Maryland | 1-14023 | 23-2947217 | ||||||||||||
(State or other jurisdiction | (Commission File | (IRS Employer | ||||||||||||
of incorporation) | Number) | Identification No.) |
6711 Columbia Gateway Drive, Suite 300, Columbia, MD |
21046 | ||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
☐ | Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | |||||||
☐ | Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | |||||||
☐ | Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | |||||||
☐ | Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Shares of beneficial interest, $0.01 par value | CDP | New York Stock Exchange |
Exhibit Number | Exhibit Title | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document). |
COPT DEFENSE PROPERTIES | |||||
/s/ Anthony Mifsud | |||||
Anthony Mifsud | |||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer | |||||
Date: | October 28, 2024 |
Please refer to the section entitled “Definitions” for definitions of non-GAAP measures
and other terms we use herein that may not be customary or commonly known.
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MANAGEMENT | Stephen E. Budorick, President + CEO | INVESTOR RELATIONS | Venkat Kommineni, VP | |||||||||||
Britt A. Snider, EVP + COO | 443.285.5587 | venkat.kommineni@copt.com |
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Anthony Mifsud, EVP + CFO | ||||||||||||||
Michelle Layne, Manager | ||||||||||||||
443.285.5452 | michelle.layne@copt.com |
1 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Firm | Senior Analyst | Phone | ||||||||||||||||||
BTIG | Tom Catherwood | 212.738.6410 | tcatherwood@btig.com | |||||||||||||||||
Citigroup Global Markets | Michael Griffin | 212.816.5871 | michael.a.griffin@citi.com | |||||||||||||||||
Evercore ISI | Steve Sakwa | 212.446.9462 | steve.sakwa@evercoreisi.com | |||||||||||||||||
Green Street | Dylan Burzinski | 949.640.8780 | dburzinski@greenstreet.com | |||||||||||||||||
Jefferies & Co. | Peter Abramowitz | 212.336.7241 | pabramowitz@jefferies.com | |||||||||||||||||
JP Morgan | Tony Paolone | 212.622.6682 | anthony.paolone@jpmorgan.com | |||||||||||||||||
Truist Securities | Michael Lewis | 212.319.5659 | michael.r.lewis@truist.com | |||||||||||||||||
Wedbush Securities | Richard Anderson | 212.938.9949 | richard.anderson@wedbush.com | |||||||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | 410.662.2556 | blaine.heck@wellsfargo.com |
2 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Page | Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUMMARY OF RESULTS | Refer. | 9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 7 | $ | 37,397 | $ | 36,407 | $ | 33,671 | $ | 34,820 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | 13 | $ | 105,526 | $ | 105,410 | $ | 101,657 | $ | 98,656 | $ | 96,494 | $ | 312,593 | $ | 285,421 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property NOI | 17 | $ | 98,651 | $ | 98,672 | $ | 95,403 | $ | 94,854 | $ | 95,039 | $ | 292,726 | $ | 281,985 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property cash NOI | 18 | $ | 97,104 | $ | 97,614 | $ | 91,619 | $ | 89,493 | $ | 88,793 | $ | 286,337 | $ | 263,173 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 11 | $ | 99,236 | $ | 98,592 | $ | 95,841 | $ | 93,934 | $ | 90,260 | $ | 293,669 | $ | 266,747 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO per NAREIT | 8 | $ | 76,460 | $ | 75,346 | $ | 72,799 | $ | 72,360 | $ | 70,016 | $ | 224,605 | $ | 208,865 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO avail. to common share and unit holders | 10 | $ | 52,592 | $ | 61,435 | $ | 59,269 | $ | 54,280 | $ | 64,122 | $ | 173,803 | $ | 148,741 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend per common share | N/A | $ | 0.295 | $ | 0.295 | $ | 0.295 | $ | 0.285 | $ | 0.285 | $ | 0.885 | $ | 0.855 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per share - diluted: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EPS | 9 | $ | 0.32 | $ | 0.31 | $ | 0.29 | $ | 0.30 | $ | (1.94) | $ | 0.92 | $ | (0.96) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - Nareit | 9 | $ | 0.65 | $ | 0.64 | $ | 0.62 | $ | 0.62 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - as adjusted for comparability | 9 | $ | 0.65 | $ | 0.64 | $ | 0.62 | $ | 0.62 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Numerators for diluted per share amounts: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | 7 | $ | 35,981 | $ | 35,022 | $ | 32,480 | $ | 33,552 | $ | (217,179) | $ | 103,489 | $ | (108,214) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and unit holders | 8 | $ | 74,905 | $ | 74,280 | $ | 71,892 | $ | 70,913 | $ | 68,512 | $ | 221,584 | $ | 204,486 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and unit holders, as adjusted for comparability | 8 | $ | 74,974 | $ | 74,360 | $ | 71,969 | $ | 71,100 | $ | 68,593 | $ | 221,810 | $ | 204,813 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Page | As of or for Three Months Ended | As of and for Nine Months Ended |
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PAYOUT RATIOS AND CAPITALIZATION | Refer. | 9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payout ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | N/A | 90.7% | 93.1% | 100.7% | 93.7% | N/A | 94.6% | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization and debt ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | 6 | $ | 4,234,302 | $ | 4,219,338 | $ | 4,232,895 | $ | 4,246,966 | $ | 4,239,257 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity | 6 | $ | 1,532,595 | $ | 1,530,506 | $ | 1,526,046 | $ | 1,523,755 | $ | 1,525,873 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt per balance sheet | 6 | $ | 2,390,839 | $ | 2,389,925 | $ | 2,416,873 | $ | 2,416,287 | $ | 2,415,783 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt to assets | 32 | 56.5% | 56.6% | 57.1% | 56.9% | 57.0% | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income to interest expense ratio | 32 | 1.8x | 1.8x | 1.6x | 1.7x | N/A | 1.7x | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt to net income ratio | 32 | 16.0x | 16.4x | 17.9x | 17.3x | N/A | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payout ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO | N/A | 44.9% | 45.3% | 46.8% | 45.7% | 47.3% | 45.6% | 47.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO - as adjusted for comparability | N/A | 44.9% | 45.3% | 46.7% | 45.6% | 47.3% | 45.5% | 47.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO | N/A | 64.0% | 54.8% | 56.8% | 59.7% | 50.6% | 58.1% | 65.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization and debt ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Capitalization | 29 | $ | 5,897,659 | $ | 5,289,664 | $ | 5,218,681 | $ | 5,377,815 | $ | 5,172,058 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | 29 | $ | 3,482,187 | $ | 2,873,744 | $ | 2,774,450 | $ | 2,932,815 | $ | 2,726,295 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt | 37 | $ | 2,432,567 | $ | 2,367,180 | $ | 2,372,747 | $ | 2,328,941 | $ | 2,293,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to adjusted book | 32 | 40.8% | 40.5% | 40.9% | 40.6% | 40.5% | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA fixed charge coverage ratio | 32 | 4.8x | 4.7x | 4.5x | 4.4x | 4.6x | 4.7x | 4.9x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to in-place adj. EBITDA ratio | 32 | 6.1x | 6.0x | 6.1x | 6.1x | 6.2x | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt adjusted for fully-leased investment properties to in-place adj. EBITDA ratio | 32 | 5.9x | 5.9x | 6.0x | 6.0x | 5.9x | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 202 | 201 | 201 | 198 | 196 | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 178 | 177 | 177 | 174 | 172 | ||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio | 194 | 193 | 193 | 190 | 188 | ||||||||||||||||||||||||
Same Property | 189 | 189 | 189 | 189 | 189 | ||||||||||||||||||||||||
% Occupied | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 93.1 | % | 93.6 | % | 93.6 | % | 94.2 | % | 94.1 | % | |||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 91.6 | % | 92.2 | % | 92.2 | % | 92.9 | % | 92.7 | % | |||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio | 95.0 | % | 95.5 | % | 95.6 | % | 96.2 | % | 95.9 | % | |||||||||||||||||||
Same Property | 93.6 | % | 93.5 | % | 93.5 | % | 93.8 | % | 93.8 | % | |||||||||||||||||||
% Leased | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 94.8 | % | 94.9 | % | 94.9 | % | 95.3 | % | 95.1 | % | |||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 93.6 | % | 93.8 | % | 93.8 | % | 94.3 | % | 94.0 | % | |||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio | 96.5 | % | 96.7 | % | 96.8 | % | 97.2 | % | 97.0 | % | |||||||||||||||||||
Same Property | 95.1 | % | 95.0 | % | 95.0 | % | 95.1 | % | 94.9 | % | |||||||||||||||||||
Square Feet (in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 24,316 | 24,135 | 24,137 | 23,859 | 23,479 | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 20,021 | 19,839 | 19,841 | 19,563 | 19,184 | ||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio | 22,174 | 21,993 | 21,993 | 21,719 | 21,339 | ||||||||||||||||||||||||
Same Property | 22,224 | 22,224 | 22,224 | 22,224 | 22,224 | ||||||||||||||||||||||||
5 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Properties, net: | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating properties, net | $ | 3,289,959 | $ | 3,257,822 | $ | 3,272,452 | $ | 3,246,806 | $ | 3,148,434 | |||||||||||||||||||
Development and redevelopment in progress, including land (1) | 108,077 | 106,709 | 76,931 | 82,972 | 141,854 | ||||||||||||||||||||||||
Land held (1) | 206,652 | 171,062 | 168,495 | 173,900 | 177,909 | ||||||||||||||||||||||||
Total properties, net | 3,604,688 | 3,535,593 | 3,517,878 | 3,503,678 | 3,468,197 | ||||||||||||||||||||||||
Property - operating right-of-use assets | 40,523 | 40,899 | 40,368 | 41,296 | 40,487 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 34,478 | 100,443 | 123,144 | 167,820 | 204,238 | ||||||||||||||||||||||||
Investment in unconsolidated real estate joint ventures | 39,720 | 40,148 | 40,597 | 41,052 | 41,495 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts receivable, net | 42,240 | 46,963 | 50,088 | 48,946 | 40,211 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable | 159,182 | 156,123 | 153,788 | 149,237 | 142,041 | ||||||||||||||||||||||||
Lease incentives, net | 63,034 | 63,744 | 61,150 | 61,331 | 60,506 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 71,815 | 72,156 | 70,902 | 70,057 | 68,033 | ||||||||||||||||||||||||
Investing receivables, net | 83,536 | 84,087 | 82,523 | 81,512 | 87,535 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets, net | 95,086 | 79,182 | 92,457 | 82,037 | 86,514 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 4,234,302 | $ | 4,219,338 | $ | 4,232,895 | $ | 4,246,966 | $ | 4,239,257 | |||||||||||||||||||
Liabilities and equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||
Debt | $ | 2,390,839 | $ | 2,389,925 | $ | 2,416,873 | $ | 2,416,287 | $ | 2,415,783 | |||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 134,112 | 122,202 | 111,981 | 133,315 | 135,605 | ||||||||||||||||||||||||
Rents received in advance and security deposits | 33,213 | 33,485 | 37,557 | 35,409 | 32,063 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 33,915 | 33,908 | 33,906 | 32,644 | 32,645 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred revenue associated with operating leases | 37,660 | 37,199 | 34,019 | 29,049 | 24,590 | ||||||||||||||||||||||||
Property - operating lease liabilities | 33,615 | 33,818 | 33,141 | 33,931 | 32,940 | ||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 15,917 | 15,530 | 16,406 | 18,996 | 17,936 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 2,679,271 | 2,666,067 | 2,683,883 | 2,699,631 | 2,691,562 | ||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | 22,436 | 22,765 | 22,966 | 23,580 | 21,822 | ||||||||||||||||||||||||
Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s shareholders’ equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
Common shares | 1,127 | 1,127 | 1,126 | 1,126 | 1,125 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,493,340 | 2,489,931 | 2,487,468 | 2,489,989 | 2,489,717 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of net income | (1,005,260) | (1,008,087) | (1,009,964) | (1,009,318) | (1,010,885) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 58 | 3,614 | 3,849 | 2,115 | 6,094 | ||||||||||||||||||||||||
