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ソニダ・シニア・リビング社、2025年第4四半期および通期決算を発表
テキサス州ダラス – 2026年3月11日 – シニア向け住宅コミュニティの主要な所有者、運営者、投資家であるソニダ・シニア・リビング社（以下「当社」、 「ソニダ」、「当社」、「当社グループ」または「当社ら」）（NYSE: SNDA）は、シニア向け住宅コミュニティの主要な所有者、運営者および投資家として、本日、2025年12月31日終了の第4四半期および通期の業績を発表した。
「2025年はソニダにとってまたしても画期的な年となり、取得物件ポートフォリオの大幅な成長と既存物件コミュニティにおける着実な業績が顕著でした」と、ブランドン・リバー社長兼最高経営責任者は述べた。「入居率と賃料の両面で持続的な向上により、ポートフォリオ全体の純営業利益（NOI）を約22％拡大させました。これは当社の運営基盤の強さを証明するものです」
この勢いに乗って、CNLヘルスケア・プロパティーズの買収を完了したことで、ソニダは米国における高齢者向け住宅資産の所有者として第8位の規模となり、合計153の高品質コミュニティをポートフォリオに擁するに至りました。この変革的な取引はソニダにとって明らかな転換点であり、直ちに1株当たりFFOの増加を促進するとともに、長期的な価値創造に向けたさらなる機会を創出します。
「今後を見据えると、当社の完全統合型オーナー・オペレーターモデルの実力、差別化された入居者第一主義の理念、そして歴史的に良好な高齢者向け住宅の基盤を背景に、2026年以降も持続的な有機的・無機的成長を推進できるという確固たる確信を持っています。」
第4四半期および通期のハイライト
•居住者向け収益は、2025年第4四半期と2024年第4四半期を比較して、920万ドル（11.9％）増加した。
•当社所有の既存店舗ポートフォリオの加重平均稼働率は、2024年第4四半期の87.0%から2025年第4四半期には87.9%へと90ベーシスポイント上昇した¹。
•2025年第4四半期のソニダ株主に帰属する純損失は2,980万ドルで、2024年第4四半期の550万ドルから増加した。この増加は、CHP合併（後述）に関連する取引・移行・再編費用および減損損失によるものであり、債務消滅益（前年同期に発生した一時的な利益）による相殺効果があった。
•2025年の調整後EBITDA（非GAAP指標）は5,380万ドルとなり、2024年の4,320万ドルから1,060万ドル（24.5%）増加しました。
•営業活動によるキャッシュフローは、2025年12月31日終了年度において2,440万ドルとなり、前年同期比で2,620万ドル増加した。
•当社の既存店舗ポートフォリオ2（55コミュニティ）における業績は以下の通りでした：
•2025年第4四半期 vs. 2024年第4四半期:
•利用可能客室当たり収益（RevPAR）は5.7％増加し、3,834ドルとなった。
•稼働ユニット当たり収益（RevPOR）は4.6％増加し、4,363ドルとなった。
•2025年第4四半期のコミュニティ純営業利益（非GAAP指標）は1,630万ドルで、2024年第4四半期の1,530万ドルから前年比6.5%増加しました。
•非GAAP指標であるコミュニティ純営業利益率は27.6％となり、2024年第4四半期の27.3％から上昇した。
•2025年年初来実績 vs. 2024年年初来実績：
•RevPARは5.9％増加し、3,783ドルとなった。
•RevPORは4.8％増加し、4,330ドルとなった。
•非GAAP指標であるコミュニティ純営業利益は、前年比8.0％増となる480万ドル増の6,520万ドルを記録した。
•非GAAP指標であるコミュニティ純営業利益率は27.9％となり、2024年累計（年初来）の27.4％と比較して上昇した。
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1 本リリースの10ページ「定義」欄にて、既存店舗ポートフォリオ、RevPAR、RevPORの定義をご参照ください。
2 非GAAP財務指標の調整については、本リリースの11～12ページをご参照ください。
Recent Developments
2026年3月11日、当社は、以前に発表したCNL Healthcare Properties, Inc.（「CHP」）の買収を完了しました。CHPは上場非取引不動産投資信託（REIT）であり、全国に69の高品質シニア住宅コミュニティを保有するポートフォリオを有しています。本買収は、当社、CHP及びその関連会社間で締結された最終合併契約（「合併契約」）に基づき実施されました（「CHP合併」）。 合併契約の条件に基づき、当社は株式と現金の取引によりCHPの発行済み普通株式の100％を取得しました。取引総額は約18億ドルで、対価の約68％は新規発行のソニダ普通株式で、32％は現金で支払われました。 具体的には、CHP普通株式1株につき、2.32米ドルの現金と0.1318株のソニダ普通株式に転換されました。この転換比率は、 (a) 4.58ドルを(b)取引完了前の測定期間におけるソニダ普通株の出来高加重平均価格（VWAP）35.93ドルで除した値を基準とし、ソニダ普通株の取引基準価格26.74ドル（以下「取引基準価格」）を基準に、下限15％（取引基準価格の15％未満）、上限30％（取引基準価格の30％超）の変動幅（コラー）が適用された。
