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カーマックス、2024年度第4四半期決算を発表
ヴァージニア州リッチモンド、2024年4月11日 - カーマックス・インク（NYSE:KMX）は本日、2024年2月29日を期末とする第4四半期および会計年度の業績を発表した。
Fourth Quarter Highlights:
-純収入は前年同期比1.7％減の56億ドル。
-小売中古販売台数は前年同期比1.3％増加、既存店中古販売台数は前年同期比0.1％増加、卸売販売台数は前年同期比4.0％減少。
-小売・卸売ともに堅調なマージンを達成。中古小売1台当たりの粗利益は2,251ドル、卸売1台当たりの粗利益は1,120ドルと、歴史的に好調だった昨年の第4四半期から若干減少した。
-消費者およびディーラーからの車両購入台数は23万4,000台で、前年同期比10.8％減少。
このうち21万3,000台が消費者から購入されたもので、前年同期比14.1％減となった。
このうち21,000台はディーラー経由で購入されたもので、昨年の第4四半期から44.8%増加した。
-販管費は5億8,090万ドルで、前年同期から1.4%（800万ドル）増加した。これは、継続的なコスト管理努力が、株式報酬の増加およびマーケティング費用の計上時期によって圧迫されたためである。
-カーマックス・オート・ファイナンス（CAF）の利益は、前年同期比 18.9％増の 1 億 4,730 万ドルとなりました。NIMは5.9%と、前年同期と同水準でした。
-希薄化後1株当たり純利益は、前年同期の0.44ドルに対し0.32ドル。前年同期は、拡張プロテクション・プラン（EPP）の利益分配金収入により0.08ドル（1,600万ドル）の恩恵があったほか、税率が16.5％であったのに対し、今年は23.3％であったため0.04ドルの恩恵があった。
CarMax, Inc.
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CEO Commentary:
「第 4 四半期の業績には勇気づけられました。中古車販売台数および売上総利益は増加し、1台当たりの小売・卸売売上総利益は好調で、販売管理費は引き続き積極的に管理し、CAF利益は前年同期比で大幅に増加した」とビル・ナッシュ社長兼最高経営責任者（CEO）は述べた。「2024年度には、消費者とディーラーがより簡単に取引できるようにすることで、オムニチャネルの体験と機能を強化し、データサイエンス、自動化、AIを活用して、店舗、CEC、コーポレートオフィス全体で業務の効率化を推進しました。私たちの集中力と進歩により、私たちの基盤はこれまで以上に強固なものとなり、将来に向けて万全の態勢が整いました。"
第4四半期業績レビュー
販売台数小売と卸売を合わせた中古車販売台数は287,603台で、前年同期より0.9％減少した。
中古車小売総販売台数は、前年同期比 1.3%増の 172,057 台となりました。既存店中古車販売台数は前年同期比 0.1%増加しました。インフレ圧力、金利上昇、融資基準の厳格化、消費マインドの低下などによる逆風が続いており、車両購入しやす さに関する課題が引き続き第 4 四半期の販売台数に影響したと考えています。中古車小売総売上高は、前年同期比で 0.7％減少しました。これは、中古車小売販売台数の増加により一部相殺されたものの、平均小売販売価格が 1 台あたり約 600 ドル（2.3％）下落したことによるものです。
車両の卸売販売台数は前年同期比 4.0％減少し、115,546 台となりました。これは、卸売販売台数の減少、および平均卸売販売単価の約 250 ドル（3.2％）の下落によるものです。
消費者およびディーラーからの買い取り台数は 23 万 4,000 台となり、前年同期比 10.8%減少しました。このうち、消費者からの買取台数は 21 万 3,000 台、ディーラー経由の買取台数は 2 万 1,000 台で、それぞれ前年同期比 14.1％の減少、44.8％の増加となった。
その他の売上高および収入は、2023 年度第 4 四半期と比べ 3.7％減少し、590 万ドルの減少となりました。この減少の主な要因は、利益分配収入が前年同期比で1,600万ドル減少した影響により、延長プロテクション・プラン（EPP）収入が620万ドル減少したことによるものですが、利益率の改善により一部相殺されました。
オンライン小売売上高(1) は小売売上台数の 14%を占め、前年同期と同水準であった。オンライン取引(2) による収入は、小売および卸売の販売本数を含め、17 億ドル、純収入の約 30%となり、前年同期と同水準であった。
売上総利益。売上総利益は前年同期比 4.1%減の 5 億 8,620 万ドルとなりました。中古車小売売上総利益は前年同期比 0.1%増加し、中古車 1 台当たりの小売売上総利益は前年同期と同レベルの 2,251 ドルとなりました。
車両卸売売上総利益は、卸売台数の減少および1台当たり売上総利益の減少（前年同期比67ドル減の1,120ドル）を反映し、前年同期比9.4％減少した。
その他の売上総利益は14.5%減少した。これは主に、利益分配収入が前年同期比で1,600万ドル減少したことによるEPP収入の減少を反映しているが、マージンの強化により一部相殺されたほか、サービス売上総利益が400万ドル減少した。
販管費。2023年度第4四半期との比較では、販管費は1.4％（80万ドル）増の5億8,090万ドルとなった。株式報酬は、主に同社の株価の変動を反映し、前年同期比で800万ドル増加した。
CarMax, Inc.