Total COPT Defense’s shareholders’ equity | 1,489,265 | 1,486,585 | 1,482,479 | 1,483,912 | 1,486,051 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries: | |||||||||||||||||||||||||||||
Common units in the Operating Partnership | 28,918 | 29,470 | 29,214 | 25,502 | 25,337 | ||||||||||||||||||||||||
Other consolidated entities | 14,412 | 14,451 | 14,353 | 14,341 | 14,485 | ||||||||||||||||||||||||
Total noncontrolling interests in subsidiaries | 43,330 | 43,921 | 43,567 | 39,843 | 39,822 | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | 1,532,595 | 1,530,506 | 1,526,046 | 1,523,755 | 1,525,873 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities, redeemable noncontrolling interests and equity | $ | 4,234,302 | $ | 4,219,338 | $ | 4,232,895 | $ | 4,246,966 | $ | 4,239,257 |
6 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease revenue | $ | 170,549 | $ | 165,619 | $ | 165,433 | $ | 160,337 | $ | 155,268 | $ | 501,601 | $ | 459,510 | |||||||||||||||||||||||||||
Other property revenue | 2,014 | 1,466 | 1,230 | 1,225 | 1,339 | 4,710 | 3,731 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | 16,662 | 20,258 | 26,603 | 18,167 | 11,949 | 63,523 | 42,012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 189,225 | 187,343 | 193,266 | 179,729 | 168,556 | 569,834 | 505,253 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | 68,881 | 63,410 | 66,746 | 64,577 | 61,788 | 199,037 | 182,808 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization associated with real estate operations | 38,307 | 38,161 | 38,351 | 36,735 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service expenses | 16,127 | 19,612 | 26,007 | 17,167 | 11,493 | 61,746 | 40,249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses | — | — | — | — | 252,797 | — | 252,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 8,157 | 8,591 | 8,378 | 8,240 | 7,582 | 25,126 | 22,865 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing expenses | 2,341 | 2,462 | 2,187 | 2,308 | 2,280 | 6,990 | 6,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development expenses and land carry costs | 918 | 979 | 1,182 | 797 | 714 | 3,079 | 1,935 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 134,731 | 133,215 | 142,851 | 129,824 | 374,274 | 410,797 | 619,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (20,376) | (20,617) | (20,767) | (20,383) | (17,798) | (61,760) | (50,759) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other income, net | 3,324 | 2,884 | 4,122 | 5,659 | 2,529 | 10,330 | 6,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | — | — | — | 49,392 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before equity in income (loss) of unconsolidated entities and income taxes | 37,442 | 36,395 | 33,770 | 35,181 | (220,987) | 107,607 | (108,679) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in income (loss) of unconsolidated entities | 85 | 26 | 69 | (240) | (68) | 180 | (21) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (130) | (14) | (168) | (121) | (152) | (312) | (467) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 37,397 | 36,407 | 33,671 | 34,820 | (221,207) | 107,475 | (109,167) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common units in the Operating Partnership | (711) | (694) | (608) | (576) | 3,691 | (2,013) | 1,882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other consolidated entities | (601) | (599) | (454) | (592) | 1,329 | (1,654) | 164 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common shareholders | $ | 36,085 | $ | 35,114 | $ | 32,609 | $ | 33,652 | $ | (216,187) | $ | 103,808 | $ | (107,121) | |||||||||||||||||||||||||||
Amount allocable to share-based compensation awards | (104) | (92) | (129) | (100) | (992) | (319) | (1,093) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Numerator for diluted EPS | $ | 35,981 | $ | 35,022 | $ | 32,480 | $ | 33,552 | $ | (217,179) | $ | 103,489 | $ | (108,214) |
7 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | 36,407 | $ | 33,671 | $ | 34,820 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 38,307 | 38,161 | 38,351 | 36,735 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses on real estate | — | — | — | — | 252,797 | — | 252,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | — | — | — | (49,392) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization on unconsolidated real estate JVs (1) | 756 | 778 | 777 | 805 | 806 | 2,311 | 2,412 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - per Nareit (2) | 76,460 | 75,346 | 72,799 | 72,360 | 70,016 | 224,605 | 208,865 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO allocable to other noncontrolling interests (3) | (985) | (984) | (836) | (972) | (1,059) | (2,805) | (3,006) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic FFO allocable to share-based compensation awards | (617) | (599) | (587) | (513) | (481) | (1,803) | (1,427) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic FFO available to common share and common unit holders (2) | 74,858 | 73,763 | 71,376 | 70,875 | 68,476 | 219,997 | 204,432 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | — | 471 | 469 | — | — | 1,446 | (58) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO adjustments allocable to share-based compensation awards | 47 | 46 | 47 | 38 | 36 | 141 | 112 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders - per Nareit (2) | 74,905 | 74,280 | 71,892 | 70,913 | 68,512 | 221,584 | 204,486 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive transition costs | 69 | 81 | 77 | 188 | 82 | 227 | 330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO comparability adjustments allocable to share-based compensation awards | — | (1) | — | (1) | (1) | (1) | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability (2) | $ | 74,974 | $ | 74,360 | $ | 71,969 | $ | 71,100 | $ | 68,593 | $ | 221,810 | $ | 204,813 |
8 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
EPS Denominator: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares - basic | 112,314 | 112,293 | 112,231 | 112,199 | 112,196 | 112,279 | 112,170 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of share-based compensation awards | 696 | 492 | 509 | 432 | — | 566 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares - diluted | 113,010 | 112,785 | 112,740 | 112,631 | 112,196 | 112,845 | 112,170 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | $ | 0.32 | $ | 0.31 | $ | 0.29 | $ | 0.30 | $ | (1.94) | $ | 0.92 | $ | (0.96) | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Shares for period ended: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares | 112,314 | 112,293 | 112,231 | 112,199 | 112,196 | 112,279 | 112,170 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of share-based compensation awards | 696 | 492 | 509 | 432 | 429 | 566 | 422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common units | 1,696 | 1,703 | 1,625 | 1,514 | 1,520 | 1,675 | 1,508 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | — | 926 | 947 | — | — | 873 | 51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted FFO per share and as adjusted for comparability | 114,706 | 115,414 | 115,312 | 114,145 | 114,145 | 115,393 | 114,151 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common units | (1,696) | (1,703) | (1,625) | (1,514) | (1,520) | (1,675) | (1,508) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | — | (926) | (947) | — | — | (873) | (51) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of additional share-based compensation awards | — | — | — | — | (429) | — | (422) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted EPS | 113,010 | 112,785 | 112,740 | 112,631 | 112,196 | 112,845 | 112,170 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO per share - Nareit (1) | $ | 0.65 | $ | 0.64 | $ | 0.62 | $ | 0.62 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO per share - as adjusted for comparability (1) | $ | 0.65 | $ | 0.64 | $ | 0.62 | $ | 0.62 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 |
9 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability (1) | $ | 74,974 | $ | 74,360 | $ | 71,969 | $ | 71,100 | $ | 68,593 | $ | 221,810 | $ | 204,813 | |||||||||||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 613 | 3,788 | 3,473 | 313 | 12,882 | 7,874 | 6,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangibles and other assets included in NOI | 211 | 211 | 122 | 26 | 26 | 544 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation, net of amounts capitalized | 2,617 | 2,564 | 2,645 | 2,318 | 2,280 | 7,826 | 6,226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 671 | 681 | 685 | 681 | 639 | 2,037 | 1,899 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net debt discounts, net of amounts capitalized | 1,032 | 1,023 | 1,014 | 1,004 | 750 | 3,069 | 1,990 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures (1) | (27,824) | (21,250) | (20,776) | (21,498) | (21,122) | (69,850) | (71,996) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 298 | 58 | 137 | 336 | 74 | 493 | (420) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO available to common share and common unit holders (“diluted AFFO”) (1) | $ | 52,592 | $ | 61,435 | $ | 59,269 | $ | 54,280 | $ | 64,122 | $ | 173,803 | $ | 148,741 | |||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements and incentives | $ | 18,772 | $ | 15,045 | $ | 12,776 | $ | 7,850 | $ | 14,457 | $ | 46,593 | $ | 67,062 | |||||||||||||||||||||||||||
Building improvements | 6,694 | 5,705 | 4,953 | 14,762 | 6,307 | 17,352 | 11,214 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing costs | 3,013 | 3,110 | 3,590 | 2,440 | 1,902 | 9,713 | 7,194 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net additions to (exclusions from) tenant improvements and incentives | 728 | (1,040) | 316 | (189) | (813) | 4 | (11,981) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluded building improvements and leasing costs | (1,383) | (1,570) | (859) | (3,365) | (731) | (3,812) | (1,493) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures | $ | 27,824 | $ | 21,250 | $ | 20,776 | $ | 21,498 | $ | 21,122 | $ | 69,850 | $ | 71,996 |
10 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | 36,407 | $ | 33,671 | $ | 34,820 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 20,376 | 20,617 | 20,767 | 20,383 | 17,798 | 61,760 | 50,759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 130 | 14 | 168 | 121 | 152 | 312 | 467 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 38,307 | 38,161 | 38,351 | 36,735 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 614 | 564 | 608 | 619 | 615 | 1,786 | 1,826 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses on real estate | — | — | — | — | 252,797 | — | 252,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | — | — | — | (49,392) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments from unconsolidated real estate JVs | 1,759 | 1,709 | 1,671 | 1,911 | 1,743 | 5,139 | 5,006 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDAre (1) | 98,583 | 97,472 | 95,236 | 94,589 | 89,518 | 291,291 | 264,511 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense (recoveries) | 38 | 436 | 22 | (1,288) | 372 | 496 | 677 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development expenses | 557 | 603 | 630 | 445 | 313 | 1,790 | 948 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive transition costs | 69 | 81 | 430 | 188 | 82 | 580 | 636 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on other investments | (11) | — | (477) | — | (25) | (488) | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (1) | 99,236 | 98,592 | 95,841 | 93,934 | 90,260 | $ | 293,669 | $ | 266,747 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma NOI adjustment for property changes within period | — | — | 813 | 1,341 | 1,647 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in collectability of deferred rental revenue | — | 27 | — | (198) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In-place adjusted EBITDA (1) | $ | 99,236 | $ | 98,619 | $ | 96,654 | $ | 95,077 | $ | 91,907 | |||||||||||||||||||||||||||||||
11 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
# of Properties |
Operational Square Feet |
% Occupied | % Leased | |||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/Baltimore Washington (“BW”) Corridor: | ||||||||||||||||||||||||||
National Business Park | 34 | 4,292 | 98.9% | 99.4% | ||||||||||||||||||||||
Howard County | 36 | 3,063 | 91.0% | 92.3% | ||||||||||||||||||||||
