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ロイヤル・カリビアン・グループが第2四半期決算を発表、通期ガイダンスを上方修正
マイアミ発-2025年7月29日-ロイヤル・カリビアン・グループ（NYSE: RCL）は本日、第2四半期の1株当たり利益（EPS）4.41ドル、調整後EPS4.38ドルを発表しました。これらの業績は、好調な寄港地需要、主にタイミングによるコスト削減、および主にTUIクルーズのアウトパフォームと正味支払利息の減少による収益性の改善により、当社のガイダンスを上回るものでした。2025年通年の調整後EPSガイダンスを15.41ドルから15.55ドルに引き上げる。業績予想の引き上げは、主に第2四半期の業績が予想を上回ったこと、支出額が予想を下回ったこと、そして通期も引き続き業績が好調であることによるものです。
「当社のブランド・ポートフォリオと業界をリードする体験に対する需要は加速し続けています。最高のバケーションを責任を持ってお届けするという使命に基づき、私たちはゲストと株主の皆様に卓越した価値をお届けすることに集中し続けます。
「2027年末までのPerfectaの財務目標達成に向け、順調に進んでいます。2027年以降に目を向けると、驚異的な新造船の強力なパイプライン、高度に差別化された新たなデスティネーションとリバークルーズの立ち上げ、破壊的なテクノロジー、パーソナライゼーション、ロイヤルティへの継続的な投資により、堀を深くすることで、成長がまた一段階変化すると見ています」とリバティは付け加えた。
Second Quarter 2025:
-第2四半期の負荷率は110％だった。
-グロス・マージン利回りは報告ベースで 11.0%上昇した。純利回りは報告通り 5.3%上昇し、恒常為替レートベースでは 5.2%上昇した。
-客船事業＞ 客船事業全体では、前年同期比0.8％の増加となりました。燃料費を除く正味 クルーズ・コスト（NCC）は、前年同期比2.5％増、比較可能ベースでは2.1％増となりました。
-総収益は45億ドル、純利益は12億ドル（1株当たり4.41ドル）、調整後純利益は12億ドル（1株当たり4.38ドル）、調整後EBITDAは19億ドルであった。
Full Year 2025 Outlook:
-純利回りは報告通りおよび恒常通貨ベースでは3.5%から4.0%上昇する見込み。
-燃料費を除くNCCは、報告ベースで約0.5％、恒常通貨ベースでは0.3％の増加が見込まれる。
-調整後EPSは前年比約31％増の15.41ドルから15.55ドルとなる見込み。
Second Quarter 2025 Results
2025年第2四半期の純利益は、前年同期の純利益9億ドル（1株当たり3.11ドル）に対し、12億ドル（1株当たり4.41ドル）でした。調整後純利益は、前年同期の9億ドル（1株当たり3.21ドル）に対し、2025年第2四半期は12億ドル（1株当たり4.38ドル）となった。また、総収入は45億ドル、調整後EBITDAは19億ドルであった。
第 2 四半期のキャパシティは前年同期比 5.8%増となり、高い顧客満足度を背景に前年同期比 10%増の 230 万人のゲストに思い出に残るバケーションを提供した。2024 年第 2 四半期との比較では、売上総利益率は報告値で 11.0%増加し、純収益率は報告値で 5.3%増加しました（恒常通貨ベースでは 5.2%）。当四半期のロードファクターは 110％となり、前年同期比で 2％ポイント上昇しました。当四半期の純イールドの伸びは、新造船と同クラスのハードウェアで均等に分かれ、以下の通り となりました。
航空券の価格設定と機内消費の両方が牽引した。純イールドの伸びは、主にすべての主要商品でクローズイン需要が高まったことにより、会社ガイダンスを上回った。
APCD あたりのクルーズ総費用は、前年同期比で 0.8%増加しました。燃料費を除くNCCは、報告ベースで前年同期比2.5％増（恒常為替レートベースでは同2.1％増）。コスト成長率は、営業費用の計上時期が下半期にシフトしたことにより、会社ガイダンスを180bps上回った。さらに、主にTUIクルーズからの利益が予想を上回ったことと、正味支払利息が減少したことにより、営業利益以下の利益率が改善しました。
予約状況および船内収入に関する最新情報
予約ロードファクターは前年並みであり、2025年、2026年ともに高水準である。前回の決算説明会以降、特に近接航路の予約は加速しており、第2四半期の業績は前年同期を上回りました。同社は、すべての主要商品と供給元市場において、引き続き旺盛な需要を経験している。商流、特にデジタル商流は、予約とクルーズ前の購入の双方で非常に好調です。船上でのゲストの消費とクルーズ前の購入は、より高い価格での参加に牽引され、引き続き前年を上回っています。
今年デビューしたスター・オブ・ザ・シーズとセレブリティ・エクセルの予約は非常に好調で、それぞれのクラスの成功をさらに発展させています。また、ロイヤルビーチクラブ・パラダイスアイランドは最近販売が開始され、初期の需要は非常に好調です。
「ロイヤル・カリビアン・グループの社長兼CEOであるジェイソン・リバティは、次のように述べています。「新しい客船や陸上のデスティネーションに見られる強い需要は、私たちの戦略が功を奏し、今日の旅行者の共感を呼んでいることを裏付けています。「消費者の嗜好が、より頻繁なバケーション、より身近なバケーションプラン、有意義で体験重視の旅行へと進化を続ける中、私たちの体験は以下のようなニーズに応えるようデザインされています。
これらの進化する期待に応えます。このようなトレンドと、ゲストを中心に据えた大胆なイニシアチブのパイプラインを組み合わせることで、当社は株主のために価値を創造するだけでなく、成長する2兆ドルの世界バケーション市場でシェアを獲得し続けることができるのです」。
Third Quarter 2025
8 月中旬のスター・オブ・ザ・シーズの就航により、第 3 四半期の乗船定員は前年同期比で 2.9%増加する見込みです。純イールドは報告ベースで前年同期比 2.3%増から 2.8%増、恒常通貨ベースでは前年同期比 2.0%増から 2.5%増となる見込みです。第 3 四半期のネット・イールドの伸びは、全主要商品において航空券および機内食の購入額が増加し たことによるものです。予想通り、第 3 四半期の純収益の伸びは、ほぼ全てハードウェアの同品種によるもので、スター・オブ・ザ・シーズの引渡時期による 150bps の逆風が含まれています。第 3 四半期のネット・イールドの伸びは、2024 年第 3 四半期の 7.9%の伸びを上回るものです。
燃料費を除くNCC（APCDベース）は、報告ベースで前年同期比6.4%増から6.9%増、恒常為替レートベースでは6.0%増から6.5%増となる見込みです。約230bpsのコスト増は、スター・オブ・ザ・シーズの竣工時期と第2四半期からのコストシフトに起因するものです。
現在の燃料価格、金利、為替レート、および上記の要因に基づき、第3四半期の調整後EPSは5.55ドルから5.65ドルの範囲になると予想する。