2025年12月29日、当社は回転信用枠契約（2026年3月5日にさらに修正された「A&R信用契約」）を修正・再作成し、とりわけCHP合併に必要な現金対価の一部を賄う恒久的な債務融資を規定した。これらの修正はCHP合併の完了を条件としていた。 A&R信用契約により、リボルビング・クレジット・ファシリティの利用可能コミットメント額は4億500万ドルに増額され、満期は2030年3月10日まで延長された。 2030年3月10日まで延長し、レバレッジに基づく価格設定マトリックスを担保付翌日物金利（Secured Overnight Financing Rate：SOFR）＋1.35%マージンからSOFR＋2.00%マージンに引き下げ、貸し手を拡大し、その他特定の変更を実施した（以下「新規リボルビング・クレジット・ファシリティ」）。 さらに、A&R信用契約に基づき、当社は新規タームローン5億2500万ドルを2つの均等トランシェ（「タームローン・ファシリティ」）で調達した。タームローン・ファシリティは、2029年3月10日に満期を迎える3年物トランシェと、2031年3月10日に満期を迎える5年物トランシェで構成される。 タームローン・ファシリティの金利は、SOFR（米国短期金利）に1.30%のマージンを加えたものと、SOFRに1.95%のマージンを加えたものの間で変動するレバレッジベースの価格設定マトリックスが適用される。A&R信用契約には、当社の将来の流動性ニーズに対応するための3億2,000万ドルのアコーディオン・フィーチャーが設けられている。当社は、タームローン・ファシリティに関連する変動金利の変動リスクを軽減するため、SOFRベースの金利キャップ（以下「IRC」）を締結した。 当該IRCの総コストは60万ドル、総想定元本は2億6,250万ドル、契約期間は36ヶ月、金利は4.50%である。
2026年3月10日（以下「資金調達日」という）に、当社は2億7,000万ドルのブリッジ債務融資（以下「ブリッジローン」という）を定めるブリッジローン契約を締結し、新規リボルビング・クレジット・ファシリティの下で総額2億4,500万ドル、タームローン・ファシリティの下で総額5億2,500万ドルの借入金を発生させた。 ブリッジローンの調達資金は、タームローン・ファシリティ及び新規リボルビング・クレジット・ファシリティの調達資金と併せて、合併契約に基づきCHPの普通株式保有者に対して支払われた現金対価の一部資金調達、CHPの既存無担保優先債務の一部返済、上記に関連する手数料及び費用の支払い、当社の既存リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく借入金の借り換え、 ならびに一般企業目的のために充当されました。 ブリッジローンは資金調達日から364日後に満期を迎える。ブリッジローンの金利はSOFRに1.35%のマージンを加えたものとSOFRに2.00%のマージンを加えたものの間で変動するレバレッジベースの価格設定マトリックスが適用される。ただし、資金調達日から90日目、180日目、270日目の各日付において、ブリッジローンに適用されるマージンは0.25%ずつ増加する。 当社はブリッジローンの変動金利リスクを軽減するため、SOFR連動型金利スワップ（IRC）を締結した。当該IRCの総コストは3万5千ドル、想定元本総額は2億7千万ドル、契約期間は12ヶ月、金利は4.25%である。ブリッジローンは満期前に物件レベルでの資金調達により代替される見込みである。
さらに、CHP合併のための資金調達として、当社の主要株主であるコンバーサント・キャピタルLLCおよびシルク・パートナーズLPの関係会社が、2023年3月11日付でソニダ普通株式4,113,688株の発行と引き換えに総額1億1,000万ドルを拠出した。 当社は、2026年3月11日付で、証券法第4条(a)(2)項に基づく私募により、ソニダ普通株式4,113,688株を発行する見返りとして、総額1億1,000万ドルの資金を調達した。これは、特定の投資契約に基づき、取引基準価格である1株当たり26.74ドルに相当する価格で実施された。
特に別段の記載がない限り、本決算発表資料の情報は、2025年12月31日以降に発生したCHP合併の完了を反映したものではありません。 したがって、特に別段の記載がある場合、または文脈上別段の解釈を必要とする場合を除き、ソニダ・シニア・リビング社およびその連結子会社（「ソニダ」、「当社」、「当社グループ」または「会社」）への言及は、CHP合併前のソニダ・シニア・リビング社およびその連結子会社のみを指します。 CHP合併後の業績は、2026年3月31日終了期の連結財務情報に初めて反映されます。69のシニア住宅コミュニティを取得した結果、2026年度の営業成績はCHP合併により重大な影響を受ける見込みです。