Other | 23 | 1,725 | 92.0% | 95.4% | ||||||||||||||||||||||
Total Fort Meade/BW Corridor | 93 | 9,080 | 94.9% | 96.2% | ||||||||||||||||||||||
Northern Virginia (“NoVA”) Defense/IT | 16 | 2,500 | 90.5% | 92.9% | ||||||||||||||||||||||
Lackland AFB (San Antonio, Texas) | 9 | 1,143 | 93.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Navy Support | 22 | 1,273 | 83.3% | 89.3% | ||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal (Huntsville, Alabama) | 24 | 2,475 | 94.7% | 95.6% | ||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | ||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Properties | 6 | 1,408 | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV Properties (1) | 24 | 4,295 | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 194 | 22,174 | 95.0% | 96.5% | ||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,142 | 73.4% | 76.2% | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 202 | 24,316 | 93.1% | 94.8% | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 178 | 20,021 | 91.6% | 93.6% |
12 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated real estate revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 80,056 | $ | 77,715 | $ | 78,068 | $ | 74,758 | $ | 73,350 | $ | 235,839 | $ | 215,303 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 22,083 | 20,601 | 21,426 | 20,410 | 20,333 | 64,110 | 60,003 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 16,879 | 16,447 | 16,411 | 17,861 | 16,193 | 49,737 | 49,393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 8,068 | 8,240 | 8,226 | 8,405 | 8,190 | 24,534 | 24,233 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 18,332 | 17,017 | 16,808 | 14,971 | 13,768 | 52,157 | 40,160 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Consolidated | 9,029 | 9,600 | 8,457 | 7,654 | 6,811 | 27,086 | 19,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 154,447 | 149,620 | 149,396 | 144,059 | 138,645 | 453,463 | 408,882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 18,116 | 17,465 | 17,267 | 17,503 | 17,962 | 52,848 | 54,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated real estate revenues (1) | $ | 172,563 | $ | 167,085 | $ | 166,663 | $ | 161,562 | $ | 156,607 | $ | 506,311 | $ | 463,241 | |||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 52,127 | $ | 53,078 | $ | 50,178 | $ | 48,894 | $ | 48,134 | $ | 155,383 | $ | 141,379 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 12,831 | 11,671 | 12,164 | 11,972 | 12,433 | 36,666 | 36,848 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 7,719 | 7,650 | 7,723 | 7,708 | 7,626 | 23,092 | 22,930 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 3,984 | 4,607 | 4,600 | 4,783 | 4,257 | 13,191 | 13,241 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 11,869 | 11,296 | 11,016 | 10,157 | 8,820 | 34,181 | 25,826 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 7,475 | 7,509 | 7,514 | 6,966 | 6,133 | 22,498 | 17,775 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated real estate JVs | 1,844 | 1,735 | 1,740 | 1,671 | 1,675 | 5,319 | 4,988 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 97,849 | 97,546 | 94,935 | 92,151 | 89,078 | 290,330 | 262,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 7,677 | 7,864 | 6,722 | 6,505 | 7,416 | 22,263 | 22,434 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations (1) | $ | 105,526 | $ | 105,410 | $ | 101,657 | $ | 98,656 | $ | 96,494 | $ | 312,593 | $ | 285,421 |
13 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI from real estate operations (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 49,998 | $ | 51,017 | $ | 47,117 | $ | 46,173 | $ | 45,513 | $ | 148,132 | $ | 134,902 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 13,223 | 12,452 | 12,933 | 12,881 | 12,765 | 38,608 | 36,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 8,218 | 8,124 | 8,186 | 8,114 | 7,913 | 24,528 | 23,747 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 4,000 | 4,656 | 4,503 | 5,008 | 4,621 | 13,159 | 14,555 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 9,730 | 9,034 | 6,308 | 4,869 | 4,861 | 25,072 | 13,556 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 6,739 | 6,748 | 6,688 | 5,868 | 4,904 | 20,175 | 15,201 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated real estate JVs | 1,565 | 1,481 | 1,477 | 1,400 | 1,396 | 4,523 | 4,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 93,473 | 93,512 | 87,212 | 84,313 | 81,973 | 274,197 | 242,923 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 7,656 | 7,869 | 6,723 | 6,536 | 7,400 | 22,248 | 22,333 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI from real estate operations (2) | $ | 101,129 | $ | 101,381 | $ | 93,935 | $ | 90,849 | $ | 89,373 | $ | 296,445 | $ | 265,256 | |||||||||||||||||||||||||||
14 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
As of Period End | NOI from Real Estate Operations (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
# of Properties |
Operational Square Feet | % Occupied (1) | % Leased (1) | Annualized Rental Revenue (2) |
% of Total Annualized Rental Revenue (2) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Grouping | Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property: (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 160 | 16,535 | 94.8% | 96.5% | $ | 569,703 | 84.4 | % | $ | 89,733 | $ | 266,937 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated real estate JV | 21 | 3,547 | 100.0% | 100.0% | 6,414 | 0.9 | % | 1,405 | 4,001 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Same Property in Defense/IT Portfolio | 181 | 20,082 | 95.8% | 97.1% | 576,117 | 85.3 | % | 91,138 | 270,938 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Properties Placed in Service (4) | 8 | 1,062 | 90.9% | 91.3% | 26,979 | 4.0 | % | 5,860 | 17,216 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other unconsolidated JV properties (5) | 3 | 748 | 100.0% | 100.0% | 1,414 | 0.2 | % | 399 | 1,283 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired properties (6) | 2 | 282 | 39.8% | 68.3% | 4,074 | 0.6 | % | 452 | 893 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 194 | 22,174 | 95.0% | 96.5% | 608,584 | 90.1 | % | 97,849 | 290,330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,142 | 73.4% | 76.2% | 66,816 | 9.9 | % | 7,677 | 22,263 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 202 | 24,316 | 93.1% | 94.8% | $ | 675,400 | 100.0 | % | $ | 105,526 | $ | 312,593 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 178 | 20,021 | 91.6% | 93.6% | $ | 667,572 | 98.8 | % | $ | 103,682 | $ | 307,274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
# of Properties | Operational Square Feet | Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | 91 | 8,692 | 96.0 | % | 96.1 | % | 96.2 | % | 96.2 | % | 95.8 | % | 96.1 | % | 94.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 16 | 2,500 | 90.7 | % | 88.5 | % | 87.9 | % | 88.5 | % | 89.8 | % | 89.0 | % | 90.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 8 | 1,062 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 21 | 1,244 | 83.7 | % | 85.6 | % | 85.6 | % | 87.8 | % | 87.2 | % | 85.0 | % | 87.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 20 | 2,049 | 97.6 | % | 96.8 | % | 97.7 | % | 97.4 | % | 93.5 | % | 97.4 | % | 91.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 4 | 988 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV properties | 21 | 3,547 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 181 | 20,082 | 95.8 | % | 95.6 | % | 95.7 | % | 95.9 | % | 95.5 | % | 95.7 | % | 94.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,142 | 73.1 | % | 72.9 | % | 72.0 | % | 73.9 | % | 75.2 | % | 72.7 | % | 76.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Same Property | 189 | 22,224 | 93.6 | % | 93.4 | % | 93.4 | % | 93.8 | % | 93.5 | % | 93.5 | % | 93.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property (1) Period End Occupancy Rates by Segment
(square feet in thousands)
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
# of Properties | Operational Square Feet | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | 91 | 8,692 | 95.7 | % | 96.0 | % | 96.1 | % | 96.3 | % | 96.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 16 | 2,500 | 90.5 | % | 89.2 | % | 88.2 | % | 88.9 | % | 89.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 8 | 1,062 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 21 | 1,244 | 83.9 | % | 85.2 | % | 86.4 | % | 88.0 | % | 87.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 20 | 2,049 | 97.8 | % | 96.8 | % | 97.5 | % | 97.7 | % | 95.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 4 | 988 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV properties | 21 | 3,547 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 181 | 20,082 | 95.8 | % | 95.7 | % | 95.8 | % | 96.0 | % | 95.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 2,142 | 73.4 | % | 73.4 | % | 72.5 | % | 73.2 | % | 75.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Same Property | 189 | 22,224 | 93.6 | % | 93.5 | % | 93.5 | % | 93.8 | % | 93.8 | % |
16 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property real estate revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 77,279 | $ | 74,921 | $ | 76,082 | $ | 74,008 | $ | 73,350 | $ | 228,282 | $ | 215,296 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 22,084 | 20,600 | 21,426 | 20,411 | 20,333 | 64,110 | 60,002 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 16,879 | 16,447 | 16,411 | 17,860 | 16,193 | 49,737 | 49,394 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 7,913 | 8,085 | 8,073 | 8,251 | 8,035 | 24,071 | 23,770 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 15,214 | 14,317 | 14,311 | 13,861 | 13,520 | 43,842 | 39,632 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Consolidated | 6,543 | 6,658 | 6,427 | 6,186 | 6,205 | 19,628 | 18,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 145,912 | 141,028 | 142,730 | 140,577 | 137,636 | 429,670 | 406,877 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 16,069 | 15,446 | 15,262 | 15,500 | 15,953 | 46,777 | 48,707 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property real estate revenues | $ | 161,981 | $ | 156,474 | $ | 157,992 | $ | 156,077 | $ | 153,589 | $ | 476,447 | $ | 455,584 | |||||||||||||||||||||||||||
Same Property NOI from real estate operations (“NOI”) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 50,090 | $ | 50,953 | $ | 48,330 | $ | 48,239 | $ | 48,134 | $ | 149,373 | $ | 141,379 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 12,832 | 11,670 | 12,164 | 11,972 | 12,433 | 36,666 | 36,848 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 7,724 | 7,650 | 7,723 | 7,708 | 7,625 | 23,097 | 22,930 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 3,903 | 4,536 | 4,522 | 4,702 | 4,177 | 12,961 | 12,980 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 9,661 | 9,281 | 9,321 | 9,148 | 8,665 | 28,263 | 25,481 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 5,523 | 5,527 | 5,527 | 5,538 | 5,539 | 16,577 | 16,836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated real estate JVs | 1,405 | 1,295 | 1,301 | 1,233 | 1,236 | 4,001 | 3,713 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 91,138 | 90,912 | 88,888 | 88,540 | 87,809 | 270,938 | 260,167 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 7,513 | 7,760 | 6,515 | 6,314 | 7,230 | 21,788 | 21,818 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property NOI (1) | $ | 98,651 | $ | 98,672 | $ | 95,403 | $ | 94,854 | $ | 95,039 | $ | 292,726 | $ | 281,985 | |||||||||||||||||||||||||||
17 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property cash NOI from real estate operations (“cash NOI”) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 49,676 | $ | 50,605 | $ | 47,052 | $ | 46,267 | $ | 45,513 | $ | 147,333 | $ | 134,902 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 13,223 | 12,452 | 12,933 | 12,882 | 12,764 | 38,608 | 36,829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 8,223 | 8,124 | 8,186 | 8,114 | 7,913 | 24,533 | 23,747 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 3,922 | 4,589 | 4,429 | 4,932 | 4,545 | 12,940 | 14,310 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 8,353 | 7,962 | 6,412 | 4,966 | 4,953 | 22,727 | 13,739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 5,029 | 5,013 | 4,984 | 4,960 | 4,865 | 15,026 | 14,884 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated real estate JVs | 1,268 | 1,185 | 1,183 | 1,108 | 1,106 | 3,636 | 3,293 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 89,694 | 89,930 | 85,179 | 83,229 | 81,659 | 264,803 | 241,704 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 7,410 | 7,684 | 6,440 | 6,264 | 7,134 | 21,534 | 21,469 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property cash NOI (1) | $ | 97,104 | $ | 97,614 | $ | 91,619 | $ | 89,493 | $ | 88,793 | $ | 286,337 | $ | 263,173 | |||||||||||||||||||||||||||
