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ロイヤルカリビアングループ、第1四半期決算を発表、通期ガイダンスを上方修正
マイアミ発-2025年4月29日-ロイヤル・カリビアン・グループ（NYSE: RCL）は本日、第1四半期の1株当たり利益（EPS）2.70ドル、調整後EPS2.71ドルを発表しました。これらの業績は、間近の需要に対する予想以上の価格設定と、主に時期的な要因によるコスト削減により、同社のガイダンスを上回るものでした。同社は2025年度通期の調整後EPSガイダンスを14.55ドルから15.55ドルに引き上げる。業績予想の引き上げは、第1四半期の収益実績が予想を上回ったこと、為替レートと通年の燃料費減少の恩恵によるものである。
「ロイヤル・カリビアン・グループの社長兼CEOであるジェイソン・リバティは、次のように述べま した。「現在のマクロ経済の複雑な状況を乗り切る中で、私たちは、最高のバケーション体験の提供、収益の最適化、コスト管理といった、私たちがコントロールできることに集中し、同時に、将来への投資を続け、さらなる差別化を推進していきます。業界をリードするブランド、最新鋭の客船、高級デスティネーション、強化されたバランスシートにより、2兆ドル規模に成長する世界のバケーション市場でより大きなシェアを獲得するため、夢と革新を続けていきます」。
First Quarter 2025:
-第1四半期のロードファクターは109％。
-グロス・マージン利回りは報告ベースで 13.9%上昇した。純利回りは報告通り 4.7%上昇し、恒常為替レートベースでは 5.6%上昇した。
-客船事業＞ 客船事業全体では、前年同期比1.1％の減収となりました。燃料費を除く正味 クルーズ・コスト（NCC）は、報告ベースでは0.3％の減少、比較可能ベースでは0.1％の増加と なりました。
-総収入は40億ドル、純利益は7億ドル（1株当たり2.70ドル）、調整後純利益は7億ドル（1株当たり2.71ドル）、調整後EBITDAは14億ドルであった。
Full Year 2025 Outlook:
-ネット利回りは報告通り2.5％から4.5％の上昇を見込む（恒常通貨ベースでは2.6％から4.6％）。
-燃料費を除くNCCは、報告ベースで0.1％～1.1％、恒常通貨ベースでは(0.1％)～0.9％と予想される。
-調整後EPSは前年比約28％増の14.55～15.55ドルを予想。
First Quarter 2025 Results
2025年第1四半期の純利益は、前年同期の純利益4億ドル（1株当たり1.35ドル）に対し、7億ドル（1株当たり2.70ドル）でした。調整後純利益は、前年同期の5億ドル（1株当たり1.77ドル）に対し、2025年第1四半期は7億ドル（1株当たり2.71ドル）となった。また、総収益は40億ドル、調整後EBITDAは14億ドルとなった。
第 1 四半期のキャパシティは前年同期比 3%増加し、220 万人のゲストに思い出に残るバケーションを提供した。2024 年第 1 四半期との比較では、売上総利益率は報告値で 13.9%増加し、純収益率は報告値で 4.7%増加しました（恒常通貨ベースでは 5.6%）。ロードファクターは 109％であった。主に、旺盛なクローズイン需要に牽引され、主要商品で価格設定が上昇したため、純収益は会社 のガイダンスを上回る伸びとなりました。
APCD あたりのクルーズ総費用は、レポ ート通り、前年同期比で 1.1％の減少となりました。NCC（燃料費を除く）は、報告ベースで前年同期比 0.3%の減少（比較通貨ベースでは同 0.1%の増加）となりました。
Update on Bookings
第1四半期は、WAVEシーズンに過去最高の予約を獲得した。さらに、4 月には、引き続き好調なクローズインの予約を含め、前年同期を上回る予約を獲得した。予約ロードファクターは前年同期並みで、高い水準を維持している。船内消費額およびクルーズ前の購入額は、引き続き前年を上回っている。より広範な外部要因を考慮し、現在のマクロ経済情勢の複雑さに対応してガイダンスの範囲を拡大した。
「ロイヤル・カリビアン・グループの社長兼CEOであるジェイソン・リバティは、「2025年の予約は順調に推移しており、キャンセルも通常レベルです。「今年は、スター・オブ・ザ・シーズ、セレブリティ・エクセルのデビュー、ロイヤル・ビーチ・クラブ・パラダイス・アイランドの年末までのオープンなど、ゲスト・エクスペリエンスの革新が続きます。
スター・オブ・ザ・シーズが夏の終わりに到着し、新造船就航の典型的な例であるロードファクターが上昇するという、新ハードウェアが就航するタイミングによって、予想通り、年間を通じてイールドが増加した。
Second Quarter 2025
2024 年第 2 四半期との比較では、ドライドック日数の減少とユートピア・オブ・ザ・シーズの通年稼 働により、当四半期の船腹量は 6%増加する見込みです。イールドは報告ベースで前年同期比 4.4%増から 4.9%増、コンスタント・カレンシーでは同 4.3%増から 4.8%増となる見込みです。期待される利回りの伸びは、すべての主要商品における健全な需要と、新規および同クラスのハードウェアの両方による船内消費によるものです。
燃料を除くNCC（APCDベース）は、報告ベースで前年同期比4.1％～4.6％増、恒常為替レートベースでは同3.7％～4.2％増となる見込み。
コスト増加の約140bpsは、第1四半期からのタイミングシフトに起因する。
現在の燃料価格、金利、為替レート、および上記の要因に基づき、第2四半期の調整後EPSは4.00ドルから4.10ドルの範囲になると予想する。
Fuel Expense
第1四半期のバンカー価格（ヘッジ控除後）は655ドル／トン、消費量は42万3,000トンだった。
同社は燃料価格の予測は行っておらず、燃料費の計算は、ヘッジの影響を除いた現在の実勢価格に基づいている。現在の燃料価格に基づき、同社は第2四半期のガイダンスに2億8,600万ドルの燃料費を盛り込み、予想消費量を42万8,000トンとし、59％をスワップによりヘッジしている。2025年、2026年、2027年、2028年については、それぞれ59％、55％、45％、15％がスワップによりヘッジされている。ヘッジ・ポートフォリオのトン当たり年間平均コストは、2025年、2026年、2027年、2028年について、それぞれ約487ドル、476ドル、393ドル、426ドルである。
同社は、2025年第2四半期および通年について以下のガイダンスを発表した：
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| FUEL STATISTICS |
Second Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| Fuel Consumption (metric tons) |
