ウィリスタワーズワトソンの年次報告

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UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

FORM 10-K

(Mark one)

1934年証券取引法第13条または第15条(d)に基づく年次報告書

2023年12月31日に終了する会計年度について

☐ 1934年米国証券取引所法（securities exchange act of 1934）第13条または第15条（d）に基づく移行報告書

Commission File Number: 001-16503

ウィリス・トウワタス・ワトソン・パブリック・リミテッド・カンパニー

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


アイルランド (法人設立または組織の管轄地)		98-0352587 (I.R.S. Employer Identification No.)

c/o Willis Group Limited 51 ライムストリート、ロンドンec3m 7dq、イングランド (主要経営陣の住所)		(011) 44-20-3124-6000 (登録者の電話番号（市外局番を含む)

法第12条(b)項に基づいて登録された証券:

    Title of each class

    Trading
Symbol(s)

    登録されている各取引所の名称

    普通株式、1株あたりの額面金額0.000304635ドル

    WTW

    NASDAQ Global Select Market

法第12条(g)に基づいて登録された証券。なし

登録者が証券法ルール405で定義される著名なシーズン発行体である場合、チェックマークで示す。はい」 ☑ 「いいえ」 ☐ 印

登録者が法第13条または第15条(d)に従って報告書を提出する必要がない場合は、チェックマークで示す。はい ☐ いいえ ☑ 印

(1) 1934年証券取引法第13条または第15条(d)により提出が義務付けられているすべての報告書を過去12ヶ月間（または登録者が当該報告書の提出を義務付けられていたより短い期間）提出したかどうか、および(2) 過去90日間当該提出義務の対象であったかどうかをチェックマークで示す。はい☑ いいえ

登録者が、過去12ヶ月間（または登録者が当該ファイルを提出し掲示することが要求されたより短い期間）に、レギュレーションS-Tの規則405（本章§232.405）に従って提出が要求されるすべてのインタラクティブ・データ・ファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示す。はい☑ いいえ☐。

登録者が大口加速届出会社、加速届出会社、非加速届出会社、または小規模報告会社のいずれであるかをチェックマークで示す。取引所法の規則12b-2における「大規模加速度フィラー」、「加速度フィラー」および「小規模報告会社」の定義を参照のこと。


Large accelerated filer ☑	Accelerated filer ☐	Non-accelerated filer ☐	Smaller reporting company ☐

Emerging growth company ☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための移行期間の延長を利用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。☐

登録者が、サーベンス・オクスリー法第404条(b)（15 U.S.C. 7262(b)）に基づく財務報告に係る内部統制の有効性に関する経営陣の評価について、その監査報告書を作成または発行した登録会計事務所による報告書および証明書を提出しているかどうかをチェックマークで示す。☑

有価証券が法第12条(b)に従って登録されている場合、提出書類に含まれる登録者の財務諸表が、以前に発行した財務諸表の誤謬の訂正を反映しているかどうかをチェックマークで示すこと。☐

それらの誤謬訂正のいずれかが、240.10D-1項(b)に従い、関連する回復期間中に登録者の執行役員が受け取ったインセンティブに基づく報酬の回復分析を必要とする修正再表示であるかどうかをチェックマークで示す。☐

登録者がシェル会社（法規則12b-2で定義）であるかどうかをチェックマークで示す。はい」 ☐ 「いいえ」 ☑。

2023年6月30日（登録者の最近終了した第2四半期の最終日）に登録者の普通株式が売却された最終報告価格を参照して計算した、登録者の非関連会社が保有する議決権付き普通株式の市場価値総額は24,662,440,773ドルであった。