Percentage change in total Same Property cash NOI (1)(2) | 9.4% | 8.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage change in Defense/IT Portfolio Same Property cash NOI (2) | 9.8% | 9.6% |
18 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Defense/IT Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | NoVA Defense/IT | Lackland Air Force Base | Navy Support | Redstone Arsenal | Data Center Shells | Total Defense/IT Portfolio | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewed Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | 435 | 16 | — | 84 | 40 | 43 | 618 | 8 | 626 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Square Feet | 449 | 34 | — | 116 | 48 | 43 | 690 | 25 | 715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacating Square Feet | 15 | 17 | — | 32 | 8 | — | 72 | 16 | 88 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention Rate (% based upon square feet) | 96.7 | % | 47.9 | % | — | % | 72.3 | % | 83.8 | % | 100.0 | % | 89.6 | % | 33.7 | % | 87.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | 1.70 | $ | 2.78 | $ | — | $ | 2.80 | $ | 8.45 | $ | 0.56 | $ | 2.24 | $ | 2.96 | $ | 2.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | 4.1 | 4.7 | — | 3.4 | 4.1 | 5.0 | 4.1 | 6.1 | 4.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal Straight-line Rent | $ | 37.03 | $ | 34.06 | $ | — | $ | 24.47 | $ | 27.57 | $ | 34.64 | $ | 34.46 | $ | 45.47 | $ | 34.61 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Straight-line Rent | $ | 32.78 | $ | 32.68 | $ | — | $ | 21.57 | $ | 24.94 | $ | 13.15 | $ | 29.37 | $ | 41.12 | $ | 29.53 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Straight-line Rent | 13.0 | % | 4.2 | % | — | % | 13.5 | % | 10.5 | % | 163.4 | % | 17.3 | % | 10.6 | % | 17.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal Cash Rent | $ | 36.12 | $ | 36.42 | $ | — | $ | 24.37 | $ | 26.83 | $ | 33.01 | $ | 33.70 | $ | 45.85 | $ | 33.87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Cash Rent | $ | 36.05 | $ | 37.90 | $ | — | $ | 24.00 | $ | 26.63 | $ | 14.36 | $ | 32.34 | $ | 47.76 | $ | 32.54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Cash Rent | 0.2 | % | (3.9 | %) | — | % | 1.5 | % | 0.8 | % | 129.9 | % | 4.2 | % | (4.0 | %) | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compound Annual Growth Rate | 2.2 | % | 2.4 | % | — | % | 3.8 | % | 1.0 | % | 11.7 | % | 3.0 | % | 2.2 | % | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Per Year | 2.6 | % | 2.5 | % | — | % | 2.5 | % | 2.4 | % | 3.0 | % | 2.6 | % | 2.8 | % | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Space (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | — | — | 80 | — | — | — | 80 | — | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 4.21 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 4.21 | $ | — | $ | 4.21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | — | — | 9.5 | — | — | — | 9.5 | — | 9.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 47.80 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 47.80 | $ | — | $ | 47.80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 44.32 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 44.32 | $ | — | $ | 44.32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacant Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | 23 | 16 | — | 59 | 20 | — | 119 | 4 | 123 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | 6.18 | $ | 12.42 | $ | — | $ | 36.29 | $ | 6.47 | $ | — | $ | 22.14 | $ | 12.34 | $ | 21.83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | 12.1 | 9.2 | — | 5.2 | 4.9 | — | 7.0 | 8.7 | 7.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | $ | 32.71 | $ | 33.16 | $ | — | $ | 60.29 | $ | 28.08 | $ | — | $ | 45.79 | $ | 44.27 | $ | 45.74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | $ | 31.93 | $ | 32.85 | $ | — | $ | 59.79 | $ | 26.96 | $ | — | $ | 45.16 | $ | 42.75 | $ | 45.08 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Square Feet Leased | 458 | 32 | 80 | 143 | 60 | 43 | 817 | 12 | 829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Per Year | 2.4 | % | 2.6 | % | 3.0 | % | 2.0 | % | 2.5 | % | 3.0 | % | 2.5 | % | 2.8 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Excl. Data Center Shells | 2.3 | % |
19 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Defense/IT Portfolio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | NoVA Defense/IT | Lackland Air Force Base | Navy Support | Redstone Arsenal | Data Center Shells | Total Defense/IT Portfolio | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewed Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | 1,141 | 404 | — | 260 | 132 | 43 | 1,981 | 78 | 2,058 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Square Feet | 1,280 | 434 | — | 366 | 158 | 43 | 2,281 | 161 | 2,442 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacating Square Feet | 139 | 30 | — | 105 | 25 | — | 300 | 84 | 383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention Rate (% based upon square feet) | 89.1 | % | 93.0 | % | — | % | 71.2 | % | 83.9 | % | 100.0 | % | 86.9 | % | 48.1 | % | 84.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | 2.61 | $ | 3.52 | $ | — | $ | 1.86 | $ | 3.45 | $ | 0.56 | $ | 2.71 | $ | 4.04 | $ | 2.76 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | 4.0 | 4.1 | — | 3.1 | 2.7 | 5.0 | 3.9 | 7.7 | 4.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal Straight-line Rent | $ | 39.36 | $ | 40.29 | $ | — | $ | 25.92 | $ | 26.54 | $ | 34.64 | $ | 36.82 | $ | 34.32 | $ | 36.73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Straight-line Rent | $ | 35.37 | $ | 40.22 | $ | — | $ | 23.49 | $ | 24.83 | $ | 13.15 | $ | 33.61 | $ | 33.50 | $ | 33.61 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Straight-line Rent | 11.3 | % | 0.2 | % | — | % | 10.3 | % | 6.9 | % | 163.4 | % | 9.6 | % | 2.5 | % | 9.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal Cash Rent | $ | 38.50 | $ | 41.06 | $ | — | $ | 26.07 | $ | 26.11 | $ | 33.01 | $ | 36.44 | $ | 34.34 | $ | 36.36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expiring Cash Rent | $ | 38.16 | $ | 41.93 | $ | — | $ | 26.00 | $ | 25.85 | $ | 14.36 | $ | 35.99 | $ | 38.16 | $ | 36.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Cash Rent | 0.9 | % | (2.1 | %) | — | % | 0.3 | % | 1.0 | % | 129.9 | % | 1.3 | % | (10.0 | %) | 0.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compound Annual Growth Rate | 2.6 | % | 2.3 | % | — | % | 0.6 | % | 1.5 | % | 11.7 | % | 2.4 | % | 2.0 | % | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Per Year | 2.6 | % | 1.8 | % | — | % | 2.5 | % | 2.5 | % | 3.0 | % | 2.4 | % | 1.8 | % | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Space (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | — | — | 80 | — | 10 | — | 90 | — | 90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 4.21 | $ | — | $ | 3.14 | $ | — | $ | 4.09 | $ | — | $ | 4.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | — | — | 9.5 | — | 5.3 | — | 9.0 | — | 9.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 47.80 | $ | — | $ | 23.81 | $ | — | $ | 45.13 | $ | — | $ | 45.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | $ | — | $ | — | $ | 44.32 | $ | — | $ | 23.50 | $ | — | $ | 42.00 | $ | — | $ | 42.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacant Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased Square Feet | 148 | 62 | — | 86 | 22 | — | 319 | 68 | 387 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statistics for Completed Leasing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Annum Average Committed Cost per Square Foot | $ | 7.39 | $ | 11.31 | $ | — | $ | 27.62 | $ | 7.61 | $ | — | $ | 13.66 | $ | 7.94 | $ | 12.66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Lease Term in Years | 8.6 | 7.5 | — | 5.2 | 5.1 | — | 7.2 | 10.5 | 7.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line Rent Per Square Foot | $ | 32.65 | $ | 33.24 | $ | — | $ | 50.11 | $ | 28.76 | $ | — | $ | 37.24 | $ | 42.98 | $ | 38.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Per Square Foot | $ | 31.37 | $ | 33.43 | $ | — | $ | 49.76 | $ | 27.63 | $ | — | $ | 36.51 | $ | 40.34 | $ | 37.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Square Feet Leased | 1,289 | 466 | 80 | 346 | 164 | 43 | 2,390 | 146 | 2,535 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Per Year | 2.5 | % | 2.0 | % | 3.0 | % | 2.3 | % | 2.6 | % | 3.0 | % | 2.4 | % | 2.2 | % | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Escalations Excl. Data Center Shells | 2.4 | % |
20 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Segment of Lease and Year of Expiration (2) | Square Footage of Leases Expiring | Annualized Rental Revenue of Expiring Leases (3) |
% of Defense/IT Annualized Rental Revenue Expiring (3) |
Annualized Rental Revenue of Expiring Leases per Occupied Sq. Foot (3) |
||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio | ||||||||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor (a) | 441 | $ | 19,575 | 3.2 | % | $ | 44.39 | |||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 10 | 351 | 0.1 | % | 33.78 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 58 | 1,052 | 0.2 | % | 18.02 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 10 | 259 | — | % | 26.46 | |||||||||||||||||||||
2024 | 519 | 21,238 | 3.5 | % | 40.87 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 1,609 | 62,406 | 10.3 | % | 38.73 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 88 | 3,072 | 0.5 | % | 35.05 | |||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 703 | 45,916 | 7.5 | % | 65.34 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 199 | 4,980 | 0.8 | % | 25.05 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 265 | 6,371 | 1.0 | % | 24.07 | |||||||||||||||||||||
2025 | 2,864 | 122,745 | 20.2 | % | 42.84 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 974 | 39,187 | 6.4 | % | 40.20 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 68 | 2,321 | 0.4 | % | 34.28 | |||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 250 | 12,793 | 2.1 | % | 51.17 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 199 | 6,946 | 1.1 | % | 34.99 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 105 | 3,067 | 0.5 | % | 29.14 | |||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Unconsolidated JV Properties | 446 | 850 | 0.1 | % | 19.07 | |||||||||||||||||||||
2026 | 2,042 | 65,164 | 10.7 | % | 39.72 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 935 | 36,008 | 5.9 | % | 38.52 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 190 | 6,487 | 1.1 | % | 34.09 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 258 | 9,298 | 1.5 | % | 35.97 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 171 | 4,681 | 0.8 | % | 27.33 | |||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Unconsolidated JV Properties | 364 | 523 | 0.1 | % | 14.37 | |||||||||||||||||||||
2027 | 1,918 | 56,997 | 9.4 | % | 35.82 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 1,672 | 60,320 | 9.9 | % | 36.03 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 383 | 15,832 | 2.6 | % | 41.36 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 113 | 2,674 | 0.4 | % | 23.60 | |||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Unconsolidated JV Properties | 515 | 889 | 0.1 | % | 17.25 | |||||||||||||||||||||
2028 | 2,683 | 79,715 | 13.1 | % | 35.87 | |||||||||||||||||||||
Thereafter | ||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Properties | 8,059 | 257,159 | 42.3 | % | 31.23 | |||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV Properties | 2,970 | 5,566 | 0.9 | % | 18.74 | |||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 21,055 | $ | 608,584 | 100.0 | % | $ | 35.08 |
21 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Segment of Lease and Year of Expiration (2) | Square Footage of Leases Expiring | Annualized Rental Revenue of Expiring Leases (3) |
% of Total Annualized Rental Revenue Expiring (3) |
Annualized Rental Revenue of Expiring Leases per Occupied Sq. Foot (3) |
