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EXHIBIT 99.1 |
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PRESS RELEASE |
Arch Capital Group Ltd. |
| NASDAQ Symbol: ACGL |
Waterloo House, Ground Floor |
| For Immediate Release |
100 Pitts Bay Road |
| February 14, 2024 |
Pembroke HM 08 Bermuda |
アーチ・キャピタル・グループ2023年第4四半期決算を発表
ベルムダ州ペンブローク--(BUSINESS WIRE)--（ビジネスワイヤ） -- アーチ・キャピタル・グループ（NASDAQ：ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2023年第4四半期の業績を発表しました。(NASDAQ：ACGL、以下「アーチ」または「当社」）は2023年度第4四半期の業績を発表しました。業績には以下が含まれます：
-アーチ社の普通株主に帰属する当期純利益は23億ドル（1株当たり6.12ドル）となり、2022年度第4四半期の8億4,900万ドル（1株当たり2.26ドル）に対し、年率換算で58.2％の純利益を計上。
-第4四半期の業績は、バミューダの新法人所得税の施行に関連した11億8,000万ドル（1株当たり3.10ドル）の繰延税金資産の計上による影響を受けました。
-アーチの普通株主(1)が利用可能な税引き後営業利益は9億4,500万ドル、1株当たり2.49ドルで、2022年度第4四半期の8億600万ドル、1株当たり2.14ドルに対し、年率換算で23.7%の平均普通株主資本営業利益率(1)となった。
-当社の保険および再保険部門の税引前当年度異常災害損失（再保険および再保険料(1)控除後）は1億3,700万ドル。
-前年度の支払備金の好転（関連調整額(1)控除後）は1億3,500万ドル。
-異常災害と前年の業績(1) を除いたコンバインド・レシオは 78.9％で、2022 年第 4 四半期は 82.0％であった。
-2023年12月31日現在の普通株式1株当たりの簿価は46.94ドルで、2023年9月30日から21.5%上昇。
ACGLのマーク・グランディソン最高経営責任者（CEO）は次のようにコメントした：「2023年を素晴らしい形で終えることができ、年間の営業利益率は21.6%となり、1株当たり純資産は43.9%増加しました。私たちが事業を展開するほとんどの市場で、引受会社が引き続き好条件に傾いているため、2024年の見通しについても強気です。"
本リリースに記載されている1株当たり利益はすべて希薄化後ベースである。以下の表は当社の保険引受実績を要約したものである：
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| (U.S. Dollars in millions) |
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12月31日までの3ヵ月間, |
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2023 |
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2022 |
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% Change |
| Gross premiums written |
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$ |
4,251 |
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$ |
3,795 |
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12.0 |
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| Net premiums written |
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3,261 |
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3,035 |
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7.4 |
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| Net premiums earned |
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3,344 |
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2,761 |
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21.1 |
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| Underwriting income |
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715 |
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734 |
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(2.6) |
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| Underwriting Ratios |
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% Point Change |
| Loss ratio |
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49.0 |
% |
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45.0 |
% |
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4.0 |
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| Underwriting expense ratio |
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29.9 |
% |
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28.5 |
% |
