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Exhibit 99.1
January 23, 2024
Fellow shareholders,
Summary:
-テッドとグレッグが共同CEOに就任して1年目を終えましたが、彼らのリーダーシップの下、ネットフリックスは2023年初めに設定した主要財務目標を達成しました。私たちは
成長を加速させ、2022 年の 6%から 12%の収益成長で年を越す;
FY23の営業利益率を2022年の18%から21%に引き上げ、目標の20%を上回る;
2023年のフリーキャッシュフローを69億ドルに増加。
-ネットフリックスは、一貫性と継続的な改善と適応性のバランスをとる必要性を示した。2024年、私たちは大きな可能性を感じています:
核となる番組(シリーズ、映画)をさらに充実させるとともに、提供する番組(ゲーム、ライブ、スポーツ関連番組)の幅を広げることで、会員にとっての価値を高める;
広告事業を拡大することで、長期的に新たな収益と利益を獲得する;
マーケティング、消費者向け商品、革新的な新しいライブ体験を通じて、ファンとのつながりを深める。
-ストリーミングの拡大に伴い、今後も成長の余地は十分にあると信じています。私たちの北極星は変わらず、エンターテインメントで会員をワクワクさせることです。競合他社よりも早くNetflixを改善し続けることができれば、消費者にとっても、クリエイターにとっても、株主にとっても、ますます価値のあるビジネスになるでしょう。
要約結果と第1四半期の見通しは以下の通り。
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(単位:百万ドル(1株当たりのデータを除く) |
Q4'22 |
Q1'23 |
Q2'23 |
Q3'23 |
Q4'23 |
Q1'24 Forecast |
売上高 |
$ |
7,852 |
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$ |
8,162 |
|
$ |
8,187 |
|
$ |
8,542 |
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$ |
8,833 |
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$ |
9,240 |
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Y/Y % Growth |
1.9 |
% |
3.7 |
% |
2.7 |
% |
7.8 |
% |
12.5 |
% |
13.2 |
% |
営業利益 |
$ |
550 |
|
$ |
1,714 |
|
$ |
1,827 |
|
$ |
1,916 |
|
$ |
1,496 |
|
$ |
2,420 |
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営業利益率 |
7.0 |
% |
21.0 |
% |
22.3 |
% |
22.4 |
% |
16.9 |
% |
26.2 |
% |
純利益 |
$ |
55 |
|
$ |
1,305 |
|
$ |
1,488 |
|
$ |
1,677 |
|
$ |
938 |
|
$ |
1,976 |
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Diluted EPS |
$ |
0.12 |
|
$ |
2.88 |
|
$ |
3.29 |
|
$ |
3.73 |
|
$ |
2.11 |
|
$ |
4.49 |
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Global Streaming Paid Memberships |
230.75 |
|
232.50 |
|
238.39 |
|
247.15 |
|
260.28 |
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|
Y/Y % Growth |
4.0 |
% |
4.9 |
% |
8.0 |
% |
10.8 |
% |
12.8 |
% |
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グローバル・ストリーミング有料会員数の推移 |
7.66 |
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1.75 |
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5.89 |
|
8.76 |
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13.12 |
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営業活動によるキャッシュ・フロー |
$ |
444 |
|
$ |
2,179 |
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$ |
1,440 |
|
$ |
1,992 |
|
$ |
1,663 |
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フリーキャッシュフロー |
$ |