||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio | 21,055 | $ | 608,584 | 90.1 | % | $ | 35.08 | |||||||||||||||||||
Other | ||||||||||||||||||||||||||
2024 | 14 | 445 | 0.1 | % | 32.47 | |||||||||||||||||||||
2025 | 156 | 10,381 | 1.5 | % | 28.30 | |||||||||||||||||||||
2026 | 167 | 6,152 | 0.9 | % | 36.75 | |||||||||||||||||||||
2027 | 116 | 4,295 | 0.6 | % | 36.75 | |||||||||||||||||||||
2028 | 247 | 9,215 | 1.4 | % | 37.13 | |||||||||||||||||||||
Thereafter | 871 | 36,328 | 5.4 | % | 41.46 | |||||||||||||||||||||
Total Other | 1,571 | 66,816 | 9.9 | % | 38.54 | |||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 22,626 | $ | 675,400 | 100.0 | % | $ | 35.37 | |||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 18,331 | $ | 667,572 | |||||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV Properties | 4,295 | $ | 7,828 |
22 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Segment of Lease and Quarter of Expiration (2) | Square Footage of Leases Expiring | Annualized Rental Revenue of Expiring Leases (3) |
% of Defense/IT Annualized Rental Revenue Expiring (3) |
Annualized Rental Revenue of Expiring Leases per Occupied Sq. Foot (3) | ||||||||||||||||||||||
Defense IT Portfolio | ||||||||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 674 | $ | 28,632 | 4.7 | % | $ | 42.45 | |||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 9 | 295 | — | % | 34.01 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 58 | 810 | 0.1 | % | 13.90 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 6 | 173 | — | % | 27.90 | |||||||||||||||||||||
Q1 2025 | 747 | 29,910 | 4.8 | % | 40.01 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 347 | 11,331 | 1.9 | % | 32.63 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 23 | 710 | 0.1 | % | 30.28 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 66 | 2,289 | 0.4 | % | 34.43 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 41 | 1,090 | 0.2 | % | 26.64 | |||||||||||||||||||||
Q2 2025 | 477 | 15,420 | 2.6 | % | 32.26 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 257 | 10,586 | 1.7 | % | 41.10 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 28 | 1,027 | 0.2 | % | 37.19 | |||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 161 | 7,686 | 1.3 | % | 47.87 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 23 | 597 | 0.1 | % | 25.99 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 185 | 4,197 | 0.7 | % | 22.73 | |||||||||||||||||||||
Q3 2025 | 654 | 24,093 | 4.0 | % | 36.87 | |||||||||||||||||||||
Ft Meade/BW Corridor | 332 | 11,856 | 1.9 | % | 35.69 | |||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 28 | 1,040 | 0.2 | % | 37.26 | |||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 542 | 38,230 | 6.3 | % | 70.52 | |||||||||||||||||||||
Navy Support | 51 | 1,285 | 0.2 | % | 25.13 | |||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 33 | 911 | 0.1 | % | 27.65 | |||||||||||||||||||||
Q4 2025 | 986 | 53,322 | 8.7 | % | 54.06 | |||||||||||||||||||||
2,864 | $ | 122,745 | 20.2 | % | $ | 42.84 |
23 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Tenant | Total Annualized Rental Revenue (2) |
% of Total Annualized Rental Revenue (2) |
Occupied Square Feet | Weighted Average Remaining Lease Term (3) | |||||||||||||||||||||||||
United States Government | (4) | $ | 244,675 | 36.2 | % | 5,533 | 3.5 | ||||||||||||||||||||||
Fortune 100 Company | 61,261 | 9.1 | % | 6,182 | 7.7 | ||||||||||||||||||||||||
General Dynamics Corporation | 33,282 | 4.9 | % | 703 | 3.1 | ||||||||||||||||||||||||
Northrop Grumman Corporation | 15,112 | 2.2 | % | 519 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||||
The Boeing Company | 14,958 | 2.2 | % | 443 | 2.4 | ||||||||||||||||||||||||
CACI International Inc | 14,043 | 2.1 | % | 350 | 3.9 | ||||||||||||||||||||||||
Peraton Corp. | 13,602 | 2.0 | % | 346 | 5.0 | ||||||||||||||||||||||||
Booz Allen Hamilton, Inc. | 12,224 | 1.8 | % | 297 | 1.8 | ||||||||||||||||||||||||
Fortune 100 Company | 12,003 | 1.8 | % | 183 | 10.0 | ||||||||||||||||||||||||
Morrison & Foerster, LLP | 9,631 | 1.4 | % | 102 | 12.5 | ||||||||||||||||||||||||
CareFirst, Inc. | 9,067 | 1.3 | % | 264 | 9.9 | ||||||||||||||||||||||||
KBR, Inc. | 7,791 | 1.2 | % | 309 | 8.6 | ||||||||||||||||||||||||
Amentum Holdings, LLC | 7,206 | 1.1 | % | 202 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||
Yulista Holding, LLC | 7,193 | 1.1 | % | 368 | 5.2 | ||||||||||||||||||||||||
AT&T Corporation | 6,906 | 1.0 | % | 321 | 5.0 | ||||||||||||||||||||||||
Mantech International Corp. | 6,716 | 1.0 | % | 208 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||
The University System of Maryland | 6,302 | 0.9 | % | 176 | 5.3 | ||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo & Company | 5,855 | 0.9 | % | 134 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||
Lockheed Martin Corporation | 5,789 | 0.9 | % | 194 | 5.9 | ||||||||||||||||||||||||
Miles & Stockbridge, P.C. | 5,440 | 0.8 | % | 130 | 4.2 | ||||||||||||||||||||||||
Subtotal Top 20 Tenants | 499,056 | 73.9 | % | 16,964 | 5.5 | ||||||||||||||||||||||||
All remaining tenants | 176,344 | 26.1 | % | 5,662 | 4.3 | ||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 675,400 | 100.0 | % | 22,626 | 5.2 |
24 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
% Leased | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | Property Segment/Sub-Segment | Location | # of Properties | Operational Square Feet | Transaction Date |
As of Transaction Date | As of 9/30/24 |
Transaction Value (in millions) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended 3/31/24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6841 Benjamin Franklin Drive | Fort Meade/BW Corridor | Columbia, Maryland | 1 | 202 | 3/15/24 | 55.6% | 55.6% | $ | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended 9/30/24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3900 Rogers Road | Lackland Air Force Base | San Antonio, Texas | 1 | 80 | 9/26/24 | —% | 100.0% | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year to date acquisitions through 9/30/24 |
2 | 282 | $ | 32 |
25 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Total Rentable Square Feet | % Leased as of 9/30/24 |
as of 9/30/24 (2) |
Actual or Anticipated Shell Completion Date | Anticipated Operational Date (3) | |||||||||||||||||||||||||
Anticipated Total Cost | Cost to Date | Cost to Date Placed in Service | |||||||||||||||||||||||||||
Property and Segment/Sub-Segment | Location | ||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Portfolio: | |||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor: | |||||||||||||||||||||||||||||
400 National Business Parkway | Annapolis Junction, Maryland | 138 | 0% | $ | 65,100 | $ | 33,469 | $ | — | 1Q 25 | 1Q 26 | ||||||||||||||||||
Redstone Arsenal: | |||||||||||||||||||||||||||||
9700 Advanced Gateway | Huntsville, Alabama | 50 | 20% | 11,038 | 3,654 | — | 1Q 25 | 1Q 26 | |||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||
Southpoint Phase 2 Bldg A | Northern Virginia | 225 | 100% | 82,500 | 53,389 | — | 4Q 24 | 4Q 24 | |||||||||||||||||||||
MP 3 | Northern Virginia | 225 | 100% | 111,800 | 11,222 | — | 3Q 25 | 3Q 25 | |||||||||||||||||||||
Southpoint Phase 2 Bldg B | Northern Virginia | 193 | 100% | 65,000 | 6,343 | — | 4Q 25 | 4Q 25 | |||||||||||||||||||||
Data Center Shells Subtotal / Average | 643 | 100% | 259,300 | 70,954 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio Under Development | 831 | 79% | $ | 335,438 | $ | 108,077 | $ | — |
26 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Square Feet Placed in Service | Total Space Placed in Service % Leased as of 9/30/24 |
||||||||||||||||||||||||||||
Total Property | |||||||||||||||||||||||||||||
Property Segment/Sub-Segment | % Leased as of 9/30/24 |
Rentable Square Feet | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
Property and Location | 1st Quarter | 2nd Quarter | 3rd Quarter | Total 2024 |
|||||||||||||||||||||||||
5300 Redstone Gateway
Huntsville, Alabama
|
Redstone Arsenal | 100% | 46 | 46 | — | — | 46 | 100% | |||||||||||||||||||||
8100 Rideout Road
Huntsville, Alabama
|
Redstone Arsenal | 42% | 128 | 27 | — | 101 | 128 | 42% | |||||||||||||||||||||
Total Development Placed in Service | 57% | 174 | 73 | — | 101 | 174 | 57% | ||||||||||||||||||||||
% Leased as of 9/30/24 |
100% | N/A | 26% | 57% |
27 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Location | Acres | Estimated Developable Square Feet | Carrying Amount | ||||||||||||||
Defense/IT Portfolio land owned/controlled for future development: | |||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor: | |||||||||||||||||
National Business Park | 144 | 1,483 | |||||||||||||||
Howard County | 19 | 290 | |||||||||||||||
Other | 126 | 1,338 | |||||||||||||||
Total Fort Meade/BW Corridor | 289 | 3,111 | |||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 29 | 1,171 | |||||||||||||||
Navy Support | 38 | 64 | |||||||||||||||
Redstone Arsenal (2) | 295 | 3,350 | |||||||||||||||
Data Center Shells (3) | 365 | 3,300 | |||||||||||||||
Total Defense/IT Portfolio land owned/controlled for future development | 1,016 | 10,996 | $ | 196,999 | |||||||||||||
Other land owned/controlled | 53 | 1,538 | 9,653 | ||||||||||||||
Land held, net | 1,069 | 12,534 | $ | 206,652 | |||||||||||||
28 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Wtd. Avg. Maturity (Years) (1) | Stated Rate | Effective Rate (2)(3) |
Amount Outstanding at 9/30/24 |
|||||||||||||||||||||||
Debt | ||||||||||||||||||||||||||
Secured debt | 1.3 | 5.24 | % | 3.18 | % | $ | 70,161 | |||||||||||||||||||
Unsecured debt | 5.1 | 3.25 | % | 3.34 | % | 2,345,311 | ||||||||||||||||||||
Total Consolidated Debt | 5.0 | 3.31 | % | 3.33 | % | $ | 2,415,472 | |||||||||||||||||||
Fixed-rate debt (3) | 5.2 | 2.96 | % | 3.33 | % | $ | 2,415,472 | |||||||||||||||||||
Variable-rate debt (3) | 2.9 | 6.56 | % | N/A | — | |||||||||||||||||||||
Total Consolidated Debt | $ | 2,415,472 | ||||||||||||||||||||||||
Common Equity | ||||||||||||||||||||||||||
Common Shares | 112,693 | |||||||||||||||||||||||||
Common Units (4) | 2,117 | |||||||||||||||||||||||||
Total Common Shares and Units | 114,810 | |||||||||||||||||||||||||
Closing Common Share Price on 9/30/24 |
$ | 30.33 | ||||||||||||||||||||||||
Equity Market Capitalization (5) | $ | 3,482,187 | ||||||||||||||||||||||||
Total Market Capitalization (5) | $ | 5,897,659 | ||||||||||||||||||||||||
Investment Grade Ratings & Outlook | Latest Report | |||||||||||||||||||
Fitch | BBB- | Stable | 11/22/23 | |||||||||||||||||
Moody’s | Baa3 | Stable | 1/22/24 | |||||||||||||||||
S&P | BBB- | Stable | 5/9/24 |
29 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Unsecured Debt | Stated Rate | Amount Outstanding | Maturity Date | Secured Debt | Stated Rate | Amount Outstanding | Balloon Payment Due Upon Maturity | Maturity Date | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Revolving Credit Facility | SOFR+ 0.10%+1.05% |
$ | 75,000 | Oct-26 | (1)(2) | LW Redstone: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
4000 & 4100 Market Street and 8800 Redstone Gateway (2)(3) | SOFR +0.10%+1.55% |
$ | 22,250 | $ | 22,100 | Mar-25 | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior Unsecured Notes | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.25% due 2026 | 2.25% | 400,000 | Mar-26 | M Square: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5.25% due 2028 | 5.25% | 345,000 | Sep-28 | (4) | 5825 & 5850 University Research Court (3) | 3.82% | 37,451 | $ | 35,603 | Jun-26 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2.00% due 2029 | 2.00% | 400,000 | Jan-29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2.75% due 2031 | 2.75% | 600,000 | Apr-31 | 5801 University Research Court (2)(3) | SOFR +0.10%+1.45% |
10,460 | $ | 10,020 | Aug-26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2.90% due 2033 | 2.90% | 400,000 | Dec-33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal - Senior Unsecured Notes | 2.95% | $ | 2,145,000 | Total Secured Debt | 5.24% | $ | 70,161 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unsecured Bank Term Loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2026 Maturity | SOFR+ 0.10%+1.30% |
