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Exhibit 99.1
April 18, 2024
Fellow shareholders,
Summary:
-2024 年は幸先の良いスタートを切ることができた。2024年第1四半期との比較では、売上高は15％増、営業利益は54％増、営業利益率は7ポイント上昇し28％となった。
-FY24については、13%から15%の増収を予想。FY24の営業利益率は、24年1月時点の為替レートに基づき、24％から25％に引き上げる。
-健全な成長を長期的に維持するために、私たちは次のことを続けなければならない：
エンターテインメントのバラエティと質を向上させ、より多くの優れたテレビ番組や映画、より充実したゲーム、必見のライブ番組を提供する；
ファンが大好きなストーリーをより簡単に発見し、没頭し、語れるようにすることで、ファンダムとNetflix効果を促進する；
特に広告の規模を拡大し、25年以降の事業により有意義な貢献ができるようにする。
-私たちは、強力な作品群、優れたレコメンデーション、幅広いリーチ、そしてNetflixでの健全なエンゲージメントを促進する強烈なファンダムという、複製が困難な組み合わせを構築してきました。これらの重要な分野を改善することが、会員の皆様に喜んでいただき、ビジネスを継続的に成長させる最善の方法です。
業績の概要と第2四半期の見通しは以下の通り。
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| (単位：百万ドル（1株当たりのデータを除く) |
Q1'23 |
Q2'23 |
Q3'23 |
Q4'23 |
Q1'24 |
Q2'24 Forecast |
| 売上高 |
$ |
8,162 |
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$ |
8,187 |
|
$ |
8,542 |
|
$ |
8,833 |
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$ |
9,370 |
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$ |
9,491 |
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| Y/Y % Growth |
3.7 |
% |
2.7 |
% |
7.8 |
% |
12.5 |
% |
14.8 |
% |
15.9 |
% |
| 営業利益 |
$ |
1,714 |
|
$ |
1,827 |
|
$ |
1,916 |
|
$ |
1,496 |
|
$ |
2,633 |
|
$ |
2,520 |
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| 営業利益率 |
21.0 |
% |
22.3 |
% |
22.4 |
% |
16.9 |
% |
28.1 |
% |
26.6 |
% |
| 純利益 |
$ |
1,305 |
|
$ |
1,488 |
|
$ |
1,677 |
|
$ |
938 |
|
$ |
2,332 |
|
$ |
2,063 |
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| Diluted EPS |
$ |
2.88 |
|
$ |
3.29 |
|
$ |
3.73 |
|
$ |
2.11 |
|
$ |
5.28 |
|
$ |
4.68 |
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| Global Streaming Paid Memberships |
232.50 |
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238.39 |
|
247.15 |
|
260.28 |
|
269.60 |
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| Y/Y % Growth |
4.9 |
% |
8.0 |
% |
10.8 |
% |
12.8 |
% |
16.0 |
% |
|
| グローバル・ストリーミング有料会員数の推移 |
1.75 |
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5.89 |
|
8.76 |
|
13.12 |
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9.33 |
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| 営業活動によるキャッシュ・フロー |
$ |
2,179 |
|
$ |
1,440 |
|
$ |
1,992 |
|
$ |
1,663 |
|
$ |
2,213 |