Results of Operations
2025年12月31日終了の3か月間と2024年12月31日終了の3か月間の比較
売上高
2025年12月31日終了の3ヶ月間の居住者収入は8,630万ドルであり、2024年12月31日終了の3ヶ月間の7,710万ドルと比較して920万ドル（11.9％）増加した。 収益の増加は主に、入居率の向上、平均賃料の上昇、ならびに前期と比較した2024年に取得した16のコミュニティおよび2025年に取得した3つのコミュニティによるものである。
Expenses
2025年12月31日終了の3か月間の営業費用は6,620万ドルであり、2024年12月31日終了の3か月間の5,920万ドルと比較して700万ドルの増加となった。 この増加は、2024年および2025年に追加取得したコミュニティに関連する営業費用の480万ドル増加、ならびに既存所有コミュニティに関連する営業費用の220万ドル増加（うち人件費が150万ドル、その他の営業費用が70万ドル増加）によるものである。
2025年12月31日終了の3ヶ月間の一般管理費は1,110万ドルであり、2024年12月31日終了の3ヶ月間の890万ドルと比較して220万ドル（24.7％）増加しました。 この増加は主に、当社の2024年および2025年の買収を支援するために発生した追加人件費140万ドル、株式報酬費用の30万ドル増加、およびその他の費用の50万ドル増加によるものです。
取引、移行および再編費用は、2025年12月31日および2024年12月31日終了の3か月間でそれぞれ900万ドルおよび290万ドルであった。 2025年12月31日に終了した3か月間の費用には、主に当社のCHP合併を支援するための法務、監査、資金調達およびその他の費用が含まれています。2024年12月31日に終了した3か月間の費用には、退職金210万ドルおよび非反復的な債務取引に関連する専門サービス料80万ドルが含まれています。
2025年12月31日までの3か月間、当社は継続的な純営業損失によるキャッシュフロー見込みの減少に基づき、3つのコミュニティの帳簿価額を調整するため、有形固定資産（純額）に対し780万ドルの非現金減損損失を計上した。
2024年12月31日終了の3か月間における債務消滅益は1,040万ドルであり、これは2つのコミュニティにおいて当社の貸し手の一社との間で実施したローン買収および割引ローン返済の結果、支払手形および未払利息の認識中止に関連して生じたものである。
当社は、2025年12月31日終了の3か月間において、純損失3,010万ドルを計上した。これは、2024年12月31日終了の3か月間における純損失620万ドルと比較したものである。
2025年12月31日終了年度と2024年12月31日終了年度の比較
売上高
2025年12月31日終了年度の居住者収入は3億3,200万ドルであり、2024年12月31日終了年度の2億6,780万ドルと比較して6,420万ドル（24.0％）増加した。 収益の増加は主に、入居率の向上、平均賃料の上昇、ならびに2024年に取得した16物件および2025年に取得した3物件の追加によるものである。
Expenses
2025年12月31日終了年度の営業費用は2億5,320万ドルであり、2024年12月31日終了年度の2億200万ドルと比較して5,120万ドルの増加となった。 この増加は主に、2025年および2024年に19のコミュニティを統合した結果、コミュニティ人件費が2,700万ドル増加したこと、およびその他の変動営業費用が1,280万ドル増加したことによるものです。残りの増加分は、既存所有コミュニティにおけるコミュニティ人件費の720万ドル増加と、その他の営業費用の420万ドル増加によるものです。
2025年12月31日終了年度の一般管理費は3,990万ドルであり、2024年12月31日終了年度の3,410万ドルと比較して580万ドルの増加となった。この増加は主に、当社の最近の買収を支援するための人件費の増加によるものである。
取引、移行および再編費用は、2025年12月31日および2024年12月31日終了年度において、それぞれ1,620万ドルおよび590万ドルであった。2025年12月31日終了年度の費用には、当社のCHP合併、最近の債務再編、および2025年の地域買収を支援するための法務、監査、資金調達その他の費用が含まれる。 2024年12月31日終了年度の費用には、退職金210万ドル、ならびに当社の債務再編および2024年の地域事業買収を支援するための法務、監査、資金調達その他の費用380万ドルが含まれています。
2025年12月31日終了年度において、当社は有形固定資産に対し1,250万ドルの非現金減損損失を計上した。このうち470万ドルは売却予定に分類されたコミュニティの帳簿価額を、見積処分費用控除後の公正価値に調整するためのものであり、780万ドルは継続的な純営業損失の結果としてキャッシュフロー見積額が減少した3つの所有コミュニティに関連するものである。
2024年12月31日終了年度における債務消滅益は、当社7つのコミュニティを担保とした2024年ローン購入および貸手1社との割引ローン返済に伴う支払手形及び未払債務の認識中止に関連し、4,850万ドルであった。