$ | 125,000 | Jan-26 | (2)(6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Unsecured Debt | 0.00% | 311 | May-26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Unsecured Debt | 3.25% | $ | 2,345,311 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Summary | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Unsecured Debt | 3.25% | $ | 2,345,311 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Secured Debt | 5.24% | 70,161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Debt | 3.31% | $ | 2,415,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt per balance sheet | $ | 2,390,839 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net discounts and deferred financing costs | 24,633 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Debt | 2,415,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated JV gross debt (7) | 53,148 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross debt | $ | 2,468,620 |
30 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
31 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
As of and for Three Months Ended
9/30/24
|
As of and for Three Months Ended
9/30/24
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
Senior Note Covenants (1) | Required | Line of Credit & Term Loan Covenants (1)(2) | Required | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Debt / Total Assets | < 60% | 41.6% | Total Debt / Total Assets | < 60% | 37.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Secured Debt / Total Assets | < 40% | 1.2% | Secured Debt / Total Assets | < 40% | 1.5% | |||||||||||||||||||||||||||
Debt Service Coverage | > 1.5x | 4.7x | Adjusted EBITDA / Fixed Charges | > 1.5x | 4.8x | |||||||||||||||||||||||||||
Unencumbered Assets / Unsecured Debt | > 150% | 240.7% | Unsecured Debt / Unencumbered Assets | < 60% | 37.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Unencumbered Adjusted NOI / Unsecured Interest Expense | > 1.75x | 4.9x | ||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Ratios | Page Refer. | Unencumbered Portfolio Analysis | ||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | # of unencumbered properties | 177 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Debt per balance sheet | 6 | $ | 2,390,839 | % of total portfolio | 88 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total assets | 6 | $ | 4,234,302 | Unencumbered square feet in-service | 20,667 | |||||||||||||||||||||||||||
Debt to assets | 56.5 | % | % of total portfolio | 85 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | 7 | $ | 37,397 | NOI from unencumbered real estate operations | $ | 102,253 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt to net income ratio (2) | 16.0 | x | % of total NOI from real estate operations | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 7 | $ | 20,376 | Adjusted EBITDA from unencumbered real estate operations | $ | 95,963 | ||||||||||||||||||||||||||
Net income to interest expense ratio (2) | 1.8 | x | % of total adjusted EBITDA from real estate operations | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Unencumbered adjusted book | $ | 5,766,845 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP | % of total adjusted book | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt | 37 | $ | 2,432,567 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted book | 37 | $ | 5,967,380 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to adjusted book | 40.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt adj. for fully-leased investment properties | 37 | $ | 2,344,579 | |||||||||||||||||||||||||||||
In-place adjusted EBITDA | 11 | $ | 99,236 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to in-place adjusted EBITDA ratio | 6.1 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt adj. for fully-leased investment properties to in-place adj. EBITDA ratio | 5.9 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for debt service coverage | 36 | $ | 19,942 | |||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for fixed charge coverage | 36 | $ | 20,654 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 11 | $ | 99,236 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA debt service coverage ratio | 5.0 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA fixed charge coverage ratio | 4.8 | x |
32 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
NOI from Real Estate Operations (1) | Venture Level Debt Outstanding (3) | COPT Defense Nominal Ownership % |
|||||||||||||||||||||||||||
Operating Properties | Operational Square Feet |
% Occupied | % Leased | Three Months Ended | Nine Months Ended | Total Assets (2) | |||||||||||||||||||||||
Suburban Maryland: | |||||||||||||||||||||||||||||
M Square Associates, LLC (4 properties) |
414 | 88.8% | 95.5% | $ | 1,812 | $ | 5,227 | $ | 91,351 | $ | 47,911 | 50% | |||||||||||||||||
Huntsville, Alabama: | |||||||||||||||||||||||||||||
LW Redstone Company, LLC (23 properties) |
2,338 | 95.9% | 96.2% | 11,413 | 32,980 | 621,035 | 22,250 | 85% | (4) | ||||||||||||||||||||
Washington, D.C.: | |||||||||||||||||||||||||||||
Stevens Place (1 property) |
188 | 61.9% | 92.2% | 1,319 | 4,068 | 130,342 | — | 95% | |||||||||||||||||||||
Total / Average | 2,940 | 92.8% | 95.8% | $ | 14,544 | $ | 42,275 | $ | 842,728 | $ | 70,161 | ||||||||||||||||||
Non-Operating Properties | Estimated Developable Square Feet | Total Assets (2) | Venture Level Debt Outstanding | COPT Defense Nominal Ownership % | ||||||||||||||||
Suburban Maryland: | ||||||||||||||||||||
M Square Research Park | 348 | $ | 5,922 | $ | — | 50% | ||||||||||||||
Huntsville, Alabama: | ||||||||||||||||||||
Redstone Gateway (5) | 3,400 | 119,683 | — | 85% | (3) | |||||||||||||||
Total | 3,748 | $ | 125,605 | $ | — |
33 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Joint venture information | ||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense ownership % |
10 | % | ||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s investment |
$ | 36,350 | (2) | |||||||||||||||||||||||
# of Properties | 24 | |||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 4,295 | |||||||||||||||||||||||||
% Occupied | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of ARR | $ | 7,828 | ||||||||||||||||||||||||
Balance sheet information | Total | COPT Defense’s Share (4) | ||||||||||||||||||||||||
Operating properties, net | $ | 943,209 | $ | 94,321 | ||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,041,128 | $ | 104,113 | ||||||||||||||||||||||
Debt (3) | $ | 530,015 | $ | 53,002 | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 611,178 | $ | 61,118 | ||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
Operating information | Total | COPT Defense’s Share (4) | Total | COPT Defense’s Share (4) | ||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 21,819 | $ | 2,182 | $ | 63,594 | $ | 6,360 | ||||||||||||||||||
Operating expenses | (3,377) | (338) | (10,406) | (1,041) | ||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations and EBITDAre (5) | 18,442 | 1,844 | 53,188 | 5,319 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | (10,038) | (1,003) | (28,284) | (2,828) | ||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | (8,022) | (756) | (24,497) | (2,311) | ||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 382 | $ | 85 | $ | 407 | $ | 180 | ||||||||||||||||||
NOI from real estate operations (per above) (5) | $ | 18,442 | $ | 1,844 | $ | 53,188 | $ | 5,319 | ||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments | (892) | (89) | (2,081) | (208) | ||||||||||||||||||||||
Amortization of acquired above- and below-market rents | (1,899) | (190) | (5,876) | (588) | ||||||||||||||||||||||
Cash NOI from real estate operations (5) | $ | 15,651 | $ | 1,565 | $ | 45,231 | $ | 4,523 | ||||||||||||||||||
34 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | 36,407 | $ | 33,671 | $ | 34,820 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | (16,662) | (20,258) | (26,603) | (18,167) | (11,949) | (63,523) | (42,012) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and other amortization associated with real estate operations | 38,307 | 38,161 | 38,351 | 36,735 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service expenses | 16,127 | 19,612 | 26,007 | 17,167 | 11,493 | 61,746 | 40,249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses | — | — | — | — | 252,797 | — | 252,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 8,157 | 8,591 | 8,378 | 8,240 | 7,582 | 25,126 | 22,865 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing expenses | 2,341 | 2,462 | 2,187 | 2,308 | 2,280 | 6,990 | 6,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development expenses and land carry costs | 918 | 979 | 1,182 | 797 | 714 | 3,079 | 1,935 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 20,376 | 20,617 | 20,767 | 20,383 | 17,798 | 61,760 | 50,759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other income, net | (3,324) | (2,884) | (4,122) | (5,659) | (2,529) | (10,330) | (6,928) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | — | — | — | (49,392) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in (income) loss of unconsolidated entities | (85) | (26) | (69) | 240 | 68 | (180) | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated real estate JVs NOI allocable to COPT Defense included in equity in income (loss) of unconsolidated entities (1) | 1,844 | 1,735 | 1,740 | 1,671 | 1,675 | 5,319 | 4,988 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 130 | 14 | 168 | 121 | 152 | 312 | 467 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | 105,526 | 105,410 | 101,657 | 98,656 | 96,494 | 312,593 | 285,421 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 1,017 | 4,213 | 3,632 | 703 | 13,262 | 8,862 | 6,528 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of acquired above- and below-market rents | 64 | 64 | (24) | (121) | (120) | 104 | (415) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangibles and other assets to property operating expenses | 147 | 146 | 147 | 146 | 147 | 440 | 440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination fees, net | (931) | (880) | (775) | (716) | (748) | (2,586) | (3,028) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant funded landlord assets and lease incentives | (4,415) | (7,318) | (10,439) | (7,548) | (19,383) | (22,172) | (22,834) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI adjustments in unconsolidated real estate JVs | (279) | (254) | (263) | (271) | (279) | (796) | (856) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI from real estate operations | $ | 101,129 | $ | 101,381 | $ | 93,935 | $ | 90,849 | $ | 89,373 | $ | 296,445 | $ | 265,256 | |||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations (from above) | $ | 105,526 | $ | 105,410 | $ | 101,657 | $ | 98,656 | $ | 96,494 | $ | 312,593 | $ | 285,421 | |||||||||||||||||||||||||||
Non-Same Property NOI from real estate operations | (6,875) | (6,738) | (6,254) | (3,802) | (1,455) | (19,867) | (3,436) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property NOI from real estate operations | 98,651 | 98,672 | 95,403 | 94,854 | 95,039 | 292,726 | 281,985 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 1,531 | 2,501 | 5,367 | 3,142 | 10,154 | 9,399 | 3,888 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of acquired above- and below-market rents | (69) | (69) | (69) | (121) | (120) | (207) | (415) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination fees, net | (931) | (881) | (775) | (717) | (748) | (2,587) | (3,028) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant funded landlord assets and lease incentives | (1,942) | (2,498) | (8,190) | (7,541) | (15,402) | (12,630) | (18,837) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI adjustments in unconsolidated real estate JVs | (136) | (111) | (117) | (124) | (130) | (364) | (420) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Cash NOI from real estate operations | $ | 97,104 | $ | 97,614 | $ | 91,619 | $ | 89,493 | $ | 88,793 | $ | 286,337 | $ | 263,173 | |||||||||||||||||||||||||||
35 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | 9/30/24 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease revenue | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed contractual payments | $ | 129,357 | $ | 127,363 | $ | 126,198 | $ | 123,677 | $ | 120,408 | $ | 382,918 | $ | 354,908 | |||||||||||||||||||||||||||
Variable lease payments (1) | 41,192 | 38,256 | 39,235 | 36,660 | 34,860 | 118,683 | 104,602 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease revenue | 170,549 | 165,619 | 165,433 | 160,337 | 155,268 | 501,601 | 459,510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other property revenue | 2,014 | 1,466 | 1,230 | 1,225 | 1,339 | 4,710 | 3,731 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate revenues | $ | 172,563 | $ | 167,085 | $ | 166,663 | $ | 161,562 | $ | 156,607 | $ | 506,311 | $ | 463,241 | |||||||||||||||||||||||||||
