Document
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EXHIBIT 99.1 |
|
PRESS RELEASE |
Arch Capital Group Ltd. |
| NASDAQ Symbol: ACGL |
Waterloo House, Ground Floor |
| For Immediate Release |
100 Pitts Bay Road |
| October 27, 2025 |
Pembroke HM 08 Bermuda |
アーチ・キャピタル・グループ2025年第3四半期決算を発表
ベルムダ州ペンブローク--(BUSINESS WIRE)--（ビジネスワイヤ） -- アーチ・キャピタル・グループ（NASDAQ: ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2025年第3四半期の業績を発表しました。(NASDAQ：ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2025年度第3四半期の業績を発表しました。業績には以下が含まれます：
-アーチ社普通株主に帰属する当期純利益は13億ドル（1株当たり3.56ドル）となり、2024年第3四半期のアーチ社普通株主に帰属する当期純利益10億ドル（1株当たり2.56ドル）に対し、年率換算で普通株主資本純利益率23.8％となった。
-アーチの普通株主(1)が利用可能な税引き後営業利益は10億ドル（1株当たり2.77ドル）となり、2024年度第3四半期の7億6,200万ドル（1株当たり1.99ドル）に対して、年率換算で18.5％の平均普通株主資本営業利益率(1)となった。
-当社の保険および再保険部門の税引前当年度異常災害損失（再保険および再保険料控除後）は7,200万ドル。
-前年度の支払備金の好転（関連調整額控除後）は1億300万ドル。
-異常災害と前年の業績(1) を除いたコンバインド・レシオは80.5%で、2024年第3四半期は78.3%であった。
-約7億3,200万ドルの自社株買い。
-2025年9月30日時点の普通株式1株当たりの簿価は62.32ドルで、2025年6月30日から5.3%上昇。
「アーチのニコラス・パパドプロ最高経営責任者（CEO）は次のように述べた。「営業利益が過去最高水準となった今四半期の業績には非常に満足しています。「自然災害が比較的穏やかな四半期であったことは幸いでしたが、現在の市場において当社の業績は堅調に推移しており、株主の皆さまに代わって好業績を達成できるものと期待しています。
本リリースに記載されている1株当たり利益はすべて希薄化後ベースである。以下の表は当社の保険引受実績を要約したものである：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (U.S. Dollars in millions) |
|
|
9月30日までの3ヶ月間, |
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
| Gross premiums written |
|
|
|
|
|
|
$ |
5,410 |
|
|
$ |
5,440 |
|
|
(0.6) |
|
| Net premiums written |
|
|
|
|
|
|
3,964 |
|
|
4,047 |
|
|
(2.1) |
|
| Net premiums earned |
|
|
|
|
|
|
4,285 |
|
|
3,970 |
|
|
7.9 |
|
| Underwriting income |
|
|
|
|
|
|
871 |
|
|
538 |
|
|
61.9 |
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
|
|
|
|
|
|
51.4 |
% |
|
60.5 |
% |
|
(9.1) |
|
| Underwriting expense ratio (2) |
|
|
|
|
|
|
28.4 |
% |
|
26.1 |
% |
|
2.3 |
|
| Combined ratio |
|
|
|
|
|
|
79.8 |
% |
|
86.6 |
% |
|
(6.8) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く (1) |
|
|
|
|
|
|
80.5 |
% |
|
78.3 |
% |
|
2.2 |
|
(1) 詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照されたい。
(2) 2025年3月期の「保険引受費用率」には「その他の保険引受収益」が含まれている。詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照。
以下の表は、アーチ社の普通株主に帰属する純利益または損失と、アーチ社の普通株主に帰属する税引き後営業利益または損失および関連する希薄化後1株当たり業績との調整を含む、当社の連結財務データを要約したものです（詳細については「非GAAP財務指標に関するコメント」をご参照ください）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
四半期 |
|
|
|
September 30, |
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
|
|
|
| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
1,340 |
|
|
$ |
978 |
|
|
|
|
|
| Net realized (gains) losses (1) |
(210) |
|
|
(169) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法投資損益 |
(134) |
|
|
(171) |
|
|
|
|
|
| 外国為替（純額）損益 |
7 |
|
|
63 |
|
|
|
|
|
| 取引費用およびその他 |
21 |
|
|
30 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
18 |
