Document
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EXHIBIT 99.1 |
|
PRESS RELEASE |
Arch Capital Group Ltd. |
| NASDAQ Symbol: ACGL |
Waterloo House, Ground Floor |
| For Immediate Release |
100 Pitts Bay Road |
| April 29, 2025 |
Pembroke HM 08 Bermuda |
アーチ・キャピタル・グループ2025年第1四半期決算を発表
ベルムダ州ペンブローク--(BUSINESS WIRE)--（ビジネスワイヤ） -- アーチ・キャピタル・グループ（NASDAQ: ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2025年第1四半期の業績を発表しました。(NASDAQ：ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2025年度第1四半期の業績を発表しました。業績には以下が含まれます：
-アーチ社の普通株主に帰属する当期純利益は5億6,400万ドル（1株当たり1.48ドル）で、2024年第1四半期の11億ドル（1株当たり2.92ドル）に対し、年率11.1％の平均普通株主資本純利益率となった。
-アーチ・ホールディングスの普通株主(1) が利用可能な税引き後営業利益は5億8,700万ドル（1株当たり1.54ドル）で、2024年度第1四半期の9億3,300万ドル（1株当たり2.45ドル）に対し、年率換算で11.5％の平均普通株主資本営業利益率(1)となった。
-当社の保険および再保険セグメントにおいて、主にカリフォルニア州の山火事に関連した、再保険料および再保険料控除後の税引前当期災害損失は5億4,700万ドル。
-前年度の支払備金の有利な展開（関連調整額控除後）1億6,700万ドル。
-異常災害と前年の業績(1) を除いたコンバインド・レシオは81.0%で、2024年度第1四半期は80.8%であった。
-約1億9600万ドルの自社株買い。
-2025年3月31日時点の普通株式1株当たりの簿価は55.15ドルで、2024年12月31日時点から3.8%上昇。
アーチのニコラス・パパドプロ最高経営責任者（CEO）は、「カリフォルニア州の山火事による損失にもかかわらず、当四半期は堅調な業績を達成し、年率換算の営業利益率は11.5％となりました。市場は全般的に競争が激化していますが、長期的な株主価値を提供できる見通しについては、引き続き楽観視しています。アーチのような強力なアンダーライティング文化を持つ会社にとって、この市場は際立った存在となることができるでしょう。
本リリースに記載されている1株当たり利益はすべて希薄化後ベースである。以下の表は当社の保険引受実績を要約したものである：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (U.S. Dollars in millions) |
|
|
3月31日までの3ヶ月間, |
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
| Gross premiums written |
|
|
|
|
|
|
$ |
6,463 |
|
|
$ |
5,933 |
|
|
8.9 |
|
| Net premiums written |
|
|
|
|
|
|
4,515 |
|
|
4,085 |
|
|
10.5 |
|
| Net premiums earned |
|
|
|
|
|
|
4,188 |
|
|
3,422 |
|
|
22.4 |
|
| Underwriting income |
|
|
|
|
|
|
417 |
|
|
736 |
|
|
(43.3) |
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
|
|
|
|
|
|
61.8 |
% |
|
50.5 |
% |
|
11.3 |
|
| Underwriting expense ratio (1) |
|
|
|
|
|
|
28.3 |
% |
|
28.3 |
% |
|
— |
|
| Combined ratio |
|
|
|
|
|
|
90.1 |
% |
|
78.8 |
% |
|
11.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く (2) |
|
|
|
|
|
|
81.0 |
% |
|
80.8 |
% |
|
0.2 |
|
(1) 2025年3月期の「保険引受費用率」には「その他の保険引受利益（損失）」が含まれている。詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照。
(2) 詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照されたい。
以下の表は、アーチ社の普通株主に帰属する純利益または損失と、アーチ社の普通株主に帰属する税引き後営業利益または損失および関連する希薄化後1株当たり業績との調整を含む、当社の連結財務データを要約したものです（詳細については「非GAAP財務指標に関するコメント」をご参照ください）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
四半期 |
|
|
|
March 31, |
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
|
|
|
| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
564 |
|
|
$ |
1,110 |
|
|
|
|
|
| Net realized (gains) losses (1) |
(3) |
|
|
(67) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法を適用した投資ファンドの純利益（損失）の計上 |
(53) |
|
|
(99) |
|
|
|
|
|
| 外国為替（純額）損益 |
27 |
|
|
(31) |
|
|
|
|
|
| 取引費用およびその他 |
10 |
|
|
