |
|
|
91,442 |
|
|
-15 |
% |
|
9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 受取利息 |
9,963 |
|
|
10,095 |
|
|
8,306 |
|
|
-1 |
% |
|
20 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Investment income/(loss) |
(29,597) |
|
|
(15,400) |
|
|
14,168 |
|
|
92 |
% |
|
N/M |
|
|
|
|
|
|
| 収益合計 |
358,554 |
|
|
485,384 |
|
|
344,439 |
|
|
-26 |
% |
|
4 |
% |
|
|
|
|
|
|
| 支払利息 |
1,282 |
|
|
1,277 |
|
|
1,383 |
|
|
— |
% |
|
-7 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Net revenues |
357,272 |
|
|
484,107 |
|
|
343,056 |
|
|
-26 |
% |
|
4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
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|
| Non-interest expenses |
|
|
|
|
|
|
|
|
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| Compensation and benefits |
248,457 |
|
|
316,004 |
|
|
222,446 |
|
|
-21 |
% |
|
12 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Non-compensation expenses |
79,382 |
|
|
85,974 |
|
|
68,188 |
|
|
-8 |
% |
|
16 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Total non-interest expenses |
327,839 |
|
|
401,978 |
|
|
290,634 |
|
|
-18 |
% |
|
13 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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| 税金費用/(利益)調整前利益) |
29,433 |
|
|
82,129 |
|
|
52,422 |
|
|
-64 |
% |
|
-44 |
% |
|
|
|
|
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|
| Income tax expense/(benefit) |
(7,335) |
|
|
29,627 |
|
|
2,844 |
|
|
N/M |
|
N/M |
|
|
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|
|
| 純利益 |
$ |
36,768 |
|
|
$ |
52,502 |
|
|
$ |
49,578 |
|
|
-30 |
% |
|
-26 |
% |
|
|
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|
| パイパー・サンドラー社に帰属する純利益 |
$ |
64,915 |
|
|
$ |
69,059 |
|
|
$ |
42,493 |
|
|
-6 |
% |
|
53 |
% |
|
|
|
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| 希薄化後の普通株式1株当たり利益 |
$ |
3.65 |
|
|
$ |
3.86 |
|
|
$ |
2.43 |
|
|
-5 |
% |
|
50 |
% |
|
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| Ratios and margin |
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| Compensation ratio |
69.5% |
|
65.3% |
|
64.8% |
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| Non-compensation ratio |
22.2% |
|
17.8% |
|
19.9% |
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| Pre-tax margin |
8.2% |
|
17.0% |
|
15.3% |
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| 税効果率 |
-24.9% |
|
36.1% |
|
5.4% |
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N/M — Not meaningful
以下の表は、表示されている期間におけるその他の経営指標をまとめたものである。
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四半期 |
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Mar. 31, |
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Dec. 31, |
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Mar. 31, |
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Change vs. |
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| 2025 |
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2024 |
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2024 |
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Q4-24 |
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Q1-24 |
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| Advisory services |
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| 完了したm&aおよび事業再編の案件 |
42 |
|
63 |
|
48 |
|
-33 |
% |
|
-13 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Completed capital advisory transactions |
13 |
|
29 |
|
9 |
|
-55 |
% |
|
44 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Total completed advisory transactions |
55 |
|
92 |
|
57 |
|
-40 |
% |
|
-4 |
% |
|
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|
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| Corporate financings |
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| Total equity transactions priced |
15 |
|
25 |
|
25 |
|
-40 |
