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EPRプロパティーズ、2023年第1四半期決算を発表
ミズーリ州カンザスシティ、2023年4月26日--EPRプロパティーズ（NYSE：EPR）は本日、2023年3月31日に終了した第1四半期の営業成績を発表しました（単位：千ドル、1株当たりデータを除く）：
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3月31日までの3ヶ月間, |
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2023 |
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2022 |
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| 収益合計 |
$ |
171,396 |
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$ |
157,472 |
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| 普通株主に帰属する純利益 |
51,624 |
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36,159 |
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| 希薄化後の普通株式1株当たりの普通株主に帰属する当期純利益 |
0.69 |
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0.48 |
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| 調整後の営業利益（ffoaa） (1) |
96,006 |
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83,213 |
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| 希薄化後の普通株式1株当たりffoaa (1) |
1.26 |
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1.10 |
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| 調整後の営業活動による資金（affo） (1) |
98,734 |
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87,845 |
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| 希薄化後の普通株式1株当たりaffo (1) |
1.30 |
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1.16 |
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| (1) 非gaap基準の財務指標 |
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First Quarter Company Headlines
-第1四半期の好調な業績-2023年3月31日に終了した四半期における希薄化後1株当たり当期純利益及び希薄化後1株当たりFFOAAは、前年同期比でそれぞれ約44％及び15％の増加となり、COVID-19の流行による影響から引き続き堅調に回復していることを示しました。
-投資パイプラインの実行-2023年第1四半期の当社の投資支出は総額6,650万ドルで、体験型買収と開発・再開発プロジェクトで構成されています。また、2023年3月31日現在、当社は体験型開発・再開発プロジェクト向けに約2億4,500万ドルの追加投資を約束しており、これらは今後2年間、追加資本を調達することなく資金調達が可能となる見込みです。
-延滞金の回収-2023年第1四半期において、当社は現金主義の顧客から延滞賃料を650万ドル回収し追加収益として計上し、発生主義の顧客から延滞賃料を0.6百万ドル回収し債権を減少させました。2023年3月31日までに、当社はパンデミックの影響により延滞していた賃料および金利を約1億2,700万ドル回収しています。
-強力な流動性ポジション-2023年3月31日現在、当社は9,640万米ドルの手元資金を有し、10億米ドルの無担保回転信用枠の借入はなく、連結債務プロファイルはすべて固定金利で2024年まで満期なしです。
EPRプロパティーズの会長兼CEOであるグレッグ・シルヴァースは、「昨年からの力強い勢いは、2023年の年明けにも続きました」と述べています。「消費者がパンデミック後の裁量的支出を、私たちの顧客が提供するドライブやバリュー志向のレジャーやエンターテイメントのオプションに振り向け続けているため、私たちは力強い回復と体験型投資の回復力を嬉しく思っています。また、リーガル社とは、破産手続きを通じて解決に向けた協議を続けており、4月までに予定され ていたすべての賃料と返済猶予金を回収しました。流動性が高いため、今後数四半期に資金を供給する予定であるコミットメントパイプラインを含め、様々な体験型施設に規律正しく資本を投下することができます。持続的な収入源、継続的な回復、そして投資パイプラインからのさらなる成長により、今年の見通しを心強く思っています」。
Investment Update
2023年3月31日に終了した3ヵ月間における当社の投資支出は総額6,650万ドルで、これにはフィットネス＆ウェルネス施設の約4670万ドルでの取得が含まれています。また、当四半期の投資支出には、体験型ビルド・トゥ・スーツ開発及び再開発プロジェクトが含まれています。
また、2023年3月31日現在、当社は体験型の開発・再開発プロジェクト向けに約2億4,500万ドルの追加投資を約束しており、これらは今後2年間、追加資本を調達する必要なく資金調達ができる見込みです。2023年の残りの期間、当社は資本コストが許容できる水準に戻るまで、余剰キャッシュフローと信用枠の借入を活用し、より選択的な投資を継続する予定です。
Solid Deferral Collections
四半期ごとの通常の回収に加え、2023年第1四半期において、現金主義の顧客から繰延家賃を650万ドル回収し追加収益として計上するとともに、発生主義の顧客から繰延家賃を0.6百万ドル回収し債権を減少させ、2023年3月31日現在の貸借対照表に残る繰延家賃債権は150万ドルのみとなっています。2023年3月31日までに、当社はパンデミックの影響により繰り延べられた賃料及び利息のうち約1億2,700万ドルを回収しています。
Regal Update
2022年9月7日、Cineworld Group, plc、Regal Entertainment Groupおよび当社の他のRegal劇場テナント（以下、総称して「Regal」）は、米国破産法（以下「法」）第11条に基づく保護を申請した。リーガルは、2つのマスターリースと28の単一物件リース（以下「リーガルリース」）に従い、当社から57の劇場を賃借しています。Regal社の収益は引き続き現金主義で認識されています。本件訴訟の結果、Regal社は2022年9月分の賃料及び月額据置金を支払っていませんでしたが、その後、破産裁判所の命令に従い、この金額の一部を支払いました。Regalは、2022年10月からすべてのRegalリースの賃料および据置支払の支払いを再開し、2023年4月までこれらの支払いを継続しています。しかし、その後の支払いが適時かつ完全に行われる保証はありません。