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1.4 |
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| Combined ratio |
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78.9 |
% |
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73.5 |
% |
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5.4 |
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| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く (1) |
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78.9 |
% |
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82.0 |
% |
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(3.1) |
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(1) 詳細は「レギュレーションGに関するコメント」を参照。
以下の表は、アーチ社の普通株主に帰属する純利益または損失と、アーチ社の普通株主に帰属する税引き後営業利益または損失および関連する希薄化後1株当たり業績との調整を含む、当社の連結財務データを要約したものです（非GAAP財務指標については「レギュレーションGに関するコメント」を参照）：
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| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
四半期 |
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December 31, |
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2023 |
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2022 |
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| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
2,324 |
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$ |
849 |
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| Net realized (gains) losses (1) |
(189) |
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(80) |
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| 持分法を適用した投資ファンドの純利益（損失）の計上 |
(102) |
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(40) |
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| 外国為替（純額）損益 |
60 |
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81 |
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| 取引費用およびその他 |
4 |
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|
— |
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| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
(1,152) |
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(4) |
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| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
945 |
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$ |
806 |
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| 希薄化後の普通株式1株当たりの業績: |
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| アーチの普通株主に帰属する純利益 |
$ |
6.12 |
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|
$ |
2.26 |
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| Net realized (gains) losses (1) |
(0.50) |
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(0.22) |
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| 持分法を適用した投資ファンドの純利益（損失）の計上 |
(0.27) |
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(0.11) |
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| 外国為替（純額）損益 |
0.16 |
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|
0.22 |
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| 取引費用およびその他 |
0.01 |
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|
0.00 |
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| 法人税費用（ベネフィット） (2) |
(3.03) |
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|
