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Exhibit 99.1
October 21, 2025
Fellow shareholders,
-第 3 四半期の売上高は 17%増と予想通り。営業利益率は 28％となり、ガイダンスの 31.5％を下回ったが、これはブラジルの税務当局と の継続中の係争に関連する費用が予想になかったためである。この費用がなければ、25年第3四半期の営業利益率は予想を上回っていただろう。この件が今後の業績に重大な影響を与えるとは考えていない。
-エンゲージメントは引き続き健全である。ニールセンとバーブ社によると、米国と英国では四半期ベースで過去最高の視聴シェアを記録し、22年第4四半期以降、それぞれ15％、22％の伸びを示した。
-第3四半期には、2025年優先課題に対する進捗がさらに進んだ：
水曜どうでしょうS2』、『ボナペティ』、『韓国から来た陛下』、『ハッピー・ギルモア2』など、素晴らしい作品をお届けし、『KPOPデーモンハンター』は過去最高の人気作品となりました。
広告売上は過去最高の四半期を記録し、米国での前倒しコミットメントも倍増した。
カネロ対クロフォードの試合は、今世紀最も視聴された男子王者決定戦となった。
-ストレンジャー・シングス』最終シーズン、『外交官』『ノーバディ・ウォンツ・ディス』の新シーズン、ギレルモ・デル・トロ監督の『フランケンシュタイン』、キャスリン・ビグロー監督の『A HOUSE OF DYNAMITE』、リアン・ジョンソン監督の『ウェイク・アップ・デッドマン』などだ：さらに、NFLのクリスマス・デー・ゲームやジェイク・ポール対タンク・デイビスのボクシング・マッチなどのライブ・イベントもある。
業績の概要と第4四半期の見通しは以下の通り。
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| (単位：百万ドル（1株当たりのデータを除く) |
Q3'24 |
Q4'24 |
Q1'25 |
Q2'25 |
Q3'25 |
Q4'25 Forecast |
| 売上高 |
$ |
9,825 |
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$ |
10,247 |
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$ |
10,543 |
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$ |
11,079 |
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$ |
11,510 |
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$ |
11,960 |
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| Y/Y % Growth |
15.0 |
% |
16.0 |
% |
12.5 |
% |
15.9 |
% |
17.2 |
% |
16.7 |
% |
| 営業利益 |
$ |
2,909 |
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$ |
2,273 |
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$ |
3,347 |
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$ |
3,775 |
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$ |
3,248 |
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$ |
2,860 |
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| 営業利益率 |
29.6 |
% |
22.2 |
% |
31.7 |
% |
34.1 |
% |
28.2 |
% |
23.9 |
% |
| 純利益 |
$ |
2,364 |
|
$ |
1,869 |
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$ |
2,890 |
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$ |
3,125 |
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$ |
2,547 |
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$ |
2,355 |
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| Diluted EPS |
$ |
5.40 |
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$ |
4.27 |
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$ |
6.61 |
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$ |
7.19 |
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$ |
5.87 |
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$ |
5.45 |
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| 営業活動によるキャッシュ・フロー |
$ |
2,321 |
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$ |
1,537 |
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$ |
2,789 |
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$ |
2,423 |
|
$ |
2,825 |
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| フリーキャッシュフロー |
$ |
2,194 |
|
$ |
1,378 |
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$ |