2022年12月、Regalは当社の3つの物件についてリース拒絶の申し立てを行いましたが、これまでのところ、これらの拒絶を進めることを選択していません。2023年4月2日、Regalは、Regalの発行済有担保債務の大部分を保有する有担保債権者と再建支援契約を締結したことを報告しました。2023 年 4 月 11 日、Regal は更生計画書とそれに付随する開示書類を提出しました。この進捗に基づき、Regal は今年半ばまでに破産事件から脱却するとの見通しを発表しています。この問題は複雑であるため、Regalが破産裁判の終結に遅れを生じないという保証はありません。
当社は現在、Regalが引き続き運営する物件およびその物件のリース条件について、Regalと交渉中です。Regal社は、Regal社リースの引受けまたは拒絶に関して、本法令に基づく一定の権利を有しています。これらの交渉が成功する保証はなく、また、Regal のリースがある場合、そのリースは本規定に基づき引き受けられることになります。さらに、Regal社は、約束手形に基づき、COVID-19の流行期に延期された多額の賃料を当社に対して負っています。この金額は添付の連結貸借対照表には含まれておらず、約束手形に基づき当社が回収できる金額があるとしても、その金額は保証されていません。
Strong Liquidity Position
当社は、強力な流動性と財務の柔軟性を維持することに引き続き注力しています。当四半期末時点の手元資金は9,640万ドルで、10億ドルの無担保リボルビング・クレジット・ファシリティからの借入はなく、連結債務プロフィールはすべて固定金利で2024年まで満期がないものでした。
Portfolio Update
2023年3月31日現在の当社の総資産は58億ドル（減価償却累計額約13億ドル後）、総投資額（非GAAP財務指標）は約67億ドルであり、エクスペリエンス投資が62億ドル（92％）、教育投資が5億ドル（8％）となっています。
当社のエクスペリエンス・ポートフォリオ（開発中の物件及び未開発の土地在庫を除く）は、2023年3月31日現在、以下の物件タイプ（所有又は融資済）で構成されています：
-172 シアター特性；
-イート＆プレイ施設56件（歓楽街にある劇場7件を含む）；
-23 アトラクションの特性；
-11スキーのプロパティ；
-7つの体験型宿泊施設；
-16 フィットネス＆ウェルネス物件；
-1つのゲーミングプロパティ、および
-3つの文化財があります。
2023年3月31日現在、当社が保有するエクスペリエンス・ポートフォリオは約2,000万平方フィートで構成され、98％が賃貸されており、開発中の物件は合計8,580万ドル、未開発の土地在庫は2,020万ドル含まれています。
当社の教育ポートフォリオは、2023年3月31日現在、以下の物件タイプ（所有または融資）で構成されています：
-65 幼児教育センターの物件。
-私立学校9物件。
2023年3月31日現在、当社が所有する教育分野のポートフォリオは約140万平方フィートで構成されており、100％賃貸されています。
所有するポートフォリオは合計で2,140万平方フィートとなり、98％が賃貸されています。
Guidance
リーガルの破産手続きに関する不確実性が継続しているため、当社は現時点では2023年度の業績見通しを提示していません。このような手続が解決された後、業績に関するガイダンスを提供する予定です。
当社は、2023年の投資支出のガイダンスを2億米ドルから3億米ドルの範囲内で確認しています。
Dividend Information
当社は、2023 年第 1 四半期に、普通株式 1 株当たり合計 0.825 ドルの毎月の定例現金配当金を宣言しました。また、優先株主に対し、5.75％のシリーズC累積転換型優先株とシリーズG累積償還型優先株について1株当たり0.359375ドル、9.00％のシリーズE累積転換型優先株について1株当たり0.5625ドルの四半期配当金を発表しました。
Conference Call Information
経営陣は、2023年4月27日午前8時30分（米国東部時間）より、当社の決算に関する電話会議を開催する予定です。この電話会議では、会社の発展、事業および財務に関する将来見通しおよびその他の重要な情報についての議論も行われる可能性があります。この会議はウェブ放送され、当社ウェブサイト（https://investors.eprkc.com/webcasts）のインベスターセンターにあるウェブキャストページからアクセスすることができます。音声のみの通話にアクセスするには、ウェブキャストのページで登録し、ライブ通話にアクセスするためのダイヤルイン情報とPINを受け取るためのリンクをご覧ください。
イベント開始の10分前に参加されることをお勧めします（ただし、通話中はいつでも登録・ダイアルインが可能です）。
ウェブキャストの再放送は、ウェブキャストのページ（https://investors.eprkc.com/webcasts）でご覧いただけます。
Quarterly Supplemental
当社の2023年3月期第1四半期の補足情報パッケージは、当社ウェブサイト（https://investors.eprkc.com/earnings-supplementals）のインベスターセンターでご覧いただけます。
EPR Properties
Consolidated Statements of Income
(未監査、単位：千米ドル、1株当たりデータを除く)
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3月31日までの3ヶ月間, |
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2023 |
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2022 |
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| Rental revenue |
$ |
151,591 |
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$ |
139,603 |
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| その他の収入 |
9,333 |
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9,305 |
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| 住宅ローンおよびその他のファイナンス収入 |
10,472 |
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8,564 |
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| 収益合計 |
171,396 |
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157,472 |
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| Property operating expense |
14,155 |
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13,939 |