(0.01) |
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| アーチ社の普通株主に帰属する税引後営業利益 |
$ |
2.49 |
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|
$ |
2.14 |
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| 加重平均発行済普通株式および普通株式等価物-希薄化後 |
379.8 |
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375.9 |
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| Beginning common shareholders’ equity |
$ |
14,409 |
|
|
$ |
10,966 |
|
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|
| Ending common shareholders’ equity |
17,523 |
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|
12,080 |
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|
| Average common shareholders’ equity |
$ |
15,966 |
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|
$ |
11,523 |
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| 年換算純利益の平均普通資本に対する利益率 |
58.2 |
% |
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29.5 |
% |
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| 平均普通資本に対する年率換算営業利益率 |
23.7 |
% |
|
28.0 |
% |
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(1) 正味実現損益には、持分証券および公正価値オプションを適用した資産の公正価値の実現・未実現変動、デリバティブ商品の実現・未実現損益、金融資産の貸倒引当金の変動が含まれる。
(2) 正味実現損益、持分法投資ファンドの純利益（損失）、正味為替差損益、取引費用およびその他に対する法人所得税費用（利益）は、法域ごとに報告される相対的な構成比および法域ごとに異なる税率を反映しています。2023年度第4四半期の業績は、バミューダの新法人所得税の施行に関連した11.8億ドル（1株当たり3.10ドル）の繰延税金資産の計上による影響を受けました。
以下は、当社の 2023 年第 4 四半期のオペレーティング・セグメント別業績に関する分析である。当社のオペレーティング・セグメントに関する詳細については、2023 年 12 月 31 日付の当社の財務補足資料をご参照ください。当社のセグメント情報には、保険引受利益（損失）、異常危険準備金および前年度実績を除いたコンバインド・レシオが含まれています。これらの項目は非GAAPベースの財務指標です（詳細は「レギュレーションGに関するコメント」をご参照ください）。
Insurance Segment
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12月31日までの3ヵ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2023 |
|
2022 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
1,934 |
|
|
$ |
1,644 |
|
|
17.6 |
|
| Net premiums written |
1,449 |
|
|
1,217 |
|
|
19.1 |
|
| Net premiums earned |
1,449 |
|
|
1,244 |
|
|
16.5 |
|
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|
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| Underwriting income |
$ |
99 |
|
|
$ |
98 |
|
|
1.0 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
58.4 |
% |
|
58.7 |
% |
|
(0.3) |
|
| Underwriting expense ratio |
34.7 |
% |
|
33.4 |
% |
|
1.3 |
|
| Combined ratio |
93.1 |
% |
|
92.1 |
% |
|
1.0 |
|
|
|
|
|
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|
| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
|
|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
3.8 |
% |
|
2.8 |
% |
|
1.0 |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(0.5) |
% |
|
(0.3) |
% |
|
(0.2) |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
89.8 |
% |
|
89.6 |
% |
|
0.2 |
|
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2023 年第 4 四半期の保険部門の総収入保険料は前年同期比 17.6％増、正味収入保険料は同 19.1％増となった。正味収入保険料の伸びは、新規契約の獲得、既存契約の増加、料率改定もあり、ほとんどの保険種目で増加したことを反映している。また、2023 年第 4 四半期は、2022 年第 4 四半期と比べ、保有契約高が増加しました。2023 年第 4 四半期の正味収入保険料は 2022 年第 4 四半期を 16.5%上回り、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映している。
2023 年第 4 四半期の損害率は、2022 年第 4 四半期の 2.8 ポイントの異常災害に対し、一連の世界的な事象に分散した 3.8 ポイントの当年度の異常災害を反映しています。2023 年第 4 四半期の損害率は、2022 年第 4 四半期の 0.5 ポイントから 0.6 ポイント低下しました。2023 年第 4 四半期の損害率の改善は、料率引き上げと事業構成の変化の影響も反映しています。