7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
42 |
|
|
13 |
|
|
|
|
|
| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
587 |
|
|
$ |
933 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 希薄化後の普通株式1株当たりの業績: |
|
|
|
|
|
|
|
| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
1.48 |
|
|
$ |
2.92 |
|
|
|
|
|
| Net realized (gains) losses (1) |
(0.01) |
|
|
(0.18) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法を適用した投資ファンドの純利益（損失）の計上 |
(0.14) |
|
|
(0.26) |
|
|
|
|
|
| 外国為替（純額）損益 |
0.07 |
|
|
(0.08) |
|
|
|
|
|
| 取引費用およびその他 |
0.03 |
|
|
0.02 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
0.11 |
|
|
0.03 |
|
|
|
|
|
| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
1.54 |
|
|
$ |
2.45 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 加重平均発行済普通株式および普通株式等価物-希薄化後 |
381.9 |
|
|
380.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Beginning common shareholders’ equity |
$ |
19,990 |
|
|
$ |
17,523 |
|
|
|
|
|
| Ending common shareholders’ equity |
20,715 |
|
|
18,525 |
|
|
|
|
|
| Average common shareholders’ equity |
$ |
20,353 |
|
|
$ |
18,024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 年換算純利益の平均普通資本に対する利益率 |
11.1 |
% |
|
24.6 |
% |
|
|
|
|
| 平均普通資本に対する年率換算営業利益率 |
11.5 |
% |
|
20.7 |
% |
|
|
|
|
(1) 正味実現損益には、持分証券および公正価値オプションを適用して会計処理された資産の公正価値の実現・未実現変動、デリバティブ商品の実現・未実現損益、金融資産の信用損失引当金の変動、および子会社の買収・売却により実現した損益が含まれる。
(2) 実現損益、持分法投資損益、為替差損益、取引費用およびその他に対する法人所得税は、法域別に報告される相対的な構成比および法域ごとに異なる税率を反映している。
以下では、当社の2025年第1四半期の業績を報告セグメント別に分析する。当社の報告セグメントに関する詳細については、2025年3月31日付の当社の財務補足資料をご参照ください。当社のセグメント情報には、保険引受利益（損失）および異常危険準備金と前年度実績を除いたコンバインド・レシオが含まれています（詳細は「非 GAAP 財務指標に関するコメント」を参照）。
Insurance Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3月31日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
2,645 |
|
|
$ |
2,126 |
|
|
24.4 |
|
| Net premiums written |
1,933 |
|
|
1,542 |
|
|
25.4 |
|
| Net premiums earned |
1,860 |
|
|
1,451 |
|
|
28.2 |
|
| Other underwriting income |
3 |
|
|
— |
|
|
n/m |
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
(2) |
|
|
$ |
86 |
|
|
(102.3) |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
66.0 |
% |
|
58.9 |
% |
|
7.1 |
|
| Underwriting expense ratio |
34.1 |
% |
|
35.2 |
% |
|
(1.1) |
|
| Combined ratio |
100.1 |
% |
|
94.1 |
% |
|
6.0 |
|
|
|
|
|
|
|
| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
|
|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
9.5 |
% |
|
1.9 |
% |
|
7.6 |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(0.5) |
% |
|
(0.5) |
% |
|
— |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
91.1 |
% |
|
92.7 |
% |
|
(1.6) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2024年8月1日、保険部門はアリアンツからの米国ミッドコープおよびエンタテインメント保険事業の買収を完了しました（以下「MCE買収」）。そのため、保険事業の2025年度第1四半期の業績には、買収した事業に関連する事業が1四半期分含まれています。