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| その他の費用 |
8,950 |
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8,097 |
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| 販売費及び一般管理費 |
13,965 |
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13,224 |
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| 取引費用 |
270 |
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2,247 |
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| Credit loss expense (benefit) |
587 |
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(306) |
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| 減損損失 |
— |
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4,351 |
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| 減価償却費および償却費 |
41,204 |
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40,044 |
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| 営業費用合計 |
79,131 |
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81,596 |
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| 不動産売却損 |
(560) |
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— |
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| 営業活動による収入 |
91,705 |
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75,876 |
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| 支払利息（純額 |
31,722 |
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33,260 |
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| 持分法による投資損失 |
1,985 |
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106 |
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| 税引前利益 |
57,998 |
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42,510 |
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| 法人税等 |
341 |
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318 |
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| 純利益 |
$ |
57,657 |
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$ |
42,192 |
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| Preferred dividend requirements |
6,033 |
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6,033 |
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| epr プロパティの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
51,624 |
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$ |
36,159 |
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| eprプロパティの普通株主に帰属する1株当たり当期純利益: |
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| 基本 |
$ |
0.69 |
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$ |
0.48 |
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| 希薄化後 |
$ |
0.69 |
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$ |
0.48 |
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| 計算に用いた株式数（単位：千株: |
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| 基本 |
75,084 |
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74,843 |
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| 希薄化後 |
75,283 |
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75,047 |
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EPR Properties
要約連結貸借対照表
(Unaudited, dollars in thousands)
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March 31, 2023 |
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December 31, 2022 |
| 資産 |
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| 2023年3月31日および2022年12月31日現在、それぞれ1,341,527ドルおよび1,302,640ドルの減価償却累計額控除後の不動産投資額 |
$ |
4,708,342 |