保険引受費用の比率は、2022 年第 4 四半期の 33.4％に対して、2023 年第 4 四半期は 34.7％となり、これは主にインセンティブ報酬費用の増加に関連している。
Reinsurance Segment
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12月31日までの3ヵ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2023 |
|
2022 |
|
% Change |
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|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
1,971 |
|
|
$ |
1,797 |
|
|
9.7 |
|
| Net premiums written |
1,557 |
|
|
1,543 |
|
|
0.9 |
|
| Net premiums earned |
1,620 |
|
|
1,225 |
|
|
32.2 |
|
| Other underwriting income (loss) |
8 |
|
|
(1) |
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|
n/m |
|
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| Underwriting income |
$ |
330 |
|
|
$ |
263 |
|
|
25.5 |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
52.3 |
% |
|
52.9 |
% |
|
(0.6) |
|
| Underwriting expense ratio |
27.7 |
% |
|
25.5 |
% |
|
2.2 |
|
| Combined ratio |
80.0 |
% |
|
78.4 |
% |
|
1.6 |
|
|
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|
|
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| 異常災害の発生と前年の展開: |
|
|
|
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|
| 当期の異常災害、再保険料および再起保険料控除後 |
5.1 |
% |
|
0.0 |
% |
|
5.1 |
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(1.3) |
% |
|
(4.5) |
% |
|
3.2 |
|
| コンバインド・レシオ（異常災害および前年の開発を除く |
76.2 |
% |
|
82.9 |
% |
|
(6.7) |
|
|
|
|
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|
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再保険部門の 2023 年第 4 四半期の総収入保険料は 2022 年第 4 四半期を 9.7％上回り、正味収入保険料は 2022 年第 4 四半期を 0.9％上回った。総収入保険料と正味収入保険料の比較は、2022 年第 4 四半期に数件の非経常的な取引があり、主にその他専門保険種目に影響があったことによる影響を受けた。これらの項目がなければ、総収入保険料および正味収入保険料は 2022 年第 4 四半期をそれぞれ 23.1%および 25.6%上回ったであろう。正味収入保険料の伸びは主に、料率の引き上げ、新規契約の獲得、および既存契約の伸びに よる、財物保険（財物キャタストロフを除く）およびその他の専門分野の伸びを反映しています。2023 年第 4 四半期の正味収入保険料は、2022 年第 4 四半期を 32.2％上回り、過去 5 四半期の正味収入保険料の変動を反映しています。
2023 年第 4 四半期の損害率は、2022 年第 4 四半期の異常災害が最小限であったのに対して、一連の世界的な事象に分散した当期の異常災害が 5.4 ポイント反映されたものです。2023 年第 4 四半期の損害率は、2022 年第 4 四半期の 5.2 ポイントから 1.6 ポイント低下しました。2023 年第 4 四半期の損害率の改善は、料率引き上げと事業構成の変化の影響も反映しています。
保険引受費用率は、2022 年第 4 四半期の 25.5％に対して、2023 年第 4 四半期は 27.7％であった。この増加は主に、前述の 2022 年第 4 四半期の経常外取引と、2023 年第 4 四半期の高水準のインセンティブ報酬費用に関連している。
Mortgage Segment
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|
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12月31日までの3ヵ月間, |
| (U.S. Dollars in millions) |
2023 |
|
2022 |
|
% Change |
|
|
|
|
|
|
| Gross premiums written |
$ |
350 |
|
|
$ |
356 |
|
|
(1.7) |
|
| Net premiums written |
255 |
|
|
275 |
|
|
(7.3) |
|
| Net premiums earned |
275 |
|
|
292 |
|
|
(5.8) |
|
| Other underwriting income (loss) |
2 |
|
|
2 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting income |
$ |
286 |
|
|
$ |
373 |
|
|
(23.3) |
|
|
|
|
|
|
|
| Underwriting Ratios |
|
|
|
|
% Point Change |
| Loss ratio |
(20.6) |
% |
|
(46.9) |
% |
|
26.3 |
|
| Underwriting expense ratio |
17.3 |
% |
|
19.8 |
% |
|
(2.5) |
|
| Combined ratio |
(3.3) |
% |
|
(27.1) |
% |
|
23.8 |
|
|
|
|
|
|
|
| Prior year development: |
|
|
|
|
|
| 前年の支払準備金の変動（有利）と関連調整の純額 |
(39.0) |
% |
|
(72.1) |
% |
|
33.1 |
|
| コンバインド・レシオ（前年同期比を除く |
35.7 |
% |
|
45.0 |
% |