428,000 |
1,726,000 |
| Fuel Expenses |
$286 million |
$1,140 million |
| Percent Hedged (fwd. consumption) |
59% |
59% |
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| GUIDANCE |
As-Reported |
Constant Currency |
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Second Quarter 2025 |
| Net Yields vs. 2024 |
4.4% to 4.9% |
4.3% to 4.8% |
| 2024年との比較におけるapcdあたりの正味クルーズ費用 |
2.8% to 3.3% |
2.4% to 2.9% |
| apcdあたりのネットクルーズコスト（燃料費を除く燃料対2024年 |
4.1% to 4.6% |
3.7% to 4.2% |
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Full Year 2025 |
| Net Yields vs. 2024 |
2.5% to 4.5% |
2.6% to 4.6% |
| 2024年との比較におけるapcdあたりの正味クルーズ費用 |
(1.0%) to 0.0% |
(1.2%) to (0.2%) |
| apcdあたりのネットクルーズコスト（燃料費を除く燃料対2024年 |
0.1% to 1.1% |
(0.1%) to 0.9% |
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| GUIDANCE |
Second Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| APCDs |
12.9 million |
53.3 million |
| Capacity change vs. 2024 |
5.8% |
5.5% |
| 減価償却費および償却費 |
$415 to $425 million |
$1,710 to $1,720 million |
| 純金利（債務償還損失除く |
$220 to $230 million |
$940 to $950 million |
| Adjusted EPS |
$4.00 to $4.10 |
$14.55 to $15.55 |
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| SENSITIVITY |
Second Quarter 2025 |
Full Year 2025 |
| 純利回りの1％変動 |
$35 million |
$141 million |
| 1% 燃料油脂を除くnccの変化 |
$16 million |
$68 million |
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Second Quarter 2025 |
Remainder of Year 2025 |
| 1% Change in Currency |
$5 million |
$16 million |
| 10％ 燃料価格変動 |
$14 million |
$42 million |
| 100 ベースポイントsofrの変化 |
$1 million |
$11 million |
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| ガイダンスの算出に用いた為替レート |
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| GBP |
$1.34 |
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| AUD |
$0.64 |
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| CAD |
$0.72 |
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| EUR |
$1.15 |
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Liquidity and Financing Arrangements
2025年3月31日現在の流動性は45億ドルで、これには現金および現金等価物と未使用の回転信用枠が含まれる。
当四半期中、同社はS&Pグローバル・レーティングスにより投資適格に格上げされた。これは同社の財務基盤の強さ、一貫した業績、規律ある資本配分戦略を反映したものである。
また当四半期中、2025年満期6.00％転換社債型上位債券の保有者と交換契約を締結した。この取引において、保有者は2025年満期ユーロドル建転換社債型新株予約権付社債の元本総額2億1,300万ドルを、未払い利息を含め、当社普通株式330万株および現金2億1,400万ドルと交換した。この取引により、完全希薄化後の当社発行済み株式および株式等価物は100万株減少した。2025年3月31日現在、2025年債の元本総額は1億1,000万ドルのままである。
また、既存の自社株買戻しプログラムに基づき、約100万株を買い戻した。2025年3月31日現在、約759百万ドルが現行の買戻し権限の下で利用可能である。
「ロイヤル・カリビアン・グループの最高財務責任者（CFO）であるナフタリ・ホルツは、「今期は、資本コストを引き下げると同時に、コビッド時代の株式希薄化の一部を回収しながら、機動的に負債を削減し続けました。「当社の強固なバランスシートにより、株主への資本還元を継続的に拡大し、成長とイノベーションに投資し、さまざまなマクロ経済環境において投資適格のバランスシート指標を維持する柔軟性があります。
同社は、2025年3月31日現在、2025年、2026年、2027年、2028年の残りの期間の債務償還予定額は、それぞれ12億ドル、29億ドル、26億ドル、31億ドルであると述べた。
設備投資額と生産能力ガイダンス
2025年通年の資本支出は、現在の為替レートに基づき約50億ドルと予想され、主に新造船受注と陸上デスティネーション構想に関連するものである。新造船以外の資本支出は16億ドルを見込んでいる。
2025年のキャパシティの変化は、2024年比で5.5％と予想される。2026年、2027年、2028年の船腹増減はそれぞれ6%、5%、6%と予想される。これらの数字には、同社が将来選択する可能性のある船舶の売却や増船は含まれていない。
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