% |
|
-40 |
% |
|
|
|
|
|
|
| ブックランのエクイティ取引の価格決定 |
11 |
|
19 |
|
20 |
|
-42 |
% |
|
-45 |
% |
|
|
|
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|
| 負債および優先株の取引価格合計 |
12 |
|
9 |
|
10 |
|
33 |
% |
|
20 |
% |
|
|
|
|
|
|
| ブックランデットおよび優先株取引の価格決定 |
8 |
|
5 |
|
6 |
|
60 |
% |
|
33 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
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| Municipal negotiated issues |
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|
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| 発行済み株式の額面総額（単位：億円) |
$ |
3.4 |
|
|
$ |
4.3 |
|
|
$ |
4.0 |
|
|
-21 |
% |
|
-15 |
% |
|
|
|
|
|
|
| Total issues priced |
94 |
|
148 |
|
86 |
|
-36 |
% |
|
9 |
% |
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
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| Equity brokerage |
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| 売買単位株式数（単位：億株) |
2.9 |
|
3.1 |
|
2.6 |
|
-6 |
% |
|
12 |
% |
|
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NET REVENUES
2025年第1四半期の純収入は3億5,730万ドルで、2024年第4四半期に比べ26％減少し、2024年第1四半期に比べ4％増加した。
2025 年第 1 四半期の投資銀行業務収益は、前年同期比 25％減の 2 億 7,890 万ドルとなり、2024 年第 1 四半期比では 21％増加しました。
-2025 年第 1 四半期のアドバイザリー・サービスの収入は、平均手数料の上昇により一部相殺されたものの、 完了した取引が少なかったため、前年同期から 22％減少し、2 億 1,680 万ドルとなりました。当四半期のアドバイザリー業務収益は、平均手数料の上昇により前年同期から 38％増加しました。当四半期の業種別業績は幅広く、5 つの業種が前年同期比で増加しました。
-2025 年第 1 四半期のコーポレート・ファイナンス収益は、完了したエクイティ・ファイナンス件数の 減少と平均手数料の低下により、第 4 四半期および 2024 年第 1 四半期に比べ 32%減少し、3,570 万ドルと なりました。当四半期、当社および市場のエクイティ・ファイナンス活動は、ボラティリティの上昇とバリュエーションの 低下による影響を受けました。
-2025 年第 1 四半期の地方自治体向け融資収益は、特殊部門向け融資の減少により前年同期から 36％減 少し、2,640 万ドルとなりました。地方自治体向けファイナンスの収益は、市場環境が緩和的になった結果、政府機関向け、スペシャリティセクター向けともに発行が増加し、2024 年第 1 四半期から 27%増加しました。
2025 年第 1 四半期の機関投資家向けブローカー収入は、前年同期から 15％減少し、9,930 万ドルとなり、2024 年第 1 四半期から 9％増加しました。
-2025 年第 1 四半期の株式委託売買収益は、好調だった 2024 年第 4 四半期から 11%減少し、5,430 万ドルとなりました。株式委託手数料収入はボラティリティの上昇により、2024 年第 1 四半期から 10%増加しました。
-2025 年第 1 四半期のフィクスト・インカム・サービスの収益は、預金口座の顧客の活動が減少したこ とにより、前年同期から 20%減少し、4,500 万ドルとなりました。2024 年第 4 四半期には、顧客のバランスシートのリポジショニングに関する助言を行い、いくつかのリストラクチャリング取引を実行しました。債券業務の収益は、市場の緩和によりほとんどの顧客業種の業務が増加したため、前年同期比 7%増加しました。
2025 年第 1 四半期の投資損益は、前年同期が 1,540 万ドルの損失、2024 年第 1 四半期が 1,420 万ドルの利益であったのに対し、2,960 万ドルの損失となりました。当期およびそれ以前の期間の投資損益には、主に当社が運用するオルタナティブ資産ファンドに関連する非支配持分に帰属する金額が含まれています。当四半期の投資損失は、主に公開会社の株式評価の低下によるものです。
NON-INTEREST EXPENSES
2025 年第 1 四半期の非金利費用は 3 億 2,780 万ドルで、2024 年第 4 四半期から 18％減少し、2024 年第 1 四半期から 13％増加しました。
-2025 年第 1 四半期の報酬率は 69.5%となり、2024 年第 4 四半期から上昇しましたが、これは主に純収益の 減少によるもので、非支配持分に帰属する投資損失の増加により悪化しました。当四半期の報酬率は、投資利益に対する非支配持分に帰属する投資損失の影響が、純収益の増加および買収 関連報酬の減少による利益を相殺したため、2024 年第 1 四半期から上昇しました。
-2025 年第 1 四半期の非報酬費用は 7,940 万ドルで、2024 年第 4 四半期に比べ 8%減少しました。非報酬費用は、出張の増加によるマーケティングおよび事業開発費の増加、事業への投資に伴う外部サービス費用の増加、ミネアポリス本社オフィス移転に伴う入居費および設備費の増加により、2024年第1四半期比で16%増加しました。また、その他の営業費用は、事業関連通信の記録保存要件に関する規制当局との和解に関連した民事罰の見積もり額を 350 万ドル削減した結果、2024 年第 1 四半期は減少しました。
PRE-TAX INCOME
2025年第1四半期の税引前利益は、2024年第4四半期の8,210万ドル、2024年第1四半期の5,240万ドルに対し、2,940万ドルを計上しました。
-2025 年第 1 四半期の税引前利益率は 8.2%と、2024 年第 4 四半期の 17.0%、2024 年第 1 四半期の 15.3%から低下しました。当四半期の税引前利益率は、運用するオルタナティブ資産ファンドの非支配持分に帰属する金額を含む投資損失により低下しました。また、2024年度第4四半期と比べ、税引前利益率は純収益の減少および報酬率の上昇による影響を受けました。
税効果率
当期および過年度の実効税率は、非支配持分の水準、控除対象外費用の額、譲渡制限付株式報酬の権利確定によって影響を受ける。2025年度第1四半期の実効税率はマイナス24.9％で、これには譲渡制限付株式報酬の権利確定に関連した税法上の優遇措置2,540万ドルが含まれている。2024年第4四半期の実効税率36.1%は、非支配持分に帰属する純損失により高くなった。2024年度第1四半期の実効税率5.4%には、譲渡制限付株式報酬の権利確定に関連した1,060万ドルの税額控除が含まれている。
当期純利益と1株当たり利益
2025年度第1四半期の純利益は6,490万ドル（希薄化後普通株式1株当たり3.65ドル）でした。当四半期の純利益には、譲渡制限付株式報奨の権利確定に関連した法人税法上の優遇措置2,540万ドル（希薄化後普通株式1株当たり1.43ドル）が含まれています。
当四半期の業績は、主に売上高および税引前利益率の減少により、前年同期比で減少しましたが、法人税等 の利益により一部相殺されました。当四半期の業績は、税引前利益率の低下により一部相殺されたものの、主に純収入の増加および法人税等 の支払いにより、2024 年第 1 四半期と比べ増加しました。2024年度第1四半期の純利益には、譲渡制限付株式報酬の権利確定に関連した法人税法上の優遇措置1,060万ドル（希薄化後普通株式1株当たり0.61ドル）が含まれています。
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