|
(9.3) |
|
モーゲージ事業の 2023 年第 4 四半期の総収入保険料は 2022 年第 4 四半期を 1.7％下回ったが、正味収入保険料は 7.3％下回った。2023 年第 4 四半期の正味収入保険料の減少は、主に出再保険料が高水準であったこと、および 8 件のベルミード契約の解約に関連した 1,700 万ドルの一時的な支払いを反映したものです。2023 年第 4 四半期の正味収入保険料は、2022 年第 4 四半期を 5.8％下回りまし たが、これは主にベルミード契約の解約によるものです。
これは主に、米国のファースト・リエン・ポートフォ リオの 2022 保険事故年度に関連するものであり、2020 保険事故年度と 2021 保険事故年度にはあまり関連していない。このような損失は、主に治癒率が予想を上回ったことに関連しています。2023 年第 4 四半期の損害率は、2022 年第 4 四半期と比較して低下しましたが、これは、新規延滞件数の 若干の増加により一部相殺されたものの、保険金請求率の低下を反映しています。
保険引受費用率は、2022 年第 4 四半期の 19.8％に対して、2023 年第 4 四半期は 17.3％であった。これは主に、米国プライマリー・ビジネ スの出再手数料率が上昇したことによるものである。
Corporate Segment
法人部門の業績には、正味投資利益、正味実現損益（公正価値オプションを適用した持分証券および資産の公正価値の実現・未実現の変動、デリバティブ商品の実現・未実現の損益、金融資産の貸倒引当金の変動が含まれる）、持分法を適用した投資ファンドの純利益または純損失が含まれる、その他の利益（損失）、本社経費、取引費用およびその他、無形資産償却、支払利息、為替差損益、法人税項目（2023年度第4四半期はバミューダの新法人税制定に関連した繰延税金資産の純額を反映）、営業関連会社からの利益（損失）および当社の非累積優先株式に関する項目。
投資収益は以下の通りである：
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|
| (単位：百万米ドル、1株当たりデータを除く) |
|
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四半期 |
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|
|
|
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December 31, |
|
September 30, |
|
December 31, |
|
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|
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2023 |
|
2023 |
|
2022 |
| Pre-tax net investment income |
|
|
|
|
|
|
$ |
313 |
|
|
$ |
269 |
|
|
$ |
181 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
0.82 |
|
|
$ |
0.71 |
|
|
$ |
0.48 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持分法で会計処理されている投資ファンドの純利益（損失）に対する持分比率 |
|
|
|
|
|
|
$ |
102 |
|
|
$ |
59 |
|
|
$ |
40 |
|
| Per share |
|
|
|
|
|
|
$ |
0.27 |
|
|
$ |
0.16 |
|
|
$ |
0.11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 税引前投資利益率、償却原価ベース (1) |
|
|
|
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4.11 |
% |
|
3.68 |
% |
|
2.80 |
% |
|
|
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|
|
|
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|
| 投資のトータルリターン (2) |
|
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4.76 |
% |
|
(0.40) |
% |
|
2.60 |
% |
(1) 持分法を適用している投資や特定の株式など、投資収益に含まれないリターンがある投資の影響を除いた年換算ベースで表示。
(2) 詳細は「レギュレーションGに関するコメント」を参照。
2023 年第 4 四半期の正味投資利益の伸びは、主に、好調な営業キャッシュ・フローによる投資資 産の増加とともに、市場で入手可能な金利の上昇の影響を反映したものであった。2023 年第 4 四半期の正味実現利益は、2022 年第 4 四半期の正味実現利益 8,000 万ドルに対し、1 億 8,900 万ドルとなり、これは投資の売却、および当社のデリバティブ、株式、公正価値オプショ ン法で会計処理されている投資に対する金融市場の変動の影響を反映しています。
税引前ベースでは、2022 年第 4 四半期の正味為替損失が 8,100 万ドルであったのに対し、2023 年第 4 四半期の正味為替損失は 5,900 万ドルでした。両期間とも、為替差損は主に未実現のもので、各決算日に外貨建てで決済する必要のある保険負債を再評価した影響によるものです。為替レートの変動による外貨建て売却可能投資の価値の変動は、株主資本への直接的な増減として反映され、連結損益計算書には含まれない。
2023年12月27日、バミューダ政府は法人所得税法2023を制定し、2025年1月1日以降に開始する会計年度において、特定のバミューダ企業に15％の法人所得税を適用することになった。この法律には経済移行調整と呼ばれる規定が含まれており、税制への公平かつ公正な移行を目的としている。この法律に従い、当社は2023年第4四半期に11億8,000万ドルの繰延税金資産（純額）を計上した。当社は2025年からバミューダで増税が発生し、納税が増加すると予想している。
当社の税引前利益に対する実効税率は、2022年度第4四半期の6.6%の費用および2022年12月31日に終了した年度の5.1%の費用に対し、2023年度第4四半期の85.6%の利益および2023年12月31日に終了した年度の24.5%の利益であった。当社の税引前利益に対する実効税率には、前述の一時的な繰延税金ベネフィットが含まれている。アーチの普通株主に帰属する税引前営業利益に対する実効税率は、2022年度第4四半期は7.5％、2022年12月31日に終了した年度は6.2％であったのに対し、2023年度第4四半期は7.3％、2023年12月31日に終了した年度は8.0％であった。実効税率は、法域別に報告される損益の相対的な構成比、発生した災害損失活動のレベル、および法域ごとに異なる税率に基づき、期間ごとに変動する可能性があります。