332 |
|
$ |
2,117 |
|
$ |
1,339 |
|
$ |
1,888 |
|
$ |
1,581 |
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Shares (FD) |
451.6 |
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452.4 |
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451.6 |
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450.0 |
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444.3 |
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Q4 Results and Forecast
第4四半期の売上高は前年同期比12%増、為替(F/X)中立ベースでは13%増となった1 。当社の健全なトップラインの成長は、有料シェアリングの恩恵、最近の価格改定、および好調なスレートに牽引された基盤事業の力強さを反映している。売上高は、為替変動の好影響と予想を上回る会員数の伸びにより、10月時点の予想を1億ドル(2%)上回った。2011 年第 4 四半期の有料会員純増数は 1,310 万人となり、前年同期の 770 万人から過去最大となった。ARM2は、報告ベース、為替変動調整後ベースともに前年同期比1%増となった。これは、過去1年半の値上げ幅が限定的であったこと、また、2023 年初めに一部の国において値下げが実施されたことによるものである。
営業利益は前年同期の5億ドルから15億ドルに増加し、営業利益率は前年同期の7%から17%に改善した。営業利益、営業利益率ともに予想を下回った(それぞれ12億ドル、13%の予想)。2023年通期の営業利益は前年比23%増の70億ドル。2023年の営業利益率は21%(報告値および2023年年初の為替レートを使用)で、年初予想の18%~20%を上回った。
第 4 四半期の EPS は 2.11 ドルとなり、前年同期の 0.12 ドルおよび当社予想の 2.15 ドルに比べ ました。EPSには、ユーロ建て債務の為替再測定による現金支出を伴わない未実現損失2億3,900万ドル(ほとんどの通貨に対する四半期中の米ドル安による)が含まれています。
念のため申し添えますが、当社が提示する四半期ガイダンスは、報告時点での実際の社内予測です。当社の主な財務指標は、成長を示す売上高と収益性を示す営業利益率です。当社の目標は、健全な収益成長を維持し、営業利益率を拡大し、フリー・キャッシュ・フローを拡大することです。
我々は2024年を勢いよく迎えることができる。2024年通期は、会員数の継続的な増加、および価格調整に伴うF/XニュートラルARMの改善により、F/Xニュートラルベースで2桁の健全な増収を見込んでいます。また、広告ビジネスへの投資と構築も継続します。2024年には力強い成長が見込まれますが、ベースが小さいため、まだ全体的な収益成長の主要なドライバーではありません。私たちの目標は、2025年以降も持続的で健全な収益成長に貢献する、広告をより実質的な収益源にすることです。
24年第1四半期の予想売上高成長率13%には、主に米ドルに対するアルゼンチン・ペソ3 の大幅な下落による、前年同期比3%ポイントの為替変動の逆風が含まれている。従って、2012年第1四半期の売上高は、為替変動に左右されないベースで16%の増加を見込んでいる。例年と同様、契約純増数は前四半期比では減少する(典型的な季節性を反映し、また23 年第4 四半期の好調な業績からの反動もある)ものの、23 年第1 四半期の契約純増数180 万件に対しては増加すると予想する。第 1 四半期のグローバル ARM は、前年同期比で為替変動の影響を受けずに増加すると予想する。
2024年通年の営業利益率予想を22%~23%から24%に引き上げる(2024年1月1日現在の為替レートに基づく)。これは、10 月以降の米ドル安対その他大半の通貨安、および 23 年第 4 四半期の業績が予想を上回ったこと、そしてそれが 2024 年まで続くとの見通しを反映したものである。第3 四半期のレターで述べたように、当グループはF/X リスク管理を開始したが、そのリスクは2024 年まで続くと予想している。
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1 為替レートの前年同期比変動による影響を除く。為替レートが前年同期の各月の為替レートと一定であったと仮定。
2 ARM(Average Revenue per Membership)とは、ストリーミング売上をストリーミング有料会員数の平均値で除したものを、当該期間の月数で除したものである。これらの数値には消費税や付加価値税は含まれていない。
3 https://www.google.com/finance/quote/ARS-USD?sa=X&ved=2ahUKEwiJzZjyw-iDAxWpM0QIHRqlCooQmY0JegQIHhAv&window=1Y
このため、F/X ニュートラルな営業利益率目標に向けた指導・管理を行っている。マージンの拡大率は年によって異なるかもしれませんが、毎年着実に営業利益率を高めていくことが目標です。
2024 Perspective