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|
| フリーキャッシュフロー |
$ |
2,117 |
|
$ |
1,339 |
|
$ |
1,888 |
|
$ |
1,581 |
|
$ |
2,137 |
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| Shares (FD) |
452.4 |
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451.6 |
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450.0 |
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444.3 |
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441.7 |
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Q1 Results
第1四半期の売上高は、主に会員数の増加と価格設定に牽引され、前年同期比15％増、為替（F/X）中立ベースでは18％増となった1。ARM2は前年同期比1％増、為替中立ベースでは4％増となった。為替変動に左右されない成長率と報告された成長率の差は、主にアルゼンチンでの現地インフレによる値上げの影響と、アルゼンチン・ペソ3が米ドルに対して75％下落したことによるものです。契約純増数（前年同期の180万契約に対して930万契約）が予想を上回ったため、売上高はガイダンスを上回った。
24 年第 1 四半期の営業利益は 26 億ドル（前年同期：17 億ドル）となり、前年同期比で 54％増加した。これは主に、予想以上の収入とコンテンツ支出のタイミングによるものである。営業利益率は28％と、前年同期比で7ポイント上昇した（前年同期は21％）。
第 1 四半期の EPS は 5.28 ドルと、前年同期の 2.88 ドルおよび当社予想の 4.49 ドルから増加しました。純利益には、ユーロ建て債務の為替再測定による現金支出を伴わない未実現利益1億3,100万ドルが含まれ、これは営業利益の下の「受取利息およびその他の収益」に計上されます。
前回のレターで述べたように、広告における当社の優先課題は、会員基盤の拡大と広告主向け機能の強化の2つである。第1四半期はこの両面で前進を遂げた。広告会員数は前四半期比で 65％増加し（第 3 四半期と第 4 四半期は前四半期比でそれぞれ 70％近く増加）、広告市場における契約数の 40％以上が広告プランによるものでした。広告主向けには、ブランド認知・想起に関してはKantarおよびLucidと、売上向上に関してはニールセン・カタリナ・ソリューションズと新たに提携するなど、測定ソリューションに引き続き注力しており、販売能力の強化に取り組んでいます。
Forecast
念のため申し添えますが、当社が提示する四半期ガイダンスは、報告時点での実際の社内予測です。当社の主な財務指標は、成長を示す売上高と収益性を示す営業利益率です。当社の目標は、健全な収益成長を維持し、営業利益率を拡大し、フリー・キャッシュ・フローを拡大することです。
24 年第 2 四半期は 16%の増収を予想。これは、主にアルゼンチンの価格変動と現地通貨の対米ドルでの切り下げによるもので、F/Xニュートラル・ベー スでは21%増に相当する。一般的な季節性により、2012 年第 2 四半期の純増数は前年同期比で減少すると予想する。第2四半期の世界全体のARMは、為替変動の影響を受けずに前年同期比で増加すると予想する。
2024年通期については、Q1'24末時点の為替レートに基づき、13%から15%の健全な増収を見込んでいる。通期の営業利益率は、2024年1月1日時点の為替レートに基づき、従来予想の24%から25%に上昇すると予想している。これまでも述べてきたように、当社は短期的なボラティリティを低減するためにF/Xリスク管理プログラムを開始したが、完全なヘッジを行うつもりはない。営業利益率の拡大率は年によって異なるかもしれませんが、私たちの目標は毎年営業利益率を拡大することです。
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1 為替レート変動の前年同期比および収益として認識されたヘッジ損益の影響を除く（前年同期にはヘッジ損益は認識されていない）。為替レートが前年同期の各月の為替レートと一定であったと仮定。
2 ARM（Average Revenue per Membership）とは、ストリーミング売上をストリーミング有料会員数の平均値で除したものを、当該期間の月数で除したものである。これらの数値には消費税や付加価値税は含まれていない。
3 https://www.google.com/finance/quote/ARS-USD?sa=X&ved=2ahUKEwiJzZjyw-iDAxWpM0QIHRqlCooQmY0JegQIHhAv&window=1Y
4 https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1kdor