|
|
31 |
|
|
|
|
|
| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
1,042 |
|
|
$ |
762 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 希薄化後の普通株式1株当たりの業績: |
|
|
|
|
|
|
|
| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
3.56 |
|
|
$ |
2.56 |
|
|
|
|
|
| Net realized (gains) losses (1) |
(0.56) |
|
|
(0.44) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法投資損益 |
(0.36) |
|
|
(0.45) |
|
|
|
|
|
| 外国為替（純額）損益 |
0.02 |
|
|
0.16 |
|
|
|
|
|
| 取引費用およびその他 |
0.06 |
|
|
0.08 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
0.05 |
|
|
0.08 |
|
|
|
|
|
| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
2.77 |
|
|
$ |
1.99 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 加重平均発行済普通株式および普通株式等価物-希薄化後 |
376.1 |
|
|
382.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Beginning common shareholders’ equity |
$ |
22,211 |
|
|
$ |
19,835 |
|
|
|
|
|
| Ending common shareholders’ equity |
22,889 |
|
|
21,444 |
|
|
|
|
|
| Average common shareholders’ equity |
$ |
22,550 |
|
|
$ |
20,640 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 年換算純利益の平均普通資本に対する利益率 |
23.8 |
% |
|
19.0 |
% |
|
|
|
|
| 平均普通資本に対する年率換算営業利益率 |
18.5 |
% |
|
14.8 |
% |
|
|
|
|
(1) 正味実現損益には、持分証券および公正価値オプションを適用して会計処理された資産の公正価値の実現・未実現変動、デリバティブ商品の実現・未実現損益、金融資産の信用損失引当金の変動、および子会社の買収・売却により実現した損益が含まれる。
(2) 実現損益、持分法による投資損益、為替差損益、取引費用およびその他に対する税金費用（ベネフィット）は、法域別に報告される相対的な構成比および法域ごとに異なる税率を反映している。
以下では、当社の2025年第3四半期の業績を報告セグメント別に分析する。当社の報告セグメントに関する詳細については、2025年9月30日付の当社の財務補足資料をご参照ください。当社のセグメント情報には、保険引受利益（損失）および異常危険準備金と前年度実績を除いたコンバインド・レシオが含まれています（詳細は「非 GAAP 財務指標に関するコメント」を参照）。
Insurance Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9月30日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
2,567 |
|
|
$ |
2,341 |
|
|
9.7 |
|
| Net premiums written |
1,953 |
|
|
1,820 |
|
|
7.3 |
|
| Net premiums earned |
1,969 |
|
|
1,765 |
|
|
11.6 |
|
| Other underwriting income |
9 |
|
|
— |
|
|
n/m |
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
129 |
|
|
$ |
120 |
|
|
7.5 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
59.0 |
% |
|
61.6 |
% |
|
(2.6) |
|
| Underwriting expense ratio |
34.4 |
% |
|
31.5 |
% |
|
2.9 |
|
| Combined ratio |
93.4 |
% |
|
93.1 |
% |
|
0.3 |
|
|
|
|
|
|
|
| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
|
|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
2.2 |
% |
|
4.9 |
% |
|
(2.7) |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(0.1) |
% |
|
(0.7) |
% |
|
0.6 |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
91.3 |
% |
|
88.9 |
% |
|
2.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2024年8月1日、保険部門はアリアンツからの米国ミッドコープおよびエンタテインメント保険事業の買収（以下「MCE買収」）を完了しました。そのため、保険事業の2025年第3四半期は1四半期分の業績を反映していますが、2024年第3四半期は買収した事業に関連する2ヵ月分の業績を含んでいます。