2024年2月16日現在、登録者の発行済普通株式は102,481,452株（1株当たり額面0.000304635米ドル）である。

DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE

パートIIIの一部は、Form 10-Kの指示G(3)に従い、当社の会計年度終了後120日以内に参照により組み込まれる。

ウィリス・トウワタス・ワトソン・パブリック・リミテッド・カンパニー

INDEX TO FORM 10-K

2023年12月31日に終了した事業年度について


		Page
Certain Definitions		1

将来予想に関する記述についての免責事項		2

PART I.
Item 1	事業目的	3

Item 1A	Risk Factors	16

Item 1B	Unresolved Staff Comments	40

Item 1C	Cybersecurity	40

Item 2	Properties	41

Item 3	Legal Proceedings	41

Item 4	Mine Safety Disclosures	41

PART II.
Item 5	登録者の普通株式の市場、関連株主の事項および発行者の持分証券の購入について	42

Item 6	[RESERVED]	45

Item 7	経営陣による財政状態および経営成績の検討と分析	46

Item 7A	市場リスクに関する定量的および定性的な開示	67

Item 8	財務諸表および補足資料	70

Item 9	会計方針の変更・会計上の見積りの変更・修正再表示	123

Item 9A	Controls and Procedures	123

Item 9B	Other Information	125

Item 9C	査察を妨げる外国管轄権に関する開示	126

PART III.
Item 10	取締役、執行役およびコーポレート・ガバナンス	127

Item 11	Executive Compensation	127

Item 12	特定の受益者及び経営陣の証券所有権並びに関連株主の事項	127

Item 13	特定の関係および関連取引、ならびに取締役の独立性	127

Item 14	主な会計処理手数料およびサービス	127

PART IV.
Item 15	添付書類および財務諸表一覧表	128

Item 16	Form 10-K Summary	134

Signatures		135

Certain Definitions

以下の定義は、文脈上別段の定めがない限り、本フォーム10-K年次報告書全体に適用される：


我々」、「我々」、「会社」、「wtw」、「ウィリス・タワーズワトソン」、「我々の」、または「ウィリス・タワーズワトソン・ピーエルシー		アイルランドの法律に基づいて設立された会社であるウィリス・タワーズワトソン・パブリック・リミテッド・カンパニー、およびその子会社

‘shares’		ウィリス・タワーズワトソン・パブリック・リミテッド・カンパニーの普通株式で、1株あたりの額面は0.000304635ドルです。

‘Legacy Willis’ or ‘Willis’		wtw社の前身であるwillis group holdings public limited companyとその子会社（本合併前）。

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Our success largely depends on our ability to achieve our global business strategy as it evolves, and our results of operations and financial condition could suffer if the Company were unable to successfully establish and execute on its strategy and generate anticipated revenue growth and cost savings and efficiencies.

•

We may not be able to fully realize the anticipated benefits of our growth strategy or our expected product, service, and transaction pipelines.

•

Our ability to successfully manage ongoing organizational changes could impact our business results, where the level of costs and/or disruption may be significant and change over time, and the benefits may be less than we originally expect.

•

Our growth strategy depends, in part, on our ability to make acquisitions or grow our business organically. We face risks when we acquire or divest businesses, and we could have difficulty in acquiring, integrating or managing acquired businesses, or with effecting internal reorganizations, all of which could harm our business, financial condition, results of operations or reputation.

•

The sale of Willis Re to Gallagher, including transitional arrangements, creates incremental business, operational, regulatory and reputational risks.

•

Our business performance and growth plans could be negatively affected if we are not able to develop and implement improvements in technology and effectively apply technology, data and analytics to drive value for our clients through technology-based solutions or gain internal efficiencies through the effective application of technology, analytics and related tools.

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•

Macroeconomic trends, including inflation, changes in interest rates and trade policies, as well as political events, trade and other international disputes, war, terrorism, natural disasters, public health issues and other business interruptions, can adversely affect our business, results of operations or financial condition.

•

Demand for our services could decrease for various reasons, including a general economic downturn, increased competition, or a decline in a client’s or an industry’s financial condition or prospects, all of which could substantially and negatively affect us.

•

Our business, financial condition, results of operations, and long-term goals may continue to be adversely affected, possibly materially, by negative impacts on the global economy and capital markets resulting from wars or any other geopolitical tensions.

•

Damage to our business, including to our reputation arising from, among other things, the failure of third parties on whom we rely to perform services or maintain positive public perceptions, could adversely affect our business, operations and results.

•

Our business may be harmed by any negative developments that may occur in the insurance industry or if we fail to maintain good relationships with insurance carriers.

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•

We depend on the continued services of our executive officers, senior management team, and skilled individual contributors, and any changes in our management structure and in senior leadership could affect our business and financial results.