エンターテインメントは常に変化の激しい業界であり、新しいテクノロジーや消費者の行動パターンが新しいビジネスモデルを生み出している。現代のエンターテインメントでは、選択肢とコントロールが参入の条件であり、それがストリーミングです。ストリーミングは消費者が求めるものであり、私たちの業界が関連性を保ち、成長し続けるための最善の方法だと私たちは信じています。Netflixが示しているように、ストリーミングは非常に健全なビジネスでもあります。2016年の世界的な立ち上げ以来、私たちは、コンテンツ償却を2016年の48億ドルから2023年には142億ドルへと約3倍に増加させながら、営業利益率を着実に増加させ(同期間に4%から21%へと5倍以上に増加)、フリーキャッシュフローを成長させながら(2019年にはマイナス33億ドルから2023年にはプラス69億ドル)、スレートに多額の投資をすることができました。
競合他社がこうした変化に対応するにつれ、特に大規模で衰退しつつあるリニアネットワークを持つ企業の間で、さらなる統合が進むと考えるのが自然だろう。当社はリニア関連資産の買収には興味がない。また、過去10年間にすでに起こったあらゆる統合(Viacom/CBS、AT&T/Time Warner、Disney/Fox、Time Warner/Discoveryなど)を考えると、伝統的なエンターテインメント企業間のさらなるM&Aが競争環境を大きく変えるとも考えていない。しかし、伝統的なエンターテインメント企業におけるフランチャイズの強さと番組制作の専門知識、YouTube、Amazon、Appleのような大手テック企業による継続的な多額の投資、ゲームやソーシャルメディア(TikTok、Instagramなど)を含む人々の時間をめぐる幅広い競争などを考慮すると、私たちの業界は今後も高い競争力を維持すると予想しています。多くの競合他社がコンテンツへの支出を削減するなか、当社は引き続きコンテンツへの投資を継続する。FY24のコンテンツ償却費は、前年比1桁台後半の増加を見込んでいる。
広告やゲームのような新しい分野で地位を確立しながら、より良い作品、より簡単な発見、より多くのファンダムなど、優れた実行と継続的な改善を推進し続ければ、私たちにはまだまだ成長の余地があると信じています。有料テレビ、映画、ゲーム、ブランド広告を合わせると、6,000億ドル以上の収益機会がある市場ですが、現在、Netflixは、その対応可能な市場のおよそ5%を占めるにすぎません。そして、テレビ視聴におけるネットフリックスのシェアは、どの国でもまだ10%に満たない。しかし、すべては消費者から始まります。なぜなら、会員を喜ばせることができれば、競合他社よりも多くのエンゲージメント、収益、利益を生み出すことができるからです。(会員、コンテンツ制作者、株主にとって)ますます価値のあるエンターテインメント企業を生み出し、長期的に強化・成長させていくことができるのです。
出典ニールセン(メキシコ4、ポーランド5、米国6)、カンター(ブラジル7、スペイン8)、BARB(英国9)。英国は4つのスクリーン(テレビ、スマートフォン、タブレット、ノートパソコン)での視聴を測定。
Content & Engagement
人々の時間を奪い合う多くの競争にもかかわらず、私たちはサービスを改善し続け、YouTube以外の競合他社の何倍もの視聴を促進しています。ニールセンによると、2023年の米国では、ネットフリックスがナンバーワンになる:
-オリジナルTVシリーズ 52週中48週(2022年は52週中49週);
-オリジナル作品では、52週中41週で1位を獲得し、52週中25週で1位を獲得した2022年より大幅に増加した。
-獲得シリーズ52週中44週(2022年は52週中43週)。
12月には、初めて年2回発行する「What We Watched:A Netflix Engagement Report10 を発表した。このレポートでは、18,000以上のタイトルを対象としており、2023年1月から6月までの間に約1,000億時間(Netflixにおける全視聴の99%)の視聴を記録した。このレポートは、当社の週間トップ10リストにおける視聴パターンを忠実に反映しており、当社がこれまでの投資家向けレターで強調してきた傾向の多くが浮き彫りにされた:
-知的財産(IP)を開発し、維持する能力:La Casa de Papel」の前日譚「Berlin」(4,660万ビュー11)、「Squid Game:Netflix史上最も視聴されたTV番組のリアリティTV版「Squid Game: The Challenge*」(再生回数3,450万回)、「Virgin River S5」(再生回数3,430万回)、「Selling Sunset S7*」(再生回数1,190万回);
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4 https://www.nielsen.com/news-center/2024/the-gauge-mexico-december-2023/
5 https://www.nielsen.com/news-center/2024/the-gauge-poland-december-2023/
6 https://www.nielsen.com/insights/2024/tv-usage-rises-in-december-video-gaming-drives-big-gains/
7 https://kantaribopemedia.com/audiencia-de-video/
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