2025 年第 3 四半期の保険事業の総収入保険料は 2024 年第 3 四半期を 9.7％上回り、正味収入保険料は 2024 年第 3 四半期を 7.3％上回りました。正味収入保険料の伸びは、主に MCE 買収に関連する事業を反映しています。2025 年第 3 四半期の正味収入保険料は、2024 年第 3 四半期を 11.6％上回り、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映しています。
2025 年第 3 四半期の損害率は、2024 年第 3 四半期の異常災害が 4.9 ポイントであったのに対し、当年度の異常災害が 2.2 ポイント反映されています。2025 年第 3 四半期のロス・レシオは、2024 年第 3 四半期のロス・レシオが 0.9 ポイントであったのに対し、関連する調整前の過年度支払備金の正味純増額により 0.7 ポイント低下しました。
保険引受費用率は、2024 年第 3 四半期の 31.5％に対して、2025 年第 3 四半期は 34.4％でした。2024 年第 3 四半期は、MCE 買収の影響により、保険引受費用が約 250bp 低下しました。これは主に、決算時に取得した資産の公正価値評価の影響（繰延買収費用の非認識など）によるものです。また、2025 年第 3 四半期の事業費率には、2024 年第 3 四半期の 0.2 ポイントに対し、前年の支払備金の純増加に関連する 0.6 ポイントが含まれています。
Reinsurance Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9月30日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
2,515 |
|
|
$ |
2,763 |
|
|
(9.0) |
|
| Net premiums written |
1,737 |
|
|
1,945 |
|
|
(10.7) |
|
| Net premiums earned |
2,015 |
|
|
1,892 |
|
|
6.5 |
|
| Other underwriting income |
38 |
|
|
2 |
|
|
n/m |
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
482 |
|
|
$ |
149 |
|
|
223.5 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
51.6 |
% |
|
69.6 |
% |
|
(18.0) |
|
| Underwriting expense ratio |
24.5 |
% |
|
22.7 |
% |
|
1.8 |
|
| Combined ratio |
76.1 |
% |
|
92.3 |
% |
|
(16.2) |
|
|
|
|
|
|
|
| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
|
|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
1.5 |
% |
|
19.3 |
% |
|
(17.8) |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(2.2) |
% |
|
(1.9) |
% |
|
(0.3) |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
76.8 |
% |
|
74.9 |
% |
|
1.9 |
|
|
|
|
|
|
|
2025 年第 3 四半期の再保険事業の総収入保険料は 2024 年第 3 四半期を 9.0％下回り、正味収入保険料は 2024 年第 3 四半期を 10.7％下回りました。当四半期の正味収入保険料が低水準であったのは、主に、2024 年第 3 四半期にスペシャリティ種目で 2 件の取引があった影響と、2025 年第 3 四半期の再保険料が低水準であったことによるものです。2025 年第 3 四半期の正味収入保険料は、2024 年第 3 四半期を 6.5%上回り、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映しています。
2025 年第 3 四半期の損害率は、2024 年第 3 四半期の 21.3 ポイントの当年度の異常災害を反映 したものであったのに対し、1.3 ポイントの当年度の異常災害を反映したものでした。2025 年第 3 四半期のロス・レシオは、前年度の支払備金の純増額（関連する調整前のもの）により 2.6 ポイント低下しました（2024 年第 3 四半期は 2.2 ポイント低下）。損害率の変動の残りは、事業構成の変化によるものです。
保険引受費用率は、2024 年度第 3 四半期の 22.7%に対し、2025 年度第 3 四半期は 24.5%となり、これは主に 2025 年度第 3 四半期のインセンティブ報酬費用の増加を反映している。
Mortgage Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9月30日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
330 |
|
|
$ |
339 |
|
|
(2.7) |
|
| Net premiums written |
274 |
|
|
282 |
|
|
(2.8) |
|
| Net premiums earned |
301 |
|
|
313 |
|
|
(3.8) |
|
| Other underwriting income |
3 |
|
|
3 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
260 |
|
|
$ |
269 |
|
|
(3.3) |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
(0.5) |
% |
|
(0.4) |
% |
|
(0.1) |
|
| Underwriting expense ratio |
14.0 |
% |
|
15.2 |
% |
|
(1.2) |
|
| Combined ratio |
13.5 |
% |
|
14.8 |
% |
|
(1.3) |
|
|
|
|
|
|
|
| Prior year development: |
|
|
|
|