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|
$ |
4,714,136 |
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| Land held for development |
20,168 |
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20,168 |
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| Property under development |
85,829 |
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76,029 |
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| オペレーティング・リース使用権資産 |
197,357 |
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200,985 |
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| 住宅ローン債権および関連する未収利息（純額 |
461,263 |
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457,268 |
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| Investment in joint ventures |
50,978 |
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52,964 |
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| 現金および現金同等物 |
96,438 |
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107,934 |
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| 制限付き現金 |
2,599 |
|
|
2,577 |
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| 売掛金 |
50,591 |
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|
53,587 |
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| その他の資産 |
83,050 |
|
|
73,053 |
|
| 資産合計 |
$ |
5,756,615 |
|
|
$ |
5,758,701 |
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| 負債および資本 |
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| 買掛金および未払金 |
$ |
76,244 |
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|
$ |
80,087 |
|
| オペレーティング・リース負債 |
238,096 |
|
|
241,407 |
|
| Dividends payable |
27,859 |
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|
27,438 |
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| Unearned rents and interest |
71,601 |
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63,939 |
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| 負債 |
2,811,653 |
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2,810,111 |
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| 負債合計 |
3,225,453 |
|
|
3,222,982 |
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| 資本合計 |
$ |
2,531,162 |
|
|
$ |
2,535,719 |
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| 負債及び資本合計 |
$ |
5,756,615 |
|
|
$ |
5,758,701 |
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Non-GAAP Financial Measures
営業活動から得た資金（ffo）、調整後営業活動から得た資金（ffoaa）および調整後営業活動から得た資金（affo)
全米不動産投資信託協会（NAREIT）は、収益不動産が歴史的にGAAPに基づく減価償却を行わないことを認識するため、エクイティ・リートのパフォーマンスを示す相対的な非GAAP財務指標としてFFOを開発しました。当社は、NAREIT理事会によるFFOの定義に従い、GAAPに準拠して計算された普通株主に帰属する当期純利益から、不動産の売却損益および減損損失を除き、不動産に関連する減価償却費を加え、非連結のパートナーシップ、合弁事業およびその他の関連会社を調整した後のFFOを算出しています。非連結のパートナーシップ、合弁事業およびその他の関連会社に対する調整は、同じ基準でFFOを反映するように計算されています。当社はこの定義にもとづき、表示されているすべての期間についてFFOを算出しています。
当社は、FFOに加え、FFOAAおよびAFFOを発表しています。FFOAAは、FFOに取引費用、信用損失費用（利益）、ローンの借換えまたは返済に関連する費用、退職金、優先株償還費用、オペレーティング・リース使用権資産の減損を加え、売却参加収入、保険金回収益、繰延税金（利益）費用を差し引いて表示しています。AFFOは、FFOAAに非不動産減価償却費、繰延金融費用償却費、経営陣に対する株式報酬費用、トラスティ及び市場価格の高いリース物件と低いリース物件の純額償却費、テナント引当金を加え、維持資本支出（第2世代テナント改善費、リース手数料を含む）、定額賃貸収入（定額地上サブリース費用の影響を除く）及び住宅ローン及びその他金融収益の非現金部分を差し引いて表示しています。
FFO、FFOAAおよびAFFOは、不動産会社の営業成績を示す指標として広く用いられており、ここではGAAP基準の普通株主に帰属する当期純利益および1株当たり利益を補足する指標として提供しており、経営陣はこの情報がこの点において投資家に有用であると考えるため、FFO、FFOAAおよびAFFOをここに記載しています。FFO、FFOAAおよびAFFOは非GAAPベースの財務指標です。FFO、FFOAAおよびAFFOは、GAAPで定義された営業活動によるキャッシュ・フローを表すものではなく、キャッシュ・フローがすべての資金需要を満たすことを示すものではなく、GAAPで定義された当社の経営成績またはキャッシュ・フローもしくは流動性を測定するものとして、純利益またはその他のGAAP指標に代わるものとみなされるものではありません。また、すべてのREITが同じ方法でFFO、FFOAA、AFFOを計算するわけではないので、他のREITとの比較は意味がない場合があることに留意する必要があります。