Paid Membership Reporting
以前の手紙でも述べたように、私たちは収益と営業利益率を主要な財務指標とし、エンゲージメント（滞在時間）を顧客満足度の最良の代用指標として重視しています。収益も利益もほとんどなかった創業当初は、会員数の増加が将来の可能性を示す強力な指標でした。しかし現在では、非常に大きな利益とフリー・キャッシュ・フロー（FCF）を生み出しています。また、広告やエクストラ・メンバー機能といった新たな収益源も開発しており、会員数は私たちの成長の一要素に過ぎません。加えて、私たちは価格設定やプランを単一から国によって異なる価格帯を持つ複数の階層へと進化させてきたため、有料会員数が増加するごとにビジネスへの影響も大きく異なります。そのため、2023年には四半期ごとの有料会員数ガイダンスの提供を停止し、来年の25年第1四半期決算からは四半期ごとの会員数とARMの報告を停止する予定です。
各四半期の地域別売上高の内訳と、財務を補完するための為替影響については、引き続きお知らせします。ガイダンスについては、現在提供しているものに加え、年間営業利益率とフリー・キャッシュ・フローの見通し、および四半期ごとの売上高、営業利益、純利益、EPSの見通しを追加します。また、主要な加入者のマイルストーンが達成された場合には、それを発表します。
ストリーミングの成功はエンゲージメントから始まります。視聴回数が増えれば、視聴時間は長くなり（リテンション）、Netflixを推奨する回数も増え（アクイジション）、Netflixのサービスに対する価値も高まります。そのため、私たちはエンゲージメントに関する情報を徐々に増やしており、毎週トップ105や最も人気のあるリストを始め、最近ではNetflixでの視聴に関する年2回のレポート6を発表しています（Netflixサービスでの全動画視聴時間の99％をカバーしています）。これは、競合他社が提供するどの情報よりも多く、時間の経過とともにさらに多くの情報を提供することを期待しています。
Engagement
強力なエンゲージメントは強力なスレートから始まる。第 1 四半期は、複数のジャンルにまたがる多種多様な高視聴率作品があった。シリーズものでは、『グリセルダ』*（6,640万ビュー7）、『3 body problem』*（3,970万ビュー）のプレステージドラマ、アニメシリーズの実写化で成功を収めた『アバター：ザ・ラスト・エアベンダー』*（6,380万ビュー）、『恋は盲目S6』*（2,040万ビュー）のクラス最高のリアリティTV、『アメリカン・ナイトメア』*（5,020万ビュー）の実録犯罪、『デイヴ・シャペル：ザ・ドリーマー』*（1,840万ビュー）のスタンドアップなどがある。英国のコンテンツは、『フール・ミー・ワンス』（9,820万回）、『ジェントルメン』*（6,100万回）、『ワン・デイ』*（3,600万回）、『リッキー・ジャーヴェイス』などが目立った：韓国では、A Killer Paradox S1*（1,360万ビュー）、Queen of Tears*（1,420万ビュー）、Physical 100 S2*（920万ビュー）。また、「La Casa de Papel」シリーズの「Berlin S1」（再生回数5,670万回）、スペインの「Alpha Males S2」（再生回数810万回）も好調だった。
過去4年間で3度目、アカデミー賞最多ノミネートスタジオとなった。J.A.バヨナ監督の感動的なサバイバルの物語『ソサエティ・オブ・ザ・スノー』は、スペインのゴヤ賞を席巻し、過去20年間で最多となる12部門を受賞した。9,850万回の再生回数を誇るこの作品は、現在、当社の非英語映画で2番目に人気のある作品であり、当社の映画がいかに批評家から絶賛され、賞を獲得し、多くの観客を動員できるかを示す好例となっている。ミリー・ボビー・ブラウン主演の『Damsel*』（再生回数1億2390万回）、ケヴィン・ハート主演の『Lift』（再生回数1億130万回）、1985年の『We Are The World』製作過程を追ったドキュメンタリー『The Greatest Night in Pop*』（再生回数2360万回）は、いずれも観客を大いに魅了した。
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5 https://www.netflix.com/tudum/top10/
6 https://about.netflix.com/en/news/what-we-watched-a-netflix-engagement-report
7 ビューとは、各タイトルの視聴時間を上映時間で割ったもの。視聴回数は、発売から91日間に基づく。91日未満にリリースされたタイトル（★印）については、ローンチ日から2024年4月14日までのデータです。Netflix Top 10.8では、エンゲージメントに基づくトップタイトルを毎週発表しています。
8 https://www.netflix.com/tudum/top10/
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