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(19.2) |
% |
|
(22.8) |
% |
|
3.6 |
|
| コンバインド・レシオ（前年同期比を除く |
32.7 |
% |
|
37.6 |
% |
|
(4.9) |
|
モーゲージ事業の 2025 年第 3 四半期の総収入保険料は、2024 年第 3 四半期を 2.7％下回り、正味収入保険料は 2024 年第 3 四半期を 2.8％下回りました。2025 年第 3 四半期の正味収入保険料の減少は、主に米国の月次および単発の収入保険料の減少を 反映したものです。
関連する調整前の過年度支払備金の純増額を見積もった結果、損害率は 2024 年第 3 四半期の 20.5 ポイントから 18.1 ポイント低下した。これは主に、治癒率が予想を上回ったことによるものです。2025 年第 3 四半期のロス・レシオは、新規債務不履行通知の減少を反映し、2024 年第 3 四半期と比較して低下しました。
保険引受費用率は、2024 年度第 3 四半期の 15.2％に対して、2025 年度第 3 四半期は 14.0％であった。
Corporate
当社の業績には、正味投資利益、正味実現損益（公正価値オプションを適用した持分証券および資産の公正価値の実現および未実現の変動、デリバティブの実現および未実現の損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の取得または売却により実現した損益を含む、）持分法による投資損益、その他の収益（損失）、本社費用、取引費用およびその他、無形資産償却、支払利息、為替差損益、法人税等、営業関連会社からの損益および非累積優先株式に関する項目。
投資収益は以下の通りである：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
|
|
四半期 |
|
|
|
|
|
|
|
September 30, |
|
June 30, |
|
September 30, |
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
2025 |
|
2024 |
| Pre-tax net investment income |
|
|
|
|
|
|
$ |
408 |
|
|
$ |
405 |
|
|
$ |
399 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
1.08 |
|
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
1.04 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法適用会社に対する持分相当額 |
|
|
|
|
|
|
$ |
134 |
|
|
$ |
162 |
|
|
$ |
171 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
0.36 |
|
|
$ |
0.43 |
|
|
$ |
0.45 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 税引前投資利益率、償却原価ベース (1) |
|
|
|
|
|
|
4.07 |
% |
|
4.25 |
% |
|
4.40 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 投資のトータルリターン (2) |
|
|
|
|
|
|
1.80 |
% |
|
3.09 |
% |
|
3.97 |
% |
(1) 持分法を適用している投資や特定の株式など、投資収益に含まれないリターンがある投資の影響を除いた年換算ベースで表示。
(2) 詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照されたい。
2025 年第 3 四半期の正味投資利益は、好調な営業キャッシュ・フローもあり、主に平均投資資 産の伸びを反映したものでした。2025 年第 3 四半期の正味実現利益は、2024 年第 3 四半期の 1.69 億ドルに対し、2.10 億ドルとなり、主に当社の持分証券、公正価値オプショ ン法で会計処理されている投資、およびデリバティブの金融市場の変動によるものでした。
無形資産の償却費は、2024年第3四半期の8,800万ドルに対し、2025年第3四半期は4,900万ドルであった。両期間ともMCE買収に関連した無形資産の償却を反映しており、これには買収した事業や販売関係の価値に帰属する無形資産も含まれる。
税引前ベースでは、2025 年第 3 四半期の正味為替差損が 700 万ドルであったのに対し、2024 年第 3 四半期の正味為替差損は 6,300 万ドルでした。両期間とも、為替差損は主に未実現のもので、各決算日に外貨建てで決済する必要のある保険負債を再評価した影響によるものです。外貨で保有する売却可能投資の為替変動による価値の変動は、株主資本の直接増減として反映され、 連結損益計算書には含まれていません。
当社の税引前利益に対する実効税率（当社の年間実効税率に基づく）は、2024年度第3四半期の9.0％に対し、2025年度第3四半期は13.7％であった。アーチの普通株主に帰属する税引前営業利益に対する実効税率は、2024年度第3四半期が8.0%であったのに対し、2025年度第3四半期は15.8%であった。実効税率は、法域ごとに報告される損益の相対的な構成比、発生した異常災害損失のレベル、および法域ごとに異なる税率に基づき、期間ごとに変動する可能性があります。2025年度第3四半期の税率上昇は、主にバミューダの新法人所得税の影響を反映したものです。
2025 年第 3 四半期の営業関連会社からの利益は、2024 年第 3 四半期の 3,600 万ドル（1 株当たり 0.09 ドル）に対し、6,200 万ドル（1 株当たり 0.16 ドル）となり、主にソマーズ・グループ・ホールディングス・リミテッドおよびコファス SA への投資に関連する金額を反映しています。