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また、時期的な要因による広告宣伝費の増加、コーポレート・ボーナスの発生額の増加、および人件費の増加も増益の要因となった。継続的なコスト削減・効率化努力を反映し、これらの項目を一部相殺したのは、テクノロジー・プラットフォームへの支出を削減したことと、CAF以外の未回収債権に関連する費用が減少したことである。
2024年度の売上総利益に対する販管費の比率は84.3%となり、4.5ポイントのレバレッジがかかった。タカタ訴訟の和解による利益を除くと、2024年度の売上総利益に対する販管費の比率は86.7%となり、2023年度に対して売上総利益が3.1%減少したにもかかわらず、210ベーシス・ポイントのレバレッジとなります。2025年3月期は、販管費をてこ入れするために1桁台前半の売上総利益の伸びが必要になると予想される。
カーマックス・オート・ファイナンス(3) CAF の利益は、前年同期比で貸倒引当金が 2,640 万ドル減少したこと、および CAF の平均管理債権が増加したことにより、18.9％増加し、1 億 4,730 万ドルとなりました。当四半期の貸倒引当金繰入額は、前年同期の 9,800 万ドルに対し、7,160 万ドルでした。
2024年2月29日現在、貸倒引当金は期末管理債権の2.78%で、2023年11月30日現在の2.92%から減少した。貸倒引当金の減少率は、CAFの厳格化された与信方針の下でのオリジネーションがポートフォリオに占める割合が増加し続けたため、引当金に大きな影響を与えたことを反映している。加えて、2024年度第3四半期末時点で、ポートフォリオ内の実績が当社の引当金予想とほぼ一致したことも、引当金の減少に寄与しました。
CAFの総金利マージン率は、消費者に請求した金利および手数料と資金調達コストとの差額を示すもので、平均管理債権に対する比率は5.9％となり、前年同期と同水準でしたが、顧客金利の上昇が資金調達コストの上昇により相殺されたため、前年同期の6.3％から低下しました。3日間ペイオフの影響後では、CAFは当四半期に販売されたユニットの42.3%に融資し、前年同期の44.7%から減少しました。CAFの加重平均契約率は11.5％で、前年同期の10.9％から上昇した。
自社株買戻し活動。2024年度第4四半期中、当社は普通株式685,600株を4,930万ドルで買い戻しました。2024年2月29日現在、未決済の自社株買戻し枠は23億6,000万ドル残っています。2025年度には、自社株買いのペースを2024年度第3四半期に実施したペースより小幅に加速する予定です。
ロケーションのオープン。2024年度第4四半期には、ニューヨーク都市圏市場に2店舗、ロサンゼルス都市圏市場とシカゴ都市圏市場に各1店舗を含む4店舗をオープンしました。2024年2月29日現在の中古車店舗数は合計245店舗となりました。また、2024年度第4四半期には、アトランタ都市圏市場に初の単独リコンディショニングセンターを開設しました。
2025年度の設備投資計画。2025年度には、5店舗の新規出店を計画しているほか、2つ目の独立型リコンディショニングセンターと1つの独立型オークション施設を建設する予定です。2025年度の設備投資額は5億～5億5,000万ドルを見込んでいますが、これは主にオフサイト・リコンディショニングとオークション施設、そして新規店舗の今後の長期的な成長を支えるための支出を反映しています。
長期目標長期財務目標については、(i) 小売と卸売を合わせた年間販売台数を200万台以上とする目標を維持する。ただし、市場回復の時期が不透明であること、および収益性の高い市場シェアの拡大に引き続き注力することから、2026年度から2030年度の間にその時期を延長する。(ii)平均販売価格の上昇を考慮すると、年間売上高330億ドルの目標は台数よりも早期に達成できる見込みです。(iii)同様に、0～10歳の中古車の全国市場シェア5%超も台数よりも早期に達成できる見込みですが、最近の車両価値の変動を考慮し、2025年度末に達成見込みの最新のタイムフレームを提示する予定です。
CarMax, Inc.
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(1) オンライン小売ユニット販売とは、顧客が、車両の予約、必要に応じて車両の融資、下取りまたは下取りのオプトアウト、およびリモートセールスオーダーの作成という4つの主要な取引活動をすべてリモートで完了する販売と定義される。
(2) オンライン取引からの収益とは、オンライン小売販売に該当する小売販売からの収益、EPPおよびサードパーティファイナンスの貢献、落札がオンライン入札であった卸売販売、およびエドマンズが獲得したすべての収益を指す。
(3) CAFは、一定の間接間接費支出の恩恵を受けているが、主観的な配賦決定を避けるため、間接費をCAFに配賦していない。
CarMax, Inc.
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Supplemental Financial Information
四捨五入の関係上、金額とパーセンテージの計算が合わない場合がある。
Sales Components
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Gross Profit (1)
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SG&A Expenses (1)
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