2025 年第 1 四半期の保険事業の総収入保険料は、2024 年第 1 四半期を 24.4％上回り（MCE 買収の影響を除くと 4.8％）、正味収入保険料は 2024 年第 1 四半期を 25.4％上回りました（MCE 買収の影響を除くと 1.2％）。MCE 買収の影響を除いた正味収入保険料の伸びは、新規事業機会と料率変更もあり、商業用 自動車保険とその他の賠償責任発生保険が増加したことを反映しています。これらの増収は、市場競争が続いている地域で発生したその他の賠償責任保険金の減額によってほぼ相殺された。2025 年第 1 四半期の正味収入保険料は、2024 年第 1 四半期を 28.2％上回り（MCE 買収を除くと 1.7％）、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映しています。
2025 年第 1 四半期の損害率は、主にカリフォルニア州の山火事に関連した当年度の異常災害を 9.5 ポイント反映したもので、2024 年第 1 四半期の当年度の異常災害 1.9 ポイントに加え、ボルチモアの橋の崩落に関連した異常災害 2.1 ポイントを反映しています。2025 年第 1 四半期は、前年度の支払備金の純増額（関連する調整前）を見積もった結果、損害率が 0.9 ポイント低下しました（2024 年第 1 四半期は 0.7 ポイント低下）。損害率の変動の残りは、MCE 買収事業の影響と事業構成の変化によるものです。
保険引受費用率は、2024 年第 1 四半期の 35.2％に対して、2025 年第 1 四半期は 34.1％でした。MCE 買収の影響は保険引受費用率を約 1.9 ポイント低下させましたが、これは主に決算時に取得した資産の 公正価値評価の影響によるもので、繰延買収費用の非認識も含まれます。決算時に保有する契約の価値は取得した事業の価値に含まれ、無形資産の償却を通じて償却されます。
Reinsurance Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3月31日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
3,494 |
|
|
$ |
3,467 |
|
|
0.8 |
|
| Net premiums written |
2,316 |
|
|
2,266 |
|
|
2.2 |
|
| Net premiums earned |
2,028 |
|
|
1,666 |
|
|
21.7 |
|
| Other underwriting income |
39 |
|
|
2 |
|
|
1,850.0 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
167 |
|
|
$ |
379 |
|
|
(55.9) |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
66.9 |
% |
|
53.0 |
% |
|
13.9 |
|
| Underwriting expense ratio |
24.9 |
% |
|
24.4 |
% |
|
0.5 |
|
| Combined ratio |
91.8 |
% |
|
77.4 |
% |
|
14.4 |
|
|
|
|
|
|
|
| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
|
|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
18.3 |
% |
|
1.8 |
% |
|
16.5 |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(4.5) |
% |
|
(2.5) |
% |
|
(2.0) |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
78.0 |
% |
|
78.1 |
% |
|
(0.1) |
|
|
|
|
|
|
|
2025 年第 1 四半期の再保険事業の総収入保険料は 2024 年第 1 四半期を 0.8％上回り、正味収入保険料は 2024 年第 1 四半期を 2.2％上回りました。正味収入保険料の増加は、主に損害保険、異常災害保険、異常災害保険を除く財物保険が増加したことを 反映しています。これらの増収は、仕組債の不更新やシェア縮小によるスペシャリティ・ラインの減収でほぼ相殺された。2025 年第 1 四半期の正味収入保険料は、2024 年第 1 四半期を 21.7％上回り、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映しています。
2025 年第 1 四半期の損害率は、2024 年第 1 四半期の 1.9 ポイントに加え、ボルティモアの橋の崩落に関連した 3.0 ポイントに対し、主にカリフォルニア州の山火事に関連した 21.7 ポイントの当年の異常災害を反映しています。2025 年第 1 四半期は、前年度の支払備金の純増額（関連する調整前）を見積もった結果、損害率が 5.9 ポイント低下しました（2024 年第 1 四半期は 2.4 ポイント低下）。損害率の変動の残りは、事業構成の変化によるものです。
保険引受費用率は、2024 年第 1 四半期の 24.4％に対して、2025 年第 1 四半期は 24.9％であった。この増加は、2025 年第 1 四半期に損害活動が活発化したため、出再契約にかかる臨時手数料が減少したことを反映している。
Mortgage Segment
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3月31日までの3ヶ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2025 |
|
2024 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
326 |
|
|
$ |
341 |
|
|
(4.4) |
|
| Net premiums written |
266 |
|
|
277 |
|
|
(4.0) |
|
| Net premiums earned |
300 |
|
|
305 |
|
|
(1.6) |
|
| Other underwriting income |
11 |
|
|
10 |
|
|
10.0 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
252 |
|
|
$ |
271 |
|
|