以下の表は、2023 年及び 2022 年3月 31 日に終了した3ヵ月間の FFO、FFOAA 及び AFFO を要約し、これらの指標を最も直接的に比較できる GAAP 指標である普通株主に帰属する当期純利益に調整したものです：
EPR Properties
非gaap財務指標の調整
(未監査、単位：千米ドル、1株当たりデータを除く)
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3月31日までの3ヶ月間, |
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2023 |
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2022 |
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| FFO: |
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| epr プロパティの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
51,624 |
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|
$ |
36,159 |
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| 不動産売却損 |
560 |
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— |
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| 投資不動産の減損（純額 |
— |
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4,351 |
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| 不動産の減価償却費および償却費 |
41,000 |
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39,827 |
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| 合弁会社の減価償却費の割当額 |
2,055 |
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1,487 |
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| epr プロパティの普通株主に帰属する ffo |
$ |
95,239 |
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|
$ |
81,824 |
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|
| epr プロパティの普通株主に帰属する ffo |
$ |
95,239 |
|
|
$ |
81,824 |
|
|
|
|
|
| 追加する。シリーズc優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
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|
1,938 |
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| 追加する。シリーズe優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
|
|
1,939 |
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|
|
|
| eprプロパティの普通株主に帰属する希薄化後ffo |
$ |
99,115 |
|
|
$ |
85,701 |
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| FFOAA: |
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| epr プロパティの普通株主に帰属する ffo |
$ |
95,239 |
|
|
$ |
81,824 |
|
|
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| 取引費用 |
270 |
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2,247 |
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| Credit loss expense (benefit) |
587 |
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(306) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 保険金回収益（その他の収益に含まれる) |
— |
|
|
(552) |
|
|
|
|
|
| 繰延税金資産 |
(90) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
| epr プロパティの普通株主に帰属する ffoaa |
$ |
96,006 |
|
|
$ |
83,213 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| epr プロパティの普通株主に帰属する ffoaa |
$ |
96,006 |
|
|
$ |
83,213 |
|
|
|
|
|
| 追加する。シリーズc優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
|
|
1,938 |
|
|
|
|
|
| 追加する。シリーズe優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
|
|
1,939 |
|
|
|
|
|
| eprプロパティの普通株主に帰属する希薄化後ffoaa |
$ |
99,882 |
|
|
$ |
87,090 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| AFFO: |
|
|
|
|
|
|
| epr プロパティの普通株主に帰属する ffoaa |
$ |
96,006 |
|
|
$ |
83,213 |
|
|
|
|
|
| 非不動産部門の減価償却費 |
204 |
|
|
217 |
|
|
|
|
|
| Deferred financing fees amortization |
2,129 |
|
|
2,071 |
|
|
|
|
|
| 管理職および評議員に対する株式ベースの報酬費用 |
4,322 |
|
|
4,245 |
|
|
|
|
|
| 市場性のある賃貸物件および市場性のない賃貸物件の償却（純額）およびテナント引当金の償却 |
(89) |
|
|
(87) |