Provision for credit losses (recoveries) on billed lease revenue | $ | 25 | $ | (24) | $ | (109) | $ | 498 | $ | 13 | $ | (108) | $ | 86 | |||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 189,225 | $ | 187,343 | $ | 193,266 | $ | 179,729 | $ | 168,556 | $ | 569,834 | $ | 505,253 | |||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | (16,662) | (20,258) | (26,603) | (18,167) | (11,949) | (63,523) | (42,012) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate revenues | $ | 172,563 | $ | 167,085 | $ | 166,663 | $ | 161,562 | $ | 156,607 | $ | 506,311 | $ | 463,241 | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | $ | 20,376 | $ | 20,617 | $ | 20,767 | $ | 20,383 | $ | 17,798 | $ | 61,760 | $ | 50,759 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Amortization of deferred financing costs | (671) | (681) | (685) | (681) | (639) | (2,037) | (1,899) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Amortization of net debt discounts, net of amounts capitalized | (1,032) | (1,023) | (1,014) | (1,004) | (750) | (3,069) | (1,990) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of interest expense of unconsolidated real estate JVs, excluding amortization of deferred financing costs and net debt premium and gain or loss on interest rate derivatives | 821 | 808 | 804 | 819 | 805 | 2,433 | 2,369 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for interest coverage | 19,494 | 19,721 | 19,872 | 19,517 | 17,214 | 59,087 | 49,239 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal amortization | 448 | 662 | 769 | 763 | 753 | 1,879 | 2,289 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for debt service coverage | 19,942 | 20,383 | 20,641 | 20,280 | 17,967 | 60,966 | 51,528 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 712 | 643 | 589 | 1,028 | 1,487 | 1,944 | 3,451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for fixed charge coverage | $ | 20,654 | $ | 21,026 | $ | 21,230 | $ | 21,308 | $ | 19,454 | $ | 62,910 | $ | 54,979 | |||||||||||||||||||||||||||
Dividends on unrestricted common and deferred shares | $ | 33,165 | $ | 33,153 | $ | 33,143 | $ | 31,998 | $ | 31,996 | $ | 99,461 | $ | 95,980 | |||||||||||||||||||||||||||
Distributions on unrestricted common units | 491 | 505 | 500 | 430 | 432 | 1,496 | 1,295 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions on restricted shares and units | 247 | 238 | 267 | 209 | 200 | 752 | 619 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total dividends and distributions for GAAP payout ratio | 33,903 | 33,896 | 33,910 | 32,637 | 32,628 | 101,709 | 97,894 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions on antidilutive shares and units | (249) | (241) | (266) | (212) | (202) | (756) | (623) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions for non-GAAP payout ratios | $ | 33,654 | $ | 33,655 | $ | 33,644 | $ | 32,425 | $ | 32,426 | $ | 100,953 | $ | 97,271 |
36 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
9/30/24 | 6/30/24 | 3/31/24 | 12/31/23 | 9/30/23 | |||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 4,234,302 | $ | 4,219,338 | $ | 4,232,895 | $ | 4,246,966 | $ | 4,239,257 | |||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | 1,502,730 | 1,468,595 | 1,434,621 | 1,400,162 | 1,367,473 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated amortization of intangibles on property acquisitions and deferred leasing costs | 227,281 | 226,739 | 225,443 | 228,484 | 228,334 | ||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of liabilities of unconsolidated real estate JVs | 61,118 | 60,922 | 60,904 | 60,583 | 60,762 | ||||||||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of accumulated depreciation and amortization of unconsolidated real estate JVs | 12,014 | 11,199 | 10,364 | 9,528 | 8,664 | ||||||||||||||||||||||||
Less: Property - operating lease liabilities | (33,615) | (33,818) | (33,141) | (33,931) | (32,940) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Property - finance lease liabilities | (397) | (403) | (409) | (415) | (420) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (34,478) | (100,443) | (123,144) | (167,820) | (204,238) | ||||||||||||||||||||||||
Less: COPT Defense’s share of cash of unconsolidated real estate JVs | (1,575) | (1,278) | (1,159) | (852) | (1,031) | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted book | $ | 5,967,380 | $ | 5,850,851 | $ | 5,806,374 | $ | 5,742,705 | $ | 5,665,861 | |||||||||||||||||||
Gross debt (page 30) |
$ | 2,468,620 | $ | 2,468,901 | $ | 2,497,050 | $ | 2,497,613 | $ | 2,498,274 | |||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (34,478) | (100,443) | (123,144) | (167,820) | (204,238) | ||||||||||||||||||||||||
Less: COPT Defense’s share of cash of unconsolidated real estate JVs | (1,575) | (1,278) | (1,159) | (852) | (1,031) | ||||||||||||||||||||||||
Net debt | 2,432,567 | 2,367,180 | 2,372,747 | 2,328,941 | 2,293,005 | ||||||||||||||||||||||||
Costs incurred on fully-leased development properties | (70,954) | (56,646) | (43,034) | (53,914) | (124,038) | ||||||||||||||||||||||||
Costs incurred on fully-leased operating property acquisitions | (17,034) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Net debt adjusted for fully-leased investment properties | $ | 2,344,579 | $ | 2,310,534 | $ | 2,329,713 | $ | 2,275,027 | $ | 2,168,967 | |||||||||||||||||||
37 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Adjusted book |
Adjusted earnings before interest, income taxes, depreciation and amortization (“Adjusted EBITDA”) |
Adjusted EBITDA debt service coverage ratio |
Amortization of acquisition intangibles included in NOI |
Basic FFO available to common share and common unit holders (“Basic FFO”) |
Cash net operating income (“Cash NOI”) |
38 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
COPT Defense’s share of NOI from unconsolidated real estate JVs |
Diluted adjusted funds from operations available to common share and common unit holders (“Diluted AFFO”) |
Diluted FFO available to common share and common unit holders (“Diluted FFO”) |
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability (“Diluted FFO, as adjusted for comparability”) |
Diluted FFO per share |
Diluted FFO per share, as adjusted for comparability |
39 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Earnings before interest, income taxes, depreciation and amortization for real estate (“EBITDAre”) |
Funds from operations (“FFO” or “FFO per Nareit”) |
Gross debt |
In-place adjusted EBITDA |
Net debt |
Net debt adjusted for fully-leased investment properties |
40 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
Net debt to Adjusted book |
Net debt to in-place adjusted EBITDA ratio and Net debt adjusted for fully-leased investment properties to in-place adjusted EBITDA ratio |
Net operating income from real estate operations (“NOI”) |
NOI fixed charge coverage ratio and Adjusted EBITDA fixed charge coverage ratio |
NOI interest coverage ratio and Adjusted EBITDA interest coverage ratio |
Payout ratios based on: Diluted FFO; Diluted FFO, as adjusted for comparability; and Diluted AFFO |
Replacement capital expenditures |
Same Property NOI from real estate operations and Same Property cash NOI from real estate operations |
41 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
42 |
3Q 2024 Supplemental Information Package |
NEWS RELEASE | |||||||||||
IR Contacts: | |||||||||||
Venkat Kommineni, CFA | Michelle Layne | ||||||||||
443.285.5587 | 443.285.5452 | ||||||||||
venkat.kommineni@copt.com | michelle.layne@copt.com |
Reconciliation of Diluted EPS to FFOPS, per Nareit,
and As Adjusted for Comparability
|
Quarter Ending December 31, 2024 |
Year Ending December 31, 2024 |
||||||||||||||||||||||||
Low | High | Low | High | |||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | $ | 0.31 | $ | 0.33 | $ | 1.24 | $ | 1.26 | ||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 0.33 | 0.33 | 1.32 | 1.32 | ||||||||||||||||||||||
Diluted FFOPS, Nareit definition and as adjusted for comparability | $ | 0.64 | $ | 0.66 | $ | 2.56 | $ | 2.58 | ||||||||||||||||||
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Lease revenue | $ | 170,549 | $ | 155,268 | $ | 501,601 | $ | 459,510 | |||||||||||||||
Other property revenue | 2,014 | 1,339 | 4,710 | 3,731 | |||||||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | 16,662 | 11,949 | 63,523 | 42,012 | |||||||||||||||||||
Total revenues | 189,225 | 168,556 | 569,834 | 505,253 | |||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | 68,881 | 61,788 | 199,037 | 182,808 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization associated with real estate operations | 38,307 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | |||||||||||||||||||
Construction contract and other service expenses | 16,127 | 11,493 | 61,746 | 40,249 | |||||||||||||||||||
Impairment losses | — | 252,797 | — | 252,797 | |||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 8,157 | 7,582 | 25,126 | 22,865 | |||||||||||||||||||
Leasing expenses | 2,341 | 2,280 | 6,990 | 6,624 | |||||||||||||||||||
Business development expenses and land carry costs | 918 | 714 | 3,079 | 1,935 | |||||||||||||||||||
Total operating expenses | 134,731 | 374,274 | 410,797 | 619,493 | |||||||||||||||||||
Interest expense | (20,376) | (17,798) | (61,760) | (50,759) | |||||||||||||||||||
Interest and other income, net | 3,324 | 2,529 | 10,330 | 6,928 | |||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | 49,392 | |||||||||||||||||||
Income (loss) before equity in income (loss) of unconsolidated entities and income taxes | 37,442 | (220,987) | 107,607 | (108,679) | |||||||||||||||||||
Equity in income (loss) of unconsolidated entities | 85 | (68) | 180 | (21) | |||||||||||||||||||
Income tax expense | (130) | (152) | (312) | (467) | |||||||||||||||||||
Net income (loss) | 37,397 | (221,207) | 107,475 | (109,167) | |||||||||||||||||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests: | |||||||||||||||||||||||
Common units in the Operating Partnership (“OP”) | (711) | 3,691 | (2,013) | 1,882 | |||||||||||||||||||
Other consolidated entities | (601) | 1,329 | (1,654) | 164 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common shareholders | $ | 36,085 | $ | (216,187) | $ | 103,808 | $ | (107,121) | |||||||||||||||
Earnings per share (“EPS”) computation: | |||||||||||||||||||||||
Numerator for diluted EPS: | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common shareholders | $ | 36,085 | $ | (216,187) | $ | 103,808 | $ | (107,121) | |||||||||||||||
Amount allocable to share-based compensation awards | (104) | (992) | (319) | (1,093) | |||||||||||||||||||
Numerator for diluted EPS | $ | 35,981 | $ | (217,179) | $ | 103,489 | $ | (108,214) | |||||||||||||||
Denominator: | |||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares - basic | 112,314 | 112,196 | 112,279 | 112,170 | |||||||||||||||||||
Dilutive effect of share-based compensation awards | 696 | — | 566 | — | |||||||||||||||||||
Weighted average common shares - diluted | 113,010 | 112,196 | 112,845 | 112,170 | |||||||||||||||||||
Diluted EPS | $ | 0.32 | $ | (1.94) | $ | 0.92 | $ | (0.96) |
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 38,307 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | |||||||||||||||||||
Impairment losses on real estate | — | 252,797 | — | 252,797 | |||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | (49,392) | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization on unconsolidated real estate JVs | 756 | 806 | 2,311 | 2,412 | |||||||||||||||||||
Funds from operations (“FFO”) | 76,460 | 70,016 | 224,605 | 208,865 | |||||||||||||||||||
FFO allocable to other noncontrolling interests | (985) | (1,059) | (2,805) | (3,006) | |||||||||||||||||||
Basic FFO allocable to share-based compensation awards | (617) | (481) | (1,803) | (1,427) | |||||||||||||||||||
Basic FFO available to common share and common unit holders (“Basic FFO”) | 74,858 | 68,476 | 219,997 | 204,432 | |||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | — | — | 1,446 | (58) | |||||||||||||||||||
Diluted FFO adjustments allocable to share-based compensation awards | 47 | 36 | 141 | 112 | |||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders (“Diluted FFO”) | 74,905 | 68,512 | 221,584 | 204,486 | |||||||||||||||||||
Executive transition costs | 69 | 82 | 227 | 330 | |||||||||||||||||||