(7.0) |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
1.1 |
% |
|
(3.0) |
% |
|
4.1 |
|
| Underwriting expense ratio |
15.0 |
% |
|
17.5 |
% |
|
(2.5) |
|
| Combined ratio |
16.1 |
% |
|
14.5 |
% |
|
1.6 |
|
|
|
|
|
|
|
| Prior year development: |
|
|
|
|
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(21.8) |
% |
|
(25.7) |
% |
|
3.9 |
|
| コンバインド・レシオ（前年同期比を除く |
37.9 |
% |
|
40.2 |
% |
|
(2.3) |
|
モーゲージ事業の 2025 年第 1 四半期の総収入保険料は、2024 年第 1 四半期を 4.4％下回り、正味収入保険料は 4.0％下回りました。2025 年第 1 四半期の正味収入保険料の減少は、主に海外事業を中心としたモーゲージの組成件数の 減少を反映しています。
関連する調整前の過年度支払備金の純増額を見積もった結果、損害率は 20.4 ポイント低下した（2024 年第 1 四半期は 24.4 ポイント低下）。これは主に、治癒率が予想を上回ったことによるものです。2025 年第 1 四半期のロス・レシオは、正味有利繰入額を除くと、2024 年第 1 四半期と同じでした。
保険引受費用率は、2024 年度第 1 四半期の 17.5％に対して、2025 年度第 1 四半期は 15.0％であった。
Corporate
当社の業績には、正味投資利益、正味実現損益（公正価値オプションを適用した持分証券および資産の公正価値の実現・未実現 変動、デリバティブの実現・未実現損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の取得または売却により実現した損益を含む、）持分法を適用した投資ファンドの純利益または純損失、その他の利益（損失）、本社費用、取引費用およびその他、無形資産償却、支払利息、為替差損益、法人所得税項目、営業関連会社からの利益または損失および当社の非累積優先株式に関する項目。
投資収益は以下の通りである：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
|
|
四半期 |
|
|
|
|
|
|
|
March 31, |
|
December 31, |
|
March 31, |
|
|
|
|
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
2024 |
| Pre-tax net investment income |
|
|
|
|
|
|
$ |
378 |
|
|
$ |
405 |
|
|
$ |
327 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
0.99 |
|
|
$ |
1.06 |
|
|
$ |
0.86 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法で会計処理されている投資ファンドの純利益（損失）に対する持分比率 |
|
|
|
|
|
|
$ |
53 |
|
|
$ |
143 |
|
|
$ |
99 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
0.14 |
|
|
$ |
0.37 |
|
|
$ |
0.26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 税引前投資利益率、償却原価ベース (1) |
|
|
|
|
|
|
4.16 |
% |
|
4.32 |
% |
|
4.14 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 投資のトータルリターン (2) |
|
|
|
|
|
|
2.02 |
% |
|
(1.05) |
% |
|
0.80 |
% |
(1) 持分法を適用している投資や特定の株式など、投資収益に含まれないリターンがある投資の影響を除いた年換算ベースで表示。
(2) 詳細は「非GAAP財務指標に関するコメント」を参照されたい。
2025 年第 1 四半期の正味投資利益は、2024 年 12 月に支払われた普通株主への現金特別配当 19 億ドルに関連した投資可能資産の減少の影響に加え、主に当期のインセンティブ報酬に関連した投資費用の増加を反映しています。2025 年第 1 四半期の正味実現利益は、2024 年第 1 四半期の正味実現利益 6,700 万ドルに対し、300 万ドルでした。これは、投資の売却、および当社のデリバティブ、株式、公正価値オプ ション法で会計処理されている投資に対する金融市場の変動の影響を反映しています。
無形資産の償却費は、2024 年第 1 四半期の 2,100 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 4,900 万ドルでした。2025年度第1四半期の費用が高水準であったのは、MCE買収に関連した無形資産の償却を反映しており、これには買収した事業や販売関係の価値に帰属する無形資産も含まれる。
取引費用およびその他は、2024 年第 1 四半期の 700 万ドルに対し、2025 年第 1 四半期は 1,000 万ドルであった。2025年第1四半期には、主にMCE買収と継続中の統合作業に関する直接費用が含まれている。
税引前ベースでは、2025 年第 1 四半期の正味為替差損が 2,700 万ドルであったのに対し、2024 年第 1 四半期の正味為替差益は 3,100 万ドルでした。両期間とも、為替差損は主に未実現のものであり、これは各決算日に外貨建てで決済する必要のある保険負債を再評価した影響によるものです。外貨で保有する売却可能投資の為替変動による価値の変動は、株主資本の直接増減として反映され、 連結損益計算書には含まれない。
税引前利益に対する実効税率（当社の年間実効税率に基づく）は、2024年度第1四半期が8.3％であったのに対し、2025年度第1四半期は17.4％の費用となった。アーチの普通株主に帰属する税引前営業利益に対する実効税率は、2024年度第1四半期が8.5%であったのに対し、2025年度第1四半期は11.7%でした。実効税率は、法域ごとに報告される損益の相対的な構成比、発生した異常災害損失のレベル、および法域ごとに異なる税率に基づき、期間ごとに変動する可能性があります。