2023 年第 4 四半期の営業関連会社からの利益は、2022 年第 4 四半期の 3,600 万ドル（1 株当たり 0.10 ドル）に対し、6,900 万ドル（1 株当たり 0.18 ドル）であり、主にソマーズ・グループ・ホールディングス・リミテッドおよびコファス SA への投資に関連する金額を反映している。
当社は2024年2月15日午前11時（米国東部時間）に投資家およびアナリスト向けの電話会議を開催する。この電話会議のライブ・ウェブキャストは、当社ウェブサイトの投資家向けセクション（http://www.archgroup.com/investors）でご覧いただけます。ウェブキャストの録画は、イベント終了の約2時間後に当社ウェブサイトの投資家向けセクションに掲載され、同サイトに1年間保存されます。
2023年12月31日付の当社財務補足資料をご参照ください。同資料は当社ウェブサイトの投資家向けセクション（http://www.archgroup.com/investors）から入手できます。財務補足資料には、当社の財務実績に関する追加的な詳細が記載されています。当社は随時、子会社に関する情報を含め、追加的な財務情報やプレゼンテーションをウェブサイトに掲載しています。投資家およびその他の情報受領者は、当社のウェブサイトを定期的にチェックし、当社に関する追加情報を確認することをお勧めします。
アーチ・キャピタル・グループ（Arch Capital Group Ltd.）は、2023年12月31日現在、資本金約211億ドルのバミューダ免税上場企業である。S&P500種株価指数の一角を占めるアーチ社は、100％子会社を通じて世界規模で保険、再保険、モーゲージ保険を提供している。
本リリースを通じて、当社は、当社の財務情報を利用して当社の業績を評価する投資家、アナリスト、格付機関その他の人々にとって最も有意義かつ有用であり、投資家やその他の人々にとって四半期間の比較や業界内の他社との比較のための一貫した基準を持つことが有益であると考える方法で当社の事業を表示しています。ただし、これらの指標は、保険業界以外の企業で使用されている同様の名称の指標とは比較できない可能性があります。投資家の皆様は、当社の全般的な財務実績を評価するにあたり、これらの非GAAPベースの財務指標に過度に依存しないようご注意ください。
この表示には、アーチの普通株主に帰属する当期純利益から正味実現損益（金融資産の貸倒引当金の変動および損益に認識された正味減損損失を含む）を除いた「税引後営業損益」が含まれています、2023年度第4四半期については、バミューダの新法人所得税の制定に関連する繰延税金資産の純額を反映）、および平均普通株式に対する年率換算営業利益率を使用しています。アーチの普通株主に帰属する税引き後営業利益および年換算平均普通株式営業利益率の表示は、規定Gで定義された非GAAP財務指標です。規定Gに従った、アーチの普通株主に帰属する当期純利益および年換算平均普通株式営業利益率（最も直接的に比較可能なGAAP財務指標）との調整は、本リリースの2ページに記載されています。
当社は、特定の期間における正味実現損益、持分法投資損益、正味為替差損益および取引費用その他は、当社の業績または業績の動向を示すものではないと考えております。正味実現損益、持分法投資損益および正味為替差損益は当社の事業運営に不可欠な要素ですが、これらの項目の実現決定は保険引受プロセスから独立したものであり、大部分は一般的な経済および金融市場の状況に起因するものです。さらに、当社の財務情報の利用者の中には、多くの企業において、投資損益の実現のタイミングは、主として場当たり的であると考える者もいる。さらに、信用損失引当金の変動および当社の投資について損益に認識される正味減損損失は、実際に実現することなく、有価証券の回収見込額が一時的でない下落を示すものである。
固定満期証券に投資する特定のファンドに対する当社の投資について持分法を適用しているのは、当該ファンドの 所有構造（リミテッド・パートナーシップまたはリミテッド・ライアビリティ・カンパニー）に起因しています。持分法の適用にあたり、これらの投資は当初原価で計上され、その後、ファンドの純損益（ファンドの原証券の公正価 値の変動を含む）に対する当社の持分割合に基づき調整されます。この会計処理方法は、当社の他の固定満期証券の会計処理方法と異なるため、持分法適用投資ファンドの純損益を認識するタイミングは、当該投資ファンドの売却または満期により将来発生する利益または損失と異なる場合があります。
取引費用およびその他には、買収に関連するアドバイザリー費用、資金調達費用、法務費用、退職金費用、報奨金費用などが含まれる。当社は、取引費用およびその他は非経常的な性質のものであるため、当社の業績または業績の動向を示すものではないと考えている。
2023年度第4四半期において、当社は2023年バミューダ法人所得税法に規定された移行規定に基づき、11億8,000万ドルの純繰 延税金利益を計上しました。この一時的な項目は非経常的なものであるため、普通株主に帰属する税引き後営業利益または営業損失からこの項目を除外することで、当社の継続的な業績をより適切に評価できると考えています。
当社は、保険引受利益を生み出すために業績を評価し経営を行っているため、上記の項目を除いたアーチの普通株主に帰属す る当期純利益は、当社の事業の本質を表していると考えています。当社は、アーチ社の普通株主に帰属する当期純利益を表示することに加え、この表示により投資家やその他の財務情報の利用者が当社の経営陣の業績分析方法と同様の方法で当社の業績を分析することが可能になると考えています。また、この指標は業界の慣行に沿ったものであり、従って、当社の財務情報の利用者が当社の業績を同業他社 と比較することを可能にすると考えています。当社および保険業界全体を担当する株式アナリストや一部の格付機関も、同様の理由でこれらの項目を分析から除外してい ると考えています。
当社のセグメント情報には、連結保険引受損益および保険引受損益小計の表示が含まれている。これらの指標は、保険引受事業の税引前利益率を表しており、正味収入保険料およびその他の保険引受利益から、損害および損害調査費、獲得費およびその他の営業費を控除したものである。その他の営業費用には、当社の個々の保険引受業務に増分的に、および／または直接的に帰属する営業費用が含まれる。保険引受利益または保険引受損失には、当社のコーポレート・セグメントに含まれる項目は含まれていない。これらの指標は当社の連結財務諸表のセグメント情報の脚注に表示されていますが、連結ベースで他の場所に表示される場合、非GAAP財務指標とみなされます。連結ベースの保険引受損益と税引前利益（最も直接的に比較可能なGAAPベースの財務指標）の調整表は、レギュレーションGに従い、以下のページに示されています。
経営陣は、保険引受損益に基づいて3つの保険引受セグメントの業績を測定している。当社は保険引受セグメント別に資産を管理していないため、資産運用収益、営業関連会社からの収益およびその他の全社的なセグメント関連項目は各保険引受セグメントに配分していない。
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