その他の収益（費用）、純額は、2024年12月31日終了年度と比較して、2025年12月31日終了年度において840万ドル増加しました。この増加には、新型コロナウイルス感染症の影響を受け、特定の従業員コストを負担した企業向けに制定された「新型コロナウイルス感染症救済・経済安全保障法（CARES法）」資金から受領した従業員維持税額控除（ERC）総額1,070万ドルが含まれています。 この増加分は、当社が最近買収したコミュニティに関連する移行費用230万ドルによって相殺された。
上記の要因により、当社は2025年12月31日終了年度において7,250万ドルの純損失を計上した。これは2024年12月31日終了年度の330万ドルの純損失と比較されるものである。
Liquidity and Capital Resources
Cash flows
下表は、当社の営業活動、投資活動、財務活動によるキャッシュ・フロー（単位：千）の概要を示しています：
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Years ended December 31, |
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2025 |
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2024 |
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| 営業活動から得た（使用した）純キャッシュ |
$ |
24,364 |
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$ |
(1,782) |
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| 投資活動に使用された現金・預金および現金同等物 |
(70,687) |
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(208,923) |
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| 財務活動から得た現金(純額) |
37,508 |
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232,042 |
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| 現金・預金および現金同等物の増加（減少）額 |
$ |
(8,815) |
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$ |
21,337 |
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2025年12月31日現在の制限のない現金残高1,100万ドルに加え、当社の将来の流動性は、一部、当社の営業実績に依存します。この営業実績は、一般的な経済状況、ならびに財務、事業その他の要因（その一部は当社の支配の及ばないもの）の影響を受けます。 主な流動性源は、営業活動によるキャッシュフロー、A&R信用契約による収入、債務調達・借り換え・ローン条件変更による収入、および株式発行による収入が見込まれます。2025年12月31日現在、当社はリボルビング・クレジット・ファシリティに基づく9,510万ドルの借入残高を有しています。これらの取引は、当社に追加的な財務的柔軟性を提供し、流動性ポジションを強化することが期待されます。
当社は随時、ポートフォリオに関連する財務および資金調達取引（負債による資金調達および借り換え、資産の買収・売却、株式発行、その他の取引を含む）を検討・評価している。当社が現在の水準以上のキャッシュフローを継続的に生み出すこと、または短期・長期の資金需要（ブリッジローンの満期前の借り換えを含む）を満たすために必要な資金を調達できることは保証されない。
現在の経済環境における最近の変化、およびその他の将来の変化は、資産の公正価値の減少、取引の減速、流動性および信用市場の引き締まりをもたらす可能性があります。これらの影響により、当社または当社物件の潜在的な買い手にとって、債務の調達や借り換えがより困難になるか、当社にとって受け入れがたい条件となる可能性があります。 当社の実際の流動性及び資本調達要件は、営業成績、コミュニティ投資のための資本支出、一般的な経済状況、ならびに「項目1A」に記載されているその他の要因を含む多数の要素に依存します。
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Jason Finkelstein
Ignition IR
ir@sonidaliving.com
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