•

The loss of key colleagues or a large number of colleagues could damage or result in the loss of client relationships and could result in such colleagues competing against us.

•

Failure to maintain our corporate culture, including in a remote or hybrid work environment, could damage our reputation.

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•

Data and cybersecurity breaches or improper disclosure of confidential company or personal data could result in material financial loss, regulatory actions, reputational harm, and/or legal liability.

•

Our inability to comply with complex and evolving laws and regulations related to data privacy and cybersecurity could result in material financial loss, regulatory actions, reputational harm and/or legal liability.

•

Our inability to successfully mitigate and recover should we experience a disaster or other business continuity problem could cause material financial loss, loss of human capital, regulatory actions, reputational harm, and/or legal liability.

•

Material interruption to or loss of our information processing capabilities or failure to effectively maintain and upgrade our information processing hardware or systems could cause material financial loss, regulatory actions, reputational harm, and/or legal liability.

•

Limited protection of our intellectual property could harm our business and our ability to compete effectively, and we face the risk that our services or products may infringe upon the intellectual property rights of others.

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•

From time to time, we receive claims and are party to lawsuits arising from our work, which could materially adversely affect our reputation, business and financial condition.

•

As a highly regulated company, we are subject from time to time to inquiries or investigations by governmental agencies or regulators that could have a material adverse effect on our business or results of operations.

•

In conducting our businesses around the world, we are subject to political, economic, legal, regulatory, cultural, market, operational and other risks that are inherent in operating in many countries.

•

Sanctions imposed by governments, or changes to such sanction regulations (such as sanctions imposed on Russia), and related counter-sanctions, could have a material adverse impact on our operations or financial results.

•

Our business will be negatively affected if we are not able to anticipate and keep pace with rapid changes in government laws or regulations, or if government laws or regulations decrease the need for our services, increase our costs or limit our compensation.

•

Our compliance systems and controls cannot guarantee that we comply with all applicable federal and state or foreign laws and regulations, and actions by regulatory authorities or changes in applicable laws and regulations in the jurisdictions in which we operate could impact our operations or have an adverse effect on our business.

•

Allegations of conflicts of interest or anti-competitive behavior, including in connection with accepting market derived income (‘MDI’), may have a material adverse effect on our business, financial condition, results of operation or reputation.

•

Changes and developments in the health insurance system in the United States could harm our business.

•

Our global operations expose us to increasing, and sometimes conflicting, legal and regulatory requirements in environmental, social and governance (‘ESG’) matters, and violation of these regulations could harm our business.

•

Increasing scrutiny and changing expectations from investors, clients and our colleagues with respect to our ESG practices can impose additional costs on us or expose us to reputational or other risks.

•

The economic, regulatory and political impact of the United Kingdom’s exit from the European Union, which occurred on January 31, 2020, could adversely affect us.

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•

We have material pension liabilities that can fluctuate significantly and adversely affect our financial position or net income or result in other financial impacts.

•

Our outstanding debt could adversely affect our cash flows and financial flexibility, and we may not be able to obtain financing on favorable terms or at all.

•

A downgrade to our corporate credit rating, the credit ratings of our outstanding debt or other market speculation may adversely affect our borrowing costs and financial flexibility and, under certain circumstances, may require us to offer to buy back some of our outstanding debt.

•

Our significant non-U.S. operations, particularly our London market operations, expose us to exchange rate fluctuations and various other risks that could impact our business.

•

Changes in accounting principles or in our accounting estimates and assumptions could negatively affect our financial position and results of operations.

•

Our quarterly revenue and cash flow could fluctuate, including as a result of factors outside of our control, while our expenses may remain relatively fixed or be higher than expected.

•

We are a holding company and therefore, may not be able to receive dividends or other distributions in needed amounts from our subsidiaries.

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•

If a U.S. person is treated as owning at least 10% of our shares, such a holder may be subject to adverse U.S. federal income tax consequences.

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Legislative or regulatory action or developments in case law in the U.S. or elsewhere could have a material adverse impact on our worldwide effective corporate tax rate.

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•

The laws of Ireland differ from the laws in effect in the United States and may afford less protection to holders of our securities.

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As an Irish public limited company, certain decisions related to our capital structure will require the approval of shareholders, which may limit our flexibility to manage our capital structure.

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