当社は2025年10月28日午前10時（米国東部時間）より、投資家およびアナリスト向けの電話会議を開催する。この電話会議のライブ・ウェブキャストは、当社ウェブサイトの投資家向けセクション（http://www.archgroup.com/investors）でご覧いただけます。ウェブキャストの録画は、イベント終了の約2時間後に当社ウェブサイトの投資家向けセクションでご覧いただけます。ウェブキャストの記録は、録画の掲載から約24時間後に当社ウェブサイトの投資家向けセクションでもご覧いただけます。録画と書き起こしの両方が1年間保存されます。
2025年9月30日付の当社財務補足資料をご参照ください。同資料は当社ウェブサイトの投資家向けセクション（http://www.archgroup.com/investors）より入手可能です。財務補足資料には、当社の財務実績に関する追加的な詳細が記載されています。当社は随時、子会社に関する情報を含め、追加的な財務情報やプレゼンテーションをウェブサイトに掲載しています。投資家およびその他の情報受領者は、当社のウェブサイトを定期的にチェックし、当社に関する追加情報を確認することをお勧めします。
アーチ・キャピタル・グループ（Arch Capital Group Ltd.）は、2025年9月30日現在、資本金約264億ドルのバミューダ免税上場企業である。S&P500種株価指数の一角を占めるアーチ社は、100％子会社を通じて世界規模で保険、再保険、モーゲージ保険を提供している。
本リリースを通じて、当社は、当社の財務情報を利用して当社の業績を評価する投資家、アナリスト、格付機関その他の人々にとって最も有意義かつ有用であり、投資家やその他の人々にとって四半期間の比較や業界内の他社との比較のための一貫した基準を持つことが有益であると考える方法で当社の事業を表示しています。ただし、これらの指標は、保険業界以外の企業で使用されている同様の名称の指標とは比較できない可能性があります。投資家の皆様は、当社の全般的な財務実績を評価するにあたり、これらの非GAAPベースの財務指標に過度に依存しないようご注意ください。
この表示には、アーチの普通株主に帰属する当期純利益から正味実現損益（公正価値オプションを適用した持分証券および資産の公正価値の実現・未実現変動、デリバティブの実現・未実現損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の買収・売却により実現した損益を含む）を除いた「税引後営業損益」が含まれています、デリバティブの実現および未実現損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の取得または売却により実現した損益）、持分法適用投資の純利益または純損失、為替差損益、取引費用およびその他を含み、税引後、平均普通株式に対する年換算営業利益率を使用している。アーチの普通株主に帰属する税引き後営業利益および年換算平均普通株主資本営業利益率の表示は、レギュレーションGで定義された非GAAP財務指標です。レギュレーションGに従った、アーチの普通株主に帰属する当期純利益および年換算平均普通株主資本営業利益率（最も直接的に比較可能なGAAP財務指標）との調整は、本リリースの2ページに記載されています。
当社は、特定の期間における正味実現損益、持分法による投資損益、正味為替差損益および取引費用その他は、当社の業績または業績の動向を示すものではないと考えております。正味実現損益、持分法による投資損益および正味為替差損益は当社の事業運営に不可欠な要素ですが、これらの項目の実現決定は保険引受プロセスから独立しており、大部分は一般的な経済および金融市場の状況により生じます。さらに、当社の財務情報の利用者の中には、多くの企業において、投資損益の実現タイミングは主として場当たり的であると考える者もいる。さらに、信用損失引当金の変動および当社の投資について損益に認識される正味減損損失は、実際に実現することなく、有価証券の回収見込額が一時的でない下落を示すものである。
満期固定証券に投資する特定のファンドへの当社投資について持分法を適用しているのは、当該ファンドの所有構造（リミテッド・パートナーシップまたはリミテッド・ライアビリティー・カンパニー）による。持分法の適用にあたり、これらの投資は当初取得原価で計上され、その後ファンドの純損益（ファンドの原証券の公正価 値の変動を含む）に対する当社の持分割合に基づいて調整される。この会計処理方法は、当社の他の固定満期証券の会計処理方法とは異なっており、持分法を適用している投資 の純損益に対する持分割合の認識タイミングは、当該投資の売却または満期時に将来発生する損益とは異なる可能性があ る。
取引費用およびその他には、統合費用、アドバイザリー費用、資金調達費用、法務費用、退職金費用、報奨金費用、その他買収に直接関連するすべての費用が含まれる。当社は、取引費用およびその他は非経常的な性質のものであるため、当社の業績や業績の動向を示すものではないと考えている。
当社は、保険引受利益を生み出すために業績を評価し経営を行っているため、上記の項目を除いたアーチの普通株主に帰属す る当期純利益は、当社の事業の本質を表していると考えています。当社は、アーチ社の普通株主に帰属する当期純利益を表示することに加え、この表示により投資家やその他の財務情報の利用者が当社の経営陣の業績分析方法と同様の方法で当社の業績を分析することが可能になると考えています。また、この指標は業界の慣行に沿ったものであり、従って、当社の財務情報の利用者が当社の業績を同業他社 と比較することを可能にすると考えています。当社および保険業界全体を担当する株式アナリストや一部の格付機関も、同様の理由でこれらの項目を分析から除外してい ると考えています。
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるに
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初め
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めて
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミア
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要で
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体
エドガーで原本を確認する
株探プレミアムに申し込む(初回無料体験付き)
プレミアム会員の方はこちらからログイン