|
|
|
|
|
| 維持資本支出 (1) |
(2,176) |
|
|
(1,351) |
|
|
|
|
|
| Straight-lined rental revenue |
(2,105) |
|
|
(595) |
|
|
|
|
|
| Straight-lined ground sublease expense |
565 |
|
|
248 |
|
|
|
|
|
| 住宅ローンおよびその他のファイナンス収入の非現金部分 |
(122) |
|
|
(116) |
|
|
|
|
|
| eprプロパティの普通株主に帰属するaffo |
$ |
98,734 |
|
|
$ |
87,845 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| eprプロパティの普通株主に帰属するaffo |
$ |
98,734 |
|
|
$ |
87,845 |
|
|
|
|
|
| 追加する。シリーズc優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
|
|
1,938 |
|
|
|
|
|
| 追加する。シリーズe優先株式に係る優先配当金 |
1,938 |
|
|
1,939 |
|
|
|
|
|
| eprプロパティの普通株主に帰属する希薄化後affo |
$ |
102,610 |
|
|
$ |
91,722 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
3月31日までの3ヶ月間, |
|
|
| |
|
2023 |
|
2022 |
|
|
|
|
| 1株当たりffo: |
|
|
|
|
|
|
|
| 基本 |
$ |
1.27 |
|
|
$ |
1.09 |
|
|
|
|
|
| 希薄化後 |
1.25 |
|
|
1.09 |
|
|
|
|
|
| FFOAA per common share: |
|
|
|
|
|
|
|
| 基本 |
$ |
1.28 |
|
|
$ |
1.11 |
|
|
|
|
|
| 希薄化後 |
1.26 |
|
|
1.10 |
|
|
|
|
|
| 1株当たりaffo: |
|
|
|
|
|
|
|
| 基本 |
$ |
1.31 |
|
|
$ |
1.17 |
|
|
|
|
|
| 希薄化後 |
1.30 |
|
|
1.16 |
|
|
|
|
|
| 計算に用いた株式数（単位：千株: |
|
|
|
|
|
|
|
| 基本 |
75,084 |
|
|
74,843 |
|
|
|
|
|
| 希薄化後 |
75,283 |
|
|
75,047 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 加重平均発行済み株式数-希薄化後1株当たり利益(eps) |
75,283 |
|
|
75,047 |
|
|
|
|
|
| 希薄化効果のあるcシリーズ優先株の影響 |
2,272 |
|
|
2,241 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 希薄化効果のあるeシリーズ優先株の影響 |
1,663 |
|
|
1,664 |
|
|
|
|
|
| 調整後加重平均発行済み株式数（希薄化後） シリーズcおよびシリーズe |
79,218 |
|
|
78,952 |
|
|
|
|
|
| Other financial information: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Dividends per common share |
$ |
0.8250 |
|
|
$ |
0.7750 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) 維持資本支出、一部の第2世代テナントの改良、リース手数料が含まれます。
5.75％のシリーズC累積転換型優先株式および9.00％のシリーズE累積転換型優先株式の転換は、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3ヵ月間において1株当たりFFO、FFOAAおよびAFFOに対して希薄化をもたらします。したがって、転換により生じる追加の普通株式およびこれらの株式に宣言された優先配当金の対応するアドバックは、これらの期間の希薄化後1株当たりFFO、FFOAAおよびAFFOの計算に含まれています。
純負債
純有利子負債は、繰延金融費用（純額）を除外し、現金・預金および現金同等物を減額して調整した負債（GAAPにもとづき報告されたもの）です。繰延金融費用（純額）を除外し、手持ちの現金・預金および現金同等物から負債を減額することにより、返済予定の借入資本の契約上の金額と返済に充当できる現金を差し引いた金額の推定値を示しています。当社は、この計算が、投資家が当社の財政状態を理解する上で有益な補足的非GAAP財務情報開示になると考えています。当社の純有利子負債の計算方法は、他のREITが採用している方法と異なる場合があり、従って、当該他のREITと比較できない可能性があります。
Gross Assets
総資産は、減価償却累計額を除外し、現金・預金および現金同等物を減額して調整した総資産（GAAPにもとづき報告されたもの）です。減価償却累計額を除外し、現金・預金および現金同等物を減額することにより、当社による投資額の推定が可能となります。当社は、投資家がこの計算を同様の方法で行うことが一般的であると考えています。当社の総資産の計算方法は、他のREITで使用されている方法と異なる場合があり、したがって、他のREITと比較できない可能性があります。
純有利子負債／総資産比率
総資産負債比率は、非GAAPベースの財務指標から派生した補足的な指標であり、当社が資本構造および総資産に対する負債の大きさを評価するために使用しています。当社は、投資家が一般的にこの比率のバージョンを同様の方法で使用していると考えています。当社の総資産有利子負債比率の算出方法は、他のREITが採用している方法と異なる場合があり、従って、当該他のREITと比較できない可能性があります。
EBITDAre
NAREITは、企業の企業価値を測定するための統一的な基準を提供するために、企業の資本構造に依存しない、REITの相対的な非GAAP財務指標としてEBITDAreを開発しました。NAREITの総務委員会によるEBITDAreの定義に従い、当社は、GAAPに準拠して計算された当期純利益から、支払利息（純額）、法人税等（税効果）、減価償却費、不動産売却損益、不動産の減損損失、ローンの借り換えまたは返済に関連する費用および非連結パートナーシップ、ジョイントベンチャーおよびその他の関連会社の調整額を控除してEBITDAreとして計算しています。
経営陣は、EBITDAreが、期間間および他のREITとの営業成績の比較を容易にすることができるため、補足的な業績指標として投資家に有用であると考え、ここに記載しています。当社のEBITDAreの算出方法は、他のREITが採用している方法と異なる場合があり、従って、当該他のREITと比較できない場合があります。EBITDAreは、GAAPに基づく業績の指標ではなく、GAAPが定義する営業から生じた現金を示すものではなく、分配金を含むすべての資金需要に対応できる現金を示すものではありません。この指標は、GAAPで定義された当社の経営成績、キャッシュフロー、流動性の測定として、純利益または他のGAAP指標の代替とみなされるべきではありません。
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