2,661 |
|
$ |
2,267 |
|
$ |
2,660 |
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| Shares (FD) |
437.9 |
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437.8 |
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437.0 |
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434.9 |
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434.0 |
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Q3 Results and Forecast
第 3 四半期の売上高は、主に会員数の増加、価格調整、広告収入の増加により、報告ベース、為替（F/X）中立 ベースともに前年同期比で 17%増加した1 。売上高はガイダンスとほぼ同水準であったが、若干の差異が生じたのは、業績予想の設定以降、為替が不利に動いたためである。
営業利益は前年同期比 12%増の 32 億ドル。営業利益率は 28％（前年同期：30％）であった。これは、ブラジルの税務当局との間で継続中の非所得税賦課に関する紛争に関連する約6億1,900万ドルの費用が第3四半期に発生したためである。この費用は事前のガイダンス予想には含まれていなかったが、過去の10-Qおよび10-K報告書では潜在的なエクスポージャーとして認識されていた。この費用は2022年から25年第3四半期までの期間にわたり、収益費用として計上された。この費用の累積影響（約20％が2025年分、残りが2022-2024年分）により、25年第3四半期の営業利益率は5％ポイント以上低下した。この費用がなければ、25年第3四半期の営業利益率は予想を上回っていたはずであり、この件が今後の業績に重大な影響を与えるとは考えていない。希薄化後EPSは5.87ドル（前年同期比9％増）となり、前年同期の5.40ドルに対し、営業利益が予想を下回ったため、予想を1.00ドル下回った。
念のため申し上げておきますが、私たちが提供するガイダンスは、報告時点での実際の社内予測であり、私たちはその正確さに努めています。当社の主な財務指標は、成長を示す売上高と収益性を示す営業利益率です。私たちの目標は、健全な収益成長を維持し、営業利益率を拡大し、フリー・キャッシュ・フローを拡大することです。
第25年第4四半期は、会員数、価格、広告収入の伸びにより、17％の増収（F/X中立ベースでは16％）を見込んでいる。営業利益率は23.9％と、前年同期比で2ポイントの改善を見込んでいる。
つまり、2025年通期の売上高は451億ドル（16%の成長、F/Xニュートラル・ベー スでは17%）となり、15%～16%の成長（F/Xニュートラル・ベー スでは16%～17%）という事前の予想と一致する。2025年の営業利益率は29%（報告ベース、および25年1月1日時点のF/Xレートに基づくベース）と予想。
Content and Engagement
Netflixの目標はシンプルかつ野心的です。Netflixは、会員の皆様に愛される多様なシリーズ、映画、ゲームを提供することでこれを実現しています。そして、Netflixのサービスを気に入っていただくことで、Netflixのサービスを長くご利用いただき（リテンション）、Netflixのサービスを他のお客様にもお勧めいただき（アクイジション）、Netflixのサービスをより高く評価していただくことができるのです。この約束を実現することは、特に190を超える国々で事業を展開する私たちにとって複雑な課題であり、鋭い集中力、大胆なクリエイティブな選択、そして継続的な改善へのコミットメントが求められます。世界中の優秀な人材と協力し、パートナーシップを組むことで、私たちは幅広い分野で卓越したクリエイティブを実現しています。
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1 為替レート変動の前年同期比の影響および収益として実現したヘッジ損益の影響を除く。為替レートが前年同期の各月の為替レートと一定であったと仮定。
第3四半期のヒットシリーズには、日本からは「Wednesday*」（1億1,400万ビュー2）、「My Life with the Walter Boys*」（3,600万ビュー）、「Alice in Borderland*」（2,000万ビュー）、ドキュメンタリーシリーズ「Amy Bradley Is Missing」（3,500万ビュー）、新シリーズ「UNTAMED」（8,700万ビュー）、「The Hunting Wives」（2,500万ビュー4）などがあり、いずれも第2シーズンの更新が決定している。世界各国で成功を収めたシリーズには、英国の『Hostage』（3,500万ビュー）、スペインの『Billionaires' Bunker』（2,200万ビュー）、韓国の『Bon Appétit, Your Majesty』（3,200万ビュー）、アルゼンチンの『In the Mud』（1,500万ビュー）、インドの『The Ba***ds of Bollywood』（900万ビュー）などがある。
第3四半期は、コメディ、ミステリー、スリラー、ドラマ、アニメなど幅広いジャンルのヒット作を送り出し、映画部門は非常に順調に進捗した。アダム・サンドラー主演の「ハッピー・ギルモア2*」（再生回数1億2600万回）は、オープニング週末に29億分の視聴を記録し、ニールセン・ストリーミングの新記録を樹立した。ヘレン・ミレンとピアース・ブロスナンが出演した『The Thursday Murder Club』*（視聴回数6100万回）は、Barbによれば、今世紀初めて英国のTVランキングのトップに立った長編映画である。その他、ロマコメ『マイ・オックスフォード・イヤー』（8,100万回再生）、実録ドキュメンタリー『アンノウン・ナンバー』（5,500万回再生）などがランクインした：ハイスクール・キャットフィッシュ』（再生回数5,500万回）、韓国の『Love Untangled』（再生回数2,300万回）、フランスの『French Lover』（再生回数2,600万回）などがある。
第3 四半期は、ニールセンとバーブのデータに基づき、米国と英国5 において過去最高のTV 視聴率シェアを記録した。ニールセンとバーブのデータに基づくと、22年第4四半期から25年第3四半期までの当社の四半期テレビ視聴シェアは、以下のグラフにあるように、米国と英国でそれぞれ15％と22％の伸びを示した。世界的にリニア視聴がまだ相当量あることを考えると、当社が改善を続ければ、TV視聴シェアを拡大する機会は十分にあると考えます。