Fuel Expense
第2四半期のバンカー価格（ヘッジ控除後）は663ドル／トン、消費量は422,000トンであった。
同社は燃料価格の予測は行っておらず、燃料費の計算は、ヘッジの影響を除いた現在の実勢価格に基づいている。現在の燃料価格に基づき、同社は第 3 四半期ガイダンスに 2 億 9800 万ドルの燃料費を盛り込みました。
予想消費量は、2025年、2026年、2027年、2028年について、それぞれ66％、60％、47％、16％がスワップによりヘッジされている。ヘッジ・ポートフォリオのトン当たり年間平均コストは、2025年、2026年、2027年、2028年について、それぞれ約482ドル、474ドル、393ドル、426ドルである。
同社は2025年第3四半期および通年について以下のガイダンスを発表した：
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| FUEL STATISTICS |
Third Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| Fuel Consumption (metric tons) |
433,000 |
1,718,000 |
| Fuel Expenses |
$298 million |
$1,143 million |
| Percent Hedged (fwd. consumption) |
64% |
66% |
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| GUIDANCE |
As-Reported |
Constant Currency |
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Third Quarter 2025 |
| Net Yields vs. 2024 |
2.3% to 2.8% |
2.0% to 2.5% |
| 2024年との比較におけるapcdあたりの正味クルーズ費用 |
5.4% to 5.9% |
5.0% to 5.5% |
| apcdあたりのネットクルーズコスト（燃料費を除く燃料対2024年 |
6.4% to 6.9% |
6.0% to 6.5% |
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Full Year 2025 |
| Net Yields vs. 2024 |
3.5% to 4.0% |
3.5% to 4.0% |
| 2024年との比較におけるapcdあたりの正味クルーズ費用 |
Approximately (0.6%) |
Approximately (0.8%) |
| apcdあたりのネットクルーズコスト（燃料費を除く燃料対2024年 |
Approximately 0.5% |
Approximately 0.3% |
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| GUIDANCE |
Third Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| APCDs |
13.7 million |
53.3 million |
| Capacity change vs. 2024 |
2.9% |
5.5% |
| 減価償却費および償却費 |
$425 to $435 million |
$1,700 to $1,710 million |
| 純金利（債務償還損失除く |
$235 to $245 million |
$930 to $940 million |
| Adjusted EPS |
$5.55 to $5.65 |
$15.41 to $15.55 |
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| SENSITIVITY |
Third Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| 純利回りの1％変動 |
$40 million |
$141 million |
| 1% 燃料油脂を除くnccの変化 |
$16 million |
$68 million |
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Third Quarter 2025 |
Remainder of Year 2025 |
| 1% Change in Currency |
$7 million |
$12 million |
| 10％ 燃料価格変動 |
$15 million |
$27 million |
| 100 ベースポイントsofrの変化 |
$2 million |
$7 million |
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| ガイダンスの算出に用いた為替レート |
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| GBP |
$1.34 |
|
| AUD |
$0.65 |
|
| CAD |
$0.73 |
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| EUR |
$1.16 |
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Liquidity and Financing Arrangements
2025年6月30日現在の流動性は71億ドルで、これには現金および現金等価物と未使用の回転信用枠が含まれる。
今年上半期には、財務体質の強さ、一貫した業績、規律ある資本配分戦略を反映し、3大格付け機関すべてから投資適格の格付けを取得した。
さらに、当四半期中に2つの無担保リボルビング・クレジット・ファシリティを修正・増額し、リボルビング・クレジット・ファシリティのコミットメントを合わせて64億ドルとし、1つのファシリティの満期を2030年10月まで延長した。
同社は、2025年6月30日現在、2025年、2026年、2027年、2028年の残りの期間の債務償還予定額は、それぞれ8億ドル、29億ドル、26億ドル、31億ドルであると述べた。
設備投資額と生産能力ガイダンス
2025年通年の資本支出は、現在の為替レートに基づき約50億ドルと予想され、主に新造船受注と陸上デスティネーション構想に関連するものである。新造船以外の資本支出は16億ドルを見込んでいる。
2025年のキャパシティの変化は、2024年比で5.5％と予想される。2026年、2027年、2028年の船腹増減はそれぞれ6%、5%、6%と予想される。これらの数字には、同社が将来選択する可能性のある船舶の売却や増船は含まれていない。
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