Diluted FFO comparability adjustments allocable to share-based compensation awards | — | (1) | (1) | (3) | |||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability | 74,974 | 68,593 | 221,810 | 204,813 | |||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 613 | 12,882 | 7,874 | 6,205 | |||||||||||||||||||
Amortization of intangibles and other assets included in net operating income (“NOI”) | 211 | 26 | 544 | 24 | |||||||||||||||||||
Share-based compensation, net of amounts capitalized | 2,617 | 2,280 | 7,826 | 6,226 | |||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 671 | 639 | 2,037 | 1,899 | |||||||||||||||||||
Amortization of net debt discounts, net of amounts capitalized | 1,032 | 750 | 3,069 | 1,990 | |||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures | (27,824) | (21,122) | (69,850) | (71,996) | |||||||||||||||||||
Other | 298 | 74 | 493 | (420) | |||||||||||||||||||
Diluted adjusted funds from operations available to common share and common unit holders (“Diluted AFFO”) | $ | 52,592 | $ | 64,122 | $ | 173,803 | $ | 148,741 | |||||||||||||||
Diluted FFO per share | $ | 0.65 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 | |||||||||||||||
Diluted FFO per share, as adjusted for comparability | $ | 0.65 | $ | 0.60 | $ | 1.92 | $ | 1.79 | |||||||||||||||
Dividends/distributions per common share/unit | $ | 0.295 | $ | 0.285 | $ | 0.885 | $ | 0.855 |
September 30, 2024 |
December 31, 2023 |
||||||||||
Balance Sheet Data | |||||||||||
Properties, net of accumulated depreciation | $ | 3,604,688 | $ | 3,503,678 | |||||||
Total assets | $ | 4,234,302 | $ | 4,246,966 | |||||||
Debt per balance sheet | $ | 2,390,839 | $ | 2,416,287 | |||||||
Total liabilities | $ | 2,679,271 | $ | 2,699,631 | |||||||
Redeemable noncontrolling interests | $ | 22,436 | $ | 23,580 | |||||||
Total equity | $ | 1,532,595 | $ | 1,523,755 | |||||||
Debt to assets | 56.5 | % | 56.9 | % | |||||||
Net debt to adjusted book | 40.8 | % | 40.6 | % | |||||||
Defense/IT Portfolio Data (as of period end) | |||||||||||
Number of operating properties | 194 | 190 | |||||||||
Total operational square feet (in thousands) | 22,174 | 21,719 | |||||||||
% Occupied | 95.0 | % | 96.2 | % | |||||||
% Leased | 96.5 | % | 97.2 | % | |||||||
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
GAAP | |||||||||||||||||||||||
Payout ratio: | |||||||||||||||||||||||
Net income | 90.7 | % | N/A | 94.6 | % | N/A | |||||||||||||||||
Debt ratios: | |||||||||||||||||||||||
Net income to interest expense ratio | 1.8 | x | N/A | 1.7 | x | N/A | |||||||||||||||||
Debt to net income ratio | 16.0 | x | N/A | N/A | N/A | ||||||||||||||||||
Non-GAAP | |||||||||||||||||||||||
Payout ratios: | |||||||||||||||||||||||
Diluted FFO | 44.9 | % | 47.3 | % | 45.6 | % | 47.6 | % | |||||||||||||||
Diluted FFO, as adjusted for comparability | 44.9 | % | 47.3 | % | 45.5 | % | 47.5 | % | |||||||||||||||
Diluted AFFO | 64.0 | % | 50.6 | % | 58.1 | % | 65.4 | % | |||||||||||||||
Debt ratios: | |||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA fixed charge coverage ratio | 4.8 | x | 4.6 | x | 4.7 | x | 4.9 | x | |||||||||||||||
Net debt to in-place adjusted EBITDA ratio | 6.1 | x | 6.2 | x | N/A | N/A | |||||||||||||||||
Net debt adj. for fully-leased investment properties to in-place adj. EBITDA ratio | 5.9 | x | 5.9 | x | N/A | N/A | |||||||||||||||||
Reconciliation of denominators for per share measures | |||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted EPS | 113,010 | 112,196 | 112,845 | 112,170 | |||||||||||||||||||
Weighted average common units | 1,696 | 1,520 | 1,675 | 1,508 | |||||||||||||||||||
Dilutive effect of additional share-based compensation awards | — | 429 | — | 422 | |||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | — | — | 873 | 51 | |||||||||||||||||||
Denominator for diluted FFO per share and as adjusted for comparability | 114,706 | 114,145 | 115,393 | 114,151 | |||||||||||||||||||
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Numerators for Payout Ratios | |||||||||||||||||||||||
Dividends on unrestricted common and deferred shares | $ | 33,165 | $ | 31,996 | $ | 99,461 | $ | 95,980 | |||||||||||||||
Distributions on unrestricted common units | 491 | 432 | 1,496 | 1,295 | |||||||||||||||||||
Dividends and distributions on restricted shares and units | 247 | 200 | 752 | 619 | |||||||||||||||||||
Total dividends and distributions for GAAP payout ratio | 33,903 | 32,628 | 101,709 | 97,894 | |||||||||||||||||||
Dividends and distributions on antidilutive shares and units | (249) | (202) | (756) | (623) | |||||||||||||||||||
Dividends and distributions for non-GAAP payout ratios | $ | 33,654 | $ | 32,426 | $ | 100,953 | $ | 97,271 | |||||||||||||||
Reconciliation of net income (loss) to earnings before interest, income taxes, depreciation and amortization for real estate (“EBITDAre”), adjusted EBITDA and in-place adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||
Interest expense | 20,376 | 17,798 | 61,760 | 50,759 | |||||||||||||||||||
Income tax expense | 130 | 152 | 312 | 467 | |||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 38,307 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | |||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 614 | 615 | 1,786 | 1,826 | |||||||||||||||||||
Impairment losses on real estate | — | 252,797 | — | 252,797 | |||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | (49,392) | |||||||||||||||||||
Adjustments from unconsolidated real estate JVs | 1,759 | 1,743 | 5,139 | 5,006 | |||||||||||||||||||
EBITDAre | 98,583 | 89,518 | 291,291 | 264,511 | |||||||||||||||||||
Credit loss expense | 38 | 372 | 496 | 677 | |||||||||||||||||||
Business development expenses | 557 | 313 | 1,790 | 948 | |||||||||||||||||||
Executive transition costs | 69 | 82 | 580 | 636 | |||||||||||||||||||
Net gain on other investments | (11) | (25) | (488) | (25) | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 99,236 | 90,260 | $ | 293,669 | $ | 266,747 | |||||||||||||||||
Pro forma NOI adjustment for property changes within period | — | 1,647 | |||||||||||||||||||||
In-place adjusted EBITDA | $ | 99,236 | $ | 91,907 | |||||||||||||||||||
Reconciliations of tenant improvements and incentives, building improvements and leasing costs for operating properties to replacement capital expenditures | |||||||||||||||||||||||
Tenant improvements and incentives | $ | 18,772 | $ | 14,457 | $ | 46,593 | $ | 67,062 | |||||||||||||||
Building improvements | 6,694 | 6,307 | 17,352 | 11,214 | |||||||||||||||||||
Leasing costs | 3,013 | 1,902 | 9,713 | 7,194 | |||||||||||||||||||
Net additions to (exclusions from) tenant improvements and incentives | 728 | (813) | 4 | (11,981) | |||||||||||||||||||
Excluded building improvements and leasing costs | (1,383) | (731) | (3,812) | (1,493) | |||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures | $ | 27,824 | $ | 21,122 | $ | 69,850 | $ | 71,996 |
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Reconciliation of interest expense to the denominator for fixed charge coverage-Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 20,376 | $ | 17,798 | $ | 61,760 | $ | 50,759 | |||||||||||||||
Less: Amortization of deferred financing costs | (671) | (639) | (2,037) | (1,899) | |||||||||||||||||||
Less: Amortization of net debt discounts, net of amounts capitalized | (1,032) | (750) | (3,069) | (1,990) | |||||||||||||||||||
COPT Defense’s share of interest expense of unconsolidated real estate JVs, excluding amortization of deferred financing costs and net debt premium and gain or loss on interest rate derivatives | 821 | 805 | 2,433 | 2,369 | |||||||||||||||||||
Scheduled principal amortization | 448 | 753 | 1,879 | 2,289 | |||||||||||||||||||
Capitalized interest | 712 | 1,487 | 1,944 | 3,451 | |||||||||||||||||||
Denominator for fixed charge coverage-Adjusted EBITDA | $ | 20,654 | $ | 19,454 | $ | 62,910 | $ | 54,979 | |||||||||||||||
Reconciliation of net income (loss) to NOI from real estate operations, same property NOI from real estate operations and same property cash NOI from real estate operations | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 37,397 | $ | (221,207) | $ | 107,475 | $ | (109,167) | |||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | (16,662) | (11,949) | (63,523) | (42,012) | |||||||||||||||||||
Depreciation and other amortization associated with real estate operations | 38,307 | 37,620 | 114,819 | 112,215 | |||||||||||||||||||
Construction contract and other service expenses | 16,127 | 11,493 | 61,746 | 40,249 | |||||||||||||||||||
Impairment losses | — | 252,797 | — | 252,797 | |||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 8,157 | 7,582 | 25,126 | 22,865 | |||||||||||||||||||
Leasing expenses | 2,341 | 2,280 | 6,990 | 6,624 | |||||||||||||||||||
Business development expenses and land carry costs | 918 | 714 | 3,079 | 1,935 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 20,376 | 17,798 | 61,760 | 50,759 | |||||||||||||||||||
Interest and other income, net | (3,324) | (2,529) | (10,330) | (6,928) | |||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | — | — | — | (49,392) | |||||||||||||||||||
Equity in (income) loss of unconsolidated entities | (85) | 68 | (180) | 21 | |||||||||||||||||||
Unconsolidated real estate JVs NOI allocable to COPT Defense included in equity in income (loss) of unconsolidated entities | 1,844 | 1,675 | 5,319 | 4,988 | |||||||||||||||||||
Income tax expense | 130 | 152 | 312 | 467 | |||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | 105,526 | 96,494 | 312,593 | 285,421 | |||||||||||||||||||
Non-Same Property NOI from real estate operations | (6,875) | (1,455) | (19,867) | (3,436) | |||||||||||||||||||
Same Property NOI from real estate operations | 98,651 | 95,039 | 292,726 | 281,985 | |||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 1,531 | 10,154 | 9,399 | 3,888 | |||||||||||||||||||
Amortization of acquired above- and below-market rents | (69) | (120) | (207) | (415) | |||||||||||||||||||
Lease termination fees, net | (931) | (748) | (2,587) | (3,028) | |||||||||||||||||||
Tenant funded landlord assets and lease incentives | (1,942) | (15,402) | (12,630) | (18,837) | |||||||||||||||||||
Cash NOI adjustments in unconsolidated real estate JVs | (136) | (130) | (364) | (420) | |||||||||||||||||||
Same Property Cash NOI from real estate operations | $ | 97,104 | $ | 88,793 | $ | 286,337 | $ | 263,173 |
September 30, 2024 |
December 31, 2023 |
|||||||||||||
Reconciliation of total assets to adjusted book | ||||||||||||||
Total assets | $ | 4,234,302 | $ | 4,246,966 | ||||||||||
Accumulated depreciation | 1,502,730 | 1,400,162 | ||||||||||||
Accumulated amortization of intangibles on property acquisitions and deferred leasing costs | 227,281 | 228,484 | ||||||||||||
COPT Defense’s share of liabilities of unconsolidated real estate JVs | 61,118 | 60,583 | ||||||||||||
COPT Defense’s share of accumulated depreciation and amortization of unconsolidated real estate JVs | 12,014 | 9,528 | ||||||||||||
Less: Property - operating lease liabilities | (33,615) | (33,931) | ||||||||||||
Less: Property - finance lease liabilities | (397) | (415) | ||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (34,478) | (167,820) | ||||||||||||
Less: COPT Defense’s share of cash of unconsolidated real estate JVs | (1,575) | (852) | ||||||||||||
Adjusted book | $ | 5,967,380 | $ | 5,742,705 | ||||||||||
September 30, 2024 |
December 31, 2023 |
September 30, 2023 |
||||||||||||||||||
Reconciliation of debt to net debt and net debt adjusted for fully-leased investment properties | ||||||||||||||||||||
Debt per balance sheet | $ | 2,390,839 | $ | 2,416,287 | $ | 2,415,783 | ||||||||||||||
Net discounts and deferred financing costs | 24,633 | 28,713 | 29,980 | |||||||||||||||||
COPT Defense’s share of unconsolidated JV gross debt | 53,148 | 52,613 | 52,511 | |||||||||||||||||
Gross debt | 2,468,620 | 2,497,613 | 2,498,274 | |||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (34,478) | (167,820) | (204,238) | |||||||||||||||||
Less: COPT Defense’s share of cash of unconsolidated real estate JVs | (1,575) | (852) | (1,031) | |||||||||||||||||
Net debt | 2,432,567 | 2,328,941 | 2,293,005 | |||||||||||||||||
Costs incurred on fully-leased development properties | (70,954) | (53,914) | (124,038) | |||||||||||||||||
Costs incurred on fully-leased operating property acquisitions | (17,034) | — | — | |||||||||||||||||
Net debt adjusted for fully-leased investment properties | $ | 2,344,579 | $ | 2,275,027 | $ | 2,168,967 | ||||||||||||||