私たちは、番組のバラエティと質を高めることでエンゲージメントを高め、人々をひとつにする画期的な瞬間をお届けするよう努めています。消費者の関心が一瞬で失われ、視聴者が細分化される世界では、大勢の視聴者を魅了するビッグイベントが、会員と私たちのビジネスにとって差別化された価値を持つと信じています。例えば、テレンス・クロフォードとカネロ・アルバレスのスーパーミドル級王座決定戦のライブ中継は、4,100万人以上の視聴者6を集め、今世紀最も視聴された男子ボクシング選手権試合となった。このイベントはNetflixで30カ国で1位、91カ国でトップ10入りした。Netflixのソーシャル・チャンネルでは、この試合は9億5000万以上のオウンド・インプレッションを獲得し、カネロ／クロフォードはXの世界的なトップ・トレンド・トピックとなった。
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2 視聴回数とは、各タイトルの視聴時間を放送時間で割ったものである。各タイトルの再生回数は、各エピソードの配信開始後91日間に基づく（91日未満はアスタリスクで表示、データは配信開始日から2025年10月19日までのもの）。Netflixトップ103では、毎週再生回数に基づいたトップタイトルを発表しています。
3 https://www.netflix.com/tudum/top10
4 米国のみの視聴回数。
5 ニールセン（アメリカ）とバーブ（イギリス）によると
6 AMAの推定総視聴者数は、米国のVideoAmpデータ（Live+1）、Joe Hand（米国、カナダ、プエルトリコ）、および世界市場のファーストパーティデータ（Live+1）から算出。
他21カ国のトレンドリストに登場した。
私たちはオリジナル番組を始めてまだ2年目です。自社IPを持たずにスタートしたので、『ストレンジャー・シングス』や『イカゲーム』のような一大フランチャイズをゼロから構築する方法を学ばなければならなかった。HUNTR/Xは、ビルボードのホット100で1位を獲得した初のK-POPガールズグループとなり、アルバムは最近プラチナ・ディスクを獲得した。私たちは、KPOPデーモンハンターの世界を積極的に拡大し、世界中のファンに新しい体験と商品を提供しています。本日未明には、マテル社とハズブロ社がそれぞれKPOPデーモンハンターのグローバル共同マスター・トイ・ライセンシーに指名されたことを発表しました10。これらの前例のないライセンシング・パートナーシップは、この大ヒット作にインスパイアされた玩具やゲームを求めるファンの大きな需要に応える助けとなるでしょう。私たちは、ネットフリックス・ショップや、アマゾン、Zara、Target、Gap、Old Navy、Hot Topicなどの大手小売店でアパレルをリリースし続けています。また、ライブ体験、出版、美容、ライフスタイル、食品11・飲料などにおけるKPOPデーモンハンターのさらなる可能性に興奮しています。
私たちは、第4四半期に発表される予定である、このスロートを会員の皆様に体験していただくのが待ち遠しい：
-ストレンジャー・シングス』の壮大なファイナル・シーズン、『外交官』S3、『ウィッチャー』S4、『ノーバディ・ウォンツ・ディス』S2、『エミリー・イン・パリ』S5、『恋は盲目』S9、『イカ・ゲーム』S9：S2, Selling Sunset S9, Culinary Class Wars S2 from South Korea, The Believers S2 from Thailand, The Accident S2 from Mexico, Envious S3 from Argentina, Delhi Crime S3 from India.
-製作総指揮デヴィッド・ベニオフとD.B.ワイスによる「Death by Lightning」、マシュー・リスとクレア・デインズ主演の「The Beast in Me」、サイモン・コーウェル主演の「Simon Cowell」などの新シリーズ：The Next Act』、日本からは『ラスト サムライ スタンディング』、韓国からは『Physical：アジア』（韓国）、『ファン・ガブリエル：アイ・マスト、アイ・キャン、アイ・ウィル』（メキシコ）、『ヘヴェリウシュ』（ポーランド）、『フィレンツェの怪物』（イタリア）、『シングル・パパ』（インド）。
-ギレルモ・デル・トロ監督の『フランケンシュタイン』、キャスリン・ビグロー監督の『A HOUSE OF DYNAMITE』、リアン・ジョンソン監督の『ウェイク・アップ・デッドマン』、ドキュメンタリー『The Perfect Neighbor』、ノア・バウンバック監督の『ジェイ・ケリー』（ジョージ・クルーニー、アダム・サンドラー主演）、ノルウェー発の『Troll 2』、エドワード・ベルバック監督の『トロール2』など：A Knives Out Mystery』、ドキュメンタリー『The Perfect Neighbor』、『Train Dreams』、ジョージ・クルーニーとアダム・サンドラー主演のノア・バームバック監督『Jay Kelly』、ノルウェーの『Troll 2』、イギリスのエドワード・バーガー監督『Ballad of a Small Player』、インドの『Raat Akeli Hai 2』など。
-NFLのクリスマス・ゲームデー・ダブルヘッダー（ダラス・カウボーイズ対ワシントン・コマンダーズ、デトロイト・ライオンズ対ミネソタ・バイキングス）や、11月14日のジェイク・ポール対ジェルボンタ・"タンク"・デイビスのボクシング・マッチなど、エキサイティングなライブ・イベント。
-セサミストリート』、アニメ映画『イン・ユア・ドリームス』、『ドクター・スース』の新番組2本、『マーク・ロバー12の実験』、『ギャビーのドールハウス』の新シーズンなど、キッズ・ファミリー向け番組が増える。
-ケヴィン・ハート、リアン・モーガン、マット・ライフ、トム・セグラ、リッキー・ジャーヴェイスの新作スタンドアップ・コメディ特番。
-ボグルパーティー、お絵かきピクショナリー、ゲームナイト、レゴ®パーティー！、テトリス・タイムワープなど、エキサイティングなパーティーゲームが新登場：ゲームナイト、レゴ® パーティー！、テトリス・タイムワープ。これらのゲームは、テレビの上で、友人や家族と一緒に自宅で、携帯電話をゲームコントローラーとして使用して、家族でゲームナイトを進化させるように設計されています。
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7 https://www.instagram.com/reel/DOJGlnzjefz/?utm_source=ig_web_copy_link&igsh=aDF0dTU4Z2o4eWVm
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