2025 年第 1 四半期の営業関連会社からの利益は、2024 年第 1 四半期の 5,500 万ドル（1 株当たり 0.14 ドル）に対し、1,700 万ドル（1 株当たり 0.04 ドル）となり、主にソマーズ・グループ・ホールディングス・リミテッドおよびコファス SA への投資に関連する金額を反映しています。
当社は2025年4月30日午前9時（米国東部時間）より、投資家およびアナリスト向けの電話会議を開催する。この電話会議のライブ・ウェブキャストは、当社ウェブサイトの投資家向けセクション（http://www.archgroup.com/investors）でご覧いただけます。ウェブキャストの録画は、イベント終了の約2時間後に当社ウェブサイトの投資家向けセクションに掲載され、同サイトに1年間保存されます。
2025年3月31日付の当社財務補足資料をご参照ください。同資料は当社ウェブサイト（http://www.archgroup.com/investors）の投資家向けセクションから入手可能です。財務補足資料には当社の財務実績に関する詳細が記載されています。当社は随時、子会社に関する情報を含め、追加的な財務情報やプレゼンテーションをウェブサイトに掲載しています。投資家およびその他の情報受領者は、当社のウェブサイトを定期的にチェックし、当社に関する追加情報を確認することをお勧めします。
アーチ・キャピタル・グループ（Arch Capital Group Ltd.）は、2025年3月31日現在、資本金約243億ドルのバミューダ免税上場企業である。S&P500種株価指数の一角を占めるアーチ社は、100％子会社を通じて世界規模で保険、再保険、モーゲージ保険を提供している。
本リリースを通じて、当社は、当社の財務情報を利用して当社の業績を評価する投資家、アナリスト、格付機関その他の人々にとって最も有意義かつ有用であり、投資家やその他の人々にとって四半期間の比較や業界内の他社との比較のための一貫した基準を持つことが有益であると考える方法で当社の事業を表示しています。ただし、これらの指標は、保険業界以外の企業で使用されている同様の名称の指標とは比較できない可能性があります。投資家の皆様は、当社の全般的な財務実績を評価するにあたり、これらの非GAAPベースの財務指標に過度に依存しないようご注意ください。
この表示には、アーチの普通株主に帰属する当期純利益から正味実現損益（公正価値オプションを使用して会計処理された持分証券および資産の公正価値の実現・未実現変動、デリバティブ商品の実現・未実現損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の買収または売却により実現した損益を含みます、デリバティブの実現および未実現評価損益、金融資産の貸倒引当金の変動、子会社の取得または売却により実現した損益）、持分法を適用した投資ファンドの純利益または損失、為替差損益、取引費用およびその他を含み、税引後で、平均普通株式に対する年率換算営業利益率を使用している。アーチの普通株主に帰属する税引き後営業利益および年換算平均普通株主資本営業利益率の表示は、レギュレーションGで定義された非GAAP財務指標です。レギュレーションGに従った、アーチの普通株主に帰属する当期純利益および年換算平均普通株主資本営業利益率（最も直接的に比較可能なGAAP財務指標）との調整は、本リリースの2ページに記載されています。
当社は、特定の期間における正味実現損益、持分法投資損益、正味為替差損益および取引費用その他は、当社の業績または業績の動向を示すものではないと考えております。正味実現損益、持分法投資損益および正味為替差損益は当社の事業運営に不可欠な要素ですが、これらの項目の実現決定は保険引受プロセスから独立したものであり、大部分は一般的な経済および金融市場の状況に起因するものです。さらに、当社の財務情報の利用者の中には、多くの企業において、投資損益の実現タイミングは主として場当たり的であると考える者もいる。さらに、信用損失引当金の変動および当社の投資について損益に認識される正味減損損失は、実際に実現することなく、有価証券の回収見込額が一時的でない下落を示すものである。
固定満期証券に投資する特定のファンドに対する当社の投資について持分法を適用しているのは、当該ファンドの 所有構造（リミテッド・パートナーシップまたはリミテッド・ライアビリティ・カンパニー）に起因しています。持分法の適用にあたり、これらの投資は当初原価で計上され、その後、ファンドの純損益（ファンドの原証券の公正価 値の変動を含む）に対する当社の持分割合に基づき調整されます。この会計処理方法は、当社の他の固定満期証券の会計処理方法と異なるため、持分法適用投資ファンドの純損益を認識するタイミングは、当該投資ファンドの売却または満期により将来発生する利益または損失と異なる場合があります。
取引費用およびその他には、統合費用、アドバイザリー費用、資金調達費用、法務費用、退職金費用、報奨金費用、その他買収に直接関連するすべての費用が含まれる。当社は、取引費用およびその他は非経常的な性質のものであるため、当社の業績または業績の動向を示すものではないと考えている。
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めて
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プ
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミア
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「3
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要で
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中
会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会社開示情報をすべてご覧になるには株探プレミアムの登録が必要です。 初めての方には「30日間の無料体験」実施中！会
エドガーで原本を確認する
株探プレミアムに申し込む(初回無料体験付き)
プレミアム会員の方はこちらからログイン